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迄今为止最强烈的违约迹象！碧桂园失去主要国际券商的“买入”评级

。最近几天，从摩根大通到摩根士丹利等投资银行都采取了一系列类似的下调评级举措。随着流动性危机的恶化，这家曾是中国销售额最高的房地产开发商的股票和债券暴跌。与此同时，碧桂园警告称，它在债券支付方面面临“重大不确定性”，这是迄今为止最强烈的违约迹象。据上交所8月16日消息，碧桂园地产集团有限公司发布公告称，根据上交所和中国证券登记结算有限责任公司《关于为上市期间特定债券提供转让结算服务有关事项的通知》相关规定，“19碧地03”、“20碧地03”、“20碧地04”将自2023年8月18日起按照《通知》有关规定转让并继续停牌。公告称，当前公司债券兑付存在重大不确定性，为保障债券持有人权益，公司将严格按照相关债券《募集说明书》及《债券持有人会议规则》等文件约定落实偿债保障措施。碧桂园股价较1月高点下跌75%，成为香港的低价股，市值从2018年约500亿美元的历史高点缩水至仅28亿美元。该股在连续两天反弹后，周四早盘一度下跌4.8%，目前扩大跌幅至6%。外国券商对碧桂园的悲观看法与国内券商形成了鲜明对比。国内券商对碧桂园的评级大多维持在“买入”，对其他中国股票的评级也经常出现这种差异。彭博汇编的数据显示，分析师对该股的12个月平均目标价为1.1港元，较周三收盘价高出33%。

云涌2023-08-17

AdvanTrade：宏观担忧扼杀油价上涨

格上涨。美国经济前景有所好转，美联储和投资银行不再预期经济会陷入衰退。但对中国的持续担忧正在抑制油价上涨。就在本周，继连续七周上涨之后，中国公布了另一组疲软的经济数据后，油价周一下跌。对世界第二大经济体房地产和信贷市场的担忧也打压了市场情绪。考虑到中国预计将占今年全球石油需求增长的70%以上，对中国经济的担忧是石油利空因素之首。周二官方数据显示，7月份中国工业生产同比增长3.7%。该数据低于预期的4.4%增幅，且较6月份的4.4%增幅有所放缓。零售销售也令人失望，仅增长2.5%，低于预期的4.5%增长，且较6月份的3.1%增长有所放缓。固定资产投资也低于预期，其中房地产投资继1-6月下降7.9%之后，1-7月同比下降8.5%。几周来，AdvanTrade表示，中国需要额外的政策刺激措施，以推动经济从新冠疫情封锁后的低迷反弹。因此，中国央行周二出人意料地在三个月内第二次下调关键利率，希望重振经济和消费者支出。

