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霸王茶姬IPO将至：高端茶饮赛道跑出的全球化样本

、供应链、门店生命周期、支付）构建竞争护城河。智能制茶机实现8秒/杯的出杯速度，误差率控制在0.5%以内；AI销量预测系统将原料损耗率降至4.3%，较行业降低60%。 1770万小程序会员构成私域流量池，用户月活达420万，30岁以下客群占比78%。通过"茶饮+社交"的运营模式，单会员年消费频次达14.2次，客单价提升至35.6元。风险与挑战：扩张中的平衡术尽管优势显著，但作为投资者仍需关注：加盟网络管理：万家级门店规模下的品控挑战海外拓展：地缘政治对供应链的影响现金流动性：子公司未分配利润达18.7亿元，但受制于中国外汇管制食品安全：快速扩张中的质量监控压力 $奈雪的茶(02150)$ $蜜雪集团(02097)$ $茶百道(02555)$

老虎证券03-26 17:31

净利润两连降！药明生物2024年盈利承压

地缘政治扰动，但817个在研项目构筑的护城河、57.3%的北美市场占比形成的安全垫，以及24个PPQ项目储备的技术势能，正在为下一阶段的价值重估积蓄动能。

金融界03-26 15:09

细读巴菲特2021年致股东的信，我有这几点感悟！

很多时候，重资产往往意味着拥有强大的护城河，比如美国伯灵顿北方圣太菲铁路运输公司有390条铁路线，装载量远超其他任何一家运输公司，这样的地位其他人很难撼动。六、黑天鹅防不胜防在股东的信中，开头部分巴菲特便承认一个严重的错误——高价收购PCC精密铸件公司。这笔收购发生在2016年，耗费了321亿美元，公司的主营业务是飞机和工业零件制造商。众所周知，新冠疫情重创了航空业，造成飞机制造需求大减，基于此，伯克希尔计提了近100亿美元的商誉减值。虽然巴菲特一再悔恨支付了过高的收购价格，以及对盈利能力过于乐观了，但新冠疫情黑天鹅着实防不胜防。投资如股神巴菲特尚且不能躲避黑天鹅的影响，普通投资者得到的最大启示莫过于心怀敬畏之心，资本市场啥事都有可能发生！总结: 最近2年，伯克希尔的表现跑输标普500指数，市场一直期待巴菲特能找到新的大手笔收购标的。 2020年3月美股的暴跌曾短暂激起市场的想象，但可惜，期待的收购没有发生。 2年跑输指数或许显得股神暗淡许多，但拉长时间看，1965-2020年的伯克希尔复合收益率达到20%，标普500只有10.2%。在股东的信中，巴菲特调侃持有伯克希尔的股东会长寿，毕竟巴菲特和查理90多岁的高龄依然还能在在台上侃侃而谈并回答股东问题，加上其他早期几名长期股东也达到90岁高龄。简单的调侃，其实是价值投资能给人带来平静的内心，也更容易获得健康长寿，所谓流水不争先，争的是滔滔不绝！ $伯克希尔(BRK.A)$ $苹果(AAPL)$ $可口可乐(KO)$

