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为什么华尔街对股市的信心越来越强？

出，自去年 10 月份的低谷以来，其他市场板块也取得了相当大的增长。按照这一标准衡量，标普指数的涨幅一直在扩大。斯托尔茨福斯补充道，涨幅也不应该停止，他认为投资者不再那么关注短期收益，将继续扩大涨幅。他说：“这在很大程度上受到中期和长期投资者的推动，其中一些只是公民，他们认识到社会保障稳定面临着真正的威胁，人们意识到他们需要在自己的退休生活中发挥作用。” 美联储也有可能在今年晚些时候实施降息，从而提振股市。但奥本海默并不认同市场对9 月份转折点的乐观看法。只有 Evercore 的标普预测值 6,000 点高于 Oppenheimer 的预测值。在华尔街最大的几家银行中，瑞银和高盛的预测值最高，为 5,600 点。与此同时，悲观的分析师越来越少。上周，Marko Kolanovic——华尔街仅存的熊市分析师之一——离开了摩根大通。

Dan19772024-07-10

一文读懂ARC-20的Quark代币：夸克十问十答

入了ARC20，并在钱包内开发了独立的市场板块。几个月以来，协议的技术维护与升级，除了Arthur之外，不少生态内的基建开发者也自愿参与，Atomicals是一个任何开发者都可以自由维护与更新的开源协议，是一个真正完全属于大众的公平生态。在协议的具体板块中，ARC-20代币定义了一种比特币上的染色币。通过原子协议的方法，我们可以对一些普通的比特币（普通的聪）进行染色，使其成为被标记的染色币（染色聪）。染色币的概念在十几年前就被比特币圈子的OG们提出，一直是比特币文化圈子的夙愿，但迟迟没有被实现，因为比特币主网一直没有足够的可拓展性。直至这两年的几次比特币社区提案，在Taproot升级之后，比特币主网的一些拓展成为可能，染色币才得以落地。这是比特币历史上第一次完整、正确实现染色币的概念。了解协议可以阅读官方文档：Atomicals.Guide 也推荐一位中文开发者制作的入门站点：arc20.how 5、arc20的avm叙事是什么？ AVM的全称是Atomicals Virtual Machine，也就是“原子虚拟机”，参考EVM的概念，我们不难理解，AVM是通过原子协议的方法，在比特币一层实现的虚拟机，随之能够为比特币带来智能合约。在原子协议中，染色和褪色是非常重要的两大操作，可以类比为互联网世界伊始的“0和1”，以此进一步拓展为高度自由的可编程化生态，在比特币主网有限的条件下，以高度安全性为前提，AVM能够顺利实现以DeFi为代表的一系列应用。目前AVM beta版本几近完善，已经陆陆续续在测试网进行测试，头部基建项目方Wizz钱包也在为AVM后的DeFi应用进行最后的完善测试。在AVM落地后，期待有更多项目方能够选择这个生态开疆拓土，也相信原子协议会因此得到更多流量，并陆续诞生更多的实用应用。比特币生态也将因此跳出资产炒作的基础阶段，迈入下一阶段的应用型生态。更多AVM细节可以先阅读白皮书：https://github.com/atomicals/avm-whitepaper 6、夸克为什么不会死，不会归零，什么是一币一聪？一币一聪，是Atomicals协议最底层的设计，是比特币生态的全新玩法，过去币圈的所有山寨币都是空气币，都能“归零”，但是在染色币体系下，“归零”这个说法不再，最多只会“归聪”。 ARC-20标准下的每一枚代币，都是由1聪的比特币染色而来。以Quark为例，20000枚代币被视为“一张”，这里的20000枚，其实就是20000个聪，聪是比特币最小单位（0.00000001 BTC），也就是说，不管怎么样，哪怕全世界都不再玩ARC-20了，所有人都卖了Quark，没有任何买盘了，这种情况下，一张Quark也可以随时“褪色”处理为0.0002BTC。这是底层机制的设计，这些比特币是实打实在你钱包里的，没有办法消失。所以每一份Quark都自带一份意外险。上无天花板，下有兜底保险——当比特币涨到100万的那天，夸克自身含聪是200刀一张，而既然比特币都能到100万了，夸克的涨幅绝对是大于比特币的，可谓买入Quark是另一种无风险的杠杆做多BTC。这是不归零的逻辑，但这种安全只是短期的优势，等夸克再涨10倍、20倍以后，这一点就没有必要再提了（这就是为什么当前买入Quark最有性价比的）。 7、夸克是铭文吗？不是的，但是目前在很多交易所和钱包里，ARC-20代币依然被误归类为“铭文”。实际上，ARC-20与BRC-20等铭文标准大不相同，ARC-20本质上是一种“染色币”（Colored Coin），通过标记“白聪”（未染色的比特币）而获得的“染色聪”便是染色币的基本组成。此外，其他铭文都是靠一笔交易就能直接铭刻的，而ARC-20的代币引入了工作量证明机制，也就是挖矿，每一个代币都有相应的挖矿难度，当时我个人电脑挖一张Quark需要花上两个小时。由于和比特币本质贴合，足够原生、地道，ARC-20的代币还有一大优势便是：无需第三方索引、无需额外的强制共识。这些都是染色币未来安全性的保证。