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10年期美债收益率恐易升难降通胀降温也救不了债市？

史以来最高的，不包括新冠疫情期间，尽管拜登声称其政府已采取措施削减赤字”。因此，这位市场资深人士说，即使通胀逼近美联储2%的目标水平，10年期美国国债收益率可能仍会维持在4.25%-4.50%左右的高位。通常，当经济扩张时，政府的财政赤字往往会缩小，而当美国经济蹒跚走向“硬着陆”时，赤字就会扩大，因为在刺激和福利项目上有额外的支出。 “赤字与名义GDP之比与失业率和实际GDP增长率通常呈负相关”，亚德尼写道。“因此，像现在这样，在经济增长、失业率接近历史最低水平（最近约为3.5%）的时候，看到这一比例上升是极不寻常的。” 尽管越来越多的人认为美国经济可能软着陆，但他指出，今年的税收收入下降是造成赤字的部分原因。尽管薪资和企业所得税收入创历史新高，反映了经济的强劲势头，但截至7月份，个人所得税收入从4月份创纪录的2.7万亿美元降至2.2万亿美元。与此同时，联邦支出正在快速增长，净利息支出、社会保障和医疗保险是支出的大头。过去12个月，仅利息一项同比就增加了6280亿美元。随着支出的增加和主要收入来源的减少，财政部将不得不依靠借贷来为联邦支出提供资金。但随着美联储推行量化紧缩政策（这允许其投资组合中的包括美国短期国债在内的资产到期不再进行再投资）以及商业银行专注于遏制存款外流，财政部将不得不越来越多地依赖私人家庭和机构投资者来购买其债券，这可能会提高债券的收益率，使其更具吸引力。亚德尼写道，随着债券基金和ETF的净流入减少，提高收益率可能是必要的。截至周一收盘，10年期美国国债收益率交投于4.29%附近，距离8月份4.34%的高点不远。

金融界2023-09-12

通胀拖累2022年美国实际家庭收入下降2.3%

76330美元。周二公布的数据反映了拜登就任总统以来的第二年，在2020年与疫情相关的动荡让位于接下来两年通胀飙升的局面之后，美国家庭的经济健康状况令人担忧。2022年底，CPI同比上涨6.5%。当年6月份通胀触及40年高点。自那以来，通胀降温了。该报告还显示美国的贫困率从2021年的11.6%微幅降至11.5%。

金融界2023-09-12

油价达到多少沙特和俄罗斯才会停止推高油价？

选，历史上的7次中只有1次获胜。这不是拜登或民主党希望看到的。沙特现在似乎根本不在乎美国在任何方面想要什么，但这并不意味着美国没有能力让沙特改变主意。通过有效摧毁沙特阿美公司来切断其大部分石油收入的机制在美国已经到位，NOPEC法案如果颁布，将为起诉沙特铺平道路，将意味着沙特阿美所有产品的交易（包括石油）都将受到反托拉斯法的约束，这意味着禁止以美元销售。这还将意味着，沙特阿美最终将被拆分为规模较小、无法影响油价的子公司。这使得亚洲的大客户，尤其是中国和印度，成为焦点。然而，油气价格的不断上涨，长期来看可能会对这些国家的经济产生间接影响，这一点可能不符合它们的意愿。考虑到以上因素，能源网站Oilprice分析师Simon Watkins称，布伦特原油的短期稳定均衡价格看起来应该在80-85美元/桶左右，上限约为95美元/桶。从长远来看，这些因素应该导致油价回归到长期存在的“特朗普区间”范围内，该区间的底部在40-45美元/桶（美国页岩油生产商可以生存并获得可观利润的价格），顶部在75-80美元/桶（超过这个价格后，对美国及其盟友的经济威胁变得明显，对现任美国总统来说，政治威胁也隐约出现）。在美国前总统特朗普的任期内，这个范围得到了严格执行，在他的整个总统任期内，只有一次突破了这个范围，持续时间大约是三个星期（从2018年9月底到10月中旬）。

