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海西新药冲击IPO，用仿制药养创新药，销售费用率较高
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行股本总额约41.17%。公司的主要投资机构包括展鸿达投资、金东石管理、华鑫悦投资、鸿石投资、中天汇富、鸿磐投资、汇富创景等。在2022年7月的增资中，海西新药的估值约19.48亿元。康心汕博士今年54岁，为共同创办人、执行董事、董事长、兼总经理。他先后获得中国科学技术大学高分子化学学士学位、普林斯顿大学化学博士学位。康博士在制药行业拥有超过26年的经验。他曾在加州大学旧金山分校任职，主要负责药物化学和分子设计的研究，后在PTC Therapeutics,Inc.（PTCT）担任计算科学家，在贝达药业（300558.SZ））担任首席药学家等职务。 FengYan女士今年50岁，目前任执行董事兼副总经理。Feng女士先后获得兰州大学生物化学学士学位、中国科学院粒子物理与核物理硕士学位。 FengYan此前曾在麦克马斯特大学担任实验室总监，后在耶鲁大学医学院担任研究经理，在莱必宜科技任董事长。 02 采用仿制药+创新药双轨模式，在研新药面临激烈的竞争海西新药是一家处于商业化阶段的制药公司，集研发、生产及销售能力于一体，具备在研创新药的管线。公司采用了双轨模式，包括仿制药及在研创新药。公司已有14款仿制药获得国家药监局批准，并建立拥有4款在研创新药的管线。仿制药产品目前，海西新药已商业化的产品组合主要包括用于消化系统疾病、心血管系统疾病、内分泌系统疾病、神经系统疾病及炎症疾病的仿制药；这些治疗领域占2023年中国医药销售总额的25%以上。在公司已获国家药监局批准的14款仿制药当中，有四款入选国家带量采购（VBP）计划。此外，海西新药还有5款仿制药处于ANDA阶段，主要用于治疗癫痫、高血压、电解质补充、脑功能障碍、外周血循环障碍性疾病、轻度至重度疼痛等领域，预计将于2025年或2026年获批上市。同时，公司还有十余种仿制药处于早期开发阶段。创新药在研管线基于在炎症反应及免疫调节方面的洞察力，海西新药已建立4款在研创新药的产品管线，均由内部开发。公司的创新药管线包括一款潜在属同类首款的在研肿瘤药物、一款潜在用于治疗wAMD/DME/RVO的首款口服药物，以及另外两款处于临床前阶段，用于治疗肿瘤及呼吸系统疾病的创新在研药物。公司主要在研创新药管线情况，来源：招股书在研管线——C019199 C019199为一种靶向CSF-1R/DDR1/VEGFR2的多机制免疫调节剂，具备成为同类首款的潜力。 C019199可调节免疫抑制性肿瘤微环境(TME)，并通过选择性抑制CSF-1R、DDR1及VEGFR2三个靶点，发挥协同抗肿瘤效果。其抑制肿瘤血管生成，并抑制涉及肿瘤细胞分裂、生长、迁移及侵袭的多条途径。海西新药正在开发C019199作为单药治疗以及与抗PD-1单克隆抗体等药物治疗多种肿瘤疾病的联合疗法。C019199的适应症包括骨肉瘤、乳腺癌、结直肠癌、胰腺癌及腱鞘巨细胞瘤等。 C019199有望成为全球首个专门针对骨肉瘤的突破性疗法，填补二线及晚期骨肉瘤的治疗空白。 2020年7月，C019199获得国家药监局的IND批准。截至2025年7月28日，该管线已完成：1、就骨肉瘤及TGCT的Ia期临床试验并启动Ib/II期临床试验；2、与抗PD-1单克隆抗体联合疗法治疗不同类别实体瘤的I期临床试验并启动II期临床试验。 C019199的临床开发计划详情，来源：招股书值得注意的是，C019199面临激烈的竞争。全球有多家公司正在开发针对实体瘤各自的CSF-1R/DDR1/VEGFR2抑制剂，包括Pimicotinib、Famitinib及Merestinib。同时，针对相同的适应症，也有多款不同靶点的在研新药。以骨肉瘤为例，全球骨肉瘤创新药的在研管线有10余款，而海西新药的进度并无优势。招股书称，鉴于CSF-1R/DDR1/VEGFR2抑制剂潜在市场的激烈竞争，即使海西新药成功完成C019199的开发和商业化，也可能无法有效竞争及获得重大市场份额。