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“打折疲劳”来袭：美国消费者对促销免疫，时尚零售业陷入信任危机

零售（off-price）”领域，这一指标也从首要考虑因素跌至第19位。折扣不再“灵药”，消费者更重体验与价值艾睿铂全球时尚业务主管索尼娅·拉平斯基（Sonia Lapinsky）表示，自唐纳德·特朗普（Donald Trump）政府今年4月上调多个国家关税以来，零售商通过降价促销来缓解消费者对物价上涨的担忧。然而，消费者对频繁促销已产生“倦怠感”，如今他们更关注价格一致性（pricing consistency）、产品价值（value for money）与品质（quality）。她指出，尽管超过60%的消费者计划在节假日季中将半数以上的时尚消费用于实体店，但平均到店时间减少3%，购物篮价值下降5%，显示零售体验未能有效转化为销售。拉平斯基说：“我们确实看到客流量上升，但消费额下降——这意味着门店体验缺乏吸引力。” 经济逆风加剧：促销不再能“救场” 报告警示，面对消费者信心下滑、就业市场不稳与通胀持续，零售业即将迎来一个“最具挑战性的假日购物季”。在这样的经济环境下，零售商需重新聚焦执行力、产品质量与品牌信任度。拉平斯基指出，这份报告是对零售商的“警告”：“他们过去总能依靠打折来拉动客流，但在关税压力与提价并行的环境下，这一策略将变得风险更高、效果更差。” 报告特别指出，奢侈品牌是一个“警示案例”。近年来，多家品牌大幅调价，例如香奈儿（Chanel）将一款手袋的价格从2019年的 5,800美元提至2025年的 11,300美元。这种剧烈涨价导致消费者转向“更具理性定价”的高端品牌。报告总结称：“这一现象在所有零售领域都具有借鉴意义——如果企业试图通过降低产品质量来维持高价，最终可能失去消费者信任。”

Linlin10-22 21:24

ETF日报｜强者恒强，银行ETF逆市10连阳，“AI双子星”盘中脉冲！BD“新王”诞生，港股通创新药ETF（520880）放量溢价

（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估，港股通创新药ETF、香港大盘30ETF（520560）、港股互联网ETF、创业板人工智能ETF华宝、科创人工智能ETF华宝风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，此外文中提及的ETF的风险等级均为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对以上基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资须谨慎。

