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HYCM兴业投资原油日评：供需两端利好&美元走软，美油周二飙升
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过度，但服务业有潜在的实力。很难想象在工资增长放缓的情况下，就业还能出现强劲增长。12个月的个人消费支出通胀是我们的最终目标。除住房外的核心服务几乎没有任何进展。我们还没有取得足够的进展来宣布胜利。　　亚特兰大联储主席博斯蒂克在接受采访时表示，通胀放缓的情况将决定美联储何时暂停加息。他坚持认为终端利率为5.0％至5.25％。关于1月份的就业报告，他称这是一个很大的惊喜。不过这只是一个数据点，但如果这种强劲势头持续下去，就意味着经济放缓的幅度没有那么大，这将“转化为美联储加息的幅度超过他目前的预期”。而如果这个数据是一个反常现象（在六个月的时间内），那么他倾向于再稍微观察一下，没有必要影响政策的轨迹。　　技术分析　　美国原油　　日图：保利加通道下滑，油价向中轨回升；14和20日均线看跌；随机指标走高。　　4小时图：保利加通道扩散，油价跟随上轨发展；14和20均线看涨；随机指标在超买区企稳。　　1小时图：保利加通道上扬，油价在中轨上方发展；14和20小时均线看涨；随机指标走低。　　综述：预计日内油价将在76.05-79.00区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注1月30日低点77.65，突破后将上探2月3日高点78.00，然后是1月19日低点78.45和1月27日低点79.00，以及2月1日高点79.70和1月30日高点80.40；而下方支持留意2月8日低点77.10，跌破后将下探1月31日低点76.55，然后是2月1日低点76.05和1月6日高点75.45，以及2月2日低点74.95和2月7日低点74.30。　　布伦特原油　　日图：保利加通道收敛，油价向中轨回升；14和20日均线看跌；随机指标走高。　　4小时图：保利加通道扩散，油价跟随上轨发展；14和20均线看涨；随机指标在超买区企稳。　　1小时图：保利加通道上扬，油价在中轨上方发展；14和20小时均线看涨；随机指标走低。　　综述：预计日内油价将在82.35-85.65区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注2月7日高点84.10，突破将上探1月30日低点84.60，然后是1月16日高点85.20和1月27日低点85.65，以及2月1日高点86.20和1月25日高点86.95；而下方支持留意2月2日高点83.60，跌破将下探1月31日低点83.15，然后是2月1日低点82.35和1月3日低点81.75，以及2月7日低点81.15和1月6日高点80.55。　　周三关注：　　美国12月批发库存　　美国EIA每周原油库存报告　　纽约联储主席威廉姆斯发表讲话　　美联储理事库克发表讲话　　美联储理事巴尔发表讲话　　亚特兰大联储主席博斯蒂克发表讲话　　明尼阿波利斯联储主席卡什卡利发表讲话　　美联储理事沃勒发表讲话
金融界2023-02-08
“日本黑天鹅”倒计时！一个超级预测惊醒外汇市场：日本央行将突袭中国？
