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港股医疗ETF(159366)涨超2%，春立医疗领涨，医疗器械ETF(159883)冲击三连涨

（013415）可布局。基金有风险，投资需谨慎。本文所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。在任何情况下，本文中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-01 11:00

齐鲁银行2025上半年业绩答卷：规模盈利双升、资产质量优化，各业务板块协同发力

从资产构成来看，发放贷款和垫款以及金融投资等核心资产项目的增长，为银行的盈利增长奠定了坚实基础。在贷款业务方面，贷款总额3714.10亿元，较上年末增长10.16%。其中，公司贷款(不含贴现)余额2780.61亿元，增幅达 15.72%，这表明齐鲁银行积极响应国家和省市战略部署，加大对实体经济中企业的支持力度，助力企业发展。存款规模同样保持增长，存款总额4785.71亿元，较上年末增长8.88%。公司存款余额2372.88 亿元，增长8.49%；个人存款余额2412.83亿元，增长9.27%。稳定的存款增长为银行提供了充足的资金来源，保障了银行的流动性，同时也反映出客户对齐鲁银行的信任与认可。业绩稳健，盈利水平显著提升证券之星注意到，齐鲁银行2025年上半年的业绩表现十分稳健，营业收入和净利润均实现了增长。上半年实现营业收入67.82亿元，同比增长5.76%。其中，利息净收入49.86亿元，同比增长13.29%，这得益于银行在优化资产负债结构、加强存款成本管控方面的有效措施，使得生息资产收益得到提升，付息负债成本下降。此外，手续费及佣金净收入8.17亿元，同比增长13.64%，表明银行在中间业务领域的拓展取得了积极成效，多元化的收入来源进一步增强了银行的盈利能力。齐鲁银行在成本控制方面也成效显著，成本收入比24.90%，较上年下降2.51个百分点。通过合理控制业务及管理费用等各项成本支出，齐鲁银行实现了降本增效，进一步提升了盈利空间。上半年，实现归属于上市公司股东的净利润27.34亿元，同比增长16.48%；基本每股收益0.54元，同比增长17.39%；加权平均净资产收益率(年化)12.80%，同比提高0.14个百分点。这些亮眼的业绩数据充分展示了齐鲁银行在经营管理方面的卓越能力，为股东创造了丰厚的回报。全流程风控护航资产质量齐鲁银行始终将资产质量视为生命线，2025年上半年，其资产质量进一步优化。不良贷款率1.09%，较上年末下降0.10个百分点；关注类贷款占比0.96%，较上年末下降0.11个百分点；拨备覆盖率343.24%，较上年末提高20.86个百分点。这些关键指标的优化，充分表明银行的资产质量处于良好状态，风险抵御能力不断增强。从贷款的行业分布来看，公司贷款主要集中在租赁和商务服务业、批发和零售业、制造业等行业，且各行业占比相对稳定。其中，制造业占比稳步提升，同时制造业不良贷款率较上年末下降0.75个百分点，这得益于银行对制造业授信导向和准入标准的明确，以及对存量风险业务的有效处置。在前瞻主动管理方面，齐鲁银行构建“风险预判-分类管控-动态调整”全流程机制。建立“双名单”客户管理体系，分层分类制定监测、排查、处置策略；定期开展行业风险复盘，结合宏观经济走势调整授信政策。同时，强化潜在风险业务主动化解，对关注类贷款实施“一户一策”，关注类贷款迁徙率26.96%，较上年末下降9.23个百分点，有效阻断风险向下迁徙。智能化风控水平的提升成为资产质量优化的关键支撑。该行加快推进“数据+模型+场景”智能风控体系建设，借助AI中台搭建多维度风险监测平台：在对公业务领域，运用知识图谱技术梳理产业链关联关系，识别隐性关联交易与集中度风险。此外，优化反欺诈模型，借助大数据有效识别对冲风险压力。科创绿贷增速领跑 2025年以来，齐鲁银行积极响应国家战略，在科创、绿色信贷领域持续发力，成效显著。在科创金融方面，齐鲁银行持续深耕，致力于破解科技型中小企业融资难题。截至2025年6月末，科技型企业贷款余额408.12亿元，较上年末增加61.08亿元，增幅达17.60%，增速远超贷款平均增速。