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Mysteel：警惕房地产市场可能陷入“L”型增长

策层面迎来三大利好后，虽不能快速扭转“房价下跌”的预期，但是促进成交量持续改善的可能性比较大。从居民中长期贷款这个金融领先指标来看，7月、8月和9月同比降幅分别为62.6%、37.6%和-25.9%，降幅显著缩小。同时考虑到商品房成交量在年底季节性走强的特征，商品房成交量有望逐步走出谷底，同比降幅逐步收窄。特别是2022年9月抵押补充贷款（PSL）净新增1082亿元，这是自2020年初以来央行再度启用PSL工具，此前用于棚改货币化支持工具。PSL重出江湖，目的在于保交付。PSL来源的资金有成本低、期限长、来源稳定等特点，表明了国家对保交付、修复行业的决心，将促进市场预期稳定、信心修复。但当前购房者观望情绪仍较重，多地疫情反复进一步拖累市场恢复节奏。若短期多地疫情反复态势延续，严格的疫情防控举措下，预计房地产市场企稳的时间还将继续延后。我们预计在大会之后，仍将有针对房地产需求端的刺激政策出台。转变房地产下行趋势的关键，是扭转社会特别是居民对房地产行业的预期。当前居民部门杠杆率已经较高，房贷利率下降对购房需求的刺激作用或有限。“房住不炒”已深入人心，短期内通过刺激销售的方式恐难以改善消费者预期。政策修补仅能够加快房地产市场“见底”，并不能马上使得房地产市场企稳反弹。若无力度更大的“救市”政策出台，考虑到本轮疫情的负面外溢效应之大，特别是再次严重冲击了居民的消费预期，房地产市场的见底时间将会延后至明年上半年，可能是长期处于“L”型的低迷状态。

我的钢铁网2022-10-31

民生证券：给予锦江酒店买入评级

主要为中高端部分结构持续升级所致；平均房价为224.23元/YoY+3.16%（较2019年同期+4.09%），入住率为60.63%/YoY-3.39pct（较2019年同期-17.86pct）。②境外全口径：22Q3全口径RevPAR为43.88欧元/YoY+36.36%(较2019年同期+8.83)，平均房价为65.89欧元/YoY+15.05%(较2019年同期+13.66%)，入住率为66.60%/YoY+10.41pct(较2019年同期-2.95pct)。③境内同店：22年1-9月RevPAR为138.2元/YoY-18.71%（较2019年同期-36.96%），其中平均房价为243.41/-0.99%（较2019年同期-10.13%），入住率为56.76%/-12.37pct（较2019年同期-24.16pct）。具体来看，22年1-9月中高端/经济型酒店RevPAR分别为138.16/169.96元，分别同比-18.71%/-16.06%，其中经济型酒店恢复较优，其经济型加盟房价同比+4.71%，反映了公司产品升级迭代的成效。　　毛利率有所提升，盈利能力明显改善。公司2022Q3管理费用率达18.7%/YoY+0.7pct，较2018/2019年24.1%/24.5%的管理费用率降幅明显，反映了整合以来整体效率的优化。利润率层面，公司毛利率达到39.7%的较高水平/YoY+2.8pct，达到了历史最高水平，反映了公司结构优化的成效。公司扣非归母净利润率为4.21%/YoY+1.35pct。　　门店扩张平稳，签约数略有承压，9月后明显回暖。22Q3门店净开276家（开361家/退出85家），其中9月新开业达182家，新增签约234家，酒店投资情绪环比改善。具体来看，直营加盟分别净关21家/净开297家，经济型/中高端分别净开17家/净开259家，结构持续优化。22Q2中高端品牌中维也纳（国际/智好/维也纳酒店/三好）/丽枫/喆啡/希岸/欢朋/锦江都城分别净开店78/49/16/35/11/4家；经济型品牌锦江之星净开6家，白玉兰/七天净开11/净关28家。截至2021年底，公司门店总数为11251家，其中境内/境外分别为10017/1234家，其中中端门店达6155家/占比54.71%(环比+0.99pct)，加盟门店为10392家/占比92.37%（环比+0.4pct）。储备门店达4526间，22Q2较Q1净减78家。中报中，公司下调了全年开店指引，由1500家降低至1200家，计划新增签约2200家，根据该计划，公司下半年需开店616家。　　投资建议：看好国内疫情逐步稳定的背景下，出行需求复苏；叠加酒店存量供给历史性去化，后疫情时代酒店行业供需格局明显优化，新一轮景气周期即将开启。锦江资源优渥，品牌丰富、开店强势；近年来公司整合持续深化，平台效应凸显，费用率不断改善，释放盈利空间；针对未来，我们认为酒店行业将进入并购主导下的外延整合阶段，锦江的资源优势、资本运作经验将助其占得先机。考虑疫情对公司业绩的短期冲击，下调22年盈利预测，预计公司2022-24年归母净利润分别为0.79/21.15/24.26亿元，对应PE分别为768x/29x/25x，维持“推荐”评级。　　风险提示：疫情反复超预期、拓店不及预期、管理费下降风险证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，德邦证券郑澄怀研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为53.46%，其预测2022年度归属净利润为盈利1.51亿，根据现价换算的预测PE为389.14。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有31家机构给出评级，买入评级18家，增持评级13家；过去90天内机构目标均价为68.05。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，锦江酒店（600754）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：有息资产负债率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标0.5星，好价格指标1.5星，综合指标1星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2022-10-31