金融界2023-08-17

中国今年可能达不到5%的增长目标？！经济放缓之际，房地产低迷雪上加霜……

域的去库存压力，并抑制消费需求，”瑞银投资银行亚洲经济主管兼首席中国经济学家Tao Wang在一份报告中说。 “在这种情况下，今年剩下的时间里，经济势头可能会保持低迷，中国可能无法实现今年5%左右的增长目标，”她说，“在这种情境下，通缩压力可能会持续更长时间。到那时，经济将需要更强有力或非常规的政策来复苏。” 世界银行的数据显示，中国是世界第二大经济体，在2022年占全球GDP的近18%。野村证券首席中国经济学家Ting Lu及其团队周二在一份报告中说：“在我们看来，中国应该扮演最后贷款人的角色，以支持一些陷入困境的大型开发商和金融机构，还应该扮演最后支出者的角色，以提振总需求。” 报告称：“我们还认为，第三季度和第四季度4.9%的同比增长预期面临更大的下行风险，今年的年度GDP增长越来越有可能低于5.0%。” 头条风险中国政府承认经济面临挑战，并暗示将提供更多政策支持。周二，中国人民银行出人意料地下调了关键利率。但这些举措需要一段时间才能见效，而且迄今为止还不足以提振市场信心，尤其是在令人担忧的新闻开始出现之际。牛津经济研究院首席经济学家Louise Loo说：“8月份，对房地产开发商和信托业违约风险蔓延的担忧也压低了市场人气，为刺激措施的有效性设定了更高的门槛。” Loo表示，更坚定的政策转变可能在第四季出现，届时将召开被称为“三中全会”的高层会议。曾经健康的大型开发商碧桂园现在处于违约的边缘。在本月的其他新闻中，据万得资讯获得的披露信息显示，中融国际信托未向三家中国内地上市公司付款。中融没有立即回应CNBC的置评请求。其网站在8月13日的一份通知中警告称，有不法分子伪造该公司公章、公函等文件，冒用该公司名义，以该公司无法继续经营发送清退公告、建立专项退还小组为客户进行退返等形式，诱骗客户访问非法网站、加入QQ群等实施诈骗。花旗首席中国经济学家Xiangrong Yu在一份报告中说，即使中融的6300亿元(865亿美元)资产——加上杠杆——都陷入了困境，对于中国21万亿元的信托业和315万亿元的银行体系来说，这“不是一个系统性威胁的数字”。他补充说，该信托公司及其母公司“与包商银行和安邦集团等之前的案例相比，在金融体系中的关联要小得多。经济增长VS国家安全中国当局最初在2020年对房地产开发商的打击，是为了遏制它们对增长的高度依赖。北京今年强调，化解金融风险是其首要任务之一。今年，该国还在重组其金融监管机构。荣鼎(Rhodium) 6月份的一份报告显示，由于地方政府债务居高不下，现金水平有所下降。报告指出，地方政府已经花钱购买土地，以满足曾经来自开发商的需求。荣鼎分析师说：“目前地方财政的疲软使北京无法利用财政政策来支持经济。” 对许多人，尤其是海外投资者来说，长期明显的不作为可以肯定，中国政府已经坚定地改变了工作重点。咨询公司Teneo的董事总经理Gabriel Wildau周二在一份报告中说：“对房地产市场不冷不热的反应表明，最高领导层减少了对经济增长的重视，转而重视国家安全和技术自给自足等优先事项，这比我们预期的影响更深远。” Wildau说：“我们的基本预测是，政策制定者将在未来几个月大幅加大房地产刺激力度，从而在年底前改善销售和建筑量。” 中国最近的许多问题未必是新出现的。多年来，中国一直在努力提高经济的长期可持续性，从对投资的依赖转向对基础设施和房地产等领域的依赖，并转向消费。牛津经济研究院的Loo说：“政策制定者面临的挑战是，一方面要调整刺激措施，避免经济硬着陆，另一方面又要使房地产和投资平稳过渡到刚刚开始的下行趋势。” Loo说：“未来几年，随着中国向新的增长动力转型，中国新兴的战略行业——包括绿色经济、数字经济、先进和半导体制造业——将继续成为关注的焦点。” 她指出，高科技制造业今年迄今平均同比增长7.4%，超过了工业生产约3.8%的增速。

超启2023-08-16

中国市场逼近严峻里程碑！负面情绪回荡，疲软态势仍在持续……

愿将外币兑换成人民币。随着世界各地的投资银行纷纷下调对中国2023年经济增长的预测，中国经济增长前景正变得黯淡。摩根大通团队将全年增长预期下调至4.8%。就在5月初，该行还预测中国经济将增长6.4%，是预测值最高的银行之一。周三，最新数据显示7月份房价再次下跌，进一步打击了市场人气。鉴于房地产行业对经济增长的重要性以及对家庭财富和金融体系的影响，房地产行业的动荡一直是中国经济问题的核心。盛宝资本市场的市场策略师Charu Chanana说：“中国负面的情绪一直在市场上回荡，中国央行的降息再次表明，要求大规模刺激的呼声可能是错误的。”