老虎证券03-26 14:01

腾讯音乐：上市破发？企鹅帝国幺子发生了什么？

一个音乐平台，这说明腾讯音乐具有不浅的护城河。此外值得注意的是，据《DCCI:2016-2017 年中国数字音乐平台价值研究报告》，00后用户（不含12岁以下）使用QQ音乐的比例超过60%，而其他平台均未超过20%。换言之，在未来5-10年内，QQ音乐拥有远高于竞品的盈利潜力。 3.已实现盈利，但“功臣”是直播业务，引起市场担忧腾讯音乐是目前全球唯一实现盈利的音乐流媒体平台公司，但我们认为这主要归功于直播业务。第一，从营收构成来看，直播（即社交娱乐服务）才是其主要支柱。第二，尽管直播的MAU较低，但其付费比例和ARPU大大高于在线音乐。而在线音乐业务方面，虽然腾讯音乐没有披露该部门独立的成本和利润数据，但我们可以参考其海外同行潘多拉电台和Spotify的财务状况（两者均专注在线音乐业务）。如下图，受巨大的版权成本拖累，两者毛利率都很低，并持续亏损至今。在考虑到国内对版权的争夺非常激烈，因此我们可以推论，恐怕腾讯的“版权支出/在线音乐营收”数据很难低于50%，且在线音乐业务同样难以实现盈利。这也是腾讯音乐引起争议的主要原因——如果在线音乐业务无法盈利，需要依赖直播业务的话，那么腾讯音乐如何同深耕直播已久的YY竞争，并对抗来势汹汹的短视频App？正如我们在之前的《直播进入下半场，挥别高增长的YY是否还能期待？》中所讨论的：一方面YY在直播领域具有较强的竞争优势，另一方面抖音为代表的短视频平台迅速崛起，辅以背后头条等内容行业巨头的配合，目前已相当程度的挤压了直播行业的前景。因此我们认为腾讯音乐的确存在一定程度的短期困境，但长期是否也是如此？我们将在下面进一步讨论。行业介绍与分析：版权战争告一段落，未来有望持续提升用户付费率 1.行业概况：上游分散、中游集中、下游付费意愿低首先，与海外市场不同，华语音乐行业的上游公司（唱片公司为核心，另含有部分独立厂牌与独立音乐人）议价能力较低。这一方面是因为长期处于盗版环境中，上游公司发展缓慢，无法累积起足够多的音乐内容。要知道，由于音乐用户往往倾向于在同一平台中找到所有想听的歌曲，这使得“曲库数量”在议价过程中具有相当重要的地位。另一方面则是因为起步较晚，使得华语音乐“过早”的遭遇了互联网的兴起，无法形成规模较大的唱片公司。据音乐财经数据，环球、索尼、华纳三大唱片公司在海外音乐流媒体市场中合计占据69.7%的份额。其次在中游方面，如前所述，四大平台（酷狗、QQ、酷我、网易云）已几乎垄断整个市场。最后在下游方面，用户的付费意愿远低于海外，倒逼各平台寻找多元化的盈利模式，例如直播、K歌、线下实体演出等。截至18Q3，Spotify付费比例为45.5%，而腾讯音乐的在线音乐业务付费率仅为3.8%。 2.预计版权战争烈度将显著下降虽然上游公司议价低，中游又出现了寡头垄断，但国内各音乐平台近年来花在版权上的成本仍然不低，这是因为平台之间进行了激烈的竞争。不过好消息是，在国家版权局的协调推动下，18年各平台签订了版权互授协议，共享99%的版权，各自只保留1%核心曲库的独占权。加上版权的争夺本已接近尾声，可以想见未来版权战的烈度将显著下降。 3.年轻用户付费意愿高，随着版权战的结束，未来付费收入提升空间较大据调查显示，年轻用户的付费意愿较强，可见国内市场的付费习惯已逐步养成。考虑到目前在线音乐平台中35岁以下用户占比高于70%，我们对在线音乐平台未来5年内的付费比例提升速度怀有较为乐观的期待。并且结合付费意愿调查结果来看，我们认为固然国内缺乏付费习惯对付费率产生了一定负面影响，但目前在线音乐低于5%的付费率更多是平台间激烈竞争带来的后果。举例来说，如今国内各平台免费用户和付费用户在产品体验上区别并不大，远不及海外同行。毕竟，在争抢流量的阶段各公司大举补贴普通用户是中国互联网的“标准动作”。但随着版权战争逐步结束，可以预计未来付费率将获得有效提升。对比美国2017年数据，即使只考虑具有较强消费能力的一二线城市，保守估计GDP增速仅为6%，也可粗略估算出至2022年在线音乐平台的付费收入将翻两倍。来自艾瑞咨询的数据同样佐证了这一点：此外在这里必须提到的是，由于我国在线音乐行业上游议价能力较低，所以一旦平台间的版权战争结束，其未来的盈利空间也将远高于海外同行。 4.行业发展趋势：核心曲库将成为重要竞争力来源，平台继续挖掘多元化变现方式目前对上游版权的争夺几近尘埃落定，尽管如今99%的版权已共享，但以华语乐坛的现状来说，我们相信1%的核心曲库足以成为重要竞争力来源。这方面腾讯音乐仍然处于龙头地位：此外，各平台已开始将更多资源用于扶持原创音乐人，向上游延伸。但参考海外平台的相似计划和独立音乐人的运营状况，我们认为中短期内此计划的效果有待观察。而在下游，尽管我们认为5年内行业付费收入有望大幅提升，但中短期来看，各平台必然还需要进一步挖掘新的盈利模式。目前来看，行业短期趋势是更多投入短视频和IP运营。总体而言，未来各平台或将更多在产品定位和形态上作出改变，行业从同质化竞争转向差异化竞争。小结与展望：短期受变现困扰，但长期前景尚佳综上所述，腾讯音乐目前在业内具有相当强势的地位，由于版权战争收尾，预计它将在未来数年持续受益于付费收入的增长。中短期内它的确受制于“盈利主要来自直播，而此行业竞争压力大、增长潜力受挤压”的困境，但一方面它直播业务的ARPU还有较大增长空间：另一方面多元化营收战略或将为它减轻压力。例如“抖音歌单”的超高播放量侧面证明了短视频和音乐平台之间存在较强的协同效应，腾讯音乐在短视频上的投入也许能取得一定的效果。与Spotify的估值对比下图对比了腾讯音乐和目前欧美第一大音乐流媒体平台Spotify的估值，据此来看，我们认为腾讯音乐并未高估。风险提示：出现新的娱乐形式争抢用户注意力；盗版打击力度低于预期；监管风险高于预期；版权政策出现重大调整；付费率增长低于预期；经济增速低于预期。

