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【汇市日报】经济数据公布前美元、加元按兵不动，加元/人民币小幅回调
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商业问题，而劳动力市场仅略有缓解。” 摩根士丹利外汇策略师预计，本周公布的美国通胀数据将低于预期，并导致美元走软。摩根士丹利全球宏观策略师Andrew Watrous表示：“我们从3月CPI数据中看到美元近期下行风险。” 美国通胀数据是本周全球市场最重要的日历事件，因为它应该会坚定人们对美联储是否会在6月降息的预期。根据彭博社对经济学家的调查，市场预期CPI为3.5%。摩根士丹利经济学家认为该指数低于预期，预计为3.4%，“3月份CPI固定值与经济学家调查中值之间的利差意味着0.86个标准差的下行意外。” 美国数据在2024年出人意料地上行，美国经济比投资者年初预期的更具弹性。这表明，要扭转对美元的不利趋势，需要的不仅仅是一个疲软的通胀数据。随着2024年的到来，市场预计美联储将在2024年降息多达150个基点，但截至撰写本文时，这一数字已降至仅68个基点，从而推高了美国债券收益率相对于其他市场。这反过来又支撑了美元，美元是今年表现最好的货币。前圣路易斯联储主席表示，市场对2024年大约三次降息的定价是正确的，并补充说，75个基点的宽松政策是“基本情况”。亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，美联储的经济增长预测有可能上调；重申其预计2024年通胀回落步伐缓慢；CPI数据若符合预期，将是受欢迎的进展；服务需求仍然相当高。他同时表示，可能需要进一步推迟降息；如果通胀回落的速度恢复，可能会提前进行降息。市场预计美联储将采取约70个基点的宽松政策，预计2024年将采取高达150个基点的宽松政策。但市场远远领先于美联储自己对降息幅度的保守预测。 BBH分析师指出，在周三通胀数据公布之前，美元交易走软，但是美元本周有望继续上涨。他们表示，“由于美国持续通胀和强劲增长的迹象，美元本周应会继续上涨。美国数据继续走强，并应继续对美国收益率构成上行压力。我们认为，尽管市场宽松预期已经有所调整，但仍有上升空间。当市场最终屈服于美联储时，美元应该会进一步上涨。” 美元/加元小幅回调，夺回前一交易日损失，现报1.35889，涨幅0.13%。（美元/加元汇率走势图，来源：FX168）加元周二走低，目前市场情绪有所恶化，全面提振美元，股市跌入负值，投资者关注周三的美国消费者价格指数（CPI）数据以及加拿大央行的最新利率决议。美国好坏参半的通胀走势可能会引发避险反应，导致加元跌至新低。此外，加拿大央行首选的通胀指标——核心消费者物价指数(CPI)2月份降至2.1%。与此同时，隔夜原油价格近期的上涨被视为支撑与大宗商品相关的加元，并成为美元/加元货币对的阻力。周三，加拿大央行将发布货币政策决定，由于加拿大劳动力市场正面临利率上升的严重后果，加拿大央行可能会发布鸽派指引。预计将其基准指数维持在5%不变。尽管上周疲软的通胀和就业水平可能促使加拿大央行暗示可能在6月降息，但预计基准利率不会发生变化。这可能会给加元带来负面压力。 CIBC分析师表示，“我们预计加拿大央行将为6月降息敞开大门，因为潜在核心通胀率现在开始稳定在3%以下。” 目前看来。加拿大央行担心会加剧任何经济放缓，因此不会冒险将利率维持在目前的限制性利率太久。美国银行分析师表示，加拿大央行周中的最新消息可能会促使加元走软，“如果加拿大央行像我们目前预期的那样在6月开始降息周期，他们可能希望在明年4月的会议上提供比今年以往会议更鸽派的指引。”“我们看跌加元交叉盘，认为潜在的鸽派指引”。他们表示，“在即将到来的4月加拿大央行会议上，鸽派转向可能导致美元兑加元更持久的短期突破1.36阻力位，然后随着美元的看涨势头消退，美元/加元最终在今年晚些时候逆转走低。” 美国银行预计加元兑非美元货币将进一步走弱，因为加拿大央行可能会比其他央行更积极地降息。加元/人民币窄幅波动，截至发稿，现报5.3217。（加元/人民币汇率走势图，来源：FX168）
