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印度股市遭遇四年来最大重创：莫迪联盟领先优势低于预期

：“尽管出口民调显示执政党大获全胜，但市场波动性指数并未降至20点以下，因为它计入了一个异常值。” 所有行业都出现了下跌。其中，银行股下跌7.9%，房地产下跌9.3%、基础设施下跌13%、石油和天然气股下跌11.7%，国有企业和银行分别下跌19%和18%。小盘股和中盘股分别下跌12.4%和11.3%。阿达尼企业（Adani Enterprises）和阿达尼港口（Adani Ports）是Nifty 50指数中最大的输家，均下跌25%。阿达尼集团旗下的其他股票则下跌了9%至20%。而周一，在出口民调公布后，该集团股价上涨了4%至18%。投资研究公司William O‘Neil and Company印度股票研究主管Mayuresh Joshi表示：“市场担心的是，目前的数字是会保持不变，还是会进一步下降。即使在目前的多数情况下也会有一些失望的因素，因为它们低于市场预期。” Joshi还称：“市场处于历史高位，人们对人民党的多数席位抱有很大希望，但这些希望将在接下来的几个交易日解除，焦点将转向政策宣布，因为随着人民党获得胜利，改革无论如何都会继续下去。”

金融界2024-06-04

咆哮小猫晒单带飞GameStop大涨78%，料被华尔街「封杀」成绝笔？

1年史诗级逼空事件和数周前的潜在回归给市场波动带来的影响，有消息透露，摩根士丹利旗下的交易平台E*Trade正在考虑将Keith Gill踢出该平台，禁止其在该平台进行交易。消息人士称，Gill在该平台上购买了大量游戏驿站期权。该平台担心，Gill的期权购买行为存在操纵股票的可能性。有观点认为，带头大哥是个「网络骗子」，他回归后的拉高出货简直是疯狂。数据分析公司Ortex Technologies表示，周一的暴涨使得Gamestop卖空者的账面损失预计高达10亿美元。彭博社的Rovert Lea对这种现象表示担忧，「最近，随着美国主要股指努力创出新高，人们对迷因股的兴趣重新燃起，这是过度繁荣的迹象。考虑到市场逆风不断扩大，这更有可能是个负面预兆。」原文链接

投资慧眼2024-06-04

SHIB为何久涨不起未来还有机会吗？市场深度解析

一种加密货币，SHIB同样受到整个加密市场波动的影响。全球监管政策的不确定性、宏观经济因素以及大型投资者的动向都可能对其价格产生剧烈影响。随着加密市场的不断扩大，新的项目和代币层出不穷，其中不乏有强大技术支撑和明确应用前景的项目。这些项目吸引了投资者的关注和资金，进一步挤压了SHIB的成长空间。尽管面临上述挑战，SHIB并非没有翻身的机会： SHIB的最大优势之一是其活跃且忠诚的社区。社区驱动的营销活动和积极的口碑传播可以继续吸引新用户，增加需求，从而对价格产生正面影响。 SHIB的开发团队已经意识到单纯依赖社区热度无法支撑其长期发展，因此开始着手构建SHIBA INU生态系统，其中包括推出去中心化交易平台ShibaSwap和计划中的NFT项目等。这些举措有望为SHIB创造更多实用价值和应用场景。随着传统企业和金融机构对加密货币领域的兴趣增加，如果SHIB能够被主流支付系统或电商平台接纳，将为其带来实质性的价值提升。随着公众对加密货币认知的加深和全球监管框架的逐步清晰，通过加强合规性和透明度，SHIB有机会吸引更广泛的投资者群体。综上所述，SHIB之所以难以持续上涨，主要是由于其庞大的供应量、缺乏实质应用以及市场波动性等因素。然而，未来并非毫无希望。通过加强生态系统建设、利用社区力量、寻求主流接纳和加强合规性，SHIB仍有可能突破当前困境，迎来新的发展机遇。对于投资者而言，保持理性和审慎，充分评估风险与机遇，基于深入分析做出投资决策至关重要。在变幻莫测的加密市场中，耐心与长远眼光往往是制胜的关键。来源：金色财经

