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许浩：11.5黄金晚间行情趋势分析及最新独家操作建议
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圆满满，盈亏需要平衡，得失也需要感受。投资在市，有如旅行，总是行路匆匆，有着那么多的迷惘和彷徨。只有静下心来，才能拨开笼罩在眼前的云雾;静静地品一杯清茶，才会发觉有许多机会就在眼前。　　周三(11月5日)欧市早盘，现货黄金窄幅震荡，目前交投于3976.59美元/盎司。国际黄金开盘先行止跌表现，美元指数日图触及200日均线阻力，预有回落风险，而限制了金价回落力度，但美元指数目前多头动力持稳，短期难以有明显的走低前景，所以金价短期止跌反弹动力也预计有限，仍需等待回落触及强劲支撑产生的买盘入场，或者是重回关键阻力上方的多头转强，才能再度稳健看涨攀升。日内将重点关注美国10月ADP就业人数(万人)及美国10月ISMPMI' target='_blank'>非制造业PMI等数据，市场整体预期好于前值而利空金价，因而操作上，仍偏向震荡或高空为主。　　黄金技术面分析：周二黄金从4000下跌到3930.对于这种行情不能看多空的延续性，还是要低位震荡，前期黄金从3880上涨至4050.那么大的力度，多头也未能延续，所以，这波也不一定能延续。暂时的黄金还是以震荡的走势来看比较合理。当然，由于周二的下跌，现在黄金肯定是偏弱的，技术面日线大阴收跌，还是没有走强，那么，日线可能会延续弱势继续收阴，这也符合日线周期在布林中轨之下连跌的表现，因此，今天大概率还是弱势走势，要反弹做空。　　从4小时行情走势来看，目前上方关注短期*4000一线位置，这也是周二多次反弹未能有效站稳的关键压力带，所以后市强弱的关键就要这个位置的得失，不过现在说行情极度弱势也还太早，因为近期大家可以看到，行情仍在区间内反复运行，下方强支撑位置分别在3915和3885.这两个位置不破，预期下方也不会有太大的空间，所以短期回落到这两个位置上方还是要参与一次多单，至于空当前就比较明确，以4000为压力位置，在下方逢高做有效空单即可，破位后再做另行打算。综合来看，黄金今日短线操作思路上许浩建议以反弹高空为主，回踩低多为辅，上方短期重点关注4000-4020一线阻力，下方短期重点关注3945-3925一线支撑。许浩在线z1156729226指导已经公布在朋友圈，每天会在指导微信上给出亚盘、欧盘、美盘行情分析和操作方向，准确率百分之九十以上，全是免费。目前对黄金白银(纸黄金 /白银、黄金/白银t d)投资感兴趣、资金遭到严重缩水，收益不理想的朋友,仓位上有套着单的朋友，都可以找许浩/(微信：z1156729226)/(钉钉：xh718918)聊聊。　　行情瞬息万变，文章建议只是一时思路，具有一定的时效性，盘中具体进出场点位可以添加许浩老师咨询，届时会在线下临盘择机给出及时现价单!如果你在投资路上遇到了困扰，把握不住行情，找不到方向长期处在亏损中，不妨可以和许浩老师聊聊，或许我的一句话，能帮你突破困扰很久的技术瓶颈，没有尔虞我诈，只有一颗真诚的心;没有百分百的准确，只有稳定的盈利;让每一个盈利都真切并真实的让你感受并为之受益!
