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突然，逆转了
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安人寿于3月13日增持607.75万股招商银行H股股份之后，于当日达到该行H股股本的10%，根据香港市场规则，触发举牌。平安人寿曾在1月10日举牌招行H股，所持该行H股数量占该行H股总数突破5%。 1月10日至3月13日，平安人寿合计增持近2.34亿股招行H股。以区间成交均价计，其间合计耗资约105亿港元。截至3月13日，平安人寿持有约4.62亿股招行H股，占该行总股本的1.76%，最新持仓市值超过230亿港元。截至目前，2025年已有10家上市公司被险资举牌，包括5家银行，招行更是被二度举牌。险资等机构频频南下，今年以来南向资金累计流入3849.1亿港元，日均67.52亿港元，是去年的两倍。2024年全年，南向资金流入8078.7亿港元，日均34.7亿港元。得益于南向资金的快速和大举流入，南向成交额占港交所主板成交额比例一度攀升至33.7%，南向持股市值占香港主板总市值则升至10.5%，均创历史新高。对于港股市场后续的增量资金来源，中金公司测算今年南向资金流入空间还有约6000亿-8000亿港元，其中保险资金若港股配置占权益投资比例提升至20%，空间约3000-3500亿港元。中金认为，去年底高分红仍是南向资金配置的主要方向之一，但2月以来南向资金流入开始高度聚焦科技股；高分红板块对险资外其他资金吸引力下降，考虑港股股息税，当AH溢价收敛至125%时港股股息率较A股基本不再具备优势；本轮行情至今，AH溢价已从春节假期前的141%回落至130.5%；当前股息率在4%以上个股中，AH溢价在125%以上已经较少。 (本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议） 3 机构投资者正以创纪录速度撤离美股市场风云突变！高位资产接连跳水，永远都在涨的美股突然逆转了，遭遇罕见调整。华尔街机构对美国经济陷入“特朗普衰退”的担忧正在扩散。这是美国知名贸易组织消费科技协会主席加里·夏皮罗提出的概念，指的是如果美国对贸易伙伴加征关税的威胁成真，美国经济可能陷入“衰退”。据美国银行调查显示，通过该行进行交易的机构投资者正以创纪录速度从美国股市撤资。美国银行证券的每周基金经理调查显示，3月份客户对美国股票的多头头寸减少了40%。美银证券股票策略师Michael Hartnett表示，这是该调查有史以来最大的降幅。在美股整体回调的背景下，巴菲特旗下伯克希尔股价逆势上扬，大幅跑赢市场，创下历史新高。今年以来，伯克希尔A类股已累计上涨15.09%，而标普500指数则下跌了4.54%。巴菲特虽然没有明确表示看空美股，但手上却拿着天量现金。截至2024年四季度，伯克希尔公司手握3342亿美元，现金储备已经连续第10个季度增长。当前巴菲特手上的现金已经占到了总资产近30%，这在历史上非常罕见。此外，巴菲特继续大手笔增持日本股票，但主要还是发债为主，并非直接现金收购。总体上，巴菲特目前并没有过多用美元购入资产，反而已经连续多个季度净卖出美股以回笼现金。这种情况，已经多年没有发生。在美股一轮又一轮的新高中选择逐步撤退，这种逆大众的减持手法，在巴菲特过去几十年漫长的投资生涯中屡试不爽——大众买入时高价选择撤退，大众恐慌时低价逆势抄底。从目前美股走势看，如果延续下跌趋势，对巴菲特而言肯定是极大的利好，一旦出现大波动，有充裕的现金可以拿下优质资产，不仅赚企业成长的钱，还赚市场恐慌时的打折溢价。另一避险资产黄金继续狂飙。黄金价格持续攀升，续创历史新高。3月18日，国内沪金期货主力合约突破700元/克，伦敦黄金现货最高报3034.34美元/盎司，续创历史新高；COMEX黄金期货价格最高触及3047.5美元/盎司。 COMEX黄金2024全年涨幅均超27.39%，创下近15年以来最大年涨幅。现货黄金今天站上3040美元/盎司，续创历史新高，两日内攻克四道关口。今年迄今涨幅接近16%。。黄金价格持续上涨，一方面受市场避险情绪影响，另一方面也受到宏观经济不确定性、美国财政赤字恶化与国际地缘政治风险等因素的支撑。美国前财长萨默斯指出，特朗普反复无常的政策行动和言论正在侵蚀全球市场对美元的信任，金价大幅上涨正是这种不确定性的体现。