云涌2023-08-16

碧桂园危机恐波及中国房地产行业！摩根大通上调对新兴市场违约预测

及中国房地产行业。这家总部位于美国的投资银行在8月15日的一份报告中将2023年全球经济增长预期从6%上调至9.7%。它还将亚洲高收益债券违约率预期从4.1%上调至10%，如果不包括中国房地产，这一数字将降至1%。摩根大通预计，在2023年，中国房地产将占所有违约金额的近40%，其次是俄罗斯企业的35%和巴西发行人的12%。摩根大通违约风险评估的大幅上调突显出人们的担忧，即碧桂园债务违约将对中国房地产行业和整体经济产生更广泛的连锁反应。碧桂园的开发项目比中国恒大集团大得多、范围也广得多，后者于2021年陷入违约，并于今年3月宣布了一项离岸债务重组计划。中国打击房地产债务自2020年中国打击内地房地产开发商的债务水平以来，中国房地产行业一直步履蹒跚。多年的蓬勃增长导致了“鬼城”的建设，这些地方供大于求，因为开发商希望利用人们对房屋所有权和房地产投资的渴望。称为中国“三条红线”的政策指出，开发商如果想要承担更多债务，就必须满足三个具体的资产负债表条件。这些规定要求开发商根据公司的现金流、资产和资本水平来限制债务。不过，打击行动也拖累了经济增长，因为该行业直接或间接地占全球第二大经济体经济活动的三分之一。周三公布的官方数据显示，根据国家统计局的数据计算，7月份中国新房价格出现今年以来的首次下跌，环比下跌0.2%，同比下跌0.1%。这是一系列疲弱数据中最新的一个，这些数据表明经济增长步履蹒跚，并引发了要求政策支持的呼声。碧桂园曾是中国最大的开发商之一，该公司必须在9月初之前偿还8月7日未能偿还的两笔美元债。上周，该公司还暂停了11只国内债券的交易，并发布警告称，预计半年年度亏损将高达人民币550亿元(合75亿美元)。摩根大通在同一份报告中表示，碧桂园违约可能使今年迄今全球新兴市场高收益企业违约总额增加99亿美元，使中国房地产行业2023年迄今的违约总额达到170亿美元。摩根大通估计，碧桂园违约还可能导致其他规模较小的中国房地产开发商出现价值80亿美元的违约，另外20亿美元的“一些负债管理活动”可能会溢出到中国其他高收益行业。摩根大通的数据显示，在过去两年半的时间里，中国有超过1,000亿美元的房地产债券违约。在碧桂园之前，自2021年初以来，中国房地产行业已经出现了1090亿美元的违约，占同期亚洲违约总额的94%。摩根大通还将拉美违约率预期从6.6%上调至7.1%，此前巴西Odebrecht Engenharia e Construcao似乎正在启动新一轮债务重组，可能影响19亿美元计价债券。该银行将其对新兴欧洲的违约预测从15.7%提高到23.4%，以反映俄罗斯公司债券违约的情况，这主要是“技术性”的，因为俄罗斯在乌克兰冲突中的制裁阻止了公司向国际投资者支付债券。