许浩论金11-05 22:22
三季度哪家基金公司主动权益最“猛”？永赢、平安等黑马规模与业绩齐飞
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基金则延续了长期稳健的表现，在主动权益投资领域连续五年跻身行业前五，其中近五年业绩位居行业首位。风险提示：基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。
金融界11-05 22:05
鹏华“固收+”三季度规模增长超215亿元，为持有人盈利超36亿元
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品贡献突出，实现利润36.69亿元，为投资者创造了良好的盈利体验。尤为值得一提的是，鹏华可转债（A类000297）与鹏华双债加利（A类000143）两只产品表现抢眼，单季度利润均超过10亿元，分别为17.22亿元和13.49亿元。鹏华固收旗下7只“固收+”三季度份额增长超10亿份从具体产品来看，今年三季度，鹏华旗下多只“固收+”基金获得投资者踊跃申购，有7只产品单季度份额增长均超过10亿份，涵盖二级债基、一级债基、偏债混合基金与可转债基金等细分类型。其中，由多元资产投资部总经理王石千管理的鹏华双债加利（A类000143）表现最为突出，三季度末规模达176.95亿元，单季度规模增长106.01亿元，份额增加72.97亿份，呈现份额与净值双升的强劲态势。此外，鹏华稳健添利（A类018080）与鹏华畅享（A类015256）也分别实现20.32亿份和18.61亿份的份额增长。数据来源：基金三季报，截至2025.9.30 权益类资产的配置成为本轮“固收+”产品业绩领先的关键。以鹏华双债加利为例，其权益仓位重点布局科技成长方向，较好地把握了市场中的高弹性机会。据三季报数据，该基金股票与可转债仓位分别为16.92%和32.99%，过去六个月与过去一年净值增长率分别达14.64%和21.52%，同期业绩比较基准分别为2.38%、4.75%、显著跑赢业绩基准表现。由混合资产投资部基金经理陈大烨管理的鹏华精新添利（A类019602）同样通过对科技板块的配置争取超额收益，三季度末股票仓位为16.73%，过去六个月及一年净值增长率分别为8.81%和12.98%，同期业绩比较基准分别为4.78%、9.00%，显著跑赢业绩基准表现。由王石千管理的另一只代表产品，鹏华可转债（A类000297）作为可转债主题产品，权益属性更为突出，股票与可转债仓位分别达17.31%和80.23%，过去六个月与一年分别实现25.18%和34.65%的净值增长，同期业绩比较基准分别为10.14%、16.48%。由鹏华固收与指数量化团队强强联合的鹏华畅享（A类015256），则通过不超过20%的仓位参与科创100指数增强，旨在把握科技创新领域的高弹性机会，三季度末股票仓位为9.62%，过去六个月及一年净值增长率分别为4.32%、9.26%，同期业绩比较基准分别为2.54%、4.70%。后市依旧看好科技主线尽管三季度科技板块已经历一轮结构性上涨，鹏华固收旗下多位“固收+”基金经理在三季报中仍表达了对该主线的持续看好。王石千表示，展望2025年四季度，由于内需仍然偏弱、企业盈利处于底部徘徊阶段，股票市场有冲高回落的可能性，但不改股票市场中长期的上涨趋势。此外，转债市场新增供给依然较少，转债估值可能继续维持高位，转债市场表现主要取决于股票市场，可能会呈现先抑后扬的走势。此外，货币政策仍然保持宽松，基本面和政策面对债券市场有利，如果风险偏好阶段性回落可能会驱动债券市场收益率短期出现下行。方昶认为，权益市场方面，在美元走弱趋势下，2025年全球资本市场流动性整体充裕；国内方面，随着存款降息、无风险利率逐步下移，权益市场流动性整体充裕、风险偏好稳中有升。中期来看，在我国宏观经济企稳复苏、人工智能产业浪潮的背景下，股票市场具备较好投资机会。组合将继续坚持哑铃型操作思路，积极把握红利资产和科技创新方向投资机会。陈大烨指出，对权益市场中期保持乐观，在目前较低利率的环境下，居民对权益资产配置的需求可能会持续提升，整个中国股票市场的估值中枢有望持续提升。