在人行山东省分行2025年第一季度科技金融服务效果评估中，齐鲁银行凭借突出表现，位列“优秀档”，是该档唯一的城商行。绿色信贷领域同样成果丰硕。齐鲁银行积极践行“双碳”战略，创新产品与服务。发放首笔可持续发展挂钩贷款，将贷款利率与清洁能源氢气回收量指标动态绑定，实现经济效益与环境效益双赢。截至2025年6月末，绿色贷款余额达到436.92亿元，较上年末增长100.92亿元，增幅高达30.03%。零售金融特色鲜明零售金融是齐鲁银行的重要业务板块，2025年上半年，其零售金融特色明显，客群基础日益深厚。银行坚持零售基石发展战略，通过数字化手段不断优化客户经营模式，提升服务精准度与客户体验。在数字化转型方面，深入推进“大零售客群经营”数字化转型项目，理顺并贯通零售客户全流程管理机制，依托自动化的行为捕捉、需求分析、策略匹配与精准触达，为客户提供更加综合化、精准化的服务。基于客户多维度特征标签，构建细分客群精准营销画像，上线营销策略工作台，强化从策略制定到效果评估的闭环管理。聚焦重点客群，打造差异化服务体系。发行济南市首张“来华工作外国人”社保卡，拓宽了社保卡服务场景与覆盖广度；深耕儿童特色客群经营，以儿童为切入点打造“1 + N”家庭财富综合管理经营模式；举办“科技领航童心翱翔”六一儿童节主题活动，展现了以科技赋能金融服务、触达家庭客户的综合服务能力；聚焦高净值客户服务升级，逐步打造涵盖品质生活、文化品鉴、传承规划等全方位服务体系。在财富管理方面，创新上线商业养老金保险产品，完成多家头部基金公司准入，首发浮动费率型基金产品，为白金、代发客群上架专享代销理财，丰富了财富产品货架。对财富人员实行分层管理，启动财富“培”伴计划，开展培训提升一线营销人员的专业能力与实战水平。报告期末，个人金融资产余额3208.09亿元，较上年末增长8.64%，中高端客户15.74万户，较上年末增长12.75%。县域市场深耕细作证券之星注意到，齐鲁银行持续深耕县域市场，将其作为全行战略增长的重要支撑，在服务乡村振兴方面成效显著。报告期末，县域支行(不含子公司)存款余额1501.01亿元，较上年末增长156.87亿元，增幅11.67%；贷款余额1108.92亿元，较上年末增长109.59亿元，增幅10.97%，县域金融各项指标保持快速增长。在县域服务网络建设上，不断加快服务模式创新和服务重心下沉。报告期末，县域支行达到87家，其中一级支行73家、乡村振兴支行14家，县域覆盖率稳步提升。依托各县域支行设立65家县域普惠金融中心，并配备专门县域普惠营销团队，提升了县域机构发展效能。报告期末，县域客户数达到236.08万户，较上年末增长11.57万户，增幅5.15%。在特色产品方面，组建产品创新“敏捷团队”，深入调研山东省内86个县域特色产业，形成特色产业金融需求图谱。印发《一县一品产业专精管理办法》，定制专属信贷产品，推出“农户e贷-粮食种植贷”、利津“黄羊贷”、临清“轴承贷”、平邑“手套贷”等80余款特色产品，将“一县一品”向“一县多品”升级，进一步提升了县域产业专精服务能力。可转债转股增强资本实力证券之星注意到，8月14日，齐鲁银行发布公告，累计共有约79.9亿元“齐鲁转债”已转换为公司A股普通股，累计转股数约为15.7亿股，总股本增加至61.5亿股。中泰证券测算，转债转股后，齐鲁银行核心一级资本充足率预计提升至11.62%。换言之，此次可转债的成功转股，充实了齐鲁银行的核心一级资本，优化了资本结构，为其未来在信贷投放、业务创新拓展等方面提供了更为雄厚的资金支持，增强了银行抵御风险的能力，也为服务实体经济、践行战略规划筑牢了资本根基，成为推动齐鲁银行持续稳健发展的强大助力。齐鲁银行2025年半年报的亮眼表现，是其在多领域协同发力的成果。从规模增长到业绩提升，从资产质量优化到风控体系完善，从科创与绿色信贷的突出增长、对公业务的强劲发力，到零售金融、县域普惠业务的深度布局，叠加可转债转股带来的资本赋能，齐鲁银行全方位展现出强大的核心竞争力和稳健的发展态势。在未来的发展中，齐鲁银行将继续秉持稳健经营的理念，不断创新业务模式，提升服务质量，积极应对市场变化和挑战，相信在其坚实的基础和清晰的战略指引下，齐鲁银行必将在未来的征程中为客户、股东和社会创造更大的价值，也为金融行业的发展贡献自己的力量。