格隆汇03-19 16:51
又现险资举牌潮，瞄准银行股！银行ETF龙头(512820)放量涨超1%，收创历史新高！银行股为何成“香饽饽”？
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00万元，环比激增38%。消息面上，招商银行获平安人寿二度举牌。港交所最新披露，平安人寿于3月13日增持607.75万股招商银行H股股份，持股比例达到该行H股股本的10%。这意味着，平安人寿在两个月左右的时间内即二度举牌招行H股。据业内机构统计，截至3月18日，年内已有8家上市公司被险资举牌，其中就有5家是银行股。银行ETF龙头(512820)标的指数中证银行指数强势上涨1.38%，刷新2021年6月以来新高，成分股悉数上涨，宁波银行(002142)上涨4.67%，成都银行(601838)上涨2.25%，常熟银行(601128)上涨2.68%，兴业银行(601166)，渝农商行(601077)等个股跟涨。【险资频频举牌：填补利差收益下降损失，熨平利率下降周期的影响】业内人士表示，作为中长期资金的代表，险资之所以举牌频频，一是为响应中长期资金入市号召；二是减少新金融工具准则实施后金融资产波动对利润的影响，通过加大对高股息个股投资和增加长期股权投资规模，有利于平滑收益和报表波动；三是应对利率下行带来的资产负债匹配和再投资压力。长江证券研报认为，多次举牌目的或是填补利差收益下降损失，熨平利率下降周期的影响。此外，2023年开始部分保险执行新会计准则IFRS9，按照IFRS9，超过5%、获得董事席位的股票可以计入长期股权投资科目，以权益法入账，只影响总资产而不影响利润表和投资收益，对于平滑保险报表和投资回报有重要意义。（来源于长江证券20241203《保险买红利有何变化？》）当前，中长期资金入市堵点逐步打通，银行股红利行情有望兑现，叠加低利率环境延续与市值管理力度加大，银行估值中枢有望提升。此外，银行板块景气展望稳定，绝对收益可期。【估值：中长期资金入市利好银行红利行情兑现】银河证券表示，自1月推动中长期资金入市方案发布以来，资金面改善预期强化，政府工作报告再次强调大力推动中长期资金入市，银行板块作为稳分红、高股息、低波动的优质红利资产，将成为以险资为代表的中长期资金重点配置方向。与此同时，板块内部基本面更为稳健、业绩增长确定性更高的银行受增量资金青眯度或更高，叠加低利率环境延续与市值管理力度加大，银行估值中枢有望提升。（来源于银河证券20250318《银行业周报：消费金融政策出台，险资举牌银行再现》）【基本面：银行板块景气展望稳定，绝对收益可期】中信证券研报表示，金融数据显示，2025年前两月银行延续资产早投放策略，对公贷款发力明显，零售信贷仍待恢复；负债端，灵活主动负债应对资金需求，存款重定价效应利好负债成本节约。此外，基本面稳定叠加资金面持续乐观，年初以来板块兼具低波动和稳健绝对收益的特征。目前开始进入财报季，由于多家银行已经预增，基本面整体未超预期，展望一季度整体经营保持稳定。看好银行板块的绝对收益，低估值高质量品种空间更为显著。（来源于中信证券20250317《银行板块景气展望稳定绝对收益可期》）高股息领头羊，顺周期盈利王！看好银行板块高股息与顺周期双重配置逻辑，认准银行ETF龙头（512820）及其联接基金（A：007153；C：007154），一键把握“低利率”下银行板块的配置性价比！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。银行ETF龙头属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云03-19 15:59
机构：核心资产或在3月下旬至4月下旬表现稳健突出，A500ETF基金(512050)近1周新增规模居可比基金首位
