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兴业投资：伊核存分歧VS经济衰退担忧，国际油价宽幅震荡

阿拉伯口头干预之后，油价本周大幅上涨。德国商业银行经济学家认为，油价反弹将持续下去。欧佩克最大产油国的能源部长称，削减石油产量是让油价回到与基本面一致的一个可能的方法，他是在这种脱节的背景下说的。目前的印象仍然是，沙特阿拉伯不愿意容忍油价跌至每桶90美元以下。投机者可能会认为，这是在邀请他们押注价格进一步上涨，而不必担心价格会出现更明显的下跌。定于下周公布的产量调查很可能显示，欧佩克的石油产量再次明显低于8月份达成的协议。总而言之，美伊核协议可能推迟以及OPEC+减产可能会让原油多头感到兴奋。然而，经济衰退引发需求担忧和美元走强似乎是多头不得不考虑的关键因素，这反过来又突显了本周五将要发布的美国8月非农就业报告的重要性。美元指数美元指数上周五早盘震荡上扬至108.753高点后大幅下滑，触及107.588的一周新低，因市场押注美联储将放缓加息步伐。但随着包括美联储主席鲍威尔和其他几位地区联储主席发布鹰派讲话，支撑美元指数强势上扬至108.873高点。此外，美国和中国之间不断升级的地缘政治紧张局势和经济衰退担忧也为美元指数增添了上扬动力。美联储主席鲍威尔在万众期待的杰克逊霍尔全球央行年会的讲话中表示，恢复价格稳定需要一段时间，需要“强有力”地使用央行工具。恢复价格稳定可能需要在“一段时间”内保持限制性的政策立场。紧随其后的是克利夫兰联储主席梅斯特、费城联储主席哈克和亚特兰大联储主席博斯蒂克。梅斯特表示，她将根据美国的通胀数据，而不是备受关注的就业报告，来决定是否支持下个月连续第三次加息75个基点。哈克周五称，我们需要有条不紊地走向“明确的限制性立场”，限制性利率显然高于3%，美联储可能会冒着经济衰退的风险来控制通胀。博斯蒂克表示，希望美联储政策达到“略微”具有限制性的程度。预期利率将比现在高出100-125个基点，而且宜早不宜迟。如果我们看到经济继续放缓，我们可能会保持在3.5%-3.75%。现在考虑减息还为时过早。美国经济分析上周五报告称，7月份总体个人消费支出(PCE)价格指数环比意外下降0.1%，6月上升1%，而同比从6月份的6.8%降至6.3%，低于预期的7.4%。此外，美联储首选的通胀指标——核心个人消费支出价格指数也不及预期，7月份同比从上月的4.8%降至4.6%，低于市场预期的4.7%。核心通胀和总体通胀均出现下降，这和CPI数据一起进一步证明，7月份的物价出现缓解。密歇根大学8月消费者信心指数终值改善至58.2，初值为55.1，预期为55.2。同时，8月现况调查指数终值为58.6，初值为55.5，7月终值为58.1，而8月预期指数终值为58.0，初值为54.9，7月终值为47.3。此外，8月消费者一年通胀预期终值为4.8%，8月为5.0%，7月终值为5.2%，而5年通胀前景预期终值为2.9%，初值为3.0%，7月终值为2.9%。与初值相比，消费者信心指数终值更好，通胀也有所下降，这是一个好消息。技术分析美国原油日图：保利加通道上扬，油价向上轨回升；14和20日均线看涨；随机指标走低。 4小时图：保利加通道趋平，油价升穿中轨；14均线看涨，20均线看涨；随机指标走高。 1小时图：保利加通道上扬，油价靠近上轨发展；14和20小时均线看涨；随机指标在超买区走高。综述：预计日内油价将在92.30-95.70区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注8月24日高点95.35，突破后将上探8月25日高点95.70，然后是8月3日高点96.55和7月25日高点96.90，以及7月31日低点97.60和8月1日高点98.40；而下方支持留意7月12日低点93.65，突破后将下探8月24日低点92.80，然后是8月25日低点92.30和8月15日高点92.00，以及8月19日高点91.65和8月22日高点91.00。布伦特原油日图：保利加通道扩散，油价靠近上轨发展；14和20日均线看涨；随机指标自超买区回撤。 4小时图：保利加通道扩散，油价向上轨靠近；14和20均线看涨；随机指标走高。 1小时图：保利加通道扩散，油价紧随上轨发展；14和20小时均线看涨；随机指标在超买区走高。综述：预计日内油价将在100.45-103.45区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注8月25日高点102.45，突破将上探7月29日低点103.45，然后是8月1日高点104.40和7月25日高点105.35，以及7月22日高点105.70和7月18日高点106.45；而下方支持留意8月26日高点101.15，跌破将下探8月23日高点100.45，然后是8月25日低点99.10和8月2日低点98.50，以及8月19日高点97.85和8月18日高点97.40。周一关注：美国8月达拉斯联储制造业活动指数美联储副主席布雷纳德发表讲话 2022-08-29

