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贺博生:黄金原油冲高回落最新行情走势分析及今日操作建议
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尽力为你解决问题。 贺博生分析团队
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管控: ①、要有止损,哪怕是大止损,止损一定是对的,错了也是对,不止损是错的,对了也错,无条件止损。 ②、亏损不加仓,比如在你建仓的范围内,如果错了,不要盲目加仓,不要侥幸降低成本,选择优势点位下单,如果方向错,越加越亏,这样让自己直接暴露在风险中(若方向正确但进场点位不佳,加仓是可取的,但同样需要方法,不可盲目行情波动一个点就加仓)。 ③、当日止损,若连续亏损三个单,当天不交易。 ④、仓位要轻,最好控制在10%以内的仓位。 ⑤、一段时间内仓位保持一致,不要一会仓过多,一会仓过轻,保持一致的连贯性。 贺博生寄语:现在是投资行业兴起的时代,相信投资者也在迷茫之中。比如投资什么品种,选什么平台,放多少资金,资金安不安全,能不能获利等等疑问当中,贺博生近几年以来看到过太多客户的经历,有一年翻几倍的,有一个月就损失一半的等等什么样的都有。我不会选择去改变什么,也改变不了什么,市场就是这样,我能做的就是让自己更努力些,坚持做好自己的交易,不愧对客户对我的信任。给你保证的太多,得到的又是相差万里,人与人之间的信任就这样慢慢丧失,我要做的并不是一次性的交易,更希望长久共赢的良好关系。贺博生帮你建立自己的投资思路,使你能长远走下去,共创辉煌,合作共赢。 本文由黄金原油分析师贺博生(微信:hbs5686)独家策划,由于网络推送延迟性,以上内容属于个人建议,因网络发文有时效性,文中建议仅供学习参考,据此操作风险自担。文章的观点和策略不管和大家意见是否一致大家都可以来找我一起探讨和学习!世上无难事,只怕有心人。投资本身就带风险,提示大家认准权威平台,实力老师,资金安全第一,其次考虑操作风险,最后才是如何盈利。
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贺博生hbs6282
04-02 09:06
新宙邦:3月31日召开业绩说明会,投资者参与
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司在巨潮资讯网发布的定期报告,并请注意
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。问:请问周总,公司的主要优势是什么呢?答:公司通过自主研发、产学研合作和上下游协同等方式,开展产品与技术创新,为客户提供高品质的产品和解决方案。同时,公司积极在全球范围内进行产能布局。截至 2024年 12月,公司电池化学品在全球范围内已有10个生产基地实现交付保障(其中国内 9个、欧洲 1个),就近服务客户,增强了客户粘性。问:最近有没有回购注销计划?答:您好,感谢您对公司的关注。公司第二次实施的回购计划(本次为回购注销),截止时间为 2025年 5月。目前计划还在执行中。公司将严格按照相关法律法规和规范性文件规定及公司回购股份方案,在回购期限内根据市场情况择机实施回购股份,并依据相关法律法规和规范性文件的要求及时履行信息披露义务。问:今年的主要业绩增长点是什么?在行业里有何优势?答:您好,感谢您对公司的关注。公司注重研发创新,并通过自主研发、产学研合作和上下游协同等方式,为客户提供高品质的产品和解决方案,通过前沿研究持续培育公司新增长点。问:我是新宙邦多年老粉丝,意见就是你们公司管理层只关心生产和市场,对你们在股市关心很不够,近几年股价涨幅几乎都是排新能源最后,其他新能源票很重视自己企业在资本市场地位和在热爱自己股票的股民,反之你们企业漠不关心自己股票,任股票自由落体排涨幅全行业最后,请你们能重视自己股票和股民。答:感谢您对新宙邦的关注!新宙邦除特别重视内部的生产经营,保持公司可持续发展外,也一直非常关注投资者和资本市场。公司通过持续强化创新能力和可持续成长能力,致力实现公司高质量和长期稳健的发展,为股东及投资者创造长期价值回报。问:公司固态电池是哪种技术路线?有何进展?答:目前固态电池主要采用三种技术路线:LLZTO(锂镧锆钽氧) 、LATP(磷酸肽铝锂)和 LPSL(硫化物电解质)。公司已实现相关产品的小批量供应。问:请问公司有没有供货给深圳市新凯来技术有限公司?或者有产品被该公司认证?答:您好,感谢您对公司的关注。关于公司业务合作及经营情况,请关注公司在巨潮资讯网发布的定期报告,并请注意
