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夫走近，就争先恐后拥挤过去。可是到了感恩节那天，农夫像往常一样走近鸡棚，火鸡像往常一样欢呼雀跃，但是火鸡没有想到的是，火鸡都被宰了。“农夫来，有米吃”的规律不灵了。火鸡问题的本质，是我们强行从本没有规律的事件中寻找规律，或者基于有限的小样本去总结规律。围绕可转债派生出来的各种各样策略很是热门，每每可转债的交易风起云涌，大户散户龙虎会际。我们千万不要自大的以为，五花八门的策略，“一定”会从市场中赚取超额回报，轻而易举。事实上，一直走下去极有可能成为火鸡。越聪明的，越感觉自己智力超群，越会掉进这个陷阱。我们应该怎么办？第一、首先，牢记投资可转债的宗旨是先保本，后赚钱。第二、然后，用分散来对冲这个世界充满的不确定性。第三、用第一和第二条去检验自己所用的策略。可转债各种各样的策略，其有效性都是不会长期的，都有可能成为市场兴风作浪者的工具。其发出的交易信号，极有可能就是农夫喂食火鸡时的脚步声，警惕，不要让自己成为感恩节那天的火鸡。其实，可转债市交易市场十分感谢普罗大众对众多交易策略的趋之若鹜，正是他们，给市场提供了如火如荼的流动性，并给专家创造了丰富多彩的盘后写作素材。补充：写了以上几句话之后，自己琢磨了一下，给自己提了一个问题，说起“先保本，后赚钱”如果仅仅是为了本金安全，比可转债安全的品种多得是，可转债如何从一个小众品种慢慢壮大起来的呢？那就是可转债续存期间，存在一个其它品种少有的品质-----发行条款里先天约定的很多的变数，这些事先约定的变数，导致投资可转债，就像玩风靡流行的“掼蛋”扑克游戏，引得大量的玩家兴奋地乐此不彼。不过，如果撇开可转债本金安全的底线去玩策略，也会像“掼蛋”游戏一样，毫无胜算。如此说来，因为我们买入可转债时，对安全已经有了预知的底线，欲想赚取额外收益，变数是越来越重要了，格外重要了。低风险爱好者，注意是低风险爱好者，买入可转债的逻辑，关键在于安全和弹性，而对于不考虑安全或者不把安全放到重要位置的众多策略，就不属于低风险投资范畴了。安全，就是要在有明确的到期利息或者可以忍受的最大损失条件下才进场，对于选择那些可转债，重要的参考，就是考虑它们的变数。这些重要变数最重要的是下修，强赎，回售，转股，正股业绩分红付息等等。按照新规，还可以包括涨跌板限制，首日交易规则，甚至还包括到期日，存量，正股业绩变化等等，总之，要比股票繁花似锦的多。而在守住安全这一红线之后，这些变数给人带来的更多只是惊喜了。

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