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英伟达领涨美股成交，Palantir飙升，欧美贸易僵局拖累市场

达1万亿美元，营收翻倍至780亿美元，广告收入达90亿美元，营业利润增至300亿美元。X帖子质疑其广告收入目标，称竞争加剧可能压缩利润率。以下为两家公司目标对比：公司收盘价涨幅长期目标特斯拉 254.11美元 +0.70% AI驱动FSD 奈飞 976.28美元 +4.83% 2030年1万亿美元市值美国银行逆势上涨，摩根大通承压美国银行（BAC）收涨3.60%至37.99美元，成交额32.29亿美元，Q1营收275.1亿美元（同比增5.9%），净利息收入146亿美元，净利润74亿美元，EPS 0.90美元，均超预期，提振银行板块信心。摩根大通（JPM）收跌0.68%至233.13美元，成交额25.60亿美元，CEO戴蒙4月14日出售3150万美元股票（13.36万股，235.68美元/股），引发市场关注。X帖子称，戴蒙的持续抛售（2月售2.338亿美元）可能暗示对股价高点的谨慎。以下为两家银行表现对比：银行收盘价涨幅关键事件美国银行 37.99美元 +3.60% 强劲Q1财报摩根大通 233.13美元 -0.68% CEO抛售股票台积电与CrowdStrike的稳健表现台积电（TSM）收涨0.96%至157.33美元，成交额22.41亿美元，即将完成面板级先进芯片封装（PLP）研发，计划2027年小批量生产，满足AI芯片需求。盘后因英伟达计提影响跌超3%。CrowdStrike（CRWD）收涨3.73%至392.80美元，成交额20.44亿美元，其AI驱动的网络安全平台Falcon持续获得市场认可，Q2营收增长32%至9.64亿美元。X帖子称，CrowdStrike估值较Palantir合理（P/E约一半），更具吸引力。以下为两家公司表现对比：公司收盘价涨幅关键进展台积电 157.33美元 +0.96% PLP研发进展 CrowdStrike 392.80美元 +3.73% AI网络安全增长欧美贸易僵局与市场影响欧美贸易谈判僵局加剧市场不确定性，欧盟预计美国关税维持现状，威胁采取反制措施。X帖子称，欧盟已实施25%对美关税，特朗普坚持对华125%、其他国家10%关税政策。美债收益率回落，10年期跌4.09基点至4.3330%，美元指数反弹0.59%至100.225，黄金涨0.57%至3229.06美元/盎司，WTI原油微涨0.03%至61.55美元/桶。波音因中国暂停订单跌超2%，欧洲汽车板块涨2.31%，斯泰兰蒂斯涨6.46%。市场短期波动将受贸易政策主导。以下为市场指标变化：指标变化收盘值美元指数 +0.59% 100.225 10年期美债收益率 -4.09基点 4.3330% 现货黄金 +0.57% 3229.06美元/盎司编辑总结 2025年4月15日，美股成交额前三的英伟达、特斯拉和Palantir反映AI热潮与贸易紧张并存。英伟达受AI投资与特朗普支持推动，但盘后计提拖累股价；Palantir因北约AI合同大涨，凸显地缘战略价值；美国银行Q1超预期提振金融板块。欧美贸易僵局加剧市场波动，黄金与美元反弹，美债收益率回落。投资者需警惕AI估值泡沫与关税战风险，关注企业基本面与谈判进展以应对不确定性。名词解释 AI超级计算机：基于人工智能的高性能计算系统，用于处理复杂数据和训练AI模型。反制关税：为回应他国贸易限制而对进口商品征收的报复性关税。美债收益率：美国国债的年化回报率，反映市场对经济和利率的预期。 2025年相关大事件 2025年4月15日：欧美贸易谈判僵局加剧，英伟达盘后因55亿美元计提暴跌6.57%，波音因中国暂停订单跌超2%。 2025年4月9日：特朗普坚持对华125%关税，欧盟实施25%对美反制关税，全球市场波动加剧。 2025年4月4日：道指暴跌2231点，受特朗普关税引发衰退担忧，科技股与银行股普遍承压。 2025年3月27日：特朗普对汽车及关键矿物实施25%关税，引发加拿大和欧盟反制，供应链紧张。国际投行与专家点评简·弗雷泽，花旗集团首席执行官，2025年4月：“英伟达的AI投资计划提振市场情绪，但贸易僵局可能推高科技供应链成本，投资者需关注风险敞口。” 保罗·多诺万，瑞银首席经济学家，2025年4月：“Palantir的北约合同强化其AI战略地位，但高估值需持续订单支撑。关税战将长期拖累全球增长。” 杰米·戴蒙，摩根大通首席执行官，2025年4月：“美国银行的稳健财报显示金融业韧性，但贸易不确定性可能压缩未来利润，需谨慎配置资产。” 基兰·加内什，瑞银全球财富管理多资产策略师，2025年4月：“特斯拉的FSD计划充满潜力，但交付延迟风险高。奈飞的1万亿目标过于激进，需警惕竞争压力。” 托马斯·马丁，Globalt Investments高级投资组合经理，2025年4月：“台积电与CrowdStrike的稳健表现为AI与网络安全板块提供支撑，但贸易战可能削弱长期动能。” 来源：今日美股网