金色财经2024-06-04

Grayscale：5月表现最好的细分板块是什么？哪些因素会持续影响加密市场？

公共区块链的采用。除大宗商品外，由于市场波动性普遍下降，大多数传统资产类别在当月都实现了正回报。在风险调整后（即考虑到每种资产的波动性），潜力大的资产和新兴市场 (EM) 货币领涨（图表 1）。ETH 在绝对值和风险调整后均表现出色，而比特币的风险调整后回报率处于传统资产的中间水平。富时灰度加密货币行业总市场指数（衡量最大和流动性最强的数字资产回报率的指标）在 2024 年 5 月上涨了 15%，市值达到 2.3 万亿美元。图 1：以太坊表现优于传统资产和加密货币市场 2024 年 5 月 23 日，美国证券交易委员会 (SEC) 批准了几家发行人提交的 19b-4 表格，用于现货以太坊 ETF，这表明这些产品在美国交易所上市取得了显著进展。就在几天前，SEC 的批准似乎不太可能；一周前，去中心化预测平台 Polymarket 的估计表明批准的可能性仅为 10% 左右。由于没有预料到会获得批准，当彭博分析师于 5 月 20 日爆出可能获得批准的消息时，ETH 的价格在接下来的五个小时内上涨了约 17%（图表 2）。图 2：美国可能批准现货 ETF，ETH 价格飙升根据国际先例，Grayscale Research 认为，现货以太坊 ETF 的需求量将达到现货比特币 ETF 的 25%-30%（有关更多详细信息，请参阅我们的报告《以太坊现状》）。从长远来看，以太坊的市值很可能取决于网络的费用收入和其他基本面，但从短期来看，新 ETF 需求的增加可能会对代币的价格产生影响。虽然这些产品至少在最初不允许质押，但我们预计这不会对投资者需求产生重大影响。以太坊的质押收益率仅为 3.6%，网络上所有基本交易费用都会被销毁，从而以减少的供应量奖励所有代币持有者。[1] 除了意外批准与现货以太坊 ETF 相关的申请外，国会还在与加密行业监管相关的各种立法方面取得了进展。 5 月 8 日，众议院投票通过一项决议，废除美国证券交易委员会会计公告 (SAB) 121，该公告要求银行对托管的数字资产持有资本，从而限制其参与托管服务；尽管白宫威胁要否决，但仍有 71 名民主党人投票支持该规则。[2] 参议院随后通过了这项立法——也是以两党一致通过。5 月 31 日星期五，拜登总统以需要保护消费者为由否决了该法案。[3] 本月晚些时候，即 5 月 22 日，众议院通过了另一项以加密货币为重点的法案，即《21 世纪金融创新和技术法案》（FIT21）。该立法将为加密货币提供全面的监管框架[4]，目前已提交参议院审议。在这些最近的立法举措的背景下，哈里斯民意调查代表 Grayscale 进行的最新调查发现，加密货币是一个两党问题，共和党 (18%) 和民主党 (19%) 的持有率相似（详情请参阅 2024 年大选：加密货币的作用）。从加密货币行业的角度来看，2024 年 5 月表现最好的细分市场是金融、消费与文化以及智能合约平台，其中包括以太坊（图 3）。如下文进一步讨论的那样，金融加密货币行业可能受益于现货以太坊 ETF 批准的进展，因为以太坊网络是大多数 DeFi 活动和许多代币化项目的所在地。消费与文化方面的加密货币领域因某些 memecoin 的强势而受到提振——这些代币主要用于娱乐价值并与互联网文化有关。[5] 一些与视频游戏相关的资产也提升了消费与文化加密货币行业的回报。[6] 图 3：金融相关的加密领域表现优异比特币是加密货币板块中市值最大的加密资产组成部分，其涨幅略低于大盘，5 月份上涨了 13%。[7] 美国上市的现货比特币 ETF 的资金流入量在当月有所回升，总额达到 21 亿美元。[8] 自 1 月 11 日推出以来，现货比特币 ETF 累计流入量已接近 140 亿美元（图 4）。与此同时，比特币的价格可能因关注与 Mt Gox 相关的代币可能被抛售而受到抑制。这家破产的加密货币交易所一度处理了超过 70% 的比特币交易量，但过去十年来，它一直在努力摆脱破产。