金融界10-22 20:04

黄金终于崩溃：今日闪崩直逼4000！市场挣扎找方向，美国停摆成史上第二长

政风险忧虑而飙升。近期回调主要是因技术指标显示涨势过度。尽管如此，黄金今年仍有望录得自 1979 年石油危机以来表现最强劲的一年。近期下跌并无明显导火索，更多被视为在经历一轮“高空眩晕式”大涨后的自然回调，背景则是全球政治经济秩序重塑带来的不确定性。瑞银财富管理多资产策略师Anthi Tsouvali 表示：“我们对黄金仍保持积极态度，但由于涨幅过快，出现调整在所难免。接下来值得关注的是，这波负面情绪是否会持续。” IG 市场分析师 Tony Sycamore 表示：“黄金此前涨势过度，明显超买。市场中充斥着‘错失恐惧症（FOMO）’资金。” 他指出，科技股及其他一些市场也出现类似状况：“我们现在看到的是一些小型‘闪崩’，市场在轻微震荡，也许这只是更大调整的前兆。” 黄金的抛售引发了市场短期波动，但对其他避险资产影响有限。欧洲政府债券收益率整体持稳，美国 10 年期国债收益率此前创下一年来收盘新低，成为全球借贷成本的主要支撑因素。法国国债收益率维持在 3.35% 附近，交易员正等待评级机构穆迪是否会在本周五跟随标普下调法国信用评级，以及下周的欧洲央行（ECB）会议。英国通胀与日本大规模刺激英国通胀上月持稳——同比上涨 3.8%，与前月持平、低于市场预期。消息公布后，英镑下跌，英国国债（Gilts）上涨，富时 100 指数走高。交易员增加了对英国央行年内降息的押注。市场现预计英国央行在 12 月会议降息 25 个基点至 3.75% 的概率升至约 75%，高于此前的 46%。停摆导致近期外汇市场波动受限，因缺乏数据驱动的新消息。周三，美元略有上涨。亚洲市场的焦点在于日本——新任首相高市早苗（Sanae Takaichi）正筹备一项超过去年的 13.9 万亿日元（约合 921.9 亿美元）经济刺激方案，以帮助家庭应对通胀。外汇市场方面，日元兑美元汇率回落至 151.64，此前受刺激计划报道提振短暂走强。该方案是高市就任首相后的首个重大经济举措，体现了其倡导的“负责任的积极财政政策”。摩根士丹利三菱日联证券分析师指出：“10 月加息的可能性早已处于低位。关键在于行长植田和男（Kazuo Ueda）在新闻发布会中如何评估关税对美国经济及日本企业的影响，这可能影响 12 月会议的政策取向。” 美国政府停摆与地缘政治风险美国政府停摆仍在持续，即将成为史上第二长停摆。停摆导致包括 9 月通胀数据在内的多项官方统计推迟发布。美联储（Fed）也将在下周公布利率决议。市场几乎已完全计入25 个基点降息的预期。但由于美国政府停摆仍在持续，缺乏最新经济数据，使得决策者可能“盲飞”作出决定。特朗普周二拒绝与民主党领导人会面，称在三周的政府停摆结束前不会讨论。贸易方面，特朗普表示即将与习近平的会晤将带来“一项好协议”，但也承认这场会谈“可能不会发生”。与此同时，地缘政治风险再次升温。俄罗斯向乌克兰发动多轮无人机和导弹袭击，而特朗普推动的最新和平尝试似乎陷入僵局。欧洲防务股如 Rheinmetall AG 与 Hensoldt AG 因此上涨。大宗商品方面，油价上涨，因报道称美国与印度接近达成贸易协议，后者可能逐步减少自俄罗斯进口原油。

欧罗巴10-22 19:15

营收略增利润却承压？叠加悲观指引，德州仪器盘后暴跌超8%

常被视为全球制造业与汽车电子需求的先行指标。当前业绩疲软预示，汽车与工业芯片需求仍未完全回暖。巴克莱银行在财报前维持对该股“低配”评级，认为行业面临的不仅是周期性调整，更可能出现结构性收缩风险。市场分析认为，德州仪器的悲观指引为美股芯片财报季蒙上阴影。随着AMD、英特尔及英伟达等巨头即将公布业绩，市场情绪或趋谨慎。原文链接

TradingKey10-22 19:04

“废墟”中的宝藏？Wolfspeed的“价值陷阱”

V/EBITDA比率约为6倍，且未来该指标有望随EBITDA的大幅增长而改善。总结 Wolfspeed公司走出破产程序后，其财务状况和未来企业目标仍不明晰。从财务预期和债务水平降低的角度来看，该股看似估值较低，但在多年许下宏大承诺后，公司仍需切实实现业绩增长。 $Wolfspeed Inc.(WOLF)$