今日美股网04-17 00:11

标普500微跌0.1%，科技股分化，Palantir大涨6.1%

贸易战影响消费 Meta -1.8% 广告收入担忧 AI相关股票成为科技板块亮点，但整体表现不一。贸易摩擦与市场情绪贸易摩擦持续主导市场情绪。特朗普对华125%关税及对其他国家10%关税的政策加剧全球经济放缓担忧，欧美贸易谈判僵局进一步推高不确定性。X帖子指出，欧盟已实施25%对美反制关税，特朗普坚持维持对欧盟关税，导致欧元下跌0.55%至1.1283，美元指数反弹0.59%至100.225。美债收益率回落，10年期国债收益率下跌4.09个基点至4.3330%，反映避险需求上升。黄金价格上涨0.57%至3229.06美元/盎司，稳守历史高位。以下为贸易摩擦对市场的影响对比：事件市场影响资产反应对华125%关税消费与能源板块下跌黄金与美债上涨欧美谈判僵局科技股分化美元指数反弹贸易不确定性加剧了市场波动，避险资产受青睐。市场展望与投资策略美股短期内可能继续受贸易政策和企业财报影响波动。瑞银分析师基兰·加内什预计，若欧美谈判无进展，标普500指数可能测试5300点支撑位，但AI驱动的科技股如Palantir和奈飞仍有上行潜力。X帖子称，投资者正通过短期国债和黄金对冲风险，黄金ETF流入量第一季度同比增长15%。消费和能源板块需警惕需求放缓风险，而科技板块的结构性机会依赖AI和财报表现。以下为市场潜在走势场景对比：场景标普500预测驱动因素贸易战加剧 5300点全球经济放缓 AI热潮持续 5500点科技股财报超预期投资者需平衡科技股机会与贸易风险，关注财报季动态。编辑总结 2025年4月15日，标普500指数微跌0.1%，纳斯达克100指数微涨0.1%，反映贸易摩擦下的市场谨慎情绪。科技板块上涨0.3%，Palantir因北约AI合同大涨6.1%，奈飞等AI相关股表现强劲，但亚马逊、Meta等下跌。消费、电信和能源板块受关税战拖累下跌。美元反弹、美债收益率回落、黄金稳守高位，凸显避险需求。短期内，市场波动将受贸易谈判和财报驱动，投资者可关注AI科技股机会，同时通过黄金和国债对冲风险。名词解释标普500指数：追踪美国500家大型公司股价表现的指数，反映市场整体趋势。纳斯达克100指数：包含纳斯达克市场前100大非金融科技公司的指数，以科技股为主。贸易摩擦：由关税和贸易政策引发的国际经济紧张，如特朗普对华125%关税。 2025年相关大事件 2025年4月15日：标普500跌0.1%，纳斯达克100涨0.1%，Palantir涨6.1%领跑科技股，受欧美贸易僵局影响。 2025年4月9日：欧盟实施25%对美反制关税，特朗普坚持对华125%关税，市场避险情绪升温。 2025年4月4日：道指暴跌2231点，标普500和纳指分别跌5.97%和5.82%，因关税战引发衰退担忧。 2025年3月27日：特朗普对汽车和关键矿物实施25%关税，全球供应链紧张推高市场波动。国际投行与专家点评丹尼尔·艾夫斯，Wedbush分析师，2025年4月：“Palantir的北约合同强化其AI战略地位，科技板块的结构性机会集中在AI驱动的公司，短期波动是买入机会。” 简·弗雷泽，花旗集团首席执行官，2025年4月：“贸易摩擦加剧市场不确定性，消费和能源板块承压，投资者应关注黄金和AI科技股以平衡风险。” 基兰·加内什，瑞银全球财富管理多资产策略师，2025年4月：“标普500短期可能测试5300点，但奈飞和Palantir的增长潜力使其在科技板块中更具吸引力。” 托马斯·马丁，Globalt Investments高级投资组合经理，2025年4月：“科技股分化反映市场对AI热潮和贸易风险的双重评估，投资者需灵活配置以应对波动。” 安妮卡·古普塔，WisdomTree股权策略师，2025年4月：“贸易谈判僵局可能拖累消费股，科技板块的AI主题仍具长期潜力，但需警惕估值泡沫。” 来源：今日美股网

今日美股网04-17 00:11

扎克伯格2018年曾考虑剥离Instagram：Meta反垄断诉讼揭秘

年Instagram将贡献Meta美国广告收入的超50%，约371.3亿美元，而WhatsApp的每日活跃用户数位居Meta平台之首。剥离将导致用户数据和广告系统的割裂，削弱Meta的市场竞争力。此外，FTC的胜利可能震慑其他科技巨头，限制其通过收购初创企业扩张的策略，进而影响硅谷的创新生态。反之，若Meta胜诉，将巩固其市场地位，并为其他科技公司提供法律先例，证明大型收购在一定条件下可被视为合法。市场分析认为，诉讼短期内已对Meta股价造成压力，投资者担忧剥离风险。长期看，案件可能持续上诉数年，推迟最终裁决。特朗普政府对科技监管的态度也增添变数，扎克伯格近期多次拜访白宫，试图通过政治游说缓解压力，但FTC主席安德鲁·弗格森表示将坚持诉讼。编辑总结 Meta反垄断诉讼揭示了科技巨头在市场主导地位与监管压力之间的博弈。扎克伯格2018年考虑剥离Instagram的披露，凸显其对反垄断风险的长期警惕，但FTC通过历史邮件和收购动机，构建了强有力的指控。Instagram和WhatsApp的未来悬而未决，诉讼结果将重塑Meta的业务版图，并为科技行业反垄断执法设定新标杆。投资者和用户需关注庭审进展，尤其是市场定义和竞争损害的司法认定，以评估潜在的市场和政策影响。名词解释反垄断诉讼：政府或监管机构针对企业涉嫌垄断市场、限制竞争的行为提起的法律诉讼，旨在保护市场公平和消费者利益。个人社交网络市场：FTC定义的社交媒体细分市场，强调用户与亲朋好友分享内容的平台，如Facebook、Instagram和WhatsApp。买或埋策略：企业通过收购潜在竞争对手或阻碍其发展，以维持市场主导地位的策略。 FTC：美国联邦贸易委员会，负责监管市场竞争和消费者保护，拥有反垄断执法权。 2025年相关大事件 2025年4月14日：Meta反垄断诉讼在华盛顿特区开庭，扎克伯格作为首位证人出庭，FTC寻求剥离Instagram和WhatsApp。 2025年3月20日：特朗普政府解除两名民主党FTC委员职务，引发独立性争议，FTC主席弗格森强调将依法推进Meta诉讼。 2025年2月15日：扎克伯格访问白宫，与特朗普讨论科技监管政策，试图缓解反垄断诉讼压力。 2025年1月20日：Meta向特朗普就职委员会捐款100万美元，显示其与新政府的密切联系。国际投行及专家点评 Laura Phillips-Sawyer，乔治亚大学商法副教授，2025年4月10日：“FTC在Meta案中面临艰巨挑战，社交媒体市场竞争比搜索市场更为多样化，证明Meta的垄断地位需要更精确的市场定义和证据支持。” Rebecca Haw Allensworth，范德堡大学反垄断法教授，2025年4月12日：“扎克伯格的邮件直白承认‘买比竞争好’，这为FTC提供了强有力的证据。但Meta可能通过展示TikTok等新竞争者的崛起，削弱垄断指控的可信度。” Andrew Gavil，霍华德大学法学教授，2025年4月11日：“若Meta被迫剥离Instagram和WhatsApp，法院可能需任命受托人监督拍卖，确保竞争恢复。这将是一场复杂的技术和法律挑战。” Prasad Krishnamurthy，加州大学伯克利法学院教授，2025年4月13日：“Meta案不仅是针对一家公司的审判，更是对美国反垄断法适用范围的考验。社交媒体市场的动态变化可能使FTC的指控难以成立。” George Hay，康奈尔大学反垄断法教授，2025年4月14日：“FTC主席弗格森展现了独立性，但特朗普的政治影响力可能为Meta提供脱身机会。案件结果将取决于法庭对市场竞争的司法判断。” 来源：今日美股网