在此引用一下0xSea的老推文： “支撑 Atomicals 协议的底层思想是数字物质理论（DMT, Digital Matter Theory），ARC-20 代币本质上是染色过的比特币 (sats)。一币一聪，即每一个 ARC-20 代币都有一个 satoshi 作为价值托底。在索引方面，ARC-20 直接基于比特币的 UTXO 进行记账，不依赖于链下索引，完全共享比特币网络的安全。基于这个特性，在转移 ARC-20 代币时，可以直接转，不需要像 BRC-20 那样先铭刻一个转账铭文。这不仅为用户节省了转账成本（省一次铭刻 gas 费和时间），也避免了为 BTC 网络增加垃圾铭文占用空间。也因为 1 token = 1 sat 的保底设定，所以 ARC-20 代币严格来说是不会归零的，至于说能涨多高就看叙事、共识等因素了。比如含聪比例高的 $sophon 最近随着比特币上涨 35-40%，U 本位自然也就跟着赚钱了。可以看出，ARC-20 和 BRC-20 在账户模型、索引方式、转账等方面都有明显差异。其本质是染色币，而不是铭文。铭文 (Inscription) 是 Ordinals 体系里的专有名词，Atomicals 协议并不隶属于 Ordinals 体系，二者是平行关系。只不过行业里日常为了方便表达，大家习惯把它跟 BRC-20 混在一起称为「铭文」，而这确实混淆了他们的差异… ” 8、夸克为什么没上大所？ Quark目前的主要交易市场是Bitatom、AtomicalMarket、OKX Web3，主要交易所是Bitget。此外，其他支持夸克交易的平台有：Binance Web3、Gate Web3、Superex、XT、Unisat、Satsx、Dotswap、BingX、Unibit、Bitmart、AscendEx、Welcoin等（更多在官网查看）目前，还没有上真正意义上的“大所”，这里有两大说法。第二，接入协议是一件麻烦的事情。ARC-20不同于以太坊或者Solana上的土狗，一个合约地址就可以快速把代币接入到交易所，ARC-20是一种全新的代币标准，交易所需要特地去做额外的开发工作，才能支持Quark的充提这就拦住了不少交易所。就算有的交易所现在还算看好ARC20，也得等ARC20能带来更大流量、回报的时候才会费力去开发。新东西总是需要漫长周期来沉淀的，这一点不可避免，只能静待时势。第二，优势。Quark依然足够早期，既然没上大所，未来的上所预期就成为了极大的利好。可以看到目前很多交易所和很多机构都有关注Atomicals，甚至头部的OKX和币安自有的钱包都已经费心费力开发了ARC20的专有市场，说没有关注到Quark是不太实际的。那至于什么时候上，还得等Quark的体量进一步发展，等各大交易所选择合适的“造势”时机。顺提一嘴，币安上的新币，以前最低也是2-3亿市值范围的。Quark今天的体量太小，等夸克再涨10倍时，大所借势拉到百倍，何乐而不为？还是得多些耐心。 9、夸克筹码分布情况和社区是什么，夸克共识的核心逻辑是什么？夸克的筹码分布其实一直很公平，所有数据都在链上公开可查：https://bitatom.io/token/quark?tab=analytics&kind=leaderboard 第一名是交易所，目前总流通量约为97亿枚（其余的被早期持有人误操作烧毁），总持有人约1.9万个地址，是ARC-20最多的持有地址数。夸克共识的核心逻辑，这个问题要我说的话： 1、Atomicals（尤其是染色币)的革命性范式创新，必然能改变整个比特币生态的面貌； 2、Quark社区的实力，社区代币依然会引领这一轮比特币MEME热潮，Quark社区的长期坚持，给人极强信心。不过每个人对Quark的信心或许有不同的答案，有人是认为比特币上的Meme没有天花板而选择Quark，有人是相信AVM会导致比特币应用大爆发而选择Quark，有人是觉得社区里的建设者比较靠谱而选择Quark，还有人是看重染色币的BTC兜底性价比而选择Quark…… 10、arc20的来源、发展，avm的技术特点和应用前景是什么？ Atomicals协议大概诞生于2023年6月（协议官推的第一条推文时间），但是那时候基本无人问津，只有Arthur在默默更新、默默开发，据Arthur本人在采访中表述，在那之前，Atomicals协议的设计构思已经花了很长的时间。在大约9月份，ARC-20的第一个代币atom被部署，并且在推特上宣布。随之海内外的各路比特币生态玩家开始部署Atomicals-JS环境，并且尝试参与mint，通过这一轮打新，Atomicals协议及其ARC-20代币标准第一次为大众所知。 ARC-20的第一个代币Atom（交易所上名为atomarc），在未来的几个月内，暴涨数千倍，最高峰单张约1.5万刀（单币15U）。而另一热门代币Quark，是同年12月被部署，1月初被全部mint完毕，mint价涨了四五倍以后，比特币生态（包括铭文、L2）集体退潮，全协议资产普跌。今天Atom的单价是2u，Quark的单价是0.002U。 