全球骨肉瘤创新药的临床管线，来源：招股书在研管线——HXP056 HXP056为潜在用于治疗眼底病的首款口服药物，例如湿性年龄相关性黄斑变性(wAMD)、糖尿病性黄斑水肿(DME)及视网膜静脉闭塞(RVO)等。 HXP056为一款口服制剂的新型分子药，可解决目前疗法需要玻璃体注射的重大不足，医生就诊玻璃体注射可能会对患者造成意料之外的副作用及不适，导致患者经常不依从，并造成较差的治疗效果。根据灼识咨询，全球目前尚未有已核准的wAMD药物治疗采用口服制剂，而HXP056有潜力成为此领域中首批口服治疗药物，改善现时玻璃体注射的繁琐给药方式。海西新药已于2025年6月启动I期临床试验，现阶段正积极招募患者，预期将于2025年底完成I期临床试验。 03 收入有所增长，仿制药面临集采的压力过往几年，已商业化的仿制药品组合为海西新药的收入带来增长。 2022年、2023年、2024年、2025年1-5月（报告期），公司的收入分别为2.12亿元、3.17亿元、4.67亿元、2.49亿元，净利润分别为6898万元、1.17亿元、1.36亿元、9021万元。关键财务数据，来源：招股书从收入构成来看，海西新药的收益主要来自在中国销售安必力、瑞安妥及海慧通这三款产品。报告期内，这三款产品的收益占公司总收入的比重分别为98.2%、92.9%、82.6%及84%。其中，海西药业的海慧通（氨氯地平阿托伐他汀钙片）在2021年第八批国家集采中以第一顺位中标，此后几年，该产品通过以价换量实现收入的快速增长，2024年销售收入达1.87亿元，市场份额占比59.3%，位居同类产品首位。然而，集采带来的红利期结束后，公司又将可能面临较大的压力。海西新药4款国家集采中标产品中，海慧通和瑞安妥的合约将于2025年底到期，安必力合约将于2026年中到期。未来，若未能续约或中标价大幅下滑，将对营收造成较大的压力。按产品划分的收入占比，来源：招股书海西新药的销售团队有36名员工，以分销模式为主，分销商将产品主要分销给医院，小部分分销给药房。公司与超过18000家医院及其他医疗机构（包括超过5100家三级或二级医院以及超过22000家药店）建立了联系。目前，公司的研发团队由112名研究人员组成。不过，值得注意的是，报告期内公司的研发费用总额为1.61亿元，远低于销售费用总额3.89亿元。销售费用和研发费用对比情况，来源：招股书、格隆汇新股截至2025年5月底，海西新药账上的现金及现金等价物为4625.9万元，主要是因为公司2024年动用现金购买理财产品，导致当年现金及现金等价物减少2.16亿元所致。总体而言，海西新药采用仿创结合的模式，目前仿制药部分已经为公司带来收入和利润，不过仿制药未来还将面临集采的压力，在研创新药的竞争格局也并不乐观。未来，公司能否顺利推进研发和销售，格隆汇将保持关注。
格隆汇09-14 16:50
2025中国细胞与基因治疗大会在京开幕，共绘全球产业新图景
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通道。礼来亚洲基金、君联资本等多家知名投资机构参与对接，助力企业拓展融资渠道、加速国际化布局。 CSGCT大会作为中国细胞与基因治疗领域最具影响力的国际会议之一，始终致力于推动基础研究、技术研发、临床试验、产业转化与全球合作的全链条协同。2025年大会的成功召开，再度彰显中国在全球CGT领域日益提升的影响力与创新活力。未来，CSGCT将持续构建开放、权威、高效的全球对话机制，助力中国细胞与基因治疗产业深度参与全球创新与标准制定，为推动人类健康事业发展贡献中国智慧与中国方案。
金融界09-13 23:20
并购创造价值，首届“并购嘉年华”于上海成功举办