需求疲软+疫情管控香港第三季度GDP暴跌4.5%，创近两年跌幅纪录！

下去，它将需要发行更多的债券，或者如果房价继续下跌，他们就很难出售那么多的土地，”Natixis的Ng说，并补充说，如果不进一步放宽印花税措施或完全重新开放边境，就很难实现复苏。香港官员承认，全球不利因素将继续对经济复苏形成挑战。政府发言人说：“明显恶化的外部环境将继续对香港今年剩余时间的出口表现构成巨大的压力。”

Sue2022-10-31

【洞悉·汇市】美元指数连续两周回调美联储立场决定短中期走向

Markit公布的PMI初值，美国8月房价数据在内的数据疲弱，以及美国多个科技巨头财报业绩表现不佳等。同时，本轮加息周期一直走在美联储前头的加央行意外放缓加息，也让市场对全球主要央行转向的臆测加强。　　然而，随着周四美国第三季度GDP强于预期，周五美国9月PCE物价指数进一步上升，市场的意识重回，美国经济有足够的韧性承受美联储激进加息，而美国通胀的情况也还没到美联储放松的时候。　　当前市场再次进入一个岔路口，下一步做出何种选择，要看美联储的“枪”往哪打。本周四凌晨美联储利率决议，将有望为市场指明进一步方向。美联储加息75个基点基本已经被市场消化，关键是美联储如何就未来放缓加息步伐与市场进行沟通。如果美联储主席鲍威尔在会后新闻发布会上仍坚定美联储抗击通胀的决心，将降低市场对美联储放缓加息的预期，从而推动美元指数重启涨势。反之，若鲍威尔暗示12月加息50个基点，美元指数将进一步加深回调。　　在美联储之后，本周五美国将公布10月非农。市场普遍预计美国10月新增非农就业人数20万，低于前值26.3万。非农对市场的影响可能取决于美联储在利率决议上的态度。如果美联储不再那么强硬表态即使就业市场下滑也将坚持加息到底，那么，非农结果不及预期，将增强美联储加息放缓预期，美元将有望加速下行，甚至形成波段下跌；而强于预期的非农则有望推动美元指数重启升势。反之，如果美联储坚定通胀仍是首位目标，不管非农好坏，对美元指数的影响都将是短暂的。　　技术上，美元指数月图结束四连涨态势，且随机指标熊背离，增强了回调的风险。周图整体来看，去年5月以来的上行势头维持完好，当前回调是对早前过度涨势的修正。当前5/10周均线倾向转为下行，关注两线是否下行交叉构成死叉，下方支持关注20周均线（目前位于109一线）。日图两度上探114下方水平受阻并加速回落跌破前低110，构成下移的高低点，倾向有进一步下行空间，短线阻力关注111.80，下方跌破109.50将有望加深回调态势。综述，本周前半周可能拉锯，或存在高抛低吸机会，后半段等待方向抉择后寻求跟进操作。