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0750)、中国平安(601318)、招商银行(600036)、美的集团(000333)、长江电力(600900)、比亚迪(002594)、兴业银行(601166)、东方财富(300059)、中信证券(600030)，前十大权重股合计占比20.3%。 A500ETF基金(512050)，场外联接(华夏中证A500ETF联接A：022430；华夏中证A500ETF联接C：022431；华夏中证A500ETF联接Y：022979)，相关指数基金(华夏中证A500指数增强A：023619；华夏中证A500指数增强C：023620)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云03-19 15:00
自带杠铃型配置的上证180ETF指数基金(530280)午后翻红，机构：本轮牛市有望从科技结构行情向普涨演绎
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0519)、中国平安(601318)、招商银行(600036)、恒瑞医药(600276)、紫金矿业(601899)、长江电力(600900)、中芯国际(688981)、药明康德(603259)、京沪高铁(601816)、寒武纪(688256)，前十大权重股合计占比24.19%。上证180ETF指数基金(530280)，场外联接(平安上证180ETF联接A：023547；平安上证180ETF联接C：023548)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云03-19 14:29
中国联通2024年营收净利实现双增长，预计加大算力投资，国企共赢ETF(159719)近半年新增规模、份额均居同类产品第一
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2594)、中国平安(601318)、招商银行(600036)、立讯精密(002475)、美的集团(000333)、汇川技术(300124)、迈瑞医疗(300760)、中兴通讯(000063)、格力电器(000651)、TCL科技(000100)，前十大权重股合计占比52.97%。相关产品：国企共赢ETF(159719)，场外联接(A类：020781；C类：020782)；大湾区ETF(512970)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云03-19 14:19
龙头股表现强势，平安中证A50ETF(159593)冲高涨超1%，成交额领跑同类产品，盘中价格创近60日新高！
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0750)、中国平安(601318)、招商银行(600036)、美的集团(000333)、长江电力(600900)、比亚迪(002594)、中信证券(600030)、紫金矿业(601899)、立讯精密(002475)，前十大权重股合计占比53.45%。中证A50指数ETF(159593)，场外联接(平安中证A50ETF联接A：021183；平安中证A50ETF联接C：021184)。沪深300ETF平安紧密跟踪沪深300指数，沪深300指数由沪深市场中规模大、流动性好的最具代表性的300只证券组成，于2005年4月8日正式发布，以反映沪深市场上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年2月28日，沪深300指数(000300)前十大权重股分别为贵州茅台(600519)、宁德时代(300750)、中国平安(601318)、招商银行(600036)、美的集团(000333)、长江电力(600900)、比亚迪(002594)、兴业银行(601166)、东方财富(300059)、中信证券(600030)，前十大权重股合计占比22.5%。沪深300ETF平安(510390)，场外联接(平安300ETF联接A：005639；平安300ETF联接C：005640)，相关指数基金(平安沪深300指数量化增强A：005113；平安沪深300指数量化增强C：005114)。