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浙商证券收购国都证券：券商行业整合大幕拉开，业绩或将翻倍增长
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补足业务短板，做大做强，符合"培育一流投资银行和投资机构"的政策导向。事实上，除了浙商证券和国都证券，还有国联证券收购民生证券、西部证券收购国融证券等案例正在推进中。这些并购案例预示着，未来券商行业可能会形成强者恒强的格局，头部券商的优势将进一步凸显。收购后协同效应显著，业绩有望实现翻倍增长从财务数据来看，此次并购无疑将为浙商证券带来可观的业绩增长。截至2023年末，浙商证券总资产为1455.28亿元，净资产为282.71亿元，营业收入176.38亿元，净利润为18.24亿元。而国都证券的总资产为338.79亿元，净资产为108.65亿元，营业收入13.81亿元，净利润为7.14亿元。简单相加，合并后的新浙商证券总资产将突破1700亿元，净资产近400亿元，年营业收入有望突破190亿元，净利润可能超过25亿元。更重要的是，两家券商在业务布局和客户资源上存在互补性，有望产生"1+1>2"的协同效应。例如，浙商证券可以借助国都证券的渠道拓展华北市场，而国都证券则可以利用浙商证券的资金实力和创新能力提升自身的竞争力。因此，并购完成后，新浙商证券的业绩很可能实现翻倍增长，成为行业内的新星。在这场券商行业的整合大戏中，浙商证券收购国都证券无疑是一个标志性事件。它不仅体现了券商行业做大做强的决心，也为其他券商指明了发展方向。可以预见，随着并购重组的深入推进，我国券商行业的格局将发生巨大变化，一批具有国际竞争力的大型投资银行有望脱颖而出。对于投资者而言，关注这些积极进行并购重组的券商，或许能够分享到行业整合带来的红利。当然，并购重组也存在风险，如何实现文化融合、业务整合等问题仍需要券商们认真应对。无论如何，在这个充满机遇与挑战的时代，券商们正在用行动诠释着"做大做强"的含义。
金融界2024-07-17
Bankless：加密货币为何不及AI势头？AI泡沫开始破裂了吗？
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仍然是一个小体量。就在上周，领先的跨国投资银行高盛宣布了其在 2024 年深入研究代币化的意图；这一声明附带了一个关键警告，即高盛将仅在私有区块链上运行。加密货币应该因努力保持匿名性和隐私性而受到赞扬，但这种模式对于绝大多数金融系统参与者来说是行不通的，并且与民族国家希望了解这些系统以防止犯罪的愿望明显相冲突。区块链的优点显而易见，但这并不意味着无需许可的区块链会战胜渴望效仿其优势的“传统”金融体系。尽管敌对监管阻碍了加密货币的发展，这一点不容忽视，而且全球领导人开始采取更多支持数字资产的立场，尤其是在美国，唯一比人工智能股票涨幅更快的就是表面上支持加密货币的唐纳德·特朗普的民意调查数据，但令人担忧的是，大多数加密货币用例未能获得自由市场的采用。由于加密资产现在在风险调整后是一项经验上较差的投资，而且该行业未能为可能真正激发采用的现有用例获得有意义的吸引力，因此看到该行业的长期价值主张越来越受到质疑也就不足为奇了。未来经济动荡如果加密货币无法满足我们人类快速致富的内在欲望，至少我们总是可以依靠人工智能股票！对吧？人工智能已经取代加密货币，成为投资者投资组合中必须拥有的一种资产类别，无论您是否知道，由于市值加权股票指数的突出地位，您对该行业的敞口可能非常大，这些指数以编程方式将更多的敞口分配给表现最佳的成分股。 7 月 5 日，标准普尔 500 指数成分股在连续 21 天内表现不佳的股票比例创下历史新高，此前数周，科技含量高的人工智能领头羊表现优异。