证券之星09-01 11:00

债市早报：8月制造业PMI小幅回升；资金面均衡偏松，债市整体偏强

域政策出台和实施；抓紧研究出台促进民间投资发展的政策举措，完善民营企业参与国家重大项目建设长效机制；发挥好政府投资引导带动作用，支持人工智能发展。国家发改委政研室副主任李超表示，将抓紧研究出台促进民间投资发展的政策举措，完善民营企业参与国家重大项目建设的长效机制。对于铁路、核电、油气管道等领域的重大项目，设立民间投资参股比例的最低要求，支持更多符合条件的民间投资项目发行基础设施REITs。【商务部国际贸易谈判代表兼副部长李成钢与美国政府部门相关官员以及工商界代表举行会谈会见】当地时间8月27日-29日，商务部国际贸易谈判代表兼副部长李成钢访问美国，与美国财政部、商务部和贸易代表办公室相关官员举行会谈。双方围绕落实中美两国元首通话共识，就中美经贸关系、落实中美经贸会谈共识等问题进行了交流沟通。李成钢强调，中美双方应秉持相互尊重、和平共处、合作共赢原则，继续发挥好中美经贸磋商机制作用，通过平等对话协商管控分歧、拓展合作，共同推动中美经贸关系健康、稳定、可持续发展。【证监会主席吴清：持续巩固资本市场回稳向好势头】近日，证监会党委书记、主席吴清在北京召开专题座谈会，与部分高校和行业机构专家学者、中国资本市场学会会员深入交流，充分听取意见建议。证监会党委委员、副主席李超参加座谈。吴清强调，要持续巩固资本市场回稳向好势头，以深化投融资综合改革为牵引，加快推进新一轮资本市场改革开放，不断增强市场的吸引力和包容性，积极倡导长期投资、价值投资、理性投资理念。专家学者、学会会员作为资本市场领域的重要研究力量，希望大家充分发挥专业优势，用好中国资本市场学会平台，加强资本市场重大战略性前沿性基础性问题研究。（二）国际要闻【美国7月核心PCE物价指数同比回升至2.9%】 8月29日，美国经济分析局公布的数据显示，美国7月PCE物价指数同比上涨2.6%，符合预期；环比0.2%，持平预期，较前值0.3%有所回落；7月核心PCE物价指数同比上涨2.9%，符合预期，较前值2.8%有所回升，为今年2月以来最高水平，环比0.3%，持平预期和前值；7月超级核心PCE（服务业，不含住房）同比上涨3.32%，与2024年7月涨幅相同。通胀回升的原因是服务成本上涨，不包括能源和住房的服务业通胀指标上涨0.4%，为五个月来最高。与此同时，商品价格有所下降。（三）大宗商品【国际原油期货价格转跌，国际天然气价格继续上涨】8月29日，WTI 10月原油期货收跌0.91%，报64.01美元/桶，8月累跌约6.1%；布伦特10月原油期货收跌0.73%，报68.12美元/桶，8月累跌约5%；COMEX 12月黄金期货收涨1.2%，报3516.1美元/盎司，8月累涨5%；NYMEX天然气价格收涨0.94%至3.016美元/盎司。二、资金面（一）公开市场操作 8月29日，央行以固定利率、数量招标方式开展了7829亿元7天期逆回购操作，其中，操作利率1.40%，投标量7829亿元，中标量7829亿元。Wind数据显示，当日有3612亿元逆回购到期，因此单日净投放资金4217亿元。（二）资金利率 8月29日，央行公开市场净投放进一步发力，资金面整体均衡偏松。当日DR001上行1.61bp至1.330%，DR007下行2.37bp至1.516%。数据来源：Wind，东方金诚三、债市动态（一）利率债 1.现券收益率走势 8月29日，月末央行大额净投放呵护流动性，多头情绪有所修复，债市整体偏强。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券250011收益率下行1.00bp至1.7800%，10年期国开债活跃券250215收益率下行1.25bp至1.8750%。