老虎证券10-22 18:44

央视《对话》冯兴亚：创新中国行，再造新广汽

93%、最高持续发电功率85kW等多个指标在业界处于领先水平。星源增程是由我们广汽动力总成自主研发团队开发，这个团队是目前为止中国汽车行业唯一被党中央、国务院授予“国家卓越工程师团队”称号的团队，它代表了动力总成系统在国家乃至汽车行业的最好水平。陈伟鸿：说到增程，大家说广汽好像在重新补课，你觉得这种说法靠谱吗？冯兴亚：我觉得它不是补课，是再次出发。因为广汽是最早开展增程技术研发的企业，在2014年就推出了中国第一款增程式轿车GA5 REV。而国家863计划重大项目课题——“增程式纯电动轿车研发与产业化技术攻关”，广汽是承接单位。我是最早的增程车用户，当时的增程技术我已经觉得存在亏电痛点，包括当亏电之后，发动机噪音比较大、动力感觉没劲、油耗水平比油车还要高。这些体验让我觉得增程技术还是不完美，但是技术的开发我们一直没有停止过。目前，我们推出的星源增程技术就很好地终结了这些亏电痛点。以百亿投入，突破重点技术路线的发展陈伟鸿：有人讲赌技术有点像赌博，你们怎么来确定这条技术路线代表着未来和明天呢？冯兴亚：技术路线的发展本身就具有多样性，我们对技术路线的选择首先看国家在整个产业发展的政策和引导方向。另外是消费者的价值提供，看哪条路线能够真正为消费者创造价值、提供价值。最后根据这条技术路线发展的成熟度，来综合判断选择。在我们选定的主路线上，一定是倾入全部资金，全部资源，重点押上，重点突破。对于一些辅助路线，我们也会保持持续关注，持续跟进，防止技术路线出现颠覆性变化。截至目前，我们在研发投入上，实际已经超过580亿元。去年研发投入就超过80亿元，今年预计会超过100亿元。按照这个数字来算，每天的研发投入就要2000万元到3000万元。我们还打造“技术货架”，随时能拿技术上车，快速响应市场用户需求。责任、担当和安全底线，是广汽应对“内卷”的方案陈伟鸿：现在对于很多消费者来说，汽车已经进化到像快消品一样，差不多半年一迭代，一年一换代。您被这样的一种迭代“卷”到了吗？冯兴亚：现在产品推出的速度越来越快，开发周期也越来越短。广汽经过最近一段时间努力，导入了IPD集成产品开发流程，产品开发周期从原来30个月，缩减到了18到24个月，与此同时整个开发成本也下降了10%。陈伟鸿：但是这18个月当中，竞争对手也没有停止继续再“卷”，所以缩短下来的周期能不能抵得过他们“卷”的力度和速度？冯兴亚：开发一款汽车有几千个指标要进行测试验证，如果没有两个冬天和一个夏天的测试验证，如果没有经过严苛环境和详细的系统与系统之间无缝对接的验证，整车质量是不能保证的。对于一些安全性的指标，广汽还是非常坚持。特别是对于做汽车设计和生产的企业来讲，开汽车就像骑在老虎背上，必须确保老虎是被驯服的，老虎是不能失控的，这样对驾驶者、对消费者才是一个安全守护。在这一点上，我觉得是检验企业经营理念是否坚定的重要标准。陈伟鸿：您怎么样让广汽在如此“卷”的情况之下，可以活得更好，活得更出彩？冯兴亚：我对整个市场发展状况比较乐观，首先中央层面认识到“内卷”对汽车产业本身发展的危害性，开始治理“内卷式”竞争。另外，广汽非常自律，比如坚持“不超过60天的供应商账期”，确保供应链本身的健康发展。我们还加大了国际市场开发。今年为止在全球拓展至80多个国家，建成了近600个销售网点，今年国际市场的增长幅度接近50%。