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港股午评：恒指涨0.54%、科指涨0.31%，科技股走势分化，黄金及有色金属股走高

港元的承诺性循环贷款融资。机构观点招商证券：二十届四中全会释放的“十五五”规划纲要建议远超市场预期，叠加中美关系显现缓和迹象以及美联储降息预期强化，这三大边际利好将支撑港股市场在四季度由“抑”转“扬”。银河证券：当前港股估值整体处于历史中高水平，预计未来港股市场或宽幅震荡。配置方面，建议关注以下板块：(1)海内外不确定因素较多，市场避险需求上升，利好贵金属等避险资产。(2)随着市场风格切换，前期涨幅较低的红利资产关注度提升。(3)根据二十届四中全会公报，“十五五”规划建议中政策重点提及的科技板块、消费板块有望获得资金青睐。国投证券：港股四季度可能发生重大风格切换，恒生科技等低位成长板块或成为相对占优方向。当前创业板指相对恒生科技的超额收益已见顶回落，而恒生科技互联网有望成为补涨方向。中信证券：美联储降息周期重启将利好港股市场，尤其看好港股科技板块在AI产业链和流动性外溢下的估值扩张空间。值得一提的是，全球AI算力产业链景气度持续攀升，港股作为国产AI核心资产的聚集地，有望直接受益于这一行业发展趋势。

金融界10-30 12:15

政策加码清洁能源！绿色能源ETF（562010）拉升1.3%！机构：锂电供需或好转，储能需求增长显著

开关等产品在非洲、拉美市场表现突出。招商证券指出，2025年Q1锂电排产仍强劲，可能受益于国内以旧换新政策，储能需求亦保持较好增长。过去几年行业下行后，锂电各环节盈利充分压缩，电池价格与盈利均处低水平。当前头部企业开工率高，今明年需求稳步增长下，2025年锂电供需或好转，电池厂及部分优质材料环节盈利将修复。兴业证券指出，固态电池领域催化事件频发，推动锂电板块景气度回升，产业化进程有望加速。AIDC储能需求增长，中国厂商在传统大型储能市场优势显著。电网投资进入高速增长周期，国家电网投资规模将首次突破6500亿元。风电行业提出"十五五"期间年新增装机不低于1.2亿千瓦目标，为高质量发展提供指引。绿色能源ETF（562010）被动跟踪绿色能源指数，该指数前十大权重股分别为宁德时代、比亚迪、长江电力、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能、华友钴业、赣锋锂业、先导智能、通威股份。数据来源于沪深交易所、公开资料等。风险提示：以上产品由基金管理人发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金过往业绩并不预示其未来表现，基金投资须谨慎！销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对本基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对上述基金的注册，并不表明其对上述基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资须谨慎。

金融界10-30 11:35

ETF盘中资讯|固态电池技术突破！绿色能源ETF（562010）逆市拉升2%！机构：特高压建设加速叠加锂电设备需求复苏

，外电入豫能力提升将增强电网稳定性。招商证券指出，2025年锂电设备行业景气复苏，固态电池新技术催生设备新需求。工业机器人产量同比增长29.8%，下游汽车、3C、新能源需求强劲驱动增长。绿色能源ETF（562010）被动跟踪绿色能源指数，该指数前十大权重股分别为宁德时代、比亚迪、长江电力、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能、华友钴业、赣锋锂业、先导智能、通威股份。数据来源于沪深交易所、公开资料等。风险提示：以上产品由基金管理人发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金过往业绩并不预示其未来表现，基金投资须谨慎！销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对本基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对上述基金的注册，并不表明其对上述基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资须谨慎。