AVM（原子虚拟机）于今年年初被协议作者Arthur首次提出，表示基于Atomicals协议能够进一步实现智能合约。随后在4月初，于香港大会上远程连线现场，首次以PPT形式介绍了AVM的想法雏形；5月底，AVM白皮书发布；6月底，AVM的前置条件“部分染色”完成开发并激活；一周前（6月底），wizz钱包团队开发者表示：AVM测试和开发在testnet4，近期将有第一个非常简单的demo，由Arthur 编写和发布。这一次在比特币一层完整实现了智能合约，对比特币而言是一个极大的进步，但最终的效果还是得看采用率，有更多的项目方认识到AVM的价值并且选择在AVM建设，才能发挥出AVM的更大潜力。最期待的一点是DeFi，如果比特币的原生DeFi顺利落地，从解放ARC20的流动性开始，再陆续解放整个比特币生态的流动性，最后面向的是比特币万亿资金的沉淀——DeFi对比特币意义重大，一层的原生DeFi会是比特币发展的必经之路，而AVM将实现这一点。从基础的交互编程开始，迈向更多复杂的应用，AVM顺利落地后有望带来一轮比特币生态的应用大爆发。技术细节、实现方案，详见白皮书↓ 中文：https://docs.wizz.cash/wizz-wallet/v/zh/avm-bai-pi-shu-zhong-wen-ban 英文：https://github.com/atomicals/avm-whitepaper 11、夸克是染色币，和铭文有什么区别，凭啥夸克能百倍？前半个问题在第7问回答过，说说后半部分。首先，整个染色币赛道市值还不到1个亿。而“比特币生态”这五个字值多少？“比特币原生资产”值多少？“比特币应用”又值多少？ Atomicals一方面作为比特币生态的主流协议，将承接一大部分比特币生态的叙事价值，而另一方面Atomicals本身几乎代表了一整条应用赛道，包括“染色币”这个概念，也是一整类全新的资产。和染色币对比的，不应该只是其他币，而应该是整个ERC20市场。 ARC20，基于比特币，1亿市值； BRC20，基于比特币，15亿市值； ERC20，基于以太坊，6000亿市值。Atomicals，不只是资产发行协议，更是代表着几个新兴赛道的崛起。我相信整个Atomicals生态最后的市值有一天达到千亿以上的体量，今天真的足够早期，得有想象力。如果比特币是数字黄金，染色币可以被视为黄金加工市场，全球的数字工艺品都是以染色币形式存在的。把每个人的比特币加工成更有意义、更有价值的资产，这里的市场空间何其巨大。这里还没说AVM，光是染色币概念就已经足够让Quark的估值上几个台阶，而Quark本身又是最热门、最具共识的代表性染色币，或许在整个币圈发展史上都会是重要的一个标志。此外，还有不少方面（如PoW、RNS）都会成为Atomicals估值放大的重要因素。往上看，格局的原因太多了。一时说不完，可以翻翻我的历史文章。 12、夸克的mint成本是多少, 盈亏比有多大大概的数据，全网打新成本是25-50U，打新总共消耗约300枚BTC。（今天的市值是320枚BTC）最高点换手价格约150U（也有人在高点没什么挂单的时候买到170、180U的货），在高点之后，洗盘了四五个月了，最低在交易所上跌到20u，后面回暖到40u大量换手至今。（40u每张相当于0.002U单价）现在的价格，跟第一批参与者没差，甚至比大部分社区成员低（因为社区成员基本都在高位加仓过），几个月的洗盘，纸手都洗干净了，剩下的都是深度共识者，可以看到这几次大盘暴跌，夸克受到的影响很小，每次下探很快又会回来，因为大部分持有者都知道再跌只会归聪、不会归零，所以Quark属于“越跌越跌不动”的底层设计。向上，目前可以有两大盼头，一个是Atomicals协议慢慢破圈，这个希望是比较大的，不管是染色币还是AVM都属于打头阵的概念，不少项目方和投资者也都盯着，时刻准备着。另一方面是比特币生态回暖，比特币生态的叙事地位依然强劲，等资金回笼到比特币生态板块，Quark很有可能是冲的最猛的一批。总的来说，盈亏比是相当理想的，跌的慢（历史事实），如果涨、涨得肯定快。 13、夸克为什么不会归零？会永远存在下去吗？前面好几个问题其实已经讲的比较清楚了，染色币的底层设计，使得夸克最多跌到比特币的底价，而如果比特币继续上涨，Quark也自然会继续上涨。任何一个相信比特币未来会涨的人，都没有理由反驳Quark的前途。这一切都是协议底层的基础设定（一币一聪），和任何人、任何项目方无关，是定死的机制。只要比特币存在一天，Quark的价格就会存在一天。如果真的有一切归零，叙事失败的那天，染色币是可以随时“褪色”为比特币的，也无需操心流动性的问题。当然，我们不太考虑失败，向下的兜底懂就好，平时咱聊的更多还是向上的空间。 ——END—— 以上，这些回答是根据我个人经验写出来的，可能有一些重点遗漏，可以在评论区补充！夸克社区官网：Quark.Meme 电报群（中文）：https://t.me/ARC20_QUARK 电报群（英文）：https://t.me/QUARK_ARC20 社区推（中文）：@AtomQuarkCN 社区推（英文）：@ARC20_QUARK 来源：金色财经