慧宣鑫语2024-04-10
苏富比计划以艺术品和收藏品为担保发行5亿美元债券
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银行(BNP Paribas SA)和摩根士丹利(Morgan Stanley)也是此次交易的联合牵头方。苏富比打包出售的贷款由艺术品和其它收藏品作为担保，使其成为首家将这种ABS融资模式的产品推向公开市场的拍卖行。一年多前，在美国地区银行业危机搅乱信贷市场之前，这家拍卖行就开始与投资者讨论这笔交易。由于市场情绪现在更加乐观，发行方正在追求小众类型的证券化。根据彭博汇编的数据，ABS发行量同比增长约38%，达到至少2016年以来的最高水平。巴克莱拒绝置评。苏富比的一位代表没有回复记者的置评请求。据其网站介绍，苏富比成立于1744年，为客户提供融资服务。他们所有的贷款都是由艺术品担保的包括精美的艺术品、装饰艺术品和珠宝，通常是以定期贷款或短期预支的形式，以客户在苏富比的委托为抵押。德拉希于2019年收购了苏富比，结束了其三十年的上市公司生涯。他还拥有高杠杆率的电信公司Altice France SA，该公司最近几周的信用评级遭到下调。
艺术品市场洞察2024-04-10
大摩：强劲数据和强势美股支持美国经济“不着陆”
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FX168财经报社(北美)讯摩根士丹利表示，股市已经抛开了软着陆和硬着陆的辩论，开始逐渐接受美国经济完全没有着陆的想法。摩根士丹利的迈克尔·威尔逊（Michael Wilson）和他的团队在周一（4月8日）给客户的一份报告中表示，投资者已经放弃了几个月前似乎可能的“软着陆”观点。在那种情况下，通胀将继续下降，美国将进入一个短暂、浅层的衰退。#2024投资策略# 然而，一系列乐观的数据使得这种观点变得复杂。3份，美国失业率下降至3.8％，并伴随着ISM制造业指数的强劲表现，以及年度个人消费支出增长了2.5％，这是美联储首选的通胀衡量指标。他在备忘录中写道：“宏观数据和股票市场领导力已经开始支持没有着陆的结果，最近的增长数据超过了大多数预测者的预期，而通胀数据也比预期的要坚挺一些。” 威尔逊强调了股市领导力的扩大，例如今年迄今为止周期性行业（如能源和材料）的表现优异，他说这支持了“股票市场正在开始适应更好的增长环境”的观点。股市领导力的多样化与去年由人工智能推动的科技激增形成了鲜明对比，但威尔逊警告说，尽管周期性敏感的股票和行业正在势头上升，但保持品质至关重要。 “我们认为在仍处于后周期而不是早期周期增长重新加速的情况下，品质和周期性因素的结合是有意义的。”他说，并补充说，如果后一种情况成立，投资者将目睹低质量周期股和小盘股持续表现优异。股市对宏观环境发展的反应导致了过去一年中市场观点在软着陆或硬着陆的预期之间来回摇摆。策略师还强调了10年期美国国债收益率作为市场对宏观经济条件敏感性的关键指标的重要性，称小盘股和低质量股票对利率变化的敏感性比大盘股更高。 “如果10年期国债收益率持续上升到4.35-4.40以上，利率敏感性可能会更广泛增加，但我们仍然预计大盘、高品质股票将在相对基础上表现优异。”他们补充道。
Dan19772024-04-10
摩根士丹利：投资者无奈接受美国经济“不着陆”预期呼吁关注绩优股
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FX168财经报社(北美)讯摩根士丹利表示，股市正在抛开软着陆与硬着陆的争论，开始逐渐接受对美国经济而言根本不着陆的想法。#2024投资策略# 摩根士丹利的迈克尔·威尔逊（Michael Wilson）及其团队在周一（4月8日）致客户的一份备忘录中表示，投资者已经放弃了几个月前似乎可能的“软着陆”观点。在那种情况下，通胀将继续下降，美国将进入一场短暂而浅层的经济衰退。然而，一连串乐观的数据复杂化了这种观点。