老虎证券03-26 13:11

走近迪士尼（下）：股价不佳的米老鼠如何自救？还能买吗？

更好的打造“漫威宇宙”世界观，构建品牌护城河。不过需要注意的是，康卡斯特$(CMCSA)$正准备提出新的对福克斯的竞购报价（约600亿美元），并在即将到来的股东大会上讨论此潜在交易。目前福克斯的个人股东之一Hohn先生（持股7.5%）正在敦促福克斯掌门人默多克先生考虑康卡斯特的收购要约。 5月下旬迪士尼股价的下跌正是与此有关。迪士尼估值：到底值多少？我们选择了适用于大多数传统公司的稳定的分析方法，同时因为对迪士尼新业务部门的期待而提升了预期。图：同行估值对比风险提示迪士尼投资者面临的潜在风险包括但不限于： 1.有线电视业务持续减速带来的风险。 2.电视频道“去捆绑”带来的风险。 3.体育赛事授权费增长迅速，带来成本压力。 4.对福克斯并购案可能出现反复。 5.对福克斯的整合可能混淆和伤害迪士尼原有品牌形象（福克斯的内容资产更加面向成人）。 6.文创行业固有的内容制作风险。 7.全球经济放缓和美元走强对国际主题公园、国际广告业务的影响。以上，感谢您阅读本文。【硬广时间】 “老虎四周年-美港股研报免费领活动”上线啦！限时免费诶，不来领领看么亲？

老虎证券03-26 12:50

立华股份收盘上涨3.13%，滚动市盈率15.42倍，总市值155.43亿元

肉鹅品种配套系，深度拓宽公司育种领先的护城河。最新一期业绩显示，2024年三季报，公司实现营业收入126.84亿元，同比13.65%；净利润11.61亿元，同比507.71%，销售毛利率16.11%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 41 立华股份 15.42 -35.53 1.79 155.43亿行业平均 36.47 36.95 3.63 106.65亿行业中值 40.58 38.22 2.40 38.08亿 1 湘佳股份 -1089.16 -18.13 1.67 26.68亿 2 粤海饲料 -558.14 150.23 2.38 61.81亿 3 华英农业 -334.51 -158.11 5.23 50.34亿 4 景谷林业 -227.79 307.33 12.51 19.43亿 5 天马科技 -190.76 -32.68 2.71 61.28亿 6 神农种业 -79.67 -102.05 4.91 36.76亿 7 大湖股份 -72.35 -283.13 2.70 23.10亿 8 獐子岛 -66.29 316.30 55.98 27.16亿 9 中粮科技 -40.26 -17.34 0.99 104.33亿 10 新赛股份 -40.09 158.91 3.49 23.37亿 11 晓鸣股份 -35.65 -19.24 4.61 29.78亿