金融界10-30 11:25

开立医疗：10月28日接受机构调研，华创证券、西部证券等多家机构参与

证券之星10-29 23:13

周大生：10月29日接受机构调研，兴业证券、同泰基金等多家机构参与

)资管汪中昊、开源证券黄泽鹏姚慕宇、招商证券王雪玉刘丽郭伟航、华创证券方逸涵、中邮证券李鑫鑫、信达证券骆峥、方正证券廖捷、东海基金胡德军、香港富瑞金融裴晶珏 AnneLing、东北证券宋心竹、上海证券张洪乐、申万菱信基金黄书瀚、诚通证券陈文倩、高盛证券陈凯琦戴婉菁、方圆基金费春生、国信证券柳旭、摩根士丹利凌珈瑜、中信证券徐晓芳韩梓毅、西部证券吴岑、中金公司宋习缘万艺澎庄铭楷杨润渤、四川发展证券投资基金裴慧宇、创金合信基金张小郭、上海聆泽投资张济鹏、摩根士丹利华鑫基金陈修竹、天治基金王娟参与。具体内容如下：问：答环节：答：一、问环节问：Q3投资净收益和公允价值变动损益都有正向贡献，这是如何形成的？接下来公司对于金价大幅波动下，在库存管理及销售应对上，有何应对策略？答：黄金租赁业务，当归还成本低于账面已按公允价值确认的负债金额时，即会产生投资收益，由于归还部分账面负债金额已按其上期末进行了公允价值确认，归还成本则相对较低，形成了正向投资收益。公允价值变动损益的计提与报告期末的金价有关，当归还后会冲前期确认的金额。对于黄金租赁业务，公司的风险策略是持续的，既要防范黄金大幅下跌所带来的存货减值风险，又不能租赁额度过高，避免黄金大幅上涨黄金租赁合约本身所形成的合约亏损风险。目前黄金租赁规模占比不到20%，属于一个合理的范围。问：前三季度收入下滑但利润增长，尤其毛利率改善显著的主要驱动因素是什么？答：前三季度公司整体毛利率较上年同期提升 9.16个百分点，主要来自三方面①产品结构优化IP类、轻量化产品等高毛利产品占比提升；②金价红利前期低成本存货随销售释放收益；③渠道结构变化自营和电商这两个高毛利率渠道收入占比提升至约 50%。问：电商 Q3收入大增但毛利还是下滑的，原因为何？答：主要与电商业务模式转换有关，部分渠道转为代理模式，在毛利率下降的同时，我们要看到电商的渠道费用也是大幅减少的，电商渠道费用同比下降了 16.55%，电商销售费用率同比下降了 5.78个百分点，其营业利润同比增长了 27.45%，盈利能力同比是大幅提升的。问：镶嵌饰品 Q3的收入增速转正了，是否感受到镶嵌需求企稳？其中是否包括黄金镶嵌产品？答：镶嵌类产品在自营与电商渠道已企稳，部分增长来自黄金镶嵌类产品计入镶嵌品类；轻量化、时尚化的镶嵌产品也提振镶嵌品类销售。问：2026年费用投放预算如何？答：费用投放整体偏稳定，今年费用下降主要因电商渠道费用收缩及国家宝藏项目推广费减少，以提质为主。问：和无忧传媒设立合资公司，在主业协同上的考虑？答：公司与无忧传媒已达成战略合作关系，公司看重的是无忧传媒的内容和创作能力，及旗下达人对中国传统文化的诠释、内容表达和互联网传播能力，这对公司品牌价值是很大的。周大生以跨界融合的创新营销模式，有效拓宽了年轻消费群体的触达路径，并重新定义了黄金珠宝的现代价值。依托无忧传媒在内容生态与流量矩阵上的深度布局，实现传播声量与品牌影响力的双重提升。在生意合作上，会一起打造品牌店播新范式、共同孵化珠宝垂类达人等等。问：周大生 X国家宝藏门店目前店效表现如何？亿元店的进展如何？答：周大生 X国家宝藏门店目前店效已明显高于主品牌周大生，部分试点门店销售攀升很快，预计未来几个月将有单店月销突破 1000万。亿元店项目正在稳步推进，并以直营体系为主，重点布局优质商圈。问：Q3加盟关店已经放缓，是否能预期明年开始渠道相对稳定？答：加盟营运今年重点是单店效益提升和保店工作，同步开展加盟商和加盟店的结构性调整，整体上秉承“质大于量”的思想，通过产品结构调整、门店流量赋能、终端 SOP销售赋能等重点举措，持续提高单店的效益。问：2025第四季度展望？答：第四季度我们对自营和电商继续增长很有信心，加盟业务通过结构调整与店效提质等策略尽全力实现扭正。全年有望实现年初制定的净利润 5%-15%的增长目标。接待过程中，公司严格按照《信息披露管理制度》等规定，保证信息披露的真实、准确、完整、及时、公平，没有出现未公开重大信息泄露等情况。周大生（002867）主营业务：从事“周大生”品牌珠宝首饰的设计、推广和连锁经营。周大生2025年三季报显示，前三季度公司主营收入67.72亿元，同比下降37.35%；归母净利润8.82亿元，同比上升3.13%；扣非净利润8.53亿元，同比上升1.85%；其中2025年第三季度，公司单季度主营收入21.75亿元，同比下降16.71%；单季度归母净利润2.88亿元，同比上升13.57%；单季度扣非净利润2.72亿元，同比上升7.69%；负债率23.65%，投资收益4914.53万元，财务费用630.16万元，毛利率29.74%。该股最近90天内共有24家机构给出评级，买入评级19家，增持评级4家，中性评级1家；过去90天内机构目标均价为16.59。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流出5464.95万，融资余额减少；融券净流入50.5万，融券余额增加。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星10-29 23:03