超启2023-08-16

东兴证券：投行业务降幅超七成，IPO违规被监管部门立案

，上半年自营及资管业务的增速均较快，但投资银行业务收入同比降幅超七成。另外，公司因涉证券虚假陈述责任纠纷，今年3月被中国证监会立案调查。投资收益增逾20倍推动利润增长东兴证券成立于2008年5月，2015年2月在上交所上市。半年报显示，2023年上半年，公司实现营业收入18.18亿元，同比增长2%，实现归母净利润3.5亿元，同比增长28.03%。从营收构成来看，2023年上半年，公司投资收益增幅较为明显。报告期内，公司投资收益6.38亿元，较上年同期增加6.09亿元，增幅超20倍。公司表示，投资收益变动原因主要系金融工具投资收益增加所致。需注意的是，今年上半年东兴证券利息净收入、手续费及佣金净收入均较上年同期有所下降。2023年上半年，东兴证券利息净收入5.44亿元，较上年同期减少0.98亿元，同比下降15.23%；手续费及佣金净收入6.49亿元，较上年同期减少4.15亿元，同比下降39.01%。投资银行业务降幅超七成，涉证券虚假陈述责任纠纷案从主营业务构成来看，2023年上半年，东兴证券自营业务、资产管理业务及其他业务收入均较上年同期有所增加。具体来看，公司实现自营业务收入4.11亿元，同比增加71%；资产管理业务收入1.13亿元，同比增加149.15%；其他业务收入3.59亿元，同比增加170.55%，增幅较大。公司其他业务分部主要包括期货业务、另类投资业务、私募基金管理业务和境外业务。2023年上半年，其他业务收入占营收的比例为19.76%。但需注意的是，2023年上半年公司营收占比最大的财富管理业务收入较去年同期有所下降，半年报显示，公司财富管理业务收入为8.33亿元，同比下降7.2%。另外，同期，投资银行业务收入1.01亿元，同比下降78.24%，下降幅度较大。面包财经分析发现，2020年至2022年，东兴证券投资银行业务收入占营收的比重分别为19.35%、14.08%和26.48%，营收占比仅次于财富管理业务和自营业务。但2023年上半年，公司投资银行业务营收占比仅为5.58%。值得注意的是，公司涉证券虚假陈述责任纠纷案。2023年3月，公司因在执行泽达易盛首次公开发行股票并在科创板上市项目中，涉嫌保荐、承销及持续督导等业务未勤勉尽责，被中国证监会立案调查。中国证监会《行政处罚决定书》显示，泽达易盛盛在公告的证券发行文件中隐瞒重要事实、编造重大虚假内容，并且其披露的《2020 年年度报告》、《2021 年年度报告》中存在虚假记载、重大遗漏等虚假陈述行为。2023年7月7日，泽达易盛被上交所终止上市暨摘牌。公开信息显示，截至8月14日，东兴证券今年以来IPO保荐家数为30家，其他终止家次1家，占比3.33%。净资本规模微增2.75% 2023年6月末，东兴证券净资本规模为211.24亿元，较2022年末增加5.66亿元，微增2.75%。面包财经分析发现，2021年公司净资本规模增幅较大，主要由于2021年10月，东兴证券通过定增募资44.93亿元，用于增加公司资本金。2021年末，公司净资本规模为217.52亿元，较2020年末增加38.88亿元，增幅为21.76%。2022年末，公司净资本规模降至205.58亿元。此外，东兴证券的流动性风险控制指标均达到监管要求。截至2023年6月末，公司风险覆盖率和资本杠杆率分别为327.53%和25.45%，较2022年末均有所提升。流动性覆盖率、净稳定资金率分别为230.07%和174.03%，分别较2022年末下降9.28个百分点和9.15个百分点。免责声明：本文仅供信息分享，不构成对任何人的任何投资建议。版权声明：本作品版权归面包财经所有，未经授权不得转载、摘编或利用其它方式使用本作品。

面包财经2023-08-16

软银据悉有意收购愿景基金持有的25%Arm股份

这样的计划。消息人士称，孙正义已聘请投资银行雷恩集团（Raine Group）为软银的谈判提供建议，他已回避了VF1对此事的审议，以便该基金可以从投资者利益出发独立作出决定。其中一位消息人士补充说，VF1的投资委员会和软银的投资顾问委员会正在处理谈判事宜。目前尚无法得知双方正在讨论的Arm公司交易的具体估值，消息人士提醒说，双方存在无法达成协议的可能。消息人士称，如果交易达成，软银将减少在IPO中出售Arm股份的数量，并可能保留85%至90%的股份。知情人士还表示，双方之间的这次谈判是保密的。软银、VF1和Arm都拒绝发表评论。雷恩集团没有立即回应置评请求。 Arm的IPO不仅对 VF1有利，对软银也是如此，软银在上周公布了连续第三个季度的亏损报告。软银于2016年以320亿美元的价格将Arm私有化，并于2017年以80亿美元的价格将该公司 25%的股份出售给VF1。据报道，软银还一直在与亚马逊等几家科技公司洽谈，希望在Arm完成IPO之前让它们加入，成为Arm的基石投资者。软银上周表示，VF1的投资额为896亿美元，收益为124亿美元，而VF2的投资额为 518亿美元，亏损为186亿美元。自2022年5月以来，这家投资巨头一直处于防御模式，原因是利率上升和经济不确定性导致技术估值崩溃。但今年6月，孙正义表示，由于人工智能的进步令人兴奋，他正计划让该公司转向进攻模式。去年，软银曾寻求以400亿美元的价格将 Arm出售给英伟达公司，然而这笔交易因美国和欧洲反垄断监管机构的反对而告吹，此后软银开始为Arm的IPO做准备。 Arm一直在考虑发行高达100亿美元的股票完成上市。Arm的上市计划正值美国IPO市场在经历了长达一年半的低迷期后出现复苏迹象之际，包括杂货配送服务公司Instacart和营销自动化公司Klaviyo在内的大型企业都准备在纽约上市。今年早些时候，Arm拒绝了英国政府要求其股票在伦敦上市，并表示将寻求在美国交易所上市。 Arm的业务表现优于整个芯片行业，因为该公司授权芯片设计，而不是自己花钱生产处理系统。该公司的技术在智能手机和数据中心中无处不在，为其带来了丰厚的专利使用费。然而，最近智能手机的需求疲软，拖累了Arm的盈利能力。为了显示Arm对其投资组合的重要性，软银于4月份邀请 Arm首席执行官Rene Haas加入其董事会。