金融界03-25 17:41

2024年财报解读：当化妆品零售额失速，福瑞达如何实现逆势突围？

矩阵。颐莲以玻尿酸技术迭代形成基础护肤护城河，瑷尔博士通过微生态叙事切入成分党赛道，珂谧则押注重组胶原蛋白蓝海，这种"技术故事化+成分差异化"的组合策略，与珀莱雅的爆品逻辑形成同频共振。大单品战略更显功力，嘭润霜复刻资生堂"全生命周期管理"模式，用明星产品穿透消费周期，形成复购黏性。在线上构建"达人直播+品牌自播"的双螺旋模型，瑷尔博士借势奶噗噗IP完成Z世代破圈，微信私域沉淀忠实用户；线下打造"商圈体验店+文旅场景店"的混合业态，明水古城旗舰店将美妆体验植入文旅场景，500家单品牌店构筑终端壁垒。这种"流量协同+体验升级"的立体渠道网络，与懿修美的生态运营逻辑不谋而合，实现人货场的高效重构。在原料领域，福瑞达仍同样展现出"稳链强链"的硬核实力：高端认证方面，滴眼液级玻璃酸钠获欧盟通行证，重组胶原蛋白完成国际注册，实现从中国制造到全球标准的跃迁；合成生物领域突破"四氢甲基嘧啶羧酸"合成技术，聚谷氨酸钠获医疗器械备案，开辟第二增长曲线；药食同源板块通过黄精饮料、通宣理肺胶囊等新品，用学术营销为传统验方注入新中式养生内涵，与资生堂"医美+口服美容"的本土化路径形成战略镜像。这种"矩阵式扩张+技术纵深"的双轮驱动，使福瑞达在流量红利消退与产业周期波动中，既保持消费市场的敏捷响应，又构建原料医药的技术护城河。其成功本质是洞察产业裂变机会，用技术叙事重构消费价值，在红海市场中开辟出差异化生存路径。穿越周期的“法宝”：科技至上+海外布局在解构福瑞达的战略图谱时，我们不仅要看见它穿越周期的成功轨迹，更要洞察其布局未来的战略纵深。当多个美妆行业巨头仍选择在成分概念的红海中厮杀时，福瑞达早已启动原料革命的"无声战役"。 1.99亿研发投入化作64项专利授权，王浆酸国内首备案与重组胶原蛋白量产，这些硬核突破让"山东制造"有了改写全球原料版图的话语权。其科技信仰具象化为三个维度：在微生态领域构筑"菌群-屏障-免疫"技术体系，用6年临床数据垒起学术护城河；以"单点爆破"策略打造益生菌面膜等亿元级单品，用技术叙事重构消费认知；当国际大牌尚在微生态赛道试水，福瑞达已全线押注成为唯一深耕者，这种技术无人区的开拓勇气，本质是科研信仰的具象化。国货出海的叙事正在被福瑞达改写。北美市场的稳健运营、东南亚渠道的深度渗透只是前奏，今年重点攻坚欧洲市场的战略，显露其全球远征的野心。与法国LabSkin实验室共建中欧皮肤微生态研究中心，标志着中国美妆从产品输出转向生态共建的质变。这种"联合研发"模式超越单纯的市场扩张，通过技术联姻实现价值链攀升，让福瑞达在全球美妆版图中从"参与者"进化为"规则制定者"。福瑞达的破局之道，在于构建了"科技火力+品牌远征"的战略闭环。科技端持续突破护肤成分的"无人区"，用临床数据建立技术壁垒；市场端以"深度本地化"策略破译区域市场密码，用微生态叙事对接全球消费需求。这种双轮驱动不仅突破传统美妆企业的增长天花板，更在重构全球产业链的价值分配。当同行困于流量红利消退，福瑞达已在技术深水区建立护城河，用科研信仰完成从"追赶者"到"引领者"的蜕变。结论：成长空间越扩越大最后总结一下福瑞达的成长空间还有多大：在生物科技领域，公司展现出改写行业规则的技术雄心。重组人源化胶原蛋白三类医疗器械进入注册检验阶段，标志着福瑞达正式叩响医美修复材料领域的大门。这一前沿技术若能复刻山东玻尿酸占领全球40%市场的传奇路径，将彻底打破进口材料的垄断格局。与玻尿酸的"保湿"属性形成差异化的是，胶原蛋白在"支撑力"与"再生修复"领域的独特优势，可能催生出千亿级的新市场蛋糕。化妆品板块则成为技术落地的绝佳试验场。颐莲、瑷尔博士等品牌以62%的毛利率傲视同业，这验证了消费者对功效主义的极致追求。瑷尔博士的微生态护肤体系经过6年临床数据沉淀，已构建起"菌群-屏障-免疫"的技术护城河；颐莲的"玻尿酸+"迭代方案，则通过喷雾等超级单品完成市场教育，这种"技术故事化+产品场景化"的组合拳，正在重塑消费决策逻辑。战略投入的深度与广度决定未来高度。公司持续加码皮肤微生态、合成生物学等前沿领域，这种技术纵深布局与国企改革"提质增效"计划形成战略共振。在国企改革三年行动收官之际，福瑞达通过混合所有制改革激发创新活力，以"技术合伙人"计划链接全球顶尖实验室，这种开放式的创新生态，将成为其征战又一千亿医美器械市场与功能性护肤赛道的核心武器。尽管当前公司仍受限于传统产业的线性估值逻辑，但伴随福瑞达战略突围的纵深推进，其估值体系有望迎来根本性重构。

