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连续三次长债遇冷！日本30年期国债需求创两年新低瑞银：停止发售！

本周四（6月5日），日本30年期国债拍卖遇冷，国债需求创下2023年以来的最低水平。衡量市场需求的投标倍数仅为2.92，远低于过去12个月3.39的平均水平，也低于上次拍卖的3.07。 5月末，日本20年期和40年期国债拍卖需求就已相当低迷，前者创下2012年以来最差纪录，后者创下去年7月以来的最低水准，显示出投资者对日本长债缺乏兴趣。日本央行行长植田和男暗示，央行在下一财年可能会继续放缓国债购买步伐。实际上自去年夏天以来，日本央行每季度都减少4000亿日元（28亿美元）的国债购买量。目前，日本央行是日本国债最大的持有者，其将继续减购日债的信息可能会进一步加剧市场的不安，影响收益率曲线的波动。日本央行从明年4月开始的购买计划将在本月16-17日的董事会会议上公布。瑞银全球主权和货币主管Kevin Zhao指出，政府要想平息债券市场的波动，应该停止发行30年期以上的国债，原因是日本社会的老龄化正在加剧，寿险公司和养老基金不再像过去那样需要大量长期债券。为应对收益率的波动，日本财务省此前发送问卷调查市场对债券发行的看法，此举被视为政府将对此进行调整的信号。另外有报道称，日本政府正在呼吁国内投资者增持政府债券，以遏制收益率的进一步飙升。原文链接

TradingKey06-05 20:48

日本30年期国债拍卖结果出炉了，这一次……

)讯周四(6月5日)日本30年期国债拍卖结果未如预期糟糕，令市场稍感宽慰，推动日本国债价格上涨。虽然拍卖结果整体偏弱，但市场的即时反应显示出一定程度的宽心——拍卖结束后收益率小幅下降。此次30年期国债的投标倍数为2.92，显示投资者对长期债券的需求仍然有限，这一现象在日本、欧洲和美国市场普遍存在。本次投标倍数低于上个月的3.07，也低于过去12个月的平均水平3.39。最低成交价格也低于彭博社调查的预估值。三菱日联摩根士丹利证券公司高级固收策略师Takahiro Otsuka表示：“结果虽然偏弱，但因为市场事前非常谨慎，而且结果在预期范围内，所以仍有买盘进场。” 随着长期限的主要国债供应暂告一段落，市场焦点转向日本央行将于6月16日至17日召开的政策会议，届时将审议国债购买计划。另一项关键事件是日本财务省与国债一级交易商的会议，知情人士称该会议定于6月20日举行。瑞穗证券首席策略师Shoki Omori指出：“由于市场上普遍预期政府将削减长期债券发行规模，投资者在明确财政部下一步举措前，对大举建仓超长期债券并不积极。市场进入一个‘谨慎观望’的阶段。” 他补充称，在拍卖前，一些投资者可能未能及时回补空头头寸。30年期国债收益率随后进一步下跌7个基点，至2.875%。本周日本国债市场在10年期国债拍卖良好及美国因经济数据疲弱引发的债市上涨背景下，整体有所缓解。由于投资者拍卖前普遍较为谨慎，因此此次结果大致符合市场预期。 30年期日本国债收益率已从上月的3.185%回落，该收益率为发行以来的最高水平之一。近期的抛售潮似乎将收益率推至部分买家认为有吸引力的水平。根据太平洋投资管理公司（PIMCO）的观点，尽管近期全球债市动荡，日本国债目前对投资者仍具有“捡便宜”的机会。日本央行行长植田和男此前暗示，明年起央行可能会继续放缓国债购买步伐。此次拍卖结果反映出债券市场正在向政府发出警示：在央行逐步淡出债市的背景下，当前的借贷计划可能难以持续。