这揭示了市场目前存在的巨大扭曲。 7 月 11 日上周四，命运发生了逆转，模式似乎发生了转变，投资者找到了一位新的领导者，积极地从大型科技股转向之前表现不佳的小型股。尽管人工智能股票已经创造了巨大的收入并显示出很高的增长潜力，但人工智能应用的寒武纪大爆发将需要以前所未有的速度无限期地持续下去，以证明这些估值的合理性，最终，购买数千亿美元硬件推动这一泡沫的公司实际上需要盈利。虽然毫无疑问人工智能是有价值的，并且可以随着时间的推移彻底改变生产力，但迫在眉睫的担忧仍然存在，即投资者已经将相关股票不可持续的增长水平计入了价格，而这些增长水平要到未来几十年才能达到稳定状态，就像他们在互联网泡沫期间所做的那样。为了凸显当前股市泡沫的荒谬性，巴菲特指标——传奇投资者沃伦·巴菲特青睐的价值指标，将美国股市市值与 GDP 进行比较——最近达到了 195% 的现代高点。假设三大股票（苹果、微软和英伟达）的市值增长 15%，且 GDP 增长率高于 3%，那么仅这些股票的价值在 10 年内就将相当于美国 GDP 的 107%，几乎没有空间投资其他资产。一旦人工智能供应冲击消退，客户开始意识到他们高估了对人工智能服务的需求，高企的科技估值将跌至何种程度仍是一个悬而未决的问题，但考虑到上周人工智能相关股票的历史性轮换，该行业的辉煌时代可能最终会结束。资产估值过高有助于增加感知财富，使个人可以更自由地消费，但股市回撤可能会使本已陷入困境的全球经济崩溃。以 CPI 衡量的美国消费者通胀率在 6 月份环比下滑至“通货紧缩”区间，这是该指数自 2020 年 5 月 COVID 高峰以来首次出现负增长，与此同时，PPI 在同一时期加速上涨，这一趋势表明生产商正在大幅降价以吸引陷入困境的消费者，这可能会对盈利能力造成压力。尽管对于许多市场参与者来说，最大的风险是美联储是否会将基准政策利率无意义地调整百分之几，但随着收益开始呈现越来越负面的趋势，不难预见到定价完美的股票市场将出现根本性的下行趋势。全职就业率逐年下降，失业率上升引发了“萨姆规则”，这是一个滞后指标，自 1950 年以来，它准确预测了每一次经济衰退，只有一次误报。虽然控制货币价格本身的能力肯定是强大的，但目前尚不清楚央行通过人为操纵利率能对经济施加多大影响，利率在很大程度上取决于未来增长和通胀预期，因为它们的回报是“无风险的”。降息可能迫在眉睫，但这一所谓的灵丹妙药似乎不太可能像过去周期中失败的那样，足以推动全球经济和市场持续复苏，而这些经济和市场正趋于萎缩。来源：金色财经
金色财经2024-07-17
【美股收评】美联储预计100%降息，华尔街再创新高道指飙升逾700点
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预期，而摩根士丹利利润上涨，两者都表明投资银行业务复苏。美国银行股价上涨5.35%，此前该公司表示，净利息收入将在年底前攀升。摩根士丹利股价先跌约2%，后收涨0.91%。该公司第二季度净营收超预期，但财富管理净营收略不及预期。嘉信理财警告称，为了保护利润，该公司将不得不缩减业务规模。 UnitedHealth的股价上涨6.5%，投资者认为该公司盈利好于预期，零售销售也令人惊喜，因此股市全线收涨。高盛集团和富国银行在公布第二季度业绩后，将与竞争对手摩根大通一起进军美国投资级债券市场。高盛收涨2.19%，富国银行收涨4.35%。 PNC金融服务集团公司收涨4.7%，该公司的净利息收入自2022年底以来首次实现增长，为其预计的2025年NII增长创纪录的一年奠定了基础。市场观点瑞银全球财富管理的Solita Marcelli认为，如果美联储能够在软着陆的背景下大幅降息，那么市场中低质量和周期性板块的盈利增长将有更好的前景。盈透证券的Jose Torres列举了小公司股价上涨的另一个潜在原因：它们往往以国内市场为导向，如果唐纳德·特朗普赢得大选，它们将“不成比例地”受益。 