中证500ETF平安紧密跟踪中证小盘500指数，中证系列规模指数分别反映沪深市场不同市值规模上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年2月28日，中证小盘500指数(000905)前十大权重股分别为光启技术(002625)、江淮汽车(600418)、华工科技(000988)、润和软件(300339)、东山精密(002384)、四川长虹(600839)、软通动力(301236)、欣旺达(300207)、水晶光电(002273)、光线传媒(300251)，前十大权重股合计占比6.09%。中证500ETF平安(510590)，场外联接(平安500ETF联接A：006214；平安500ETF联接C：006215)，相关指数基金(平安中证500指数增强A：009336；平安中证500指数增强C：009337)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云03-19 13:29
3月19日证券之星午间消息汇总：2.49%！部分银行消费贷利率再探新低
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2.6”、“2.5”两大关口。此外，招商银行、浦发银行、平安银行等近期也针对旗下消费贷产品持续推出限时优惠券，前后半月不到，利率优惠相差近10个基点。 2、据中国人民银行网站消息，为保持银行体系流动性充裕，3月19日，中国人民银行以固定利率、数量招标方式开展了2959亿元逆回购操作，操作利率为1.50%，与此前持平。因今日有1754亿元7天期逆回购到期，实现净投放1205亿元。 3、人社部发布2024年全国企业年金基金业务数据摘要。2024年末，企业年金积累基金规模达36421.88亿元，较2023年底增长14.27%；2024年加权平均收益率为4.77%。值得一提的是，全国企业年金长期收益亮眼。自2007年以来，全国企业年金过去18年年均收益达到6.17%。 02. 行业新闻 1、据证券时报消息，作为国家级战略科技力量的重要部署，国家地方共建人形机器人创新中心即将发布里程碑式的通用具身智能平台——“格物”，构建全球领先的机器人智能体训练生态系统，并举办“格物具身智能仿真平台发布会”。另外，国家地方共建人形机器人创新中心开放基金将发布。该基金将围绕平台技术、具身智能、数据集、训练场四大领域及细分主要研究方向设置开放基金课题，对课题基础性、原创性、应用前景和潜在影响加以综合评估，筛选部分优秀可落地的项目资助。 2、交通运输部、国家发展改革委、财政部等三部门发布关于实施老旧营运货车报废更新的通知。通知提出，支持国三、国四排放标准营运货车报废更新，加快更新一批高标准低排放营运货车。对提前报废老旧营运货车、提前报废并更新购置国六排放标准货车或新能源货车、仅新购符合条件的新能源货车，按照报废车辆类型、提前报废时间和新购置车辆动力类型等，实施差别化补贴标准。已获得中央其他资金渠道支持的车辆，不纳入本次补贴资金支持范围。上述补贴政策实施期限为2025年1月1日至2025年12月31日。 3、据央视新闻，从航天科技集团六院获悉，3月15日，由中国航天科技集团商业火箭有限公司抓总研制的可重复使用运载火箭完成二子级动力系统试车，试验获得圆满成功。此次二子级动力系统试车采用YF-102系列真空版YF-102V发动机，由陕西航天商业发动机有限公司抓总研发，标志着我国商业航天在可重复使用运载火箭发动机技术上取得新突破。目前，该款发动机已具备交付条件，预计今年将首次执行商业飞行任务。 4、两架直升机3月18日分别在上海虹桥国际中央商务区起飞，执行虹桥国际开放枢纽城际载客低空飞行。这也是长三角城际载客航线网络化、多航线运行的首飞突破。此次飞行也首次实现上海虹桥商务区与长三角重点城市的点对点低空通勤，以“空中走廊”串联起虹桥国际开放枢纽“一核”与“两带”之间的低空飞行，完成跨省市低空飞行验证。 03. 产业观点 1、中信证券研报指出，2025年以来，黄金股票价格与商品价格的背离主要来自金企业绩扰动和市场对金价上涨的持续性存疑。随着增量项目在2025年集中投产，2025年或成为国内金企的业绩“大年”。流动性整体宽松，ETF加速流入以及“去美元化”的长期叙事或将验证金价高位运行的持续性。基于此，2025年黄金股具备坚实的补涨逻辑。建议从产量成长性和业绩弹性角度选股。 2、中国银河证券研报表示，2025年1—2月累计销售面积和销售金额同比降幅均较上月明显收窄，开发投资额同比降幅显著降低。