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美股剧烈分化，创近百年纪录！英伟达两日下跌近10%，礼来减肥药重大突破股价飙升14.29%
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继续调整。国泰君安国际认为，在近期美股
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后，估值水平已大幅回落，短期进一步下跌的可能性下降。中期来看，关税落地后，美股盈利水平或面临下修，同时美国再通胀增加，或对美股施加调整压力。
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金融界
04-18 08:06
特朗普关税搁置以色列袭击伊朗计划：全球市场波动，黄金ETF持仓增至957.17吨
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，投资者可利用0佣金平台快速布局，捕捉
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机会。 来源：今日美股网
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今日美股网
04-18 00:11
上海物贸收盘下跌1.81%，滚动市盈率90.68倍，总市值45.83亿元
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海地区新能源汽车销售呈现出“政策驱动与
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并存”的显著特征。尽管全年汽车总销量同比下滑17.45%至61.8万辆，但新能源车市场渗透率仍保持高位。上海市经信委数据显示，2024年上海共推广新能源汽车27.83万辆，历年累计推广164.5万辆，推广规模居全球城市第一。上汽、特斯拉、蔚来、比亚迪、吉利等163家车企的2755款新能源车型在上海市场销售。累计建成各类充电桩91.3万个、换电站225座，车桩比约1.8:1，在全国处于领先地位。 最新一期业绩显示，2024年年报，公司实现营业收入45.17亿元，同比-42.59%；净利润5053.74万元，同比-63.90%，销售毛利率6.35%。 序号 股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率 总市值(元) 8 上海物贸 90.68 90.68 3.80 45.83亿 行业平均 66.67 116.63 2.37 51.85亿 行业中值 83.15 90.68 2.23 36.98亿 1 浩物股份 -19.66 -15.42 1.25 19.34亿 2 ST东时 -4.39 -5.95 1.27 21.52亿 3 建邦科技 19.82 19.82 3.77 21.04亿 4 中国汽研 20.65 20.65 2.76 188.82亿 5 友车科技 33.33 33.33 1.40 26.90亿 6 中汽股份 46.01 42.57 2.48 70.22亿 7 漳州发展 75.62 77.48 2.23 60.78亿 9 申华控股 95.81 95.81 4.51 36.98亿 10 国机汽车 114.47 434.53 0.81 90.35亿 11 北巴传媒 163.53 163.53 1.92 33.87亿
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金融界
04-17 18:15
标普500历史高位：从过去到现在的市场走势与投资机会
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高，短期回调仍属正常现象，原因包括：
市场
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需求：当市场达到极端乐观状态时，部分投资者会选择获利了结，从而导致短期内资金外流，市场需进行价格修正以消化过热资金。 技术超买信号：技术指标（例如相对强弱指数RSI和布林带）在创新高时可能显示超买状态，这通常预示着短期内市场可能回调。 历史数据参考：历史上，创新高后市场往往会出现一定幅度的调整，但这类回调往往是为后续上涨铺平道路的健康修正，并非市场转跌的预兆。 风险管理机制：投资者可利用止损单等工具来保护资本，并把回调视作逢低买入的机会，而不是盲目恐慌。 3. 投资者应该如何制定应对标普500高位时的投资策略？ 在市场高位环境下，投资者应采取一系列综合策略来管理风险并捕捉长期增长机会，具体建议如下： 分散投资：避免过于集中在少数大型科技股，应该在不同产业和资产类别之间进行多元化配置，以降低单一行业波动带来的风险。 定额投资：采用定期定额策略可以在市场波动中平均买入成本，减少入市时机的不确定性，并在回调时增加持仓。 设置止损点：根据个人风险承受能力，提前设定合理的止损点，避免在短期
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中出现过大损失。 长期持有理念：尽管市场可能会有短期波动，但历史证明标普500长期回报稳定，保持长期投资有助于克服市场短期波动。 利用优质交易平台：选择监管严格且功能完善的经纪商（例如Ultima Markets），可以获得低成本、便捷的交易服务和丰富的投资工具，帮助您更好地进行资产配置和风险管理。 综合以上，投资者在标普500创新高时应保持理性，既不因短期回调而恐慌，也不盲目追高。根据自身风险承受能力和长期投资目标，制定出科学、灵活的投资策略，才能在牛市中稳健获利。
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Ultima_Markets
04-17 10:28
Uber2019Q3财报电话会议记录
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供总预订量，收入，调整后的净收入，细分
市场
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后的EBITDA。我们过去的总公司业绩保持不变。我们的部门调整后的EBITDA度量值被替换，之前已报告了贡献损益，并保持相同的定义，并且包括该部门的所有直接成本以及对冲收入，收益成本，支持和运营，销售和营销以及与G＆A和R＆D直接相关的这些细分市场，占我们总G＆A和R＆D支出的大部分。 有关这些更改的更多信息，以及要解决在桥接新旧细分市场方面的任何问题，请参阅investor.uber.com上发布的补充幻灯片。在本讨论的其余部分中，除非另有说明，否则所有增长率均反映了同比增长。现在进入我们2019年第三季度的GAAP业绩。我们的GAAP收入为38亿美元，增长30％。GAAP的每收入成本（不包括行政和管理费用）为19亿美元，较2019年第三季度的收入的51.3％下降48.8％。 GAAP每股收益亏损了0.68美元，而2018年第三季度的亏损为2.21美元。