美联储利率决议将于北京时间10月30日凌晨公布，降息预期推动金价回升，紧跟金价的上海金ETF(518600)今日收涨1%

分短线资金选择兑现收益，加剧了抛压。招商证券指出，当前黄金价格受到货币属性与金融属性双重驱动，即便短期波动加剧，长期配置价值依然突出。国泰海通研报表示，维持对黄金的战术性超配观点。在国际区域政治环境变化导致资本市场波动加剧的宏观背景下，看多黄金长期配置价值。上海金ETF(518600)，场外联接(A类：008986；C类：008987)，该基金紧跟金价、支持T+0交易，可谓黄金便捷投资利器。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-29 18:13

“炒地图”行情延续！封关+十五五加持，海南板块爆发

力，引导资金持续关注自贸区核心产业。招商证券研报指出，海南自贸港封关将于12月18日启动，离岛免税政策扩容，现有的各大离岛免税运营主体受益，但封关后，有税和免税的税差可能进一步收窄，市场自由度将提升，海南消费市场蛋糕有望做大，免税龙头将在更大的旅游购物市场中争夺市场份额，运营能力与供应链优势至关重要，建议关注：中国中免，海汽集团，王府井。

格隆汇10-29 15:13

高性能稀有金属材料战略地位日益凸显，跟踪标的含“锂”量超15%的稀有金属ETF(159608)半日涨近3%，成分股中钨高新10cm涨停

业的关键支撑材料，其战略地位日益凸显。招商证券指出，四中全会明确提出“加快先进战斗力建设”与“建设航天强国”，将推动商业航天、低空经济、深海科技等新域新质作战力量发展，相关领域对高性能稀有金属材料的需求有望持续提升，特别是在卫星制造、火箭发动机、深海探测装备中的应用前景广阔。场内ETF方面，截至2025年10月29日午间收盘，中证稀有金属主题指数强势上涨2.52%，稀有金属ETF(159608)上涨2.69%。成分股中钨高新10cm涨停，盛新锂能上涨7.36%，金钼股份、川能动力等个股跟涨。前十大权重股合计占比59.91%，其中西部超导上涨7.20%，盐湖股份、赣锋锂业涨近4%，洛阳钼业、华友钴业等跟涨。 Wind数据显示，该指数第一大权重行业为有色金属，行业权重占比近80%，其中锂含量超15%，覆盖亿纬锂能、赣锋锂业等龙头股。规模方面，稀有金属ETF近1月规模增长3.31亿元，实现显著增长。资金流入方面，拉长时间看，稀有金属ETF近14个交易日内，合计“吸金”2.54亿元。稀有金属ETF(159608)，紧密跟踪中证稀有金属主题指数，中证稀有金属主题指数选取不超过50家业务涉及稀有金属采矿、冶炼和加工的上市公司证券作为指数样本，以反映稀有金属主题上市公司证券的整体表现。场外联接(A：019874；C：019875)，一键布局稀有金属产业链。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-29 13:43