风起06-05 15:02

【直击亚市】对特朗普已经疲惫！市场小心翼翼等待非农，日本债市又有大新闻

长期高风险押注。由于日本30年期国债拍卖需求低于平均水平，导致日本股市持续下跌，亚太区域指数转跌。A股三大指数早盘集体上涨，中国5月服务业活动加速扩张，私营调查显示消费经济趋于稳定，尽管美国关税上升仍威胁出口需求。#亚市直击# 投资者普遍持观望态度，等待周五美国公布的关键经济数据，以判断市场走向。近几周美国经济活动略有下滑，表明关税和高度不确定性正在对经济造成冲击。尽管如此，受市场猜测“动荡最严重的时期可能已经过去”的推动，全球股市指数周三创下历史新高，而这波动荡始于特朗普总统两个月前发布的“解放日”言论。 “自从‘解放日’以来，市场波动可能已经不那么剧烈，”Eastspring Investments投资组合经理Christina Woon在彭博电视上表示。她指出，“人们对特朗普已经有些疲惫”也是原因之一。亚洲交易时段，美元兑G10货币全线走弱。美国10年期国债收益率上涨2个基点。此前一天，由于数据显示美国服务业收缩、招聘放缓，债券市场整体上涨。美国供应管理协会（ISM）的服务业指数略低于50的荣枯线。私营部门新增就业人数创两年来新低。周五即将公布的非农就业数据将进一步揭示经济走向。在ISM服务业指数显示一年来首次收缩之后，美国2年至10年期国债收益率周三跌至至少自5月9日以来的最低水平。 “市场可能会从实际增长乏力的角度来看待这些数据，”Lombard Odier策略师Florian Ielpo表示。他补充说：“虽然这对美国经济来说可能意味着货币政策放松的好消息，但股市和信用利差中已经计入的改善预期可能会因这一系列疲软数据而受到挑战。” 根据预测美联储利率路径的掉期合约，投资者目前预计年底前美联储将两次降息25个基点，时间分别为10月和12月。9月降息的概率也从82%上升至90%以上。与此同时，欧洲央行将在周四晚些时候公布利率决议。在日本，30年期国债拍卖的需求为2023年以来最弱，这加大了政府调整发债策略的压力。此前20年期和40年期债券的拍卖需求也不理想，显示投资者对长期债券缺乏兴趣。尽管本周的10年期国债拍卖为日本市场带来些许缓解，但全球范围内不断扩大的财政赤字正使长期债券承压。瑞银资产管理公司全球主权债与货币主管Kevin Zhao表示，日本应停止发行长期国债以遏制近期的抛售潮。 Zhao在采访中称：“现在是日本财务省（MOF）意识到对长期债券需求发生结构性变化的时候了。他们应该宣布停止发行超过30年的债券，因为已经没人买了。”

云涌06-05 12:44

0603市场综述：科技股好运降临，推动纳指年内转正

chnology的财报、股票回购、国债拍卖表现好于预期、散户买盘，以及对特朗普政府减税政策带来提振的期待。奥雷根写道：“尽管市场上涨，但除了消费必需品板块外，所有板块的成交量都在下降。” Northlight资产管理公司克里斯·扎卡雷利表示：“今天早上职位空缺数据高于预期，这是经济的好迹象，很多人担心关税不确定性对企业造成了沉重压力。” Navellier & Associates的路易斯·纳维利耶在一份报告中表示，股市投资者似乎对关税问题感到安心，认为这个问题要么将得到解决，要么会被推迟，以便为进一步谈判留出时间。硬性数据显示，劳动力市场依然强劲，通胀没有上升，同时数据中心的投资依然强劲。 “标普指数距离历史高点仅差3.3%，纳斯达克指数差4.5%。”纳维利耶写道，“空头需要找一个新的理由来解释股市为什么该下跌。” 现货黄金下跌0.8%，至每盎司3,352.85美元。西德克萨斯中质原油上涨1.3%，至每桶63.33美元。比特币上涨1.3%，至106,307.23美元。以太币上涨3.4%，至2,626.12美元。来源：加美财经

加美财经06-05 00:00

A+H核能狂飙！科技巨头纷纷押注，Meta 20年长协大单打响“抢核第一枪”?