在电话会议的其余部分中，除非另有说明，否则我将讨论关键的运营指标以及非GAAP财务指标，但不包括备考调整，例如基于股票的薪酬以及与2019年第二季度IPO相关的一次性驾驶员升值奖。我们的公司18亿全球旅行总数增长了31％。全球旅行的增长仍然是我们总预订量整体增长的重要驱动力。MAPC或每月活动平台消费者为1.03亿，增长26％。 我们将继续通过Eats和rides看到该平台新增了强大的MAPC。按固定汇率计算，公司总预订量为165亿美元，增长29％或32％。调整后的净收入或ANR为35亿美元，按固定汇率计算，增长35％。我们的ANR接受率为总预订量的21.5％，同比增长60个基点，环比增长140个基点。非GAAP收入（不包括一般行政和管理费用）下降至ANR的45％和47％，从占预订总值的9.9％从9.9％降至9.7％。 保险和支付占预订总额的百分比有所提高，环比和同比均有所提高。这部分被运费和NeMo的毛额或商户模式导致的收入成本增加所部分抵消，其中货运合作伙伴付款以及NeMo的踏板车硬件和现场成本已计入我们的收入成本。 现在转到非GAAP运营费用。首先，我将从运营，支持以及销售和市场营销开始，这100％分配给我们的五个业务部门。自2018年第三季度以来，运营和支持稳定在调整后净收入的13％处，并且稳定在预订总量的3％处，反映了持续的游乐设施，支持效率的提高，但被更高的Eats交易比例所抵消他们的联系率更高。展望未来，我们将寻求实现更高百分比的Eats客户服务票证的自动化，并且已经看到联系率逐月下降。 与2018年第三季度相比，销售和营销从调整后净收入的28％增至30％，从预订总收入的5.9％增至6.5％。这一增长主要是由于消费者促销活动增加以及之前的广告和营销支出增加第三季度的裁员。研发费用从14％下降至13％，调整后的净收入下降至2.8％，占预订总额的3％，这是由于ETG支出增长放缓所致。长期来看，我们预计将在总研发方面发挥杠杆作用。 G＆A与调整后的净收入持平，为15％，与2018年第三季度持平，为总预订额的3.1％。由于上市公司基础设施投资，占总收入的百分比持平。我们预计G＆A的增长将远远超过我们的收入。我们在2019年第三季度的经调整EBITDA亏损总额为5.85亿美元。由于计划的强有力执行，我们轻松地击败了内部计划；我们知道我们在这里还有很多工作要做，并且需要专注于平衡投资与提高利润率之间的关系。 现在，我将提供有关细分市场的其他详细信息。首先在游乐方面。按固定汇率计算，乘车总预订量为128亿美元，分别以美国和拉美为首。在美国更有利的市场动态，2019年开始的LATAM稳定以及上升效率份额提高的推动下，按固定汇率计算，乘车ANR为29亿美元，增长24％。Rides调整后的EBITDA为6.31亿美元，占Rides ANR的22％。这是按绝对美元和利润率计算的季度记录，按季度计算的ANR百分比分别为270个基点和420个基点保证金提高。 在2019年第三季度，按总预订量计算的前五名乘车国家的调整后EBITDA利润率为ANR的17％至62％。随着时间的推移，随着市场动态变得越来越有利，最高利润率国家在结构上没有什么可以阻止其他国家进行匹配的。在亚太，美国和加拿大的增长推动下，按固定汇率计算，每笔总预订额为37亿美元，增长77％，这是我们在某些核心都市圈类别增长放缓的最大绝对美元增长驱动力。 Eats ANR为3.92亿美元，通过2019年第一季度美国推出的服务费结构的持续收益，按固定汇率计算增长109％。这些调整后的EBITDA亏损3.16亿美元，占ANR的负数为81％，负8.6。占总预订的百分比。我们有近100个饮食城市的调整后EBITDA利润率为正值，这表示鉴于大量私人资本流入在线食品配送类别，某些市场的竞争一直很激烈。为了强调私人投资方的晋升和激励水平，我们Eats总预订量的大约15％构成了我们调整后EBITDA利润损失的一半以上。 我们最近决定退出韩国市场表明了我们愿意退出投资回报率低的市场。我们的货运业务的ANR增长超过78％，调整后的EBITDA亏损8100万美元。尽管市场疲软，但货运量增长还是受到货运量增长超过100％的推动。费率继续迅速在美国大市场中占有份额，同时提供优质的服务，为长期的托运人合作伙伴关系奠定了基础。我们的团队将继续自动化高接触性，电话驱动的任务，以扩展我们的企业关系，并逐步增加我们的自助式小型超级平台，并扩大我们在个人和机队所有者中的承运人足迹。 我们的其他投注部门的ANR为3,800万美元，调整后的EBITDA亏损为7,200万美元。主要由我们的JUMP电动自行车和踏板车组成的其他投注仍然是强大的消费者获取渠道。我们还将继续改善单位经济学。根据本季度的投资水平，ATG调整后的EBITDA亏损了1.24亿美元，最近对ATG的10亿美元投资涵盖了大约四分之三的支出。现在，丰田和电装的第一批工程师与我们在匹兹堡的ATG团队共处一处，这表明了丰田汽车对这种合作关系的承诺。 我们还宣布，ATG将于11月初开始在达拉斯进行手动测试和制图。在2019年第三季度，公司G＆A和平台研发支出为6.23亿美元，未分配给我们五个部门之一的G＆A和R＆D增长了24％。它由支持整个平台的G＆A和工程功能组成，包括基础设施支付品牌和客户支持技术。在流动性方面，我们在本季度末拥有约127亿美元的无限制现金和现金等价物，比上一季度增加了10亿美元。增长的动力来自对ATG投资的10亿美元总收益以及9月份结束的12亿美元优先票据发行的收益。 现在，我将总结提供指导和评论。我们正在将2019年的总预订额范围从第二季度电话会议给出的31％到35％的同比指导值增长至33％到35％的恒定汇率增长。根据9月份的月末汇率，我们目前的恒定货币增长表示报告的总预订量约为640亿至650亿美元。请注意，我们预计将在2019年第四季度的收益电话中提供2020年年度指导。出于建模目的，请记住，我们最大的外币是巴西雷亚尔，英镑，澳元，墨西哥比索，加拿大元，欧元，印度卢比和阿根廷比索。 鉴于到2019年第三季度的乘车率迅速提高，我们预计第四季度的典型季节性不会导致乘车率环比下降。随着募集资金的参与者投资于这一快速增长的类别，饮食市场将继续具有竞争力。我们将继续进行投资，包括在2019年第四季度（季节性快递成本增加），我们预计该类别的费率将环比收缩。 我们预计调整后的净收入增长率将在第四季度继续加速，接近40％。对于2019年调整后的EBITDA，我们现在预计损失29亿美元至28亿美元，反映出中间点从之前的3.2至3.0亿美元改善了2.5亿美元。我们还提供其他指导。对于基于股票的薪酬，我们预计2019年第四季度的支出为2.5亿美元至3亿美元，我们预计2019年第四季度的基本和稀释加权平均股数为17亿至17.25亿美元。 在最终确定2020年计划时，我们仍将重点始终放在确定所有运营支出的额外运营效率上。正如Dara所述，尽管我们将继续投资于业务以实现长期收入增长，但我们的目标是在2021年全年的完全合并基础上实现EBITDA盈利。我们将在第四季度电话会议上确认2020年的指导。 这样我们就可以提出问题了。 问答环节 操作员 [操作员说明] 您的第一个问题来自Jason Helfstein与Oppenheimer的关系。请继续回答您的问题。 杰森·赫尔夫斯坦 嘿，谢谢接听电话。也许是第一个，我不知道您是否可以对此发表评论，但是显然，有关此锁定的问题很多，如果您有什么话要说，您可能与股东进行讨论以设法管理锁定。其次，从总预订量来看，我们确实看到了本季度令人失望的Eats。