数据来源：Wind，东方金诚债券招标情况数据来源：Wind，东方金诚（二）信用债 1. 二级市场成交异动 8月29日，1只产业债成交价格偏离幅度超10%，为“24远洋控股PPN001(重组)”跌超27%。 2. 信用债事件青岛啤酒集团：公司公告，受近期市场波动影响，取消发行“25青岛啤酒SCP002”。威海热电集团：公司公告，鉴于近期市场波动较大，取消发行“25威海热电MTN001A”。河钢集团：公司公告，受近期市场波动影响，取消发行“25河钢集GN003”。华夏银行：公司公告，上半年营业收入455.22亿元，同比下降5.86%；归属于上市公司股东的净利润为114.70亿元，同比下降7.95%。信和置业：公司公告，截至2025年6月30日止年度净利润40.19亿港元，同比减少8.7%。正荣地产控股：公司公告，公司涉及重大诉讼，与平安银行本金5.33亿元诉讼一审已判决，汇丰银行申请执行案件标的金额5.93亿元。贵州宏财投资集团：公司公告，公司因违反《中华人民共和国城乡规划法》第四十条的规定，被罚款550万元。大悦城控股：公司公告，子公司武汉裕灿逾期借款剩余未偿金额0.14亿元。龙光集团：公司公告，上半年收入为人民币34亿元，净亏损19.6亿元。（三）可转债 1. 权益及转债指数【权益市场三大股指集体收涨】 8月29日，A股继续上扬，保险、电池、能源金属领涨，半导体板块调整幅度较大，上证指数、深证成指、创业板指分别收涨0.37%、0.99%、2.23%，全天成交额2.8万亿元。当日申万一级行业大多上涨，上涨行业中，综合、电力设备涨超3%，有色金属、食品饮料涨超2%；下跌行业中，家用电器、交通运输、计算机鲽鱼1%。【转债市场主要指数集体收跌】 8月29日，转债市场有所调整，当日中证转债、上证转债、深证转债分别收跌0.36%、0.27%、0.51%。当日转债市场成交额987.68亿元，较前一交易日缩量237.44亿元。转债市场个券多数下跌，449支转债中，95支收涨，336支下跌，18支持平。当日上涨个券中，皓元转债、微导转债、阳谷转债涨超7%；下跌个券中，大元转债、东杰转债、春23转债跌逾6%。数据来源：Wind，东方金诚 2. 转债跟踪 8月29日，嘉元转债公告董事会提议下修转股价格；蓝帆转债、垒知转债公告预计触发转股价格下修条件。 8月29日，华友转债公告提前赎回；再22转债公告预计触发提前赎回条件。（四）海外债市 1. 美债市场 8月29日，各期限美债收益率走势分化。其中，2年期美债收益率下行3bp至3.59%，10年期美债收益率则上行1bp至4.23%。数据来源：iFinD，东方金诚 8月29日，2/10年期美债收益率利差扩大4bp至64bp；5/30年期美债收益率利差扩大5bp至124bp。 8月29日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率保持在2.41%。 2. 欧债市场 8月29日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行。其中，德国10年期国债收益率上行2bp至2.72%，法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别上行4bp、6bp、4bp和2bp。数据来源：英为财经，东方金诚 3.中资美元债每日价格变动（截至8月29日收盘）数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

金融界09-01 11:00

营收同比大增71.9%并扭亏为盈，正力新能(03677.HK)高增长逻辑解码

报及行业公开数据，仅供参考，由此做出的投资决策与本人本文无关！)