今日美股网04-17 00:11

港股三大指数齐跌超1.9%，科网股重挫美团跌8.11%，黄金股逆市大涨

-W 4.88% 短视频行业增长放缓，广告收入承压阿里巴巴-W 4.09% 云计算业务增长不及预期腾讯控股 1.75% 游戏业务监管风险持续与科网股形成鲜明对比的是黄金股，受益于国际金价突破3300美元/盎司，板块整体逆市上涨。赤峰黄金大涨超21%，招金矿业涨超8%，创历史新高，显示避险资金的强劲流入。其他板块如苹果概念股、生物技术股、汽车股、光伏太阳能股和锂电池股均出现不同程度下跌，反映市场对高成长行业的估值调整。个股动态狮腾控股涨超27%，成为当日明星股。公司作为阿里巴巴旗下东南亚电商解决方案平台，受益于跨境电商高增长预期，市场对其未来盈利能力持乐观态度。小米集团-W跌超4%，近期宣布近600亿元融资计划，但投资者日推迟至6月引发市场疑虑，短期股价承压。同程旅行逆市上涨超3%，得益于“五一”旅游热度的攀升，在线旅游平台（OTA）行业景气度提升。招金矿业涨超8%，公司旗下海域金矿即将投产，叠加金价高位运行，市场对其长期价值普遍看好。值得注意的是，小米集团首席执行官雷军近期表示：“小米将继续加大研发投入，力争在智能电动车和AI领域实现突破。”此番言论虽提振长期信心，但短期融资压力仍主导市场情绪。机构观点花旗对香港交易所的分析指出，2025财年首季利润预计达39亿港元，同比增长31%，受日均成交额激增驱动。但投资收入因未平仓合约减少而下降，花旗下调2026及2027财年盈利预测，目标价从410港元降至385港元，维持“买入”评级。高盛下调香港银行股盈利预测，预计美联储减息将压缩净息差，中银香港评级降至“中性”，目标价降至29.5港元；东亚银行评级降至“沽售”，目标价降至9.4港元。瑞银看好中国平安，预计首季新业务价值利润率扩张，维持“买入”评级，目标价60港元。编辑总结港股市场在全球经济不确定性加剧的背景下，短期承压明显。科网股因高估值和高风险暴露首当其冲，黄金股则因避险需求逆市走强。个股分化加剧，跨境电商和旅游相关企业展现韧性，而科技和新能源板块需警惕估值回调风险。机构观点显示，市场对香港交易所等核心金融股仍持乐观态度，但银行股面临盈利压力。未来，投资者需密切关注美联储货币政策动向及内地经济复苏节奏，以把握市场方向。名词解释恒生指数：香港证券市场的主要股票指数，涵盖市值最大的50家上市公司。港股通：内地投资者通过沪深交易所投资香港股市的机制。新业务价值：保险公司新保单在未来产生的预期利润现值。净息差：银行贷款利率与存款利率的差额，衡量盈利能力。日均成交额：证券市场每日平均交易金额，反映市场活跃度。 2025年相关大事件 4月10日：国际金价突破3300美元/盎司，创历史新高，港股黄金股集体上涨，招金矿业股价创历史纪录。 3月25日：香港交易所发布2024年报，年度利润同比增长18%，日均成交额创近年新高，提振市场信心。 2月14日：美联储宣布2025年首次减息25个基点，低于市场预期，港股银行股普遍下跌。 1月20日：中国平安公布2024年业绩，寿险新业务价值同比增长10%，超出市场预期，股价一度上涨5%。专家点评 “港股当前波动反映了全球风险偏好的收缩，科技股估值修复是短期主线，但黄金股的强势表明避险情绪升温。投资者应关注港股通资金流向，捕捉结构性机会。” —— James Sullivan，摩根大通亚太区首席策略师，2025年4月15日 “香港交易所的成交额增长为利润提供了坚实支撑，但市场对衍生品收入的担忧可能限制估值上行空间。长期看，ADR回流香港的潜力不容忽视。” —— Emily Chen，花旗银行香港研究主管，2025年4月14日 “银行股面临净息差压缩的压力，尤其是中银香港等本地银行，短期盈利前景不明朗。建议投资者转向高股息率的保险股，如中国平安。” —— Michael Wong，高盛亚太金融分析师，2025年4月13日 “中国平安的寿险业务表现出色，新业务价值利润率提升超出预期。预计其稳健的资本结构将支持未来派息增长。” —— Sarah Li，瑞银亚洲保险研究总监，2025年4月12日 “科网股的调整是市场对增长预期的重新定价，短期内需警惕进一步回调风险。长期看，阿里巴巴和腾讯的现金流依然稳健。” —— David Kim，贝莱德亚太科技投资经理，2025年4月15日来源：今日美股网