陈伟鸿：我觉得就像您说的，在今天的发展态势之下，我们跟合作伙伴的合作程度，可以说是越来越紧密了。冯兴亚：应对“内卷”有一个方法，就是合作共赢，取长补短。在软件能力建设上，我们加强了和国内智能化企业、科技型企业的合作，包括华为、腾讯、科大讯飞、Momenta、小马智行、文远知行等。通过合作做出更好的产品，满足市场竞争需要。广汽与华为的合作将成为中国制造企业转型的范例在《对话》栏目现场，冯兴亚和华为智能汽车解决方案BU CEO靳玉志一同揭开广汽与华为合作的更多细节。陈伟鸿：华为其实跟很多的车企都开启了合作，他们和广汽之间的这种合作是怎样的一种合作呢？靳玉志：我们双方团队合作非常紧密，联合作战，不分彼此，就要打造好启境品牌，打造一系列的成功车型。陈伟鸿：“启境”这个名字是怎么来的？靳玉志：作为智能化时代的高端智能新能源汽车品牌，“启境”寓意“开启新境界”，致力于为用户提供极致的智能驾乘体验。陈伟鸿：这样一个满满诚意，并且融入了更多时尚、科技和新力量的新品牌汽车，究竟什么时候可以交到我们消费者手里？冯兴亚：第一款产品计划2026年6月推向市场，它的外观造型融合了科技、时尚和运动元素，让人眼前一亮。我相信这款产品一定能够一炮走红。陈伟鸿：这次跟广汽携手合作，跟以往华为参与到其他汽车行业合作会有什么不一样的地方吗？靳玉志：启境品牌会全系列、全栈搭载华为乾崑智能化解决方案，并对标华为IPD（集成产品开发）及IPMS（集成产品营销服务），从产品定义、开发上市到用户服务，华为将全程陪跑和深度赋能。陈伟鸿：为什么这样的一种全新的合作模式可以在双方企业之间来达成，来落地？冯兴亚：广汽对这个项目独立运营高度授权，这个项目合作还有很多的创新点。从消费需求洞察，需求输出，产品定义，在销售和用户服务生态的建设，在产品开发和产品制造环节，双方传递的是融合度，在陪跑和深度赋能上超出一般项目。另外因为它是一个新的品牌、新的渠道，所以导入了华为完整的IPD（集成产品开发）和IPMS（集成产品营销服务）流程。这个流程的打造，组织的建设，都是按照最新的管理模式来设计，所以我相信这个模式，会随着这个项目的成功，成为一个新的合作的范例。未来的广汽，是能够深切洞察用户需求的广汽陈伟鸿：冯总您心目当中未来的广汽会是一个什么样的企业？冯兴亚：第一个特点，它应该是能够深切洞察用户需求的广汽。为了实现这一点，我们从用户意识、组织、流程和IT等方面，都在做调整和改变。第二个特点，未来的新广汽是一个科技、创新主导的，能够实现市场和技术驱动的流程型组织。在整个企业运作上，它通过消费需求拉动，使整个企业运作流程化。第三个特点，未来新广汽一定是能够激发员工活力和创造力，奋斗的广汽。我们从广州CBD搬到了自主品牌研产供销的一线——番禺化龙，让我们决策的人更好地听到炮火声，做出各种各样快速反应的决策。陈伟鸿：三年之后，你期望人们如何来评价广汽新面貌？冯兴亚：我们的销售目标是超越300万辆，其中自主品牌的占比要在60%左右，挑战200万辆。另外在企业发展质量上，我希望是一个利润和收入双增长的健康发展的企业。在“番禺行动”的引领下，广汽正以技术自立自强为根基、以用户需求为驱动、以组织变革为突破，全面推进研产供销一体化改革，再造“新广汽”。面向未来，广汽集团将坚持以用户需求为核心，以更坚定的决心突破核心技术，以更开放的姿态整合创新资源，以更高效的机制激发组织活力，奋力开创高质量发展新局面。