域的整体电价一直在上涨。在4月的容量拍卖中，由中大陆独立系统运营商（Midcontinent Independent System Operator）运营的电网的批发电价攀升至每兆瓦时666.5美元，较去年同期的30美元大幅上涨。

格隆汇06-04 11:57

10年期日债需求创14个月新高！但日央行未来是否削减购券仍不明朗

收益率上升吸引投资者，日本10年期国债拍卖需求创下2024年4月以来的最高水平。周二（6月3日），日本国债期货上涨至139.12点，10年期国债收益率下跌3个基点，至1.477%。此次2.6万亿日元（约180亿美元）的国债拍卖，衡量债券需求的投标倍数升至3.66，高于上个月拍卖时的2.54，也高于过去一年的平均水平。法国农业信贷银行驻东京宏观策略师Ken Matsumoto表示，此次国债拍卖在短期内安抚了市场，“但市场可能更担心6月5日举行的30年期超长期债券拍卖”。目前，全球对长期债券的信心正在崩溃。日本央行作为日本国债最大持有者，其大规模减少债券购买导致收益率曲线急剧波动，加剧投资者的担忧。据近期报道，日本央行对未来削减购债的决定意见不统一。日本央行货币政策委员会前委员樱井诚(Makoto Sakurai)周一表示，鉴于对日本国债收益率飙升的担忧，日本央行本月召开会议时可能会决定在下一财年计划中停止削减国债购买规模。去年夏天以来，日本央行每季度都会减少4000亿日元（28亿美元）的政府债券购买量。另一方面，日本央行行长植田和男暗示，下一财年央行可能会继续放缓政府债券购买步伐。他周二表示，在平衡可预测性和灵活性的前提下，继续削减债券购买规模是适当的。他希望让市场来决定债券收益率水平，以便恢复市场功能。日本央行计划于本月晚些时候公布其从明年4月开始的债券购买计划，但该计划的具体期限不明。目前，日本30年期国债收益率已从上月底的高位3.185%回落至约2.95%，但本周二和周四的债券拍卖即将来临，政府调整借贷计划、安抚投资者情绪的压力可能有增无减。原文链接

TradingKey06-03 16:27

【深度分析】美债风暴：若再次发生，对美股美元影响几何？

TradingKey06-03 14:07

【直击亚市】美国推动特朗普-习近平通话！人民币反弹，中国PMI收缩提振刺激希望

绪可能不会持续。在日本，10年期国债拍卖的需求比过去一年的平均水平更高，债券期货上涨。#亚市直击# 尽管市场波动性依然较高，但全球股市已从4月低点反弹，一个全球股票指数正接近历史新高。投资者高度关注中美贸易冲突的走向，重点在于特朗普和习近平是否会对话以缓解紧张局势。此前，双方都指责对方违反5月份达成的贸易协议。 “市场正表现出极高的短期波动性，如果双方无法达成解决方案，局势可能会急剧恶化，”Principal资产管理公司首席投资官George Maris在接受彭博电视采访时表示，“这是2025年市场面临的最大不确定因素，因此市场高度关注。” 特朗普一直认为，与习近平直接对话是解决两国分歧的唯一办法，但中方领导人倾向于由顾问团队进行谈判，而不是直接通话。两人上一次的通话还是在特朗普就任总统之前的1月份。特朗普的首席经济顾问凯文·哈塞特在周日表示，白宫预计本周可能会与习近平通话。但中国方面尚未确认两国元首是否会通话，尽管美方在积极推动对话。离岸人民币汇率上涨，接近在岸人民币水平，原因正是市场对两国领导人可能通话的预期升温。 “市场明显波动很大，投资者希望获得更多明确的前景信息，”新加坡SGMC资本创始人兼首席执行官Massimiliano Bondurri在彭博电视中表示，“市场的反复波动非常正常，甚至在日内都会剧烈震荡。这种状况会持续吗？有可能。” 与此同时，特朗普周一频繁打电话并利用社交媒体，试图说服共和党内仍持保留意见的议员支持其数万亿美元的税改法案。但共和党参议员中意见分歧严重，使得立法前景不确定。这项税改立法上月在众议院以一票之差通过，现在在参议院面临温和派和极端保守派的共同阻力，特朗普在参议院最多只能失去三票支持。另一方面，俄罗斯与乌克兰在伊斯坦布尔完成第二轮谈判，虽然仍未缩小分歧，但为下一轮战俘交换奠定了基础。大宗商品方面，由于美元走弱，提升以美元计价商品的吸引力，同时地缘政治动荡令俄罗斯和伊朗的石油供应前景受限，油价连续第二天上涨。黄金下跌0.4%，此前由于贸易紧张局势加剧，投资者一度转向避险资产。