结构上，受益科技创新、有全球竞争力的中国企业以及持续创造自由现金流转化为股东回报的股权资产有望更加受益。科技创新方面，关注度从算力转向能够创造持续现金流的云计算、AI消费硬件以及软件服务，更多从上游向中下游投资倾斜；全球竞争力方面，中国制造业、采矿业、消费行业开始出现越来越多有全球竞争力的企业，将会持续保持关注。债券方面，中国经济中期进入高质量发展阶段，债券利率中枢较之前有明显的下降，但是在居民资产配置转换的时期，债券靠价差收益的难度较大，保持中性久期，更多关注政策利率与曲线利差，寻找阶段性的过度调整后修复的机会。 2025年三季度，鹏华固收团队旗下“固收+”产品交出了一份亮丽的成绩单。无论是整体规模增长，还是旗下多只产品优异的业绩表现，都彰显了鹏华固收团队深厚的投资实力和出色的市场把握能力。作为连接债市与股市的重要投资工具，未来“固收+”产品仍具有广阔的发展空间。鹏华固收团队将不断优化产品布局，提升投资管理水平，助力投资者实现财富的稳健增值。风险提示：基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。
金融界11-05 22:05
东吴证券：给予易普力增持评级
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评级。　　易普力(002096)　　投资要点　　事件：公司发布2025年三季报，2025Q1-3实现营收73.56亿元，同比+16.7%，归母净利润6.44亿元，同比+22.9%；其中Q3单季实现营收26.4亿元，同比+10.6%，归母净利润2.36亿元，同比+36.0%。　　Q3收入延续平稳增长，毛利率环比提升，盈利增长加速。（1）Q3单季营收同比+10.6%，Q1-Q3累计超额完成时序计划，主要得益于总承包项目高效履约，推动工程施工业务量激增，贡献稳定收入增量。（2）Q3单季毛利率27.2%，环比提升3.3pct，主要得益于发挥集中采购优势、强化成本管控及规模效应等因素共同作用。　　Q3期间费用率有所上升，经营活动现金流明显改善。（1）Q3公司销售/管理/研发/财务费用率分别为1.4%/7.0%/7.4%/0.1%，同比分别+0.3/-0.1/+1.9/-0.1pct，研发费用率提升主要是为公司聚焦数智化转型、智慧矿山、民爆智能装备、工业炸药及起爆器材技术研发等方面，加大了研发投入；（2）前三季度公司实现经营活动净现金流8.83亿元，同比+173%，主要得益于公司加强应收账款回款管理，强化资金计划管控等措施；（3）三季度末公司资产负债率为35.6%，较中报-1.3pct。　　新签订单快速增长，国际化布局持续取得进展。公司Q3新签或开始执行的爆破服务工程类日常经营合同金额合计人民币28.35亿元，同比+170%，前三季度累计新签或开始执行合同金额108.26亿元，同比+36%。2025年公司方面先后签署了埃塞俄比亚米德洛克项目、利比里亚邦矿、马来西亚巴莱水电站等多个境外项目，2025年上半年境外收入占比为4.26%，公司跟随中资企业海外工程步伐持续深耕南部非洲、西部非洲和亚太市场，形成新增长点。　　盈利预测与投资评级：易普力是国内民爆龙头，充分把握新疆、西藏市场煤炭等矿产资源开发的增量机遇，调优存量结构，受益雅江水电等重大工程需求，同时在行业整合的背景下顺利落地河南松光民爆收购，布局海外市场，充足在手订单有望支撑业绩维持较快增长，我们预计公司2025-2027年归母净利润至8.7/10.3/12.0亿元（2025、2026年预测前值为8.7/10.2亿元，2027年为新增预测值），维持“增持”评级。　　风险提示：订单执行进度不及预期的风险；市场竞争超预期加剧的风险；原材料价格波动的风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，德邦证券王华炳研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为75.18%，其预测2025年度归属净利润为盈利8.56亿，根据现价换算的预测PE为20.01。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级6家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为17.61。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星11-05 21:55