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。问:公司对固态电池的生产有多少可提供的原料?答:对于固态电池生产,我们可为客户提供三种类型的固态电解质。问:网上传闻邓永红女士 1千多万股转融通出借,请问是否属实?答:您好,感谢您对公司的关注。公司一致行动人之一的邓永红女士并未开展转融通业务,具体信息请关注公司在巨潮资讯网发布的公告,并请注意
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。问:请问公司在固态电池方面的进展?公司年报中提及半导体化学品出货集成电路大幅增长,想问下今年这方面的趋势以及在浸没式液冷方面的展望?答:您好,感谢您对公司的关注。公司将持续加大研发投入和市场开发进度,推动固态电池材料、半导体化学品及氟化液等高附加值产品落地。相关进展请关注公司在巨潮资讯网发布的公告,并请注意
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。问:请问贵公司未来的发展前景,机会和风险?答:您好,感谢您对公司的关注。公司锂电池业务随着产业链完善和下游应用端的持续增长,锂离子电池电解液行业也将保持较快增长。然而,近几年电解液行业竞争加剧,在此背景下,头部企业凭借产业链、品牌、资金、成本和技术等优势,稳步提升市场份额。随着与下游头部客户深度合作,行业集中度还将进一步提升。同时,随着海外新能源汽车和储能产业的发展,海外电解液产业链布局充分的企业将更加受益。此外,公司有机氟化学品业务和电容器化学品新兴产品的销售也将为公司带来持续增长的动力。公司将继续把握“新能源汽车、电子信息与半导体、含氟化学品”三大行业发展机遇,积极应对市场竞争加剧、原材料价格波动、国际化进程及贸易摩擦加剧、安全生产与生态环境保护、新产品和新技术迭代等风险,聚焦战略客户,持续推动公司高质量发展。关于公司的经营业绩情况,请关注公司在巨潮资讯网发布的定期报告,并请注意
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。问:请问电解液供大于求,行业间是否会达成共识减产保价?答:当前锂电行业在市场竞争激烈格局下,企业唯有凭借持续的创新能力、高效的成本管控能力以及卓越的产业链整合能力,方能生存并脱颖而出。问:固态电池确定路线后,请问贵司要用多长时间实现固态电解质量产供货?答:公司固态电解质已有小批量供货相关客户,但市场成长还有一个过程。问:股价一直低位徘徊!对于提升公司股票价格,有什么具体措施?答:您好,感谢您对公司的关注。目前公司生产经营正常,公司会一如既往把握行业发展机会,聚焦主业并不断提升核心竞争力,确保公司可持续发展,并为股东持续创造价值。二级市场股价波动受诸多因素影响,请投资者根据公司公开信息理性分析,注意
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。关于公司的经营情况,请关注公司在巨潮资讯网发布的定期报告,并请注意
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。问:此次回购的目标价位是多少呢?答:您好,感谢您对公司的关注。目前在执行中的回购注销方案中回购价格不超过人民币 45元/股(含本数)。具体内容详见公司于 2024年 4 月26日及 5月 14日在巨潮资讯网上披露的《关于回购公司股份方案的公告》(公告编号:2024-029)、《回购股份报告书》(公告编号:2024-040)。问:大盘 2700涨到 3300,公司股价却还在 2800位置,公司是否做了市值管理?答:根据交易所相关政策要求,公司已制定并发布了“市值管理制度”,并结合市场状况开展了两轮股票回购,以提升公司价值和股东回报。谢谢您的关注。问:投资者顾虑固态电池的发展对现有电解液市场的影响,请问贵司怎样看?答:固态电池的发展仍需经历较长的发展过程,包括技术成熟度、应用场景开发、优化成本竞争力以及完善供应链等多个方面。