云涌06-03 12:58

世界黄金协会：黄金与30年期美债一样应被视为优质流动资产

且日本近几周也出现了两次令人失望的长债拍卖。 WGC表示：“与许多其他资产不同，黄金被普遍认可，没有信用风险，并被跨境接受，使其特别适合达到1级分类所需的全球和压力测试流动性标准。” 在WGC发布报告的几周前，欧洲央行发表了一篇声明，质疑黄金作为避险资产的作用，并警告称，黄金投资需求的复苏可能会破坏市场的稳定。这份声明引起了人们的关注，但许多分析人士认为，它歪曲了形势。WGC的研究表明，尽管波动性有所增加，但与其他资产类别相比，黄金市场仍保持流动性和相对稳定。

金融界06-03 11:37

【TradingKey财经早餐】欧美关税战升温，美制造业连续萎缩，美股险涨，黄金涨创三周新高，油价一度飙升5%

5月财新制造业PMI 日本10年期国债拍卖日本植田和男讲话澳洲央行6月会议纪要韩国大选市场行情美股：标普500指数涨0.41%，道琼斯指数涨0.08%，纳斯达克指数涨0.67%。微软涨0.35%，英伟达涨1.67%，苹果涨0.42%，亚马逊涨0.80%，谷歌跌1.58%，传2026年底前用AI实现广告创建自动化的Meta涨3.62%，欧洲多国汽车销量疲软的特斯拉跌1.09%。商品：关税变局不断叠加美元走软，国际金价涨2.33%，报3387.51美元/盎司，创三周新高。地缘风险加剧，国际油价盘中涨超5%，WTI油价收跌1.71%，报63.08美元/桶；布伦特油价涨约2%。外汇：华尔街继续看衰美元，美元指数跌0.79%，报98.57；美元兑日圆（USD/JPY）跌0.95%，报142.43；欧元兑美元（EUR/USD）涨0.88%，报1.1453；英镑兑美元（GBP/USD）涨0.66%，报1.3557。加密货币：比特币价格24h涨0.78%，报106417.82美元；以太坊价格24h涨3.23%，报2617.79美元；瑞波币价格24h涨1.52%，报2.20美元。市场要闻欧美关税威胁：对于美国总统特朗普计划钢铝关税从25%上调至50%的消息，欧盟表示强烈遗憾，并准备实施反制措施。欧盟发言人表示，若无法达到双方都能接受方案，现有和可能追加的反制措施将在7月14日自动生效，或者更早。财政副部长谈贸易谈判：美国财政副部长Michael Faulkender表示，特朗普政府在贸易谈判上取得非常好的进展，对达成部分贸易协议已经接近终点线，将会在7月9日之前看到更多的协议。俄乌和平谈判：2日，俄乌两国代表在土耳其伊斯坦布尔举行第二轮直接谈判，媒体称，双方在停火条件方面分歧很大。俄方称，对此轮谈判结果感到满意；乌方要求在空域、海域和陆地实现至少30天的无条件停火，并提议在6月20日至30日举行领导层会晤。美联储沃勒：美联储理事沃勒表示，关税在未来几个月将推高通胀，但只要通胀预期保持稳定，在制定政策时会忽略短期物价上涨的可能性。关税将推升失业率，且影响可能持续，今年晚些时候仍有可能降息。经济数据疲弱：美国5月ISM制造业指数连续三个月萎缩，报48.5，创2024年11月以来最低；关税冲击下，新订单指数连续四个月萎缩；进口指数创2009年以来最低，出口指数创五年来最低。 xAI融资：据报道，马斯克旗下xAI正在启动3亿美元的股份出售计划，此举将使公司估值达到1130亿美元。原文链接

TradingKey06-03 09:08

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