Baird投资策略师Ross Mayfield表示：“从大型科技股到小型股再到普通股的这种轮动交易背后有着很大的动力。这是一种轮动，但它更多的是关于市场中周期性较强的板块的上涨，而不是对人工智能长期潜力的公投。” Piper Sandler的Craig Johnson表示，现在判断能否维持可持续的轮换还为时过早。需要更多时间和技术证据来确认可持续的扩大参与度是否正在进行中，从而推动市场走高。 NatAlliance Securities的Andrew Brenner表示：“轮换是游戏规则。这与降息预期的增强相一致。” 华泰证券认为，当“特朗普交易”和“降息交易”出现“强共振”，则利好美股小盘，比特币和黄金等资产可能会受到青睐，美债收益率曲线也会变得更加陡峭。焦点个股微软跌约1%，英国监管机构表示，需要密切关注微软对Inflection AI的投资，微软对Inflection AI的投资将接受英国全面反垄断调查。此前，该机构表示，需要密切关注这家人工智能初创公司前雇员的聘用情况。值得注意的是，人工智能宠儿英伟达下跌1.62%，谷歌母公司Alphabet下跌 1.43%。这延续了过去一周的跌势，其它股票市场已经开始上涨。菲利普莫里斯国际公司涨约1%，由于需求飙升，流行的口服尼古丁袋变得越来越难找，菲利普莫里斯国际公司正在美国扩大 Zyn 的生产。 Match Group Inc收涨7.6%，Starboard Value成为今年第三家入股Match Group Inc.的激进投资者，Match Group 是约会应用程序Tinder的所有者，其付费客户群已连续六个季度萎缩。阿迪达斯下跌1.17%，由于Samba等经典运动鞋的需求飙升，以及Yeezy鞋类库存减少导致销量增加，阿迪达斯公司三个月内第二次上调了年度利润目标。联合健康收涨6.47%，受第二季度业绩好于预期的推动，该保险公司股价上涨。工业领头羊卡特彼勒上涨4.28%，成为道琼斯指数中仅次于联合健康的第二大涨幅股票.
Sissi2024-07-17
利率抬升使美国银行消费者业务蒙受损失，投资银行却逆势飘红
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面对较高利率时陷入困境，但它成功增加了投资银行费用和交易收入。美国银行在服务于主街和华尔街的业务之间的分歧，强化了本季度全国最大金融机构的主导趋势。较高的利率和升高的存款成本正在侵蚀更传统的消费者银行业务利润率，迫使大型银行更加依赖于交易和投资银行业务，而交易活动显示出新的生机。 “我们领先的消费银行业务的实力和盈利能力，得到了我们全球市场、全球银行业务和财富管理业务的增长和盈利能力的补充，”美国银行CEO布莱恩·莫伊尼汉（Brian Moynihan）说。美国银行的净收入下降至68.9亿美元，略高于预期，比上一季度增长了3%。其总收入253.7亿美元，与去年同期相比略有增长。作为衡量贷款收入的关键指标的净利息收入较去年同期下降了超过3%，较上一季度下降了超过2%，至137亿美元。由于较高的利率和升高的资金成本，这一利润率在许多大银行处于收缩状态。同样的衡量指标，在摩根大通、富国银行和花旗集团的客户继续向更高收益的存款产品如定期存款证书转移的情况下，也在这些银行中顺序下降。（图片来源：finance.yahoo）对于美国银行及其消费者借款人来说，还存在其他挑战的迹象。与去年同期相比，它为未来的贷款损失预留了更多资金，这表明它预计信贷条件将恶化。其信用卡核销金额比一年前增加了一倍以上，比上一季度增加了超过6%，这是更多客户在还款账单方面遇到困难的另一个信号。但也有一些亮点。美国银行预计随着美联储开始降息，并将低收益债券和固定利率贷款替换为更高收益资产，其净利息收入将在今年晚些时候上升。