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并购交易市场的倡议书》，来自上市公司、投资机构、产业集团、各地并购交易师俱乐部的300余位精英代表到场参会、洽谈。首届并购嘉年华受到各大权威媒体的关注与报道，金融博物馆及证券之星进行联合直播，近10万人在线观看。主会场活动由金融博物馆执行馆长、并购交易师俱乐部执行理事邵颖主持。 ▲金融博物馆执行馆长、并购交易师俱乐部执行理事邵颖嘉宾致辞上海虹桥国际中央商务区管理委员会副主任杨旭波发言表示：虹桥国际中央商务区作为长三角强劲活跃增长极的集中地，不仅是国家战略的试验区，更是全球资源的交汇点。随着国家“并购六条”、上海“并购12条”“和”“虹桥并购八条”的出台，政策红利正在持续释放，为并购市场注入了强劲的动力。未来，虹桥国际中央商务区将持续加大在资源配置、政策保障、营商环境优化等方面的投入，进一步完善公共服务的生态，推动建立更高效的并购融资渠道，引入更多的专业服务机构，为各类市场主体提供更优质、更高效的全链条服务。 ▲上海虹桥国际中央商务区管理委员会副主任杨旭波上海长宁区委常委、副区长陆浩发言表示：长宁区作为投资兴业的优选地，始终坚持打造国际一流的营商环境，坚持加快建设现代化的产业体系，已形成以数字经济、航空经济为代表的多个千亿级产业集群。并购重组是经济活力的晴雨表，更是产业升级的加速器。上海打造全球并购中心，需要政府、市场、企业、专业机构的同行发力，长宁区将以最大的诚意、最优的服务、最实的举措为所有致力于通过并购实现创新突破、价值倍增的企业家朋友们保驾护航。 ▲长宁区委常委、副区长陆浩上海国际并购研究中心理事长、金融博物馆理事长王巍发表了他对“并购”的四点感想。他认为中国并购市场的形成需要自上而下的政策推动，更需要自下而上的民间支持。需要金融机构的支持、政府的扶持，更需要成千上万具有视野和创业激情的并购交易师投入，需要一系列以并购交易主导的并购嘉年华活动的组织。星星之火，可以燎原。 ▲上海国际并购研究中心理事长、金融博物馆理事长王巍发布行业倡议并购创造价值，创新坚守法律。中国上市公司协会并购融资委员会与上海科技金融博物馆牵头隆重发布《激活上海并购交易市场的倡议书》，中国上市公司协会并购融资委员会副主任刘运宏代表发布倡议，倡议旨在凝聚行业共识，推动并购市场规范、创新、高效地发展，紧紧围绕着并购创造价值、合规坚守底线、聚焦科技创新、促进良性竞争、培育专业人才、AI赋能并购六大方向，并提出了具体的行动路径，助力企业通过并购实现转型升级，提升上海在全球并购中的话语权和影响力。 ▲中国上市公司协会并购融资委员会副主任刘运宏并购交易师培训基地揭牌金融博物馆携手长宁区政府进行并购交易师培训基地战略合作，长宁区东虹办常务副主任、东虹桥集团党委书记、董事长孙胤与金融博物馆执行馆长、并购交易师俱乐部执行理事邵颖共同为并购交易师培训基地揭牌。 2014年，金融博物馆与全联并购公会在北京共同发起的“并购交易师”认证项目，已成为培育市场专业力量的重要途径。截至2025年8月，全球申请人数已突破2万，其中超过9000人通过审核获得认证，正逐步成为促进并购市场健康、高效发展的中坚力量。目前，全国已授牌 12 家并购交易师俱乐部，覆盖北京、上海、广东、江苏、浙江等核心经济区，构建起专业网络。主旨演讲国投科创董事、总经理沈伟演讲围绕“聚焦人才科创服务在硬科技并购的核心价值“”。他指出硬科技并购面临估值鸿沟等四大挑战，强调了科创服务在并购三阶段的关键作用：前期是价值发现者与风险扫描仪，依托服务超两万名科学家的优势挖掘优质标的、防范风险；中期为架构优化师与交易催化剂，解决科创企业治理与估值错配问题；后期充当整合粘合剂与价值加速器，推动技术整合实现协同效应，助力资本与科技融合，实现精准战略价值创造。 ▲国投科创董事、总经理沈伟上海交易集团副总裁赵红光首先介绍了上海交易集团作为全国要素资源配置核心平台的使命和功能，他指出并购是企业外延式发展的关键途径，能够推动产业链整合、传统产业升级，并助力企业寻找第二增长曲线。上海出台的并购重组支持方案，对于搭建综合型并购服务平台做出了明确安排。上海交易集团按照要求，落实文件中对于一站式并购公共服务平台和第三方市场化并购服务平台的要求，积极整合相关资源，提供需求挖掘、撮合交易、资产转让等全方位服务。 ▲上海交易集团副总裁赵红光国元证券总裁胡伟演讲主题为“高质量发展的必答题，向’新’而并、向’质’而生”。