金融界2023-09-12

美国白宫：英伟达等八家公司自愿承诺管理AI风险，包括展开安全测试、添加数字水印等

“自我管控”的条例浮出水面。白宫宣布，拜登政府得到了亚马逊、Anthropic、谷歌、Inflection、Meta、微软和OpenAI七家公司自愿的承诺，管控AI带来的风险。他们承诺，将帮助推动AI技术安全且透明地发展。拜登曾指出，这些企业的承诺将立即实行，体现了安全、保障和信任这三个基本原则，但他们的承诺只是第一步，“我们必须对（AI的）威胁保持清醒和警惕。” 拜登承诺，要采取行政行动，同时与国会合作，出台针对AI的法规。他说，新兴的技术需要一些新的法律、监管法规和监督。

老虎证券2023-09-12

中国“回怼”西方担忧！外交部发言人：经济没有崩溃，是“中国崩溃论”屡屡崩溃

了对世界第二大经济体的担忧。美国总统拜登称中国的经济形势为“危机”，美国副财长Wally Adeyemo称，中国经济增速放缓将主要波及亚洲邻国。而澳大利亚财长吉姆·查尔默斯（Jim Chalmers）表示，中国经济放缓可能反过来给澳大利亚带来压力。拜登上个月表示，中国正在艰难应对高失业率和劳动力老龄化，使该国成为世界经济中心的一枚“定时炸弹”，并对其他国家构成潜在威胁。美国副财长Wally Adeyemo周一表示，中国正面临重大经济问题，这些问题对本地区的影响比对美国的影响更大。 Adeyemo在接受美国有线电视新闻网采访时表示，北京有资源应对短期经济问题，但必须面对人口结构和高债务等长期结构性经济问题。他说：“随着时间的推移，这些问题对他们来说将变得更加难以应对。” 阿德耶莫表示，虽然中国的一些特殊决定会影响某些特定的公司，但“当你观察经济时，会发现美国受到了一些影响，但影响有限。” 阿德耶莫补充道：“中国经济放缓将会产生影响，但主要是对其邻国产生影响。” 8月27日，澳大利亚财长查默斯表示，澳洲政府正密切关注中国经济，因“令人担忧”的经济疲弱迹象可能令澳大利亚经济承压。查默斯说：“我和人们一样对中国经济表示了相当大的担忧。最近几周和几个月中国经济的疲软令人担忧，因为这对我们澳大利亚有明显的影响。”

