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特朗普签署行政命令要求制药业降价

，以阻止廉价仿制药的生产。” 卫生政策律师保罗·金（Paul Kim）说，这项行政命令很可能面临法律挑战，尤其是超出美国法律规定的限制，包括对从国外进口药品的限制。金说：”行政命令提出的更广泛或直接面向消费者的进口远远超出了法律允许的范围。” 美国联邦贸易委员会长期以来一直对制药和其他医疗保健公司采取反垄断执法行动。特朗普上个月命令联邦贸易委员会与其他联邦机构协调，就药品行业的反竞争行为举行听证会。消息人士称，预计他将于周一要求联邦贸易委员会考虑采取执法行动。 “特朗普总统在竞选时提出要降低药品成本，今天他正在这样做。美国人已经厌倦了被欺骗。联邦贸易委员会发言人乔·西蒙森说：”联邦贸易委员会将是这一新努力中值得骄傲的合作伙伴。” 尽管联邦贸易委员会下达了范围广泛的命令，但主要制药商的股价在盘前交易中最初下跌后，于周一反弹。默克股价上涨了5.2%，辉瑞上涨了3.2%，吉利德科学上涨了6.7%。制药商礼来上涨了2.4%。行政命令与制药商的预期不同。四位游说人士表示，他们原本以为行政命令会要求对部分医疗保险药品实行 “最惠国待遇 ”定价。 “执行这样的命令相当具有挑战性。”墨尔本银行资本市场（BMO Capital Markets）分析师埃文·塞格曼（Evan Seigerman）说。特朗普的命令还指示政府考虑推动直接面向消费者的采购计划，以其他国家的价格销售药品。他还命令商务部长和其他机构负责人审查并考虑就可能造成价格差异的药品或成分的出口采取行动。

金融界05-13 08:16

阿维塔与博主“苏黎世贝勒爷”纠纷迎来大结局！“苏黎世贝勒爷”道歉，道歉声明将置顶30天

风阻系数异常的网友“苏黎世贝勒爷”发布律师函。律师函中提及，由于其相关文章及视频脱离可观数据作证，刻意贬低品牌形象。基于此，阿维塔方面提出两点诉求：第一，立即删除5月2日-5月10日期间发布的针对阿维塔12汽车空气动力学的风阻系数测试不实言论的全网内容；第二，将道歉声明在全网账号上连续置顶三十日。随后“苏黎世贝勒爷”发布致歉视频。他表示，阿维塔把测试结果放到台面上讲，这就已经体现了它的责任和担当，不光要向阿维塔道歉，还要致以诚挚的敬意。他在视频最后提到，根据阿维塔律师函，道歉声明将置顶30天。相信中国新能源车行业一定会越来越好。此次事件起源于5月2日，当日博主“苏黎世贝勒爷”在社交平台发布视频表示，国产电车风阻系数屡破记录，实测竟和20年前燃油车水平一样。其在天津中汽研风洞实验室测得阿维塔12的风阻系数为0.28Cd，与官方宣称的0.21Cd相差33%。测试车辆为三激光后驱奢享版量产车型，且全程遵循CSAE 146-2020标准。视频发出后迅速引起热议。次日，阿维塔法务部强硬回应称该结果“完全失实”，并删除官网0.21Cd宣传资料，同时宣布悬赏500万元征集“黑公关”线索。争议升级后，阿维塔提出三项测试条件：随机抽取量产车、设备环境与博主测试一致、全程直播，但拒绝邀请原测试博主参与直播。值得关注的是，特斯拉CEO马斯克曾转发相关讨论视频，阿维塔随即向其发出测试见证邀请，但未获回应。 5月9日晚间，阿维塔在中国汽车工程研究院风洞实验室针对阿维塔12汽车空气动力学的风阻系数测试全过程进行了公开直播。此次测试官方共模拟六种工况，针对不同配置与行驶状态测试风阻表现。测试数据显示，在风速160km/h的低风阻状态下，阿维塔12的风阻系数为0.2172；当风速降至120km/h时，风阻系数微增至0.2175。低风阻轮毂更换为运动轮毂后，实测120km/h速度下，风阻系数升至0.2327。在调整配置后，如替换普通后视镜并提升空气悬架后，风阻系数达到0.2509；主动进气格栅开启时，风阻系数攀升至0.2741。阿维塔表示，在前述权威机构实测、公证处公证、央视直播得出的风阻系数面前，博主仍继续发文意图引导舆论，并在视频中引用电影“功夫足球”中的片段截取，暗指阿维塔操纵中国汽车工程研究院、操纵公证处、操纵媒体。再结合博主在此之前发布的相关文章及视频脱离客观数据佐证，刻意贬低品牌形象。