从四方面展开：新形势下，并购重组从 “选择题” 变为 “必答题”，因中国经济转向高质量发展，上市公司需整合提升，创投退出、居民财富投资等也需并购；新政策上，“并购六条” 等松绑限制，允许跨界并购、亏损科技企业注入等；新趋势是并购量增，以横向产业并购为主，聚焦半导体等领域。他还介绍了安徽省的并购实践，开展培训、意向对接会等，国元证券则聚焦服务实体经济，担当多角色助力并购。 ▲国元证券总裁胡伟圆桌论坛第一场圆桌论坛由开源证券增发并购研究中心负责人周佳主持，围绕“市值管理的操作”主题，格尔软件董事会秘书蔡冠华、隐山资本隐潇基金执行董事顾昊、国金证券企业战略客户部总经理胡海敏、平安银行上海分行投资银行部副总经理方振宇、上海国有资本运营研究院资本服务中心主任谢招煌进行了热烈讨论。第二场圆桌论坛由北京浩天(上海)律师事务所管理合伙人姚约茜主持，围绕“科技企业与并购”主题，韦豪创芯合伙人王智、香港算丰高级副总裁顾萌、季华资本创始人季宗亮、上海神开能源科技有限公司总经理王士欣、华安嘉业董事长方威同台共话。产业嘉年华洽谈区首届并购嘉年华利用场地，创新采用"1+6"空间布局打造全方位产融对接生态。以主会场为核心，联动设立五大行业主题别墅(新能源、生物医药、人工智能、高端制造、消费升级)及政策咨询服务专区，实现精准匹配与深度洽谈。让产业对话在最适合的场景中自然发生，让产融对接在最精准的圈层中高效达成。本届并购嘉年华创新打造了集展览展示、商务洽谈、资本对接与产业社交于一体的平台，政府、企业、机构代表都表达了高度认可。据悉，金融博物馆未来还将在更多城市合作开展“并购嘉年华”品牌活动，让并购赋能产业升级，驱动区域经济高质量发展，谱写合作共赢的新篇章。
证券之星09-13 14:32
蚂蚁财富开放“三大专业AI助手”：百家金融机构使用，辅助投研、运营、内容创作
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质量发展行动方案》指出，要加快建设一流投资机构，鼓励基金公司加大对人工智能等新兴技术的研究应用。 9月12日，在外滩大会财富论坛上，蚂蚁财富开放平台3.0升级：面向金融机构、内容创作者等合作伙伴开放“三大专业AI助手”，包括AI投研助手、AI运营助手和AI内容创作助手，同时向机构开放全场景联合运营，助力行业更高效提供专业服务，更好提升投资者体验。蚂蚁财富开放平台数据显示，目前AI助手已经有上百家基金、券商、银行等金融机构注册使用，辅助机构在投研、运营、内容陪伴等工作中提质增效。 AI落地金融专业场景潜力初显，调研显示7成机构在使用AI工具近几年，面向C端理财用户的AI应用逐渐成熟，“理财不懂问一问AI”已成为个人投资者的日常。B端机构普遍看好AI+金融带来的价值，但目前使用深度还不够，需要更多专业AI应用的破局。清华大学五道口金融学院的最新调研显示，7成机构投资研究用户在使用AI工具，其中近64%为偶尔使用，深度使用AI工具的比例仅为7%。 “AI将广泛地应用于投研自动化、风险预警等领域，推动财富管理行业向更高效、更透明、更普惠的方向发展。”清华大学五道口金融学院副院长张晓燕表示，目前机构用户更关注AI对非结构化数据处理、研报生成、交易信号挖掘等方面的效率提升，期待AI成为真正的“智能研究助理”。在专业投研场景，一些基金公司开展了智能投资新尝试。据易方达基金首席信息官刘硕凌介绍，易方达将AI应用到了主被动投资的部分环节，如提升投研人员的研究效率和能力边界，从海量数据中提取投资信号，并在量化策略产品中探索AI智能决策。他认为，进入大模型与生成式AI阶段，智能投资已从“试验”变为“必选”，资管机构未来的核心竞争力是用AI实现“投得更好”。 AI带来的 “人机协作”新模式，也为投顾服务提升效率和专业深度带来契机。中信建投证券执委会委员王广学表示，传统财富管理服务受限于人力，在个性化、科学性、投后跟踪方面都存在不足。基于大模型的“人机协作”能打破限制、优势互补，既保证投资建议有理有数，又能兼顾人工经验与情感信任，让普惠、个性、高质量的投顾服务成为可能。蚂蚁财富开放“三大专业AI助手”，与机构开展全场景联合运营随着AI技术的发展和应用，国内财富管理行业从产品线上化、服务线上化，正式进入服务智能化新阶段。