Peng2023-09-12

FTC将起诉亚马逊

的结果是什么？无论是在特朗普还是在拜登政府时期，大型科技公司都是FTC的目标，尽管莉娜·可汗比她的上一任约瑟夫·西蒙斯更为激进。有趣的是，两年前分析师就已经讨论过这种情景。美国国会试图更新反垄断法律，使其更适用于大型科技公司，但他们未能制定有意义的立法。两党都希望惩罚大型科技公司，但出于不同的原因，所以除了典型的大肆表态之外什么都没发生。反垄断法成于1890年，并在1914年进行了更新，但此后没有太多变化。最初的法律针对标准石油公司，但近年来对科技公司的效力有限。Meta的诉讼在2021年被驳回。FTC迅速重新提起了诉讼，战斗仍在继续。但这说明了这些案件需要多长时间以及FTC站在摇摆不定的法律基础上。情景一：亚马逊胜出亚马逊无疑已经为这一天做了很长时间的准备，不会默默无闻地离开。最近对微软、Meta、谷歌和苹果提起的诉讼并没有带来根本性的变化。潜在的诉讼和上诉可能需要数年时间，并将测试FTC的政治意愿。亚马逊也可能只需支付罚款或和解就能“胜利”。这就是2014年苹果的情况。FTC对某些应用商店的做法提出了质疑，苹果支付了3,250万美元的退款。如果亚马逊赢得这场官司，它将继续从AWS、Prime会员、第三方卖家服务、广告和自营销售中获得收入。情景二：和解随着案件的拖延，甚至进入上诉程序，双方可能会达成一项改变做法的和解。这种情况发生在上世纪90年代末和2000年代初对微软的重大案件中。这会是什么样子很难说。它可能会阻止亚马逊展示自己的产品，并改变其他有利于第三方卖家的做法，影响公司扩大第三方物流的能力，改变如何吸引Prime会员注册，并使顾客更容易取消服务。像这样的协议是最可能发生的情况。即使有了这些变化，亚马逊仍然是一个出色的投资，根据历史来看，这种类型的和解还需要几年的时间。情景三：大规模拆分如果FTC取得里程碑式的胜利，这可能是自41年前美国电话电报公司贝尔系统被拆分为8个“小贝尔”以来，企业集团最大的一次拆分。这会是什么样子，任何人都无法预测。由于FTC的报道重点，亚马逊Prime、广告和第三方服务可能会以某种方式被切割。这种情况将对股东产生负面影响，因为公司将放弃严重的竞争优势。强制性的分拆不太可能，但有可能。这是最应该让投资者担心的情景。它将引发不确定性并损害股价。在这个过程中，AWS也可能被拆分出去，尽管AWS似乎不是FTC的目标。AWS在微软Azure和谷歌云方面有很大的竞争。它是一个主导的平台，但不是垄断。这对于希望拥有独立业务的股东来说可能是一点好消息。AWS非常有利可图，并从大规模的长期增长中受益。分拆将在大型科技公司中引发巨大的冲击波，并产生深远的影响。亚马逊股票值得购买吗？关键在于，以上所有情况都需要几年的时间来实现。已经存在与FTC和几家科技公司相关的诉讼，但股票仍然根据业绩交易。亚马逊最近的财报说明了它为什么会成为FTC的目标。尽管经济放缓，加之AWS的不利因素，亚马逊第二季度的销售额仍同比增长11%，达到1340亿美元。营业收入、净收入和现金流均较上年同期有所改善。 2021年和2022年是变革的年份。AWS令人难以置信的增长导致亚马逊投入数十亿美元用于资本支出，以满足需求，如下图所示。来源：YCharts 在2020年至2022年期间，亚马逊的资本支出为1640亿美元。当这与因劳动力增加和通货膨胀导致的数十亿美元的额外成本相结合时，自由现金流大幅下降。随后，资本支出和成本正在恢复正常，过去12个月(TTM)自由现金流在第二季度转为正值，继续稳步改善，如下图所示。数据来源：亚马逊目前最大的担忧是AWS。在经历了多年30%以上的增长后，上季度增长放缓至12%。该公司告诉我们即将到来，但它仍然让一些人感到震惊。AWS的大部分定价就像一个公用事业——你为你使用的东西付费。由于担心2023年经济衰退，许多公司的预算被削减，所以，亚马逊今年正积极与客户合作，降低他们的数据使用费用。这在短期内会拖累亚马逊的业绩，但从长远来看会巩固与这些客户的关系。分析师预计AWS的增长将在2024年加速，原因有两个。首先，人工智能浪潮才刚刚开始。在这个阶段，它是炒作还是变革？这是两个。AI意味着数据；数据意味着对AWS的需求，而亚马逊的资本投资意味着它已经准备好了。就像互联网泡沫时期一样，公司负担不起像Borders那样的“亚马逊”，也负担不起像Blockbuster那样的“Netflix”。所以你可以打赌，明年各行业的预算将包括大量用于人工智能的资金。数据使用量几乎肯定会增加。其次，经济衰退尚未成为现实。分析师仍然对经济，尤其是消费者的经济健康状况保持警惕，美国还没有摆脱困境。但随着经济显示出弹性，包括数据预算在内的许多企业预算将迅速恢复。 FTC对亚马逊提起诉讼的结果还需要数年时间，目前任何人都在猜测。与此同时，在经历了2021年和2022年的挑战后，该公司正在蓬勃发展，该股票仍然是一项出色的投资。 $亚马逊(AMZN)$