金融界2023-08-16

最看好中国经济的摩根大通突然“变脸”！糟糕数据之后全球大行掀起下调中国GDP预期浪潮

一系列令人失望的经济数据促使世界各地的投资银行下调对2023年中国经济增长的预期。美国彭博社称，下调GDP预期的浪潮凸显出，如果不采取更多协调一致的政策行动，这个世界第二大经济体可能无法实现今年5%左右的官方增长目标。私营部门经济学家最新调降GDP预估的行动是在中国央行宣布降息以及最新一轮中国经济数据出炉之后进行的。摩根大通(JPMorgan Chase & Co.)团队将2023年中国国内生产总值(GDP)增长预期下调至4.8%。就在5月初，摩根大通还预测中国经济将增长6.4%，是预测值最高的投行之一。 (图片来源：彭博社) 以朱海斌为首的摩根大通经济学家团队目前预计，明年中国经济增速为4.2%。继去年仅3%的经济增速之后，这将是中国经济增速连续三年低于5%。巴克莱银行(Barclays Plc)将中国今年的GDP增长预期下调0.4个百分点，至4.5%，同时维持低于市场普遍预期的2024年4%的增长预期。包括Jian Chang在内的巴克莱经济学家将这一举措归因于令人失望的消费、住房、出口和信贷数据，以及缺乏有效的刺激措施。周二，中国央行突然意外降息，将1年期中期借贷便利(MLF)利率下调15个基点，7天期逆回购利率调降10个基点，分析人士指出，中国央行这一行动明确释放出加大货币政策刺激力度的信号，以提振经济和市场信心。中国周二公布的7月份官方经济活动数据显示，消费者支出、工业产出和投资增长全面下滑，失业率上升。同样令人失望的6月份数据，促使多家投行上月下调全年预测。瑞穗金融集团(Mizuho Financial Group Inc.)也是此次下调预期的机构之一。这家日本大型银行将中国2023年GDP增长预期从5.5%下调至5%。该行资深中国经济学家Serena Zhou提到了房地产市场持续疲软带来的不利因素。摩根大通还强调中国房地产市场的困境。该行经济学家表示：“房地产市场前景恶化，尤其是又一年土地购买和新屋开工大幅下降，往往会加大对经济的拖累。” 他们还提到对大型开发商碧桂园(Country Garden)最近未能支付债券息票的担忧——此举可能会进一步削弱市场信心，并加剧中国部分金融部门的溢出风险。中国国家统计局周二公布的数据显示，7月份，中国工业增加值同比增长3.7%，增幅低于接受彭博社调查的经济学家预期中值4.3%。中国7月份零售销售同比增长2.5%，较经济学家预期中值4%更加糟糕。今年前7个月，固定资产投资增速降至3.4%，低于经济学家预期的3.7%。房地产投资在此期间收缩8.5%，比今年上半年还要糟糕。中国7月城镇失业率从6月份的5.2%上升至5.3%。国家统计局表示，在审查调查方法期间，将暂停公布青年失业数据。今年6月，16至24岁年轻人的失业率达到创纪录的21.3%。中国国家统计局周二表示，国内需求仍然“不足”，“经济复苏的基础仍需加强”。近期的其他数据显示，银行贷款增速降至14年来最低，通缩压力出现，出口萎缩。包括Robin Xing在内的摩根士丹利(Morgan Stanley)经济学家团队表示，“如果宽松政策仍然缓慢”，那么官方设定的5%的目标将面临风险。瑞银集团(UBS Group AG)以汪涛为首的经济学家团队写道，进一步的货币和财政措施，以及对房地产市场规则的放松，可能有助于今年下半年经济增长的反弹。他们在基准情景下维持全年GDP增长5.2%的预测。