您确实提到了竞争因素，但是我们确实看到了更高的普及率。那么，相对于Eats总预订量，您是否可以管理Eats ANR中的结果？谢谢。 尼尔森·柴 因此，Jason，我要讲第一个，我要说的一件事是，我对我的指导意见做出了评论，该指导涉及到2019年第三季度ANR采纳率的快速提高。因此，我只想澄清一下。因此，我们不希望-我们确实希望-很抱歉，第四季度的季节性导致季度环比下降。因此，我只想确保我澄清一下即可。关于锁定的第一个问题，是的，确实有很多股票在星期三将被解锁。是的，您可以假设我们与许多股东进行了很多对话，并且进行了非常积极的对话。 我真的无法评论每个股东的行为。我想告诉你，我们与长期股东进行了非常好的建设性对话。如您所知，有很多不同的持有人已经入股很长时间了，因此您应该期望人们会做出合理的反应。如您所知，我们有很多非常好的长期持有人入股。同样，我们在那里也进行了非常有建设性的对话。 因此，显然有很多供应可以冲击市场，我们不知道会发生什么。但是您可以放心，我们已采取一切可能的步骤与大多数政党进行对话。 达拉·科斯罗萨西（DaraKhosrowshahi） 是。我认为，就您的Eats问题而言，要权衡取舍，听着，您总是从投资和增长的角度进行权衡，尽管这是Eats的预订量同比增长77％ ，ANR也同比增长109％。尽管有一些Twitter言论，我们仍然知道我们自己的人数，尽管我们有一些竞争对手，但它仍是全球最大的中国玩家。因此，Eats的规模仍然非常可观，我们将在此业务中积极权衡取舍。我们绝对相信East平台的终极规模，但是正如我们所说，我们将在权衡取舍。我们将努力争取在我们所进入的每个市场中排名第一和第二。如果我们不能达到这个水平，我们将寻求处置或退出市场。 那么，我们将受到增长方面的约束吗？绝对。我们在Eats的第3季度确实进行了瘦身，并将在今年剩余时间内继续瘦身。但是，我们看到了一些市场合理化，市场合理化和纪律化的早期迹象。我们认为这将是每个参与人员的积极因素。 操作员 您的下一个问题来自与摩根士丹利（Morgan Stanley）的Brian Nowak。 布莱恩·诺瓦克 感谢您提出我的问题。我有两个只是-有关2021年全年盈利能力的评论中的第一个问题。是否有可能，您是否会谈谈一些最大的杠杆来源，您是否仍会在损益表中看到您的看法，因为您选择合并损益表以使我们在2021年实现盈利，您如何看待在此期间，乘车业务的利润率提高了，而吃的却达到了收支平衡？然后，达拉（Dara）只是回到您的问题上，即关于Eats的潜在合理化问题，对于您看到的是什么迹象或者您看到的是全球哪些地区的任何帮助，那里早有令人鼓舞的合理化迹象？谢谢。 尼尔森·柴 因此，我将参加第一部分，而Dara将参加第二部分。因此，通过新的披露，您可以大致了解我们正在投资的五个不同细分市场。是的，我们做到了-我们已经看到市场在业务顺风方面持续改善。我们相信它们将继续具有建设性，因此，我认为您会在此看到进一步的改进。我们确实相信Dara会就我们认为Eats随着时间的流逝会有所评论。我要提醒您，至少在接下来的两个季度中，我们仍然会看到大量资金流入该细分市场，但是如您所知，当我们在旅途中时，我们与投资者讨论了机遇，乘车潜力业务变得更具建设性，我们已经看到了两个季度的改善速度。 关于一些投资，无论是电动自行车，电动踏板车还是货运，我们都在进行。如您所知，我们正在投资一些不同的投注，就像我们内部称之为的一样，随着我们继续下滑并迈向2021年，我们确实希望对这些投注进行合理化或优化，因此我们仍处于计划模式的中间，但这绝对是我们前进的方向。 达拉·科斯罗萨西（DaraKhosrowshahi） 是。我认为在Eats方面，无疑是一个令人鼓舞的迹象，那就是我们的Eats持仓率持续上升，并且我们认为，最终，成熟的Eats商业模式所采用的费率将大大高于现在你可以看到了。我们没有指望第四季度的近期合理化，但我们确实认为所有这些市场都需要合理化，而且正如尼尔森所说的“乘车”合理化发生的速度比任何人预期的要快得多，我们有大量的自主权控制我们自己的业务模型，以及我们如何在自动化中使用技术来提高单位利润。我们如何确保我们在运营基础上进行间接费用，总务和行政管理以及如何提高效率方面的扩展。 我认为我们已经在第三季度的Rides EBITDA改善中证明了其中的一些内容，坦率地说，我们认为Rides细分市场和我们的Eats细分市场还有很长的路要走。我们已经有了计划，现在我们必须执行，但是我们相信我们可以做到。 操作员 您的下一个问题是希思·特里（Heath Terry）与高盛（Goldman Sachs）的往来。 希思·特里 我只想澄清2021年的盈利能力。2020年的2020年盈利能力是2021年的全年还是四分之一或某个时候？然后，纳尔逊（Nelson），当您查看此内容时，您已经能够在第三季度减少费用。您是否可以通过某种方式量化我们能够实现的效率运行速度，而不是我们在第三季度看到的效率，但是如果您要看整个季度甚至是某个季度，这些效率或成本降低对全年的影响，您现在所处的位置-您已经能够达到的目标？然后，我回想起2021年的获利能力问题，对于您所选择的公司，在数学公式中是否假设收入水平或规模水平？ 尼尔森·柴 因此，首先，希思，是为了阐明我们在完全合并基础上全年的盈利能力这一点。就实际看到一些实际纳入指导的好处而言，因此，正如您所知，我们已经改善了全年的指导，并且考虑到实现2021年目标时，显然，这包括在我们对效率的考虑中。当您真正看到它从杠杆中获得的一些好处时，我们将克服我们的企业基础架构。因此，公司一直在建设，而公司的日常开支也在不断增加，以赶上公司的成长。因此，您已经看到我提到了去年第三季度和去年第三季度的同比增长24％，重新开始看到那些数字开始以小得多的数字增长，并且您将看到增长继续。因此，您将开始获得一些杠杆作用。 您听说达拉（Dara）说保险成本和诸如此类的成本在不断提高，付款成本也在不断提高，因此您将继续努力，您已经听到我在谈论它。我们认为没有大的魔术子弹。我们只是继续按季度进行研究。您不会像其他人那样看到我们在保险方面承担大笔费用，我们将看到它已包含在我们的EBITDA中，然后我们将继续专注于那里的执行。因此，这并不是真正的XY或Z，这是我们执行计划的延续。您会在Rides业务中看到一些相似的地方，其中一些评论特别是Dara在准备好的发言中所作的。 然后，正如达拉（Dara）所提到的，我们确实看到了企业的Eats方面的发展之路。 达拉·科斯罗萨西（DaraKhosrowshahi） 而且，希思（Heath），只需在此添加更多一点。我认为-这几乎是全面的。我们认为我们可以大幅提高销售成本占收入的百分比。我们认为，就市场合理化而言，我们可以提高营销支出，并在激励措施上占收入的百分比，但我们的团队在细分消费者群和使用有针对性的营销以达到正确目标方面变得越来越有效人在适当的时间。该公司在许多国家/地区的长期发展如此迅速，以至于团队确实无法呼吸和优化。 现在，我们的团队成员会与特定项目等对付每个损益项目，以确保我们可以同时进行优化和扩展。我们已经在Rides业务上做到了。我们相信还有更多的好处。而且我们相信我们也可以在Eats和其他业务上发挥同样的作用。因此，团队非常集中。这些东西不是理论上的。我们面前有执行力，但我们绝对认为我们可以实现这一目标。 操作员 您的下一个问题来自美国银行美林证券的Justin Post。 贾斯汀邮报 太好了谢谢。