2025年政府工作报告提出“稳住楼市”、“持续用力推动房地产市场止跌回稳”，并从需求释放、控制供应、盘活存量、支持融资、发展新模式等方面阐述重点工作方向。楼市止跌回稳的效果或将逐渐显现，行业估值或将抬升。头部房企展现优秀的运营管理能力具有资金优势，市占率有望进一步抬升。 3‍、华泰证券指出，比亚迪发布“超级e平台”，成为全球首个量产的乘用车1000V高压平台，公司同时发布兆瓦闪充技术，闪充电池内阻降低50%，充电电流最大达1000A，充电倍率最高达10C，实现一秒充电续航2公里。推测该技术的实现，需要电池、车、桩三位一体的技术配套升级，带来碳包覆材料、薄涂布设备、碳化硅、高压保护元器件、液冷超充桩等环节增量需求。此次新技术发布，不仅提升其自身竞争力，还将形成示范效应，助推高压超充产业趋势再进一步。
证券之星03-19 11:49
金价飙至3000美元！银行积存金起点全面上调，投资者抢购避险资产！
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，也预示着投资者正加速向避险资产转移。招商银行、中国银行等机构此前已将积存金起点调整至650-700元区间，而周生生等金饰品牌足金价格已突破910元/克，全球最大黄金ETF-SPDR持仓量突破900吨，黄金投资市场呈现"量价齐升"态势。银行积存金业务全面升级：宁波银行800元/克领跑行业宁波银行的调整公告显示，自2025年3月19日起，客户购买积存金需满足800元/克的金额门槛，重量起购克数仍维持1克。这是继该行2024年9月将起点从600元调至700元后，半年内第二次上调门槛。作为区域性股份制银行，宁波银行此次率先将积存金起点推至800元，反映出中小银行对黄金市场波动的敏感度。在头部银行阵营，招商银行已于2月24日将黄金账户定投起点由650元调至700元，中国银行更是在2月10日就完成同等幅度调整。农业银行、建设银行等则将起购区间锁定在650-700元。与起点上调同步，多家银行下调黄金账户利率：招商银行活期利率从0.10%降至0.01%，中信银行6个月期产品利率由1.18%腰斩至0.6%，利率调整幅度最高达58个基点。广东黄金协会首席分析师朱志刚指出，上海金价突破700元/克后，银行需通过提高金额门槛维持1克黄金的起购标准。目前国内积存金市场规模已超2000亿元，近三年年均增速达35%，成为银行中间业务重要增长点。这种"金额动态调整+克数固定"模式，既符合央行《黄金积存业务管理暂行办法》要求，又能有效控制小额交易带来的操作风险。黄金投资市场全面承压：LOF限购与金饰价格破910元/克黄金价格飙升引发连锁反应，嘉实黄金LOF于3月21日起实施单日100元限购，这是该基金自2月6日暂停申购后再次加码风控。数据显示，2025年前两个月黄金主题基金规模增长超18%，4只百亿级ETF规模增幅最高达40%。投资者"越涨越买"的心理推高市场热度，但机构已开始预警流动性风险。实物黄金市场同样火热，3月18日周生生足金报价达910元/克，较月初上涨6.7%。周大福、老庙等品牌集体突破900元关口，银行投资金条价格同步攀升至850-880元区间。全球最大黄金ETF-SPDR持仓量达907.82吨，连续6日增仓创2023年以来最长增持周期。这种"机构增仓+零售抢购"的双重驱动，使国内黄金库存周转率下降至15天，较去年同期缩短7天。黄金企业迎来资本盛宴，赤峰黄金3月10日完成H股上市，成为继紫金矿业、山东黄金后第三家"A+H"黄金上市公司。老铺黄金、金梦园等新晋上市公司市值增幅均超行业平均水平，黄金板块市盈率从2024年的18倍升至25倍。矿企勘探投入同步增加，重点金矿企业2025年资本开支预算同比提升22%，西部矿业等企业启动新的并购计划。机构激辩金价上限：瑞银看3200美元VS法兴警示回调风险国际投行对黄金走势分歧加剧，瑞银集团将未来四个季度目标价上调至3200美元/盎司，强调贸易冲突升级将强化黄金避险属性。麦格理预测三季度或冲高至3500美元，潜在涨幅达17%。法国巴黎银行则预计二季度突破3100美元，较年初预测上调8%。高盛、花旗分别给出3100美元和3000美元的年末目标价，形成华尔街"3000+"共识。看涨阵营认为，全球央行年内的降息预期、地缘政治不确定性以及美股波动率指数(VIX)抬升，共同构成黄金牛市基础。世界黄金协会数据显示，2025年1-2月全球央行净购金量达129吨，延续2024年购金力度。特别是新兴市场央行黄金储备占比已从2015年的8.6%提升至15.2%，多元化储备需求持续释放。法兴银行指出，若中美贸易谈判取得进展，金价可能面临15%-20%回调。该行测算显示，当前金价已透支未来12个月通胀预期，COMEX黄金期货投机净多头占比达38%，接近历史警戒水平。技术分析显示，黄金RSI指标连续20日处于70以上超买区间，短期调整压力积聚。市场需警惕美联储缩表加速、美元指数反弹等潜在利空因素。