金融界05-12 21:27

旭辉控股(00884.HK)境外债务重组的深度剖析：转股选项的长期价值与复苏逻辑

得新进展。公司将于6月3日在香港年利达律师事务所办事处召开债权人会议，审议债务重组计划；同步启动永续证券及可换股债券同意征求程序，推进受托人变更及法律管辖调整，以纳入重组框架。计划债权人需在指定截止期前提交投票文件，完成表决流程。此前，旭辉在去年9月、10月以及今年3月先后发布了重组支持协议公告及修订条款公告。随着旭辉与境外债权人保持积极沟通，目前该重组方案已获得近90%的支持率，这充分体现了债权人对旭辉长期价值的信心，换句话说，方案通过已经没有阻碍。旭辉重组方案包含多个选项，涵盖了短年期票据、短年期贷款、中年期票据+强制可转债、长年期票据、中年期票据、中年期贷款、美元计价长年期贷款以及人民币计价长年期贷款等多种形式。从方案细节来看，旭辉的这份境外债务重组方案透露出的坚韧与巧思。与其将它视为一场债务危机的“救火行动”，不如说这是旭辉管理层为未来行业发展精心布局的一场“战略突围”。聚焦到方案给到的债权人的几个选项来看，笔者也愈发确信：转股选项（2A/2B）不仅是债权人当下最优解，更是一场对旭辉长期价值的深度押注。 1、最值得关注的转股选项：债务清偿与价值增值的平衡在笔者看来，这份债务重组方案中，最值得关注的是其中一项将债权人利益与公司未来发展深度绑定的债转股设计。具体来看，选项2A为90%旧债规模转换为4年期零息强制可转债，期间持有人可随时无限额自愿转股；2B选项为60%旧债规模的上述4年期零息强制可转债，以及30%的新中期票据，票据年期为4.5年，票息为2.75%。选择选项2A或2B的债权人将按比例共享3500万美元头部现金，自重组生效日一年内分3期支付。从债权人视角来看，这种转股权的潜在回报率值得期待，最后的现金回收率上限更高。旭辉的估值目前处于底部，随着行业复苏，其转股价值将具备巨大的增值空间。对股东而言，也是大利好，公司股本得以进一步增厚，重组为股东创造了价值。这种“转股权”实际上是对旭辉未来价值增长的“期权化”表达。从深层逻辑来看，转股权的引入将债权人的角色从“债权人”转变为“战略合伙人”。当债权人选择转股时，他们不再仅仅是追求本金安全的“守成者”，而是成为旭辉未来价值创造的“共同守护者”，一同享受潜在的股权增值收益。它跳出了传统债务重组中单纯的“时间换空间”思路，为债权人提供了一个短期让步换取长期价值增长的机会。 2、押注“转股”选择，一场短期妥协与长期红利的双向奔赴站在当下来看，旭辉提出的转股选项展现出具有吸引力的未来前景，也为债权人提供了一个明智且具有战略眼光的选择。从行业周期的宏观视角来看，2025年将是房地产市场政策宽松与需求复苏的共振节点，有望为房企带来新的机遇。旭辉截至2024年末的总土储面积达到2900万平方米，总未售货值超2500亿元，其中一二线城市占比达81%。这种深耕优势将使其在市场回暖时率先突围，并获得相应收益。同时，持有型物业的重估增值也将进一步夯实其资产价值，带动估值修复。考虑到“转股”选项锚定的是股票，相较于留债而言，其在二级市场上能够更便捷地进行交易和变现，这为债权人提供了一条灵活的退出通道。不论是市场复苏带来的行业和公司估值修复，都有望为债权人的资产增值带来积极的预期。更值得关注的是，转股选择有望触发旭辉的资本结构正循环。当债权人转股后，旭辉的负债率将显著下降，同时削债的部分预计都会逐步增厚公司净资产。此消彼长之下，旭辉的净负债率也将快速回归健康水平，帮助公司早日恢复正常经营。近日，金融监管总局明确表示将加快出台一系列与房地产发展新模式相适配的融资制度。这些配套融资制度有望为房地产新发展模式提供有力支持，助力积极化债的房企破局发展难题，重启业务增长。而旭辉在资本结构优化后，有望更好地抓住这一机遇，实现业务增长和估值提升。