去年 9 月，破产受托人宣布债权人偿还将于 2024 年 10 月开始。上个月底，与破产交易所相关的钱包开始将比特币转移到链上，重新将焦点放在加密货币市场的销售上。[9]Mt Gox持有价值近 100 亿美元的比特币[10]，因此如果将其兑换成法定货币，销售可能会产生重大影响。图 4：现货比特币 ETF 累计流入资金接近 140 亿美元金融加密货币板块主要受到 Uniswap (UNI) 和 Celsius (CEL) 代币上涨的支撑。[11] Uniswap 是一个基于以太坊的自动做市商，允许进行没有中介的去中心化代币交易。市场似乎将现货 ETH ETF 的部分批准解读为对包括 UNI 在内的去中心化金融 (DeFi) 代币总体有利。虽然 UNI 整个月的月度表现强劲，但在 5 月 31 日，一项旨在将协议部分费用收入直接分配给代币持有者的治理投票被推迟，导致当天价格下跌 6%。另外，在破产的加密货币贷方破产过程中，超过 90% 的代币供应被销毁，CEL 代币上涨了约 750%。[12] 最后，在公用事业和服务加密货币板块中，回报主要受到 Chainlink (LINK)、以太坊名称服务 (ENS) 和 Livepeer (LPT) 增长的推动。 LINK 的上涨似乎反映了以下消息：预言机网络的联合创始人将与支付服务 SWIFT 的代表一起出席共识会议，以及 Chainlink 与美国存管信托和清算公司 (DTCC) 之间的试点计划结束——这两个迹象都可能是传统金融机构采用公共区块链的迹象。[13] 开发 ENS 软件的组织 ENS Labs 宣布了该项目的各种升级，包括计划过渡到以太坊Layer 2。[14] 最后，Livepeer 宣布了一个子网，旨在支持 GPU 共享和其他与人工智能 (AI) 行业相关的活动（请参阅我们的报告《人工智能和加密协同效应的出现》）。[15] 加密市场受益于各种顺风因素，包括稳定流入美国上市的现货比特币 ETF、国会两党为行业带来监管清晰度而做出的努力以及以太坊生态系统内活动的增长。只要宏观市场背景保持良好，Grayscale Research 认为估值可以在整个（北半球）夏季及以后继续攀升。然而，必须强调的是，金融市场已经为一帆风顺做好了准备：许多传统资产的隐含波动率已经下降（图 5）。因此，尽管有利的背景可能持续，但市场可能会受到经济前景、美联储货币政策和/或即将到来的美国总统大选的不利消息的影响。图 5：隐含波动率跌至区间低端参考资料 [1] 来源：StakingRewards.com。数据截至 2024 年 5 月 31 日。 [2] 来源：Axios、American Banker。 [3] 来源：Axios、The Block。 [4] 来源：众议院金融服务委员会。 [5] 5 月中旬，由于交易员 Keith Gill（又名 Roaring Kitty）的 X 账户重新激活，公开股票市场也出现了类似的情况。来源：纽约时报。 [6] 例如，IMX (+13%)、PRIME (+18%) 和 YGG (+24%)。来源：Artemis。数据截至 2024 年 5 月 31 日。 [7] 来源：Artemis。数据截至 2024 年 5 月 31 日。 [8] 来源：Bloomberg、Grayscale Investments。数据截至 2024 年 5 月 31 日。 [9] 来源：The Block。 [10] 来源：Arkham。数据截至 2024 年 5 月 31 日。该资产还持有约 141k 比特币现金。 [11] “PEOPLE”在 2024 年 5 月也为金融加密行业的回报做出了重大贡献。 [12] 来源：Artemis，Etherscan。数据截至 2024 年 5 月 31 日。 [13] 来源：Decrypt，CoinDesk。 [14] 来源：The Block。 [15] 来源：Livepeer。来源：金色财经