tqttier2023-08-16

紧急大幅加息也救不了卢布！俄罗斯据悉讨论恢复资本管制以遏制卢布暴跌

家的制裁将长期拖累俄罗斯经济。莫斯科投资银行复兴资本(Renaissance Capital)经济学家Sofya Donets表示，如果没有央行干预或强制出售出口收入等额外措施，卢布汇率可能需要花上几个月的时间才能走强。由于俄罗斯央行的大部分外汇储备已因制裁而被冻结，政策制定者将不愿直接干预外汇市场。俄罗斯央行的数据显示，近几个月来，俄罗斯出口商已经在市场上出售了80%以上的收入。俄罗斯央行行长纳比乌林娜(Elvira Nabiullina)今年7月说，俄罗斯央行正在密切监控出口商的外汇销售情况，只有1%的总收入滞留在国外。英国《金融时报》周一报道称，因俄罗斯军费开支激增且出口收入大幅下降，给受到西方制裁和资本外流加剧影响的卢布增添压力，卢布兑美元汇率已跌至16个月低点。在西方制裁限制资本流入、欧洲国家不再依赖俄罗斯的能源供应，从而减少俄罗斯从石油销售中获得的收入之后，近几周卢布加速下跌，加大莫斯科面临的经济压力。俄罗斯政府在国防和社会承诺方面的支出，如乌克兰战场上阵亡士兵家属收到的“灵柩费”，提振了国内经济。但这也增加俄罗斯预算赤字，从而打压卢布汇率。俄罗斯支出激增推动今年上半年的进口同比增长20%。由于进口成本上升，经常账户面临的压力可能会进一步削弱俄罗斯补录，并加剧通胀。复兴资本经济学家Sofya Donets表示：“当经常账户盈余接近或超过50亿美元时，卢布往往会保持稳定”。7月份，贸易顺差降至18亿美元。俄罗斯金融家、外交和国防政策委员会主席团成员亚历山大·洛谢夫表示，卢布贬值与资本外流有关。