今日美股网04-17 00:10

推特2021Q4业绩电话会高管解读财报

推动下，第四季度效果广告的增长速度快于广告收入。我们在这里的工作得到了回报。自第三季度推出专业账户以来，已有超过 200 万家企业向我们表明自己的身份，关于前景。我们的战略保持不变，投资以推动增长并实现我们在 2023 年实现 3.15 亿 mDAU 和 75 亿美元或更多总收入的目标。1 月初，我们完成了 MoPub 的出售，产生了大约xi的收益大约 10 亿美元，使我们能够在效果广告、中小企业和商业上投入更多资源。与 2021 年相比，我们预计 2022 年的收入将在 20 多岁到 20 岁左右的范围内增长，不包括 MoPub 和 MoPub Acquire，业绩收入的增长速度快于品牌收入。我们预计 2022 年与 2021 年相比，总成本和费用将在 20% 的中间范围内增长，不包括 2021 年的一次性项目，我们认为有机会推动收入或 mDAU 更快增长的购买数量。预计 2022 年的费用将在一年中以绝对美元计算，因为我们投资的员工人数增长约20%，并专注于研发。我们对我们做出的重新分配资源的决定感到满意，并做出权衡决定以将费用增长保持在这些水平。到 2022 年，我们预计 mDAU 在美国和国际市场的增长将在这一年中加速。我们看到的数据表明了这些期望，这些数据是由我们的工作推动的，这些数据是由我们帮助人们成功创建新帐户并重新激活现有帐户以通过更快地找到他们正在寻找的内容从 Twitter 中获得更多价值的工作推动的。我们的工作正在复杂化以交付成果，我们在一些重要的领先指标中看到了这一点。在第四季度，我们看到每天访问 Twitter 以创建新帐户或重新激活现有帐户的人数同比增长 25% 以上，同比增长35%每日注册。最后，让我谈谈我们新的股票回购计划。在第四季度，我们通过 2020 年宣布的股票回购计划回购了 2.66 亿美元的股票，使我们的回购总额达到 11.8 亿美元。我很高兴地与大家分享，我们的董事会刚刚批准了一项新的 40 亿美元的股票回购计划，该计划立即生效，取代了我们之前 20 亿美元授权中约 8.19 亿美元的余额。作为新计划的一部分，我们打算进入 20 亿美元的加速股票回购计划，并计划随着时间的推移回购剩余的 20 亿美元。我们将不断评估有效的替代费用和手头现金以资助该计划，包括根据市场条件进入资本市场。总之，我们对我们的结果、战略和结构感到满意，我们正在努力提高执行力，这将在 2022 年及以后带来更好的结果。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)

