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中洲控股收盘上涨2.42%，最新市净率0.92，总市值47.80亿元

会复审通过“深圳知名酒店品牌”；被评为携程旅行网“最佳商务优选酒店奖”，同程旅行网“年度人气热卖酒店”。深圳中洲万豪酒店荣获：2024年高德指南必去榜酒店；大众点评“2024年必住榜”；深圳旅游业＆酒店业商会“2023年度深圳旅游最佳影响力酒店”；深圳中洲万豪酒店万豪中餐厅ManHo荣获“2023年大众点评年度星级商户”。最新一期业绩显示，2024年三季报，公司实现营业收入38.63亿元，同比-11.15%；净利润-518648358.32元，同比-388.99%，销售毛利率31.84%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 41 中洲控股 -2.12 -2.59 0.92 47.80亿行业平均 34.30 31.25 1.63 124.84亿行业中值 34.71 30.93 0.98 70.01亿 1 海泰发展 -7353.80 155.80 1.15 19.77亿 2 万业企业 -307.23 89.71 1.63 135.59亿 3 世荣兆业 -278.52 24.08 1.02 48.79亿 4 城投控股 -117.77 27.03 0.55 112.31亿 5 新城控股 -108.31 42.11 0.50 310.37亿 6 深深房A -73.29 -61.18 4.15 153.47亿 7 西藏城投 -67.31 161.33 2.14 100.01亿 8 凤凰股份 -47.15 412.42 0.59 31.64亿 9 大名城 -44.37 37.93 0.67 84.41亿 10 万通发展 -39.44 -34.08 2.41 132.95亿 11 空港股份 -30.81 -31.57 3.07 31.56亿

金融界02-26 16:19

国内AI叙事+经济基本面复苏，全球资金有望持续流入港股，港股互联网ETF(159568)大涨近4%

涨超5%；哔哩哔哩、阿里巴巴涨超4%；携程集团、理想汽车等个股跟涨，涨幅均超3%。其他ETF方面，恒生ETF上涨2.47%；恒生互联网ETF上涨3.53%；中概互联网ETF上涨3.81%；港股通互联网ETF上涨3.55%。中信证券表示，年初至2月24日，南向已累计净流入2171亿港元，日均流入达68亿港元，远超2024年的35亿港元。此外，1月24日至2月14日，我们测算的外资也已回流港股177亿港元，且主要流向科技和消费板块。另一方面，近日美国消费者信心、服务业PMI、二手房销售数据不及预期。沃尔玛四季报收入同比增速放缓至2022年一季度以来最低，净利润同比下降，且全年指引不及预期。在关税、通胀以及联邦裁员和削减开支等问题未明朗化前，对美国宏观和美股的担忧或延续。2022年以来，EPFR口径统计的全球被动型资金净流入美股1.41万亿美元，同期主动型流出4860亿美元。若国际问题解决，或有更多资金轮动出美股。因此，在国内AI叙事和经济基本面复苏的背景下，全球资金有望持续流入港股。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云02-26 11:09

全市场最大的恒生消费ETF(159699)盘中涨近3%，近3天资金持续净流入

00669)、安踏体育(02020)、携程集团-S(09961)、泡泡玛特(09992)、农夫山泉(09633)、海尔智家(06690)、蒙牛乳业(02319)、万洲国际(00288)、申洲国际(02313)，前十大权重股合计占比60.09%。有数据显示，截至2月21日，共有50家消费电子相关上市公司发布2024年度业绩预告，业绩预喜（包括预增、略增、扭亏、减亏）公司占比达五成。业内人士认为，进入2025年，受AI技术、政策催化等因素影响，消费电子产业将加速回暖。中信证券研报称，展望2025年全年消费电子投资方向，建议聚焦内需、AI、出海三大成长机遇。其中，内需方面，需要重点关注消费电子国补对智能手机等产品的需求带动；AI方面，需要关注AI手机、AIoT、汽车智能化三大方向；出海方面，建议关注公司的成长机遇。恒生消费ETF(159699)T+0交易，场外联接(A类：020743；C类：020744)，一键布局大消费板块投资机会。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云02-26 10:10