金色财经2024-06-04

从比特币到MEME：为什么在 2024 年比比特币更受欢迎？

吸引力。高波动性和潜在回报加密货币市场波动性很大，这已不是什么秘密，但 memecoins 则将这一情况提升到了另一个高度。名人发一条推文或社交媒体上掀起病毒式传播活动，它们的价格就可能飙升。这种高波动性意味着在很短的时间内有可能获得可观的回报。愿意承担风险的投资者通常会获得丰厚的回报。再以狗狗币为例。当埃隆·马斯克发布关于狗狗币的推文时，其价格在数小时内大幅上涨。这种快速的价格变动对于寻求快速获利的投资者来说令人兴奋。虽然这确实伴随着高风险，但潜在的回报往往太诱人了，让人无法忽视。 Memecoins 与比特币：比较分析稳定与投机好吧，让我们深入探讨加密世界最有趣的方面之一：比特币和 memecoin 之间的比较。就稳定性而言，比特币是无可争议的重量级人物。自 2009 年诞生以来，比特币就赢得了可靠的价值存储的声誉。由于其有限的供应量（2100 万枚）和缓慢且可预测的通胀率，它通常被称为“数字黄金”。投资者认为比特币是动荡的加密市场中的安全选择，它提供了数字资产中罕见的稳定性。另一方面，模因币则完全不同。它们依靠投机和炒作蓬勃发展，提供高风险、高回报的机会。狗狗币和柴犬币等模因币的价格可能会因社交媒体趋势或名人代言而大幅波动。这种投机性质吸引了不同类型的投资者——那些寻求快速收益而非长期稳定的投资者。虽然模因币获得可观回报的可能性更高，但风险也更高。这是一场狂野之旅，对某些人来说可能令人兴奋，对另一些人来说则令人紧张。市场动态现在，让我们来谈谈比特币和 memecoin 之间的市场动态有何不同。比特币的市场行为受到多种因素的驱动，包括机构投资、监管新闻和宏观经济趋势。它的市值相对较大，这意味着需要大量资本流入或流出才能显着改变其价格。比特币的价格走势通常被视为加密货币市场整体健康状况的指标。然而，模因币的运作环境更加难以预测。它们的市场动态受到社区情绪和社交媒体活动的影响。知名人物的一条推文可能会导致模因币的价格暴涨或暴跌。例如，当埃隆·马斯克发布有关狗狗币的推文时，可能会引发大规模的买入或卖出活动。这使得模因币波动性极大，容易受到市场操纵。与正逐渐被接受为主流资产的比特币不同，模因币仍然主要是投机性投资。采用和实用最后，让我们探讨一下比特币和 memecoin 的采用和实用性。比特币在主流采用方面取得了重大进展。它被特斯拉和 PayPal 等大公司接受，并被整合到世界各地的金融系统中。比特币作为数字货币和价值存储的实用性已得到充分证实，使其成为机构投资者和日常用户的首选资产。虽然 Memecoin 越来越受欢迎，但它的实用性却有所不同。它们的主要吸引力在于其社区驱动的性质和快速获利的潜力。虽然一些商家接受狗狗币付款，但 Memecoin 在实际使用案例中的总体采用情况有限。然而，它们的实用性不容小觑。Memecoin 为加密货币世界带来了新一代，降低了进入门槛，使市场更容易进入和参与。社交媒体在 Memecoin 流行中的作用互联网的力量面对现实，互联网已经改变了 memecoins 的游戏规则。Reddit、Twitter 和 TikTok 等平台是加密货币讨论的热点，而 memecoins 是一个热门话题。这些平台允许用户分享信息、推测价格并围绕他们最喜欢的代币进行炒作。例如，subreddit r/Dogecoin 是一个热闹的社区，爱好者们在这里分享 meme、新闻和投资策略，从而激发人们的兴趣和参与度。社交媒体的实时性意味着趋势可以迅速出现和传播，通常会导致价格突然波动。这种动态在比特币中不太常见，因为它更依赖传统新闻来源和机构报告。互联网创造病毒式传播的能力使模因币成为人们关注的焦点，吸引了一批渴望抓住下一个大趋势的投资者。名人代言名人对 memecoin 的受欢迎程度有重大影响。高调的代言可以给特定的 memecoin 带来极大的关注，几乎立即推高其价值。