因此,中短期内其对现有电解液市场的影响较为有限。问:请问公司回购结束了吗?答:您好,感谢您对公司的关注。公司第二次实施的回购计划(本次是回购注销)截止时间是 2025年 5月,目前计划还在执行中,公司将严格按照相关法律法规和规范性文件规定及公司回购股份方案,在回购期限内根据市场情况择机实施回购股份,并依据相关法律法规和规范性文件的要求及时履行信息披露义务。问:电容化学品和半导体化学品,2025年一、二月份销售收入占比提升多少?答:您好,感谢您对公司的关注。后续请关注公司 4月份即将披露的一季报。关于公司业务合作及经营情况,请关注公司在巨潮资讯网发布的定期报告,并请注意
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,谢谢!问:一季报业绩是不是比同期要好?答:您好,感谢您对公司的关注。具体业绩情况请关注公司 4月份即将披露的一季报。关于公司业务合作及经营情况,请关注公司在巨潮资讯网发布的定期报告,并请注意
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,谢谢!问:请问公司在固态电池方面与华为有合作吗?答:您好,感谢您对公司的关注。公司的具体合作伙伴信息属于商业保密范畴,未经合作伙伴许可公司不便讨论具体合作伙伴名称及业务情况。关于公司的经营业绩情况,请关注公司在巨潮资讯网发布的定期报告,并请注意
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。问:24年的应收账款比 23年多,请问有什么措施杜绝坏帐的出现?谢谢答:公司在应收款管理方面建立了严格的管理制度及风险预警与应对机制。业务部门、风控部门、财务部门及法务部门协同合作,严格按照公司制度和流程实施全过程管控,有效防范坏账风险。公司始终保持良好的管控绩效,坏账比例处于较低水平。问:高管您好,请问您如何看待行业发展前景?答:您好,感谢您对行业及公司发展的关注。公司所处的电子化学品及功能材料行业,其发展前景与新能源、半导体、高端制造等下游应用领域紧密相关。公司将重点把握“新能源汽车、电子信息与半导体、含氟化学品”三大行业发展机遇,积极应对挑战,聚焦战略客户,持续推动公司高质量发展。其中,新能源行业的持续增长将带动电池化学品需求提升;氟化工高端化和半导体发展将加速国产替代过程;在电容化学品领域,定制化要求的提高将推动高性能产品需求增长。公司对未来发展持续保持信心。问:请问对于现在的股价怎么看,有没有回购计划?答:您好,感谢您对公司的关注。二级市场股价波动受诸多因素影响,请投资者根据公司公开信息理性分析,注意
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。公司第二次实施的回购计划(本次是回购注销)截止时间是 2025年 5月,目前计划还在执行中。公司将严格按照相关法律法规和规范性文件规定及公司回购股份方案,在回购期限内根据市场情况择机实施回购股份,并依据相关法律法规和规范性文件的要求及时履行信息披露义务。问:能介绍下 2004年投产的项目,和 2025年即将投产的项目吗?答:您好,感谢您对公司的关注。公司 2024年投产的项目包括重庆项目、海斯福四期项目以及海德福部分产品项目等;2025年将投产的项目包括瀚康电子材料项目、天津新宙邦二期项目等。关于公司在建工程的详细情况,请查看公司定期报告中披露的相关数据。问:公司 2025年 1-3月份生产和销售是否正常?答:您好,感谢您对公司的关注。目前公司生产经营一切正常,后续请关注公司 4月份即将披露的一季报,了解具体的业绩情况。关于公司业务合作及经营情况,请关注公司在巨潮资讯网发布的定期报告,并请注意
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,谢谢!问:请问有机氟系列产品毛利率下降的主要原因是什么?谢谢请问公司有机氟化学品价格是否稳定?销量情况如何?公司 2024年有机氟化学品实现收入 15亿,同比增长 7.25%。较 23年有大幅度的下滑,公司解释的原因| |是,用于半导体产业的含氟冷却业及含氟化学品及材料销售,归口到公司半导体化学业务当中。如果按照原来会计准则统计,销售额增速是多少?答:您好,感谢您对公司的关注。公司有机氟化学品产品价格相对稳定,销量每年持续增长。受事业部之间产品划分、海德福项目投产爬坡等因素的影响,公司有机氟系列产品毛利率有所下降。关于公司具体业务板块的经营情况,请关注公司在巨潮资讯网发布的公告,并请注意