金色财经2024-07-07

近4000只个股上涨，医药生物领涨两市，医疗ETF(512170)放量拉涨2.82%！央行数千亿“弹药”到位，随时出击！

A股当前重要增量资金来源，也是影响短期市场板块相对表现的重要因素。可以重点关注这些资金的买入方向和并购重组资本运作的重点方向，建议重点关注红利和科技。国海证券亦表示，当下无需悲观。7月即将迎来重要会议，业绩预告披露的窗口期也将到来。7月行业配置的关键因素可能是政策和景气线索。政策方面，可以重点关注科技和地产链的阶段性机会；景气方面，或可重点关注出海方向。【ETF全知道热点盘点】今日重点聊聊医药医疗、有色金属及金融科技等3个板块的交易和基本面情况。一、【触底反弹？医药医疗突然爆发，医疗ETF（512170）放量涨2.82%！主力资金豪掷30亿元加仓】今日午后，超跌的医药医疗板块突然强劲反弹，涨幅跃居全市场行业（申万一级）第一！主力资金火速掉头猛攻，医药生物全天主力净流入30亿元，同样高居全行业之首。图片来源：Wind 中证医疗指数收涨2.66%，创下5月7日以来最大单日升幅，50只成份股全部收涨。具体来看，CXO概念股是反弹的主力军，泰格医药盘中最高涨超9%，收涨7.92%，昭衍新药涨6%，康龙化成涨4.65%；器械股亦有亮眼表现，新华医疗涨5.89%，爱博医疗、鱼跃医疗、联影医疗等均涨超4%。 ETF方面，医疗ETF（512170）复制中证医疗走势，午后量价齐升，涨幅上探3.27%，场内价格收涨2.82%，全天成交5.63亿元，较昨日激增逾37%。图：中证医疗指数成份股涨幅TOP10（7月5日）图片来源：Wind 回顾医药医疗近期行情，整体以调整为主，中证医疗指数本周内迭创多年新低，周线收出8连阴。立足当下，如何看待医疗投资者普遍关心的两个问题。 1、跌跌不休所为何？据券商人士分析，原因可能有这些： ① 情绪因素，近期大市行情持续低迷，市场整体交易情绪较弱，负面情绪扩大导致医药医疗板块超跌； ②事件因素，6月下旬医保比价系统在部分地区上线，引起市场恐慌，担心零售端终端价会向院内、线上靠拢，压缩零售和厂家的利润空间； ③市场风格来看，二季度高股息、资源股大市值等标的更符合市场当前风格，医药是典型的成长性，短期内难以获得资金的青睐； ④ 基本面来看，医药板块Q2业绩有一定压力，其中院外消费来看，客流量受到基数和消费偏弱的影响，预计增速偏低；院内来看，医疗整顿对院内业务开展仍有一定影响，院内手术量以及新产品进院未完全恢复，设备端以旧换新暂未到集中落地的阶段，所以部分院内设备、检测、药品端销售业绩承压。 2、医疗后市怎么看？华安证券指出，医药医疗板块已行至10年来的底部区域。考虑到估值消化、基金持仓成长性等方面，看好下半年医药的表现，归根到底基于的逻辑是医药的成长属性： ① 政策相关的利空已经进入尾声，创新药耗材要关注； ② 医药的大单品持续爆出显示出医药产品的投资价值GLP1等大单品需要关注； ③ 2023年底医保继续谈判利好符合预期有望2024年陆续贡献增量； ④ 基金对医药的仓位在犹犹豫豫中小幅环比增加但是2024年随着医药的大幅回调预计减仓不少，持仓处于低位； ⑤ 美联储不加息并且可能降息的预期影响医药成长股的估值。招商证券中期策略也表示，仍看好医药2024年下半年投资价值，目前医药处于基本面、资金面、政策面的相对底部，需求端刚性，供给端丰富带来行业相对优势，关注医药下半年院内复苏、创新线、原料药、国央企改革等板块。需要特别提示的是，尽管今日医疗大幅反弹，但持续性还有待验证，板块投资情绪也还有待恢复。关注医药医疗板块的投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意风险管理。二、【国际+国内双重催化！美联储降息预期升温，国内经济进一步复苏，紫金矿业涨超2%，有色龙头ETF（159876）劲涨2.31%】今日，有色金属板块涨幅居前，板块涨幅仅次于医药生物行业，揽尽有色金属行业龙头的中证有色金属指数近9成个股收红，其中，中金黄金领涨超8%，银泰黄金、华峰铝业涨逾6%，权重股方面，紫金矿业上涨2.59%、洛阳钼业上涨3.06%、中国铝业上涨1.32%、山东黄金上涨4.85%，均表现亮眼。图：中证有色金属指数涨幅前10大成份股图片来源：Wind 热门ETF方面，紧密跟踪中证有色金属指数的有色龙头ETF（159876）全天震荡攀升，场内价格劲涨2.31%，收于日内高点。图片来源：Wind 资金面上，有色金属板块全天获主力资金净流入27.62亿元，高居31个申万一级行业第二位！有色龙头ETF（159876）标的指数（中证有色金属指数）权重股紫金矿业获主力资金加仓4.27亿元，荣登A股吸金榜TOP2! 图片来源：Wind 有色金属板块今日走强，或有国际、国内两个方面的共同催化： 1、国际方面，美国经济数据疲软，提振美联储降息预期，利好贵金属价格 7月3日发布的ADP就业报告显示，美国6月ADP就业人数增长15万人，大幅低于预期的16.5万人，较前值15.2万人小幅下滑。这是有“小非农”之称的ADP就业连续第三个月下降，也是四个月来的最低水平。 7月4日凌晨发布的美联储6月货币政策会议纪要显示，劳动力市场超预期降温，美国经济增长出现放缓的迹象。中信期货指出，6月美国小非农走弱，叠加美联储6月会议纪要证实通胀回落，美联储降息预期升温，美元指数高位回落，推高有色金属价格。 