金融界2022-10-31

铜：短期强势不改长空思路

6.5。而最新公布的8月美国20城综合房价指数环比降幅达1.3％，超市场预期0.8％的降幅，刷新金融危机以来跌幅记录，指数同比增幅则显著收窄至13.08％，叠加美国9月新屋销售与成屋销售年化月率分别自8月的28.80％、-0.4％大幅下滑至-10.9％、-1.5％，美国房地产降温走弱信号不言而喻。此外，美国9月制造业PMI初值为两年来首次跌破50荣枯线。美国经济衰退信号愈发强烈。　　　　面对全球经济衰退信号再现，铜价并未因为疲软的经济数据而出现过多下跌，反而出现大涨。分析认为，一方面，美国经济出现衰退迹象，美国相对于其他经济体的的优势正在丧失，致使美元回落。另一方面，基于当前美国经济数据释放的确认衰退的信号，预期四季度经济进一步收缩的概率飙升，在金融市场陷入萎缩风险的压力下，货币政策在未来放缓紧缩步伐甚至拐头的预期有所升温，降低了铜价下跌的压力。综合来看，所有变化带来的结果是宏观情绪的短暂好转，因而促成了商品的普遍反弹，铜在强基本面支撑下成了最强者。　　三、短期内偏紧的供需格局泰山可倚，但持续性存疑　　在宏观经济已经下滑的情况下，铜市场供需格局依然偏紧，提供了一个潜在的底部逻辑。数据显示，10月中旬上期所仓库铜库存曾大幅积累，一周内增加近6万吨，但随着交割结束，又开始了持续的去库，这意味着供需偏紧的状态并未得到根本性扭转。过去一周，交易所铜库存减少2.6万吨，上海保税区库存降至1.2万吨，三大交易所+上海保税区铜库存合计只有22.87万吨，为近7年最低水平。　　　　低库存对铜价形成强有力的支撑。一方面，从交易层面来说，由于库存过低，空头很难聚集起足够的力量对抗多头，尤其是近月合约，一直面临逼空风险，因而铜价向上弹性、对市场利好消息的敏感度得到了显著增强。另一方面，从基本面局势来看，经济虽然已经出现了衰退迹象，但当前处在低库存状态，且供需紧张局面未有缓解，那么，市场可能产生这样一种预期：当明年全球经济真正衰退时，需求下滑幅度可能也不大，即使累库，最终库存水平相对历史数据依然偏低，而当经济复苏时，全球能源转型必将再度拉动铜消费大幅增长，供需紧张局面将再现，铜牛将随之回归。我们认为，这两点原因一定程度上既解释了近月合约的强势，也解释了远月合约的修复，事实上构成了判断当前铜价已是底部的逻辑支撑。　　不过，铜矿及精铜的供给依然呈上升趋势，废铜供给有望回暖。9月铜矿石及其精矿进口量达227.3万吨，同比增长7.79％，环比微增0.62％，而精炼铜当月进口量达36.3万吨，同比增幅扩大至40.19％，环比增加9.50％。此外，9月铜材及废铜进口量同比增长均超20％。得益于进口货源量的稳定增长，国内铜精矿现货TC/RC自7月末71.9美元，持续上涨至87.7美元，国内铜精矿作价系数小幅下调至89％。从全球范围来看，虽然海外铜供应市场扰动因素复杂丛生，但铜精矿的供需依然呈现偏宽松状态。因此，铜供需紧张的主因仍是国内废铜供给的不足（请参见《建投有色·铜：供需紧张，铜都去了哪里？》）。分析认为，国内废铜供给不足的主因是疫情，待明年疫情防控形势改善，废铜供给有很大概率回暖，届时需求随经济萎缩进一步下滑，供需转向宽松很可能兑现。　　　　　　四、经济寒冬未过，长空仍是思路　　美元指数拐点言之尚早。过去几周，因为欧洲局势好转，美国经济出现衰退迹象，美元指数明显回落，但是，如果就此判断美元拐点出现，尚缺乏足够的证据。目前全球经济仍处在下行趋势中，美国依然是相对表现最好的，且美联储货币政策紧缩力度也是最大的，未来还有缩表，美元保持强势的基础并未被改变。　　经济远未到最糟糕的时点。美国PMI初值跌破荣枯线虽然有助于降低市场对美联储继续大幅紧缩的担忧，但这也确认了经济下行的事实，增加的利息已经对经济增长构成了挑战。结合IMF下调经济增长预期，以及参考以往加息、缩表对经济的影响，我们依然认为经济最糟糕的时候还没有到来，目前仅仅只是起点。况且，欧美通胀依然处在高位，货币紧缩依然是压制通胀的重要手段，短期内很难改变。如果从美林时钟的角度来看，全球经济仍然是处在滞胀阶段的末期，尚未确认衰退。我们认为，2023年将有更多经济体陷入萎缩，全球经济还有继续下行的空间。　　未来一年供需转向宽松的可能性更大。从经济周期和运行阶段来考虑，目前的铜需求水平较过去和未来一段时间来说可能都是相对高位，明年继续向上的空间有限，甚至保持稳定都面临困难。精铜供给大概率能保持稳定，废铜供应有望恢复并带动总量稳中有增。因此，供需拐点更有可能到来。　　综合来看，虽然短期内的强势上涨给空头方带来了较大的压力，但从中期趋势来看，上涨的支撑依然不够牢固，相比押注铜价继续向上突破，空头布局的风险收益比更高，逢高布局空单依然是最优选择。

金融界2022-10-31

中美前景“不可预测”！拜登重估中国权力 “没有回到毛泽东时代” 两国进入短暂和解时刻

毒疫情规定的拖累，北京正面临出口减速和房价在9月跌至7年低点的局面。它还面临来自美国和欧盟的日益激烈的竞争，这些国家正在投资数百亿美元在半导体和其他技术上展开竞争。所有这些都表明，到2030年中国可能不会像许多经济学家预测的那样超过美国的国内生产总值。洛克菲勒国际董事长鲁奇尔·夏尔马(Ruchir Sharma)最近得出结论，如果中国能够做到这一点，其可能的增长轨迹将在2060年超过美国经济。与此同时，美国国务卿布林肯(Antony Blinken)和美国首席海军作战官迈克·吉尔戴(Mike Gilday)上将最近表达了对北京可能试图加快占领台湾的时间表的担忧。布林肯说，中国做出了“一个不能再接受现状的根本决定”。中国基本上没有批评俄罗斯在乌克兰的战争，但也推迟向莫斯科提供武器。尽管如此，这场冲突在台湾引发了担忧，即从未控制过该岛的中国可能会更加大胆地推进其长期以来的统一计划。白宫后来淡化评论说，众议院议长佩洛西8月访问台湾，以及拜登5月表示美国军队将在中国发动袭击时保卫台湾，这进一步加剧了中美紧张局势。 “现在令人担忧的是，凭借中国领导层无限的权力和野心，他可能会利用台湾来分散他对国内问题的注意力，”特朗普政府前副国务卿基思·克拉奇(Keith Krach)说。“我希望他看到了乌克兰人的勇气，并认为台湾人民也同样勇敢，或许更是如此。”