美股盘前要点 | 全球股市震荡，美国股指期货小幅波动
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制，韩元汇率同步跌至4月以来最低水平，投资者对科技股估值及经济前景担忧加剧。5、日本日经指数创4月以来最大跌幅，科技股估值担忧拖累市场。日本日经指数大幅下跌，创下4月份以来最大单日跌幅，科技股因估值过高遭抛售，成为拖累大盘的主要因素。个股消息1、特斯拉因车门设计缺陷遭起诉，事故致5人被困身亡。特斯拉被起诉称其车辆存在车门设计缺陷，一辆特斯拉在撞树后车门无法开启，导致5人被困车内身亡，公司面临产品安全质疑。2、谷歌与Epic提议和解，五年多法律战有望落幕。谷歌与Epic Games就应用商店反垄断诉讼提议和解，双方已进行谈判，若达成协议将结束长达五年多的法律纠纷，缓解谷歌在应用市场的监管压力。3、任天堂加速IP影视化，亲自把控制作与投资，两年后作品陆续上映。4、英伟达计划推出低价产品，售价或远低于1000美元抢攻入门市场。5、字节跳动招聘人形机器人资深专家，此前已宣布与赛力斯合作。6、优必选Walker人形机器人再获1.59亿元订单，商业化进程提速。优必选旗下Walker人形机器人获得新订单，金额达1.59亿元，公司人形机器人商业化落地进程加速，市场需求逐步释放。注：本文由AI根据市场公开信息及公司公告等资料整理生成，不构成投资建议。
金融界11-05 21:55
太平洋：给予巨星农牧买入评级
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5710301240019号），不构成投资建议。
证券之星11-05 21:45
ETF日报|全球普跌，A股独秀！电力设备领涨两市，绿色能源ETF（562010）上探3.2%！三大利好齐聚盘面
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源赛道拥有坚实的长期增长逻辑。全球能源投资巨轮已转向清洁能源，电气化（如电动汽车、数据中心）、智能电网和可再生资源是塑造未来能源图景的核心力量，投资主线清晰。【聚焦绿色能源，“碳”寻时代趋势】绿色能源ETF（562010）被动跟踪绿色能源指数，按照申万二级行业口径，电池、光伏设备、电力是该指数的前三大重仓行业，截至10月底，合计权重占比超75%。指数前十大权重股分别为宁德时代、比亚迪、长江电力、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能、华友钴业、赣锋锂业、先导智能、通威股份。二、食品ETF（515710）震荡收绿，资金近10日爆买超2.4亿元！机构：白酒已接近左侧布局区间，或可逐步开展配置吃喝板块今日震荡盘整，反映吃喝板块整体走势的食品ETF（515710）全天多数时间低位震荡，截至收盘，场内价格跌0.33%。成份股方面，白酒及部分大众品跌幅居前。截至收盘，古井贡酒、酒鬼酒、舍得酒业、承德露露等多股跌超1%，贵州茅台、五粮液、泸州老窖等亦小幅收绿，拖累板块走势。值得注意的是，近期，吃喝板块整体呈现震荡回调态势。而资金却大举进场，通过板块场内热门布局工具食品ETF（515710）左侧布局吃喝板块。数据显示，截至昨日（11月4日）收盘，食品ETF（515710）近5个交易日累计获资金净申购额超过1.42亿元，近10个交易日获资金净申购额更是超过2.41亿元。方正证券表示，白酒板块自Q2起降速，受宏观环境冲击与终端需求疲软，酒企短期业绩承压，基本面处于磨底阶段，品牌间分化加剧。当前时点展望来看，多重政策催化下底部或已形成。当前地缘政治风险持续加剧，宏观不确定性持续加强，白酒作为顺周期资产，伴随Q4终端需求加速修复，白酒有望企稳回升。从估值方面来看，数据显示，截至昨日收盘，食品ETF（515710）标的指数细分食品指数市盈率为20.6倍，位于近10年来7.63%分位点的低位，中长期配置性价比凸显。