可见，这种“资本结构优化-业务增长-估值提升”的正向循环，也正是转股选项真正的价值所在。在这一过程中，债权人转股并非是对债权人权益的简单稀释，而是保留了股东价值，这也意味着，后续其仍然能够从公司的长期发展中获益，分享公司业绩增长带来的红利和股权增值收益。 3、“三重安全垫”视角下，旭辉破解债务困局的底气何在？当下来看，如若深入了解旭辉的资产结构和经营情况，不难看到，这家企业在行业寒冬中构建了三重安全垫，而这也是支撑其债务重组方案可行性的核心逻辑，以及看好其未来价值成长的关键所在。第一重安全垫是其净资产基础。截至2024年末，旭辉净资产仍超五百亿，这在出险房企中已是稀缺优势。按照行业内已经成功的案例，重组后净资产规模还将进一步提升。此外，截至2024年末，旭辉境外债占有息负债比约55%。相信在境外重组完成后，公司整体杠杆规模也将大幅下降，流动性压力显著缓解，资本结构也将持续迎来改善。第二重安全垫则是其良好的交付能力和组织韧性。在行业普遍陷入交付危机的背景下，旭辉过去三年实现27万套新房高品质交付，交付率95%，位列行业前列。这种良好的“交付口碑”是旭辉赢得市场信心的坚实基础。同时，旭辉在行业人才流失潮中，凭借全业态布局的优势，通过一系列措施保留核心人才，确保组织体系的完整性，为未来的持续发展保存了“火种”。此外，旭辉的第三重安全垫则源自于多元业务的持续增长。旭辉的物业服务、长租公寓以及商业等多元业务已形成稳定的现金流矩阵。2024年，物业服务板块实现营业收入68.4亿元，净利润4.8亿元；长租公寓板块凭借11.2万间累计开业房源与13万间管理规模，在行业内占据领先地位；持有物业板块实现近17.6亿元收入，同比增长10.4%。总的来看，深厚的运营能力和多元化的业务布局，使得旭辉在境外债务重组后将具备强大的内生增长动力。能够更好地应对市场变化和行业周期波动，实现业务的协同发展和价值最大化。 4、旭辉的独特韧性：差异化优势重塑复苏及长期价值增长逻辑站在行业视角来看，旭辉在本轮行业低谷期表现出了与其他陷入困境的同行截然不同的强大生存韧性，这也是支撑其后续业绩复苏以及重启发展的关键。其一，财务底盘相较于出险同行更扎实。旭辉的有息负债处于出险房企中的低位水平，债务结构优于同行。重组后，负债规模有望进一步压降，净负债率有望回归健康区间。此外，旭辉在过去三年的交付压力下，累计交付27万套房屋，交付率高达95%，后续交付压力趋缓，资金流出得以改善。其二，战略布局更深远。旭辉的战略布局体现了其对行业趋势的深刻理解和前瞻性思考。公司提前十年布局了物业、长租公寓和商业运营等多元业态，形成了全业态先发优势。多元的业态不仅分散了单一开发业务的风险，同时也为旭辉带来了持续的收入来源，进一步增厚了其经营的安全垫，并带来了未来发展更大的想象空间。其三，组织韧性强。旭辉在不景气的外部环境中仍保持了稳定的组织结构，核心管理层留存率高，建制完整高效。公司依托多元业态维持了匹配重启发展的专业团队规模，为战略落地提供了坚实的人才保障。从长远来看，这些优势不仅帮助旭辉在行业寒冬中顽强支撑，更为其未来的持续发展奠定了坚实基础。通过修复资产负债表、强化交付信用、深化战略布局、提升转型执行力以及保持组织韧性，旭辉有望在一众出险房企中持续脱颖而出，率先完成“重生”。 5、结语当站在债权人角度重新审视这份境外债务重组方案时，不难发现其中的转股选项的长期价值。它不仅是简单的债务清偿工具，更是一场对旭辉未来战略转型的深度参与。从行业复苏的宏观周期，到估值重构的逻辑，再到旭辉自身三重安全垫的微观支撑，每一个维度都指向同一个结论：选择转股，就是选择与行业中最坚韧的民营房企共同穿越周期。对于那些看好重组后潜在增值收益的债权人来说，这或许正是押注中国地产行业新周期的最佳入口。