金融界10-22 18:44

特朗普即将与习近平会晤，这对中国股市意味着什么？

正有吸引力”。彭博汇编数据显示，目前该指标约为 12.8 倍。特朗普态度与市场焦点特朗普表示，即将到来的与习近平的会晤将促成“一项良好的贸易协议”，并称与中方领导人“关系很好”。不过，他也承认这场备受期待的谈判“可能不会举行”。对于看多中国的投资者而言，最大的问题是：下一轮上涨的动力来自谁？尽管中国高达 23 万亿美元的居民储蓄被寄望于支撑“慢牛行情”，但迄今为止，推动市场上涨的主要力量仍来自本地资金和外资机构。美国银行策略师Winnie Wu 在最近一轮投资者会议上表示，多数新兴市场基金经理对中国的态度为中性或超配。她指出，尚未被充分开发的潜在资金来源是那些大型全球基金，包括部分美国大型机构投资者。

风起10-22 18:32

会员

Tom Lee预言ETH强势上攻5,000美元　市场资金涌向三大新兴代币

，以太坊的走势更被视为下一轮牛市的核心指标。Fundstrat Capital共同创办人Tom Lee在最新分析中指出，若ETH/BTC能突破0.087关键阻力区，将触发结构性行情转折，目标价有望达到5000美元。这一观点亦获技术派支持，布尔通道指针创办人John Bollinger认为以太坊图表正在形成「W型双底」形态，预示短线反弹即将展开。随着机构重新布局与市场信心修复，多个新兴代币也正快速吸引资金流入，其中Bitcoin Hyper（$HYPER）、Maxi Doge（$MAXI）与Pepenode（$PEPENODE）的预售表现最受瞩目。以太坊重返焦点，结构性行情转折在即 Tom Lee在访谈中强调，以太坊正在成为全球金融上链的核心结算层。他将当前的区块链变革比喻为1971年美元脱离金本位后的金融重构，认为以太坊的影响力将超越任何传统银行或交易所。根据他披露的资料，Bitmine目前持有324万枚ETH，约占总供应量的2.7%，并计划将持仓提升至5%，这被Lee形容为「5%的炼金术」，象征机构资金正向以太坊长期聚集。虽然市场近期出现短暂的去杠杆压力，但ETH的价格在3700至4000美元区间保持稳定，显示底部支撑强劲。分析师Youssef指出，目前的整理属于健康修复阶段，随着DeFi协议活跃度上升与ETF资金流重新流入，ETH若能维持对BTC的上行比值，其价格将进入快速扩张区间，挑战4500至5000美元。 Tom Lee的模型更推算，若比特币升至25万美元，以太坊的公允估值可达1.2万至2.2万美元，显示其相对报酬潜力仍远未饱和。 Bitcoin Hyper引领比特币Layer2革命在主流币回暖的同时，新兴项目成为资金的主要追逐方向。其中最受瞩目的莫过于Bitcoin Hyper。该项目作为比特币Layer2创新架构，预售资金已突破2450万美元，并出现单笔高达31万美元的鲸鱼入场。Bitcoin Hyper采用Solana虚拟机（SVM）技术，将BTC的安全机制与SOL的高速性能融合，使比特币首次具备可程序设计与DeFi应用。官网购买Bitcoin Hyper 透过非托管桥接技术，Bitcoin Hyper可在不同链之间进行实时封装与解封，让比特币真正参与跨链支付与金融应用。