作为行业率先开展AI探索的平台，近几年，蚂蚁财富基于生态专业优势和大模型能力，推出了面向个人用户的AI理财助理“蚂小财”，服务用户中45%来自三线及以下城市，并将AI技术运用到内部的业务运营、投研风控和人工服务等环节。来自蚂蚁财富平台的数据显示，“AI运营助手”3月试运行以来，通过智能经营线索感知、智能页面生产和触达等能力，帮助首批接入机构的服务平均生产时长缩短90%”。“AI投研助手”已有352家金融机构率先注册体验，辅助快速汇集市场数据和观点，洞察市场机会和风险。借助“AI内容创作助手”，金融机构、内容创作者等提供的优质投教陪伴短视频数增长203%。蚂蚁集团财富事业群总裁王珺表示，AI技术贯穿了蚂蚁财富开放平台演进的全过程。平台3.0升级，向合作机构开放全场景联合运营，因此更需要AI工具来提质增效。AI技术为合作伙伴更新生产工具，最终让大众投资者获取专业服务的效率与质量大幅跃升，带来生产关系的变化。据了解，在1.0阶段，蚂蚁财富开放自运营场景，帮助机构在财富号线上“开店“，并在后台提供AI决策参谋等散点的AI工具。开放平台2.0阶段，蚂蚁财富开放服务场景，搭建了理财社区、理财直播、理财AI等用户服务矩阵，成熟的AI工具让机构与更多用户建立连接。随着3.0阶段全场景开放，蚂蚁财富平台的生态伙伴可借助三大助手，更好满足用户在理财全链路对专业服务、产品和内容的需求。王珺表示，在保证金融领域专业严谨性的基础上，蚂蚁财富开放平台还会持续打磨平台沉淀的AI能力，与合作伙伴一起共建高质量的服务生态，持续提升投资者体验和获得感。
金融界09-12 16:10
外滩大会首次设置“创投Meetup” 32支创业团队和投资人现场路演对接
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接算力产业资源与资本方。据悉，到场的投资机构，曾成功挖掘并培育出理想汽车、滴滴出行、智谱AI等标杆项目，在AI科技赛道积累了深厚的投资积淀与精准眼光。活动现场投资人们也全程“精准把脉”。现场不少投资人纷纷主动递出橄榄枝，送上联系方式，希望与优秀的创业团队“进一步交流“。据悉，今年外滩大会的主题是“重塑创新增长”，首次设立的“创投Meetup”也是外滩大会构建多层次创新交流平台的重要尝试。除此之外，还设置了AI科创赛，举办了“人工智能硬件科创大赛”、“AFAC金融智能创新大赛”和“2025·全球AI攻防挑战赛”等活动，吸引了全球近20个国家和地区的近2万名科技青年报名参赛。这也是迄今为止投资人和创业者密度最高的一届外滩大会。蚂蚁集团副总裁、蚂蚁战略投资及企业发展部总裁纪纲表示，“创投Meetup”希望为硬科技早期项目提供直联顶级资本的窗口，助力上海科创活力和生态发展。
金融界09-12 15:40
券商业绩增长与整合浪潮同步加速，顶流券商ETF(512000)近11天连续"吸金"超37亿，规模直冲336亿创新高！
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公募基金监管加快推进建设一流投资银行和投资机构的意见（试行）》，要求“到2035年形成2至3家具备国际竞争力与市场引领力的投资银行”。今年以来，券商并购重组节奏加快，目前，“国泰君安+海通证券”“国联证券+民生证券”“浙商证券+国都证券”的合并已落地，仍在进展中的券商并购还有“国盛金控+国盛证券”“西部证券+国融证券”“国信证券+万和证券”“湘财证券+大智慧”“华创证券+太平洋”等。中航证券表示，年初以来权益市场整体呈现稳步向上态势，市场交投活跃度显著提升，成交额、两融余额以及权益类产品发行规模等多项关键指标持续回暖，共同推动券商板块进入估值修复通道，带动券商业绩增长。在政策层面，监管明确鼓励行业内整合，并购重组成为券商实现外延式发展的有效手段，有助于提升行业整体竞争力、优化资源配置以及促进市场健康发展。有行情，买券商！公开资料显示，券商ETF（512000）及其联接基金（A类 006098；C类007531）被动跟踪中证全指证券公司指数，一键囊括49只上市券商股，其中近6成仓位集中于十大龙头券商，“大资管”+“大投行”龙头齐聚；另外4成仓位兼顾中小券商的业绩高弹性，吸收了中小券商阶段性高爆发特点，是集中布局头部券商、同时兼顾中小券商的高效率投资工具。