金融界03-19 11:39
梅开二度，险资再度举牌银行股！港股红利ETF基金(513820)溢价持续走阔！南向资金也加仓，哑铃配置成主流
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金均持续加仓港股红利】消息面上，港股招商银行获平安人寿二度举牌。港交所最新披露，平安人寿于3月13日增持607.75万股招商银行H股股份，持股比例达到该行H股股本的10%。这意味着，平安人寿在两个月左右的时间内即二度举牌招行H股。截至目前，今年已有7家上市公司被险资举牌，其中5家被举牌公司均为高股息特点突出的银行股，分别包括：中信银行、邮储银行、招商银行、农业银行、杭州银行。业内分析，多重因素作用下，险资对于权益资产尤其是港股红利资产的配置比例处于上升通道。除了险资，南向资金也在持续加码港股红利。近7日以来，南向资金净流入前十只个股中，港股红利ETF基金（513820）标的指数成分股中国移动获30.08亿元净买入。 ETF资金同样用脚投票。以港股红利ETF基金（513820）为例，自成立以来，港股红利ETF基金（513820）份额增长势如破竹，屡创新高，从月度资金流入上看，截至3月18日，港股红利ETF基金（513820）已连续10月获净申购，基金最新规模超20亿元。港股红利ETF基金（513820）标的指数（港股通高股息指数）成分股今日（3.19）走势分化，海丰国际、中国神华涨超1%，汇丰控股、中国银行、建设银行等微涨；三桶油涨跌不一，中国石油股份跌0.66%，中国海洋石油涨0.93%，中国石油化工股份涨0.77%；中国联通绩后领跌超4%，中国建材、越秀地产等跌幅居前。【南向资金配置“哑铃策略”，获得红利股“定价权”】招商证券表示，南向资金近年来快速流入港股市场，在港股市场扮演的角色愈发重要。从细分行业来看，南向资金的购买行为也呈现“哑铃策略”。春节以来，南向资金累计净流入2499亿港元，并且主要分布在科技（专业零售、软件服务、生物科技与汽车）和红利（银行与其他金融）两个方向。 (来源于招商证券20250319《南向资金持续流入港股市场，ETF流出规模缩窄——金融市场流动性与监管动态周报(0318)》) 中金公司进一步指出，南向资金获得红利股局部 “定价权”。从2024年南向资金的持股结构上看，南向增持前15大个股中高分红标的占2/3。这一点同样也体现在AH溢价上，AH两地上市的公司中绝大多数均为国企和传统板块，其中金融、能源、电信、公用事业等板块市值占比约80%，（来源于中金公司20250318《南向流入还有多少空间？》）【科技盈利、经济企稳与政策预期是支撑港股相对收益的三重逻辑】近期港股市场表现依然强劲，机构认为，在科技盈利、经济企稳与政策预期三重逻辑的支撑下，港股相对收益仍有支撑。配置方向上，仍然建议维持哑铃策略，注重以红利为底仓资产。工具选择上，连续8月分红的港股红利ETF基金（513820）值得关注，指数股息率超7%,领衔主流红利指数。【延续哑铃配置，红利资产或可作为底仓配置选择】华泰证券指出，往前看，短期科技盈利、经济企稳与政策预期三重逻辑或持续支持港股相对收益表现。中长期而言，仍旧坚定看好中国资产价值重估行情演绎。结构上，维持此前哑铃配置，沿盈利预期上修方向寻找线索，包括盈利预期相对稳健的红利标的，或仍可作为底仓配置选择。（来源于华泰证券20250317《港股策略：为何外需动荡下的港股仍有支撑?》）【港股红利ETF基金（513820）：高股息“安全垫”，资产配置压舱石】买红利，更多“聪明投资者”选择“月月评估分红”的港股红利ETF基金（513820）：高股息率：标的指数股息率同类领先，最新股息率达7.85%，居所有主流红利类指数前列。数据来源：Wind，截至2025.3.18 2、估值“比价优势”凸显：港股估值相比于A股更低，安全边际更加充分。 