天马行空2023-08-16

中国开始按下“恐慌按钮”！？三则消息引爆市场恐慌情绪人民币大跌近600点，美元美股也罕见齐跌

会改变人们的看法，”总部位于北京的精品投资银行昌信(Chanson & Co.)的董事沈梦(音)说。“不公布数据只会加剧市场对经济健康状况的担忧。” 近几个月来，中国有关部门加大了外国机构获取某些经济和金融数据的难度，包括公司注册信息、专利和某些统计数据。去年10月，中国国家统计局在公布季度国内生产总值(GDP)数据的几个小时前突然停止发布，没有提供任何解释。在10年两次的党代会召开之际，中国政府没有如期公布月度官方贸易数据。中国随后最终公布了这些数据，但没有解释延迟的原因，只是引用了未指明的“工作安排”。资产管理公司TCW Group负责新兴市场的董事总经理David Loevinger表示，中国数据和政策制定透明度的恶化，为投资这个全球第二大经济体“增加了另一层风险”。 “我们都知道预测很难，尤其是预测未来，”他说。“如果你不太确定现在发生了什么，那就更难了。” 中国还扩大了反间谍法，并突击搜查了贝恩(Bain & Co.)等国际商业咨询公司的办公室。与中国当局会面的外国企业高管说，这是北京方面加强控制世界其他地区如何看待中国的努力的一部分。近几个月来，中国急剧上升的青年失业率成为国内外关注的焦点。最新的官方数据显示，6月份，中国城市地区16岁至24岁的年轻人中，超过五分之一(21.3%)的人没有工作，这说明中国经济面临的问题越来越多。就在去年12月，这一数字还为16.7%。（图源：Wind）经济学家们预计，随着今年夏天最新一批毕业生完成学业，青年失业率将再次上升。国家统计局原本预计将于周二公布这一数据。但数据并未如期出炉。相反，中国国家统计局表示，将暂停公布这些数据，让其统计人员研究数据的编制方式，以及如果学生在找工作的同时仍在学习，是否应该将其列入失业人口。美国和其他国家将积极找工作并符合其他标准的学生视为失业。衡量整体失业率的主要指标城市调查失业率自2月份以来首次上升，从5.2%升至7月份的5.3%。周二公布的一批数据显示，中国经济正在全面陷入困境。上周公布的数据显示，中国上月消费者价格指数(CPI)较上年同期下降，而家庭和企业的贷款需求蒸发。在国际方面，第二季度中国的外国直接投资触及数十年来的最低水平，出口大幅下滑，原因是西方消费者在经济增长放缓和利率上升的背景下继续削减支出。在周二的数据发布后，法国兴业银行的经济学家在给客户的一份报告中表示:“这一信息响亮而明确:中国正在经历全面通缩。”他们列举了一系列不断恶化的指标，包括消费者和生产者价格指数、出口、投资和消费。到目前为止，官员们的语气要乐观得多。周二，中国国家统计局新闻发言人付凌晖说，中国没有出现通货紧缩，未来也不会出现通货紧缩，重申了旨在消除对物价持续下跌担忧的官方言论。中国主要的全国性晚间新闻广播称，最新数据显示，中国经济正处于稳定的基础上。中国经济第二季同比仅增长0.8%，较去年同期6.3%的增速更为健康，当时上海和其他城市正遭受封城打击。不过，对许多中国人来说，经济增长比官方数据所显示的乏力得多。一些经济学家担心，如果不采取更有力的措施来扭转经济，随着企业和家庭信心的下滑加剧了支出、招聘和投资的下滑，中国可能会陷入增长放缓的恶性循环。周二，巴克莱(Barclays)将全年GDP预期从4.9%下调至4.5%，理由是经济普遍疲弱，且缺乏有意义的刺激措施。这家投行的新预测低于中国决策者今年约5%的官方GDP目标，许多经济学家曾认为这一目标过于保守和缺乏雄心。对政策制定者来说，一项特别紧迫的任务是拯救房地产行业。近年来，房地产占中国经济总产出的比重高达五分之一。房屋销售在6月和7月大幅下滑，而中国最大的房地产巨头之一碧桂园面临的债务违约风险也在上升。作为对最新数据的回应，中国央行中国人民银行宣布了一系列降息措施，下调了银行短期和中期贷款的贷款利率，这些举措通常预示着银行将下调家庭和企业的贷款利率。野村证券(Nomura)驻香港首席中国经济学家陆挺说，放松货币政策可能不足以遏制经济放缓。陆挺和其他经济学家说，中国政府需要考虑采取更大胆的举措来重振经济增长，比如扶持陷入困境的房地产开发商，放松主要城市的购房限制以稳定房地产市场，或者给消费者开支票以推动消费。汇市由于中国人民银行为刺激经济复苏而降息，美元/离岸人民币汇率上涨585点，达到9个月来的高点7.3309。（美元/离岸人民币30分钟走势图，来源：FX168）由于主要国有银行抛售美元以支持人民币，人民币一度短暂反弹。受中国一系列令人失望的经济指标引发对全球增长的担忧后对最安全资产的需求提振，衡量美元兑包括欧元和英镑在内的六种货币的美元指数一度下跌至102.81低点，此前该指数在周一触及103.46的一个半月高点。（美元指数30分钟走势图，来源：FX168） “我认为，强劲的美国销售数据在一定程度上缓解了中国数据出人意料的负面影响，因此推高了风险，”纽约梅隆银行(BNY Mellon Markets)美洲宏观策略主管John Velis表示。