数据来源：沪深交易所等。风险提示：券商ETF被动跟踪中证全指证券公司指数，该指数基日为2007.6.29，发布于2013.7.15。中证全指证券公司指数2020~2024年年度涨跌幅分别为16.55%、-4.95%、-27.37%、3.04%、27.26%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-12 10:01
E目了然丨科创债ETF是什么？看完这篇就懂了
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创债是由金融机构、科技型企业、私募股权投资机构和创业投资机构发行的债券，募集资金专项用于支持科技创新领域的研发、生产及投资活动，旨在支持我国新质生产力的发展。和普通公司债比，科创债对于 “科技属性” 的审核极为严格。根据政策要求，发行科技创新债的科技型企业，需满足以下条件之一：一是至少具备一项有关部门认定的科技创新称号，如“高新技术企业”“‘专精特新’”中小企业”“创新型中小企业”“国家技术创新示范企业”以及“制造业单项冠军企业”等；二是在科技贷款支持名单内，如“科技创新再贷款”“创新积分制”白名单；三是在科创板、创业板上市的科技类公司；四是形成核心技术和应用于主营业务，并能够产业化的发明专利（含国防专利）合计30项以上，或者具有50项以上著作权的软件行业企业；五是经有关部门认定的其他科技型企业。此外，科技型企业还可通过母公司发行科技创新债券，但募集资金的至少50%需用于支持该科技型企业。（来源：中国人民银行、中国证监会，《关于支持发行科技创新债券有关事宜的公告》）这种准入机制从源头确保了资金流向真正的科技型企业。例如，一家传统制造业企业即便信用评级达标，若缺乏核心技术研发能力，也无法发行科创债；而一家年研发投入占营收15% 以上、拥有多项自主知识产权的半导体企业，则可能获得发行资格。这种精准筛选机制，保障了科创债的“科技纯度”。第二重：资金用途“定向监管”，70%以上必须投向研发科创债在资金使用上实行严格的“科技导向”监管。根据规定，募集资金的70%以上必须专项用于科技创新相关活动，具体包括：研发费用支出（如科研人员薪酬、实验材料采购）、研发设备购置（如生物医药企业的精密检测仪器、半导体企业的晶圆加工设备）、技术成果转化（如专利产业化、中试线建设等。资金使用全程接受监管部门和市场的双重监督，企业需定期披露资金使用明细。这种刚性约束避免了资金挪用风险，确保募集资金真正服务于科技研发活动。第三重：风险收益相对均衡，不投权益也能分享科技红利科创债ETF的风险收益结构呈现出“非极端化”特征，既区别于纯粹的固定收益产品，也不同于高波动的权益类资产。其收益来源包含两部分：基础收益来自债券的固定票息，即发行企业按约定周期支付的利息；超额收益则主要体现为资本利得，核心驱动源于科技企业成长带来的信用溢价改善，比如研发突破推动企业信用评级上调，导致债券二级市场价格上涨。风险方面，其主要风险为发行主体的信用风险，但由于严格的发行门槛和资金监管机制，科创债的整体信用风险低于普通中小企业债。 Part2：科创债ETF和这些“熟面孔”比，到底不一样在哪？光说独特性还不够，咱们拿大家熟悉的投资品对比一下，就能更清楚它的定位了。和普通债券 ETF 比：范围更聚焦，弹性更高普通债券ETF的投资范围覆盖全行业，债券发行人可能涉及公用事业、房地产、制造业等多个领域，呈现出“大而全”的分散特征。其收益主要依赖票息累积，受单一行业景气度影响较小。科创债ETF则呈现“专而精”的特点：仅投资科技领域信用债，行业集中度显著更高。这种聚焦性带来两方面差异：一是对科技行业景气度更敏感，当政策扶持或技术突破推动行业上行时，债券信用溢价上升可能带动净值弹性提升；二是收益与科技企业成长深度绑定，若企业研发成果落地推动经营改善，债券估值提升空间较普通债券更显著。