其原生代币HYPER目前价格为0.013145美元，并采用三日自动涨价模式，总供应封顶，质押年化回报率达49%。HYPER不仅是交易与治理媒介，也是整个Layer2网络的经济核心。随着主网预计在2025年第三季度上线，Bitcoin Hyper有望推动比特币生态功能化关键力量，带动资金进入Layer2新周期。官网购买Bitcoin Hyper Maxi Doge：以迷因能量重塑狗狗币市场 Maxi Doge（$MAXI）以充满狂热的叙事方式进军市场，为传统的狗狗币文化注入新的能量。它不仅是一个迷因项目，更是一场由「运动与杠杆」组成的文化实验。项目以Maxi Doge角色为核心，结合高杠杆交易与健身文化，象征一种极致追求收益与行动力的精神。官网购买Maxi Doge ($MAXI) 目前$MAXI已售出370万美元，而预售价格约为0.000264美元，目标直指500亿美元的狗狗类代币市场。项目结构设计兼具娱乐性与可持续性，持币者可在预售阶段锁定代币，获得高达82%的年化回报。这种高强度收益模式吸引了大量社群参与，也让Maxi Doge在短时间内成为迷因投资圈的重要话题。除了奖励机制外，Maxi Doge更着力于社群与平台的整合。25%的代币将用于推动Maxi基金，用于举办竞赛与推广合作，未来或将与杠杆交易所推出专属$MAXI交易对。此举将迷因币叙事与实际交易结构结合，创造出一种融合娱乐、杠杆与社群的独特生态。投资者看好其在迷因经济中的扩张潜力，认为它可能成为下一个接替Doge与Shiba Inu热潮的焦点币。官网购买Maxi Doge ($MAXI) Pepenode：游戏化挖矿结合高收益质押的创新模型 Pepenode（$PEPENODE）则以「游戏化挖矿」重新定义迷因币的玩法。该项目结合Pepe文化与高收益质押机制，让玩家在游戏过程中同时获得挖矿收益与代币奖励。这种结合趣味与回报的设计，吸引了广泛的散户与NFT社群参与。官网购买PEPENODE（$PEPENODE） Pepenode建立于以太坊区块链上，用户可购买Miner Nodes并在虚拟矿场中模拟挖矿过程。升级设备可提高挖矿效率，创造更多代币收益，将游戏机制与真实经济回报融合。根据预售设计，年化报酬率高达677%，代币以每ETH区块3,001个的速度发放，并在两年内稳定释出，确保供应节奏与价格稳定。目前该币已预售近200万美元，预售价大约0.0011094美元，该项目也注重长期价值建构，早期参与者可获得高等级矿场节点与额外收益权益，为社群带来持续参与诱因。这种「边玩边挖」的设计，不仅推动迷因文化向实用化迈进，也让投资者在娱乐与收益之间找到新的平衡点。市场观察人士认为，Pepenode有潜力在GameFi与迷因币交叉领域中开创全新类别。官网购买PEPENODE（$PEPENODE）结论：主流与创新并进的牛市前夜随着全球资金重新回流加密市场，以太坊正在引领主流资产的价值重估，Tom Lee所描绘的5,000美元目标不再遥不可及。与此同时，Bitcoin Hyper开启比特币Layer2的实用化时代，Maxi Doge与Pepenode则以文化与互动重新定义迷因币价值。当技术创新、社群文化与机构资金同时聚焦，市场迎来结构升级关键时刻。这场牛市的核心，不再是单一资产的上涨，而是整个加密世界从概念走向应用的全面转折。

