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美元好日子可能快要到头了！知名投行预言：美联储明年将被迫降息美元将进入周期性下跌时期

近，距离7月份创下的20年高点不远。强势美元使美国的进口产品更便宜，有助于抑制通胀。但强势美元也降低了美国公司海外收益的价值，并通过降低海外国家的货币价值和增加其美元债务的偿债成本，给这些国家增加压力。

tqttier2022-08-26

随着美联储9月加息75个基点预期升温，强势美元再度变得“不可阻挡”。　　截至8月24日19时，美元指数徘徊在108.71附近，盘中一度触及109.27，仅次于7月14日创下的过去20年以来最高值109.30。　　在多位金融业内人士看来，8月中旬以来，美元指数从104.64连续上涨至最高109.27，主要受到三大因素影响，一是美国最新经济数据带动美联储连续加息75个基点的预期骤然升温；二是欧洲能源短缺风波令欧元沽空潮涌，带动美元指数“被动”飙涨；三是全球经济衰退风险加大再度吸引大量资本涌入美债避险，令美元获得新的买盘。　　但是，强势美元也给非美货币汇率构成巨大的下跌压力。本周以来，韩元兑美元汇率一度跌破1340整数关口，创下过去13年以来最低点；欧元兑美元汇率则再度跌破平价水准，正向0.99迅速滑落；日元兑美元则又跌向140整数关口…… 　　道明证券发布最新报告指出，随着新兴市场与美债的收益率差持续缩小，匈牙利福林、巴西雷亚尔、墨西哥比索等新兴市场货币也很容易跌至历史新低。　　对冲基金MKS PAMP分析师Sam Laughlin指出，在强势美元“不可阻挡”的情况下，全球资本正在无差别地沽空所有非美货币，导致越来越多国家央行在无法跟随美联储大幅加息的情况下，只能动用外汇储备干预汇市以稳定本国货币汇率。　　“但这种做法不但没能有效稳定本国货币汇率，反而受制于这些国家外贸赤字扩大与外汇储备缩水，吸引更多全球投机资本加大对这些货币的沽空力度。”Sam Laughlin表示，这背后，是美元收割全球财富的力度，正随着美联储连续大幅加息与美元指数持续飙涨而不断扩大。　　目前，除了各国联手干预汇市抛售美元遏制美元飙涨或美联储主动降低加息力度，金融市场似乎找不到更好的解决方案。　　非美货币的“至暗时刻” 　　一位外汇经纪商向记者指出，当前全球外汇市场正流行看似简单但极其有效的交易策略——买涨美元。　　“8月中旬以来，我们每天都看到不同区域投资机构在不遗余力地加仓美元多头头寸。”他指出，如今外汇市场已形成买涨美元的“羊群效应”——越来越多投资机构担心自己美元买涨力度不够大，可能导致自身业绩表现落后于其他投资机构。　　记者多方了解到，全球投资机构之所以纷纷押注美元再度飙涨，一方面是美联储在9月继续加息75个基点的预期持续升温，二是欧元带来的“神助攻”——受欧洲能源短缺风波与经济衰退风险极大的影响，沽空欧元潮一浪高过一浪，带动美元指数“被动”飙涨。　　“过去两周，众多欧洲投资机构都在疯狂增加美元多头头寸，对冲手里的欧元资产贬值风险。”这位外汇经纪商告诉记者。目前能阻止美元飙涨势头的，或许只有美元自己——尽管8月23日晚盘美元获利回吐盘涌现，令美元指数冲高回落，但多数投资机构依然认为只要上述两大因素存在，美元指数将很快收复失地。　　加拿大皇家银行资本市场策略师Alvin Tan表示，“在美联储持续大幅加息等因素的推动下，美元强势状况可能会延续到明年年初。” 　　这也让众多非美货币“相当受伤”。　　