在中国央行降息后不久发布的中国工业产出、零售销售和投资数据出人意料地显示出经济放缓，突显了这些担忧。丰业银行的Osborne表示:“中国的意外举措令风险资产受到惊吓，投资者越来越担心中国的增长前景。” “今天上午美元未能从较弱的风险背景中获得更广泛的提振，这可能表明投资者认为他们目前对美元的敞口足够，”Osborne补充道。美元/日元升至九个月新高145.865，但尾盘持平于145.5。去年秋天，美元/日元汇率飙升至145上方，引发日本官员一代人以来首次买入日元，交易员们正在寻找任何干预的迹象。巴克莱汇市策略师Shinichiro Kadota表示，“我们肯定会看到更多口头干预，但除非此举是由投机者推动的，且日元与其他货币走势不同步，否则实际干预可能还需要一段时间。” “无论如何，我认为对干预的担忧肯定会限制美元/日元在这些水平附近的汇率。” 日本财务大臣铃木俊一周二表示，在干预市场方面，当局并未以绝对汇率水平为目标。股市美国股市周二走低，有关中国经济的悲观消息与对美国经济的乐观看法相冲突。美国的零售销售和收益显示，消费者仍然表现强劲。道琼斯工业股票平均价格指数下跌269点，跌幅0.7%。标准普尔500指数和纳斯达克综合指数分别下跌0.7%和0.6%。（道指30分钟走势图，来源：FX168）对中国经济步履蹒跚的担忧再次抑制了全球风险偏好。这给美国股市带来了负面影响，投资者也在评估强劲的消费者对经济和美联储的下一步利率举措意味着什么。周二公布的数据显示，世界第二大经济体中国7月份零售额和工业增加值增速低于预期。中国这个全球第二大经济体最近公布的其他数据也令人失望，同时有迹象显示，房地产行业正面临严重困境。上述消息促使中国央行连续降息。 MarketWatch指出，出人意料的货币政策放松，加上有关将停止发布青年失业数据的消息，似乎只会进一步令市场感到恐慌，标普500指数期货与亚洲和欧洲股市一样下跌，而石油、铜和铁矿石等对中国敏感的工业大宗商品价格则回落。 “中国央行今天上午降息，令大多数经济学家感到意外，”SPI资产管理公司管理合伙人Stephen Innes表示。“虽然完全有理由……在缺乏政府支出的情况下，它不太可能产生多少持久的好处。货币政策的影响最有可能是中性的，甚至可能被认为是不利的，因为政策制定者正开始按下恐慌按钮，尤其是在面临当地信心危机的情况下。” 在投资者关注中国经济困境的同时，基金经理们对美国经济的看法却变得乐观起来。美国银行(Bank of America)的调查显示，悲观程度为2022年2月以来最低。与此同时，美国7月零售销售增幅超过预期，因美国人增加网上购物和外出就餐，暗示美国经济在第三季度初继续扩张，并避免衰退。美国商务部数据显示，7月零售销售环比增长0.7%。6月的数据也从0.2%上修至0.3%。相关阅读：两分钟成交11.63亿美元！美“恐怖数据”意外爆表黄金下破1900后上演V型反转美国零售销售可能受到上个月亚马逊黄金会员日促销活动的提振。尽管美联储大幅加息以抑制通胀，但由于劳动力市场吃紧导致工资强劲上涨，需求仍保持弹性。通胀的消退正在提高消费者的购买力。家庭也在举债消费。 Forexlive撰文称，美国美国7月零售销售月率连续4个月上升，突显出美国消费的持续强劲。这应该有助于提振美国第三季度的GDP预测，尽管目前的预测看起来已经很乐观了。全球经济中有很多令人担忧的因素，但美国不在其中。 RSM US LLP的消费品高级分析师Mike Graziano表示:“鉴于本月出现了大量重大折扣活动，以及返校购物的开始，我对全面上涨并不感到过于震惊。” 他说，8月份的零售销售数据可能很难重现。“很多人都在谈论助学贷款偿还的影响，以及这将对今年晚些时候的购物模式产生什么影响。” 这些后果尚不清楚，但重要的是零售商和销售商“了解销售对这一消费者群体的影响程度，”Graziano说。本周晚些时候，投资者将对美国人的钱包有不同的看法。塔吉特公司(Target)和TJX Cos.(TJX)将于周三公布财报。沃尔玛(Walmart)和罗斯百货(Ross Stores)将于周四公布财报。其他美国经济消息方面，纽约联储8月对企业的调查显示，纽约州的商业活动有所下降。整体商业状况指数(纽约联储制造业指数)下降20点，至-19.0。新订单和出货量大幅下降。交货时间稳定，但库存下降。劳动力市场指标显示就业水平稳定，但平均每周工作时间缩短。投入和销售价格上涨加快，但资本支出计划稳定。展望未来，企业对未来六个月的前景则更加乐观。基准政府债券收益率进一步上升的前景，周二加剧了股市的压力。尽管中国经济数据疲软，10年期美国国债收益率徘徊在略低于4.2%的水平。这距离15年高点仅差几个基点。 “美国国债收益率仍相当重要，可能是股市双向走势的催化剂，”Fundstrat技术策略主管Mark Newton表示。Newton认为，未来几个月收益率将会下降，但首先可能会走高，“如果这种情况很快发生，我怀疑股指可能会受到收益率快速上升的惊吓。”

财经风云 1评论2023-08-15

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