小萧 1评论2022-10-31

天风证券：给予君亭酒店买入评级

61.0%/yoy+5.0pct&每晚房价419元/yoy+3.8%；22Q1/Q2RevPAR同比+5%/-35%、较19全年平均为73%/64%，出租率同比+7.6/-27.7pct到59.7%/42.8%，平均房价同比-8%/+6%到350/429元。三季度受益于暑期旅游旺季及局部疫情好转，长三角区域、尤其是杭州市场表现积极，公司直营RevPar恢复至接近19年同期水平，此外公司度假产品具备本地化、短途游特点，君澜、景澜品牌非客房收入尤其是婚宴、餐饮、亲子等产品增长显著，进一步提振整体收入。　　2022Q3营收1.07亿元、环比增加2808万元，归母净利0.11亿元、环比增加39万元，归母净利率10.5%、环比-3.2pct，扣非归母净利0.10亿元、环比增加23万元，扣非归母净利率8.9%、环比-2.9%。毛利率36.9%、环比减少3.8pct；管理费用率10.8%、环比减少1.5pct；销售费用率6.8%、环比增加0.5pct。　　定增进展：10月20日公告新版定增募集书，此次定增项目建成后，新增客房2384间，全部达产后新增年均收入4.02亿元、新增年均净利润7725万元。1）公司新募投项目均定位中高端、高端，其中，第一批酒店为高端及中高端品牌，平均净房价多在510元/间夜以上；第二批酒店均为Pagoda品牌，平均净房价在480元/间夜；第三批酒店均为中高端君亭品牌，平均净房价在390元/间夜。2）预计第一批酒店3年爬坡期Occ分别为55%/60%/68%，成熟期Occ可达75%，较19年成熟期直营酒店70.55%的Occ提升4.45pct；第二批及第三批酒店2年爬坡期Occ分别为60%/68%，成熟期Occ可达75%。3）截至公告发布日，公司新增直营酒店投资开发项目15家酒店中已签订5家酒店的租赁协议，2家酒店与业主方前期接洽中，其余8家正在选址论证中。现有酒店装修升级项目6家租赁合同期限内已有酒店，目前已明确2家酒店装修计划，其余4家正在选择论证中现有酒店装修升级项目。　　投资建议：我们认为君亭的策划能力可保持突出的单店盈利并通过定增募资加速直营店落地和业绩兑现，君澜加速签约节奏抢占优秀度假资源并将通过公司出色的管理能力在疫后释放更大的业绩弹性。考虑疫情影响，我们预计公司22-24年业绩为0.45/1.72/2.41亿元（原值为0.61/1.58/2.31亿元），同比增速为22%/281%/40%，当前市值对应22-24年估值为184/48/34X。　　风险提示：疫情反复风险，定增进度不及预期风险，项目建设不及预期风险证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，民生证券刘文正研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达94.36%，其预测2022年度归属净利润为盈利5600万，根据现价换算的预测PE为145.43。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有18家机构给出评级，买入评级8家，增持评级10家；过去90天内机构目标均价为70.11。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，君亭酒店（301073）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标2.5星，好价格指标1.5星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2022-10-30

专栏作家：房产泡沫破裂大幅拉低GDP增长，加拿大经济衰退将比预想更严重！

讯加拿大的房地产泡沫已经破裂。MLS房价指数目前较去年2月的峰值下跌了9%，最终将跌至30%左右。专栏作家David Rosenberg认为，这种情况与购买力不断恶化和加拿大央行(Bank of Canada)激进的紧缩货币政策相一致。 David Rosenberg估计，与房价暴跌相关的负面财富效应将拉低GDP增长约2.5个百分点。再加上高利率对消费和投资的去杠杆效应，以及预期中的美国和全球经济低迷对贸易的打击，加拿大即将到来的经济衰退可能比人们预期的要严重。当个人的资产(例如股票和房子)价值上升时，人们会花更多的钱，因为他们觉得自己越来越富有了。这是通过几个渠道实现的：一是行为方面，可以将个人可支配收入的更多支出转化为消费；二是信贷渠道的增加。在过去十多年借贷成本持续较低的情况下，信贷渠道一直非常受关注。房主继续定期偿还抵押贷款，他们的信用评分会提高，更有可能累积更多债务。但由于加拿大央行的隔夜目标利率自3月以来已经上升了350个基点，未来还会继续上升，随着信贷渠道枯竭和房地产价格暴跌，财富增长必然会消退。MLS房价指数已较去年2月的峰值下跌9%，但调整远未结束。加拿大家庭正受到一系列因素的共同打击，导致经济陷入衰退。信贷渠道受到迅速限制，接近创纪录高位的家庭债务水平导致偿债成本上升，通货膨胀限制了可支配收入。股市和住宅市场的财富枯竭加剧了这一切，也拖累了市场。上一次所有这些因素都起作用是在上世纪90年代初，当时加拿大进入了由加拿大央行引发的衰退，住宅房地产价格从1989年至1996年的峰值下跌了近30%。尽管上述诸多因素导致消费放缓，但财富效应也会带来负面影响。如果房价最终较峰值下跌30%，则与购买力不断恶化和加拿大央行激进的紧缩货币政策相一致，消费将下降约5%，相当于对年度GDP增长的大约2.5个百分点的打击。根据加拿大央行的估计，由于住房财富的变化，每1加元的边际消费倾向将下降近6分。即使假设加拿大住房抵押贷款公司(Canada Mortgage and Housing Corp.)所做的房价从峰顶到谷底下跌15%的预测是正确的，财富效应对GDP的冲击也将在1.3个百分点左右，这仍然相当可观。更糟糕的是，我们有理由相信，整体经济影响将进一步向下行倾斜，上述分析甚至没有考虑加息对消费和投资的去杠杆效应。尽管加拿大央行承认房地产市场引发了负财富，但在通胀依然居高不下且高于目标的情况下，央行并不打算放弃鹰派立场。随着进一步收紧政策的出台，隔夜掉期市场目前的定价是到年底利率将达到4.25%的峰值，本轮房价下跌才刚刚开始。考虑到消费者对房地产价格回落的敏感性，加拿大的经济衰退可能比许多人所预期的要严重。加元注定会在未来几个月或几个季度持续走软，这不仅是因为大宗商品的熊市，还因为房价不断走软对经济前景的严重影响，以及广义上对消费者的乘数影响。