“以往，美元大幅升值会令新兴市场货币遭遇巨大贬值压力，如今发达国家货币同样难以幸免。”Nat Alliance国际固定收益主管Andrew Brenner指出，除了韩元与日元汇率分别一度创下过去13年与过去20年以来最低点，众多大型投行开始预测其他发达国家货币汇率也将遭遇大跌压力。　　摩根大通发布最新报告预计，到今年底，欧元兑美元汇率将跌至0.95；加拿大皇家银行认为年底英镑兑美元汇率还有逾5%跌幅；澳大利亚联邦银行认为年底澳元兑美元汇率将跌至0.65，较目前仍有400个基点跌幅。　　“这背后，是全球投机资本一面大举推高美元指数，一面无差别地沽空所有非美货币，甚至这些投机资本不再考虑各国经济基本面、外贸状况、外汇储备充足度等差异，完全纯粹地鉴于美元上涨而沽空一切。”Andrew Brenner指出。　　值得注意的是，眼看悄悄动用外汇储备干预汇市稳定本国货币汇率“无果”，越来越多国家开始直接“口头警告”投机资本不要肆无忌惮。　　8月24日，韩国财政部部长Choo Kyung-ho表示，由于外部环境对韩元汇率构成下跌压力，目前外汇市场存在市场情绪可能偏向单方面（押注韩元继续贬值）的担忧。在这种情况下，韩国相关部门将加强对可能出现的海外投机性外汇交易进行监控。　　“但是，这未必会有效吓退投机资本。”前述外汇经纪商认为，因为越来越多投机资本已经意识到，只要美元保持强势上涨态势，所有非美货币都将不可避免遭遇巨大贬值压力，令这些非美国家遭遇更严峻的输入性通胀风险，这反而令这些非美国家货币面临更大的贬值压力，令投机沽空策略收获更高的超额回报。　　大宗商品抄底潮“半途夭折” 　　值得注意的是，持续强势飙涨的美元，还令众多投资机构抄底原油策略“半途夭折”。　　在8月16日WTI原油期货主力合约报价跌至2月底以来最低点85.73美元/桶后，众多大宗商品投资型对冲基金与多策略对冲基金纷纷抄底原油期货。因为他们认为天然气价格迭创新高势必加大原油发电的替代效应，令原油需求得到增加并带动油价回升。　　甚至不少参与抄底的对冲基金认为油价将很快回升到100美元/桶上方，因此他们愿意承担较高的杠杆融资利息，将杠杆投资倍数提高至4-6倍用于抄底WTI原油期货。　　但是，强势美元对WTI原油期货的价格压制效应，令他们颇感失落。　　一位期货经纪商向记者透露，尽管8月24日WTI原油期货主力合约报价回升至94.54美元/桶附近，但扣除杠杆融资的高昂利息与手续费支出，多数对冲基金抄底原油期货的实际回报远远低于他们预期。　　这导致不少热衷抄底的对冲基金“中途离场”。　　美国商品期货交易委员会（CFTC）发布的最新数据显示，截至8月16日当周，以对冲基金为主的资管机构所持有的WTI原油期货期权净多头头寸较前一周大降1338万桶。　　这种状况同样发生在LME期铜期铝与CBOT农产品期货领域。鉴于强势美元对金属与农产品期货所带来的价格压制效应，不少抄底的对冲基金发现，即便欧洲能源短缺风波与高温干旱气候令金属与农产品产能面临较大冲击，但LME金属与CBOT农产品价格涨幅远远低于市场预期。　　记者多方了解到，目前越来越多对冲基金干脆采取“低配大宗商品”策略。究其原因，尽管农产品、金属与原油能源供需关系仍然趋紧，但在强势美元持续的影响下，大宗商品很难出现令他们满意的涨幅。　　“这未必是一件好事。因为大宗商品价格低迷与货币政策收紧，或令全球资本不愿加大金属能源开采与农产品种植的投入，使得全球大宗商品在较长时间面临供需紧张问题。这不但导致下游企业经营面临持续的原材料涨价与供应不足