老虎证券04-16 19:31

PubMatic2021Q3业绩电话会高管解读财报

Rajeev 指出的那样，我们平台上的广告收入主要与品牌广告预算相关，而不是直接响应广告支出。此外，基于 iOS 的广告只是我们业务的一小部分。因此，由于广告商将广告资金转移到我们平台上的其他高 ROI 格式和渠道，我们认为取消 Apple IDFA 的影响很小。在第三季度，超过 60,000 名广告商通过我们的平台以编程方式投放广告。随着展示次数和格式的不断增加，我们看到花费超过 1,000 美元的广告客户数量增加了 40% 以上。这种规模以及我们的实时出价市场为我们发布商的广告资源每次展示提供多个出价。如果广告商选择不出价，对我们和发布商的影响是有限的。我们平台上的广告支出在 20 多个垂直领域非常多样化。在 2020 年第三季度，除政治广告外，每个垂直行业的支出均增长了两位或三位数。前 10 名垂直广告行业的总支出同比增长超过 70%。为我们的移动和全方位渠道视频业务收入增长64％，比去年同期和Appro公司表示第十一三方共同我们的总收入在本季度的三分之二。我们包括 OTT 在内的 CTV 业务于 2020 年第三季度推出，比去年增长了七倍多。第三季度有 154 家发布商通过程序化方式将 CTV 广告资源货币化，高于第二季度的 114 家发布商。包括显示和在线视频在内的总桌面业务也表现强劲，收入比去年第三季度增长 49%。在所有格式和渠道有关雅虎以前Verizon的媒体集团的收入同比增长超过40％，比去年同期和Appro公司表示第十一三方共同我们总收入的17％，在第三季度，财政收入的28％，2019年下降。随着广告商和代理商扩大对我们平台的使用，供应路径优化发挥着重要作用。在第三季度，我们继续签订新的SPO交易，续约ē喜蜇协议，并通过这些交易发展我们的广告支出。SPO 广告支出增长超过 50%，与本季度公司总收入保持一致。我们还继续扩大 existing 出版商的使用。通过我们的土地和扩张战略，我们增加了来自出版商的新印象，推动了我们的收入保留。OpenWrap、Identity Hub 和 Audience Encore 等产品的追加销售扩大了我们的足迹并增加了我们出版商的印象。在第三季度，我们处理了近 24 万亿次展示，是去年同期处理量的两倍多。我们将基于美元的净留存率视为发布商满意度和我们平台使用情况的重要指标。在截至 2021 年第三季度的 12 个月中，该指标的高水位为 157%，显着高于去年同期。一旦 2020 年第二季度的结果不再在比较集中，我们自然会从这个水平进行标准化。我们拥有和优化基础设施的长期战略使我们能够降低单位成本，同时改善客户成果。重要的是，随着我们发展和优化我们的平台，我们可以从中获利的展示次数继续增加。在第三季度，我们成功地将处理的每百万次展示的收入成本同比降低了 25%。由于我们专注于优化和效率，我们实现了 72% 的毛利率，连续第五个季度超过 70%。转到运营费用。为了实现我们的增长目标，我们今年成功地将全球团队增加了 20% 以上，其中大部分员工都来自技术和市场营销团队。为增长而增加的人数、增加的上市公司成本和以股票为基础的薪酬相结合，导致运营费用为 2800 万美元，同比增长 44%。凭借我们强劲的收入增长和成本杠杆，运营支出占收入的百分比比去年增加了四个百分点。快速的收入增长、运营效率和我们业务投资的持续收益导致第三季度 GAAP 净收入为 1350 万美元，占收入的 23%，显着高于一年前的 16%。第三季度稀释每股收益为 0.24 美元。第三季度调整后的 EBITDA 为 2430 万美元，占收入的 42%，比上年增长 35%。转向我们的现金流。在第三季度，我们从广告活动中产生了 2640 万美元的净现金。我们在本季度末的现金、现金等价物和有价证券为 1.367 亿美元，比第二季度增加了 1470 万美元或 12%。年初至今，我们的现金总额增加了 3580 万美元。现在进入我们的第四季度和 2021 年全年指南。基于我们在第三季度的出色业绩和第四季度迄今为止的势头，我们正在提高收入和调整后 EBITDA 的全年指导。有趣的是，我们听说由于对供应链的担忧，一些广告商可能会在第四季度减少支出。虽然这可能发生，但有几个原因让我们对今年剩余时间充满信心。我们资产的很大一部分出现在不太依赖全球供应链的类别中，例如个人金融业务和健康与健身。我们的业务对广告商的变化具有弹性，因为我们经营一个竞价市场，并且作为具有全球规模的全渠道平台，我们拥有多种增长动力。对于第四季度，我们预计收入将在 7400 万美元至 7600 万美元之间，或同比增长 32% 至 35%。请记住，我们去年的季度表现非常强劲，这得益于政治广告支出等一次性效应。看看我们在两年堆栈基础上的增长，加上我们的指导中的第四季度增长加上 64% 的增长，我们去年实现的增长清楚地说明了我们的收入势头。这种堆栈增长在第四季度转化为 95% 至 99%，比第三季度的两年堆栈率 87% 有所加速。在成本方面，我们会招致Appro公司的新上市公司的成本玺在第四季度三方共同$ 2亿。我们预计第四季度的 GAAP 运营费用将以与第三季度相似的百分比增长。我们预计调整后的EBITDA在第四季度亿$ 28和$ 3000万Appro公司之间XI三方共同40％的保证金。对于 2021 年全年，我们将收入预期提高了 1800 万美元，现在预计收入在 2.25 亿美元至 2.27 亿美元之间，同比增长 51% 至 53%。在一个层堆栈的基础上，我们全年收入预期意味着Appro公司的有机增长，十一三方共同83％。随着我们收入的显着增长，我们还将全年调整后 EBITDA 预期提高了 2000 万美元，预计调整后 EBITDA 将在 8600 万美元至 8800 万美元之间，或 38% 至 39% 的利润率。我们预计全年资本支出为 2700 万至 3000 万美元。我们的大量产能投资将在未来几个月内投入使用。因此，我们第四季度的毛利率可能会略低于我们的历史Q4保证金比率因折旧成本从Q3和延迟浮图，我们从2022年提出再投资的影响将通过2022年第一季度结转来讲我们广告印象增长我们现在预计 2021 年全年处理的印象数将比 2020 年增加 80% 以上。展望 2022 年和我们看到的收入增长机会，我们计划积极招聘团队成员并投资平台容量。此外，随着我们的团队与全球客户重新接触，我们将产生与办公室重新开放相关的增量成本以及显着增加的差旅和娱乐费用。最后，我们对第三季度的进展感到非常满意，但我们对面前的机会更加兴奋。凭借连续四个季度的营收有机增长超过 50% 的调整后 EBITDA 利润率超过 30% 和大量现金产生，我们在年底和 2022 年拥有显着的势头。我们的财务业绩反映了我们为客户提供的价值以及我们基于使用的商业模式的优势。生态系统的卖方正在迅速整合，由于我们的全球全渠道规模以及我们拥有和运营的基础设施，PubMatic 处于有利地位，可以从这些趋势中受益。我们在发布商和买家以及广泛的格式和渠道方面拥有多种增长动力。基于这些因素，我们有信心在未来几年实现显着的收入增长和强劲的利润。有了这个，我会将电话转给 Stacie 询问问题。