格隆汇09-01 10:52

业绩跑出“加速度”，连连数字(2598.HK)再证跨境支付龙头的创新底色

争”实现“全球化价值创造”的标的，成为投资者的长期选择。其中跨境支付行业因为在链接全球贸易上扮演关键角色，加上自带科技属性，尤其值得关注。 8月26日，连连数字(2598.HK)发布2025年中期财报，这份最新的成绩单相当亮眼，验证了公司助力企业全球贸易所创造的巨大价值。多项核心数据创历史新高，平台价值飞跃式提升整体来看，连连数字的2025年中期财报可以用“高增长”概括。上半年总收入达7.83亿元，同比增长26.8%；毛利4.1亿元，同比增长25%，毛利率为51.9%，继续保持较高水平。净利润达15.1亿元，经营性利润6300万元，同比增长85%，盈利能力大幅提升。在宏观层面，良好的外部环境为连连数字实现高增长奠定了基础。根据海关总署数据，今年上半年我国货物贸易进出口总值达21.79万亿元，同比增长2.9%。其中，出口13万亿元，增长7.2%。区域多元化趋势进一步加快，对共建“一带一路”国家进出口总额达11.29万亿元。但这显然不足以解释连连数字亮眼的业绩表现，更关键的还是自身平台价值持续释放。这很大程度反映在支付额增长。上半年，全球支付业务总支付额(TPV)达1985亿元，同比增长94%，全球支付业务总收入4.73亿元，同比增长27%。同时，境内支付业务（TPV）达1.9万亿元，同比增长27.6%，境内支付业务总收入2.11亿元，同比增长24.6%。基于和支付业务高度协同，增值业务收入近9000万元，同比增长34.2%。不断上涨的支付体量，背后是客户规模快速扩张，这也是支付平台生态能够持续繁荣的基石。截至2025年6月30日，公司累计服务的客户数量达790万家，而在2024年底，该数据是突破590万家，可见越来越多客户认可连连数字的产品和服务能力。此外，财报中还有一些积极的变化体现在费用端。公司上半年研发费用同比增长26.8%，在区块链、AI等技术创新上继续保持投入；销售及营销费用、一般及行政开支分别同比增长18.3%、3.3%，明显慢于收入增速。这三大费用在扣除非经营性项目后，占收入的比例同比下降了6.5个百分点。这意味着公司在保持战略性投入的前提下，运营效率持续提升，规模效应凸显，也预示着未来更深厚的技术积累与更广阔的商业化可能性。通过上述一系列数据不难发现，在愈发完善的数字支付平台生态下，连连数字的规模效应持续释放，品牌心智和用户粘性得到进一步强化，这将驱动经营质量和市场份额同步提升，激发出连连数字更多变现潜能。用户多元化需求出发，强化战略增长引擎连连数字能够取得上述优异的表现，有三方面值得重视，这也是支撑其长期增长的核心逻辑：首先，遵循“鱼多的地方更容易捕到鱼”这个朴素的商业规律，广阔的市场机遇为连连数字打开了想象空间。从市场发展上看，跨境电商正从欧美市场向共建“一带一路”国家、东盟等新兴市场延展，通过分散市场、多边布局，企业能够灵活应对外部环境变化，实现稳健增长。这样的市场变化，加上日益完善的全球数字基础设施和物流网络，支撑中国跨境电商和出口贸易市场规模持续扩张，激发企业多元化的数字支付解决方案需求。截至2024年，中国跨境数字支付行业市场规模达到7.5万亿元。预计到2025年，中国跨境电商交易额将达2.5万亿元，考虑到2020-2025年间年均增速为8.15%，未来五年跨境支付市场增速或许会保持甚至高于这一水平。这将助推跨境支付市场持续繁荣，接下来就看连连数字会如何抓住市场机遇。在此基础上，连连数字拥有广泛深厚的牌照储备，构筑起全球支付的“护城河”。截至2025年6月底，公司已建立由65项支付牌照及相关资质组成的全球支付牌照布局，服务范围覆盖超过100个国家及地区，支持逾130种货币交易结算。在全球取得支付牌照的能力，决定公司能够建立多大的全球服务网络，每新增一个展业区域，可以说直接明确了新的业务增量。