蹭蹭蹭涨涨涨2022-08-25

国际金价七日累计下跌3.68% 国内投资者或迎低价配置机会

源对记者表示，近期国际金价下跌主要源于强势美元的反向压制，预计中长线将在1550美元/盎司至1850美元/盎司之间震荡。不过，随着后续美联储加息进程趋缓，由此产生的加息预期降低将使强势美元表现减弱，进而支撑国际金价企稳。　　对国内投资者而言，除了参考国际金价走势外，配置黄金时还需要考虑汇率因素。在万一菁看来，受人民币汇率变动所致，内外盘金价走势也会出现分歧。因此，国内投资者需要叠加汇率变动来看黄金的投资机会。　　史家亮也认为，虽然国内、国际金价的主趋势是一致的，但结合汇率来看，即人民币汇率走低时，国内黄金表现将会强于国际黄金；人民币汇率走高时，则国内黄金表现将弱于国际黄金。整体上看，在国际金价下行时，国内金价亦大概率走低，而这也将给国内投资者提供更优的中长期黄金配置机会。　　“随着国际金价的短期回调，即便目前国内金价较之短线有价差，但后续也将大概率逐渐走窄。”刘思源如是说。

蹭蹭蹭涨涨涨2022-08-24

美元走强将是新的重大威胁还有比杰克逊霍尔更重要的事

　强势美元正在提升美国人的购买力并帮助对抗通胀，但这同时可能会侵蚀美国企业利润率，促使投资资金涌向储蓄。很可能是预示全球经济糟糕的又一警讯。　　杰克逊霍尔会议将确认美联储鹰派立场　　由于有迹象显示美国经济有望软着陆，金融条件最近有所放松。对于美国家庭和企业来说这是一个再好不过的消息，但对于希望通过金融条件收紧来给通胀降温的美联储而言就是另外一回事了。所以，当本周晚些时候杰克逊霍尔研讨会召开时，美联储主席鲍威尔将有一个很好的机会来重设市场预期。　　投资者的紧张情绪已经开始蔓延。最明显的是目前处于20年高点的美元，美元走强不仅是因为避险买盘，美联储相对于其他央行更为鹰派也是个影响因素。因此，如果美联储兑现承诺把利率提高到“限制性”区域，美元可能会进一步走高。而这将对股票，债券和私人投资组合偏好产生广泛影响，提振现金作为可投资资产类别的地位。　　全球同步回笼流动性　　全球各国几乎是在同步收紧货币和财政政策，占据人们心神的是通货膨胀。因此，各国央行和财政部正在快速扭转此前的刺激政策。由于打头阵的是美联储，所以美元有上行空间，尤其是如果美联储将基准利率调高到限制经济增长水平的情况时。虽然这应该有助于提振美元资产，但在经济疲软的环境下美元走强未必是好事。　　其一，美国大型企业将继续受到冲击，不仅因为通胀，还受到汇兑因素影响。那些海外贸易敞口较高的标普500指数成份股料面临利润率下滑和营收放慢的双重打击。　　不过，美国国债应该会受到避险买盘的提振。而且鉴于美联储收紧政策给收益率带来的上行压力更多体现在收益率曲线短端，预计曲线的倒挂幅度会加深，这也是经济衰退的一个信号。如果联邦基金利率在2023年某个时候触及4.5%，可能意味着曲线倒挂幅度达到100个基点。　　美元走强是好事吗？　　要了解美元有多强，不妨看看美元指数的长期图表。只有1999年欧元刚诞生后一段时间才出现过比现在更高的汇率。　　除了那段日子外，要想看到美元更强的时候得追溯到36年前，也就是1986年。　　欧元兑美元跌至平价与其说是美国本身强，还不如说是因为战争，疫情和经济衰退导致投资者精神紧张。在欧洲，PMI数据显示8月份法国和德国经济萎缩。　　所以作为传统避险资产的瑞士法郎去年兑美元的跌幅比其他货币小。在全球股市下跌后，投资者匆忙寻找避风港。　　另一方面这也反映了欧元区的政治不稳定。如果追踪一下欧元和瑞郎自1999年欧元问世以来的相对表现，就会发现在2007年全球金融危机前它们一直在兑美元升值。危机结束后瑞郎进一步走强，后来兑美元接近平价，而欧元兑美元则大幅下挫。　　在经济扩张时期，欧元的疲软支撑了美元计价资产的价值。在全球经济下滑时期，美元走强给美国资产带来的好处值得怀疑。　　杰克逊霍尔会议有多重要？　　短期而言，万众瞩目的焦点是美联储主席鲍威尔周五在杰克逊霍尔研讨会上的讲话。不管他说了什么，市场都一定会动。对冲基金已经在为其发言有多鹰派而部署头寸。　　但是，从另一个层面看，他说的话也不重要。我们已经过了把前瞻性指引奉为圭臬的时代。真真正正的加息才是关键。所以，我会关注鲍威尔在杰克逊霍尔的讲话，但更关注9月利率会议前出台的就业数据。　　现在距离下次美联储会议还有近一个月的时间，可以肯定的是加息幅度不会少于50个基点。无论通胀数据如何，如果就业数据火爆，升息幅度将达到75基点。这将使美联储对年底的利率预测接近4.00%。　　鉴于联邦基金利率期货定价显示年末利率将略高于3.5%，美元还有意外上行的空间。而且市场仍预计降息会在明年某个时候到来。在这种情况下，预计一些股市账户会把钱开始转向储蓄账户。