埃隆·马斯克也许是最著名的例子。他关于狗狗币的推文屡屡导致该币的价格飙升。其他名人，如 Snoop Dogg 和 Mark Cuban，也对各种 memecoin 表示支持，进一步提升了它们的吸引力。这些代言之所以有效，是因为它们充分利用了名人的大量粉丝和影响力。当一个知名人物支持模因币时，它会增加一层可信度和刺激性，促使他们的粉丝和追随者投资。这一现象凸显了模因币占据的流行文化和金融的独特交集。社区驱动的运动社区驱动的运动是 memecoin 的命脉。与主要由机构投资和市场基本面驱动的比特币不同，memecoin 依靠社区的热情和热情蓬勃发展。草根运动可以显著影响 memecoin 的价格和受欢迎程度。例如，“狗狗军”以其大力推广狗狗币和增加其采用率的活动而闻名。这些社区组织活动、创作内容，并使用社交媒体传播信息，通常可以提高知名度和投资。这些运动中的归属感和集体努力是一股强大的力量。它将投资变成一种共享体验，让参与者更加愉快和投入。这种社区精神是 memecoin 吸引众多投资者想象力的主要原因。投资者为何转向 Memecoins？投资者总是在寻找加密货币市场的下一个大热点。最近，模因币 (memecoin) 越来越受欢迎，吸引了人们对比特币等更成熟的加密货币的兴趣。让我们来探讨一下这种转变发生的原因。高潜在回报投资者蜂拥购买 memecoin 的最重要原因之一是其可能带来可观的短期收益。比特币虽然是一种稳定可靠的资产，但并不像 memecoin 那样提供快速增长的机会。例如，最初只是个玩笑的狗狗币在 2021 年短短几个月内就飙升了 15,000% 以上。这种爆炸性增长吸引了那些寻求快速获利的投资者。虽然 memecoin 的波动性存在风险，但也意味着有机会获得丰厚的回报。投资者愿意承担这些风险，希望利用快速的价格波动获利。这与比特币形成了鲜明对比，比特币的增长模式更慢、更可预测。虽然比特币被认为是一项长期投资，但 memecoin 却具有在短时间内获得高额回报的吸引力。 FOMO（害怕错过） FOMO，即害怕错过机会的心理，是加密货币世界的强大驱动力。当投资者看到其他人从 memecoin 中获得可观收益时，他们不想落后。这种心理因素可能导致购买热潮，从而进一步推高价格。加密货币市场受情绪影响很大，当围绕 memecoin 的讨论越来越多时，FOMO 也会越来越多。社交媒体在这一现象中扮演着至关重要的角色。Twitter、Reddit 和 TikTok 等平台上充斥着人们通过 memecoin 发财的故事。这些成功故事迅速传播开来，让投资者产生了一种紧迫感。担心自己可能会错过下一个大好机会，这促使他们投资 memecoin，即使这意味着要承担更多风险。创新技术模因币日益流行的另一个原因是新技术进步的吸引力。虽然比特币以其开创性的区块链技术而闻名，但模因币通常建立在提供附加功能和能力的新平台上。例如，另一种流行的模因币 Shiba Inu 引入了去中心化交易所，并旨在其生态系统内开发更多金融产品。这些创新吸引了对加密货币领域最新发展感兴趣的投资者。Memecoins 不仅仅是炒作；他们还在尝试新技术和用例。这种精通技术的方法引起了那些寻求不仅仅是价值存储的投资者的共鸣。他们希望成为突破加密货币功能界限的前沿项目的一部分。总之，投资者从比特币转向 memecoins 的驱动因素是高潜在回报的诱惑、FOMO 的影响以及创新技术的吸引力。在强大的社区支持和有效营销的支持下，Memecoins 为快速获利和参与提供了独特的机会。了解如何推出成功的 memecoin（从引人注目的概念开始，建立一个充满活力的社区，采用战略营销，选择正确的技术框架，并确保强大的安全措施）可以帮助新项目在竞争激烈的加密市场中脱颖而出并蓬勃发展。随着格局的不断发展，memecoins 将发挥越来越重要的作用，吸引加密社区的想象力和投资。来源：金色财经