携程集团2024年Q4净利润同比增长70%，收入创新高，表现强劲

携程集团2024年Q4业绩报告：净利润增长显著携程集团最新业绩财务数据分析业绩增长原因编辑观点名词解释今年相关大事件专家点评携程集团最新业绩根据www.TodayUSStock.com报道，携程集团近日公布了其2024年Q4的财务报告，显示公司在这一财季表现出色。净营业收入达到了127亿元人民币，同比增长了23%。此外，公司净利润为22亿元，较去年同期的13亿元增长了近70%。经调整净利润为30亿元，较上一年同期的27亿元也有所增长。财务数据分析从财务数据来看，携程集团的收入和利润均显示出强劲的增长态势。净营业收入的增幅反映了公司在旅游及相关服务领域的持续扩展和创新。与此同时，净利润的增长进一步证明了公司在提高经营效率和优化成本方面的成功。业绩增长原因携程的业绩增长得益于多个因素，包括国内旅游市场的复苏、出境游需求的回升以及公司在产品多样化方面的不断创新。特别是携程在国际业务的拓展，以及在线旅游产品的创新，都为业绩的提升提供了坚实的支撑。编辑观点携程集团的2024年Q4业绩超出了市场预期，显示出公司在旅游行业中的强劲增长潜力。面对未来，携程仍需关注全球旅游市场的变化和消费者需求的多样化，以维持持续增长的势头。名词解释净营业收入：公司通过其主要业务活动所获得的收入，减去任何费用后的净收入。净利润：公司在扣除所有成本、费用、税收等后，所剩余的利润。经调整净利润：剔除一次性非经常性项目后，反映公司持续经营状态下的净利润。携程集团：中国领先的在线旅游公司，提供机票、酒店、旅游产品预订等服务。今年相关大事件 2025年2月24日：携程集团公布2024年Q4业绩，显示净利润大幅增长。 2025年2月20日：携程宣布计划进一步扩大海外市场业务。专家点评 “携程的业绩增长表明旅游行业的复苏势头强劲，特别是在国内市场的推动下，携程在未来可能会继续受益。”——野村证券分析师Chen Liu，2025年2月24日 “携程通过优化运营和丰富产品线，成功提升了毛利率和盈利能力，未来的持续增长值得关注。”——花旗银行分析师Qi Zhang，2025年2月23日 “携程的海外业务扩展有助于其进一步分散风险，特别是在全球旅游需求回升的情况下。”——高盛分析师Jason Lee，2025年2月22日来源：今日美股网

今日美股网02-26 00:12

中证香港内地民营指数下跌1.88%，前十大权重包含比亚迪股份等

5.25%）、中国平安（4.64%）、携程集团-S（4.23%）、网易-S（4.08%）、百度集团-SW（3.26%）。从中证香港内地民营指数持仓的市场板块来看，香港证券交易所占比100.00%。从中证香港内地民营指数持仓样本的行业来看，可选消费占比49.61%、通信服务占比19.57%、信息技术占比14.86%、医药卫生占比6.39%、金融占比4.64%、工业占比2.01%、主要消费占比1.55%、公用事业占比0.54%、原材料占比0.45%、房地产占比0.37%。资料显示，指数样本每半年调整一次，样本调整实施时间分别为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日。每次调整的样本比例一般不超过10%。定期调整设置缓冲区，排名在前32名的新样本优先进入指数，排名在48名之前的老样本优先保留。权重因子随样本定期调整而调整，调整时间与指数样本定期调整实施时间相同。在下一个定期调整日前，权重因子一般固定不变。特殊情况下将对指数进行临时调整。当样本退市时，将其从指数样本中剔除。样本公司发生收购、合并、分拆等情形的处理，参照计算与维护细则处理。