2、国内方面，多地酝酿出台新一轮“以旧换新”补贴，原材料有色金属有望获益商务部等14部门联合发布的《推动消费品以旧换新行动方案》落地已近3个月，部分省市配套出台的补贴政策迎来阶段性收官。市场分析人士表示，当前政府部门对政策落地成效评估相对积极，新一轮补贴活动正酝酿开展。华龙证券认为，国内大规模设备更新、消费品以旧换新支撑下，经济或迎来进一步复苏，原材料有色金属有望率先受益。银河证券指出，在稳增长、改革政策助力下，国内经济动能进一步增强，美联储大概率开启降息周期，在流动性上支撑贵金属价格，有色金属行业有望进入新一轮上升周期。展望后市，甬兴证券从三个方面进行了分析，并表示看好有色金属板块： ①流动性方面看，美联储降息预期升温，美元或延续震荡走弱，大宗商品价格有望中长期受益； ②基本面看，目前供给端持续受到干扰，如智利铜矿产量同比下降，电解铝受制于电力供给不足减产等； ③需求端，楼市政策密集推出，未来一万亿国债等政策落实后，原材料有色金属需求有望好转。公开资料显示，按照申万三级行业口径，截至6月底，有色龙头ETF（159876）跟踪的中证有色金属指数中，铜、铝、黄金是前三大重仓行业，权重占比分别为22.3%、18.6%、15.7%，合计占比超50%。有望受益于黄金大涨行情，也有望受益于大宗商品上涨周期。注：中证有色金属指数近5个完整年度的涨跌幅为：2019年，24.48%；2020年，35.84%；2021年，35.89%；2022年，-19.22%；2023年，-10.43%。三、【多重热点催化，金融科技大面积飘红，金融科技ETF（159851）逆市收涨1%，频获资金加码！】金融科技板块今日逆市上涨，早盘AI金融应用发力，午后财税数字化反弹，中证金融科技主题指数收涨超1%，成份股大面积飘红。截至收盘，长亮科技上涨6.85%，赢时胜、信雅达、银之杰涨超4%，南天信息、四方精创、科蓝软件、浩丰科技、中科金财、同花顺等多股上涨超2%。热门ETF方面，反映金融科技整体行情的金融科技ETF（159851）早盘快速拉升翻红，随后维持红盘震荡，场内价格逆市收涨1.07%，全天成交额超1600万元。资金方面，金融科技板块近期频获资金关注。深交所数据显示，金融科技ETF（159851）近5日有4日获资金净流入，累计吸金649万元。图片来源：雪球复盘来看，金融科技近期震荡下行，中证金融科技主题指数今日盘中一度下探，逼近前期低点。但从过程来看，板块整体呈现反复活跃的状态，大金融、AI大模型、财税改革等热点催化因素不断，板块后续或有望反弹修复。图片来源：Wind 大金融方面，上周由于降费负面预期拖累，东方财富、同花顺等大金融均下探至阶段低点。在监管日益趋严的背景下，金融科技关键技术在证券行业的应用将不断深化，或将从五大层级重塑证券业的未来，包括客户交互、交易服务、金融产品、合规风控，以及运营和基础架构。财信证券指出，在未来的竞技场上能脱颖而出的券商，将是那些具备清晰的战略布局思路、雄厚金融科技投入实力，并且积极拥抱金融科技公司、有着合作与共赢理念的券商。建议关注具备金融科技特质的互联网券商。 AI大模型方面，消息面上，2024世界人工智能大会（WAIC）于7月4日在上海盛大开幕，此外财跃、阶跃、国泰君安三方携手打造最懂金融的大模型。平安证券指出，全球范围内大模型竞争依然白热化，在政策、市场、技术的多重驱动下，继续看好AI主题的投资机会。金融作为大模型应用的最佳场景之一，相关金融科技企业有望受益。财税数字化方面，银河证券指出，财税体制改革的重要抓手之一是构建财税数字化生态体系。新时代下，税务监管逐渐趋严，中小企业财税服务需求持续升级，财务数字化将成为财务体制、服务高质量发展的必然趋势。财税数字化建设迎来加速发展，相关上市公司有望持续受益。多角度把握金融科技相关机会，相关产品金融科技ETF（159851）。资料显示，金融科技ETF（159851）被动跟踪中证金融科技主题指数，指数第一大行业为计算机，占比约80%，覆盖了数字经济、ChatGPT、信创、金融IT等热门主题。第二大行业为非银金融（主要为互联网券商），占比近14%。数据来源：Wind、沪深交易所、华宝基金等。风险提示：医疗ETF（512170）被动跟踪中证医疗指数，该指数基日为2004.12.31，发布日期为2014.10.31；有色龙头ETF（159876）被动跟踪中证有色金属指数（930708.CSI），该指数基日为2013.12.31，发布日期为2015.7.13；金融科技ETF（159851）被动跟踪中证金融科技主题指数，该指数基日为2014.6.30，发布日期为2017.6.22；信创ETF基金（562030）被动跟踪中证信创指数，该指数基日为2017.12.29，发布于2012.12.21。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，华宝基金亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估，医疗ETF（512170）、有色龙头ETF（159876）、金融科技ETF（159851）、信创ETF基金（562030）风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者。适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对该基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-07-05