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胀率，从而引导政策制定者设定每年2%的工资增长，或GDP每年增长一定数量的目标。尽管日本通货膨胀激增，但工资基本停滞不前，这种模式已经持续20多年。这意味着，如果通货膨胀率上升而经济增长得过且过，日本现在可能会面临滞胀。正如岸田上个月所说：“经济良性循环的核心在于工资增长，必须不惜一切代价实现这一目标。公司必须产生利润，然后将其适当地分配给工人。消费会增长，企业投资会增长，进一步推动经济增长。” 只有很少的证据表明这甚至接近于实现，日本自1990年代以来犯下的一个主要错误是认为通货紧缩是其最大的挑战。不过，通货紧缩是日本数十年来经济萎靡不振的症状，而不是根本原因。现在看回去，若是日本立法者听取黑田东彦的前任白川正明的话就好了。在2013年任期即将结束时，白川警告说，物价疲软是人口快速老龄化和对未来缺乏乐观情绪的结果。他认为，随着国家老龄化，对新房、汽车、电器、时尚和旅游的需求自然会减少。 10年前，黑田东彦承诺扭转阻碍定价权的“通缩心态”。然而，要取得成功，就需要立法者尽自己的一份力量来开放劳动力市场、减少官僚作风、改变税收激励措施、激励创新和生产力，从而让公司更有信心增加薪水。但是，这也是通货紧缩治标不治本和缺乏政策胆识的产物。由于支持率低于30%，岸田很可能会因为忙于战斗而无法保住自己的工作，这让人们对结构性改革将率先推动日本经济增长感到乐观。宽松的日本央行政策仍然是唯一的选择，经济学家理查德·卡茨指出，许多观察家和投机者认为市场再次推高利率和日本央行被迫屈服只是时间问题。正如东京大学经济学家Takatoshi Ito所说：“黑田东彦辩称，日本央行还没有开始走向退出，但日本央行已经穿上了鞋子和外套。他们都错了，这项政策很有机会是可持续的，时间站在现行政策一边。” 卡茨建议“更密切地关注最新通胀数据的背后，他们没有考虑我们必须进口的食品和能源价格的波动。正如我们预期的那样，这两个类别的价格现在在全球范围内都在下降”。其他人并不那么相信雨宫宫意味着，日本央行失去主动权。澳大利亚联邦银行的经济学家约瑟夫·卡普尔索(Joseph Capurso)说：“考虑由副手担任最高职位是很正常的，这一消息不会改变我们的观点，即如果工资增长继续加快，日本央行将在年中放弃收益率曲线控制和负利率政策。” CLSA Japan策略师Nicholas Smith指出：“利率的上行压力是无情的，日本央行将发现很难将利率维持在这个水平。” 史密斯指出，国际货币基金组织(IMF)建议日本提高收益率曲线控制上限。与此同时，黑田东彦在2022年12月底透露，日本央行因持有日本政府债券而蒙受的损失激增至8.8万亿日元，约合660亿美元。“进一步买入，”他说，“可能会导致潜在损失激增。” 然而，20多年的免费资金证明是日本公司难以改掉的习惯。总结而言，关于日本央行即将以突然且不可预测的方式改变中国2023年的传闻，现在似乎被夸大了。
小萧2023-02-08
会员
鲍威尔向市场“认输投降”！黄金、美元多空剧烈震荡：鹰派与鸽派皆大获全胜
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币的澳元走强。日元周二也走高，在强劲的工资增长数据公布后结束了连续两天的跌势，而下周三将公布12月的经常账户数据。亿万富翁投资者：准备迎接痛苦交易美联储上周将利率提高25个基点，以继续将通胀率回落至2%的目标。鲍威尔表示，美联储将坚持到底，直到工作完成。“我们将仔细研究从现在到3月会议期间的数据，”鲍威尔说。他补充，加息步伐可能会放缓，美联储将在未来会议上做出“取决于数据的决定”。市场对鲍威尔的评论反应良好，追踪标准普尔500指数的SPDR标准普尔500 ETF信托基金在美联储会议期间和之后走高。在鲍威尔最近发表评论后，亿万富翁投资者查马斯认为股市有更多上涨空间。 (来源:路透社) “2022年12月，鲍威尔非常强硬，他基本上是这样的，听着，我们将保持比你想要的更高和更长的利率，” 查马斯在最近一期的All-In Podcast播客节目中说。“不是35天或40天后，他基本上说我们还有两次25个基点的加息，他将努力从本质上坚持着陆。” 查马斯在鲍威尔的讲话和新闻发布会上表示，他的语言“非常鹰派”。