兴业投资2022-08-29

千呼万唤始出来！鲍威尔即将重磅登场小心全球市场暴动时刻……

努力让外界确信美联储对抗通胀的决心，”德国商业银行外汇分析师Esther Reichelt在一份报告中称，“如果他取得令人信服的成功，这可能会支撑美元，至少在短期内是这样。布伦特原油价格飙升至每桶100美元，油价上涨是由于燃料需求改善的迹象，但由于市场等待鲍威尔的讲话，进一步上涨受限。黄金价格波动，目前回落至1750美元下方，比特币价格跌向2.1万美元。

厉害啦2022-08-26

欧元暴跌至平价下方！即使欧洲央行大幅加息，也无法拯救多头

跌的背景下，更大幅度的加息是否合理时，德国商业银行首席经济学家Joerg Kraemer表示，考虑到通胀前景，这一举措“可能是个好主意”。虽然他不排除这种结果，但他说，他不“相信欧洲央行会这么做”。事实上，欧洲央行执委会成员Fabio Panetta周二敦促在制定下一步措施时要谨慎，因为欧元区经济下滑的可能性越来越大。 “如果经济大幅放缓，甚至出现衰退，这将减轻通胀压力，”他在米兰的一个小组讨论会上说。不过，他的同事Isabel Schnabel也承认欧元疲弱对通胀前景造成负面影响，并对路透表示，当经济面临能源价格冲击时，这一影响更为重要。货币市场已经消化了欧洲央行下个月加息50个基点的预期，并认为加息75个基点的几率为20%。除此之外，交易员预计年底前将收紧130个基点，存款利率最终将在2023年9月升至2%。作为欧洲最大的经济体，德国经济尤其疲软，因为政府难以取代来自俄罗斯进口的天然气，而且不断上涨的天然气价格威胁到德国至关重要的制造业。意大利联合信贷银行(UniCredit)首席欧洲经济学家Marco Valli说，这样的问题可能会让政策制定者倾向于再加息50个基点。 “欧洲央行将在9月份加息50个基点——如果幅度更大，将是一个巨大的意外，实际上也是一个错误。”他说，“汇率在很大程度上反映了欧元区目前面临的问题。这不是欧洲央行需要追逐的东西。”

厉害啦2022-08-24

欧元对美元进入0.9时代分析师：欧洲央行加息100个基点也不能阻止欧元暴跌

欧元贬值的背景下大幅加息是否有意义时，德国商业银行首席经济学家Joerg Kraemer表示，考虑到通胀前景，这样的举措“可能是一个好主意”。虽然他不排除这一结果，但他表示他“不相信欧洲央行会这样做”。事实上，欧洲央行执行委员会成员法比奥·帕内塔（Fabio Panetta）周二敦促谨慎规划下一步行动，因为欧元区经济下滑的可能性越来越大。他在米兰的一次小组讨论会上表示：“如果我们将出现显着放缓甚至衰退，这将减轻通胀压力。” 然而，他的同事伊莎贝尔·施纳贝尔（Isabel Schnabel）承认，疲软的货币对通胀前景产生了负面影响，并告诉路透社，当经济面临能源价格冲击时，这一点更为重要。欧洲最大的经济体德国是一个特别薄弱的地方，因为政府正在努力替代从俄罗斯进口的天然气，而且价格上涨威胁到该国关键的制造业。 UniCredit首席欧洲经济学家Marco Valli表示，此类问题可能会使政策制定者倾向于再降息50个基点。他说：“欧洲央行将在9月加息50个基点，实际上是一个错误。汇率在很大程度上反映了欧元区目前面临的问题。这不是欧洲央行需要追逐的东西。”