灰度研报 6 月份比特币和加密市场承压但资产基本面未变

场在消化各种新风险。由于这些风险，一些市场板块表现不佳，包括美国房屋建筑商（因房市降温迹象）、中国股市和某些工业金属（因中国经济再次疲软）以及法国股票（因政府可能变更）。相比之下，全球债券、除中国外的新兴市场股票和标普500指数表现相对稳健，瑞士法郎——通常是国际风险上升的晴雨表——也表现良好。比特币和以太坊分别下跌约10%，在风险调整基础上属于表现较差的市场板块。图表 1：加密货币估值在 6 月份回落，传统资产的表现好坏参半在Grayscale Research看来，多种来源的实际和预期的抛售压力促成了比特币在本月的下跌。比特币的疲软似乎也波及了其他加密货币。主要的新抛售压力来源包括： · Mt Gox遗产：Mt Gox破产遗产的受托人在6月24日宣布，从2024年7月初开始偿还比特币和比特币现金。截至撰写本文时，遗产持有价值89亿美元的比特币。尚不确定债权人是否会将收益转换为法币以及转换时间框架。 · 德国政府：一家德国政府机构已开始清算2013年没收的比特币。根据数据提供商Arkham Intelligence的数据，6月期间与德国政府相关的钱包向交易所发送了近4000个比特币（价值约2.2亿美元）。 · 美国政府：6月26日，美国政府向Coinbase Prime存款账户发送了3940个比特币（2.4亿美元），这些比特币是从一名被定罪的毒贩相关的钱包中没收的。此前，美国政府最近一次确认的出售是在2023年3月，当时出售了9861个比特币，当时价值2.16亿美元。 · 美国现货比特币ETP：在6月下半月，这些产品经历了5.81亿美元的净流出，而在5月和6月初曾出现净流入。除了这些新的抛售压力来源，比特币矿工继续减少持有量：根据Glassnode的数据，矿工在过去30天内卖出了约1560个比特币（约1亿美元）。另一方面，据报道，上市公司Microstrategy在6月中旬购买了近12000个比特币（价值7.86亿美元），可能支撑了比特币的价格。虽然这些短期资金流动可能暂时影响了比特币的价格，但我们认为资产的基本面没有显著变化。例如，尽管美元适度走强，市场已计入今年和明年美联储进一步降息的预期，以应对消费者价格通胀的进一步缓解。此外，某些智能合约平台的采用指标显示出持续增长。例如，如图2所示，我们智能合约平台加密货币板块（按市值计算）的十大成分股的日活跃用户在最近几个月中继续增加。图表2：主要智能合约平台日活跃用户增长情况另外，现货以太坊ETP在美国市场上市似乎也有进一步进展。5月下旬，证券交易委员会（SEC）批准了几家发行人的19b-4表格申请，以在美国交易所上市这些产品。6月13日，SEC主席Gensler表示，监管机构可能会在“今年夏季的某个时候”批准剩余的申请。尽管时间仍不确定，但为了市场分析的目的，Grayscale Research假设这些产品将在2024年第三季度开始交易。与2024年1月推出的现货比特币ETP类似，Grayscale Research团队预计新的以太坊产品将产生显著的净流入（尽管低于比特币ETP），可能支持以太坊及其生态系统内代币的估值。尽管比特币和以太坊上月均下跌，但它们均优于更广泛的加密市场，后者由FTSE Grayscale加密货币板块指数系列衡量（见图3）。我们的加密货币板块市场指数（CSMI）——衡量整个数字资产市场的表现——在6月下跌19%。本月表现最差的市场板块是消费者和文化加密货币板块，主要由于memecoin（主要用于娱乐价值和与互联网文化相关的代币）的疲软。包括比特币的货币加密货币板块和金融加密货币板块表现相对较好。图表 3：加密货币行业普遍下跌尽管大多数代币价格在6月下跌，但一个显著的例外是Toncoin（TON），这是我们智能合约平台加密货币板块（按市值计算）的第三大资产，也是下季度的一个组成部分。TON区块链集成在Telegram的安全消息应用程序中，具有利用Telegram9亿月活跃用户分布的潜力，使其成为应用开发者的有吸引力的平台。部分受其Open League代币激励计划和越来越受欢迎的Telegram游戏的推动，网络的日活跃用户数量从1月的平均27,000增长到6月的超过400,000。此外，Tether的USDT稳定币在2024年4月上线TON网络，迅速被采用。3月，《金融时报》报道称，Telegram正在考虑首次公开募股（IPO），我们认为这可能对与应用集成的公共区块链代币的价值产生影响。尽管加密市场在6月遭遇挫折，Grayscale Research对今年余下时间的估值前景仍持乐观态度。在我们看来，宏观背景总体上对加密资产类别有利，经济增长，潜在的美联储降息以及强劲的股市都是支持因素。虽然美国经济衰退可能会对加密市场造成压力，但缓慢但积极的增长期仍然是经济的中心情景。此外，以太坊ETP的批准有可能让更多投资者了解智能合约和去中心化应用的概念，从而认识到公共区块链在变革数字商务方面的潜力。来源：金色财经