和科技主题股票基金比：风险更低，逻辑完全不同科技主题股票基金以科技企业股权为投资标的，收益主要来自股价波动，风险特征表现为高波动、高弹性——在行业上行周期可能获得超额收益，但下行周期也可能面临较大回撤。科创债ETF则以科技企业债务为投资标的，本质是债权投资：只要企业不发生违约，投资者即可获得固定票息，收益与企业股价波动无直接关联。其风险主要取决于企业偿债能力，而非市场情绪或估值波动。换句话说，股票基金赚的是“企业成长的股权溢价”，科创债ETF赚的是“利息+信用改善的额外收益”，适合风险偏好不同的投资者。和可转债基金比：更纯粹的 “债性”，波动小多了可转债基金所持有的可转债兼具“债性”与“股性”，投资者拥有转股权利，导致其价格既受债券市场利率影响，也随正股价格波动，整体波动幅度介于股票与债券之间。科创债ETF则属于纯债类产品，所持债券不具备转股条款，价格主要受市场利率和企业信用状况影响，和股价波动基本没关系。这种纯粹的债性特征，使其波动幅度显著低于可转债基金。 Part3：科创债ETF 来了，能解决这些投资“老大难” 其实，科创债ETF的出现，本质是为了帮普通债券投资者解决三个“想投科技却投不了”的难题：难题 1：信用债主体太多，普通人哪看得懂风险？信用债市场主体繁多，资质良莠不齐，普通投资者缺乏专业的信用分析能力，难以有效识别潜在风险。部分投资者曾因误判企业信用状况，遭遇债券违约导致损失。科创债ETF通过专业管理团队的筛选机制，从源头降低风险：基金经理借助信用评级模型、行业调研、财务分析等专业手段，精选资质优良、研发能力突出、违约风险较低的科创债。这种专业化筛选相当于为投资者提供了“风险过滤”服务，降低了个人投资者的决策难度。难题2：好的科技信用债，普通人想买都买不到高等级科技信用债的投资门槛长期制约着普通投资者的参与。一方面，多数科技信用债单笔起购金额较高，另一方面，优质标的常被机构投资者包揽，个人投资者难以获得配置机会。科创债ETF通过基金化运作，将高门槛债券拆分为小额份额，使普通投资者得以低门槛参与优质科技信用债投资，分享科技企业发展红利。难题3：想投科技领域债券？门槛较高过去，投资者想配置“科技主题资产”，要么买股票/股票基金，要么买科技企业的债券。股票资产波动大，单一债券投资门槛高不说、流动性也相对有限。而科创债ETF，通过一篮子科创债的组合投资，实现了科技领域信用债的分散配置，既降低了单一债券的违约风险，又保持了对科技行业的整体敞口，为投资者提供了布局高等级交易所科创债的便捷工具，稳健分享科创企业成长红利。对于希望在控制风险的前提下参与科技产业发展的投资者而言，这种工具的价值尤为显著。写在最后其实，普通人想分享科技创新的红利，一直缺个中间选项：投股票，怕波动；存银行，收益太低；买基金，又找不到刚好“稳一点、沾科技”的品种。科创债ETF的出现，刚好补上了这个缺口——它用债券的“低波动”，托住了科技的“高弹性”；用基金的“便利性”，降低了参与的门槛，或许正是科创债ETF极具价值的市场意义。 — 锚定科创债辟新径 — 泰康中证AAA科技创新公司债ETF 认购代码：551583 2025年9月12日起，重磅发售以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-11 11:51
“交”融共进 “通”向未来，交通银行六赴服贸之约
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部直投”投贷联动模式，通过与北京市优质投资机构强强联合，拓宽科技企业融资渠道。“交银园区贷”通过“一码通扫”“线上产品合集”，有效对接园区企业全周期融资需求，加强对科技型企业“信贷支持+投贷联动+场景赋能”多方位金融服务，有力支持科技型企业发展壮大。作为服务高水平对外开放的金融主力军，交行精心打造“交联世界汇通全球”跨境金融专区，通过“外贸快贷”“电商通”“智汇班列”等跨境金融解决方案，为“走出去”和“引进来”企业提供全方位金融支持。便民举措温暖人心一直以来，交通银行始终践行“金融为民”，聚焦扩内需促消费、数字政务、银发经济等民生重点领域，不断丰富金融服务场景、提升金融服务能力，推动交行所能所长与国家所需、民心所向紧密对接。