展望后市，开源证券指出，悲观预期发生改变。高层在发展目标中提到“居民消费率明显提高，内需拉动经济增长主动力作用持续增强，经济增长潜力得到充分释放”。往2026年全年展望，食品饮料行业主线是底部回暖复苏，更多期望大众消费保持韧性，经济活跃度提升带来商务消费提振。白酒板块已接近左侧布局区间，当前或可逐步开展配置，优先选择业绩出清或底部确认标的。国盛证券表示，白酒动销冰点已过，报表深V探底，供给加速出清风险，需求静待顺势而为，绝对配置价值或已逐渐显现。一键配置吃喝板块核心资产，重点关注食品ETF（515710）。根据中证指数公司统计，食品ETF（515710）跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，约6成仓位布局高端、次高端白酒龙头股，近4成仓位兼顾饮料乳品、调味、啤酒等细分板块龙头股，前十权重股包括“茅五泸汾洋”、伊利股份、海天味业等。场外投资者亦可通过食品ETF联接基金（A类012548/C类012549）对吃喝板块核心资产进行布局。三、业绩与股价背离，互联网券商行情何时启动？资金提前埋伏，百亿金融科技ETF单日获净申购3000万份！金融活跃但科技走弱，金融科技板块再度回调，中证金融科技主题指数跌逾1%。互联网券商表现活跃，同花顺成功收涨，东方财富收平；金融软件方向跌幅较深，格尔软件领跌超6%，四方精创、润和软件、中科金财、信安世纪等多股跌超3%。热门ETF方面，百亿金融科技ETF（159851）场内收跌逾1%，全天成交2.88亿元，资金回流迹象明显，昨日净流入2800万元后，今日再度申购3000万份。从技术形态上看，159851目前失守短期均线，但坚守在半年线上方，中长期看多头仍占上风。金融科技行情何时再能启动？分析来看，近期压制金融科技板块的因素或仍在互联网券商。业绩表现上，券商业绩与市场热度齐飞，行业景气度持续攀升。前三季度券商板块合计实现营业收入1174.83亿元，同比增长30.05%，合计实现净利润509.14亿元，同比增长77.15%。以互联网券商龙头——东方财富为例，公司前三季度营业收入、净利润同比均增长超50%，第三季度营收和净利润同比增幅分别高达100.65%和77.74%。互联网券商业绩亮眼，股价表现缘何未能同步? 中信建投将互联网券商绩优表现与行情背离的原因归结为两类：一是表层原因，板块择时难度大、行情往往领先业绩兑现，且个股分化剧烈，容易导致“赚指数不赚钱”；二是深层逻辑，板块业绩高度依赖市场波动而难以预测，盈利随政策和市场热度呈现强周期性，行业竞争同质化严重，缺乏差异化壁垒使得多数公司难以获得持续性溢价。但展望后市，中信建投表示，（互联网）券商并未真正失去“牛市旗手”的地位，而是随着自身业务结构的深度调整，投资者需更细致地做好择时与选股，才能获得与券商业绩弹性更匹配的收益。换言之，只要市场仍有赚钱效应、交投保持热度，板块的行情就不会缺席。多角度把握金融科技机会，建议重点关注金融科技ETF（159851）及其联接基金（A类013477、C类013478），按照申万一级行业，标的指数重仓计算机+非银金融。从热门主题看，标的指数全面覆盖了互联网券商、金融IT、跨境支付、AI应用、华为鸿蒙等热门主题。同类比较看，截至10月31日，金融科技ETF（159851）最新规模超100亿元，近1个月日均成交额8亿元，规模、流动性在跟踪同一标的指数的7只ETF中断层第一！来源：沪深交易所等，截至2025.11.5。风险提示：绿色能源ETF被动跟踪中证绿色能源指数，该指数基日为2013.12.31，发布于2021.8.19；双创龙头ETF及其联接基金被动跟踪中证科创创业50指数，该指数基日为2019.12.31，发布于2021.6.1；创业板综增强ETF华宝跟踪创业板综指数，创业板综指数基日为2010.5.31，发布日期为2010.8.20；金融科技ETF被动跟踪中证金融科技主题指数，该指数基日为2014.6.30，发布日期为2017.6.22。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估，食品ETF、金融科技ETF、绿色能源ETF风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，双创龙头ETF、创业板综增强ETF华宝风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资须谨慎。