Sue2022-10-29

Web3营销手册：15年互联网老兵的实战总结

北上广」的营销吗，背景是打在了一线城市房价高企，高昂的生活成本压的年轻人喘不过气来的情绪上，一炮而红。营销需要靠杠杆能力在 Crypto 圈这叫做「以小博大」，在营销领域，更多称之为「四两拨千斤」。 -好的创意。传统世界里的竞争激烈已久，品牌方非常依赖于 Agency 来设计品牌创意。每年戛纳、Oneshow 等大型广告节和媒体都会推出当年的创意大奖和 Showreel，这些案例中的很多都帮助品牌方在区域市场获得了巨大的成功与口碑。Web3 圈的营销还处于相对草莽阶段，且是从小众社区传播开始，但目前随着项目的发展和大众传播的增加，好的创意会越来越被项目方所需要。目前 Web3 圈子内可以参考的算得上令人拍手叫绝的好创意还寥寥无几，但这部分会是未来几个周期里项目方一定要重点布局的地方。 -傍大腿。「大腿」可以是人、也可以是事、是什么都可以，重要的是能傍上。好的结合会给品牌带来 1+1 远大于 2 的效果。在 2021 年初 NFT 感念刚刚点燃的时候，有一位美国艺术家，Beeple，通过与 Christie』s 合作，将其作品「Everydays」拍卖出了 6900 万美金的天价，这是在世艺术家作品拍卖第三高价。当然，Beeple 成功的因素有很多，但其中一条脱离不开与 Christie』s 合作，凭借与著名拍卖行的合作，为行业带来了第一次震撼。 -与成熟的产品合作。不是每个项目方都有能力和机会与头部机构和大佬合作，但是，只要努力，是可以有很大的可能性开创行业内项目之间的协作关系的。好的合作可以帮助两方项目同时开辟市场，且为行业树立了项目可行性案例。 -追踪或者创造热点。除了蹭热度，创始人或者营销团队还应该自己造热度。比如 Elon Musk 收购 Twitter，正常的收购绝对就是安安稳稳的交接就好了，但营销能力如 Elon Musk 这种人物，绝对不会轻易放过这样的机会，他在入驻当天抱着洗手池走入公司大堂，还用视频记录下来上传 Twitter。这个事情给本就在热点上的这个事情带来了二次传播，甚至很多网友创作了一些 meme 表情包，再次推向热点。当然，不是每个热点都要捕捉，也不适合。追踪热点的时候要注意是否与品牌调性相匹配，同时要考虑负面风险。午餐陷阱 -真正卖的是什么？而真正索取的又是什么？从传统 IT 和互联网领域可以得到借鉴，2000 年 IT 及软件行业刚开始兴起的时候，正版软件都是需要付费购买的，但国人没有付费购买的习惯，产生了大量盗版软件，质量差不说，还有大量被病毒感染的风险。移动互联网发展成熟后，商业模型发生了变化，因为生产成本的大幅降低，C 端硬件设备往往作为附赠品赠送给内容和服务购买者，而内容和服务是可以反复高频消费的，但硬件设备则不然。所以品牌商把商业模型更多的放在了软体部分，而低频低成本的硬件则作为免费的「午餐陷阱」来赠送给顾客。人性都是视觉和感性的，有了看得见摸的着的免费硬件，则愿意为一次两次的内容或服务付费，养成了习惯和绑定的忠诚度之后，就逐渐变为长期付费客户了。传统领域里如手机运营商等品类将此模型发挥得淋漓尽致。但同样的逻辑不止是可以运用到硬件与服务的组合，还适用于所有商业模型中含有「低频 vs 高频」、「低成本 vs 高成本」、「短期激励 vs 长期利益」等互为对比元素的品类里。适用到 Web3 领域，大家的商业模型都是基于虚拟世界，几乎没有硬件产品，所以可以把这个逻辑在金融、服务、内容等角度来多多思考。案例：如合约交易平台的体验金以及 KOL 返佣制度。作为与散户成为交易对手方的合约交易平台非常清楚他们的利润 80% 都来自极端行情下的用户爆仓，这部分利润可以远远覆盖他们全部的日常的运营成本，所以他们愿意在日常给予给平台带流量的 KOL 们高百分比的返佣，使他们最大化的从自己的粉丝身上变现。同时这些平台大多也会赠予新用户高额的体验金，因为他们知道这些体验金只是使他们产生平台粘度的成本，而上瘾后，平台早晚会通过这些用户的爆仓来多倍的赚回所有的成本。 -产品运营要让用户觉得有免费的午餐。人性都是自私的，乌合之众的环境里，更是「好事不出门，坏事传千里」。正面阳光积极的事情总是需要高额的成本来推广，而八卦小道消息则很快会被偷偷的扩散开来。做产品做运营也要给用户一种这样的感受，让他们看到「有机可乘」。最佳的猎手都是以猎物的形象出现的。案例：让初期的参与者自发的拉更多人卷入。这是从传统的传销模式学来的。传销本身并不是猛虎，只是被坏人利用，且三层以下的拉人模式是合法且有效的。在 Web2 领域也被很多互联网巨头所应用，如今日头条的积分模式、拼多多的「帮我砍一刀」。Web3 领域是更适合多层营销的新土壤，因为 Web3 通过 token 使参与者离钱更近，更贴近人性，有利可图让他们更愿意自发的帮助项目进行传播。这种形式有很多，如早鸟票模式、返佣模式等等，但万变不离其宗，根本目的都是给予初期体验者一些好处，让他们有利可图，且通过利益激励他们拉更多新用户，他们拥有更多权益，甚至免费及专区更多利润。案例：XEN -简单。如果产品针对的是大众市场，则一定要简单。