证券之星03-25 17:11

AI赋能精准医疗，堃博医疗-B（2216.HK）BroncQCT®开启肺部诊疗新纪元

产品线的持续拓展，不仅构建了公司的竞争护城河，更驱动行业向精准化、智能化及普惠医疗方向升级。此外，堃博医疗也于去年12月宣布拟回购最多10%的股份回购计划，透露出管理层对公司长期价值的坚定信心。随着AI技术与临床场景的深度融合，堃博医疗在肺癌和慢阻肺全链条解决方案的规模化落地潜力值得持续追踪。

格隆汇03-25 10:40

从地平线(9660.HK)年报看智驾行业：平权时代已至，增量逻辑何在？

入也将赋能地平线不断拓宽作为科技企业的护城河。更值得关注的是，研发投入占总营收的比例正在逐年收窄，2021年-2024年分别为245.0%、207.6%、152.5%、132.4%。而这样的变化实际释放出的是一个积极的信号。科技企业在成长萌芽阶段，过高的研发投入反而是对未来发展的“蓄势”，随着商业化提速，研发占比降低背后往往是“分母”在变大，也就是研发转化出更多的收入规模。这意味着，地平线构建起技术壁垒和市场地位的同时，技术的变现能力持续增强。从历史规律看，这一般预示着一家高速成长的科技企业正在离稳定盈利越来越近。综上，目前地平线“一哥”的市场地位稳固，掌握持续的客户资源，技术带来源源不断的收入转化。智驾头部的财务数据表现，也让我们洞见一个蓬勃发展的智驾产业生态，智驾迈入到规模化放量的阶段，产业链不断拓展出利润增长空间。 “智驾平权”趋势下，未来增量逻辑是什么？智驾领域正处在一个关键阶段，“智驾平权”时代已到来。通俗来说，从大趋势看，智驾就是要普及的。先看宏大叙事，今年的政府工作报告提出，持续推进“人工智能+”行动，大力发展智能网联新能源汽车等新一代智能终端及智能制造装备。这本质意味着，政策端要鼓励推动以科技创新来重塑中国产业在全球的竞争格局，包括智驾在内的汽车智能化会是关键一环。而端到端大模型的技术突破和国产大模型的崛起，让工程师手动编写数万条规则的形式成为过去，改变了厂商搭载智驾的成本结构。加上智能化是车企下半场比拼的核心，高阶智驾向下普及无疑是明确的发展方向，市场渗透率将快速提升。根据亿欧智库，2024年L2+（高速NOA）渗透率达到8%，L2+（城市NOA）则为0%，预计到2030年L2+（高速NOA）和L2+（城市NOA）的渗透率分别达到55%、25%。足见智驾未来的成长空间不容小觑。因此，对于智驾科技企业而言，机会无疑是确定的，关键在于如何抓住需求，最终在行业新阶段里实现领跑。在笔者看来，从下游需求推导，智驾科技企业的落地路径无外乎两种：要么产品技术领先让下游获得竞争优势，要么产品高效落地让下游尽快将新能源车推向市场。实际上，这些便是地平线在做的事，在行动上，从产品技术创新和商业模式两个方面共同入手。一方面，围绕产品技术创新，地平线率先走出了软硬件一体化的技术路径，基于此，公司打造出Horizon SuperDrive(HSD)全场景智驾解决方案。同时，硬件作为核心，目前征程系列已进行四次迭代，已推出最新的征程6系列。根据官方介绍，其能够支持智驾系统全栈计算任务，大幅度降低系统集成与部署难度；算力覆盖10TOPS-560TOPS，可灵活满足从高级辅助驾驶到全场景智能驾驶的差异化量产需求。另一方面，围绕商业模式，地平线的产品包括全栈方案以及其中的算法、软件、开发工具、处理硬件。通俗来说，地平线可以将每个部分单独商业化，客户可以灵活选择；也可以提供整套解决方案，帮助客户缩短创新周期，并且降低前期研发成本，快速将智驾技术标配上车。不难推断，上述商业模式对客户相当具有吸引力，随着高粘性的客群不断成长，地平线也讲保持长期可持续增长。从结果来看，2024年，地平线获得了超100款车型定点，累计赋能超过310款车型。地平线已获得27家OEM合作，国内前十大OEM都选择了地平线的智驾解决方案。