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。问:对于新宙邦 2025年业绩,各大证券公司给予大约 20%~30%的增长预期,不知道贵公司怎么看?答:您好,感谢您对公司的关注。公司对未来的发展有信心,公司目前经营稳健,2025年公司将围绕六大工作主题开展具体工作,确保完成公司全年经营计划目标。对于具体的业绩情况,请关注公司在巨潮资讯网发布的公告,并请注意
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。 新宙邦(300037)主营业务:新型电子化学品及功能材料的研发、生产、销售和服务。 新宙邦2024年年报显示,公司主营收入78.47亿元,同比上升4.85%;归母净利润9.42亿元,同比下降6.83%;扣非净利润9.5亿元,同比下降0.59%;其中2024年第四季度,公司单季度主营收入21.8亿元,同比上升14.64%;单季度归母净利润2.41亿元,同比上升12.47%;单季度扣非净利润2.44亿元,同比上升15.52%;负债率41.99%,投资收益2004.58万元,财务费用3392.85万元,毛利率26.49%。 该股最近90天内共有15家机构给出评级,买入评级12家,增持评级3家;过去90天内机构目标均价为45.88。 以下是详细的盈利预测信息: 融资融券数据显示该股近3个月融资净流入2.03亿,融资余额增加;融券净流入118.18万,融券余额增加。 以上内容为证券之星据公开信息整理,由智能算法生成(网信算备310104345710301240019号),不构成投资建议。
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证券之星
04-01 23:52
贺博生:黄金原油窄幅震荡最新行情涨跌分析及今日操作建议
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尽力为你解决问题。 贺博生分析团队
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管控: ①、要有止损,哪怕是大止损,止损一定是对的,错了也是对,不止损是错的,对了也错,无条件止损。 ②、亏损不加仓,比如在你建仓的范围内,如果错了,不要盲目加仓,不要侥幸降低成本,选择优势点位下单,如果方向错,越加越亏,这样让自己直接暴露在风险中(若方向正确但进场点位不佳,加仓是可取的,但同样需要方法,不可盲目行情波动一个点就加仓)。 ③、当日止损,若连续亏损三个单,当天不交易。 ④、仓位要轻,最好控制在10%以内的仓位。 ⑤、一段时间内仓位保持一致,不要一会仓过多,一会仓过轻,保持一致的连贯性。 贺博生寄语:交易市场不会同情弱者,更不会相信眼泪,唯一可以帮你的一定找到属于自己的交易系统和赢利系统。最不可相信的也是你的眼睛,你所看到的就是基本最深的套路,全世界看到的趋势行情,一定是终结的开始,市场二八定律那是永恒不变。大部分交易者追求高胜率的系统其实本能上是在追求安全感,追求确定性,人心是很害怕不确定性的,所以希望自己能够看透明天可现实是确定性永远不会出现,而不确定性是唯一真理。唯变不变。只有你接受不确定性安全感才会油然而生。承认吧,我们永远无法预知未来,这个世界是非线性的,测不准的!所以,别再把精力浪费在追神和造神上了!包容、理解、学习然后配合仓位、心态、风控、技术你才能笑傲江湖。 本文由黄金原油分析师贺博生(微信:hbs5686)独家策划,由于网络推送延迟性,以上内容属于个人建议,因网络发文有时效性,文中建议仅供学习参考,据此操作风险自担。文章的观点和策略不管和大家意见是否一致大家都可以来找我一起探讨和学习!世上无难事,只怕有心人。投资本身就带风险,提示大家认准权威平台,实力老师,资金安全第一,其次考虑操作风险,最后才是如何盈利。
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贺博生hbs6282
04-01 23:21
DOGE储备激增引爆市场!下一个百倍迷因币会是谁?