3月份美国失业率降至3.8%，伴随着ISM制造业指数强劲的数据和个人消费支出年度增长2.5%，这是美联储偏爱的通胀测量指标。他在备忘录中写道：“宏观数据和股市领涨股开始支持不着陆的结果，最近的增长数据超出了大多数预测者的预期，而通胀数据则比预期略显顽固。” 威尔逊强调了股市领导地位的扩大，例如今年迄今周期性行业如能源和材料部门的表现优于其他行业，他表示，这支持了“股票市场正在开始适应更好的增长环境”的观点。股市的多样化与去年人工智能推动的科技股激增形成了鲜明对比，但威尔逊警告说，虽然周期性敏感的股票和部门正在增长势头，但保持品质至关重要。他说：“在我们看来，品质和周期性因素的结合在仍处于后周期而非早期周期增长重新加速背景下是有意义的。”他补充说，如果后一种情况属实，投资者将见证低质量的周期性股票和小盘股持续领跑的局面。由于股市对宏观环境的反应且一路过山车般波动。在过去一年中，关于软着陆或硬着陆的预期一直在来回摇摆。策略师还强调了美国10年期国债收益率作为市场对宏观经济状况敏感度的关键指标的重要性，称小盘股和低质量股票相比大盘股更敏感于利率变化。 “虽然如果我们看到10年期国债收益率持续上升至4.35-4.40以上，利率敏感度可能会更广泛地增加，但我们仍然预计大盘、品质优良的股票将在相对基础上表现出色。”他们补充道。
佳华1682024-04-10
决策分析：疯狂不止是黄金！金属价格一飞冲天，日元又遭干预警告欧美大事来了
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布通胀数据和欧洲央行会议前小幅上涨。摩根士丹利资本国际除日本外最广泛的亚太股指上涨0.6%。日本日经指数上涨0.8%。在上海，交易量最大的5月铜期货上涨逾1%，至创纪录高点，锌和锡创下数月高点，铝价略低于周一触及的两年高位。即使是受中国房地产低迷打击的铁矿石，在新加坡也稳定在每吨100美元以上。 “这基本上是在押注中国，”瑞穗银行驻新加坡的经济学主管Vishnu Varathan表示，“这恰逢全球制造业触底，我认为这对中国的工业复苏很有帮助。这方面对金属来说是一个更广泛的故事。” 周一公布的数据显示，德国2月份工业生产增幅超过预期。上周的数据显示，美国制造业在一年半以来首次出现增长。3月份，中国制造业活动六个月来首次出现扩张。在亚洲股市中，台湾地区股市创下历史新高，全球最大的代工芯片制造商台积电股价涨幅超过4%，此前这家全球最大的芯片制造商赢得了66亿美元的亚利桑那州生产工厂补贴。中国股市表现更为谨慎，内地股指小幅走低，香港恒生指数上涨0.7%，不过从欧洲股市到澳大利亚货币等中国以外的指标都表现出色。澳元一周内上涨近2%，周二交投在0.6605美元。纽元兑美元在早盘触及0.6047美元的两周高位。今年以来累计下跌约1.8%的人民币已在1美元兑7.3元人民币左右找到了底部。 CPI及欧洲央行本周主要焦点是将于周三公布的美国通胀数据和周四的欧洲央行会议。对美国降息的预期今年以来一直在消退，现在投资者甚至不确定今年会降息两次还是三次，而此前1月份的定价暗示美联储可能降息六次。周三公布的数据料显示，美国整体年化通胀率将略有上升。在此之前，利率前景的转变推高收益率，并将美元多头押注推高至开始有些过度的水平。追踪短期利率预期的美国两年期国债收益率周二触及11月底以来的最高水平4.801%，而10年期国债收益率周一也触及2024年高点4.46%。华侨银行策略师在一份报告中称：“高于预期的数据将为美元提供温和支撑，但意外的下行可能会让美元做出更多反应。” 在周四欧洲央行政策会议召开之前，欧元兑美元在亚洲市场稳定在1.0860美元，投资者预计欧洲央行将在会议上暗示6月降息，但他们可能会采取强硬立场。与此同时，日元继续面临巨大压力，因为投资者认为，全球降息的任何推迟都将拉大日元与日本接近零的利率之间的差距。日本财务大臣铃木俊一(Shunichi Suzuki)说，当局不会排除应对日元过度波动的任何选择，他再次警告说，东京已准备好采取行动应对日元最近的大幅下跌。 “我们预计(日本)将在152关口上方进行干预，但不会立即中断，”渣打策略师Steve Englander在给客户的报告中称。