这位投资者表示，现实是鲍威尔投降了。“然后市场基本上说，好吧，我们到了这件事的尽头。” 宏观经济问题、全球问题和高通胀等项目导致股市在年内呈下跌趋势。“我们之前已经讨论过这个问题，但市场往往会在6到9个月触底，然后你才能清楚地知道你可以这样做。因此，我们在短期内有点偏离比赛，” 查马斯提到说。查马斯表示，市场现在的交易可能与2018年末至2019年初期间类似，当时市场交易显着走高。继2018年下跌6.2%之后，标准普尔500指数在2019年上涨28.9%。2019年的回报率是自2013年以来的最高水平，幅度达到29.6%，也是自1997年以来的第二高水平。 “在2018年底的10月、11月、12月，市场刚刚下跌，部分原因是鲍威尔要加息、通胀失控等。”他继续补充。鲍威尔选择向市场投降，这是一个导致市场飙升的虚假消息。“至少在接下来的30到90天内，痛苦交易会上涨。” 交易员聚首黄金市场 BullionVault研究主任Adrian Ash提到说，短期内黄金和白银可能仍是交易员的市场，随着消费者适应更高的利率和美国经济数据好坏而波动。不要忘记，本周还有数名美联储官员预定发表演说，包括纽约联储主席威廉姆斯、美联储金融监理副主席巴尔，以及美联储理事沃勒。 RJO期货资深市场策略师Daniel Pavilonis指出：“他们将会强调必须继续加息以打击通胀，这会带动美债收益率上扬。”黄金对高利率极为敏感，因为较高的利率会使持有黄金的机会成本增加。根据德国商业银行分析师的预测，今年年中金价可能约报每盎1850美元，到年底约为1950美元。 FXStreet分析师Anil Panchal提到，尽管黄金从1860美元反弹，但未能突破200条简单移动平均线(SMA)，表明该商品的潜在动能疲软。也就是说，位于14的相对强弱指数(RSI)的逐渐反弹与来自移动平均线趋同和发散(MACD)指标的温和看涨信号相结合，挑战黄金/美元空头。因此，金属卖家似乎在等待明确突破1860美元以确认金价进一步下跌。 (来源:FXStreet) 即便如此，从2022年12月中旬开始的一条向上倾斜的支撑线，最迟接近1850美元，可能会在将黄金/美元空头引向1800美元的门槛之前，充当下行的额外过滤器。不过，接近1825美元的七周水平支撑位，可能会起到中间止损的作用。 Anil也强调，同时金价反弹需要200-SMA的验证，当前约为1883美元，以及1900美元才能召回买家。之后，1930美元和1945美元的水平可能会试探金价多头，然后将它们引导至近期高点1960美元附近和三周上升阻力线，当前约为1970美元。 “总体而言，尽管通往南方的道路似乎崎岖不平，但黄金价格仍受到空头的关注。” 展望后市加息在鲍威尔发表讲话后，摩根士丹利上调其对美联储利率的预测。在周五强劲的美国就业报告发布后，该投资银行公布3月份会议加息25个基点的预期，然后在鲍威尔讲话后传达5月份美联储加息25个基点的希望。根据最新预测，这同样使摩根士丹利对峰值利率的预期达到5.00%至5.25%。不过值得注意的是，鲍威尔在此次露面时对美国非农就业人数(NFP)的最新跃升表现出犹豫，同时被问及是否对美联储基准利率高于5%至5.25的推动力相同当前预期的百分比范围。这同样表明，美联储在目前消化了两次25个基点的加息后，可能采取暂停加息的行动。
小萧2023-02-08
会员
鲍威尔“狼来了”！市场不信鹰派的真相只有一个：等待美国CPI强袭