虽然 DeFi 等赛道针对的是科学家，且进入门槛非常高，但因为其客单价非常高，所以每个项目及平台不需要大众的参与，少量高净值人群加入即可。但每个项目方及平台方需要评估自己的目标市场，如果是大众市场的话，他们是需要简单的体验的，即使有容易的利益驱动，简单的体验也是核心竞争力之一。或者说，可以将复杂的部分放在后台，或者长期深度的体验，但初期上手时一定要简单，这样才可以形成规模效应。如何做好 PR -立意。PR 内容的核心就是立意。也就是这个文章核心到底要讲什么，文章的高度在哪里、谁来证明。每个项目生命周期里都有大量不同角度的 PR 文章，那么这些文章的线索逻辑与横向支持是怎样的，是否经过了严谨的规划？还是营销团队拍脑袋决定今天写什么内容？这些都是好的 PR 团队要去管理的事情。PR 内容只是手段，一定是为了商业目的来服务的。那么商业目的又是什么，不同阶段的什么样的 PR 文章可以支持到哪个阶段的目标？这些问题都思考清楚后，PR 文章该如何写也就清楚了。而至于文笔优劣，那是另一个层面要考虑的事情。 -相信与背书。PR 的目标就是让人相信。让人相信的方法有很多，有的诉诸于情、有的诉诸于事实、有的诉诸于「大家都这么说」、有的诉诸于强大背景，你总要挑选一些你让人相信的角度，即使没有也要创造出来。 -赞助不一定有效，即使再有钱，也要花到刀刃上。尤其熊市中，也经常可以看到一些不差钱的品牌主斥巨资在品牌赞助上，如 OKX 的 F1 赞助、Crypto.com 的 NBA 和 FIFA 赞助、Bitget 的梅西代言等等。这些品牌都是行业翘楚，有钱任性，但从赞助效果上来说，不一定会取得很好的效果。赞助前除了衡量经济效益，一定要考虑品牌与流量的关系。思考如何能让赞助的品牌认知发挥到极致，且久远。同时一定要在签合同时就要绑定被赞助主体的流量资源。一般来说，赞助有几个期待职能：品牌借势获取被赞助品牌方的粉丝群体自发传播效应 -如何发全球媒体新闻美通社是个铺量的渠道。创始人需要长期跟一些西方记者保持联系，无论是否有 PR 需求，当作朋友一样联系，Twitter 是个很好的找到他们的渠道。要付费发 PR 时，建议精选那些可以被大量转发的首发渠道，如 CoinDesk 的内容首发后，其他语种的各媒体，大部分都会直接转发，且非常及时。当然，给我们自己打个广告，找 WXY，2018 年初成立于新加坡，服务过 300 多个项目，如 dYdX，Klaytn，Tron 等等。email：peter.yu@wxycon.com -邀请头部 KOL 帮忙撰写内容。一是这些 KOL 大多已经具备一定流量的粉丝，可以直接触达，二是他们其中很多人在头部媒体都开有专栏，他们的内容，也很有可能被这些大媒体同时转发。 -保持时刻曝光，各种角度，各种媒体/社交平台/社区，多种形式如 space/ama/PR/afterparty/poster/logo shown，像水一样渗透，像空气一样在社区身边不离开。如何做社区从未有哪个领域与时代是如此的依靠分布式社区力量。传统领域的传播更多是自上而下，冰冷、远离，用户只是用户而已。Web3 领域，自上而下依然需要做，但更多是官方背书，以及权威感的制造。但更多的是发动社区，让他们拥护，让他们赚钱，让他们推广。核心粉丝群及其凝聚的社区，才是 Web3 营销的第一生产力。 -产品体验与社区搭建密不可分。 Friends With Benefits，一个社交 DAO，它最初只是一个通过 Token 作为准入条件的 Discord 群组。 Loot，一款先从内容开始，然后再转向游戏玩法的游戏。 Smoothie，一个 discover-to-earn 的奖励平台，最初仅仅是围绕发现 Web3 初创公司的内容和社区。 -利用好 Web3 属性的社区聚合地，如：Twitter、Discord、Telegram 等。Twitter 和 Telegram 是发布公告和公开小组讨论的必备工具，但 Discord 已成为希望在管理社区方面获得最大灵活性的项目负责人的主要首选平台。 -明确的共同目标。当新人到来时，他们应该能够通过浏览固定的帖子和频道标题轻松找到并理解你组织的目的（你为什么存在）。包括指向你的网站、项目文档或介绍性博客文章或视频的相关链接，以便人们有机会尽可能多地了解。虽然这一部分可以用机器人来解决，不过项目方、社区管理人、社区成员要达成一致共识，反复强调。 -共同的敌人。每个项目都有自己的使命和愿景，即创始人为什么要花大量的时间成本放弃其他平台的高薪来做这个事情？他到底要解决什么问题？既然是问题，那么在没有解决前一定有阻碍，这个阻碍就应该是社区共同的敌人。每个创始人都可以尝试的问一下自己的社区，看看自己社区内部是否对这个问题有足够的共识，比如：IPFS 的敌人是中心化存储、Uniswap 的敌人是中心化交易平台、ENS 的敌人是 URL 等等。 -明确界限。社区一旦认可某一种文化就很难改变，因此必须从一开始就为可接受的行为设定明确的界限。明确哪些行为可能会导致禁言，并快速一致地处理违规行为。 -不是每个人都一样的。