外汇黄金一点通2022-08-24

美联储又飞出一只老鹰！卡什卡利：“很明显”需要收紧货币政策，希望避免沃克尔时刻

提高利率的反馈循环时，它将被考虑在内。强势美元对通胀意味着什么？这可能意味着我们必须做得更少，因为这可能会降低进口价格，”他说。

厉害啦2022-08-24

连跌6日后企稳！黄金1730上方惴惴不安强势美元盼鲍威尔鹰声

周二(8月23日)进入欧市盘中，市场情绪不佳，最新出炉的德国和法国数据走弱，加剧了能源担忧，欧元兑美元仍交投在平价下方，黄金在连跌6日后试图企稳，目前交投在1730美元上方。市场仍在等待杰克逊霍尔央行研讨会的到来。

厉害啦2022-08-23

对抗强势美元是“愚蠢的”！鲍威尔或助多头一臂之力，这波涨势还有很大空间……

过去一周，由于对美联储(Fed)鹰派立场和全球经济衰退可能性的担忧，推动了对美元这一终极避风港的需求，美元的复苏体现在所有主要货币的大幅下跌。

厉害啦2022-08-23

外贸顺差创新高叠加海外资本重返人民币债券人民币汇率无惧强势美元来袭

　　截至8月22日19时，境内在岸市场人民币兑美元汇率徘徊在6.8399附近，盘中一度刷新年内最低点6.8410。　　在多位业内人士看来，相比22日当天欧元兑美元汇率再度跌破“平价”，韩元兑美元汇率跌至过去13年以来最低点，人民币汇率表现实则相当“坚挺”。　　“目前，人民币汇率跌幅与美元指数涨幅高度相关，尽管部分海外投资机构因中美货币政策持续分化将人民币汇率均衡区间调低至6.85-6.9区间，但这不意味着人民币汇率将无序大幅下跌。”一位香港银行外汇交易员向记者分析说。目前境内外人民币汇差稳定在200个基点附近，远远低于4-5月人民币汇率快速贬值期间的逾350个基点，表明海外投资机构并未大举掀起沽空人民币浪潮。　　对冲基金MKS PAMP分析师Sam Laughlin认为，这背后，是6-7月中国外贸景气度骤然强劲回升，加之7月海外资本开始重返境内人民币债券市场，令人民币汇率在美元强势上涨压力下保持极高的韧性。　　国家外汇管理局副局长王春英此前表示，近年货物贸易以及直接投资等跨境资金稳步流入，发挥了基础性顺差作用。债券市场开放也丰富了外汇市场的参与主体和资金来源，有利于拓展中国外汇