它表示预计第四季度的净利息收入将比第二季度的数字高出6亿美元。（图片来源：finance.yahoo）其华尔街业务表现突出。投资银行费用比去年同期增加了28%，而股票交易增长了近20%。 “基本趋势是强劲的资本市场和疲软的净利息收入，”Portales Partners创始人查理·皮博迪（Charlie Peabody）周一在接受雅虎财经采访时如是说，指的是目前银行季度盈利趋势，“问题是这种利差收入是否会在下半年反映出正面效果。” 摩根大通、花旗集团、富国银行和高盛的投资银行费用和交易收入也有所增加。周二上午，美国银行的股票上涨了超过4%。截至周一晚上，该股票今年以来上涨了20%。
Heidi2024-07-17
海通证券资管“品质升级A”成立至今净值下跌35.15
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证券公司和公募基金监管加快推进建设一流投资银行和投资机构的意见（试行）》指出，提升投资者长期回报。督促行业机构强化服务理念，持续优化投资者服务，严格落实投资者适当性制度，健全投资者保护机制，切实提高投资者获得感和满意度，持续维护好社会公众对行业的信任与信心。免责声明：本文仅供信息分享，不构成对任何人的任何投资建议。版权声明：本作品版权归面包财经所有，未经授权不得转载、摘编或利用其它方式使用本作品。
面包财经2024-07-16
交银施罗德基金“内需增长”跑输业绩基准逾20个百分点
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证券公司和公募基金监管加快推进建设一流投资银行和投资机构的意见（试行）》指出，提升投资者长期回报。督促行业机构强化服务理念，持续优化投资者服务，严格落实投资者适当性制度，健全投资者保护机制，切实提高投资者获得感和满意度，持续维护好社会公众对行业的信任与信心。免责声明：本文仅供信息分享，不构成对任何人的任何投资建议。版权声明：本作品版权归面包财经所有，未经授权不得转载、摘编或利用其它方式使用本作品。
面包财经2024-07-16
格隆汇ETF日报 | 首日双双涨停！沙特ETF被买爆
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份、领益智造等多股涨超5%。消息面上，投资银行摩根士丹利将苹果评为首选股，将目标价从216美元上调至273美元。智能驾驶、网约车概念股持续走强，雷尔伟、大众交通、南京公用、锦江在线等涨停。消息面上，上海无人驾驶出租车最快将在一周内启动公测，首批出租车已在临港就位。算力概念股持续拉升，寒武纪、紫光股份涨停。 ST股集体走强，ST东时、ST恒久、ST曙光、ST摩登等20余股涨停。下跌方面，影视概念股集体调整，唐德影视跌超5%；保险股飘绿，中国平安跌超3%，新华保险跌超2%。今日市场进行一定的修复反弹，创业板指午后大涨，三大指数均以红盘报收，量能也有一定放大，但仍然处于7000亿元以下，消费电子、智能驾驶等热点持续活跃。中信建投研报认为，中国出口若有降温，内外需平衡的格局或面临松动，下半年宏观破局的关键落到了政策。期待一轮以基建投资为主的宽财政，不再适应未来大趋势，下半年宏观破局的关键应该是货币，目的在于释放被偏高实际利率约束的潜在需求。五、基金产品最新动态
格隆汇2024-07-16
美国银行财报前瞻：股市涨势能否持续？