金色财经2024-06-04

CWG Markets：美国制造业景气指数弱于预期，美元周一显着下跌，黄金回调企稳后显着回升

CWG Markets2024-06-04

探索黄金投资新机遇——4E平台黄金产品开启财富增值之门

其他投资工具，黄金的价值相对稳定，不受市场波动和经济变化的影响。这使得黄金成为一种避险资产，可以在经济不稳定或金融危机时保持其价值。911，新冠疫情和俄乌战争等很多事件，本身具有不可预测性，要应对黑天鹅的风险必须有适当的对冲工具。黄金无疑是最有效的共识。所以，无论是通货膨胀、政治动荡还是货币贬值，黄金都能够提供一种稳定的避险选择，使自己的财富不至于快速贬值，失去其应该有的价值。 2.黄金具有抵御通货膨胀的能力。由于黄金的供应相对稳定，其价值不易受到货币贬值的影响。在通货膨胀的时期，黄金的价值通常会上涨，因为人们倾向于将资金转移到这种相对稳定的资产上。因此，投资黄金可以帮助保护投资者的财富免受通货膨胀的侵蚀。 3.黄金市场具有较低的风险和波动性。相比于其他投资市场，黄金市场的波动性较低，投资者可以获得相对稳定的回报。这对于那些寻求保值增值的投资者来说是非常有吸引力的。此外，黄金市场也相对容易进入和退出，投资者可以根据市场情况进行灵活的操作。 4.黄金还具有全球流通性和广泛的接受度。尽管，在1971年美联储废除了金本位，削弱了黄金在全球的流动性，时至今日，黄金在全球范围内都被广泛接受，并且可以轻松地在不同国家之间进行交易。这使得黄金成为一种具有流动性的投资工具，投资者可以随时买卖黄金，根据市场需求进行灵活的操作。 5.黄金是一种多样化投资组合的重要组成部分。投资者通常被建议将资产分散投资，以降低风险。黄金作为一种独立的资产类别，可以与其他投资工具（如股票、债券和房地产）相互补充，从而实现投资组合的多样化。通过将一部分资金投资于黄金，投资者可以降低整个投资组合的回撤和风险，并提高长期回报的稳定性。网上有很多人做了组合回测，都证明了这一点。相信未来，仍然不会变化。 4E平台黄金投资产品概览 1. 黄金现货交易：这是最传统的黄金投资方式，投资者直接购买实物黄金或账面黄金，享受黄金价格上涨带来的收益。4E平台提供高流动性的现货黄金交易，确保投资者可以随时买卖。 2. 黄金期货：通过购买或出售特定未来时间交割的黄金合约，投资者可以利用价格波动获利。4E平台的黄金期货产品具有高杠杆效应，适合有一定风险承受能力的投资者。 3. 黄金期权：黄金期权赋予投资者在未来某一时间以特定价格买入或卖出黄金的权利，但不承担义务。4E平台的黄金期权产品灵活性高，适合对市场走势有明确判断的投资者。 4. 黄金差价合约（CFD）：黄金差价合约允许投资者在不实际持有黄金的情况下，通过预测价格走势获利。4E平台提供低成本的黄金CFD交易，适合频繁交易的投资者。 5. 黄金ETF：黄金交易所交易基金（ETF）是由4E平台推出的基于黄金的基金产品，投资者可以通过购买ETF份额间接持有黄金，享受价格波动带来的收益。在复杂多变的市场环境中，4E平台的黄金衍生品为投资者提供了灵活且高效的投资选择。凭借领先的技术、专业的服务和多样化的产品，4E平台致力于帮助每一位投资者在黄金市场中稳步前行，获取理想的投资回报。立即访问4E平台官网，了解更多关于黄金投资产品的信息，开启您的财富增长之旅！来源：金色财经