凭借这一领先优势，连连数字深度覆盖欧美市场，加速拓展东南亚、中东及拉丁美洲，从而能够收获确定性的业绩增长。连连数字的牌照优势转化为了规模优势，对后来者形成一道极高的进入壁垒。跨境支付平台作为一个具有多边网络效应的模型，全球牌照拓展和生态合作伙伴增加，都会更好支撑客户进行全球化业务管理和支付管理，并提升客户的资金效率和经营效率。因此“强者恒强”效应凸显，后来者无法快速复制连连数字的平台能力。值得关注的是，连连数字持续以创新驱动，强化智能化+数字化服务能力，进一步夯实用户根基。从最新的动作来看，一方面是AI赋能。比如连连数字在LOOP AI商家应用中集成DeepSeek(LLM)大语言模型能力，通过DeepSeek的自然语言精准交互与场景感知，LOOP AI能够为跨境商家生成更加精准、生动、吸引力强的文案描述，显著提升商品及服务在亚马逊等平台及各大搜索引擎的曝光率与销售转化，助力商家跨境贸易业务增长。另一方面是在持有VATP牌照后提供的虚拟资产交易平台模式。连连数字全资子公司DFXLabs Limited获得了香港证券及期货事务监察委员会颁发的VATP牌照，覆盖更复杂的金融场景。未来或许能挖掘其和跨境支付相结合的价值机会，形成一个更加全面的服务用户的支付服务生态体系，提升差异化的竞争力。所以，连连数字的长期增长逻辑相当清晰：以服务用户需求为出发点，凭借创新技术和创新模式，以及精细化运营，提升平台整体效能，促进平台客户、合作伙伴数量和质量同步提升，做好跨境支付的基础设施。由此，连连数字业绩增长的确定性变得越来越高。着眼未来，连连数字还有哪些值得期待？站在投资的角度看，在连连数字的估值体系中，一大估值爆发点还是在AI。当前AI商业化呈现明显的“金字塔”结构，底层是算力基础设施提供商，中间层是平台型AI企业，提供通用技术能力，上层则是各垂直领域的应用服务商。随着技术普及，价值重心将呈现快速从底层向上层迁移的趋势。这意味着，中国资产的一大投资机会将出现在AI技术和行业Know-How深度融合的垂直领域。那么，既懂技术又懂业务的企业，将在商业化比拼中赢得先机，有望获得投资者持续看好。据了解，连连数字将进一步推进AI在合规与风控领域的应用。在笔者看来，这或能继续深化服务跨境贸易的全链路，或探索技术服务向外赋能，挖掘出业务新的增长点。比如，“合规难”成为近年来企业出海的普遍痛点，那么提供AI驱动的跨境合规产品或解决方案，更能够让中小企业以低成本的方式应对复杂的合规问题。而连连数字的优势在于，作为客户体量大、全球化程度高的第三方跨境支付服务商，对不同国家地区下的法规等方面具有细致的洞察，既能精准瞄准客户痛点，也能为AI技术研发提供精准的方向指引。除了AI之外，拿到VATP牌照也让连连数字能够在香港合规框架下，参与金融新兴领域，抓住潜在的业务机会。连连数字在做Web3.0的前瞻布局，未来或能完成从支付服务商向数字金融基础设施提供者进化，迎来估值的范式转换。近期，国金证券、国证国际、国元国际等多家机构纷纷发布研报，给予连连数字“买入”评级。其中研报指出，看好公司在跨境支付领域的商户积累、品牌心智和份额提升潜力，此外公司已获VATP牌照，未来在虚拟资产交易及稳定币领域或有业务机会。从上半年研发投入的方向看，连连数字持续投资创新业务，特别是在提升技术能力及拓展区块链及人工智能等领域的应用场景。此前，公司完成3.94亿港元港股配售，对于所得款项净额，连连数字也表示，其中50%将用于区块链等创新技术在全球支付领域的创新及应用。随着投入稳步增加，连连数字的核心竞争力将继续提升，在资本市场上，其科技、AI、数字化等标签属性越来越浓厚。在如今的牛市行情下，资本市场科技叙事逻辑成为主线，科技资产价值重估，既是技术变革的必然结果，也是国际资本对中国创新能力的重新认知。从这个角度看，连连数字将会是投资者保持重视的投资标的。