老虎证券04-16 19:31

哔哩哔哩2021年Q1业绩电话会议分析师问答

们的广告能力将非常重要。不仅要反映我们广告收入的增长，而且还要反映我们两个客户的许多业务，例如我们共同运营的游戏和现场直播的效率。因此，在接下来的一到三年中，随着我们继续发展内容生态系统并扩展内容产品的范围，我们非常有信心保持健康，快速的广告收入增长。操作员您的下一个问题来自美国银行证券的张磊。请问你的问题。张磊谢谢您，管理层，谢谢我的提问。我的问题主要是关于用户参与度。我们注意到，一些主要指标（如DAU与MAU交互作用和类型[ph]）得到了连续改进。因此，想知道您能否与我们分享前进的方向吗？您进一步提高参与度的计划是什么？谢谢你。陈瑞因此，确实从去年开始，我们看到了DAU与MAU比率的临时工作。我们必须调查其背后的原因。原因不是-不是因为矩阵下降，而是在一定时期内我们MAU的增长率大大超过了DAU。因此，鉴于去年我们提高了MAU目标，并且我们确实专注于增加整体用户，因此我们认为临时工作是绝对正常的。在此过程中，我们认为这只是暂时的，因为当用户加入社区时，他们成为社区的一部分确实需要时间。我们需要时间来培养用户习惯并建立社区行为，例如关注不同的内容创建者，他们必须与内容创建者和社区中的其他用户保持联系。而且，如果他们来到比利比里有一个特定的兴趣点，他们还需要时间来建立和扩大对比利比里的兴趣点。因此，所有这一切都需要时间，并且在此过程中会有些麻烦。因此，我们认为对于Bilibili的产品，就该社区产品而言，我们实际上拥有相当不错的DAU与MAU比率，因为我们还提供了非常丰富的内容。我们认为，在用户快速增长的时期，互动率的临时工作是绝对正常的，只要我们看到该比例开始反弹并且我们继续保持非常快的用户增长阶段，就可以了。而且，我们肯定会继续非常专注于提高参与度，并且有几种方法。一种是我们是否可以帮助我们的用户更快地成为社区的一部分，而衡量标准将是帮助他们与更多内容创建者建立联系，关注-允许他们关注更多符合他们兴趣的内容创建者，并允许他们在内容创建者和其他用户之间建立更多的互动。其次是在我们的人工智能支持的推荐系统上。我们将继续提高推荐效率，以使我们的算法能够发现某些用户的更多兴趣点，并推出更多适合不同用户需求的相关内容。为此，我们将继续在算法研发方面进行投资，以改善由AI支持的推荐系统。因此，这些要点将是我们不断改进的领域。操作员您的下一个问题来自瑞银的Xi Jing Xu [ph]。请问你的问题。身份不明的分析师谢谢您，管理人员回答我的问题。我有一个问题。最近，我们看到BILI与其他游戏相关公司有相当多的投资交易。背后的原因是什么？在接下来的几个季度中，我们是否将考虑在这一领域进行更多的收购或投资？谢谢你。陈瑞因此，我总是说游戏对Bilibili来说是最重要的业务之一，因为对我们来说，这不仅是货币化，而且是非常重要的组成部分或内容，而且我们的游戏产品和视频游戏之间都具有巨大的协同作用，太空游戏相关的视频内容。对于Bilibili来说，对于这款游戏-常规游戏业务来说，只要我们开始提供更好的内容就很自然，获利就自然而然地发生了。因此，首先，我们认为对于游戏行业而言，我认为在未来几年内仍有很大的增长空间，并且该细分市场的增长速度可能会是原来的几倍。因此，我本人会非常谨慎，并在研究这个市场方面付出了很多努力。对于Bilibili而言，它不仅是游戏部门，它还与游戏行业打交道或面临游戏行业。它遍及所有业务部门，遍及我们整个公司。例如，与游戏相关的视频内容一直是我们排名前三的内容，对于我们的直播来说，与游戏相关的直播是我们平台上的第一内容，并且我们还与该行业的大多数游戏内容开发商合作，建立紧密的合作伙伴关系。对于游戏发行业务而言，当前在我们的业务中扮演着非常重要的角色，并且也为我们的收入贡献了可观的一部分。那么，为什么我们要在这一领域进行投资？因为我们想建立战略合作关系。就像我提到的那样，有多个部门正在游戏领域**同工作，因此我们在这一领域进行投资的原因是希望进一步加强我们业务各个领域的合作伙伴关系。因此，例如，我们在[外语]方面进行了投资，因为在游戏发行方面我们看到了很多协同和协作。因此，我们进行的所有投资都具有建立战略合作的优先目的。我们在其他领域的所有投资也是如此。目的是希望实现业务协作并在不同部门之间实现业务协同作用。操作员您的下一个问题来自JP Morgan的Daniel Chen。请问你的问题。丹尼尔·陈我会翻译。我的问题是-在产品方面和内容方面，我会说更多。因此，当我们的目标是到2023年达到4亿MAU时，您是否想知道2021年我们在产品功能，创新和内容垂直扩展方面的计划是什么？谢谢你。陈瑞因此，Bilibili的增长模型是由内容生态系统驱动的，并且实质上是通过我们的内容创建者在不同的内容垂直领域生成越来越多的高质量内容并吸引更多用户。而我们-我们一直在做的事情就是查看这样一个平台，以不断吸引更多的内容创作者。因此，我们一直在致力于吸引年轻用户，能够引起年轻一代共鸣的类别，并且在过去一年中，我们在游戏，生活方式，娱乐，知识和数字产品等类别中建立了无与伦比的领导地位。并且一步一步地，我们不断地获得越来越多的内容多样性，以及越来越多的高质量内容。在前进的过程中，我们将专注于改善内容的多样性，并继续推出更多高质量的内容，并吸引更多的内容创建者。展望今年，在我们继续增强领导者类别（例如与知识和生活方式相关的内容）的同时，我们旨在进一步扩大与人际关系，汽车，动漫相关，健身和健康等类别的内容。符合Gen Z +兴趣点的类别，也为我们打开了更广阔的受众群体的大门。操作员您的下一个问题来自野村佳隆的电话。请问你的问题。野村佳隆谢谢。晚上好，管理人员，感谢您提出我的问题。所以，我的问题是关于直播服务。您能给我们一些关于直播服务增长趋势的色彩吗？自去年以来，我们发现该直播广播行业的整体增速有所放缓。我只是想知道，今年和未来几年的直播服务前景如何？陈瑞因此，两年前，我预测我们的直播业务将保持非常高的增长率。我之所以这样说，是因为我相信Bilibili的现场直播一直是PUGV内容生态系统的一部分。这是视频内容的自然扩展。实际上，直播应该成为视频产品的一部分。因此，现场直播再次是Bilibili整体内容生态系统的自然延伸。我们不需要刻意扩展内容类别。我们不一定非要付出高昂的价格来吸引现场直播主持人。我们所有的内容生态系统都是基于我们的内容创建者，基于我们视频平台上的流行内容而发展出来的。因此，就像我前面提到的，我们-在我们的视频平台上，游戏是我们排名前三的当代主持人，并且是我们现场直播业务中排名第一的当代主持人。对于游戏类别，现场直播主持人和视频内容创建者总体上占40％。与生活方式和娱乐相关的内容也非常受欢迎，娱乐现场直播也是我们第二受欢迎的直播内容。在许多情况下，对于Bilibili来说，我们的内容创建者是我们的现场直播主持人，而视频内容是中立的，有益的关系。我们认为实况广播可以帮助我们的内容创作者与关注者建立更好的互动，他们的视频提交可以反馈给实况广播流量。另一方面，我们认为实况广播是内容创作者通过其流量获利的不错的收入渠道。因此，在Bilibili的直播和视频直播中，他们天生就拥有-彼此具有强大的协同作用，因此天生就可以在一起。因此，从我的角度来看，我认为Bilibili的现场直播仍处于初期阶段，并且具有很大的发展潜力。目前，我们每月有超过200万活跃内容创建者。在我看来，几乎每个人都有可能成为我们的现场直播主持人。因此，我们前面有一条巨大的增长之路。因此，我认为现场直播的本质绝不只是货币化。更多的能力。这是我们平台的能力，也是我们内容创建者的能力。对于内容创建者，他们可以利用现场直播与他们的关注者建立联系，以改善他们之间的关系，并且可以获得金钱上的回报。因此，我相信-这种功能应在将来广泛采用，就像我们的内容创建者可以编写视频简介，创建视频封面一样。可能在未来几年中，每个内容创建者都将有能力进行直播。而且，我们的直播业务实际上仍在内部增长，它是从内容生态系统发展而来的。因此，外部环境实际上不会对我们的直播业务产生任何影响，因为我们不需要从其他平台获取直播主机，因为我们认为它是在我们的生态系统中有机增长的。操作员这就结束了问答环节。我想将会议转回-移交给管理层，以提出其他意见或结束语。杨丽仪再次感谢您今天加入我们。如果您还有其他疑问，请与我联系，Bilibili的高级投资者关系总监朱丽叶·杨（Juliet Yang）或TPG投资者关系。在今天的新闻发布中，可以找到我们在中国和美国的IR的联系信息。祝你有美好的一天。再见。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)