老虎证券2023-09-12

泰国空投千亿元虚拟币：Web3.0渐成各国政客竞选口号 Z世代选民或是关键

赞加密货币是“民主和自由的象征”，谴责拜登提出的30%比特币挖矿税。 8月4日，美国迈阿密市长Francis Suarez也宣布将接受比特币竞选捐款，其更早时间宣布了参选下一届美国总统。在担任迈哈密市长期间，Francis Suarez致力于将迈阿密打造成加密货币中心，获得广泛关注。一位曾在美国创业的加密从业者对Techub News表示，美国政客在选举时提出Web3.0承诺，多少有一点政治作秀的成分，但另一方面，这也表明Web3.0正在成为主流，政客希望得到加密用户的支持，同时这也很好的宣传了加密行业。近期，灰度发布报告《比特币、加密行业和 2024 年美国总统选举》表示，千禧一代和Z世代选民可能最终决定“比特币选举”的结果，因为他们越来越担心自己的财务状况。在2024年的美国总统选举中，预计年轻人将成为历史上最大比例的选民，千禧一代和Z世代将占美国选民的44%。韩国现任总统尹锡悦在选举中也曾提出Web3.0的相关承诺。在今年1月的一次会议上，韩国保守派候选人尹锡悦表示，必须彻底改革“脱离现实和不合理的”法规，以发挥虚拟资产市场的无限潜力，他承诺将解除对加密行业的管制，提议将加密货币资本利得税门槛提高到5240万韩元（约28万元人民币）。尹锡悦的竞争对手民主党候选人李在明也是加密行业的支持者，他曾承诺将虚拟资产制度化，为加密货币的上市准备一个框架，并建立一个更加透明的信息系统。值得一提的是，尹锡悦和李在明均发行了NFT以进行总统竞选融资。行业分析人士表示，两位候选人其实都在争取年轻选民的支持，韩国的加密资产采用率很高，年轻人中使用加密货币的用户占比约40%。据韩国的一项调查显示，在10名20至30岁的韩国人中，就有 4 名拥有加密资产，该国加密资产的总交易量超过了KOSPI证券交易所的交易量。萨尔瓦多总统Nayib Bukele因为支持比特币而闻名，他把比特币合法化为本国法定货币而饱受争议，TResearch今年2月发布的一项民意调查报告显示，萨尔瓦多约94%的民众有意投票支持Nayib Bukele连任。 Web3.0已成为全球前沿科技发展的重要方向之一，目前，新加坡、中国香港、日本也都相继宣布拥抱Web3.0。自去年10月以来，香港积极推动Web3.0生态发展，香港特首李家超、香港财政司司长陈茂波等均成为Web3.0的积极推动者。 8月27日，香港财政司司长陈茂波表示，今年拨款5000万元予数码港加速建立蓬勃Web3.0生态圈，至今已汇聚超过180家Web3.0相关技术的企业，包括独角兽、持牌虚拟资产交易平台等。来源：金色财经