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带真」迷因之星了。 免责声明 加密货币
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高,价格波动大,可能导致资金损失。本文仅供参考,不构成投资建议。请自行研究(DYOR)并谨慎决策。
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Business2Community
04-01 20:33
大选后加密交易量跌至新低,哪些预售币展现增长潜力?
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更应经实挑选目标。 免责声明 加密货币
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高,价格波动大,可能导致资金损失。本文仅供参考,不构成投资建议。请自行研究(DYOR)并谨慎决策。
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Business2Community
04-01 19:39
贺博生:黄金原油晚间行情涨跌趋势分析欧美盘最新操作建议
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尽力为你解决问题。 贺博生分析团队
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管控: ①、要有止损,哪怕是大止损,止损一定是对的,错了也是对,不止损是错的,对了也错,无条件止损。 ②、亏损不加仓,比如在你建仓的范围内,如果错了,不要盲目加仓,不要侥幸降低成本,选择优势点位下单,如果方向错,越加越亏,这样让自己直接暴露在风险中(若方向正确但进场点位不佳,加仓是可取的,但同样需要方法,不可盲目行情波动一个点就加仓)。 ③、当日止损,若连续亏损三个单,当天不交易。 ④、仓位要轻,最好控制在10%以内的仓位。 ⑤、一段时间内仓位保持一致,不要一会仓过多,一会仓过轻,保持一致的连贯性。 贺博生寄语:交易市场不会同情弱者,更不会相信眼泪,唯一可以帮你的一定找到属于自己的交易系统和赢利系统。最不可相信的也是你的眼睛,你所看到的就是基本最深的套路,全世界看到的趋势行情,一定是终结的开始,市场二八定律那是永恒不变。大部分交易者追求高胜率的系统其实本能上是在追求安全感,追求确定性,人心是很害怕不确定性的,所以希望自己能够看透明天可现实是确定性永远不会出现,而不确定性是唯一真理。唯变不变。只有你接受不确定性安全感才会油然而生。承认吧,我们永远无法预知未来,这个世界是非线性的,测不准的!所以,别再把精力浪费在追神和造神上了!包容、理解、学习然后配合仓位、心态、风控、技术你才能笑傲江湖。 本文由黄金原油分析师贺博生(微信:hbs5686)独家策划,由于网络推送延迟性,以上内容属于个人建议,因网络发文有时效性,文中建议仅供学习参考,据此操作风险自担。文章的观点和策略不管和大家意见是否一致大家都可以来找我一起探讨和学习!世上无难事,只怕有心人。投资本身就带风险,提示大家认准权威平台,实力老师,资金安全第一,其次考虑操作风险,最后才是如何盈利。
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贺博生hbs6282
04-01 17:23
科创龙头、新质生产力两手抓,天弘科创综指增强基金正式发行
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还纳入200余家小市值高成长企业,分散
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的同时捕捉全产业链机会。 2、行业均衡性:权重集中于半导体(38%)、电力设备、机械制造和医药等“硬科技”领域,兼顾多元性与战略新兴产业布局,契合国家新质生产力发展方向。 3、政策红利支撑:科创板定位为服务“世界科技前沿与国家重大需求”,政策持续加码科技创新,如税收优惠、研发补贴等,为指数长期增长提供底层逻辑。 整体来说,科创综指的特点是,左手传统科创龙头,右手新质生产力,科创板市值覆盖度接近97%,囊括了AI热潮下的众多受益牛股,聚焦半导体、医药生物、电力设备等,全面捕捉科创板块成长机会。 回顾过去一年,市场由熊转牛,加上AI应用井喷、人形机器人产业化提速,科技行情火热,科创综指涨幅领跑主流指数,近一年涨幅23.82%,较创业板指、沪深300分别高出7%、12%,近半年涨幅50.82%,较创业板指、沪深300分别高出20%、35%,(数据来源:Wind,数据截至2025年3月26日)。 