老虎证券04-16 19:30

港股收盘(2.6)|恒指收涨2.64% 暂免征民航发展基金航空股大幅反弹

东和房客群体传Instagram去年广告收入200亿美元，超YouTube 特斯拉市值超过1500亿美元，马斯克第二层级奖励即将解锁 Apple News+推出不到一年，苹果新闻业务主管离职日本拟建吉卜力主题公园：重现《千与千寻》《龙猫》经典场景 ⑩ 海外市场软银愿景基金美国合伙人离职【来源：综合自网络】

老虎证券04-16 19:29

Playtika—科技赋能的游戏公司

两者不同在于业务模式，Zynga还有广告收入，今年Q2其广告业务占比达到了14%，为6300万美元。Playtika则是在手机端上架自己的游戏，并利用自身的Playtika boost平台工具辅助公司进行游戏的精细化大数据游戏运营，Playtika的科技含金量更高。

老虎证券04-16 19:18

Sea2021Q3业绩电话会高管解读财报

推动的，包括增值服务、基于交易的费用和广告收入。鉴于 Shopee 的表现，我们再次提高了 2021 年全年电子商务指导。我们现在预计电子商务 GAAP 收入将在 50 亿美元至 5.2 美元之间。比 2020 年修订后的指南中点增长 135% 以上。我们之前的电子商务 GAAP 收入指导在 47 亿至 49 亿美元之间。与 Garena 一样，Shopee 专注于加深与用户的互动是一个成功的策略。我们正在帮助卖家提高竞争力。例如，我们加载了更多功能、工具和服务，以帮助他们与客户建立互动并发展业务。我们最近推出了卖家使命，这是一项奖励计划，在卖家完成某些任务时给予他们特权。该计划将卖家的体验游戏化，因为它会引导他们了解 Shopee 上的功能和工具，他们可以使用这些功能和工具成为更好的卖家。我们还引入了租赁优化器等工具，帮助卖家识别可以改进的租赁以及如何改进它们。这些举措帮助卖家在 Shopee 平台上成长，并为我们的买家创造更好的体验。我们最近还庆祝了 Shopee premium 成立一周年，这是 Shopee 为奢侈品领域的精选品牌合作伙伴打造的精致基地。自推出以来，我们将 Shopee 优质品牌的数量增加了一倍。通过更加身临其境的购物体验，Shopee premium 帮助品牌分享他们的故事并与买家建立更深入的个性化关系。对于我们的买家来说，我们继续发展引人入胜的内容和活动，例如我们广受欢迎的双日特卖。上周，Shopee 举办了一场精彩的双 11 购物节，并取得了广泛的成功。尤其令人振奋的是，农村和小城镇的消费者在享受 Shopee 的便利和种类繁多的商品时，他们的参与度有所提高。此外，我们的新本地卖家也受益于节日期间销售额的大幅增长。这些购物节展示了我们为社区提供服务和参与的多种方式，其成功体现了 Shopee 作为消费者首选市场的地位不断加强。我们专注于参与和为社区增加价值是我们系统强大的用户指标的关键因素。根据 F&E 的数据，在全球 Google Play 上，Shopee 在购物类应用中的总时间花费排名第一。第二个是第三季度平均每月活跃用户的下载量。在东南亚和台湾，按月均活跃用户数和本季度总时长计算，Shopee 仍然是购物类别中租金最高的应用程序。Shopee 是领先的应用程序，在印度尼西亚的相同指标中，我们又记录了一个季度的三位数同比增长。 Shopee在巴西也继续取得良好进展。在第三季度，它再次以下载量和应用总时长排名第一。根据 F&E，按购物类别的平均月活跃用户数排名第二。年鉴。虽然巴西对我们来说仍然是一个年轻的市场，但我们的本地团队专注于更好地了解我们不断增长的本地买家和卖家社区，并改善我们为他们提供的体验。我们相信，我们与当地社区的深入接触是 Shopee 市场长期潜力的一个有希望的迹象。第三季度，Shopee 在所有市场的每笔订单的总和调整后 EBITDA 亏损为 0.41 美元。正如我们之前所说，我们致力于在 Shopee [音频不清晰] 的所有市场中进行有效投资并以可持续的方式增长。考虑到这一点，我们很高兴地注意到，东南亚和台湾以及 Shopee 其他市场的每笔订单调整后 EBITDA 亏损同比和环比均有所改善结合。展望未来，鉴于我们不断增长的市场地位，我们正在谨慎而有效地探索如何最大限度地利用最大的可寻址机会。十一迈兹我们最大的可寻址的机会给了我们不断增长的市场地位。最近几个月，我们在波兰、法国、西班牙和印度推出了 Shopee。有时，我们可能会在我们认为可能有机会利用我们在高度多样化环境中的经验来接触服务不足的买家和卖家的新市场中试水。一方面，我们的核心重点仍然是管理我们在东南亚、泰国和巴西的高效和可持续增长，我们已经在这些地方建立并继续发展我们的强大礼物，为当地卖家提供给买家。另一方面，在现有市场中利用 Shopee 平台如此有效地解决问题并扩展到新市场的机会是疯狂的。我们将继续审慎行事并保持灵活性，以加快投资以寻求重要的增长机会。转向我们的 [音频不清晰] 金融服务业务。xisting 市场和扩展到新市场一直是疯狂的。我们将继续以审慎和维护FLE喜相容性，我们以加快投资追求的显著增长机会。转向我们的 [音频不清晰] 金融服务业务。这笔钱在第三季度取得了优异的成绩。我们移动钱包服务的总支付额同比增长 111%，达到 46 亿美元。我们的移动钱包来源的季度付费用户增加到超过 3900 万，同比增长 120%。我们重点关注的领域之一是扩大我们移动钱包的使用案例数量，以便我们可以为更多企业提供服务并为我们的用户增加更大的价值。