格隆汇05-12 18:17

曾为沃尔玛生产玩具，如今却因关税命悬一线！这家美资工厂成为中国危机缩影

玩具这样真正由美国拥有的工厂并不常见。律师Dan Harris解释说，这是因为中国的法律让外国公司拥有本地工厂变得困难且昂贵。但光华玩具的起点，可以追溯到1983年。Cheung的父亲在离开中国、定居加州湾区后创办了这家公司。 Jason Cheung在旧金山的内里士满区长大。他回忆说，家里的门破旧得只需要一脚就能踹开。为了补贴当时做清洁工的父亲的收入，他们会在跳蚤市场卖家具和衣物，而他则跟着父亲一起去，觉得无聊得要命。随着业务扩展，张父在中国设立工厂，以更好控制产品质量。2004年，Cheung加入公司，如今仍使用他父亲当年在客厅设立的那张书桌。“我们觉得它可能带来好运。”他说。但过去几周显然并不“幸运”。工厂正堆着价值75万美元的订单被取消的产品——即便关税立刻取消，这部分损失也无法完全追回，因为航运成本肯定会上涨。Cheung回忆说，新冠疫情后也是如此，海运集装箱价格一度从2000美元飙升到2万美元以上。 “他们不该承受这一切。”Learning Resources的CEO沃尔登伯格（Rick Woldenberg）说。他与张家合作已超20年，从张父时代就开始了。沃尔登伯格已经取消未来在中国的生产订单。他估算，如果继续生产，美国公司需缴纳的年度关税将从200万美元猛增至1亿美元。“这不是我们想要的决定，”他说，“但我们别无选择。” 根据美国玩具协会4月的调查，美国45%以上的中小玩具企业表示，中国商品关税将在数周或数月内将他们逼上绝路。 Learning Resources已对美国政府提起诉讼，要求联邦法官阻止关税政策生效。“如果局势不变，我们就完了，”沃尔登伯格说。 “自我吞噬” Jason Cheung已经联系了越南的多家工厂，希望能找到光华玩具的新落脚点。迁回美国完全不现实。他说，美国的工资成本比继续在中国支付高额关税还贵。而即便是在越南，财务和后勤问题仍难以克服。许多工厂根本没有足够空间容纳光华玩具的产能，且当前迁厂需求竞争激烈。即使找到合适场地，也还需要培训新员工，并进行产品安全与质量检测，少说也得耗上几个月。还有基础设施问题。光华玩具目前的工厂是太阳能供电，能维持低利润玩具业务的可持续性；工厂还具备处理喷漆和化学品的特定空调系统和废水处理设备。此外，他们拥有超过30台注塑机，每台重达数吨，专门用于将熔化塑料注入钢模中生产玩具。这些设备很难搬迁，而重新购置则需超过100万美元——而他根本没有这笔钱。一个相对现实的做法是：将某些业务外包，把其他业务干脆砍掉。比如，他可以把光华玩具的自有品牌Popular Playthings授权给越南的某家工厂生产，同时彻底放弃为其他品牌做代工。另一种更激进的做法是：继续维持中国工厂完整运转，赌一把关税会迅速取消。如果赌赢，公司就能幸存；但如果政策未改，他将血本无归。因为维持大型工厂运营、发薪水、却只生产极少产品的成本，会在几周内耗尽所有资金。 “我快要面临一个必须‘自我吞噬’的时刻了，”他说。要砍掉一个曾经代表“美国梦”的事业，是极其痛苦的决定。张父1978年从中国游泳穿越深圳河逃到香港，然后赴美——只为追求自由。他“希望这家公司能传到我手上，甚至是他的孙子手里。”Cheung说。但如今，他的父亲对现实感到无比失望。虽然仍然感激在美国建立起的一切，但这个国家“奶与蜜之地”的形象已不复存在。“他对美国的印象，的确已经改变了。”张说。

超启05-12 16:16

会员

纽约国际贸易法院将裁决特朗普关税合法性

少在主流出版物中被提及，也没有引起多数律师的注意。国际贸易法院与美国任何其他地区法院并没有什么不同，尽管它有一些特殊之处。美国国会于1980年设立了该法院，将它作为美国海关法院（U.S.Customs Court）的继任机构。在之前的几十年里，美国海关法院在曼哈顿运作，当时纽约市是美国最繁忙的进口港。本周，该法院将因一起诉讼而成为关注焦点。该诉讼由纽约葡萄酒进口商V.O.S． Selections以及另外四家小企业提起，它们称美国总统特朗普无权征收这些关税。在该法院和全美各地的联邦地区法院，还有其他一些诉讼被提起，但到目前为止V.O.S．案最受关注。通常情况下，案件由一名贸易法官主持审理，但若案件引发宪法问题或具有重大影响，则将由一个三名法官组成的小组审理。自由主义公共利益律所Liberty Justice Center代表V.O.S．。其律师表示，《国际紧急经济权力法案》并未授予总统征收关税的权力，征收关税是国会的职责。他们在提交给法院的案情摘要中写道：“《国际紧急经济权力法案》甚至没有提及关税。”他们还说，紧急状态也并不存在，因为美国的贸易逆差已持续了几十年，并未造成经济损害。美国司法部辩称，总统历来通过贸易监管来处理外交事务和确保国家安全。司法部称，国会在批准《国际紧急经济权力法案》时，实际上将紧急情况下监管进口的权力授予了总统。美国司法部在一份法庭简报中写道：“在外交事务方面，国会广泛授予行政部门酌处权是很常见的。”美国政府还辩称，特朗普宣布紧急状态属于政治问题，司法部门无权过问。