因此，对于MAPC的季节性旅行，那里的一些街道估计有些不愉快。那里有资产剥离吗？还是您的某些激励措施有所减少？也许您对客户的质量感觉更好。你能谈谈吗？然后您指导2021年以上街道数字的EBITDA $ 1.4十亿，即亏损1.4。我们对未来几年的展望对您的增长率意味着什么？您是否需要放弃一些增长才能获得这些数字？谢谢。 达拉·科斯罗萨西（DaraKhosrowshahi） 是。我认为，就我们的出行增长而言，再次保持洞察力，31％的出行增长每季度18亿次出行。这些都是大规模的非常大的数字。我认为，如果我要指出一些我们在与旅行增长与盈利能力相关的权衡方面，例如我们共享的乘车细分市场。就共享乘车折扣而言，我们损失了巨额资金，我认为产品和技术团队将更多精力放在提高共享乘车效率上，开发出诸如Express pool之类的新产品，我们在竞争中遥遥领先，消费者基本上是步行到目的地或等待。 诸如Uber Extra Less之类的产品可以为您提供持久的先进等多种折扣。因此，重点实际上是根据现有的最佳技术来降低利率，而不是仅仅通过降低折扣来降低利率并实现增长。建立技术是一项艰巨的工作，但我们认为最终建立技术会创造出比其他竞争者更深的竞争优势，并且我们认为我们只是拥有最好的能力，我们肯定会比任何其他类型的公司投资更多本地玩家可以。 就2021年目标而言，我们将-这些是我们目前的目标，我们还没有给出2021年的正式指导，但我会告诉您，这将会实现，我们相信我们有能力在实现这两个目标方面都非常有力一家公司的营收和营收增长。我们总会做出权衡取舍，但我们已准备好进行权衡取舍，我认为这些艰难的权衡取舍实际上对公司文化具有积极意义。因此，我们希望致力于最好的想法，而不仅仅是一般的想法。 操作员 您的下一个问题来自RBC Capital Markets的Mark Mahaney。请继续。 马克·马哈尼 好的，请问两个问题。在不同地区的“乘车”业务中进行了合理化处理，有很多证据表明它发生在北美。您在多大程度上看到了其他地理市场的合理化？然后，达拉（Dara），您能谈谈“乘车”与“吃”之间的协同作用吗？商业模式需要它的程度到您已经看到了多少？任何数据点都会有帮助。谢谢。 达拉·科斯罗萨西（DaraKhosrowshahi） 好的，马克。在合理化方面，我认为这是合理化和团队更有效执行的结合。我们几乎在每个市场中都有两个，三个，四个，五个竞争对手。他们非常努力，但事实是我们拥有最大的网络。我们拥有最好的品牌。我们拥有可以在全球范围内推广的技术。而且我认为我们的团队在执行方面表现更好，并且我认为您所谈论的网络效应正在展现自己。 我认为一些竞争对手能够以某种方式购买或消费，这可能隐藏了该模型的某些网络效应。当支出消失时，您会看到团队的执行情况。而且我认为我们的团队执行情况良好。因此，我们在美国看到了合理化，在世界各地看到了许多竞争对手的行为。但是我们可以在竞争激烈的环境中执行任务，我认为我们正在证明这一点。 关于Rides在每个业务中的协同作用，您现在可以看到它，并且我们正在与Rides业务进行测试的应用程序，当您打开时，我们正在测试-打开Rides应用程序，您就有机会点食物我们已经与某些合作伙伴麦当劳（McDonald's）合作开展了一些促销活动，麦当劳（McDonald's）跨过十字架将其品牌推广给我们的乘车人。我们拥有的忠诚度计划涵盖了Rides and Eats，在不到一年的时间内就在美国推出了1800万会员。而且我们确实相信我们的客户获取成本和保留率要优于我们的竞争对手，这再次是该平台整合在一起的好处。我们认为这将在一段时间内得到证明，但我们看到了非常好的早期信号。 操作员 您的下一个问题来自罗斯·桑德勒与巴克莱的关系。 罗斯·桑德勒 嗨，大家好。如果可以的话，请只吃一次，然后再乘坐一次。因此，您对Eats GB的15％造成EBITDA损失的一半以上有评论，这非常有帮助。你们能谈谈美国业务与盈亏平衡有多远吗？我想如果您一端像澳大利亚，另一端像印度，那么杠铃会是什么样子？就盈利能力而言，每个业务中的目标发布范围有多大？然后，在游乐设施上，如果您看到像巴西这样的公司，从盈利变成了负面，我们知道有竞争对手的收购，并且背后有大量投资。但是，您是否在其他Rides市场上看到了类似的情况？ 您提到了前5名，以及从17％到62％的国家/地区，我想这些国家/地区的EBITDA利润率随时间变化的粘性如何？那会有所帮助。谢谢。 尼尔森·柴 因此，关于缴纳边际利润的问题，是的，在印度这样的地方和澳大利亚这样的地方之间，杠铃是相当宽的。所以，是的，你说对了。我认为其中一些比美国更多-我们可以说美国境内有一些我们正在投资的地方，我们的EBITDA利润率是正的。因此，每个城市都有更多的城市，而且每个国家都只是一个纯粹的国家。但是，是的，我认为您的要求是正确的。如您所知，第二季度排名前五位的城市的平均采用率在8％到16％之间，您至少可以在第三季度看到我们继续在该城市取得进步。因此，这没有魔力。这有点基于竞争状况，然后我们会按照Dara所说采取正确的行动。 然后，我们非常致力于在所有市场中真正成为一两个市场，您将看到我们采取相应的行动以实现目标。因此，我认为我们在韩国所做的事情也具有参考意义。你想在游戏机的东西吗？ 达拉·科斯罗萨西（DaraKhosrowshahi） 是。我认为，在我们的乘车业务中，有很多竞争，但是我们在经营的几乎每个大区域中几乎都能获利。而且，我们会发现，乘车周围的可预测性更高企业虽然在每一个市场上竞争力例如耀斑UPS，我们已经看到了竞争伦敦进入，但我认为球队只是执行更好。如果你去那种回到两三年前，有，我们是唯一的竞争对手那里一定的市场。我认为没有像这样的市场，所以竞争是一种生活方式，并且团队会不断调整，而且我认为我们的团队在新的艰难环境中的执行情况要比他们好得多。但是我喜欢我们在这种环境下的利润率以及尼尔森的言论，当时您的市场在调整后的EBITDA方面已达到60％以上，这为您提供了一个路线图，说明了我们认为可以采取的措施每个国家或每个大区域。它只是向您表明，即使存在竞争，企业仍有大量的利润空间。 操作员 您的下一个问题来自SunTrust的Youssef Squali。 优素福·斯奎利 大。谢谢。请在这里提出两个问题。并不是要成为Eats的死马，而是要确定2021年的盈利能力，即您所定义的盈利方式，要求该日期之前Eats业务的盈利能力或至少达到盈亏平衡点，或者它只是在某种程度上假设环境正在改善？其次，您能谈谈您在纽约市的经历，并在那儿成长吗？在过去六个月左右的时间里，我们发布了我们一直看到的涨价消息。如果AB5何时通过以及何时通过，可能只是作为可能发生情况的代理？谢谢。 尼尔森·柴 因此，我们也不想像Dara所说的那样被困在2021年，我们仍在努力中。我要告诉您的是，这并不意味着Eats必须在EBITDA利润率基础上实现盈利或盈亏平衡。我们对所有优步的评论都是合并的。这才是真正的目标。因此，我不想在每条线上都做得太详细，但是不一定要断言Eats必须在2021年实现盈利或收支平衡。 达拉·科斯罗萨西（DaraKhosrowshahi） 而且，是的，我认为就纽约市的增长而言，我们已经看到纽约市对那里的消费者的价格大幅上涨。但是从预订的角度来看，业务肯定会增长。这些提价放缓之旅的增长，如果你看看过去六个月的行程增长仍达一年同期的基础在纽约六个月期间上。我们肯定会看到价格上涨影响到可能是过境沙漠的地区，这些地区对价格更加敏感，我们认为这对纽约不是一件好事。