金色财经2024-06-04

降？不降？加拿大央行周三开“利率盲盒”

察人士认为未必一定会降息，但无论怎样，市场波动是不可避免的。多伦多道明银行高级经济学家詹姆斯·奥兰多（James Orlando）表示，加拿大央行行长蒂芙·麦克勒姆（Tiff Macklem）和他的政策制定者一直以透明度为荣，但这一次，尽管经济指标显示时机已到，但6 月 5 日是否会出现利率变化，至今没有明确信号。他在周五的一份报告中表示：“几个月来，我们一直在争论，通胀动态证明降息是合理的，但加拿大央行尚未表现出任何采取行动的意图。”

Lisa2024-06-04

高盛最新投资策略揭秘：60/40规则的新转变

FX168财经报社(北美)讯一个在市场波动和经济不确定性中，高盛周一发布了“战略平衡熊市”"Strategic Balanced Bear"投资框架说明，提供了全新的视角。#2024宏观展望##2024投资策略# 这种方法旨在引导投资者应对长期投资的复杂性，帮助他们度过低迷时期，同时为未来的增长做好准备。 60/40规则是什么？在这份报告中，这家投资银行的分析师指出，60/40投资组合大多已经从2022年的大幅回撤中恢复过来。据高盛资产管理网站称，60/40投资组合“长期以来一直被视为中等风险投资者的可靠指南。” 60/40投资组合涉及投资者持有60%的股票配置，旨在实现资本增值。与此同时，投资者将40%的资金配置给固定收益产品，可能提供收入和风险缓解。高盛2024年6月市场分析该投资银行认为，60/40估值再次显得有些高。 “美国10年期债券收益率接近长期平均水平，但股票估值相对较高，特别是在美国，”他们写道。但是，他们认为，仅凭估值可能会发送出太悲观的信号。高盛解释说，在长期视角下，估值往往趋于均值回归，但只要宏观条件保持支持性，估值就可能保持较高水平。 “未来几年，60/40回报和实现的股票风险溢价不仅取决于估值，还取决于结构周期，即增长、通胀和政策的趋势，”他们补充道。此外，在未来几年，高盛认为重新回归更加平衡是有价值的。他们还强调，结构周期的前景变得更加不确定，继续的去全球化、脱碳化和人口趋势可能会导致更多的通胀压力。同时，像人工智能和GLP-1这样的技术创新可能会抵消这些影响并推动增长，该银行表示。 “股票可以通过现金流增长提供一定的通胀保护，但估值相对较高，几乎没有为通胀或停滞风险定价，”高盛评论道，“实际资产，如TIPS、大宗商品、实物资产股票以及那些暴露于生产率增长的股票，可以进一步增强多元化。” 总体而言，他们认为，虽然实物资产目前看起来便宜，但成长型股票看起来昂贵。现在购买债券是一个好投资吗？高盛表示，过去25年，随着稳健增长和几乎没有通胀，最佳资产组合大致为40/60，更接近风险平价策略。然而，“自新冠疫情危机以来，债券对投资组合的益处很少，无论是在回报还是风险方面，自那时以来，最佳投资组合是将100%的股票与根据风险承受能力调整的现金混合。尽管如此，该银行表示，债券在经济停滞时可以提供保护，因为其实际收益率较高，但他们指出，它们正在对低通胀风险进行定价。长期投资：谨慎还是积极？在制定其长期60/40回报模型时，高盛表示，他们评估了诸如起始估值等因素，结合了趋势增长、通胀和盈利能力等因素，以控制不同结构周期情景下的不同因素，例如滞胀和黄金年代。他们认为，长期股票和债券表现受结构性增长/通胀组合的影响。 “高通胀往往会对股票和债券回报产生压力，尤其是在实际方面，尽管股票风险溢价往往是平均水平的。较高的增长对股票有利，对债券不利，”高盛解释道。在评估股票和债券回报时，结构性宏观条件“至关重要”，投资者应考虑使用“模块化方法”，结合估值和宏观条件。提供抗衰退的股票，提供回撤安全性通过将投资组合多样化为能够抵御衰退的股票，投资者可以减少风险，并在动荡的市场中保持稳定的回报。虽然医疗保健和消费者必需品等行业以其稳健性而闻名，但其他股票行业可能会因行业特定挑战而出现波动。