金融界02-25 21:59

【美股盘前】新能源股利好！比特币跌破9万，加密货币股走低

逾4%，京东涨1.76%，贝壳涨3%，携程跌8%。比特币跌破9万关口，加密概念股盘前下跌，Coinbase和Strategy跌超4%，Riot跌4.7%。 1、盘前异动股涨幅最大的三只股票： - 华富教育集团（WAFU）涨96.09% - 足球俱乐部控股公司Brera Holdings PLC（BREA）涨90.08% - 移动财经mF International（MFI）涨68.36% 跌幅最大的三只股票： - 生命科学投资公司Abrdn Life Science（HQL）跌41.35% - 互联体育公司Connexa Sports Tec（YYAI）跌34.65% - 美容健康平台Waldncast Acquisi（WALD）跌34.31% 2、市场要闻特朗普：如期推进加墨关税美国总统特朗普24日表示，对从加拿大和墨西哥进口的商品加征25%关税的措施「正按计划进行」。特朗普：加大对中国晶片产业限制媒体称，特朗普政府官员与日本和荷兰官员会面，讨论限制两国的东京电子和ASML对在华半导体设备提供维修服务，以扩大对中国获取先进技术的限制。同时，华盛顿内部正在考虑对中国企业实施制裁。特斯拉FSD入华 25日，特斯拉宣布，城市道路Autopilot自动辅助驾驶功能将正式进入中国市场，包括导航辅助、交通信号识别、智能变道和自主路径选择四大核心功能。分析称，特斯拉FSD入华将加剧中国智能驾驶的全面竞争。英伟达财报将至：「宇宙最重要的财报」 26日盘后，英伟达将公布截至今年1月底的2025财年Q4财报，投资人担忧三位数收入增速不再。在DeepSeek冲击下，市场预期Q4营收增速为72%，为近7季以来最低。 DeepSeek模型进展 25日，DeepSeek「开源周」第二日开源了DeepEP通信库，这是首个用于MoE模型训练和推理的开源通信库。路透消息称，DeepSeek将于提前发布R2模型，原先定于5月初发布。 3、重要数据/事件今晚 21: 00 —— 欧洲央行执委施纳贝尔讲话今晚 23:00 —— 美国2月咨商会消费者信心指数原文链接

TradingKey02-25 21:00

港股午评：恒指半日跌0.62%、科指微跌0.03%盘中一度转涨，机器人及汽车股走高，小米股价创新高！

、互联网医疗板块跌幅居前。企业新闻携程集团(09961.HK)：截至去年12月底止全年股东应占利润170.67亿元人民币，按年升72.08%，每股基本盈利26.1元；派末期息每股3美仙。中电控股(00002.HK)：2024年收入约909.64亿港元，同比增长4.35%，净利润117.42亿港元，同比增长76.44%。首程控股(00697.HK)：在港交所公告：旗下公司管理的北京机器人基金投资自变量公司。美图(01357.HK)：创始人蔡文胜将持股比例从23.02%减至20.62%，公司CEO将适时增持。世茂集团(00813.HK)：在香港交易所文件中称，建议境外债务重组已获得所需的大多数计划债权人批准。速腾聚创 (02498.HK)：预计2024年收入约人民币16.30亿元至16.70亿元，同比增长约45.5%至49.1%；净亏损4.30亿元-5.20亿元，同比减少90.1%至88.0%。国浩集团 (00053.HK)：发布截至2024年12月31日止六个月业绩，收入125.82亿港元，同比增长2%；净利润17.89亿港元，同比增长23%。海通恒信 (01905.HK)：2024年收入88.55亿元，同比减少0.7%；净利润15.13亿元，同比减少5.9%。机构观点中国银河证券研报表示，短期内，一方面，恒生科技指数涨至2022年1月21日以来高点，未来或面临调整以及部分投资者获利了结，从而带动港股市场高位震荡。另一方面，近期港股业绩陆续披露，业绩超预期个股或迎来交易性行情，建议关注。大新银行：中国内地人工智能模型发展加上半导体核心技术取得突破，能否演化为可持续的盈利增长动力仍有待观察。若人工智能发展及应用进一步落实，恒生指数有望挑战2022年高位25000点；20000点关口料有较大支持。人工智能模型DeepSeek带来的突破性发展，多个行业陆续接入及应用，有望进一步提升产能效率，同时提振云计算、数据中心、半导体、硬体及机械人科技等相关产业前景。大新维持资讯科技行业看好的观点，料行业可受惠人工智能模型出现突破性发展，提振云计算、数据中心等相关产业前景。