开始反弹！黄金股ETF(517520)涨幅持续超黄金

资者应从资产配置的角度逢低买入持有。招商证券指出，中长期推动黄金价格中枢上移的核心因素包括：全球央行持续购金以对冲美元信用风险、黄金ETF由净卖出转为净买入，以及市场预期美联储将继续降息。当前黄金价格受到货币属性与金融属性双重驱动，即便短期波动加剧，长期配置价值依然突出。素有金价放大器之称的黄金股ETF（517520），在金价上涨的阶段呈现出更高弹性！买黄金资产，就买弹性更大，流动性佳的黄金股ETF（517520）。永赢$黄金股ETF(517520)$及其联接基金（A类:020411 / C类:020412）紧密跟踪中证沪深港黄金产业股票指数(931238.CSI)，精选沪深港三地优质黄金产业链上市公司。通过投资这只基金，或可高效捕捉金价上行红利，充分分享优质黄金矿企的成长收益，并能有效分散个股风险，布局整个黄金产业赛道。基金有风险，投资需谨慎。本文所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。在任何情况下，本文中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-29 13:43

沪指再上4000点，券商板块冲锋！华安证券涨停，证券ETF龙头(560090)放量大涨超2%！券商Q3业绩大爆发，机构：券商“旗手”地位不变！

方财富、国泰海通等涨超2%，中信证券、招商证券等涨幅居前。【证券ETF龙头（560090）标的指数前十大成分股】截至11：13，成分股仅做展示使用，不构成投资建议成分股消息面上，华安证券公布三季报，公司营业总收入为44.23亿元，同比上涨67.32%。归母净利润为18.83亿元，同比增长64.71%。截至10月29日，证券板块中有10家上市公司披露三季度报，业绩集体爆发，归母净利润增速最高达191%，其中中信证券归母净利润超200亿元，暂居券商板块盈利王！【券商三季度景气度有望持续提升】华西证券展望券商板块3季度业绩，指出成交活跃度持续提升，杠杆资金积极入市，股债配置和权益风格或将成为季报胜负手！股权融资回暖，增发频繁。预计45家上市券商在2025Q3单季度实现调整后营收1581亿元，同比增加50%，环比增加21%。2025年前三季度，预计45家上市券商实现调整后营业收入3987亿元，同比增加44%。看好证券行业服务资本市场投融资的中介功能，以及居民权益类资产配置比例提升的方向。在活跃资本市场的背景下，看好四季度资本市场以及券商板块表现。（来源于华西证券20251024《上市券商2025年三季报前瞻：景气度持续提升》）但值得注意的是，今年以来，证券行业呈现显著的绩优表现与行情背离特征：行业上半年净利润增速达64%，在34个申万行业指数中排名第4，但前三季度板块累计涨幅仅7%，位列第22位。【为何券商涨幅与业绩弹性不匹配？中信建投：券商并未真正失去“旗手”的地位】中信建投指出，一是择时难度高，证券板块区间最大涨幅与持有累计涨幅差值达35%，位列行业前三，择时不佳者或面临负收益；二是行情与业绩错位，板块行情弹性通常领先业绩约一个季度，财报披露时行情已提前兑现；三是个股分化剧烈，申万证券指数50只成分股中仅20只跑赢指数，权重超60%的前十券商仅3只跑赢，非权重标的涨幅可达指数10倍，选股失误易致“赚指数不赚钱”。其实，券商并未真正失去“旗手”的地位，只要市场仍有赚钱效应、交投保持热度，证券板块的行情就不会缺席。（来源于中信建投《中信建投：券商业绩亮眼，股价表现缘何未能同步？》）解决选股择时难题，ETF投资或是更好的选择！通过证券ETF龙头（560090），一键把握证券板块大行情，截至10月28日，证券ETF龙头（560090）标的指数近6个月累计涨幅达20%，跑赢56%的成分股！证券ETF龙头（560090）跟踪中证全指证券公司指数，一键囊括49只上市券商股，前5大成分股占比约48%，前10大成分股占比为60%。证券ETF龙头（560090）中"大资管"+"大投行"龙头齐聚，帮助投资者把握头部券商做大做强投资机遇；广泛布局中小券商，兼顾中小券商业绩高弹性。有行情，买证券，选龙头！市场交投高度火热，政策暖风频吹，券商并购潮涌，证券板块迎多重催化。把握基本面强劲反弹、估值安全边际牢固，认准证券ETF龙头（560090）！证券ETF龙头（560090）跟踪中证全指证券公司指数，一键囊括50只上市券商股，是直接高效布局证券板块的投资工具。无证券账户可布局联接基金（A类：501047；C类：501048）！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。证券ETF龙头属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-29 11:33

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