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国银行将公布业绩，届时投资者还将关注其投资银行业绩如何，以及正在进行哪些交易。上周五，花旗、摩根大通和富国银行公布的投资银行业务费用较一年前大幅增长。这反映出在经历了IPO、兼并和其他大额交易的低迷期后，投行们的业务开始恢复。以下是FactSet调查的分析师对2023年第二季度的预期，与美国银行的报告进行了对比。预计净利润为64亿美元，去年同期为74亿美元；预期每股收益为0.80美元，去年同期为0.88美元；预期收入为252亿美元，去年同期为252亿美元；净利息收入预计为138亿美元，一年前为142亿美元；预计投资银行业务费用为14亿美元，去年同期为12亿美元；财富与投资管理收入预计为56亿美元，一年前为52亿美元。今年以来，美国银行股价上涨了24%，而标普500指数上涨了18%。虽然标普500指数接近历史最高点，但博雅银行的股价仍比2006年创下的历史最高点下跌了约26%。
金融界2024-07-16
苹果将迎超级换机潮？大摩：未来两年近70%出货量为新机型
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货量超5亿 70%为新机型近日，著名投资银行摩根士丹利将苹果评为首选股，并大幅上调其目标价，将目标价从216美元上调至273美元。该行认为，苹果人工智能平台的推出引发了用户升级智能手机、平板电脑和电脑的新一轮热潮。该行分析师Erik Woodring表示，苹果新推出的人工智能平台"Apple Intelligence"有望刺激大规模设备升级，并将成为未来数年推动升级周期的关键因素。苹果于2024年6月在全球开发者大会（WWDC）上首次展示了其AI服务套件。公司高级副总裁Craig Federighi将其称为"为大众打造的AI"。这一举措立即得到了市场的积极回应，苹果股价随即创下年内新高。摩根士丹利预测，苹果未来两年iPhone出货量将超过5亿部，高于2021-2022年的高位纪录。预计2025财年出货量为2.35亿部，2026财年为2.62亿部。具体而言，大摩预计在25财年和26财年，66-69%的iPhone出货量将是新机型，比24财年高出2-6个百分点，比22财年之前的峰值高出3个百分点，推动iPhone ASP年度增长4-5%。 “我们认为，今年晚些时候进入iPhone 16周期的被压抑需求将达到创纪录水平。”对该股的评级为增持的Woodring写道。 “在 WWDC 上，苹果首次推出了Apple Intelligence，我们更加确信2025财年可能成为多年设备更新周期的开始。” Loop Capital上调苹果目标价至华尔街最高就在上周，美银分析师Wamsi Mohan等也发布研报，预计今年生成式AI将加强iPhone换新意愿，带来强劲的销售增长和利润率扩张，将苹果目标价从230美元上调至256美元。另一家投行Loop Capital将苹果目标价从231美元上调至300美元，为华尔街最高。该团队在一份研究报告中表示，苹果有机会在未来几年巩固其作为消费者使用生成式人工智能的首选“大本营”。 Loop Capital 表示，这相当于重复了15年前在社交媒体、 iPhone 以及20年前在 iPod 上消费数字内容方面的成功。研究公司国际数据公司 (International Data Corp.)周一发布的初步数据显示，今年第二季度，苹果 iPhone 的出货量较去年同期增长 1.5%，达到 4520 万部。然而，由于其他市场增长较快，苹果的市场份额整体下降，从一年前的16.6%降至15.8%。IDC 的数据显示，全球智能手机出货量同比增长6.5%，达到2.854亿部。 IDC亚太区高级研究经理Will Wong在报告中表示：“第二季度更像是下半年更多新一代人工智能智能手机上市前的序幕，这些智能手机有可能成为继5G和可折叠手机之后的下一个增长动力。”
格隆汇2024-07-16
柳州样板：数万亿美元隐性债务如何推动了中国城市的增长，现在又如何威胁到未来