金融界05-12 12:16

消息称特朗普拟接受卡塔尔王室赠送的豪华飞机作为“空军一号”，各方回应

将不会被展示或接受。消息人士称，白宫律师办公室和美国司法部的律师已经准备了一份分析报告，结论是由美国国防部接受这架飞机作为礼物，然后将其转移到特朗普的总统图书馆是合法和符合宪法的。

金融界05-12 09:16

传OpenAI与微软重新谈判千亿合作条款为未来IPO铺路

马斯克誓言继续通过法律手段阻止重组。其律师指控“慈善资产正被转移至包括奥尔特曼在内的私人手中”。OpenAI前员工Page Hedley则警告，该计划可能导致“AGI创造的巨额财富与权力从公众转移至投资者”。 OpenAI还需向加州和特拉华州当局证明其方案符合公益使命。特拉华州总检察长已表态将审查新计划是否“确保非营利实体保持对营利实体的适当控制”。

金融界05-12 09:16

DOGE如何浪费美国

员、现代表部分被裁员工对政府提起诉讼的律师凯文·卡罗尔(Kevin Carroll)说：“这相当于一个大联盟棒球队解雇了他们所有的小联盟球员。这是故意浪费大量资金。” 其实，就是维持正常运作，也是老中青三个层次人员的的合力协作才能最有效地利用人力资源。 2. 巨额带薪休假 DOGE 裁员引发的诉讼之一，被马里兰州的一名联邦法官裁定裁员非法，该官司涉及近 20 个机构约 2.4 万名被解雇的试用期员工。法官命令这些机构重新雇用这些员工，但政府提出了上诉，法律纠纷仍在继续。根据法庭文件，该法官命令政府召回被解雇的员工，包括财政部的 7600 名员工、农业部的 5700 名员工和卫生与公众服务部的 3200 多名员工。但政府却让他们带薪休假，在等待的同时领取平均 10.6 万美元的年薪。这都是让纳税人付出额外的代价却没有享受到员工的服务。这只是说一个案子的情况。事实上这次类似的案子不少，所以浪费的总额比这里所说的数字大得多。 3. 多余的买断花费大约 7.5 万人接受买断离职。如果政府不反悔，将支付他们的工资到秋季。这中间不少人本来就打算退休，现在纳税人却不得不额外地付出。即便只是把本文中提到的例子归总，也已经可以看出，DOGE 非但没有省到钱，还造成了浪费。但 DOGE 造成的损失远不止金钱上的。重创美国核武器事业《纽约时报》对美国国家核安全管理局的裁员调查发现，在 130 多名被解雇或接受辞职邀请的人员中，至少有 27 名工程师、13 名计划或项目分析师、12 名计划或项目经理以及 5 名物理学家或科学家。这些人中有 4 名是处理核材料安全运输的专家，还有 6 名在为核潜艇建造反应堆的机构部门工作。拜登政府时期曾领导国家核安全局的吉尔·赫鲁比(Jill Hruby)说：“这些岗位的人员很难雇到，因为人们在[私企]工厂或实验室工作可以赚到同样甚至更多的钱。” 核安全团队中的一些人在他们曾经监管过的政府承包商那里找到了新工作。公共服务伙伴关系组织首席执行官马克斯·斯蒂尔(Max Stier)说，在整个政府中，私营部门需求量大的专业人员辞职的人数不成比例。他说：“有很多一流的人才都坚持了下来，因为他们在为理念做事。