Heidi2024-06-04

投资者获利回吐，股市稍作喘息

期美国国债收益率为4.506%。衡量市场波动短期预期的VIX指数周五为12.92。个人消费支出价格指数（PCE）美国商务部周五报告称， 4 月份，不包括食品和能源成本的核心PCE上涨 0.2%，与道琼斯估计一致。与去年同期相比，核心 PCE 上涨 2.8%，比预期高出 0.1 个百分点。包括波动较大的食品和能源的总体PCE上涨 0.3%，与去年同期相比PCE 上涨 2.7%，符合预期。收入和支出数据个人收入环比增长 0.3%，与预期相符，而支出仅增长 0.2%，低于预期的 0.4%，也低于 3 月份下调后的 0.7%。经通胀调整后，支出数据下降 0.1%，这在很大程度上是由于商品支出下降 0.4%，服务支出仅增长 0.1%。数据发布后，市场反应是与主要股票平均价格挂钩的期货上涨，而美国国债收益率走低。分析与展望 5月份股市 5 月份主要基准指数都在过去七个月内第六个月实现增长。标准普尔 500 指数上涨近 5.16%。科技股占比较高的纳斯达克综合指数上涨了7.24%。道琼斯指数本月上涨 2.07%。 5 月份纳斯达克指数的强劲表现很大程度上可以归因于英伟达的飙升，该公司上周发布了重磅财报。5月份股价上涨近 32.01%。上周股市由于美债收益率上升和数家高科技巨头不尽人意的业绩打压了投资者情绪，标准普尔 500 指数和纳斯达克综合指数均结束连续五周的上涨势头。周二，英伟达推动了纳斯达克指数首次突破 17,000 点大关，收于创纪录的水平，掩盖了大盘的困境。此外，政府拍卖的美国国债需求疲软，推动 10 年期国债收益率回到关键的 4.5% 水平之上。美债收益率上升带来的压力超过了人工智能巨头英伟达的持续上涨。周三，标准普尔 500 指数的所有 11 个板块均出现回落，凸显了市场疲软的广度。周四，Salesforce 股价下跌 20%，创下近二十年来最糟糕的一天，大盘受挫。因为其业绩显示出近期人工智能投资激增的负面影响。该公司下调了订阅和支持收入预期，理由是客户需求降温。周五，戴尔(Dell)业绩前景差强人意再加上投资者从英伟达获利回吐，股市下跌，尽管美联储青睐的PCE通胀指标基本符合预期。标准普尔 500 指数中周五涨幅最大的是能源、房地产和公用事业板块。科技股是当日唯一下跌的行业板块。在低利率时代，投资者在市场低迷时纷纷买入昂贵的成长型股票。然而，最近，他们一直在寻求安全的股票，这些股票的未来市盈率远低于科技股，例如公用事业和能源股。投资者担心，最近股市波动可能意味着近期涨势开始减弱。少数几只大型科技股（如英伟达）的上涨掩盖了大盘的疲软。标准普尔 500 指数今年已上涨11.27%，但等权重指数上涨了约 3%。美联储比起CPI（消费者价格指数），美联储官员更喜欢 PCE 数据，因为PCE指标考虑了消费者行为的变化，例如用较便宜的商品替代较昂贵的替代品，其范围比 CPI 更广。周五公布的4月份核心PCE数据略高于预期，在通胀方面没有显示出太大进展，央行官员鼓励采取谨慎态度，这意味着他们近期降息的可能性较小。美国最早可能在9月份降息，但机率低于50%。11月和12月降息的可能性更高。预计全年降0.5个百分点。加拿大市场回顾上周五，S＆P / TSX综合指数以22269.12收盘，较上周下跌0.23%。上周五，布伦特 8月原油期货为81.38美元/桶。上周五，1加元兑5.2156人民币，兑0.734美元。分析与展望加拿大主要股指周五小幅走低，第一季度经济增长低于预期，增强了人们对加拿大央行 6 月份降息的希望，而美国通胀数据与预期一致也提振了股市。上周五加拿大统计局表示，受家庭支出推动，加拿大经济在今年第一季度以 1.7% 的年化率增长。该机构还将 2023 年第四季度的增长读数下调至 0.1% 的年化率，而其初始报告的年化率为 1%。加拿大皇家银行助理首席经济学家 Nathan Janzen 表示：“加拿大第一季度 GDP 增长意外下滑，可能消除了加拿大央行下周降息放松货币政策刹车的最后一道潜在障碍。” 汉邦金融曾成功预测今年4月份加拿大央行不会降息。从最近几个月的经济数据来看，通胀已经呈下降趋势。汉邦金融预计，下周三（6月5日）央行降息的可能性从之前的 66% 提高到近 81%，降息幅度在0.25个百分点。万一6月份不降息，7月份一定会降息。预计今年加拿大会降息两到三次，一共降0.75%。2025年会再次降1%。中国大陆和香港市场回顾上周五，上证指数以3086.81收盘，较上周下跌0.07%。上周五，沪深300指数以3579.92收盘，较上周下跌0.6%。上周五，恒生指数以18079.61收盘，较上周下跌2.84%。上周五，人民币兑美元周五为7.2417。上周五，一盎司黄金为2349.85美元。制造业采购经理指数（PMI）制造业采购经理指数（PMI）是一项对工厂主经济活动的调查，在过去两个月保持在扩张区后，于5月收缩。中国统计局周五表示，该指标下滑至49.5点，低于划分扩张和收缩的50大关。读数低于50.5的共识预测，低于4月份的50.4。分析与展望香港股市周五下跌，因为投资者评估了围绕中国经济的风险，因为最初对政策支持的欣喜之声因应对疲软的制造业数据而消退。尽管如此，恒生指数在5月份上涨了1.8%，连续四个月上涨，是自2021年2月以来最长的一次。恒生指数在收盘时下跌0.8%，至18,079.61点，过去三天下跌了3.2%。恒生科技指数暴跌1.7%，上海综合指数下跌0.2%。 Pinpoint Asset Management首席经济学家张志伟说，房地产行业政策立场的改变是朝着正确方向迈出的一步，但它对经济的影响可能是渐进的。财政政策需要变得更加积极主动，以提振国内需求。今年到目前为止，财政政策已经放缓，债券发行落后于计划。在过去的几个月里，香港股市一直在动荡中前行，因为中国最高领导人通过公布一系列意义深远的救市措施，包括将首付率降至创纪录的低点，表明了解决房地产市场危机的更大紧迫性。国际市场市场回顾上周五，日经225指数以38487.9收盘，较上周下跌0.41%。上周五，德国DAX 30指数以18497.94收盘，较上周下跌1.05%。上周五，英国FTSE 100指数以8275.38收盘，较上周下跌0.51%。分析与展望周五，欧洲股市收盘走高，投资者消化了最新的欧元区通胀数据及其对下周欧洲央行利率决定的影响。统计机构 Eurostat 周五公布的最新数据显示，欧元区 5 月份通胀率升至 2.6%，略高于分析师预测的 2.5%。此次上涨之际，市场普遍预计欧洲央行将在 6 月 6 日的会议上降息，这是自 2019 年以来的首次降息。通胀压力超出预期可能迫使其放慢进一步降息的步伐。 Disclaimer 免责声明本文稿中包含的信息仅供参考，并不旨在提供特定的投资，保险，财务，税务或法律的建议。文稿可能包含有关经济和投资市场的前瞻性陈述。前瞻性陈述并非对未来业绩的保证，鼓励您在做出任何投资决定之前，仔细考虑风险，并咨询有关专业人士。

汉邦金融2024-06-04

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