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在CPI数据中看到它。此外，美联储担心工资增长继续推高服务成本，而最近强劲的就业报告在这一点上不会让美联储感到安慰。即将到来的通胀数据可能不太令人放心，某些能源价格，例如原油不再下跌。在最近的报告中，食品和能源帮助降低了总体通胀数据。克利夫兰联储使用当前可观察到的价格制作通货膨胀的近期预报，截至2023年2月7日，他们预计1月核心CPI环比为0.46%，2月CPI为0.45%。在过去的几个月里，这些临近预报夸大了通胀指标，2023年初也可能会出现这种情况。然而，如果这些近期预测成立，那么这些数据将不会促使美联储相信通胀正在迅速回到美联储2%的目标。如果这种月度通货膨胀率持续一年，年通货膨胀率将达到7%左右。 CPI报告中真正的通配符是住房，按照Redfin数据显示，房价自2022年5月以来一直呈下降趋势，到2022年12月的年增长率仅为1.4%。这比我们在2022年大部分时间看到的价格增长要低得多。然而，由于统计滞后，衡量住房成本的CPI，或CPI术语中的住房成本，继续强劲上涨。假设住房成本下降，包括美联储主席杰罗姆鲍威尔在内的许多人预计，在未来几个月内，这将对CPI读数产生重大影响，这是因为住房成本在CPI报告中占据最大的单一权重。但假设一切如预期般发展，市场并不知道CPI计算中的住房市场何时开始放缓。《福布斯》提到，如果市场在即将发布的数据中看到这一点，它可能会为美联储和市场提供一些保证，尽管此举是普遍预期的，并且可能有助于在2023年降低整体通胀。在2月份加息25个基点后，美联储有望在3月22日采取类似举措。然而，5月会议的结果不太确定。在强劲的就业报告发布后，市场转而预期美联储最有可能最后一次加息，但结果可能取决于即将公布的经济数据，例如1月份的CPI数据，以及下一个非农就业数据。即将公布的CPI数据对美联储和市场都很重要，普遍接受的说法是通胀呈下降趋势。尽管如此，如果CPI数据显示价格没有像美联储希望的那样快速放缓，那么这可能进一步证明5月份再次加息的理由，目前市场认为这很可能，而且6月份加息的可能性甚至很小如果通货膨胀率在更长时间内顽固地保持在较高水平，美联储将采取行动。美元价格分析由于市场认为美联储主席的言论是鸽派的，美元指数周二下跌，扭转了早先的走势。尽管鲍威尔在华盛顿经济俱乐部发表强硬言论，重申让通胀回到美联储2%的目标需要时间，但由于今年通胀前景下降，美元被放手抛售。这使得美元的前景看跌，无论是从基本面还是技术面来看，因为市场消化了美联储和周五发布的非农就业数据。 (来源:FXStreet) 如图所示，价格正向看涨趋势线支撑靠拢，但现在处于先前微观趋势线的背面，现在预计该趋势线将充当反趋势线。突破 103.40 附近的结构使下行脆弱，关注103.00下破，打开低垂的果实，测试102。这一切都为欧元等货币在本周进一步上涨留下了空间。欧元目前在主要趋势线阻力位上行，但如果在未来一天突破该阻力位，看涨倾向将再次出现。 (来源:FXStreet)
会员
小萧2023-02-08
高盛下调美国经济衰退概率预期至25% 远低于市场共识
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预期。　　高盛还指出，通胀迅速放缓，工资增长正在降温，接近与美联储2％通胀目标相符的水平。Hatzius写道，前景支持美联储的观点，即所谓的经济“软着陆”是可以实现的，也支持美联储在3月和5月的货币政策会议上将利率再提高25个基点的倾向。　　高盛表示，其他主要经济体的增长好于预期也将有利于美国，预计欧元区将避免衰退，中国将迅速反弹。Hatzius表示，在金融市场上，经济的弹性“应该会支持周期性资产”，但由于股票估值已经很高，而且利润率也很高，上行空间可能受到限制，尤其是在美国。　　值得注意的是，高盛研究小组内部存在明显的矛盾。随着非农数据高得惊人，这种日益扩大的分歧也达到了顶峰。该行由David Kostin领导的股票研究团队变得越来越看跌，理由是：“软着陆已经反映在美国股市中。估值高于历史水平，并将受到终端利率上升的限制。即使避免衰退，2023年收益也不太可能大幅增长。美国股票的替代品，包括非美国股票、信贷和现金，提供了优越的风险调整后回报，并且正在获得资金。今年晚些时候的债务上限期限为美国股市的路径增加了不确定性。 ” 　　这位高盛策略师写道：“美国和全球宏观数据的改善已经使标准普尔500指数年初至今上涨8％，并促使我们将3个月的标准普尔500指数目标从3600点上调至4000点。” 　　但与上周五收盘相比，这个预测仍意味着3％的下跌空间。他们对2023年末的目标位仍为4000点，意味着该指数年内剩余时间内没有上行空间。