蛮子2022-08-23

FX168早自习：英国GDP降幅创逾300年之最特朗普起诉美国司法部

逼近1730！黄金正迈向连续6日连跌强势美元暴击多头汇市欧元：欧元/美元下跌，收报0.9941，跌幅0.97%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.0015，进一步阻力位于1.0091，关键阻力位于1.0136；汇价下行的初步支撑位于0.9895，进一步支撑位于0.9849，更关键支撑位于0.9774。英镑：英镑/美元收跌，收报1.1763，跌幅0.49%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.1819，进一步阻力位于1.1875，关键阻力位于1.1914；汇价下行的初步支撑位于1.1724，进一步支撑位于1.1685，更关键支撑位于1.1629。日元：美元/日元收涨，收报137.49，涨幅0.41%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于137.852，进一步阻力位138.224，关键阻力位于138.806；汇价下行的初步支撑位于136.898，进一步支撑位于136.316，更关键支撑位于135.944。股市周一(8月22日)，华尔街大幅收低，因投资者担心美联储本周晚些时候将在怀俄明州杰克逊霍尔召开会议，预计这将加强美联储抑制通胀的坚定承诺。标准普尔500指数下跌2.14%，收于4137.99点；纳斯达克指数下跌2.55%至12381.57点，而道琼斯工业平均指数下跌1.91%至33063.61点。标准普尔500指数所有11个板块指数均下跌，其中非必需消费品领跌，下跌2.84%，其次是信息技术板块，下跌2.78%。周一(8月22日)，欧洲市场收低，因对美联储和欧洲央行更激进加息的担忧再度升温。泛欧斯托克600指数收盘下跌4.19点，跌幅0.96%，报433.17点；德国DAX30指数收盘下跌315.90点，跌幅2.33%，报13228.62点；英国富时100指数收盘下跌16.12点，跌幅0.21%，报7534.25点；法国CAC40指数收盘下跌117.09点，跌幅1.80%，报6378.74点；欧洲斯托克50指数收盘下跌73.07点，跌幅1.96%，报3657.25点；西班牙IBEX35指数收盘下跌52.25点，跌幅0.63%，报8285.85点；意大利富时MIB指数收盘下跌370.57点，跌幅1.64%，报22164.00点。商品市场现货黄金收报1736.09美元/盎司，下跌10.79美元或0.62%，日内最高触及1748.96美元/盎司，最低触及1727.64美元/盎司。上周，现货黄金下跌55.18美元或3.06%。 COMEX 12月黄金期货收跌0.8%，报1748.40美元/盎司。沙特及欧佩克组织针对原油价格发表评论，周一(8月22日)国际油价来回震荡，国际原油期货结算价上下波动近0.1%，美油仍在90美元/桶附近。西德克萨斯中质(WTI)原油交易价格上行0.15美元，涨幅0.17%，现报90.59美元/桶。布伦特(OIL0)原油交易价格下行0.05美元，跌幅0.07%，现报96.67美元/桶。周二(8月23日)关注重点： 16:00 欧元区8月制造业PMI初值 16:30 英国8月制造业及服务业PMI 21:45 美国8月Markit制造业和服务业PMI初值 22:00 美国7月新屋销售总数年化 22:00 美国8月里奇蒙德联储制造业指数更多重要事件请点击此处校对：TIER

Cherry2022-08-23

黄金收盘：强势美元继续施压避险资产黄金连续六日收低

　　8月23日消息，美元上涨及美国国债收益率继续攀升对避险资产带来压力，黄金期货连续六个交易日收跌，并创7月初以来最长连跌走势。　　12月交割的黄金期货下跌14.50美元，跌幅0.8%收于每盎司1,748.40美元，为7月27日以来成交最活跃的期货最低收位，也是金价连续第六天下跌，是自7月6日结束的连续7个交易日下跌以来最长的下跌。9月交割的白银期货下跌19美分，至每盎司18.878美元跌幅1%，跌幅继续超过黄金。连续第6个交易日下跌，也是5月初以来最长的连续下跌。　　9月交割的钯金下跌149.60美元，或7%收于每盎司1,981.80美元，为一个多月来的最低水平。10月交货的铂金下跌20美元，至每盎司868美元跌幅近2.3%。9月交割的铜价下跌1美分，至每磅3.6515美元跌幅近0.4%。　　Kinesis Money的外部市场分析师Carlo Alberto De Casa表示，过去一周美元的反弹"对贵金属构成挑战"。　　洲际交易所美元指数上涨近0.8%至108.975点，接近上月创下的几十年高点。该指数衡量美元兑六种货币的强弱。　　“如果美元和美国国债收益率继续走高，那

蛮子2022-08-23

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