对于那些社区来说，这当然不是一件好事。但是，纽约调用它，例如表明继续发展事业，它是相当大的弹性，以它周围的环境。 最终，对交通的需求很大，我们正在成为每个人生活中更基本的一部分。然后，我们添加其他服务（例如Metro）只是为人们提供了更多机会来使用该应用程序，无论他们是想乘坐Uber还是想入池，还是在很多情况下想要乘坐公共交通工具。 操作员 您的下一个问题来自Masha Kahn与汇丰银行的联系。 玛莎·卡恩 嗨，谢谢你有机会提问。我注意到您启动了Uber Money。您能否谈谈您的愿景，比如说从现在开始的五年后？看起来像什么？您是否打算进行商户收购？第二个问题，您能就本季度印度给您的ANR带来多少拖累发表评论吗？谢谢。 尼尔森·柴 因此，我要回答第一个问题-首先是第二个问题，因此我在Eats方面讨论了阻力的类型，因此Eats ANR在第三季度为10.7％。因此，就数字而言，这大约是0.4的阻力。所以印度不在那儿，它应该被贴上11.1％。关于我们在Money上的位置，我们有一位Peter Hazlehurst，他带领Money团队在拉斯维加斯进行了演讲。而且，我们现在真正关注的是，确实增加了平台上驱动程序的机会，我想说的是，当您考虑具有什么样的一致性时，确保快速获得报酬非常重要。 因此，对于许多驾驶员以及在工作场所工作的许多人来说，您知道您每隔一周就会得到报酬。那可能没关系。对于我们许多驾驶员来说，我们如何才能更快地付钱给他们。因此，我们现在正在谈论的许多举措实际上都在帮助他们完成该过程，我们的许多司机都没有资金，因此创建了Uber钱包并允许他们有机会拥有Uber借记卡。而且我们正在开发可让他们每天或每次旅行获得报酬的工具。 我们还有其他工具，可以在需要50美元的汽油的情况下为他们提供一些机会，因此他们可以开车，所以我们正在围绕增强和帮助我们的驾驶员合作伙伴创建这样的工具。除此之外，很明显，我们在业务上可以做很多事情-从业务开发方面来看，可以降低付款成本。正如您所知，我们正在探索不同的机会，但是对于我来说，为真正为驾驶员创造和打造出色的产品还为时过早。如果您考虑流经我们系统的资金量，我们认为那里存在着巨大的机会，并且我们认为 这就是我们今天的状况。我们显然正在超越它。对此我发表评论还为时过早。 达拉·科斯罗萨西（DaraKhosrowshahi） 是。我认为我们是第一家以我们这种规模流实时收入的公司，正如尼尔森所说，这非常令人兴奋。 操作员 下一个问题来自花旗银行的Itay Michaeli。请继续。 ItayMichaeli 太好了，谢谢大家对我来说只有两个财务问题。首先，尼尔森，希望您能带我们进一步了解第四季度EBITDA的连续亏损。按照您的指导，您的ANR似乎将从第三季度开始加速。也许只是引导我们完成对第四季度不断扩大的亏损预期。其次，对于我认为整个业务的25％调整后EBITDA利润率目标的长期变化有何变化？ 尼尔森·柴 因此，我们没有更改任何长期目标。正如Dara先前提到的，我们将在我们考虑的2020年指南的第四季度电话会议中更具体地发表评论。当您考虑第4季度时，是的，它的确与第3季度的完成情况相比有所上升。这里将是给定市场业务的宴请方可能是一些更多的投资，然后此外，我们在其他方面的投资，你可能只是看样的一些全年效应补充说，我们已经取得了一年中的整个过程。因此，这些确实是它所表征的工作。我们业务的某些部分确实会发生季节性变化。这样就增加了成本。 因此，通常情况下，第4季度的司机和快递费用也会上升。因此，这完全嵌入了您对第四季度的暗示。 达拉·科斯罗萨西（DaraKhosrowshahi） 因此，我认为按年增长将非常有吸引力，但是按季度您可能会看到一些季节性影响，但是我们在第四季度看到的按年增长将非常强劲。 操作员 您的下一个问题是来自德意志银行的Lloyd Walmsley。 劳埃德·沃尔姆斯利 谢谢。如果可以的话，有两个问题。首先，您可以谈谈一些新兴市场的进展吗？达拉，我想您已在准备好的讲话中喊出了德国，日本和阿根廷，但如果您能使我们更好地了解哪些产品正在推动这一优势。在接下来的一年左右的时间里，您可能会看到其他任何开放的市场吗？第二个问题，达拉，您一直专注于减少公司的种类以使其更加灵活。想知道还有多少要做的事情，以及您觉得组织在变得更有效率方面的反应如何？谢谢。 达拉·科斯罗萨西（DaraKhosrowshahi） 当然可以。所以德国只是在谈论德国，日本，阿根廷，我们对德国非常乐观。在德国的业务增长方面，该地区的增长率非常可观，同比增长率超过100％。我们还在德国也引入了JUMP自行车，欧洲在某种程度上也是我们所看到的微型出行革命的中心。而且，在德国以及许多欧洲城市，我们都对JUMP做出了令人难以置信的回应。我们有一个正在进行的乘车共享改革政府工作组。而且，请听，我们认为我们是在德国迁移的更有效的环保方式。 例如，有些法律不允许我们在德国集中精力，这实际上是没有意义的。我们相信，通过建设性的对话以及与德国议员的不断投入，我们可以为德国赢得胜利；我们可以为客户赢得胜利，最终也将为Uber赢得胜利。 对我们来说，日本是一个非常有前途的市场。这有点像出租车先行市场。我说日本的领先产品实际上是Uber Eats产品。我们在Uber Eats中的类别排名继续保持同比大幅增长。我们肯定会涉足与Eats相关的日本市场。我们认为日本可以成为那里非常强大的市场之一，当然也可以说是我们有潜力跻身这一数字市场和对我们来说是战略第一的巨大市场的市场。我们正努力在日本开展业务，因为与Rides业务相关的业务同比增长超过60％，我们也刚刚在日本的第十个出租车市场推出了福冈。 需要花时间;日本总是花时间，但是我们在正确的关系和正确的日本做正确的事情。 对我们来说，阿根廷是我们增长最快的市场之一，尽管我会告诉您，随着政府等方面的变化，我们的期望值正在被衡量。我们要确保我们与新的政策制定者接触，并继续进行正确的对话，这就是我们如何确保我们提供的服务对我们运营所在的城市有利，对车手和驾驶员均有利最重要的是对所有相关方都是安全的。因此，迄今为止，阿根廷一直是相当积极的，并将与那里的新政府合作，以确保我们被认为是那里的好演员或积极演员。 如您所知，在英国，我们继续与TFL进行对话，并与他们紧密合作。当我再次从全球范围看监管框架时，我们总是有起有落，但团队正在进行投资。而且我认为，世界上越来越多的城市和国家得出这样的结论：优步对他们的国家是一件好事，而优步对他们的城市也是一件好事。至于使鉴赏家在我们的工作方式方面有所行动。听着，我们只是，这家公司发展非常迅速，在最初几年中，最重要的因素是产品的上市速度，谁到那里最早，谁扩展最快。 因此，没有太多的精力集中在如何确保高效工作上？您如何确保团队合作？您如何确保减少可能不会增加价值的重复工作？当时绝对是正确的优先事项。我们的优先事项正在改变。现在，我们可以实现规模增长，这是通过技术推动的，并在2021年的EBITDA基础上实现利润。这是公司的重点，我认为这需要更多的协调，并且绝对可以使我们自动化一些手动完成的任务。并且也消除了重复的附加价值。 而且我们认为我们前面已经有了一个路线图，因此我们非常有信心可以同时执行顶线和底线。 操作员 您的下一个问题来自Justin Patterson和Raymond James的台词。 JustinPatterson 大。谢谢。Uber奖励2000万美元用于扎实的创业。我知道还早，但您能否谈谈这些用户在参与方面如何区别于非忠诚会员？