Business2Community10-22 18:19

某国外量化交易公司被处罚事件对我国金融市场发展的启示

波动率偏离度、大额资金流向等维度的监测指标，实现风险早识别、早预警。三是健全多方协同治理机制。推动管理机构、编制单位与中介服务机构建立常态化信息共享机制，强化各方在监测预警、风险处置等环节的协同响应，提升指数的抗操纵能力。 ▍强化期权交易的规范化管理该公司通过跨市场交易和股指期权操纵市场实现超额收益，这对我国日益发展的期权市场提出新课题。加强期权市场及工具的管理，需在完善制度规则体系的基础上，以科技赋能提升管理效能，构建“早识别、早预警、早发现、早处置”的全链条管理框架，筑牢市场公平与风险防线。 1、早识别-构建跨市场的穿透式风险识别体系一是开发多维度交易行为监测模型，通过智能化手段对大额交易、频繁报撤单、异常挂单等行为实施自动化筛查，重点追踪“大额交易-指数异动-衍生品头寸变化”的异常关联，尤其在期权到期日等风险高发时段，强化跨市场价格传导的实时识别。二是实施动态市场准入管理，加强投资者适当性与期权风险等级的分层审核，通过穿透核查资金来源与交易目的，严防利用多账户协同、跨市场操作等方式实施操纵。 2、早预警-建立智能化风险预警机制一是动态整合场内外期权交易数据，结合宏观经济指标、标的资产价格波动、市场流动性变化及期权合约要素，构建实时风险评估模型。二是对临近到期的场内期权合约以及标的资产价格显著偏离行权价的场外合约实施分级标记与重点监控，及时向交易所及中介服务机构推送风险预警信息。三是定期开展极端波动率、流动性枯竭等场景的压力测试，模拟极端行情下的风险传导路径，提前储备应对预案。 3、早发现-强化信息披露与市场透明度建设一是通过穿透式管理厘清合法套利与违规操纵的边界，对利用跨市场价格联动等方式影响标的价格与期权定价的操纵行为，明确认定标准与惩戒依据，强化市场行为约束。二是建立跨机构负面交易主体数据库共享机制，汇总欺诈交易、操纵行为等违规记录，减少信息不对称导致的风险外溢。三是充分披露衍生品产品设计的潜在风险情况，提升其交易结构的透明度。对于各类结构化理财产品，还应评估其潜在的极值风险情况，并向投资者进行充分的风险揭示与信息披露。 4、早处置-构建全链条响应体系一是建立智能化快速响应机制，依托大数据监测平台对跨市场联动交易实施穿透式追踪，一旦捕捉到大额异常订单模式，立即触发跨部门调查程序，通过“临时限制交易+资金冻结”等措施及时干预。二是优化适配新型交易的处罚机制，针对涉及衍生品与跨市场等复杂的违规形式，细化量罚梯度标准；对策略合规性存疑的边缘行为，采用“限期整改+风险警示”的柔性处置方式。同时，建立“处罚结果-市场反馈”动态评估机制，确保惩戒力度与违规危害相匹配，既通过严厉惩处恶意操纵行为形成震慑，又为金融创新预留发展空间。 ▍加强投资者保护与教育根据SEBI的报告显示，广大普通投资者在复杂的衍生品市场中处于弱势，缺乏足够的风险认知。 1、加强投资者适当性管理针对衍生品等复杂产品，严格限制风险承受能力不足的普通投资者参与，强化在期权开户环节实施知识测验、模拟亏损与心理评估的三维测试；同时加强投资者教育，普及市场操纵的常见手段与风险，引导理性投资，避免盲目跟风交易。针对市场专业投资者，进一步强化“合法套利”与“操纵红线”的边界教育。 2、加强投资风险教育市场中介服务机构要加强构建风险教育体系，通过“规则拆解+情景分析+案例警示”的立体形式，系统揭示衍生品投资的复杂性风险。一是利用投教基地、官方自媒体等多元渠道，普及指数编制、量化策略、衍生品杠杆与流动性风险等知识。二是引导证券公司、资管机构、私募公司等机构加强产品说明书中对策略原理、情景分析与潜在风险的信息披露。三是引导媒体和研究机构理性解读热点产品与投资机会，减少投资者盲目跟风，引导投资者在风险认知与自身承受能力匹配的前提下理性参与。 3、推动行政处罚与民事赔偿的衔接一是可以建立行政处罚与民事赔偿责任认定的协同规则，确保两者对违法事实、责任主体、行为性质等认定标准协同统一。二是适时突破“先行政处罚、后民事赔偿”的惯常顺序限制，允许在行政处罚调查期间，只要事实责任基本清晰，投资者即可提起民事赔偿诉讼，并简化投资者诉讼举证程序。三是若发现违法违规行为可能导致投资者损失，应及时告知投资者相关权利及救济途径。【免责声明】本文信息仅用于投资者教育之目的，不构成对投资者的任何投资建议，投资者不应当以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息作出决策。本文信息力求准确可靠，但对这些信息的准确性或完整性不作保证，亦不对因使用该等信息而引发或可能引发的损失承担任何责任。

金融界10-22 18:14

又双叒创新高！标普红利ETF（562060）场内溢价收涨0.17%三连阳

（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。

金融界10-22 17:34

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