金融界02-25 12:19

携程：高投入下入境游能 “力挽狂澜” 吗？

4 季度财报，详细要点如下： 1、本季携程集团整体实现净收入 127 亿元（剔除营业税），同比增长 23.4%，相比上两个季度不足 20% 的增速有明显的再提速，也高于市场预期的 19.4%，表现不错。根据公司的披露，本季度出境游的机酒预订量已超过 19 年同期的 120%（上季度该指标为接近 120%），纯海外业务的预订量同比增长 70%，好于上季度的 60%。入境游的预订这同比增长超 100%。结合近一段时间政府对海外游客免签入境的政策放缓，强劲的入境游和纯海外业务是公司增长超预期的主要功臣。 2、财务口径下的两大支柱业务，本季酒店预定业务的营收同比增长了近 32.7%，处于公司先前指引的上限。较上季增速跳升了整整 11pct。结合公司先前的指引，本季国内酒旅预订收入增长水平应当在 20% 上下，而出境和纯海外的酒旅收入增长应当在 50% 以上，从而拉动了整体增速。票务业务的收入增速也修复到 16.4%，好于预期约 14% 的增长。一方面，公司主动减少机票绑定的保险等捆绑销售项对收入的影响基数期接近走完。另一方面，更高价的出入境国际航班也会带来更高的收入弹性。 3、携程其他三项体量较小的业务中，商旅业务相比 19 年同期增长约 88%，整个 24 年内，增长幅度从 100% 以上的水平持续下滑。相比比较火热的休闲游，商旅的需求有持续走弱的迹象，对整体商业活动的景气度有一定指引意义。以广告为主的其他营收，相比 19 年同期增长 69%，趋势上自 24Q2 的高点（114%）后该指引也中持续显著下滑。延续了国内较弱的大环境下，酒旅广告投放意愿和能力的下滑。 4、盈利层面，本季携程的毛利率同比下降了 1.2pct 到 79.3%，中断了毛利率提升的趋势，2023 年以来首次低于 80%，也低于市场预期。费用层面，本季的营销费用比支出 33.7 亿，同比大增 44.6%，明显高于收入增速，在国内需求趋于平淡和海外&出入境业务的获客&拓展需求下，营销支出增长非常显著。其他费用上，本季研发费用和管理费用也同比增加 16.5% 和 19%，增速也显著拉升。三费合计来看占营收的比重同比增加了 2pct。 5、结合毛利率的下降了及费用率的扩张，本季的经营利润率下降了超 3pct 到 18.1%。虽然收入增长表现强劲，本季的经营利润为 23 亿，同比增长仅 5%。虽然比公司指引和市场预期的 22 亿要好，但增收不增利显然不是好迹象。加回股权激励的Non-GAAP 口径下，调整后净利润为 30.3 亿，同比增长约 13%。海豚投研观点：整体来看，从预期差的角度，本季度携程的业绩表现依旧是稳定的 “优等生”，无论是营收增速还是利润都全面好于市场预期。但抛开预期差，从趋势上看本次的表现就属有喜有忧了。好的是，在国家放开入境免签政策的刺激下，强劲的外国游客入境游以及一直迅猛增长的纯海外 Trip.com 业务，接棒了增长趋于平缓的国内和出境游业务，实现了营收增长的再提速，重回 20% 以上。且展望 2025 年，入境游和 Trip.com 纯海外业务大概率能继续保持至少中高双位数的增长。如果有增量的政策利好，有进一步超预期的可能。从而在假设国内需求平稳的情况下，拉动集团的增量增长。不好的是，可以看到由于国内酒旅景气度的走弱（尤其是供给端，结合调研，有不少酒店或服务商的经营状况从 24 年上半旬开始明显变差），国内业务上携程无法延续前两年供不应求环境下，控费同时还能享受超额利润的情形。而纯海外业务在高速增长的同时，也需要较高的费用和投入，利润释放的节奏不会很快。从而导致携程本季的利润增长近乎停滞，空有收入增长，却没有增量利润。且公司先前对整个 2025 年利润增长的指引也相当保守。