而且，对于实现盈利目标的企业，创建更多一夫一妻制用户并将忠诚度作为实现此目标的因素之一，这有多重要？谢谢。 达拉·科斯罗萨西（DaraKhosrowshahi） 嗨，贾斯汀。从更高的参与度，更多使用我们的产品以及更高的跨平台利用率方面，我们已经看到忠诚会员的早期迹象。我会警告，现在还很早。我们刚刚推出，在忠诚度计划，我们如何优化客户体验，如何确保提醒用户何时能够获得收益方面，我们还有很多优化工作。我认为我们还有很多可以做的事情。然后，我们如何鼓励用户在我们的一项服务与另一项服务之间进行异花授粉。 因此，我们认为前方还有很长的路要走，而且我们现在还很早。就我们的预测而言，我们认为建立，增加客户参与度，加深忠诚度以及在客户获取成本和细分方面更有效，绝对是获利途径的一部分。但是，团队有一个正在执行的计划，我们有信心可以在这里取得成功。我们还有时间再提一个问题吗？ 尼尔森·柴 最后一个问题，是的。 操作员 您最后的问题将来自Needham＆Company的Brad Erickson。 BradErickson 你好谢谢。只是为了跟进Eats业务。我想早些时候与那条评论有关，Eats预订的15％正在做，我估计损失了一半。在那15％的预订中，这些市场中的任何一个是否会陷入您不是第一或第二名的情况？因此，您只是想知道您是否有可能在您所说的某个时候退出其中的一些。而且我想更广泛地讲，如果您不是一个或两个玩家，或者在12到18个月内无法到达那里，则处置是您到目前为止在电话会议中提到的唯一选择，但是也许可以谈谈您可能会主动使用并购来改善您在某些市场中的地位？谢谢。 尼尔森·柴 是。在某些市场中，我们现在不存在一两个市场。是的，我们将着眼于处置以及将并购作为潜在杠杆。我们将精益求精，并且从所有企业的分配角度出发，我们现在正在做大量工作。因此，团队在创建这些地图方面非常努力。我们考虑资源分配，因此我们将逐步进行资源分配。我们-就像您说的，将需要12到18个月。我们将研究我们拥有的所有不同杠杆。 我们的承诺是依靠我们认为自己能够赢还是成为一两个。如果我们认为我们做不到，那我们将成为资本的好管家。因此，我们将做出适当的选择。在该框架方面，我们一直在努力工作，而团队现在正在努力。因此，是的，我们的目标是针对那些计划执行。 达拉·科斯罗萨西（DaraKhosrowshahi） 运营商，让我们再问一个问题。 操作员 您的下一个问题将来自John Blackledge与Cowen的对话。请继续。 约翰·布莱克利奇 大。谢谢。只是两个问题。对AB5只是好奇，有没有-您预计2020年会有影响吗？我知道选票是在十一月。对此感到好奇，只是长期影响。然后，第二个问题就是最近与Cornershop达成的交易的基本原理和杂货配送的潜力。谢谢。 达拉·科斯罗萨西（DaraKhosrowshahi） 当然，请听，关于AB5，自从做出这项动态决定以来，我们就一直在加利福尼亚州遵守这项法律1.5年，并且在马萨诸塞州，新泽西州和康涅狄格州，我们一直存在着85种类似ABC的测试。对于我们来说，这些市场很大，我们知道纽约和华盛顿等州。他们已经建议他们要寻求零工保护，并且我们很高兴与他们合作解决方案，这些解决方案与我们提交的投票措施相似。这也有保护，代议酬金标准。我们不害怕这些对话，同时，如果这些对话被证明是不成功的，我们也不会害怕捍卫我们的模型。 我希望美国政客愿意与我们的行业，我们的合作伙伴合作，以取得双赢的进步新模式，坦率地说，它们已经在欧洲建立。但是，如果没有，我们将继续积极捍卫驾驶员的灵活性权利。这始终是我们的驱动程序重视我们的平台的第一原因。我们的绝大多数司机不是全职司机。我们认为，他们不仅重视这种灵活性，还应该积极确保我们捍卫这种灵活性。我们希望提供私人利益，我们也可以改善他们的生活。 因此，这将进行对话。我们支持这种对话，并且我们认为我们的模型将蓬勃发展并发展。 就Cornershop而言，我们认为杂货店是一个非常频繁的用例。它的篮子尺寸非常大。Cornershop团队给我们留下了深刻的印象，正如您所期望的，我们与行业内以及邻近类别的每个人见面。我们对这支团队印象深刻，他们能够用有限的资金建造出一款出色的产品。因此，我们-看到的机会是您拥有经过长时间高度优化的产品。可以这么说，我们可以通过销售渠道销售该产品。我们得到它暴露给我们的客户，我们已经看到了它。 当我们将每种产品展示给我们的Rides客户时，好事就发生了。当我们向乘车人提供公交服务时，好事就会发生。我们在杂货店看到同样的事情。我们认为，借助Cornershop，我们将从拉丁美洲开始，以确保它能正常工作。那是-我们显然在拉丁美洲具有非常重要的地位。我们还将向Corners的Eats客户和Rides的客户提供Cornershop杂货店以及其他产品。如果它在那里工作，我们对此很有信心。我们将扩展它，但首先，它将进入Cornershop拥有大量经验的LATAM市场。 这就是将一个出色的产品面向已经与所有付款，所有身份以及所有这些东西相关的大量受众。因此，消除了很多竞争对手必须应对的大量摩擦。所以我们很兴奋。这是一支很棒的团队，我们非常期待欢迎他们加入Uber大家庭。 因此，谢谢大家加入我们的电话。我认为第三季度是优步团队执行的另一个有力例证。我们为实现2021年合并EBITDA盈利目标而感到兴奋。我们希望，我们已经展示了，我们可以执行对不只是提供顶线增长，也顶线增长与纪律。我们只有在全球范围内全体员工的真正非常努力的情况下才能做到这一点。以及我们合作的城市之间的伙伴关系。还有我们的司机等等。没有他们，这一切都是不可能的。但是我们认为我们走的很好。我们感谢您对此通话的关注。希望我们以后还会有更多与您联系。谢谢。 运营商 谢谢。女士们，先生们，这确实结束了今天的电话会议。感谢您的参与。您现在可以断开连接。 这份记录可能不是100％的准确率，并且可以包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见
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老虎证券
04-17 09:57
指数持续调整，结构性机会犹存
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跌主因：贸易摩擦升级冲击市场情绪 今日
市场
调整
的核心导火索是中美贸易摩擦加剧。近期美国政府提出激进的关税政策，中国随即做出相应的对等，双方博弈升级引发投资者对全球供应链的担忧。此外，美国进口订单数据在3月底出现断崖式下跌（环比降幅达64%），进一步加剧了市场对贸易萎缩的恐慌。 受此影响，外资主导的科技成长板块（如AI应用、半导体）及出口依赖度较高的制造业（如光伏、消费电子）遭遇抛压，资金加速向防御性资产转移。 四、无需过度恐慌：政策护盘与结构性机会并存 尽管短期市场承压，但以下因素为市场提供了支撑： 1. 国家队资金入场托底：近期多家商业银行与央国企合作，推出千亿级股票回购增持计划，工商银行、建设银行等大行表态将提供流动性支持。此外，职业年金等长期资金入市规模已达3.11万亿元，成为市场“压舱石” 。 2. 货币政策宽松预期：央行3月社融数据超预期，降准降息预期增强，流动性宽松环境有望延续，为市场提供缓冲空间。 五、总结：保持耐心，聚焦政策与业绩主线 当前市场处于“贸易摩擦冲击”与“政策托底”的博弈阶段，短期波动或延续。 1、控制仓位，避免追高：优先配置低估值、高股息资产（如银行、公用事业）。 2、逢低布局中长期赛道：AI算力及国产替代等方向具备政策与产业共振潜力。 扫码加下方助理企微，回复“领福利”可获取【为期两周每日直播复盘及每天实时更新的股池配置】（每人限领一次） 注意：文中所提个股和题材板块不构成任何推荐，仅为复盘和学习交流所用，投资决策需建立在自我独立理性思考和专业研判之上，市场有风险，投资需谨慎。
