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【直击亚市】市场根本性转变！习拜会全球瞩目，中国央行突放大招美元跌惨了
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对美联储激进加息周期已经结束的押注。摩根士丹利资本国际公司亚太指数连续第三天上涨，香港基准股指涨幅超过2%，领涨亚太地区股指。美国通胀大降温美国股市期货也走高，周二标准普尔500指数大涨近2%，为4月份以来的最高水平。交易员们正在为投资环境可能发生的根本性转变做准备。美联储掉期交易显示，再次加息的可能性已降至几乎为零——市场预期到明年7月份将降息50个基点。美联储官员对显示通胀放缓的最新数据表示欢迎，同时补充说，距离通胀率达到央行2%的目标还有很长的路要走。美国劳工统计局(BLS)公布，10月份消费物价指数(CPI)按年升幅，由9月的3.7%回落至3.2%，低过预期的3.3%；按月没增长，分别低于9月升0.4%和市场预期增0.1%。期内撇除食品和能源的核心CPI，按年增幅亦降0.1个百分点，至4%，略低过预期涨4.1%；按月升幅放慢0.2%，低于预期增加0.3%，显示美国在改善通胀方面取得进展。 “美联储似乎已经结束了加息政策，通胀目前已在我们身后，这一事实无疑对所有风险资产都是有利的，”Nipun Capital的合伙人兼投资组合管理主管Pooja Malik在彭博电视上表示，“然而，未来12至18个月，形势可能会继续动荡。” 中国央行放大招中国方面，最新经济报告显示，经济复苏喜忧参半，零售销售超出预期，但房地产投资萎缩加剧。此前，中国央行决定向银行体系注入自2016年以来最大数额的现金，以寻求促进增长，同时维持一年期政策贷款的利率不变。 11月15日，中国央行进行14500亿元一年期MLF操作，对冲今日到期的8500亿元一年期MLF。也就是说，周三央行通过MLF净投放6000亿元人民币，创2016年12月来的单月最大纪录。加上本次，央行已经连续12个月超额续做MLF。此外，中国国家主席习近平与美国总统拜登的会面将被密切关注，投资者试图寻求紧张关系解冻的潜在线索。腾讯控股将在当天晚些时候公布收益。 “流动性注入的水平超出市场预期，但符合我们的预期，”渣打银行(Standard Chartered Plc)中国宏观策略主管Becky Liu说。不过，她补充称，“鉴于10月份数据显示的新的下行压力，需要更多支持——因此我们仍预计，年底前将下调存款准备金率。” 澳大利亚和新西兰债券价格上涨，此前美债走升，当时对利率敏感的两年期国债收益率下跌多达23个基点，基准10年期国债收益率下跌21个基点。日本10年期国债收益率也跌至一个月来的最低水平。美元在亚洲市场持稳，此前一日下跌1.2%，创一年来最大跌幅。有报道称，日本第三季度经济萎缩幅度超过预期，日元随之下跌。多数新兴亚洲货币兑美元走强，其中韩元走强。股市在11月反弹，因投资者押注美联储不会加息，标准普尔500指数在11月上涨7%以上，并有望创下自2022年10月以来的最佳单月表现。周二，特斯拉公司领涨大型股，英伟达公司连续第10个交易日上涨。美国银行对基金经理进行的最新调查显示，由于“坚信”利率将在2024年下调，投资者对债券的看涨态度也达到了全球金融危机以来的最高水平。与此同时，美国众议院议员周二克服党派僵局，通过了一项临时政府拨款法案，大大降低政府关门的风险。该法案目前已提交参议院，多数民主党人预计将支持该法案，尽管该法案不包括他们支持的乌克兰和以色列援助。其他方面，油价在短暂反弹后企稳，因市场消化了对供需前景的不同看法。金价小幅走低，恐结束连续两天的上涨势头。
厉害啦2023-11-15
会员
决策分析：通胀数据“大利好” 再次加息概率近乎为零美国经济“软着陆”可能性增大