品牌方一定要有远近亲疏，不同关系要有不同的管理。整体来说可以分为**：**密友、朋友、中立、脚踏两只船（competitor users）、全新小白（new market）、敌对，这样六大类型。成熟的社区从一开始就要把这些群体区分开来，用不同的策略来沟通。 -前 100 个社区粉丝极为重要。重要到创始人必须站出来跟社区直接沟通互动，尤其是社区最初 100 个拥护者，创始人要跟他们的每一个人保持时刻沟通的渠道与习惯，倾听他们的建议。这 100 人以产品体验者、行业 KOL、投研分析师、外部社区管理员等为主要构成，通过不懈的沟通及项目优化，争取到他们的好感与自发推广，然后社区逐渐在滚雪球的方式下，健康的增长到 1000 人、且都是活跃人次。有了这 1000 人，社区可以算是初具规模，然后才可以用常规认知的营销手段来扩张到下一个体量。毛主席的「星星之火，可以燎原」，到现在都是真理。项目方一定要结合目标市场所在区域与当地公序良俗，在区域布局市场，尤其一开始的本地区域 100 人，这样才可以为全球的推广做好星火布局，余下的就是借助「东风」。 -把他们武装到牙齿。让社区拥护者自发对外推广时，有顺手的武器库，越丰富越好、武器库的调性要与项目特点相匹配，这里有一份武器库清单示例： meme 表情包。社区活动海报，可以系列化，如 2019 年 MEXC 的系列海报设计就深得人心。每隔一段时间的文章，不仅是 PR 内容，还可以是创始人对行业的分析观点、在社区里的有奖征文等等。项目取得的每一个阶段性进展，制作成告示。结合项目自身特点的小设计：如 Gamefi 项目的游戏片段试玩、技术类项目可以每天一个技术知识点、教育类项目可以跟某些平台合作生成一些学业证书、音乐项目可以在社交媒体上进行的试唱评比等。注意以上这些武器库最好要自带传播属性，传出社区后，第三方看到后还可以再次转发，且有引流回社区的机制。 -激励体系明确。无论是扩大你的内容以吸引更多受众，提供评论或反馈，在新功能上线之前测试新功能，创建分析工具，完成赏金计划，尽可能让社区参与并传播，激励措施应尽可能明确。 -播客是个很好的工具。在互联网时代，因为大部分品牌所需的受众体量过于庞大，且有太多便捷的传播工具来使用，但在 Web3，大多数项目初期针对的核心受众都是小众但高知群体，尤其是早期社区成员。这些告知群体都是早期探索者，播客在这些群里有更广泛的接纳度和使用习惯。创始人或者核心技术开发者要利用好本土市场头部的播客平台，定期生产内容，维护早期社区的黏度与活跃。 -任务分工体系。要让社区每个成员都知道自己在社区里的职责以及对应的奖赏是什么。这部分运用的最好的就是 BanklessDAO。他们构建在 Discord 上，协同管理着超过 30000 多人的社区。成员里很多并不是 native crypto 圈子的，而是我们身边的普通人，如：店员、健身教练、律师、IT 小哥……。庞杂的人群里，如果只有愿景，则太空虚，也没有清晰的 KPI 可以关联。但共同的愿景可以把大家凝聚起来，他们根据自己的兴趣和能力，自发组合成了十多个不同方向的工会。工会像公司里的一个个小部门，设计部，开发部，法务部。每个部门都独立的履行自己的职责，合在一起又可以共同推进整个 DAO 的发展。有一个词不断出现在 BanklessDAO 的各个角落 -「action」。不限于空谈，而是鼓励行动，这就是他们最根本的社区文化。基于这种文化形成了 13 个公会，分别是写作、财务、翻译、研究、运营、市场、法律、教育、设计、商务开发、开发、视频、数据分析。（此段分析来自于「传 DAO 士」） -统一的身份标识。这个并不强求，但因为 DID 的发展，如果有合适的平台能让社区跟钱包绑定，每个人都有社区专属的 NFT，社区的福利、职能、等级等等都与 NFT 挂钩，这也会是很好的社区凝聚和推广手段。 -与其他社区交叉传播。建立有助于交叉传播 Web3 社区的伙伴关系和协作。在熊市中，围绕合作的好消息很少，因此每个相对积极的公告都被放大了。无论是通过项目合作、联合 AMA 还是联合内容计划，当你确实有机会交叉宣传并利用你合作伙伴的营销影响力时，一定要发挥其作用。如何找到 KOL，利用他们的价值有人就有阶级，KOL 也是如此。且不是每个 KOL 都有真实流量和影响力的。找 KOL 时最好找熟悉的、或者有口碑的、或者长期有联系的。KOL 分很多类别，也有着自己的鄙视链：行业领军人物（如：Vitalik/CZ）大型机构合伙人（如：a16z/paradigm/Authur Hayes）主流 Crypto 媒体编辑及合伙人头部项目放创始人各机构研究员各社交平台大 V 小型本地社区群主如何做好用户增长虽然每个项目对增长的定义都有独特点，但有一些常见的 Web3 增长指标按类别可分为： L1/L2 协议：独立贡献开发者的数量、活跃钱包的数量、交互的数量、交易的数量和规模 DeFi：锁定的总价值（TVL）、活跃钱包的数量、交互的数量游戏：活跃玩家数量、每个用户的交易量、公会伙伴数量市场/交易平台：每月活跃用户、上币数量、交易数量、总交易量 SaaS：每位客户的收入、客户获取成本 (CAC)、客户流失率初创项目有几个很好的武器来做 Go To Market 战略： -核心团队成员的自身影响力。