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格隆汇
04-16 20:08
客户增长停滞与预算优化：解析Snowflake的“双重增长瓶颈”
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到需求波动趋势的影响。除此之外，最近的
市场
调整
使其许多同行成为了真正的价值股。Snowflake可能更便宜了，但相对于软件行业那些遭受重创的同行来说，并不是这样。此外，由于其高度可变的基于消费的定价模式，Snowflake可能会因最近的地缘政治动荡而下调其2026财年的预期。 估值是投资者对这只股票最大的不满，让我们从Snowflake相对于最新预期的交易情况开始。以当前接近145美元的股价，Snowflake的市值为482.3亿美元。在扣除Snowflake最新资产负债表上的53亿美元现金和22.7亿美元可转换债务后，公司的企业价值为452亿美元。 与此同时，对于2026财年（Snowflake在2026年1月结束的财年），管理层预计产品收入为42.8亿美元，同比增长24%——而产品收入通常占公司总收入的95-96%。而华尔街预计2026财年的总收入为44.8亿美元，同样同比增长24%。这使得Snowflake的估值为2026财年收入的10.0倍企业价值。 来源：Snowflake 在软件行业，两位数的收入倍数已经成为例外，而不是常态——与疫情时代不同。Snowflake的多头可以试图争辩说，公司20%出头的增长率证明了高倍数的合理性——但问题是这种增长速度能否持续。 提醒一下，Snowflake是少数几家坚持其不是SaaS商业模式的软件公司之一。它根据客户实际消耗的数据量向客户收费，而不是像Salesforce或Workday这样的大多数软件产品，它们按月、按人头收费（通常被称为基于座位的定价模式）。 结果是Snowflake的需求实际上相当有弹性。Snowflake本身并没有受到任何直接的关税影响——但其客户群肯定受到了。我们已经在2025财年看到了更严格的IT预算控制对Snowflake收入增长和净留存率的影响。令人担心的是，宏观经济逆风的加剧将增加对Snowflake的压力，并导致公司下调全年预期。再次强调，作为一个基于消费的公司，Snowflake的管理层对其收入管道的可见性比基于座位的软件产品要低。这在繁荣时期可能会带来更大的正面惊喜，但在困难时期则相反。 第四季度财报 现在让我们更详细地看一下Snowflake最新的季度结果。第四季度财报摘要如下： 来源：Snowflake Snowflake的收入在该季度同比增长27%，达到9.868亿美元，超出华尔街预期的9.563亿美元（同比增长23%），超出预期四个百分点。尽管收入超出预期，但投资者应谨慎观察一些令人担忧的信号。 首先是公司净收入留存率的持续下滑，这表明Snowflake的客户在平台上增加支出的水平。高NRR是基于消费的软件产品的一个关键特征，虽然Snowflake的NRR相对于其他软件同行仍然较高，但呈下降趋势。下图显示第四季度NRR为126%，比第三季度的127%低一个百分点，比去年同期第四季度的131%低四个百分点。 来源：Snowflake 再次强调，扩张是基于客户决定消耗更多数据和支出更多，这通常发生在公司投资基础设施项目或构建新应用时。而日历年第一季度则见证了消费者支出和商业信心的下滑。这预示着在2025财年伤害Snowflake的预算优化可能会延续到2026财年，进一步影响NRR。 另一个令人担忧的问题：客户扩张可能正在放缓。下图显示，Snowflake在第四季度环比增加了543个客户，总客户数达到11200个，但在更大的G2000细分市场中，Snowflake仅增加了3个净新客户。 来源：Snowflake 这暴露了Snowflake的双重风险。现有客户的净扩张正在放缓，这是由宏观经济逆风和预算优化推动的——但公司的新业务引擎似乎也停滞不前。很可能这些趋势将显著改变Snowflake的增长轨迹，从而影响其估值倍数。 注意第一季度的放缓，以及Snowflake对成本削减的明显抵制 Snowflake的下一个主要催化剂将是其第一季度财报发布，预计在4月下旬的某个时候（尚未确定日期）。对于第一季度，公司预计产品收入增长将进一步放缓至21-22%，与第三季度相比，环比减速高达六个百分点。 在预期的放缓中，还可以注意到Snowflake对成本削减的抵制。在2025财年，公司的员工人数增加到7800人，同比增长12%。这导致全年营业利润率下降到6%，比2024财年的8%低两个百分点： 来源：Snowflake 通常，希望看到公司在增长放缓时期将重点转向盈利能力。Salesforce是最显著的例子：在通过收购和大规模招聘追逐多年增长后，Marc Benioff带领公司进行了180度的转向，现在专注于底线，从而实现了有意义的每股收益扩张。 Snowflake讨论了消除管理层级和利用人工智能自动化更多工作，但尚未看到任何改善其利润率的结果。Sridhar Ramaswamy，现在开始担任Snowflake首席执行官的第二年，在第四季度财报电话会议上指出，公司计划在2026财年进一步在工程和销售方面招聘： >你还会看到我们在增长计划中强调严谨性和效率。明年我们的员工增长将集中在工程和销售团队，这些团队对收入有直接影响。我们正在内部使用人工智能以不可思议的方式提高效率。我们的团队能够比以往更快地获取大量数据和信息。正是我们在2025财年建立的这种运营严谨性，现在成为我们未来的生活方式，在投资增长的同时，对推动整个业务的效率有着狂热的专注。 在即将到来的第一季度财报发布中，我们应该关注公司关于效率计划的任何增量消息（或者更可能的是，缺乏此类消息）。目前，指导仅预计2026财年的经调整营业利润率为8%，这实际上只会使Snowflake回到2024财年的利润率水平。 总结 由于昂贵的估值倍数、增长放缓以及净收入留存率可能因客户支出减少而回落，以及快速招聘阻碍了利润率的提升，Snowflake在2025年面临任何与关税相关的宏观影响时显得非常不稳定。或许，底部还未出现。 $Snowflake(SNOW)$
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老虎证券
04-16 19:08
2025年第一季度银行业盈利分析
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因全球贸易紧张受挫，但财富管理业务或因
市场
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而展现韧性。 原文链接
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TradingKey
04-16 17:48