欧罗巴2024-04-09
ETF市场日报：锂电产业链爆发，债券型ETF市场交投活跃
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0%。消息面上，2024年4月9日，摩根士丹利分析指出，今年以来，中国锂价格已回稳，主要原因是胜预期的需求和潜在供应阻断。3月份，阴极及电池订单超过市场预期，4月份订单持续增长约10%，为锂价提供支持。同时，市场预计4月份原材料锂云母生产可能因环保相关调查而暂停，这进一步稳定了锂价格。尽管市场预期今年锂供应过剩，但过剩状况正在缩小。锂价格在锂云母供应阻断忧虑结束时或面临下行压力。另一方面，销售渠道显示，每公吨80至100元人民币的碳酸盐价格是中国锂云母与非洲供应的成本支撑水平。摩根士丹利相信，天齐锂业及赣锋锂业下半年股价疲弱将是一个吸纳的机会。这一判断基于两家公司所拥有的锂资源。国联证券在2024年度投资策略报告中提到，锂电行业估值已至阶段性底部，成长仍将继续。预计2024年碳酸锂价格有望触底反弹，并看好新技术与出海加速复苏的趋势。他们指出，困扰行业两年的高价原材料问题已大幅缓解，动力电池需求增速放缓和大规模扩产导致材料价格大幅下降。随着碳酸锂价格接近成本水平、去库进入尾声、需求持续增长，锂电产业链价格有望迎来触底反弹。跌幅方面，集成电路ETF(159546.SZ)跌超4%，食品饮料板块回调显著黄金股相关ETF回撤显著。4月8日，国际金价继续刷新历史高位纪录，伦敦现货黄金盘中价格最高一度超过每盎司2350美元。而在国内黄金饰品消费市场中，首饰金的价格也水涨船高，部分品牌的金价已超过每克700元。世界黄金协会数据显示，2023年人民币计价的金价上涨17% ，金价震荡上行趋势下，黄金类上市公司的业绩比较亮眼。从已公布2023年业绩预告的相关上市公司看，菜百股份、潮宏基、老凤祥等都实现了净利润双位数增长。华安基金认为，黄金本轮新高为资金面驱动为主，较为充分地反映了近期市场对于基本面的乐观预期，多头交易逐渐拥挤，短期需注意回调风险。展望全年，华安基金指数与量化投资部中长期看好黄金作为央行“去美元化”的配置价值。活跃度方面，债券型ETF表现活跃，沪深300ETF(510300.SH)昨日资金流出近7亿元具体来看，华宝添益ETF(511990.SH)成交额重回200亿元，短融ETF(511360.SH)、银华日利ETF(511880.SH)成交额均在百亿以上。换手率方面，基准国债ETF(511100.SH)换手率近500%、政金债5年ETF(511580.SH)、5年地方债ETF(511060.SH)、上证可转债ETF(511180.SH)、政金债券ETF(511520.SH)、短融ETF(511360.SH)、活跃国债ETF(511020.SH)、10年地方债ETF(511270.SH)、十年国债ETF(511260.SH)共9只进入换手率前十。浙商国际认为，与3月下半旬类似，4月债市或将维持“牛陡”走势，但下行动力可能不及过去2个月。二季度债市定价的主线逻辑依然在供需两端，需求端超预期概率较小，不确定性落在供给端，即特别国债供给的具体节奏，如果增发超长期国债，可能带来超长端债券的进一步上行压力。但整体来看，由于短端利率产品依然受限，长久期或仍是当下的最好选择。 ETF发行市场方面，明日暂无最新动态。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-04-09
如何从中国股市潜在反弹中获利？摩根大通建议这样做
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显示，包括Tony SK Lee在内的摩根士丹利策略师倾向于买入大盘指数的期权，为中国股市可能反弹做准备。具体的交易建议包括买入港股或富时中国A50的看涨期权价差，以及买入中国股票看涨期权，条件是美元兑离岸人民币汇率不会下跌。投资者对世界第二大经济体的看法正变得更加乐观，此前中国官方制造业数据创下一年来最高水平，与强劲的出口和不断上涨的消费者价格一道，这是最新的经济复苏迹象。强劲的制造业，加上外资回流和中国政府救市的决心，推动沪深300指数从2月份的低点反弹11%。不过，考虑到中国增长前景面临的挑战，“仅仅根据经济活动的改善就重新进入市场还为时过早，”策略师们写道。他们更青睐那些受到企业回购和中国政府支持的基金支持的大盘股。