Dan19772022-08-24

欧元对美元汇率再次跌破1比1

，此后可能突破1比0.95或更低水平。德国商业银行分析师乌尔里希·洛伊希特曼预计，今年年底欧元对美元汇率将跌至1比0.98。

纪灵看形势2022-08-24

兴业投资：供应收紧&库存下降，布油收复100美元关口

，这一事实可能被投机者视为投资机会，”德国商业银行发布报告称。全球经济放缓削弱原油需求的担忧仍将在市场上空盘绕，这料限制油价上周。中国人民银行近日再度放松货币政策，加剧中国经济可能会出现放缓的担忧。由于因新冠疫情实施封空打压工业和消费者支出，中国经济第二季度勉强避免了收缩，仅增长0.4%。同时，欧洲能源危机将给欧洲经济带来威胁，欧盟机构“欧洲稳定机制”的评估分析报道称，如果俄罗斯停止天然气供应，将使意大利和德国两个风险最大国的国内生产总值或损失2.5%。此外，美国8月标普全球采购经理人指数(PMI)初值远低于预期，美国7月独栋新屋销售骤降至六年半低位，也加剧经济衰退的风险。白宫下调了其对经济的预测，将2022年美国实际GDP增长预估从3月的3.8%大幅削减至1.4%。接下来，市场焦点将转向美国能源信息署(EIA)的每周原油库存报告。预计截至8月19日当周，EIA原油库存将减少150万桶，此前一周减少705.6万桶。若库存下降将会进一步推高油价。除此之外，市场主要的注意力将集中在围绕经济衰退的议论和全球疫情发展。美元指数美元指数周二早盘延续月中以来的升势，触及逾一个月高点109.27，接近7月14日创下的近20年高点109.294水平，但随着美国公布弱于预期的经济数据，美元指数反转大幅回落至108.077低点，美债收益率大幅下滑也给美元施加下行压力。不过，明尼阿波利斯联储主席卡什卡利的鹰派言论和市场押注美联储将继续加息，支撑美元指数企稳回升。标普全球(S&P Global)周二发布的调查显示，8月初美国私营部门商业活动的收缩速度加快，综合PMI从47.7降至45，制造业PMI从52.2降至51.3，服务业PMI从47.3降至44.1，均低于市场预期。标准普尔全球市场情报高级经济学家Sian Jones评论上述数据时指出，“8月份PMI初值表明，美国私营部门的健康状况出现了更多令人不安的迹象。需求状况再次受到抑制，这是由加息和客户支出面临的强大通胀压力的影响引发的，这对经济活动造成了压力。” 美国人口普查局和住房与城市发展部周二联合发布的数据显示，7月份单户住宅销量经季节调整后折合成年率为51.1万套，下降12.6%。7月份售出的新房销售价格中值为43.94万美元，平均售价为54.68万美元。今年7月，美国新屋销售出现年内第六次下滑，创下2016年初以来的最低增速，延续了由借贷成本高企和需求回落推动的长达数月的房地产市场恶化景象。7月份的销售下滑是房地产市场在高房价和借贷成本上升的重压下不堪重负的最新例证。建筑业放缓，购房申请减少，更多买家退出交易。随着需求下滑，库存正在迅速增长，这可能会在未来几个月给房价带来下行压力。三菱日联金融集团经济学家们认为，未来几个月很难反驳美元走强的说法。美联储政策和欧洲能源危机提升了美元的相对吸引力：美元走强反映出市场预期，美联储将在本周的杰克逊霍尔研讨会上继续传递相对鹰派的政策信息，重申它仍需努力加息以控制通胀，尽管最近有证据表明，通胀压力正开始缓解，且利率水平已经上升。欧洲不断恶化的能源价格负面冲击进一步提振了美元的强势。上周俄罗斯天然气工业股份公司宣布计划从下月初开始对北溪- 1管道进行更多维护工作，这引发了人们的担忧，人们担心这可能会成为俄罗斯进一步减少供应的另一个借口，目前天然气供应已经耗尽，约为正常水平的20%。