3、稳定可预期的高水平分红：全市场首只“每月分红评估”的港股红利类ETF，一年可最多分红12次。自2024年7月以来，已连续8月分红。 4、行业平衡、成份股聚焦：行业分布均衡，成份股30只，聚焦优质高股息龙头。在全球宏观环境存在不确定性和长期无风险利率进入下行通道的大背景下，以“月月评估分红”的港股红利ETF基金（513820）为代表的高股息资产作为长期配置底仓优选。宏观环境存在不确定性和低利率背景下，跟随长期资金寻求配置线索，不妨关注“月月评估分红”的港股红利ETF基金（513820），股息收益相对确定，安全边际更充分，两融标的，玩法升级！更有联接基金（A：501305；C：501306）方便场外投资者7*24申赎、定投。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云03-19 11:29
招商银行AH倒挂！45只A股溢价超100%揭示跨市场套利新机遇
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05%的峰值已显著回落。更值得关注的是招商银行，其A股较H股长期存在的溢价在2025年首次出现倒挂，3月18日收盘价显示H股较A股贵出0.76%。 "这种估值收敛不是线性运动，而是带有明显的加速特征。"开源证券策略首席分析师韦冀星指出，2025年以来，港股通资金持续净流入与南下资金交易活跃度提升形成共振，直接推高了H股的估值水位。三大驱动力解构估值重构逻辑这场跨越市场的估值革命，背后暗藏着三重关键推手： 1. "AI+"革命点燃港股科技基因当全球资本还在消化ChatGPT引发的AI革命时，港股市场早已成为这场科技盛宴的主战场。腾讯、阿里巴巴、美团等互联网巨头，叠加小米、理想汽车、小鹏汽车等硬科技新势力，构成港股独特的"科技生态圈"。韦冀星分析指出，这些企业在AI大模型、智能驾驶等领域的深度布局，使其在"AI+"行情中展现出更强的业绩弹性。"当A股还在炒作概念时，港股科技股已在用业绩说话。" 2. 监管松绑释放估值压制历时三年的互联网平台反垄断整改在2025年迎来关键转折点。随着相关整改措施陆续落地，市场对监管风险的定价出现系统性重估。以腾讯为例，其在2025年以来的涨幅达到42%，远超恒生指数同期18%的涨幅，这种估值修复正是政策红利释放的直接体现。 3. 互联互通机制迭代升级从2014年沪港通启动到2025年的REITs纳入预期，两地资本市场的制度性藩篱正在加速拆除。特别是2024年底证监会明确的"沪深港通纳入REITs、引入大宗交易机制"等改革措施，为资金双向流动创造了更便捷的通道。数据显示，2025年以来南下资金累计净买入额已达2385亿港元，较2024年同期激增47%。估值重构下的投资新坐标在这场估值重构运动中，行业分化特征尤为明显。银行、工业、医疗保健等稳定盈利行业成为估值收敛的"领头羊"，而传统周期行业的估值鸿沟依旧显著。华东某券商资管业务负责人指出："市场正在用真金白银投票，那些能持续创造自由现金流的资产，无论在哪个市场都应该享有估值溢价。" 展望未来，机构普遍认为AH股溢价率仍有进一步收敛空间。韦冀星大胆预测，若"AI+"行情持续发酵，溢价率有望回归2016-2019年的110-120点区间。但投资者也需注意，这种收敛不会是单向运动，而是将呈现"螺旋式下降"特征。投资风向标：把握结构性机会在当前的估值重构窗口期，两类资产值得关注：科技消费龙头：重点关注"AI+"赋能的互联网平台、智能汽车、半导体设备等赛道。韦冀星建议构建"杠铃组合"：一端配置腾讯、美团等科技巨头，另一端加仓高股息率的公用事业、通信运营商等防御性品种。估值倒挂标的：招商银行出现的AH倒挂现象可能引发示范效应。随着更多银行股完成估值重构，这类资产可能成为稳健投资者的"避风港"。当AH股溢价指数跌破130点的瞬间，一个横跨两地的估值重构时代已然开启。在这场没有硝烟的估值战争中，理解市场背后的驱动逻辑，把握科技与政策的共振点，将成为投资者穿越周期的关键钥匙。随着两地市场融合持续深化，那个困扰投资者二十年的"AH溢价谜题"，或许正在酝酿着终极答案。
金融界03-19 08:29

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