金融界11-05 21:25
东吴证券：给予中科飞测增持评级
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级。　　中科飞测(688361)　　投资要点　　25Q1-Q3营收高增，亏损陆续收窄：2025Q1-Q3公司实现营收12.02亿元，同比+47.9%，主要系公司产品覆盖度提升，出货量提升；归母净利润为-0.15亿元，亏损同比收窄，主要受益于营收规模增长以及费用率整体下降，扣非净利润为-1.40亿元，同比-11.6%。Q3单季营收为5.00亿元，同比+43.3%，环比+22.4%；归母净利润为0.04亿元，同比-77.3%，环比+207.7%；扣非归母净利润为-0.3亿元，同比亏损幅度加大，主要系资产减值损失计提较去年同期有所增加。　　盈利能力同比改善，研发投入仍维持高位：25Q1-Q3公司毛利率为51.97%，同比+4.28pct；销售净利率为-1.22%，同比+5.2pct；期间费用率为57.97%，同比-4.7pct，其中销售/管理/研发/财务费用率分别为7.60%/12.33%/36.62%/1.19%，同比-0.7/-0.5/-4.6/+1.0pct。研发投入维持高位，25Q1-Q3研发费用达4.40亿元，同比+31.3%。Q3单季毛利率为48.69%，同比-1.1pct，环比-2.9pct；销售净利率为0.73%，同比-3.9pct，环比+1.6pct。　　存货同比增长，负现金流环比收窄：截止25Q3末，公司存货为25.36亿元，同比+63.1%；合同负债为5.68亿元，同比-18.6%。Q3公司经营活动净现金流为-2.36亿元，环比收窄。　　平台化布局产品线持续丰富，更先进制程研发验证进展顺利：1）无图形晶圆检测设备：量产型号已覆盖2Xnm及以上工艺节点，1Xnm设备通过多家头部逻辑/存储客户验证，截至25H1公司累计交付超300台，覆盖超100余家客户，同时第四代产品已出货至国内头部客户产线验证；2）图形缺陷检测设备：广泛应用于逻辑、存储、先进封装等领域，其中用于具备三维检测功能的设备与HBM等先进封装的3DAOI设备通过国内头部客户验证，2Xnm明场纳米图形晶圆缺陷检测设备、暗场纳米图形晶圆缺陷检测设备的研发进展顺利，截至25H1末，公司累计交付超400台，覆盖50余家客户；3）三维形貌量测设备：支持2Xnm及以上制程，截至25H1累计交付超200台设备，覆盖近50家客户，应用在HBM等新兴先进封装领域的三维形貌量测设备也通过多家国内头部客户验证，期间订单稳步增长；4）薄膜膜厚量测设备：已覆盖国内先进工艺和成熟工艺的主要集成电路客户，金属薄膜膜厚量测设备为新增长点，订单量持续稳步增长，市占率不断提升，测量精度更高的新一代介质薄膜膜厚量测设备已通过多家国内主流客户验证；5）套刻精度量测设备：90nm及以上工艺节点的设备已实现批量销售，2Xnm设备已通过国内头部客户产线验证，获得国内领先客户订单，测量精度更高的新一代设备已开展产线验证，进展顺利。6）明/暗场纳米图形晶圆缺陷检测设备系列已陆续开始在头部客户验证；7）关键尺寸量测设备：2Xnm产品研发进展顺利，已完成客户端验证。8）良率管理、缺陷分类、光刻套刻分析系统已陆续交付客户。　　盈利预测与投资评级：考虑到订单验收节奏，我们调整公司2025-2027年归母净利润分别至1.0/3.6/5.1（原值：2.2/3.6/5.1）亿元，当前市值对应动态PE分别为409/116/83倍，基于公司在半导体量测设备领域的高成长性，维持“增持”评级。　　风险提示：晶圆厂资本开支不及预期，设备研发验证进度不及预期。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级5家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为128.37。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星11-05 21:15