需要海外业务或者出入境业务的利润快速释放带来 25 年利润预期的上调，才有望驱动携程后续估计的进一步增长。估值角度，按目前的利润增长预期，携程当前市值对应 2025 年利润的 PE 倍数大约在 16x。纵观整个中概资产，对应可能 15%~20% 的营收增长 + 更低的利润增长，这个估值是相对较高的，没有很明显的性价比。股东回报角度，视情况而定不定期的 4 亿美元回购额度 + 本次发放的约亿美元的现金红利，对应公司 400 亿美金以上的市值。股东回报率约比较有限。因此海豚投研认为，携程更多是一个追求确定性，接受稳定但不算高的预期回报率的投资人喜欢的标的。但对追求弹性的投资者而言，吸引力就稍弱了。以下是详细点评：一、强劲入境&海外游，拉动增长再提速本季携程集团整体实现净收入 127 亿元（剔除营业税），同比增长 23.4%，相比上两个季度不足 20% 的增速有明显的再提速，也高于市场预期的 19.4%，有些意外之喜。根据公司的披露，本季度出境游的机酒预订量已超过 19 年同期的 120%（上季度该指标为接近 120%），纯海外业务的预订量同比增长 70%，好于上季度的 60%。入境游的预订这同比增长超 100%。结合近一段时间政府对海外游客免签入境的政策放缓，可见强劲的入境游和纯海外业务是驱动公司增长继续超预期的主要功臣。财务口径上，本季度携程的酒店预定业务的营收同比增长了近 32.7%，处于公司先前指引的上限。较上季增速跳升了整整 11pct。结合公司先前的指引，本季国内酒旅预订收入大约同比增长了 20%，出境和纯海外业务都高于 50% 的强劲增长，拉动了整体增速。此外，票务业务的收入增速也修复到 16.4%，好于预期约 14% 的增长。一方面，公司主动减少机票绑定的保险等捆绑销售项对收入的影响基数期接近走完。另一方面，更高价的出入境国际航班也会带来更高的收入弹性。二、商旅&广告业务修复程度减弱，有何含义？相比上述两个支柱业务再提速的强劲表现，另外三项小体量业务的表现就相对平淡了： 1) 商旅业务相比 19 年同期增长约 88%，整个 24 年内，增长幅度从 100% 以上持续下滑。由此可见相比比较火热的休闲游，商旅的需求是在持续走弱，对整体商业活动的景气度有一定指引意义。 2) 打包游产品经历了整整 4 年的修复后，总算修复到了 19 年的水平以上，本季同比增长 23.6%，增长算比较强劲。 3）以广告为主的其他营收，相比 19 年同期增长 69%，趋势上自 24Q2 的高点（114%）后该指引也中持续显著下滑。延续了较弱的宏观环境下（国内酒旅客单价同比走低），酒旅广告投放意愿、能力的下滑。三、费用支出明显扩张，也陷增收不增利？盈利层面，本季携程的毛利率同比下降了 1.2pct 到 79.3%，中断了毛利率提升的趋势，2023 年以来首次低于 80%，也低于市场预期的 80.6%，营收结构的改变以及较高的支出应当是毛利下滑的主要原因。不过虽然毛利率下滑，但强劲的营收增长下，毛利润额达 101 亿，还是好于预期的 99.4 亿。费用层面，本季的营销费用比支出 33.7 亿，同比大增 44.6%，明显高于收入增速，在国内需求趋于平淡和海外&出入境业务的获客&拓展需求下，营销支出增长非常显著。其他费用上，本季研发费用和管理费用也同比增加 16.5% 和 19%，增速也显著拉升。即本季携程的所有费用支出都有明显的增长。整体来看，三费合计来看占营收的比重同比增加了 2pct，结合毛利率也下降了 1.2pct，本季的经营利润率下降了超 3pct 到 18.1%。 GAAP 口径下，由于利润率的大幅下滑，虽然收入增长表现强劲，本季的经营利润为 23 亿，同比增长仅 5%。虽然比公司指引和市场预期的 22 亿要好，但增收不增利显然不是好迹象。加回股权激励的Non-GAAP 口径下，调整后净利润为 30.3 亿，同比增长约 13%。