金色财经2024-07-02

十大券商：二十届三中全会在即！市场调整何时结束？机会在哪里？

当前最重要的增量资金来源，也是决定短期市场板块相对表现的重要因素。上述资金的近期买入方向，并购重组等资本运作的重点方向（科创板企业）等来看，红利+科技都是后续最重要的方向。当前时间点，建议投资者可重点关注流动性与风险偏好改善相关的科技股布局机遇。科技股细分方面可关注：核心军工，半导体设备与AI硬件相关的消费电子等细分。半导体设备：在美国等科技限制进一步强化下，三中全会前后产业政策或将进一步显著发力。AI PC、手机硬件端：近期在GPT-4o实时交互，微软AI+PC，苹果M4芯片等一系列重磅产品发布后，可以直接在pc、手机本地运行的AI新生态已大幕拉开，或将带来新一轮消费电子换机热潮。

格隆汇2024-07-01

ETF盘后资讯｜英伟达暴跌带崩芯片股？中证100创阶段新低，芯片龙头领跌！千万资金逆市增仓中证100ETF基金（562000）！

续，强化红利品种的配置价值。最后，当前市场板块间分化和轮动弱化，而行业内部分化不断加剧，绩优龙头的财务和治理优势更加明显，市场对其配置的共识也将进一步增强。把握绩优龙头投资机遇，配置工具重点关注中证100ETF基金（562000），该ETF跟踪的中证100指数选取100只市值较大、流动性较好且具有行业代表性的上市公司证券作为指数样本，以反映核心龙头上市公司证券的整体表现。与沪深300、上证50等蓝筹宽基指数相比，中证100“新经济含量”更高，行业配置更均衡，全面表征A股核心资产。图片、数据来源沪深交易所、华宝基金。风险提示：中证100ETF基金标的指数为中证100指数，该指数基日为2005.12.30，发布日期为2006.5.29，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R3-中风险，适合适当性评级C3以上投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎

金融界2024-06-25

“红利双雄”逆向拉升创历史新高，红利资产仍是长期主线诞生前的稳健底仓

高股息、高分红板块。中信证券认为，当前市场板块间分化和轮动弱化，而行业内部分化不断加剧，绩优龙头的财务和治理优势更加明显，市场对其配置的共识也将进一步增强。国泰君安指出，在中报季到来之前，此前影响市场的因素正在被充分计价，随着不确定性下降，市场参与者的风险接纳意愿也在提高，积极变化开始出现。不确定性下降对市场的推动过程并非一蹴而就，在投资仍然偏保守的当下，市场将目光投向低风险特征的大盘蓝筹。对于投资者，当下大盘蓝筹的投资重点在有产品、有订单、有业绩、估值合理的蓝筹股。投资主线集中在以下两大方向：其一，稳定类大盘价值股如A/H红利资产仍有配置价值，行业方向为煤炭、电力、金融、港股央国企等；其二，除大盘价值外，也可增加对科技蓝筹等配置。今年新质生产力相关领域支持有望加码，科技蓝筹有望迎来转机，行业方向为港股互联网，以及A股半导体、通信、机械、医药、军工龙头。