许浩：11.5黄金震荡静待小非农！晚间黄金行情走势分析
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圆满满，盈亏需要平衡，得失也需要感受。投资在市，有如旅行，总是行路匆匆，有着那么多的迷惘和彷徨。只有静下心来，才能拨开笼罩在眼前的云雾;静静地品一杯清茶，才会发觉有许多机会就在眼前。　　周三(11月5日)亚市时段，现货黄金微涨0.72%至每盎司3960美元附近。持续进行的美国政府停摆引发经济风险担忧，加之地缘政治风险与不确定性因素，可能增强市场避险情绪，从而对避险黄金构成支撑。不过，金价的上涨空间可能受限。随着市场对美联储今年进一步降息的预期减弱，交易商在美元走强的背景下选择获利了结，这给黄金带来压力。美元走强使得以其他货币购买的投资者需支付更高成本，从而抑制全球需求，对无息资产黄金形成*。　　黄金目前在4000关口下方那么价格就是短期偏空占据优势，4000下方看空延续，反之收复4000那么还是继续陷入宽幅震荡，4000作为短期多空关键分水岭也作为看弱生命线，昨日晚间二次继跌口3985作为参考进场做空点位，因为强行硬等4000再空踏空几率较大，目前短期价格呈现震荡偏弱，以目前价格呈现的势态就不能围绕震荡思路再进行对待了，而是看偏弱继续看空延续，基本面上依旧还有不少利多提振下方支撑，目标不要一次性看的太远以防快速获利回吐，波段看空进行即可! 　　黄金技术面分析：黄金本周震荡反弹受阻于目前下跌突破本周新低，近期我们多次强调反弹做空的思路依旧不变，相信关注我的朋友都可以看到，黄金的空头趋势暂时还没有改变，反弹承压我们就可以介入空单，从4小时行情走势来看，目前上方关注短期*4000一线位置，这也是周二多次反弹未能有效站稳的关键压力带，所以后市强弱的关键就要这个位置的得失，不过现在说行情极度弱势也还太早，因为近期大家可以看到，行情仍在区间内反复运行，当前走的是弱势震荡，下方强支撑位置分别在3915和3885.这两个位置不破预期下方也不会有太大的空间，所以短期回落到这两个位置上方还是要参与一次多单，至于空当前就比较明确，以4000为压力位置，在下方逢高做有效空单即可，破位后再做另行打算。综合来看，黄金今日短线操作思路上许浩建议以反弹高空为主，回踩低多为辅，上方短期重点关注3070-4000一线阻力，下方短期重点关注3910-3880一线支撑。许浩在线z1156729226指导已经公布在朋友圈，每天会在指导微信上给出亚盘、欧盘、美盘行情分析和操作方向，准确率百分之九十以上，全是免费。目前对黄金白银(纸黄金 /白银、黄金/白银t d)投资感兴趣、资金遭到严重缩水，收益不理想的朋友,仓位上有套着单的朋友，都可以找许浩/(微信：z1156729226)/(钉钉：xh718918)聊聊。　　行情瞬息万变，文章建议只是一时思路，具有一定的时效性，盘中具体进出场点位可以添加许浩老师咨询，届时会在线下临盘择机给出及时现价单!如果你在投资路上遇到了困扰，把握不住行情，找不到方向长期处在亏损中，不妨可以和许浩老师聊聊，或许我的一句话，能帮你突破困扰很久的技术瓶颈，没有尔虞我诈，只有一颗真诚的心;没有百分百的准确，只有稳定的盈利;让每一个盈利都真切并真实的让你感受并为之受益!
许浩论金11-05 21:09
为什么大类资产纷纷下跌？
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尽管美股上市公司季度业绩总体超预期，投资者近期却集体踩下“风险刹车”。美股周二遭遇重挫，几只此前风光无限的科技股领跌。三大指数全线下挫，市场普遍认为，这背后或反映出美股估值泡沫的阶段性降温。风险资产的调整不止于股市。周二，比特币价格自6月以来首度跌破10万美元，距离10月初创下的126,272美元高位已下跌近20%。与此同时，被视为传统避险资产的黄金也未能幸免，在上周进入技术性回调后，金价连续多个交易日围绕4000美元附近震荡。从不同类型资产同步承压的局面来看，市场整体beta结构出现了重定价，而造成这一轮“大类资产回调”的核心变量可能与“美元流动性收缩”密切相关。 ▍美元流动性趋紧，背后是两大压力来源当前市场所面临的流动性困境，主要由两类因素驱动：一是降息周期中“宽松效应不及预期”所造成的市场错配与短端流动性紧张；二是财政政策扰动（例如政府关门、财政部抽水）带来的流动性急剧收缩。 ▍为什么流动性危机往往出现在降息周期？很多人会问，流动性危机为什么不是在加息周期爆发，反而出现在货币宽松阶段？原因在于：降息周期通常意味着经济趋弱和通胀回落，央行通过降息释放流动性以刺激需求，短期确实可能提升市场流动性。但如果实体经济恢复动能不足、或金融系统本身存在结构性脆弱点，那么在宽松之后就可能快速进入调整。例如，市场过早预期强刺激、杠杆率累积偏高、资产估值偏贵，若遇到通胀反弹、财政赤字扩大或信用利差扩大等突发性变量时，很容易引爆局部“踩踏”，并迅速传导至整个平台型系统。历史上多次出现类似模式：在降息周期中，只要周期性衰退风险尚未解除，市场情绪一旦逆转，流动性便容易产生“断层式释放”。 ▍“财政版缩表”：政府关门冲击流动性当前，美债市场正在经历一轮非典型的收水周期。美国政府已进入长达35天的关门状态，同时，美国财政部通用账户（TGA）在短短三个月内从3000亿美元飙升至1万亿美元，相当于从市场回抽了超过7000亿美元的流动性。财政部TGA的扩张，实际效果等同于“财政版量化紧缩”（Fiscal QT），它和美联储的货币宽松政策形成对冲，导致“名义政策宽松”与“实际金融条件趋紧”同时存在，进而削弱宽松效应。与此同时，超额准备金（RRP）作为市场流动性“蓄水池”也逐渐见底，目前余额仅剩约160亿美元，储备金总量降至2.85万亿美元，结构性紧张正在演变为系统性紧张。另一个值得关注的指标是SOFR与IORB之间的利差（即“担保隔夜融资利率”与美联储支付的“准备金利率”之差）。在正常状态下，SOFR应贴近甚至略低于IORB。但自9月下旬以来，该利差不断走阔，截至11月3日，SOFR升至4.2%，显著高于IORB的3.9%，释放出流动性趋紧的强烈信号。反映出机构融资成本上升，回购市场流动性承压。市场同样担忧，一旦政府关门时间延长，会对财政支出安排、债务发行计划及货币政策传导形成掣肘。这些因素叠加后进一步放大了“系统性流动性收缩”的担忧。 ▍银行再现资产质量问题，系统性风险隐现？近期，美国部分中小银行再次传来资产风险暴露的消息，可能已经预示了流动性风险正从边缘走向核心。 10月16日，美国两家区域性银行——Zions Bank（ZION）与Western Alliance（WAL）相继披露贷款损失，引发市场对区域银行信贷资产质量及私募信贷业务风险的担忧。虽然从规模和严重性上看，此轮风波尚不及2023年硅谷银行等银行倒闭事故，但市场担心，在此前宽松信贷环境下积累的问题会不会进一步蔓延。如果信贷市场风险偏好回落，叠加贷款门槛上升，进一步压缩流动性，尤其可能对中小企业与高息债领域造成冲击。更关键的是，如果此时美国经济出现衰退信号，信贷紧缩趋势将被放大，并可能在市场情绪层面形成“负向自我实现效应”，即流动性预期收紧→抛售资产→价格下跌→抵押品不足→进一步收紧的循环。当前，财政部抽水（TGA扩表）、逆回购池见底、利差扩大等信号同时出现，足以说明系统层面已出现潜在的“信用弹性缺口”。 ▍市场避险加码，债券走强+现金为王在股票等风险资产下跌的同时，避险资产呈现分化走强。周二，美国中长期国债收益率下行，道富银行观察到，7–10年期中期美债受到资金追捧，并预计这一趋势将进一步延续。值得注意的是，2025年投资级企业债的表现或优于整体美债市场。根据FactSet数据，追踪美国投资级企业债的先锋全市场企业债ETF（VTC）当日上涨0.2%；iShares iBoxx美元投资级公司债ETF（LQD）也上涨0.1%。另一方面，“持有现金”再次成为防御性投资策略的核心选项。刚刚公布的伯克希尔·哈撒韦Q3财报显示，其持有现金及等价物高达3,816.7亿美元，创下历史新高，公司已经连续九个月没有进行股票回购。巴菲特延续其一贯做法，主张“手握现金是当下最佳选择”。在当前宏观经济和金融市场高度不确定的背景下，适度调整投资组合、提高现金头寸或许是控制风险、等待机会的重要手段。原文链接
TradingKey11-05 21:06

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