但对于有选择的人，你很容易会说‘这太疯狂了，我不干了’，然后去别的地方。” DOGE 这一举动对国家核武器安全和实现核武器现代化，将造成长期的伤害。 DOGE造的孽当然不止于此。在多起空难（包括 1 月份在华盛顿造成 67 人死亡的空难）发生后，DOGE 裁减了联邦航空管理局约 400 名试用期员工。裁员包括维修机械师和航空安全助理。【延伸阅读】追问华盛顿空难美国中央情报局上个月证实，过去两年中聘用的一些官员被传唤到该局位于弗吉尼亚州兰利的总部以外的地点，要求他们向安保人员交出证件。约有 80 名官员被解雇。这都是训练费用特别高还非常缺人的行业，现在为了追求“节省”数字裁人，过不了多久又必须雇人，不仅是不必要的浪费，还耽搁时间，制造看不见的损失，更不用说带来潜在的安全隐患了。类似的例子非常多，DOGE 不负责任的行事方式造成各行各业专业人才的大量流失，很多损失都不是用钱可以算出来的。真正的目的国会 2022 年通过法律要求白宫建立一个公布联邦资金去向的网站，以确保国会和公众知道行政部门的各项支出符合国会的指示，各机构不会乱花钱。该网站自推出后就成为议员和外部团体实时跟踪国会开支的依据。《纽约时报》5 月 6 日的报道：参众两院两党领袖敦促白宫恢复支出网站虽然该网站是在拜登政府时期建立的，但这样做的部分原因是第一任期的川普政府决定扣留国会批准的对乌克兰的部分援助。贼性不改，川普再次上任后就于 3 月底将该网站关闭了。这可正是 DOGE 以透明度为名要求进入各个部门数据库的时候，白宫自己却在拒绝透明。就凭这个，你如何相信 DOGE 的所作所为是在增加透明度？对此，康涅狄格州民主党众议员罗莎·德劳罗(Rosa DeLauro)说得一针见血：“如果没有一个合理的理由，我们就必须假定，该机构之所以要向公众隐瞒他们的决定，是因为他们不能或不敢为自己的决定辩护。” 这也说明了，高效率、节省开支从来不是 DOGE 的真正目的。川普上任到现在所做的一切都是在集中权力，DOGE 不过是达到此目的的一个工具。这也解释了为什么 DOGE 非但没有省到钱，还造成了大量浪费。因为人家根本就不在乎是不是浪费了。抓到权就是成功。现在，参众两院两党领导人都在敦促白宫恢复支出网站。这年头两党有共识的时候非常罕见，可见白宫做得非常过分了。已经有两个公共利益组织——华盛顿公民责任与道德组织(Citizens for Responsibility and Ethics in Washington)和保护民主组织(Protect Democracy)——提起诉讼，要求政府恢复该网站。白宫还在找各种理由。事情会如何发展，我们拭目以待。参考资料 https://www.nytimes.com/2025/04/24/us/politics/musk-cuts.html https://www.bbc.com/news/articles/cn4j33klz33o https://www.nytimes.com/2025/05/06/us/politics/congress-white-house-spending-website.html 来源：加美财经