在交行零售业务展上，京津冀政务服务“跨省通办”成为焦点。通过现场智易通机具，市民不仅能办理社保、公积金、不动产等130余项北京政务事项，还能异地查询打印个人社保权益、医疗卫生、准营准办、职业资格认证等200余项“雄安政务”“天津政务”，真正实现“让数据多跑路、群众少跑腿”。此外，北京市分行还重点展示了由其独家承建的北京市住房租赁押金托管和租金监管系统，通过“收、支、查、管”四维闭环守护新市民安居梦，让“金融为民”可感可及。银发经济板块围绕暖心守护银发群体美好生活，整合养老金账户、养老理财、保险、信托等多元化服务，提供“账户、产品、服务”一站式资源对接；零售信贷及信用卡板块，聚焦小微经营、个人消费、个人购车等场景，着重推介惠民贷、交银车贷、“最红星期五”等惠民产品及活动，以金融力量助力消费市场蓬勃发展。互动体验妙趣横生为提高观众参与度及对数字人民币的认知程度，交行策划了多场特色互动活动。硬件钱包专区展示“有朋”“玉佩”等高颜值卡面设计，将传统文化与现代科技完美融合，吸引观众驻足观看。往届火爆的数字人民币IP周边盲盒满减活动作为“保留”体验项目，今年继续在交行展厅开展，观众可参与活动赢取带有交行数字人民币特色形象的托特包、纸扇、手机架等周边产品。展会期间，交行还将举办“资金管理大讲堂”“助企出海宣讲”“反诈是门必修课”等多场推介交流活动。
金融界09-10 18:40
年营收超3亿元、估值达35亿元，天星医疗转战港股IPO！
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、建银国际、银河证券、朗玛峰创投等知名投资机构入局。伴随资本加持，天星医疗估值也有了大幅跃升。在2020年A轮，公司融资时的估值为8亿元，而在2023年1月的C轮融资中，天星医疗的投后估值约35亿元。 IPO前，公司控股股东董文兴、天津铂康、天津吉康、天津普合及天津运康可共同控制公司约41.47%的投票权。其他股东包括厦门德福、君联资本、OrbiMed、雅惠资产、建兴医疗、银河证券、3W 基金、朗玛峰创投等，分别持有公司股份10.64%、15.1%、9.28%、4.04%、2.52%、1.05%、1.52%等。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-10 15:50
人形机器人销量或破万台！机器人概念股午后冲高，机器人ETF基金(159213)探底回升盘中再度吸金1500万，人形机器人有何催化？
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未来产业。国际范围内，近期优必选与国际投资机构Infini Capital签署了10亿美元战略合作协议，多家企业也完成新一轮融资。这些举措为产业发展提供了研发资金和扩张保障。（来源于天风证券20250907《人形机器人产业或迎来产业应用拐点，重点关注产业链龙头奥比中光、柯力传感！》）布局爆发前夕的机器人板块，可认准机器人ETF基金（159213），跟踪中证机器人指数，成份股覆盖上、中、下游全产业链，包括但不限于上游硬件部分的传感器、减速器、伺服电机、控制器、技床、磨床、设备等；中游系统集成的软件算法、系统研发、装配、控制系统等；下游应用层的服务机器人、特种机器人等。截至2025/03/31 全球科技巨头/新秀全面下场布局人形机器人，行业量产奇点已至！全面拥抱人形机器人大时代，认准机器人ETF基金（159213），联接基金（A：024768，C：024769）跟踪中证机器人指数，该指数结构与产业链环节高度契合，为投资者提供一键布局机器人及其产业各环节的投资工具。风险提示：基金有风险，投资须谨慎。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。本基金属于中等风险等级(R3)产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-10 14:32

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