值得一提的是,科创综指更是一只拥有更大“增强”空间的指数。一方面,该指数成分股较多、行业覆盖较为广泛,选股空间较大,另一方面,科创综指主要覆盖创新类企业,成长性强,弹性高,基金经理可通过深度跟踪板块和个股,找到更大博取超额的空间。 天弘指数与数量投资团队就是这样一个力争强上增强、为天弘科创综指指增博取超额的团队。目前天弘指数与数量投资团队共17人,由拥有10年量化基金管理经验的杨超带队,团队平均金融从业年限10年。该团队长年精选好赛道,分享行业Beta,深耕多因子量化研究力争选股Alpha,拥有稳定、突出的指数增强投资能力,尽力为投资者带来更好投资体验。感兴趣投资者可上支付宝搜“天弘科创”进行布局,天天基金、京东金融等平台均有售。 天弘上证科创板综合指数增强型证券投资基金 代码:A类:021385;C类:021386 风险提示:科创综指(000680.SH)2020-2024年近5个完整年度会计年度业绩为:47.13%、11.02%、-26.73%、-7.66%、1.23%。创业板指(399006)近5年完整会计年度收益率2023年-19.40%、2022年-29.37%、2021年+12.01%、2020年+64.96%、2019年+43.78%。沪深300近5年收益为36.0695%(2019),27.2106%(2020),-5.1986%(2021),-21.6328%(2022),-11.3782%(2023)。观点仅供参考,不构成投资建议,市场有风险,投资需谨慎。基金过往业绩不代表未来表现,基金管理人及基金经理管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。投资者在购买基金前应仔细阅读基金招募说明书与基金合同,请根据自身投资目的、投资期限、投资经验等因素充分考虑自身的风险承受能力,在了解产品情况及销售适当性意见的基础上,理性判断并谨慎做出投资决策。 以上内容与数据,与界面有连云频道立场无关,不构成投资建议。据此操作,风险自担。
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有连云
04-01 10:20
全球新“药王”看上国产减肥药?
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策后,基金运营状况与基金净值变化引致的
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,由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。 六、以上基金由银华基金依照有关法律法规及约定申请募集,并经中国证券监督管理委员会(以下简称“中国证监会”)许可注册。基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站【http://eid.csrc.gov.cn/fund/】和基金管理人网站【www.yhfund.com.cn】进行了公开披露。中国证监会对基金的注册,并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证,也不表明投资于基金没有风险。
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金融界
04-01 09:20
注销式回购和普通回购有啥区别?
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策后,基金运营状况与基金净值变化引致的
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,由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。 六、以上基金由银华基金依照有关法律法规及约定申请募集,并经中国证券监督管理委员会(以下简称“中国证监会”)许可注册。基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站【http://eid.csrc.gov.cn/fund/】和基金管理人网站【www.yhfund.com.cn】进行了公开披露。中国证监会对基金的注册,并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证,也不表明投资于基金没有风险。
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金融界
04-01 09:20
睿远基金年报出炉!傅鹏博、饶刚、赵枫最新持仓动向曝光
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债到期收益率给寿险公司带来新增保费的再