据了解，征程6系列将赋能超100款中高阶智驾车型上市，而HSD将被多家头部OEM品牌集成到其战略车型中，预计在2025年第三季度量产落地。整理公开信息后发现，比如，搭载理想ADPro智驾系统的车型将由现有的地平线征程5计算方案升级到征程6M计算方案，将于5月正式推出。还比如，比亚迪“天神之眼C”，有望成为天神之眼技术矩阵中出货规模最大的智驾方案，预计将搭载地平线征程6系列。这些都将给地平线2025年业绩带来可观的增长。可以看到，地平线在发展战略上的前瞻性，通过走出符合“智驾平权”时代趋势的落地路径来抓住机遇。目前，地平线在产品、技术创新、商业模式等多维度构筑起竞争壁垒，未来有望助力智驾市场持续扩容，由此公司也能够继续占据领先的市场份额，享受到更多市场红利，表现出更强的增长潜力。以地平线为代表，智驾科技企业价值成长周期已来地平线的业绩持续增长，以及充满市场前景的未来，让投资者能够给予智驾行业相当高的期待，地平线也有望随之获得更多主流资金青睐。首先，在资本市场上，此前恒生指数季度检讨结果生效，地平线被纳入恒生综合指数与恒生科技指数成分股，成为了该指数中唯一专注智驾科技的标的，这距离公司去年10月底完成上市不到半年时间。短期还有一个事件可以期待，即预计到5月底，地平线有望成为港股通可投资标的。届时将吸引更多投资者的关注，有望提升地平线的流动性，充分展现价值潜力。今年以来，全球投资者都将目光聚焦在中国资产，中国科技企业迎来价值重估时刻。细分到智驾领域，地平线正是这波强劲上涨动能背后的重要力量，今年股价累计涨幅超100%，持续获投资者看好。究其原因，从基本面来看，以地平线为代表的企业，明确具备“科技”以及“成长股”特质：高增长潜力、未来盈利能力有望显著提升，并且拥有创新的产品、技术以及商业模式。种种迹象表明，地平线真正来到了迎接价值成长的极佳窗口期，智驾科技企业的快速上升周期已经到来。此前，包括高盛、花旗在内的顶级投行纷纷上调地平线评级至“买入”评级，看好其未来发展。另有研究报告进一步明确，在智驾平权背景下，智驾渗透率将快速提升，对应地，激光雷达、摄像头、算力芯片、域控制器等环节将迎来出货量增长。所以，整个智驾市场规模快速增长是明确的，而地平线形成了难以被竞争对手复制的能力，将在市场中持续崭露头角。结语随着车企智能化战略密集落地、高阶智驾功能加速下探，“智驾平权”成为大势所趋。地平线首份上市年报不仅展现其作为头部企业的技术实力与商业化势能，更为行业实现可持续发展路径提供了重要观察样本。从业绩表现看，地平线发展已经逐渐步入“技术-规模-盈利”这样的良性循环，行业开启高质量发展指日可待。有了政策加持，叠加稳固的基本盘、产品技术创新以及产业生态，地平线未来发展有望保持向上的姿态。

格隆汇03-24 20:32

AI重构金融生产力，智能体浪潮下奇富科技(QFIN.US/03660.HK)的价值能被重估吗？

时也为自身在金融科技领域构建了更广阔的护城河和可持续发展的动力源泉。四、结语当前市场对奇富的认知仍停留在“消费信贷平台”，但其AI能力的商业化拐点已至。不论是智能体应用带来的对内降本提效下真金白银的收益、还是技术平台对外赋能下形成的稳固现金流、以及AI反诈等社会价值创造的隐形护城河，共同构成了其价值重估的三重驱动力。正如奇富科技CEO吴海生所言，我们正站在“金融生产力变革的临界点”。当智能体开始自主完成需求分析、策略制定、效果评估的完整闭环时，金融服务的形态将被重新定义。很显然，奇富搭建的已不仅是技术护城河，更是一个重新定义金融服务形态的底层操作系统。在“AI+金融”的赛道上，这家常年保持业绩增长的企业，正站在从Fintech到AI Tech跃迁的新起点。

格隆汇03-24 19:31

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