青岛啤酒：4月15日召开业绩说明会，投资者参与
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年公司在复杂多变的市场环境下，积极开拓
市场
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产品结构，同时提升运营效率，控制成本和费用，取得了业绩的持续增长。谢谢！3、公司目前青岛啤酒已行销全球超120个国家和地区，请问公司在国际市场拓展方面有哪些具体策略？如何确保在国际市场中的高品质、高价格、高可见度定位？尊敬的投资者，您好！感谢您对本公司的关注。在国际市场持续推进产品分销的覆盖面，强化品牌传播和市场推广力度，保证产品具有高可见度，同时在海外市场不断推出无醇、白啤等受海外消费者喜好的高品质产品，满足消费者需求。谢谢。4、目前青岛饮料集团与青岛啤酒集团战略重组进展如何？随着青岛饮料集团成为青岛啤酒集团的二级企业，未来双方将如何更好地形成协同效应？尊敬的投资者，您好！根据市政府决定，青岛饮料集团整体划转给本公司控股股东青岛啤酒集团有限公司，未来在集团层面会进行深度的整合。感谢您对本公司的关注。谢谢！5、公司本期盈利水平如何？尊敬的投资者，您好！感谢对本公司的关注。本公司已于2025年3月29日披露2024年度报告，2024年公司全年实现产品销量753.8万千升，营业收入人民币321.4亿元；实现归属于上市公司股东的净利润人民币43.4亿元，同比增长1.8%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润人民币39.5亿元，同比增长6.2%。公司2025年第一季度报告将于2025年4月29日披露，届时详见披露信息。谢谢！6、请问公司如何展望今年需求环境？经营策略对比往年有什么变化？从一季度的表现看，销量和结构是否符合公司预期？尊敬的投资者，您好！感谢您对本公司的关注。今年国家扩大内需、提振消费的政策效应逐渐显现，也利好啤酒市场，公司今年仍将充分发挥青岛啤酒的品牌、品质、渠道网络等优势积极开拓市场，实现全系列、多渠道产品覆盖，全面发力“新人群、新需求、新产品、新渠道、新场景”，开辟新增长空间。从一季度表现看，虽然仍处于啤酒消费淡季，目前销量的增长和结构优化情况符合公司预期。谢谢。7、行业以后的发展前景怎样？尊敬的投资者您好，感谢您对本公司的关注。作为全球最大的啤酒生产和消费市场，中国啤酒行业在经济、人口等因素影响下，已步入稳定发展阶段。各区域市场竞争格局的日渐清晰，在此基础上，中高端产品仍将持续发展，消费者需求呈现出多元化、个性化的发展趋势。啤酒行业也会以科技创新为驱动，不断地推出新产品，满足消费者的需求。同时行业会不断地发展新质生产力，推动向高端化、绿色化、智能化发展。谢谢。8、请问，公司25年成本采购中，大麦、纸箱、玻璃、铝罐各自的采购进度大概怎么样？变动幅度大概是多少？是否能延续24年的成本红利？尊敬的投资者，您好！感谢您对本公司的关注。公司的主要原材料采用集中采购模式，于2024年4季度对2025年主要原材料的采购已基本锁定，从目前的趋势来看今年的成本呈现下降趋势。谢谢！9、虽然冬季通常是啤酒行业的销售淡季，各大啤酒厂商第四季度业绩普遍不好看。但有报道称，公司往年第四季度业绩常以亏损为主，对于第四季度的淡季“魔咒”，公司是否有采取过相应措施？尊敬的投资者，您好！感谢您对本公司的关注。啤酒行业消费的淡旺季非常明显，淡季的产能利用率会下降较多，影响到公司的业绩。本公司在2024年4季度的消费淡季积极调整产品结构，控制成本和费用，实现了4季度同比的减亏。谢谢！10、从年报数据来看，2024年作为公司的主力产品，青岛品牌产量、销量、营收均同比下滑，表现不佳，导致这一现状的主要原因是什么？青岛品牌目前的市场表现如何？尊敬的投资者，您好！感谢您对本公司的关注。2024年国内啤酒市场受多种因素影响，出现了产销量下滑的情况。包括本公司在内的啤酒企业都面临了消费不振，中高端餐饮市场下滑的局面。未来随着国家提振消费、扩大内需政策效应的逐步显现，国内啤酒市场会逐步恢复增长，给青岛啤酒带来更多的市场机会。谢谢！11、青岛啤酒有没有购注销计划？尊敬的投资者，您好！感谢您对本公司的关注。本公司高度关注资本市场动向，董事会已经批准了青啤股份公司市值管理制度，未来公司将综合运用加强资本市场与投资者的沟通，加大现金分红等市值管理工具，维护公司和投资者的利益。谢谢！12、美国的关税政策对青岛啤酒近期及长期产生怎样的影响？尊敬的投资者，您好！感谢您对本公司的关注。公司出口美国占公司销售收入比重非常低，短期无明显影响。公司也在积极研究美关税政策对于全球贸易、供应链以及由此对公司出口业务产生的影响，公司将据此作出相应举措。谢谢。 青岛啤酒（600600）主营业务：是一家中国的啤酒生产商和经销商。该公司通过六个业务部门运营:山东部门、华南部门、华北部门、华东部门、东南部门,及香港与澳门等海外市场部门。山东部门在山东及周边地区从事啤酒生产和销售业务。华南部门在华南地区从事啤酒生产和销售业务。华北部门在华北地区从事啤酒生产和销售业务。华东部门在华东地区从事啤酒生产和销售业务。东南部门在中国东南地区从事啤酒生产和销售业务。香港与澳门等海外市场部门在香港和澳门等海外市场从事啤酒销售业务。 青岛啤酒2024年年报显示，公司主营收入321.38亿元，同比下降5.3%；归母净利润43.45亿元，同比上升1.81%；扣非净利润39.51亿元，同比上升6.19%；其中2024年第四季度，公司单季度主营收入31.79亿元，同比上升7.44%；单季度归母净利润-6.45亿元，同比下降0.79%；单季度扣非净利润-7.35亿元，同比上升16.05%；负债率41.93%，投资收益1.18亿元，财务费用-5.68亿元，毛利率40.23%。 该股最近90天内共有37家机构给出评级，买入评级31家，增持评级5家，中性评级1家；过去90天内机构目标均价为86.93。 以下是详细的盈利预测信息： 融资融券数据显示该股近3个月融资净流入367.12万，融资余额增加；融券净流出86.85万，融券余额减少。 以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
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证券之星
04-16 17:36
港股科技板块深度回调，美团-W跌超8%，港股互联网ETF(159568)跌近4%，成交额破亿元
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受deepseek概念利好的板块来等待
市场
调整期
结束后选择良机入市，另外推荐在未来更少受到外部环境影响的板块，包括必选消费、内资银行保险、以及部分物管板块的龙头个股龙头；同时推荐长期投资者仍建议配置一定的能源、通讯、公用事业等具有强现金流能力的防守板块，这些板块对于可能的外部冲击更具韧性。 以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
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有连云
04-16 13:36
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