格隆汇09-01 10:51

科创芯片ETF(588200)单日最新资金净流入近14亿元，机构：半导体、国产算力及自主可控等领域仍是未来长期趋势

有望迎来发展机遇。没有股票账户的场外投资者可以通过科创芯片ETF联接基金（017470）布局国产芯片投资机遇。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-01 10:51

算力板块飙升，阿里巴巴暴涨超17%，AI投资创新高，全市场最大的计算机ETF(159998)最新单日“吸金”超3600万元

合作，建立多元化的供应链储备，从而确保投资计划如期推进。平安证券认为，阿里云的强劲增长表明全球AI算力的需求仍然持续旺盛。国信证券指出，在大模型军备竞赛的背景下，各大厂加速万卡甚至十万卡集群建设。AI算力景气度持续，短期看，GPU云(算力租赁)或为解决高端算力供需不匹配的核心解决方案；长期看，GPU云(算力租赁)具备灵活、低成本的解决方案，渗透率有望持续提升。推荐关注国内GPU云相关企业。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-01 10:51

9月已至，股市上涨而债市加速调整，平安公司债ETF(511030)红盘向上，回撤稳定贴水少可作为低风险资金避风港

级分为三组并以利差因子进行细分，可作为投资中高等级公司债的业绩比较基准和投资标的。中债-中高等级公司债利差因子指数的财富指数代码为CBC00701，基期为2015年6月30日，基点值为100，包含待偿期分段子指数，每季度第一个银行间市场工作日调整指数成分券。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-01 10:51