在最近几个月，我们与更多的线上和线下商家合作，如马来西亚的谷歌Play、印度尼西亚的Blue Bird taxi、泰国的Family Mart和越南的Locate (ph) Cinemart。随着我们用例数量的增加，我们自然会看到越来越多的消费者接受我们的移动钱包。随着越来越多的人开始欣赏我们的平台提供的轻松和便利。印度尼西亚的xi，泰国的Family Mart，越南的Locate (ph) Cinemart。随着我们用例数量的增加，我们自然会看到越来越多的消费者接受我们的移动钱包。随着越来越多的人开始欣赏我们平台提供的便捷。随着我们用户群的增长，我们看到希望与他们合作的商家越来越感兴趣，这会产生积极的飞轮效应，我们相信这将推动 SeaMoney 越来越高效的增长。除了我们的移动钱包业务，我们还推出了其他数字金融服务的早期计划，例如先买后付、数字银行和保险科技。这些产品仍处于早期开发阶段，我们目前专注于加强我们的模型和运营。根据我们为市场上服务不足的细分市场提供服务的使命，我们打算以深思熟虑的方式借出更多这些数字金融产品，并按照我们的习惯关注长期可持续增长。我们对 SeaMoney 解决的机会的显着长期增长潜力感到兴奋。我们相信，通过建立我们强大的技术核心、我们独特的洞察力以及与消费者和我们市场上的企业的关系，我们已经做好了迎接这个机会的准备。最后但并非最不重要的一点是，我很高兴地宣布任命 [音频不清晰] 为首席集团总裁，自 2022 年 1 月 1 日起生效。总统，自 2022 年 1 月 1 日起生效。克里斯是一位杰出的领导者，他为 Sea 和深入涉及我们的核心价值观带来了杰出的成果。Sea 与其他领导团队以及我们才华横溢的 Sea 团队一起，不仅推动了我们的业务向前发展，而且还大大推进了这一使命，即通过技术改善消费者和小型企业的生活。展望未来，Chris 将继续直接向我汇报并运营我们的 Shopee 和 SeaMoney 业务。此外，作为集团总裁，Chris 将与我和集团领导团队的其他成员就我们的长期战略计划密切合作，越来越关注在我们的各种业务中创造协同效应。总裁Chris 将与我和集团领导团队的其他成员就我们的长期战略计划密切合作，并越来越关注在我们的各种业务中创造协同效应。最后，我们在海上的第四个核心价值观是我们服务，这将继续为我们所做的一切提供信息。我们相信技术拥有改善人们生活的最大潜力，并且我们相信在当前环境中，我们致力于通过技术满足社区未满足需求的承诺从未像现在这样重要。未来几个季度，我们将继续专注于连接社区、赋能消费者和赋能小企业，让更多人从数字经济的增长中受益。有了这个，我将邀请托尼讨论我们的财务状况。托尼侯谢谢你，福雷斯特。并感谢大家加入电话会议。我们在今天的新闻稿中包含了详细的财务计划以及相应的管理分析，并且 Forrest 讨论了我们的一些财务要点。因此，我将把我的评论重点放在其他相关指标上。对于 Sea 而言，GAAP 总收入同比增长 122%，达到 27 亿美元。这主要是由于我们继续深化与用户的互动以及数字娱乐业务的增长，我们的电子商务业务规模增长所致；尤其是我们自己在 Free Fire 中发展。数字娱乐预订同比增长 29% 至 12 亿美元。GAAP 收入同比增长 93% 至 11 亿美元。随着我们继续通过优质内容和沉浸式体验与社区互动，我们的活跃用户群增加和付费用户渗透率加深，推动了增长。数字娱乐调整后 EBITDA 为 7.15 亿美元。这代表了 22% 的同比增长，并且可以通过收入增长来控制。在电子商务方面，我们第三季度 150 万美元的 GAAP 收入包括 12 亿美元的 GAAP 市场收入同比增长 151% 和 3 亿美元的 GAAP 产品收入同比增长 82%。强劲的业绩表明电子商务的渗透率不断加深，以及我们抓住重要增长机会的能力。电子商务调整后 EBITDA 亏损为 6.84 亿美元，因为我们将继续投资以充分把握市场机遇。我们仍然致力于继续以审慎和可持续的方式进行投资，并发展生态系统以更好地为我们的用户服务。数字金融服务，GAAP 收入为 1.32 亿美元，较 2020 年第三季度的 1440 万美元同比增长 818%。增长主要是由于我们继续扩展我们的服务组合而增加了牵引力。调整后 EBITDA 亏损为 1.59 亿美元，而 2020 年同期亏损 1.49 亿美元。这主要是由于我们继续努力推动更多审计采用。回到我们的综合数据，我们确认 2021 年第三季度的非经营性净亏损为 1300 万美元，而 2020 年第三季度的非经营性净亏损为 7400 万美元。我们第三季度的非经营性亏损2021 年的收入主要是由于我们的可转换票据的利息支出，部分被外汇收益抵消了。我们在 2021 年第三季度的净所得税费用为 1.01 亿美元，这主要是由于我们的数字娱乐业务中确认的企业所得税和预扣税。商业。因此，2021 年第三季度不包括股份补偿的净亏损为 4.48 亿美元，而 2020 年同期为 3.46 亿美元。因此，让我把电话转给 Min Ju。闵菊松谢谢你，福雷斯特和托尼。我们今天在座的管理团队 Forrest、Tony 和 Yanjun 现在已准备好开始提问。操作员。这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见

老虎证券04-16 19:17

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