在目前的困难环境下，鉴于近期美联储转向鸽派立场的可能性也不大，很难反驳美元在未来几个月继续走强。同时荷兰国际集团经济学家表示，欧美之间的任何背离可能决定美元货币对的走势，但目前支持美元的广泛的全球宏观形势似乎不太可能从数据中得到很大的改变。预计美元指数将在本周末可能会触及110，即使在这个水平上，预期美元见顶将是被证明有风险的。在近期通胀数据意外下降后，明尼阿波利斯联储主席卡什卡利对利率前景的看法最近受到了影响。他表示，“美联储远没有宣布在通胀问题上取得胜利”。美国的高通胀有一半至三分之二是由供应方面的冲击推动的。有证据表明，供应链正开始正常化。我们需要在供给方面获得一些帮助来降低通胀。我们从供给侧得到的帮助越多，美联储需要做的就越少，就能更好地避免硬着陆。我们需要确保潜在的通胀趋势回落到2%。我们需要收紧货币政策。目前，在就业和通胀之间没有权衡。如果通胀率是4%，我更愿意说让我们慢慢来，避免过度膨胀的风险。在通胀率达到8%或更高的情况下，我们不想让通胀预期失控。只有当我们看到令人信服的证据表明通胀率正向2%逼近时，我们才可以放松加息。人们内心深处的恐惧是，通胀在更高的水平上比升值更根深蒂固。由于前瞻性指引，许多资产负债表紧缩已经发生。最大的担忧是，我们误读了潜在的通胀动态。展望未来，美国7月耐用品订单(预期为0.6%，前值为2.0%)将成为推动美元走势的新线索。最重要的是，美联储主席鲍威尔周五在堪萨斯城联邦储备银行Jackson Hole研讨会上的讲话将至关重要，因为交易员正努力寻找美联储下一步行动的明确方向。技术分析美国原油日图：保利加通道趋平，油价靠近上轨发展；14和20日均线持平；随机指标进入超买区。 4小时图：保利加通道扩散，油价自上轨回撤；14和20均线看涨；随机指标自超买区回撤。 1小时图：保利加通道上扬，油价向中轨回落；14小时均线转跌，20小时均线看涨；随机指标走低。综述：预计日内油价将在91.65-94.80区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注8月23日高点94.20，突破后将上探8月12日高点94.80，然后是8月11日高点95.00和7月18日低点95.80，以及8月3日高点96.55和7月25日高点96.90；而下方支持留意8月19日高点91.65，突破后将上探8月15日高点92.00，然后是8月9日高点92.60和7月25日低点93.00，跌破将下探8月15日高点92.00，然后是8月19日高点91.65和8月22日高点91.00，以及8月23日低点90.50和8月21日高点89.50。布伦特原油日图：保利加通道收敛，油价升穿中轨；14日均线看涨，20日均线看跌；随机指标进入超买区。 4小时图：保利加通道扩散，油价自上轨回撤；14和20均线看涨；随机指标自超买区回撤。 1小时图：保利加通道上扬，油价向中轨回落；14和20小时均线看涨；随机指标走低。综述：预计日内油价将在97.85-101.50区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注8月23日高点100.45，突破将上探7月21日低点101.50，然后是8月3日高点102.35和7月29日低点103.45，以及8月1日高点104.40和7月25日高点105.35；而下方支持留意8月1日低点99.10，跌破将下探8月2日低点98.50，然后是8月19日高点97.85和8月18日高点97.40，以及8月23日低点96.50和8月16日高点95.90。周三关注：美国7月耐用品订单美国7月成屋签约销售指数美国EIA每周原油库存变动 2022-08-24