寒武纪跌逾6%，华虹公司并购新进展！科创芯片50ETF(588750)早盘异动超4%，近10日强势吸金超18亿元！芯片产业重磅并购又起，如何解读？

10:10，成分股仅做展示使用，不构成投资建议。消息面上，国内互联网大厂资本支出持续扩张，成为国内AI芯片供应链2025年上半年表现强劲的重要催化之一。阿里巴巴2025年第二季度资本支出达390亿元（合54亿美元），环比增长57%，同比增长两倍；腾讯同期资本支出同比增长119%。芯片龙头华虹公司于9月1日开市起复牌，8月31日晚间，其披露重组预案，公司拟通过发行股份及支付现金方式，向上海华虹（集团）有限公司（简称“华虹集团”）等4名交易对方，购买其合计持有的上海华力微电子有限公司（简称“华力微”）97.50%股权，并拟向不超过35名符合条件的特定对象发行股票募集配套资金。本次交易通过注入华力微，华虹公司与控股股东控制的除上市公司及其控股子公司外，其他公司的同业竞争得到实质性解决。东方证券也指出，若收购顺利实施，未来华虹公司产能有望持续提升，进一步打开营收成长空间。（来源于东方证券20250825《需求景气度持续向好，产能提升驱动未来增长》）继华虹公司宣布拟收购华力微后，半导体晶圆代工领域又迎重大收购，8月30日，中芯国际（688981）发布公告称，正在筹划以发行人民币普通股（A 股）的方式购买公司控股子公司中芯北方集成电路制造（北京）有限公司（简称“中芯北方” ）的少数股权。对于民生证券指出，盈利资产启动收回，满足部分股东退出需求。此次中芯收购中芯北方主要有以下考虑：1）盈利资产收回，增厚上市公司利润。自2013年算起，中芯北方成立已超过10年，产线早已折旧完毕或接近折旧期尾部，公司利润丰厚，中芯国际若对中芯北方持股比例将达到100%，或将显著增厚上市公司归母净利润。2）满足以大基金一期为代表的股东退出需求。大基金一期为占比32%的单一公司大股东，大基金一期成立已经接近11年（2014.9成立），24年已经过了回收期，目前处于“延展期”（后续退出与优化阶段），有强烈的退出需求。同理，其他股东也有类似的需求。半导体晶圆制造项目扩产通过为子公司项目引入外部融资，解决资金需求的方式较为常见。后期上市公司以发行股份加现金的方式完成收购，就完成了闭环。（来源于民生证券20250831《拟收购中芯北方49%股权，盈利资产逐步收回》）当前，半导体板块内收并购频繁，企业收并购短期有望成为市场爆点，长期有望通过收并购提升产能与市占率。而从需求端来看，以AI为代表的需求持续强劲，互联网大厂资本支出高企，有望持续带动半导体等AI硬件需求。双重驱动下，科创芯片板块的长短期配置机遇值得期待！【供给侧：半导体收并购将成大势所趋，关注并购整合机会】中信证券此前指出，并购整合是国内半导体设备公司的大势所趋，通过收并购，企业可以获取先进技术、补齐产品线、实现客户协同、提升市场占有率，打开市值天花板。预期国内半导体设备公司有望借鉴海外成功经验，收并购将成为大势所趋。（来源于中信证券20250311《电子｜打造平台型企业，关注半导体设备企业的并购整合机会》）【需求侧：继续看好AI算力核心硬件需求】国金证券指出，阿里未来三年AI投资3800亿，继续看好AI算力核心硬件。8月29日，阿里发布二季报，强调过去四个季度已累计在 AI基础设施与产品研发上投入超千亿元人民币，二季度资本支出达到387亿元，是去年同期的3.25倍，这些投入正开始转化为业绩增长。阿里重申未来三年计划投入3800亿元用于AI和云基础设施建设，阿里透露，已为全球AI芯片供应及政策变化准备“后备方案”，通过与不同合作伙伴合作，建立多元化的供应链储备，从而确保3800亿元投资计划能够如期推进。（来源于国金证券20250831《阿里未来三年AI投资3800亿，继续看好AI算力核心硬件》）【科创芯片和其他芯片指数相比有何特点？】芯片产业链长、覆盖环节多，投资难度高，因此指数化投资是简单高效的投资选择。相比于其他芯片指数，科创芯片指数具备以下特点：科创板是芯片上市公司的主阵地：近3年来超90%的芯片公司选择在科创板上市。核心环节占比高：对芯片核心产业链环节（芯片设计、制造和设备等）覆盖度达90%，同类指数领先（根据申万三级行业统计）。调仓频率快：指数为季度调仓且科创板证券上市满6个月即可纳入指数，能更快反应芯片行业新发展、新趋势。 4、基本面表现更优，成长性更优：科创芯片板块上市公司2025年中报已陆续披露完毕，上半年合计归母净利润达104亿元，同比增长66%，板块整体呈现高景气、高成长！其中，中芯国际以23亿元的归母净利润位居榜首；寒武纪实现扭亏为盈，上半年归属于上市公司的净利润为10亿元，同比大增296%。注：成分股仅做展示使用，不构成投资建议涨跌幅限制为20%，更高弹性：在行情爆发时，20%涨跌幅限制的科创芯片指数向上修复弹性更强！924以来，科创芯片指数累计涨幅达144%，领先其他芯片指数。数据来源：Wind 看好算力底层核心硬科技，聚焦科创芯片！$科创芯片50ETF(588750)跟踪复制科创芯片指数，涨跌幅弹性高达20%，覆盖算力底层核心——尖端芯片产业链，高纯度、高锐度、高弹性！低门槛布局AI算力核心环节，抢反弹快人一步！场外投资者可关注联接基金（A：020628；C：020629），可7*24申赎。风险提示:基金有风险，投资需谨慎。本材料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。科创芯片50ETF（588750）跟踪上证科创板芯片指数，指数2020-2024年近5年的收益率为58.43%、6.87%、-33.69%、7.26%、34.52%。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则。以上基金均属于较高风险等级(R4)产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为进取型(C4)及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。科创板股票竞价交易的价格涨跌幅限制比例为20%，但在首次公开发行上市后的前五个交易日，进入退市整理期的首日以及上交所认定的其他情形下不实行涨跌幅限制。科创板企业业务模式较新，业绩波动可能性较大，不确定性较高，投资者应当关注可能产生的股价波动风险，审慎开展投资。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-01 10:50

香港医药ETF(513700)涨1.87%，创新药企海外突破带动板块走强

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有连云09-01 10:50

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