风起2024-04-09
【直击亚市】中东局势一波三折！黄金顽固守在纪录高位，CPI恐让美联储坐不住
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增长3.7%，高于美联储2%的目标。摩根士丹利E*Trade的Chris Larkin表示，由于一些美联储成员质疑，如果通胀仍处于“粘性”状态，降息是否明智，本周的通胀数据可能会有很大影响。 “虽然美联储对连续几个月高于预期的通胀数据不愿过多解读，但第三个月的数据可能会让他们改变态度，”他说。根据彭博的定价，互换合约暗示美国今年将放松约60个基点的货币政策，这意味着最有可能的结果是两次降息，第一次预计将在9月份降息。上周五，三次降息的可能性仍在50%以上。 “最近的通胀韧性降低了降息的紧迫性，这给推动未来市场上涨的财报带来更大压力，”Treasury Partners的Richard Saperstein说，“鉴于市场市盈率上升和债券收益率不断上升，我们对股票仍持谨慎态度，直到财报季提供明确的盈利增长证据。” 在企业界，据知情人士透露，据知情人士透露，黑石集团正接近达成将欧舒丹私有化的协议，从而可能终结这家国际化妆品公司在香港交易所长达14年的上市状态。其他方面，油价交投接近五个月高位，因投资者权衡中东紧张局势升温和持续的供应担忧。美国WTI原油价格周一收于每桶87美元以下，这是七个交易日以来的第一次。以色列官员说，加沙停火谈判取得了进展，这表明敌对行动可能会缓和，但是哈马斯否认了这一说法。在其他大宗商品方面，金价保持在创纪录高位，自2月中旬以来上涨了17%以上。最接近比特币的竞争对手以太币(Ether)在录得一个多月来最大涨幅后，成为加密货币领域的焦点，这一涨幅与市场对以太坊在美国成立ETF申请前景的猜测有关。
风起2024-04-09
大行评级｜大摩：视天齐锂业及赣锋锂业下半年股价疲弱为吸纳机会评级“增持”
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摩根士丹利指出，中国锂价格已回稳，受益于今年以来胜预期的需求及潜在供应阻断。3月阴极及电池订单胜市场预期，4月订单持续录得约10%增长，为锂价提供支撑。加上市场预期4月原材料锂云母生产或基于环保相关调查而暂停，导致锂价回稳。该行认为锂供应仍会在今年出现过剩，但过剩情况正缩减，锂价格在锂云母供应阻断忧虑结束时或面对下行压力。该行又指，销售渠道显示每公吨80至100元人民币碳酸盐价格为中国锂云母与非洲供应的成本支撑水平。该行视天齐锂业及赣锋锂业下半年股价疲弱为吸纳机会，基于两者所拥有的锂资源。该行续予天齐锂业及赣锋锂业H股“增持”评级，天齐锂业H股目标价由51港元上调至52港元，赣锋锂业H股目标价则由33港元降至29港元。
格隆汇2024-04-09
摩根士丹利：美国股市走势表明投资者坚信经济将“不着陆”
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摩根士丹利股票策略师表示，美国股市的近期走势表明，投资者正开始消化经济“不着陆”的情境，即经济增长料将加快。几个月来，投资者一直在为经济“软着陆”做准备，即经济温和增长，同时通胀从高位回落。“然而，宏观数据和股市走势已开始支持不着陆的结果，”由Michael Wilson领衔的摩根士丹利策略师在一份报告中说。金融、能源和工业等通常与经济增长相关的行业今年迄今为止都表现强劲，涨幅超过标普500指数今年迄今9%的涨幅，另一个对经济敏感的类股材料股也表现不俗。摩根士丹利表示，美国公债收益率的走向也会对市场中对经济敏感类股的表现产生影响。
金融界2024-04-09

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