海豚投研02-25 09:40

全市场最大的恒生消费ETF(159699)盘中涨超2%，标的估值处历史低位，机构：港股性价比依旧显著

00669)、安踏体育(02020)、携程集团-S(09961)、泡泡玛特(09992)、农夫山泉(09633)、海尔智家(06690)、蒙牛乳业(02319)、万洲国际(00288)、申洲国际(02313)，前十大权重股合计占比59.9%。 1月20日以来，手机等数码产品国补政策在各地陆续落地，全国消费市场迎来“换机热”，政策实施首月叠加春节消费旺季，推动消费需求进一步释放。IDC数据显示，国补政策有力带动市场销售，1月全国手机和平板电脑市场销量同比分别增长20.1%和16.7%。中信证券表示，全球维度来看，港股的性价比依旧显著。短期来看，2月底MSCI调仓在即，港股或面临海外资金再平衡的风险。但全年来看，在国内经济基本面逐步复苏的背景下，叠加估值的性价比，依旧看好港股延续2024年以来的反转行情。恒生消费ETF(159699)T+0交易，场外联接(A类：020743；C类：020744)，一键布局大消费板块投资机会。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云02-24 15:09

阿里巴巴未来三年将投入超3800亿元，用于建设云和AI硬件基础设施，港股互联网ETF(159568)今日回调

分股中，海尔智家、华虹半导体涨超2%；携程集团、同程旅行、美团、商汤涨超1%。其他ETF方面，恒生ETF下跌0.28%；恒生互联网ETF跌1.37%；中概互联网ETF下跌0.6%；港股通互联网ETF下跌1.39%。东吴证券表示，港股科技板块当前展现出显著的投资价值，这不仅得益于板块内公司在用户生态、商业化能力、技术创新及国际化战略上的持续优化与突破，还在于这些公司在面对市场挑战时展现出的较强盈利能力与增长潜力。例如，港股科技巨头不仅在大模型和云业务上占据优势，还通过不断迭代产品功能和提升用户体验，增强了用户黏性和付费意愿，推动了收入的持续增长。华西证券指出，短期维度，资金参与科技板块博弈的意愿显著提升。国内AI事件催化不断，两会产业政策将进一步加速发力，利好具备产业趋势的科技成长方向。中长期角度，人工智能已逐步成长为推动经济社会发展的重要力量。我国在人工智能的数据量有巨大的优势，为技术算法升级及应用场景扩展提供了良好的基础。此外，国家对科技创新领域的支持力度不断加大，人工智能作为发展新质生产力的重要引擎，有望成为新一轮科技革命的核心驱动力。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云02-24 14:19

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