金融界2023-02-08
加拿大人对当前经济状况“空前担忧”！认为需要170万加元的储蓄才能退休
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大2022年通货膨胀率的急剧上升超过了工资增长，削弱了大多数家庭的购买力，并加剧了人们对未来的担忧。BMO调查发现，只有44%的加拿大人相信他们将有足够的钱按计划退休，这一数字比2020年减少了10%。虽然170万加元的数字对于处于工作年龄的加拿大人来说可能听起来难以承受，但Dabu表示，这个数字更多地反映了该国的经济状况，而不是现实生活中的退休必需品。她说：“当然，当我们与客户合作时，我们发现许多人高估了他们需要退休所需的钱。这确实必须在个人层面上考虑，因为情况非常不同，但我会说170万加元很高。” 虽然不断上升的通货膨胀可能需要调整退休计划。例如，如果你是一名年轻工人，每月稍微增加储蓄，或者如果你的职业生涯接近尾声，则进行现金流调整，这些变化不会一定要大刀阔斧。谈到退休规划，Dabu说，知识就是力量。制定一个包含个人情况和目标的计划，加拿大人可以制定出自己的退休储蓄数字。 Dabu表示：“在调查中，我们注意到53%的加拿大人不知道他们需要多少钱才能退休，我们需要知道确切数字，就更有信心。” BMO调查还发现，大约22%的加拿大人计划在60至69岁之间退休，平均年龄为62岁。调查发现，千禧一代和Z世代加拿大人目前最担心自己的储蓄和投资能力。然而，所有年龄组，74%的调查受访者都表示他们担心当前的经济状况将影响他们的财务状况，59%的人表示经济状况影响了他们实现退休目标的信心。 BMO的这项调查由Pollara Strategic Insights，在2022年11月4日至7日期间通过对 1,500人的在线调查进行的。该调查的误差幅度±2.5%。
Dan19772023-02-08
【预见2023】浙商证券李超：四大宏观不确定性因素将逐一淡化，助力权益市场夺回失去的牛市
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　第三阶段为2022年下半年，主要源于工资增长压力，使得各国的服务业产生明显的价格上行压力。在供给端的持续性冲击下，老百姓在原有的工资水平下无法承担全面提升的生活成本，开始出现广泛的罢工压力并要求提薪。这一现象已在美国、欧洲、日本陆续出现。这也是当前阶段下全球通胀面临的核心挑战。　　从三轮驱动因素来看，俄乌战争和用工荒导致的通胀缺口存在长期化的可能性。一是能源方面，俄乌战争后，欧洲国家开始制定俄罗斯能源脱钩规划，即便未来战争结束，俄罗斯对欧的能源供给也难以恢复至战前水平。二是劳动力方面，新冠疫情导致了部分劳动力的永久性流失，用工缺口可能抬升工资中枢，以美国为例，美联储统计美国疫后损失劳动力约350万人次。其中210万源自疫后的提前退休，此外疫情导致40万劳动力死亡，该部分劳动力未来均难以回归。三是疫情和俄乌战争后，逆全球化趋势有所加剧，贸易品价格也可能小幅提升。　　四大宏观不确定性因素将逐一淡化，助力权益市场夺回失去的牛市　　金融界：您从去年12月便提出夺回失去的牛市，为何做出这个判断？2023 年我国资本市场将会有怎样的表现？哪些领域值得关注？　　