每个人应该都已经或者有能力成为行业 KOL，那么就应该把在 Twitter 或者其他相关社交平台的影响力发挥到最大，首先把自己变成最大的 Sales。 -核心团队身边的行业 KOL 资源 -合作案例。初创时可能是零，但项目方还是需要努力去找到若干的行业应用案例，无论是 to C 还是 to B，案例用于向行业 demostrate 项目可行性，同时也利用这些被合作项目的市场影响力来扩大自我品牌的认知。 -SEO 优化。这是一个可以很低成本甚至零成本就可以做到的事，通过 SEO 优化，让每个人的个人网站/博客/PR 等内容，变得更加利于搜索，且需要持续投入，潜移默化中，会长期的帮助品牌获取更高的搜索转化和自然流量增长。 -Airdrop 是个获取用户很好的手段，看似简单，要精细规划和运营。 1、要精细的设计好 Token 通胀与通缩的逻辑与比例，Airdrop 明显是通胀，如果设计不好，大量的羊毛党带来的通胀会导致项目在一开始的时候就举步维艰。 2、大部分的空投建议都要通过交互/任务来分发，这样既可以一定程度的提高薅羊毛的门槛，同时也可以设计一些有助于项目成长的交互任务，让体验者更多了解项目。 3、结合 DID，以往的空投比较少的考虑接收地址的身份及链上声誉，不过目前 DID 赛道爆发，带来了很多链上地址的 CRM 管理解决方案，Airdrop 可以考虑与一些 DID 项目合作。链上的一个地址经常汇集投资人、消费者、传播者，多重身份，但通过链上地址数据，比如 Nansen 数据查询，可以更清楚的区分地址身份。 4、与 Airdrop 类似，还有一些赏金平台可以考虑，所谓赏金，就是鼓励用户完成特定的链上操作（如交易、质押、交换、借出、关注社交等）时，用 Token 奖励他们。类似的赏金平台如：Flipside Crypto，Layer3，Project Galaxy，Rabbithole，Quest3，DappBack，Crew3，CoinList Karma 如何做好一场活动 Web3 的活动类型主要是大会、Meetup、Hackathon，After Party。疫情逐渐过去，大部分国家都已开放，可以看到 Web3 的活动又如火如荼的在全球展开。做活动是个很「重」的事情，但可以部分标准化，且不必要每个活动都非常「重」的去做，还是一样，活动只是营销手段之一，不是目的，还是要反复思考，每个活动的根本目的是什么。好的活动策划及执行都基本要考虑如下几个环节。当地志愿者负责执行有吸引力且多维度组合的嘉宾营造氛围适宜的动线有心意和传播力的 take away 舒服的时间活动的预热传播区域社区的推广最重要的，活动结束后，品牌方期待达成的目标，相应的，在活动中如何设置环节来辅助实现。 Token 也是运营工具 -项目自身内循环逻辑自洽 -早期 Token 的分发要起到合理的激励作用。免费的 Token 不一定有人珍惜，上所之后大部分都变成了抛压，这时候靠 Token 拉来的流量都是「虚荣」的。要做到分发有效，必须： Token 分配到对的人，这些人真的是对项目感兴趣、有价值贡献或者至少避免科学家撸羊毛。最好有 pow 式的任务，来获取更多 Token。比如分享、bug hunting、staking 等等行为。如果这些任务本身自带传播属性，则会大大增加二次自发传播的机率。 -增发与销毁适当平衡。早期分发出去的 Token 大概率都是抛压，即通胀。所以最好与通缩方案同时考虑，不一定同时执行，但务必要同时策划。希望此文可以帮助到行业的每一个对营销有需求的团队，希望行业少些欺骗、多些共识，希望大家在「偏见」之中再迎牛市。来源：金色财经

金色财经2022-10-28

【最新】美联储每周资产负债表变动情况20221027

国 8 月 S&P/CS20 座大城市房价指数同比增长13.1%，低于预期的增长14.4%和前值的增长16.1%，创 2021 年2 月以来最小增幅。美国 8 月 FHFA 房价指数环比下降 0.7%，低于预期及前值的下降0.6%，为 2011 年3 月以来最大环比降幅。上月，衡量美国住宅建筑商信心的重要指标-美国银行住房市场信心指数在9月份连续第九个月下降，跌至46，创下该数据自2008年金融危机以来最差表现，而去年同期该指数为76。美国10 月咨商会消费者信心指数为102.5，不及预期的 106.5 及前值的 108，显示消费者情绪低迷，美国经济增长前景仍不容乐观。抵押贷款银行家协会(MBA)数据显示，美国30 年期固定利率抵押贷款的合同利率连续第十周上涨，突破7%，创 2001 年以来的新高。受贷款利率持续上行影响，MBA 购房和再融资贷款申请指数下跌1.7%，为 1997 年以来最低水平。综合来看，美国楼市持续降温的可能性或仍维持高企。本周美国将公布三季度及 9 月PCE 物价指数。

Cherry2022-10-28

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