金融界2024-06-25

A股收评：沪指跌1.17%，半导体全线回调，白酒股探底回升

续，强化红利品种的配置价值。最后，当前市场板块间分化和轮动弱化，而行业内部分化不断加剧，绩优龙头的财务和治理优势更加明显，市场对其配置的共识也将进一步增强。

格隆汇2024-06-24

A股收评：沪指跌1.17%，半导体全线回调，白酒股探底回升

续，强化红利品种的配置价值。最后，当前市场板块间分化和轮动弱化，而行业内部分化不断加剧，绩优龙头的财务和治理优势更加明显，市场对其配置的共识也将进一步增强。

格隆汇2024-06-24

十大券商：市场再次进入底部价值区间，布局成长等待进攻

续，强化红利品种的配置价值。最后，当前市场板块间分化和轮动弱化，而行业内部分化不断加剧，绩优龙头的财务和治理优势更加明显，市场对其配置的共识也将进一步增强。 3. 兴证策略：大盘、龙头风格是时代的beta 在经济、政策和地缘政治风险不确定性加大的背景下，全球已经进入高胜率投资时代，类似上世纪70年代。在此背景下，大盘龙头成为全球资金共识的方向。其次，全球较为疲弱的宏观环境下，龙头企业基本面的相对优势日益显著。此外，还有一个十分重要但容易被忽视的因素，就是资金面上，增量主力的变化，也在强化大盘龙头风格。综上，年初以来全球包括A股，都是大盘、龙头风格占优。这背后，一方面是全球乱局下，高胜率投资成为共识。另一方面，则是龙头企业基本面优势不断扩大。此外，资金面上，增量主力以大盘指数被动基金、保险资金为主，也进一步强化市场龙头风格。 4. 华西证券：A股再临3000点，股息率凸显A股当下价值 5月下旬以来A股转向震荡休整，核心在于基本面数据验证期，宏观经济弹性不足制约风险偏好。当前A股多数宽基指数估值已修复至近三年中位数附近，后续市场风险偏好进一步抬升还需要等待新的催化，重点关注地产数据验证、二十届三中全会和七月底政治局会议定调。股息率方面，最新沪深300股息率3.26%，高于十年期国债收益率的2.26%，红利资产仍具备较好配置价值。资金面来看，2024陆家嘴论坛上监管层多次强调“壮大耐心资本”，后续保险资金、社保基金等有望成为增量资金的重要来源，因此对后市不必过度悲观，全年A股有望在震荡中逐步上移。风格方面，在低利率和资产荒环境下，高股息资产仍是中长期资金配置的重要方向。 5. 华安证券：短期把握油化、汽车，中期布局煤炭、有色、电力、生猪预计市场维持震荡态势不变。一方面，目前经济形势和宏观政策都处于缓慢变化过程中，如5月经济金融数据尽管略有边际改善，但整体仍然偏弱。如宏观政策在4月底的中央政治局会议中要求加快发力形成实物工作量，但政策力度和节奏的变化仍然偏小且实际政策效果的显现和验证都较为缓慢。另一方面，市场对重磅会议前的市场都有稳定市场的需求和预期。因此整体而言，市场不存在大的下行破位风险，预计仍将在关键点位上延续震荡，继续等待新变化。 6. 中泰策略：底部已现，科技重估当前时间点，建议投资者可重点关注流动性与风险偏好改善相关的科技股布局机遇。科技股细分方面可关注：核心军工，半导体设备与AI硬件相关的消费电子等细分。半导体设备：在美国等科技限制进一步强化下，三中全会前后产业政策或将进一步显著发力。AI PC、手机硬件端：近期在GPT-4o实时交互，微软AI+PC，苹果M4芯片等一系列重磅产品发布后，可以直接在pc、手机本地运行的AI新生态已大幕拉开，或将带来新一轮消费电子换机热潮。 7. 财通证券：市场再次进入底部价值区间，布局成长等待进攻至美联储降息以前，整体宏观环境可能都处在迷雾之中：年中中美经济疲软，修复情况待观望；全球货币政策错位，预期反复波动；地缘政治和主要地区大选，博弈愈发激烈。宏观环境反映至资产价格：商品价格宽幅震荡，权益资产风险偏好趴在谷底，债券利率下行但分歧和波动放大，投资者多看少动、等待观望，类似于2019年5月-7月。上周维稳资金发力，全A指数回落至阶段性低点，后市可以更乐观一些，5月以来市场表现呈现典型哑铃配置状态，电子+红利领跑，该趋势或将延续。 8. 民生策略：拥抱新时期的主逻辑，坚守主线资产年初至今，上证指数、沪深300和上证50都是正收益，而红利指数是领涨板块，资源股体现出更大弹性。这本身也意味著，资源+红利已经不是过去2年市场下跌中的防御，而是一种新时期主逻辑下的进攻资产。维持中期策略的推荐不变，周报兼顾短周期市场变化进行适当顺序调整：一、上游资源股的产能价值重估：油、煤炭、铝、铜和黄金；二、围绕制造业活动，布局全球贸易新格局：船运（干散、油运、集运、船舶制造），电网设备；三、红利资产：实物消耗是韧性的核心，兼顾绝对低估值：电力，水务，燃气和银行。 9. 申万宏源：高股息股价稳定性率先恢复近期市场弱势在反映基本面 + 海外环境不利的预期：我们可能已经错过了2024年内外需共振改善窗口。短期已经出现一些需求偏弱的信号。三季度外需偏弱 + 内需没弹性 + 海外政治周期扰动增加，市场预期三季度缺乏趋势性机会，6月市场提前调整。好消息是，市场短期性价比已改善，市场内在稳定性会逐步恢复。稳定资本市场预期仍是重要政策导向。科创扶植政策与“新国九条”一脉相承：强调“硬科技”，鼓励并购重组，这些都不是新的政策导向，而是对“新国九条”政策导向的细化。所以，科技成长反弹行情，“科特估”不是最重要的因素，科技高景气有Alpha逻辑的方向才是赚钱效应的主要来源。并购重组铺开也需要与产业趋势共振，重启一级市场融资热度。 10. 开源证券：继续推荐“红利底仓+两大左侧布局思路” 在当下风格敏感的阶段，需进一步重视左侧配置的重要性，就布局方向而言，在坚守红利底仓的基础上，我们继续推荐“食品饮料&医药”+“半导体&养殖”的两大左侧思路。在股价与估值具备较高性价比的同时，满足了攻守兼备的配置价值。年中震荡市，左侧布局正当时——（1）低估低配且【ROE均值-标准差】靠前的核心资产，作为错杀修复&中美利差修复的优先方向：食品饮料、医药；（2）独立景气周期，具备宏观脱敏意义上的防御属性：半导体、养殖。坚守红利底仓，拿好右侧趋势——（3）制造业出海+景气预期上修：工程机械、商用车、家电、航运/船舶；（4）中期维度：利率中枢低位、景气趋势稀缺、政策强化分红是基准情形，央国企红利资产作为底仓则是在不确定性下保证收益底线，重点关注：油气开采、公用事业；（5）全年主题方向：低空经济、设备更新。

格隆汇2024-06-24

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