李超：展望2023年，我们认为扰动市场的四大宏观不确定性因素将逐一淡化，这将助力权益市场夺回失去的牛市！　　首先，地缘政治层面，我们预计俄乌战争在2023年一季度进入均衡状态的概率较大，地缘冲突对市场的扰动将逐步下降。俄罗斯方面，2022年下半年以来战线持续受挫和谈意愿明显增强，乌克兰方面近期正面战场告捷但欧美国家主张其走向和谈的声音逐步增加。但在此之前双方为争取较为有利的谈判筹码，导致战事或局部加剧。　　其次，海外流动性层面，我们强调欧债风险是2023年全球最需重视的金融稳定风险，这一风险可能在23年一季度出清并倒逼全球央行走向流动性拐点。我们预计23年一冬季是欧洲通胀压力最大的时间，也是欧央行持续紧缩力度的峰值阶段，欧债危机可能自此爆发。爆发后欧央行可能重新启动量化宽松，在此过程中，不排除欧央行上调2％通胀目标的可能性。此外，欧债危机一旦爆发也可能连带影响美联储紧缩周期就此暂停。　　另外，疫情方面，我国决定将新冠病毒感染由“乙类甲管”调整为“乙类乙管”，这意味着我国防控工作目标将围绕“保健康、防重症”，最大限度减少疫情对经济社会发展的影响。我们认为，随着疫情第一波高峰顺利渡过，需求收缩和预期转弱的问题将逐步得到改善，疫情对国内经济的扰动将逐步淡化，消费需求和服务业将在2023年逐步恢复。　　最后，地产方面，我们预计地产中长期规划将在2023年两会后出台，地产政策及市场预期将进一步明确。2022年12月中财办曾指出，研究推动房地产业向新发展模式平稳过渡，摆脱多年来“高负债、高杠杆、高周转”模式。我们认为2023年地产工作重点是建立并完善新发展模式，新发展模式的核心是多主体供给、多渠道保障、租购并举，其中多主体供给的核心是低杠杆、低负债、低周转的国有企业。综合考虑地产投资趋势以及重要会议的时间节点安排，我们认为相关规划最早在二季度出台的概率较大。　　综上，考虑全球经济的不确定性将逐步消除，随着疫情防控政策的逐步优化以及地缘政治博弈达到新稳态，市场风险偏好有望提升，流动性合理充裕叠加信心修复带来的增量资金也将对资产价格形成有利支撑。　　从权益市场看，预计A股更多表现为结构性牛市行情。一方面，防疫方案优化后跨区域人流的恢复将为出行产业链带来困境反转的投资机会，建议重点关注以航空、机场、旅游、酒店、餐饮、免税等板块受益于跨区域人流修复带来的景气度改善，以及与之相对应的困境反转下的投资机会。另一方面，在供给短缺和内循环补短板的背景下，我们持续看好制造业强链补链（半导体和机床母机）和产业基础再造（新能源化与智能化）的阿尔法收益机会。
金融界2023-02-07
突发重磅行情！澳洲联储维持25个基点加息 “鹰派声明展翅” 最强澳元飙升压制美元、日元
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至3.5%，到2025年年中将增至。工资增长从近年来的低水平继续回升，并且由于劳动力市场紧张和通胀上升，预计会进一步回升一些家庭有大量储蓄缓冲，但其他家庭正在经历痛苦的预算紧缩，家庭资产负债表也受到房价下跌的影响，意味着澳大利亚经济存在一系列潜在不确定性情景。” 值得注意的是，澳大利亚是中国的主要贸易伙伴，中国经济复苏的希望升温支撑澳元。由于投资者摆脱了美联储鹰派押注带来的不确定性，标普500指数期货出现反弹，削弱了避险主题。风险偏好的改善也影响了美元指数，该指数已修正至103.41附近。10年期美国国债产生的回报率已跌破3.62%。展望后市，美联储主席鲍威尔的讲话将受到密切关注，将为未来可能采取的货币政策行动提供线索。澳元/日元澳元/日元在92.00附近受盘刷新日内高位，澳洲联储加息的宣布允许交叉货币对连续第二天保持坚挺。 (来源:Trading View) 由于此举已被广泛消化，澳元/日元未能为加息而欢呼，并在两日上升趋势中保持温和上涨。