金色财经2023-09-12

美“中国问题特别委员会”主席：中国经济困境恐增加对台湾动武的风险

对台湾采取军事行动的风险，这与美国总统拜登的说法形成鲜明对比。拜登表示，中国经济放缓降低了采取军事行动的可能性。 (截图来源：路透社) 拜登(Joe Biden)周日称中国的经济问题是一场“危机”，拜登并在亚洲之行中表示，他认为这不会导致中国入侵台湾，相反，他认为北京可能没有以前那样的“能力”。美国众议院“中国问题特别委员会”共和党籍主席加拉格尔在纽约的外交关系委员会(Council on Foreign Relations)活动上表示：“我不知道这是不是真的。我只是认为，随着中国面临严重的经济和人口问题，中国国家主席习近平可能会接受更多的风险，可能会变得更不可预测，并做出一些非常愚蠢的事情。” 近年来，中国军方加强了在台湾周边的活动。北京方面声称台湾是其领土。美国中央情报局局长伯恩斯(William Burn)说，习近平已经指示他的国家武装部队做好在2027年之前攻打台湾的准备，尽管这并不意味着他会下令。加拉格尔表示，他访问纽约的部分目的是与金融行业专家合作，评估如果中国入侵或封锁台湾，全球金融体系将面临的风险。一位接近该委员会的消息人士称，主要投资银行的高管、制药和关键矿产及采矿业的现任和前任高管，以及退休的四星军官将参加周二晚些时候的兵棋推演。加拉格尔说：“我认为，我们威慑的最佳机会是对硬实力进行稳健而明智的投资。”他曾多次呼吁美国增加对台湾的武器供应，并禁止美国资本流入与中国军事有关的公司。对经济放缓的担忧笼罩着中国，习近平缺席了上周末的二十国集团(G20)峰会。美国官员曾说，中国政府有能力在短期内解决经济问题，但必须面对人口结构和高负债等较长期的结构性经济问题。据英国《金融时报》9月8日报道，美国财长耶伦(Janet Yellen)表示，中国拥有应对经济放缓的“政策空间”。耶伦在新德里发表讲话时表示，她预计中国经济放缓不会“对美国产生非常重大的直接影响”，但她表示，东亚国家更有可能受到影响。耶伦对记者说：“我们认为中国的经济增长将随着时间的推移而放缓。尽管如此，中国有相当大的政策空间来应对这些挑战，因此我们正在密切关注形势。” 到目前为止，中国一直没有祭出大规模财政刺激措施，也没有对陷入困境的房地产行业进行救助。不过，作为恢复信心的努力的一部分，中国已经降低基准贷款利率。

tqttier2023-09-12

黄金超级大多头来了！华尔街20年老兵：金价料在三年内触及5000美元

有缺陷的模式吗？还是劳工统计局为了支持拜登政府而做假账？” Lee还不排除因油价上升而导致年底通胀飙升的可能性，这可能迫使美联储再次加息。他指出：“我认为这将是一个错误。” 美国经济衰退不可避免 Lee指出，美国经济衰退是不可避免的，首先打击经济的将是一波违约潮。他说道：“这波违约浪潮将导致我们陷入下一次衰退。我认为贷款将变得越来越紧，经济中的资本将受到限制，因此违约浪潮将开始。”其经济后果将更像2001年的衰退，而不是2008年的衰退。 Lee认为，美联储在任何衰退周期中都扮演着至关重要的角色，他批评了美联储救助陷入困境的银行的意愿。他表示：“随着劳动力市场开始恶化，支出下降，这会导致更多的违约，直到美联储最终降息，然后我们又重新开始，你需要这些违约周期来清理不良公司，这样你就不会最终留下一堆僵尸公司。美联储在他们的银行流动性计划上犯了一个错误，因为这次加息周期的全部目的就是要清除过剩的资金。” 金价目前仍低于2000美元/盎司关键心理位。但Lee表示，鉴于经济衰退，金价势必大幅走高，他并指出中国和欧洲是金价上升的前两个触发因素。 Lee说道，如果我们有另一个突发事件，类似硅谷银行倒闭那样，那么突然之间，金价就会突破2000美元/盎司，金价就真的开始上升。 Lee并指出未来几年金价的主要推动因素，他特别提到，美国赤字将在推动金价上升方面发挥的作用。在今年1月时，Michael Lee也曾表示，随着通胀上升和美元走软，金价在下一轮牛市中将达到5000美元/盎司。Lee表示，他将在投资组合中增加“15%的黄金”。他当时说道：“我们正处于突破的边缘，金价可能会升至5000美元/盎司。我认为美元正在接近最高点。一旦你看到美元逆转，一旦金价超过2000美元/盎司，你就可以真正看到它开始起飞。”他补充称，“考虑到我们印钞的数量，我不明白为何金价目前没有超过4000美元/盎司”，此番言论暗示黄金有对冲通胀的作用。

天马行空 2评论2023-09-12

CWG Markets：8月美国消费者通胀预期稳定，美元下跌

CWG Markets2023-09-12

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