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,这种担忧也使得寿险公司在四季度表现不佳。 我们认为,当前过于平坦的债券收益率曲线不会长久维持,中国经济也很小概率出现像日本泡沫破灭后长期零利率的情况,伴随经济信心的恢复和供给关系的改善,寿险公司在权益类和固收类资产的投资回报水平都可能面临向上的机会。 二、对宏观、市场及行业走势的简要展望 我们对2025年中国资本市场保持乐观预期。 从估值角度看,中国权益资产的回报水平已经非常有吸引力。2024年中国国债到期收益率一路下行,到年底10年期国债到期收益率跌到1.7%以下,并在开年一直在低位徘徊。 相对应,沪深300指数2024的预期股息回报率在3%左右,港股有一众优质公司的股息率达到高个位数以上。 从大类资产比较来看,长期国债到期收益率低于1.7%,住宅租金回报率大约低于1.5%,考虑到权益类资产的盈利成长能力,权益资产是被明显低估的。 全球来看,中国作为全球第二大经济体,经济增速仍有5%,经济增长潜力也远未穷尽,在很多产业和科技领域,中国已经具备很强的全球竞争力。但中国资本市场的估值水平较其他主要经济体资本市场有很大的折价,处于主要经济体最低水平,这种情况并不合理。 市场上涨的驱动力量可能来自两个方面:一是伴随经济支持政策的逐步落地产生效果,总需求改善、供给受到控制,经济基本面将逐步好转,支持上市公司盈利增长。 从去年四季度开始,我们看到有系列政策持续落地,包括:支持资本市场和房地产市场,化解地方债务风险,鼓励居民消费,进一步对外开放,过剩行业的供给侧改革等等,这些政策的效果将逐步显现,宏观经济增长有望提速。 另一方面,受到中国企业在最新技术前沿(如AI技术)取得的成就的鼓舞,社会信心和投资者信心得到提升,有利于整体估值的回升。 面临美国对高端芯片等前沿技术的压制,投资者过去一直对中国产业竞争力的未来存在忧虑。Deepseek的成功,使得投资者重新认识到中国在研发创新上的实力,尤其是从1到10的工程化创新能力全球领先,这种能力其实已经在很多制造业上反复体现,推动中国在光伏、锂电、新能源车和电子等行业全球领先。 除了AI在各行各业的快速应用,我们认为,中国在很多行业的领先优势可能会进一步加强。 中观层面看,行业竞争格局改善将提升龙头企业的盈利能力。过去几年资产回报率大幅下降后,各行各业都在快速整合,集中度明显提升,当行业达到少数头部竞争的状态时,龙头企业的ROE会明显回升,龙头企业经营的稳定性也将得到提升。 由于需求增长放缓,企业资本开支会明显下降,良好的自由现金流入使分红水平可以大幅提高,股息回报率大幅上升。我们预计,很多行业在未来几年将逐步进入整合后期,投资者可以期待龙头企业盈利的显著回升。 从选股层面看,进入中低增长时期,我们要深入思考未来超额收益的来源。具备定价能力的企业最可能获得长期超额收益。 通过市场竞争获得的垄断供给能力具有很强的定价能力,这其中品牌消费品是典型代表,如头部高端白酒和一众奢侈品品牌;互联网平台和部分软件产品由于具有网络效应,最后的胜利者也有强大的垄断力量。 与这三者相比,实物产品存在库存压力,因此仍需要控制供给来获得定价能力;而互联网平台存在网络外部效应,因此其扩张更快速且几无规模限制;软件产品则由于生产和存储的边际成本趋向于零,因此供给和需求匹配更加容易。 这类企业非常稀少,由于不太需要为保持竞争力持续投入很多资本,因此其创造自由现金流的能力极强,但投资者也往往很难以较低价格买到。 另一类公司通过性价比获得竞争优势,其产品的独特性没有那么明显,单个企业无法控制行业供给,企业要超越行业平均回报,其产品要么性能领先、成本不落后,要么性能持平、成本领先,或两者皆具。 比如,部分电力设备公司、锂电池公司、财险公司,它们所处行业平均盈利能力很低,一旦行业供给受到抑制,龙头企业将获取相对行业的超额回报。市场中大部分优质龙头企业属于这种类型,对这类企业,需要紧密跟踪其性价比优势是否会产生变化。而且,由于保持竞争优势需要不断投入研发和产能,其自由现金流也会受到影响。 在公司选择的基础上,我们还需要感受周期。周期存在于各个方面,从产品周期到行业周期到宏观周期,甚至是投资群体的心理周期。利用好周期可以获得更好的超额回报,周期的判断不仅要对研究对象有深刻的认知,还要有逆向思考和决策的能力。 投资是一场长跑,不仅指投资回报需要长期复利得以呈现,也是指投资能力的持续提升,通过学习、反思和内心的修炼,我们才有可能在多个层面上更好地控制风险、把握机会。
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金融界
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