澳洲联储无法取悦这对买家可能与预期未来通胀走软的声明有关。除了澳洲联储无法取悦澳元多头之外，围绕日本央行(BoJ)下一步行动的鹰派担忧以及日本的货币市场干预似乎对澳元/日元多头构成挑战，尽管最初出现飙升。周一，日本央行行长黑田东彦表示，央行将寻求以稳定、可持续的方式实现2%的通胀，同时密切关注副作用。本周早些时候，围绕日本央行副行长雨宫正佳被选为下一任日本央行行长的传闻及其鹰派结果，似乎让日元交易员感到不快。在亚洲时段，路透社提到，日本央行为捍卫其收益率政策区间而采取的激进市场操作不仅削弱了政府债券市场的流动性，还极大地限制了债券期货的投机范围。随后，日本财务省(MoF)确认在2022年10月21日至24日进行了隐性市场干预。另一方面，低迷的收益率也对澳元/日元买家构成挑战，因为美国10年期国债收益率最迟回落至3.619%，试探两日上升趋势。值得注意的是，市场情绪仍然犹豫不决，因为前一天对地缘政治担忧似乎已经消退，而澳中关系最近似乎有所改善。与此同时，对全球经济衰退的担忧也在消退。在这些交易中，标准普尔500指数期货温和上涨，而澳大利亚股市最迟出现温和下跌。澳元/日元技术分析方面，三周牛旗形态让澳元/日元买家充满希望，除非报价回落至90.00心理磁石下方。
小萧2023-02-07
高盛：下调美国经济衰退的可能性至25% 股票目前估值过高
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为15%。高盛还指出，通胀迅速放缓，工资增长正在降温，接近与美联储2%通胀目标相符的水平。Jan Hatzius写道，目前的经济前景支持美联储的观点，即所谓的经济“软着陆”是可以实现的，也支持美联储在3月和5月的货币政策会议上将利率再提高25个基点的倾向。高盛表示，其他主要经济体的增长好于预期也将有利于美国，预计欧元区将避免衰退，中国将迅速反弹。 Jan Hatzius表示，在金融市场上，经济的弹性“应该会支持周期性资产”，尽管投资者的上行空间可能受到限制，因为股票估值已经很高，尤其是在美国，而且利润率也很高。与此同时，高盛对今年迄今令人印象深刻的股市反弹越来越持怀疑态度。标准普尔500指数今年迄今上涨超过7%，并在两周前超过了最重要的4000点价格水平。但根据高盛的说法，4000点大约是标准普尔500指数从现在到年底的涨幅。这是因为软着陆和高于趋势的增长已经反映在美国股市中，估值仍处于历史高位。高盛首席美国股票策略师David Kostin表示：“即使像我们的基准预测是实现软着陆，但这样的结果也不应导致股市大幅上涨。” 与此同时，标准普尔500指数目前的远期市盈率为18.4倍，David Kostin表示：“如果考虑到大多数投资者似乎预期收益远低于分析师预期这一事实，则其有效的倍数甚至会更高。” 根据高盛的报告，这意味着当前的市盈率倍数跌至1976年以来的第87个百分位。“估值高于历史水平，并将受到最终利率上升的限制。即使避免衰退，2023年收益也不太可能大幅增长。” David Kostin预计标准普尔500指数成份股公司的每股收益将在2023年持平，并在2024年增长5%。相比之下，市场普遍预期今年增长1%，2024年增长12%。 David Kostin将标准普尔500指数的三个月目标价从3600点上调至4000点，但将年底目标价维持在4000点不变。跌至4000点意味着较当前水平可能下跌 3%。根据David Kostin说法，虽然股市看起来很能赚钱，但还有许多看起来很有吸引力的另类资产，其中包括国际股票、固定收益和现金。另一个未知数是与美国债务上限相关的潜在波动。美国立法者必须在6月之前达成协议以提高借款限额或让美国债务违约。再加上潜在的经济衰退，意味着美国股票目前对投资者来说并不是最好的选择。 David Kostin表示：“目前的基本情况是，有限的上行空间和经济陷入衰退的巨大下行风险相结合，给美国股票投资者带来了具有挑战性的投资环境，尤其是相对于其他资产而言。” 在经济硬着陆的情况下，Kostin预计标准普尔500指数将跌至3,150点，较当前水平可能下跌24%。