加美财经05-12 00:00

“国民饮料”周末突发，曲线上市A股失败后，汇源果汁紧急发声！反击“走向末路、又被资本耍了、悲剧”等言论

取零容忍的态度，已由公司法务部门、代理律师协助启动司法程序，对发布不实言论的相关账号所发布的信息进行收集取证，将采取法律措施保障自身合法权益，并保留对调查、取证结果公示的权利，保留依法追究相关公司、个人法律责任的权利。国中水务终止收购北京汇源至于为何市场传出汇源果汁周“走向末路、又被资本耍了、悲剧”等言论，与五一假期之前国中水务收购北京汇源失败有关。 4月23日，国中水务公告称，公司筹划以支付现金的方式向上海邕睿收购其持有的诸暨文盛汇相关份额。公司计划收购完成后将累计持有诸暨文盛汇的股权比例不低于51%，从而成为诸暨文盛汇的控股股东及北京汇源的间接控股股东。截至本公告披露日，诸暨文盛汇股权仍处于冻结状态，存在限制转让的情形。为切实维护公司及全体股东利益，经公司充分审慎研究及与交易对方友好协商，公司拟终止本次交易，待相关限制转让情形解除后再行评估推进的可行性。至此，汇源果汁登陆A股遭遇搁浅。至于为何终止交易，国中水务在公告中解释称，截至公告披露日，交易标的股权仍处于冻结状态，存在限制转让的情形。在国中水务公告之后，其股价遭遇重挫，在随后的四个交易日中大跌29.55%。标的资产存在瑕疵，遭粤民投狙击国中水务与汇源果汁的缘分从2022年开始。 2022年，国中水务与文盛资产签署了《项目合作协议》，双方拟共同投资重组后的北京汇源。其中，诸暨文盛汇是文盛资产参与北京汇源重整设立的持股平台，该公司只认购法院裁定批准重整后的北京汇源60%股权，不做其他经营业务。 2022年底，以8.5亿元受让文盛资产持有的诸暨文盛汇31.481%的股份，间接持有北京汇源18.89%股份。当时，国中水务表示，购买股份将提升公司综合盈利能力，有利于公司的长远发展，符合公司目前的转型规划。此后的2023年4月和7月，国中水务先后以5000万元和3000万元受让文盛资产控制的上海邕睿持有的诸暨文盛汇3.128%和1.877%股权。三次收购后，国中水务共以9.3亿元合计取得诸暨文盛汇36.486%的股份，受让后对北京汇源的间接持股比例上升至21.89%。 2024年7月，国中水务发公告称，计划以现金收购北京汇源控股股权。若此次收购完成，汇源果汁将实现曲线A股上市。但是标的资产存在瑕疵。去年8月20日，作为文盛资产股东之一的粤民投以侵权责任纠纷为由向法院提起诉前保全，申请冻结诸暨文盛汇控股股东上海邕睿的股权。此外，标的公司实缴资本之争仍未解决。据国中水务此前公告，截至2025年3月21日，北京汇源的股东诸暨文盛汇及天津文盛汇对其尚有部分出资款未到位，导致各方无法就标的估值作价达成一致，对商务谈判形成实质影响。这也就是国中水务在公告中提到的交易标的股权仍处于冻结状态，存在限制转让的情形。发展中曾经历多次重要收购事件汇源果汁作为中国知名的饮料品牌，承载着80后、90后两代人的记忆，在其发展历程中经历了多次重要的收购事件。 1994年，“有汇源才叫过年呐”的广告词让汇源果汁家喻户晓，开启了汇源果汁的快速发展之路，并在2007年创造港交所该年最大的IPO，开盘首日汇源果汁的市值达到了313亿港元。在上市次年，汇源果汁更是在全国建了32座工厂、买了20座种植园，营销网络深入到县级。2008年，汇源果汁的年销售额达到了24亿元，市场占有率高达42%，一时风头无两。然而，2008年可口可乐计划以179.2亿港元收购汇源果汁，但因违反《反垄断法》被中国商务部否决。这一事件成为汇源果汁发展的重要转折点，此后汇源果汁业绩开始下滑，市场份额逐渐被竞争对手蚕食。 2021年1月，汇源果汁因违规贷款等问题被港交所取消上市地位。2022年6月，汇源果汁进入重整程序，上海文盛资产管理股份有限公司（文盛资产）作为重整投资人投入16亿元资金，取得汇源果汁60%的股份。此次重整为汇源果汁带来了新的转机，使其在2023年实现了营业收入27.5亿元，净利润4.2亿元的成绩。不过，汇源果汁此次曲线上市A股最终失败。