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的城市官员似乎对如何运作一无所知。一位投资银行家回忆起2022年在中国北方与当地官员会面，讨论发行地方政府融资平台（LGFV）债券的可能性。官员们提出了一个问题：他们真的需要偿还这笔钱吗？好风景柳州因其棺材工匠的传奇声誉，而长期被视为“好死之地”。然而由于地处偏远，距离珠江三角洲的主要制造业中心有250英里，很难吸引企业前来投资。与其他中国城市一样，拥有420万人口的柳州也在寻求制造业的现代化，配合北京推动中国成为半导体、电动汽车和其他产业强国的努力。市政府官员设想在柳州市中心以东建造一个由工厂和公寓楼组成的广阔区域，取代破败不堪的村庄。他们指定了一家名为广西柳州东城投资发展集团的政府融资平台，从国有银行获得贷款并发行债券，以支付项目费用。新区平整了土地，铺设了管道、电力连接和其他设施，以吸引开发商。政府告诉潜在投资者，即使实体实际上代表地方政府筹集资金，但市政府也不承担债务责任。 2018年，东城的负债总额达到约90亿美元，实现了这座城市的雄心壮志，建成了会议中心、游乐园和华美达广场酒店，一位外国游客在网上称赞酒店的浴室视野极佳。东城利用借贷资金向其他企业发放贷款，从而将业务扩展到金融服务领域。债券文件显示，东城区还涉足私募股权和风险投资领域。2018年，东城区收入达到约10亿美元，其中大部分来自与政府合作开展的土地开发业务。2019年，东城区净利润接近1亿美元。另外两家地方政府融资平台控制着柳州市的公交系统，每年亏损数千万美元。乘客数量在下降，而政府规定的票价平均只有几美分。有了地方政府融资平台提供的资金支持，市政府官员们觉得没有太大必要对公交运营进行大刀阔斧的改革。相反，柳州官员认为，需要建设轻轨网络，将老化的市中心与东城正在建设的新工业区连接起来。广西柳州轨道交通投资发展集团是另一个地方政府融资平台，负责轻轨建设。到2020年底进行了有限的试运行。从2020年开始，工厂需求疲软和缺乏新的增长源最终使这座城市陷入困境。轻轨项目暂停。2022年，当地官员透露，本应批准重大公共交通系统的北京从未给予批准。根据东城区的债券文件，游乐园和酒店最终成为亏损项目。柳州所有九家已公布财务数据的融资工具都面临资金短缺，现金存量占其总资产的比例不足5%。根据Wind的数据，到2023年底，这些融资工具的计息债务总额接近290亿美元，官方债务约为120亿美元。 2021年中国房地产泡沫破裂后，房屋销售崩溃，价格下跌。私人开发商对从当地政府购买土地兴趣不大，于是东城区介入。用借来的现金购买大片土地，帮助填补政府财政。记录显示，自2022年以来，东城的子公司购买了新区出售的所有地块的67%。尽管斥资数十亿美元用于新开发项目，但去年市经济产出仍略低于2019年。同期，一般收入下降了约30%。去年年底，中国财政部公开批评了柳州的债务问题，点名批评了八名城市领导人和地方政府融资平台高管。除了逮捕前市长外，东城区前董事长还被指控受贿。尽管如此，今年市地方政府融资平台仍下令发行九只债券，总额达6.47亿美元。国际货币基金组织预计，到2028年，中国地方政府融资平台债务将比2022年增长60%。今年早些时候，一名出租车司机在柳州废弃的轻轨项目废弃的铁轨下载客，他对这种“大水漫灌”式的支出表示不满。他问道，既然城市公交车利用率不高，为什么还要建设轨道交通系统？在共产党管理的留言板中，一位居民抱怨废弃轻轨项目周边仍然有施工围栏。这位居民写道，围栏挡住了人行道，迫使行人走在马路上。负责项目的广西柳州轨道交通有限责任公司对这条帖子做出了坦诚回应。 “由于我们公司近期面临巨大的财务压力，我们无法拆除这部分围栏，”它说。 “感谢您的关心。” 来源：加美财经
加美财经2024-07-16

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