埃尔文2023-02-07
美元又刷高位！大华银行：欧元/美元和英镑/美元恐还有大跌空间
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要大幅加息。潜在的通胀压力、财政措施和工资增长压力都支持3月份加息50个基点。丹斯克银行(Danske Bank)表示，从表面上看，欧洲央行周四做出加息50个基点的鹰派决定，并暗示3月份将再次加息50个基点，但措辞微妙的变化让市场得出结论，认为欧洲央行将很快软化其货币政策立场，欧洲央行即将结束加息周期。市场特别注意到，欧洲央行提到通胀前景“更加平衡”，尤其是在近期。荷兰国际集团(ING)全球宏观主管Carsten Brzeski认为，欧洲央行正为3月之后放缓加息步伐甚至降息打开大门。道明证券(TD Securities)资深外汇策略师Mazen Issa表示，欧洲央行的一部分言论也偏鸽，显示全球央行似乎正朝政策转向前进。英国央行上周四宣布加息50个基点，但不再强调必要时继续“强力”加息，并认为通胀可能已经触顶。这是英国央行自2021年12月以来连续第10次加息，累计加息幅度达到390个基点，是该央行近30年来最大加息幅度。值得注意的是，英国央行在关于“是否继续加息”的言辞中删除了“强有力”这个关键的鹰派措辞。旧指引称，如有必要官员们将“强有力”回应；新指引却是，如果有证据表明存在更持久的压力，那么就需要进一步收紧货币政策。以下是大华银行所撰文章的主要内容：欧元/美元未来24小时走势观点我们对欧元/美元区间交易的预期是不正确的，因为欧元/美元上周五下跌1.07%(纽约收盘价为1.0793)。强劲的下行势头表明欧元/美元可能会跌破1.0755，下一个支撑位1.0700不太可能在今日受到威胁。欧元/美元阻力位在1.0825，随后是1.0855。未来1-3周走势前瞻上周五，我们曾表示，欧元/美元上行势头迅速丧失，然而，我们当时认为该货币对可能会在1.0820和1.1020之间先盘整，然后再走高。在上周五纽约交易期间，欧元暴跌至1.0790的低点。价格走势很可能是回调的早期阶段。欧元/美元回调走势可能会延伸至1.0700。展望未来，1.0700下方的下一个主要支撑位是1.0615。总的来说，只有突破1.0890才表明下行风险已经消退。 (欧元/美元日线图来源：FX168) 英镑/美元未来24小时走势观点虽然我们上周五预计英镑/美元会走弱，但我们认为1.2120不太可能受到威胁。然而，英镑/美元下跌幅度超过预期，跌至1.2047的低点。虽然明显超卖，但在可能企稳之前，英镑/美元仍有回落至支撑位1.2000的空间。今日，英镑/美元不太可能触及下一个支撑位1.1950。阻力位在1.2100，但只有突破1.2150才表明英镑/美元的弱势已经稳定下来。未来1-3周走势前瞻我们在上周四转为看空英镑，但我们当时表示任何跌势都可能在1.2120面临稳固支撑。预期的支撑并没有实现，英镑/美元跌破1.2120，并跌至1.2047的低点。下行势头的进一步增强表明英镑/美元将进一步走软。英镑/美元下一个重要支撑位是上个月的低点1.1845，英镑/美元是否有足够的动力跌到这一水平还有待观察(1.1950有一个小型支撑)。总体而言，只有突破1.2200(上周五的强阻力位为1.2320)才表明当前的下行势头有所缓解。 (英镑/美元日线图来源：FX168)
天马行空2023-02-06
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