金融界05-11 20:46

德州通过SB 29和SB 1057法案削弱小股东影响力，引发争议

不超过3%）并禁止“仅披露”诉讼和解的律师费回收。SB 29还允许公司指定德州商业法院为内部争议的唯一诉讼地，并放弃陪审团审判权。法案起草人、达拉斯律师克里斯·巴布科克（Chris Babcock）称，马斯克薪酬案及特拉华州法院对Moelis和Activision的判决促使法案加速。国家法律评论指出，SB 29降低企业诉讼风险，使德州对上市公司更具吸引力。 SB 1057：提高股东提案门槛 SB 1057针对股东提案设定了严格门槛，要求股东持有公司3%股份或100万美元股票，且需获得三分之二股东支持才能提交提案。这将小股东排除在外，仅允许大型机构参与。法案支持者、共和党参议员布莱恩·休斯（Bryan Hughes）表示，法案旨在阻止对德州企业的“政治化攻击”，以Engine No. 1在2021年重组埃克森美孚董事会为例（尽管SB 1057不适用于董事提名）。小股东詹姆斯·麦克里奇（James McRitchie）批评称，提案成本对特斯拉等公司可能高达数百万美元，扼杀中小股东声音。法案可能影响公司如特斯拉的治理改革提案，如取消超多数投票要求或董事会逐年选举。X用户@activistinvestr称：“SB 1057剥夺小股东权利，德州企业治理倒退。” 支持者与批评者的观点支持者：休斯和巴布科克认为，法案通过减少诉讼和股东提案的干扰，吸引企业迁往德州，增强竞争力。AT&T、纳斯达克及德州证券交易所支持法案，德州商业协会主席格伦·哈默（Glenn Hamer）称特拉华“搞砸了”，德州经济更具吸引力。休斯将SB 29称为“Dexit”，结合2023年设立的德州商业法院，打造企业友好环境。批评者：波士顿学院法学教授布莱恩·奎因（Brian Quinn）警告，法案赋予企业管理者过多权力，使德州成为类似内华达的“流氓企业聚集地”。股东律师乔尔·弗莱明（Joel Fleming）引用丁格尔名言，称法案通过程序限制剥夺小股东问责能力，可能保护如马斯克等大股东。麦克里奇认为，法案违背SEC Rule 14a-8（允许持股2000美元3年的股东提案），可能因联邦优先权被推翻。经济影响与未来展望 SB 29和SB 1057可能重塑德州企业治理格局，吸引特斯拉等公司从特拉华迁入，增强德州作为企业注册地的竞争力。商业内幕报道，法案降低诉讼风险，可能减少如马斯克薪酬案的高调诉讼，但也可能削弱股东监督，增加管理层滥权风险。特拉华州以其专业法院和平衡治理著称，德州需证明其商业法院能公平处理争议。投资者需关注阿博特是否签署法案（预计6月）及后续企业迁入动态。长期看，法案可能鼓励企业选择德州，但若小股东权益受损严重，可能引发联邦法律挑战或投资者信心下降。另一法案SB 2337（尚未通过）针对代理顾问如ISS和Glass Lewis的环境和社会提案建议，可能进一步限制股东影响力。根据商业内幕、国家法律评论及X动态，德州的“Dexit”战略可能改变美国企业治理格局，但需平衡企业保护与股东权益。编辑总结德州通过SB 29和SB 1057，旨在通过限制小股东诉讼和提案吸引企业，挑战特拉华的企业注册主导地位。SB 29codify商业判断规则、提高衍生诉讼门槛，保护特斯拉等公司董事会；SB 1057要求股东持3%或100万美元股份并获67%支持才能提案，排除小股东。支持者称法案增强德州竞争力，批评者警告其削弱股东监督，偏袒马斯克等大股东。法案受马斯克薪酬案和埃克森美孚董事会重组启发，结合德州商业法院和潜在德州证券交易所，打造“Dexit”。法案待阿博特签署，可能重塑企业治理，但面临联邦法律挑战风险。投资者需关注企业迁入和股东反应。数据来源包括商业内幕、国家法律评论及X动态，德州需平衡企业吸引与治理公平。名词解释商业判断规则：董事以善意、合理谨慎和公司利益行事，不承担个人责任的法律原则，SB 29将其codify，数据来源国家法律评论。衍生诉讼：股东代表公司起诉董事或高管的诉讼，SB 29设持股门槛限制，数据来源商业内幕。股东提案：股东提交的治理或政策建议，SB 1057提高提案门槛，数据来源CorpGov.net。 Dexit：德州吸引企业脱离特拉华的战略，结合SB 29和商业法院，数据来源商业内幕。 SEC Rule 14a-8：联邦规则，允许持股2000美元3年的股东提交提案，SB 1057可能与之冲突，数据来源CorpGov.net。 2025年相关大事件 2025年5月7日：德州议会通过SB 29（29-2）和SB 1057（140-5），限制小股东诉讼和提案，待州长阿博特签署。来源：商业内幕。 2025年4月3日：SB 29以29-2通过德州参议院，旨在codify商业判断规则，吸引企业迁入。来源：国家法律评论。 2025年3月9日：参议员布莱恩·休斯提交SB 29，称其保护企业免受第三方激进主义者干扰。来源：X平台。 2025年2月27日：SB 29和HB 15提交，提出企业治理改革，降低诉讼风险。来源：Foley & Lardner。国际知名投行及专家点评 2025年5月9日，摩根士丹利公司治理分析师Robert King：“SB 29和SB 1057可能吸引企业迁入德州，但削弱小股东监督可能降低投资者信心。”来源：商业内幕。 2025年5月7日，Foley & Lardner律师事务所合伙人Curtis Moore：“SB 29通过codify商业判断规则和限制诉讼，使德州成为企业注册的理想地。”来源：Foley & Lardner。 2025年4月3日，Norton Rose Fulbright律师事务所合伙人Jeff Cody：“SB 29的改革类似特拉华DGCL § 144，为企业提供冲突交易的法律保护。”来源：Norton Rose Fulbright。 2025年3月25日，波士顿学院法学教授布莱恩·奎因：“德州通过SB 29和SB 1057向内华达靠拢，可能成为管理层避风港，而非与特拉华竞争。”来源：商业内幕。 2025年2月27日，Hunton Andrews Kurth律师事务所合伙人Scott Eckas：“SB 29增强德州企业治理的法律确定性，吸引上市公司迁入。”来源：Hunton Andrews Kurth。来源：今日美股网

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