兴业投资2022-08-24

【环球财经】欧元兑美元汇率再次跌破1比1

应压力增加了欧洲地区停电的风险。　　德国商业银行分析师乌尔里希·莱希特曼(Ulrich Leuchtmann)预计，到今年年底欧元对美元汇率将触及0.98。

黄金小不懂112022-08-23

欧元对美元汇率再次跌破1比1，创下20年来新低

，此后可能突破1比0.95或更低水平。德国商业银行分析师乌尔里希·洛伊希特曼预计，今年年底欧元对美元汇率将跌至1比0.98。　　欧元对美元汇率7月13日一度跌破1比1，最低点达到1比0.9998，为2002年12月以来首次跌破平价。

纪灵看形势2022-08-23

欧元汇率创二十年新低华尔街称这不过只是个开始

和英国央行官员等也将加入该行列。　　德国商业银行策略师Ulrich Leuchtmann表示，“欧元可能对美联储利率预期的修订尤其敏感，因为欧洲央行在G-10中的鸽派立场之强可能仅次于日本央行” 。他预计欧元到年底将触及0.98美元。　　重要催化剂　　摩根士丹利策略师David Adams表示，尽管加息步伐激进，但夏季美国金融条件的放松可能是美联储更趋鹰派的一个诱因，鲍威尔在杰克逊霍尔的讲话或成为美元的潜在重要催化剂。　　交易员追逐欧元走低的机会也可能来自于本周的欧洲采购经理人数据，以及德国Ifo调查。　　欧元兑瑞郎周一也创下七年新低，进一步的经济衰退迹象可能导致欧元兑该避险货币进一步走弱。

纪灵看形势2022-08-23

一边唱多黄金一边又大砍预期！德国商业银行最新报告究竟说了些什么？

势，未能守住1800美元以上的涨幅。德国商业银行(Commerzbank)贵金属分析师Carsten Fritsch周一(8月22日)在一份报告中说，尽管黄金在利率上升和美元强劲上升的情况下表现不佳，但在目前的环境下，金价走势比人们预期的要好得多。尽管金价已经下跌，但在美联储启动非同寻常的紧缩周期之际，金价仍维持在1700美元左右的初步支撑。今年以来，美联储已经将利率提高了2.25%，推动实际收益率上升，并将美元汇率推高至20年来的高点。 Fritsch在报告中称，“尽管从投资者的角度来看，近几个月金价走势令人失望，但不应忘记黄金仍是今年表现最佳的资产类别。” “金价目前比年初的水平低4.5%。以美国国债为例，如果以国债期货为参考，由于收益率大幅上升，相应的损失为9.5%。根据摩根士丹利资本国际(MSCI World)的数据，今年以来股市已经下跌了约14%，比特币价格的跌幅甚至超过了50%。” 尽管这家德国银行认为黄金市场有一些韧性，但仍下调了对今年剩余时间金价的预期。德国商业银行在报告中说，预计今年年底金价将在1800美元左右交投，低于此前预测的2000美元。 “短期而言，由于美联储可能在年底前进一步升息，金价可能再度承压，”Fritsch称。然而，德国商业银行并没有完全放弃黄金。该行表示，现在就期待金价复苏还为时过早，但他们认为，2023年初时金价有可能上涨。 “一旦加息周期即将结束的迹象变得明显，金价应该会开始上涨。第四季度可能会出现这种情况。”“和市场一样，我们预计，随着美国经济陷入衰退，美联储明年将再次降息。” 德国商业银行预计，2023年金价将收于1900美元，低于此前估计的2000美元。德国商业银行还将银价目标下调至20.50美元，低于此前预测的24美元。Fritsch说，2023年银价可能会升至25美元，低于此前估计的27美元。 Fritsch指出，由于投资者纷纷逃离白银市场，白银市场受到了严重的看空情绪的冲击。 “自今年年初以来，彭博追踪的白银ETF持有量已下降逾3000吨。这相当于全球额外供应的1.5个月的矿山产量。自7月初以来，外流总量已超过1900吨，”他说。然而，Fritsch补充说，到2023年，由于全球推动绿色替代能源，白银的需求应该会增加。最后，德国商业银行也将铂金年底目标价从1050美元下调至1000美元。 “铂金还受到ETF投资者持续抛售的影响。自今年年初以来，这些铂金总量已经超过了40万盎司。因此，铂金市场今年的供过于求程度可能超过此前预期。”

夏洛特2022-08-23

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