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能是明年夏天降息，而不是再次加息。” 摩根士丹利E*Trade分析师Chris Larkin表示，虽然低于预期的数据可能会鼓励一些投资者开始计划2024年降息，但美联储可能会继续反对这种说法。 Chris Larkin指出：“他们已经跑了很长一段路，他们不会因为距离终点线近了一点而放弃。” Independent Advisor Alliance分析师Chris Zaccarelli表示，经济能否摆脱衰退仍有待观察，但随着投资者开始接受加息已不可能的观点，市场应该会继续上涨。英国嘉信理财分析师的Richard Flynn表示，通胀下降表明近期货币政策一直在发挥作用，这使得“软着陆”的前景变得更有可能。他指出，这一消息增强了官员们“推迟”进一步加息的可能性。 Renaissance Macro Research经济主管Neil Dutta表示：“尽管美国经济仍然健康，但通货膨胀数据的趋势是向着软着陆的方向发展，而这对股票市场来说是一个理想的状态。” New York Life Investments分析师Lauren Goodwin表示，完整的通货紧缩过程意味着美联储可以“暂时按兵不动”，这将降低“过度限制性政策”的风险。尽管如此，她还是警告那些变得“过于热情”的投资者，因为“金融状况现在再次宽松，这使得美联储保持警惕并高度依赖数据。” Evercore ISI分析师Krishna Guha表示，美联储面临的挑战是，市场试图跳入“终局”，即冒着比美联储本身希望看到的更大或更早的金融状况宽松的风险。 “因此预计美联储官员将保持非常谨慎和相对鹰派的基调。” Citadel创始人Ken Griffin表示，如果美联储降息过快，其声誉可能会受到损害。ARK投资管理公司主管Cathie Wood表示，美国各行业已经出现通货紧缩，将迫使央行启动大幅降息周期。美联储官员对显示美国通胀回落的最新数据表示欢迎，同时补充称，距离达到央行2%的目标还有很长的路要走。瑞银全球财富管理部的Brian Rose表示：“我们的基本情况仍然是美联储不会进一步加息。然而，通胀仍然过高，劳动力市场仍然过于紧张，美联储无法宣布胜利并宣布结束加息周期。” 在Brian Rose看来，除非数据突然转向疲软，否则这样的公告可能至少需要3个月的时间。他指出，一旦宣布降息，市场可能会迅速关注首次降息的时机，从而导致债券收益率下降和美元走软。由于押注美联储将完成加息，11月份美国股市上涨，标普500指数在此期间上涨超过7%，并有望创下2022年10月以来最好的月份。根据彭博社汇编的数据，过去22年里，当标准普尔500指数在11月中旬上涨5%或以上时，当年剩余时间每次都表现积极。回溯到50年前，这种设置在30次中有26次是正值，其中4次例外的下降幅度为1%或更少。与此同时，美国银行的最新基金经理调查数据显示，由于“坚信”利率将在 2024 年走低，投资者对债券的看好程度达到了全球金融危机以来的最高水平。 Pimco的经理 Erin Browne、Geraldine Sundstrom 和 Emmanuel Sharef 在一份报告中表示，他们预测2024年将是该资产类别的“黄金时期”。Pimco对债券市场在2024年可能表现出色的观点，相对于股票，他们认为债券目前具有较高的吸引力。下一个交易日焦点、风向标： 05:30美国上周季调后初请失业金人数(千人)(至1111) 07:00美国11月NAHB房价指数 23:00英国10月季调后零售销售(月率) 中国恒生指数公司宣布2023年第三季度恒生指数系列检讨结果 03:30欧洲央行行长拉加德发表讲话 06:25纽约联储主席威廉姆斯在美国国债市场会议上发表讲话 07:35美联储理事巴尔在美国国债市场会议上发表讲话主要货币走势分析：欧元：欧元/美元上涨，收报1.0878，涨幅1.68%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.0878，进一步阻力位于1.0909，关键阻力位于1.0932；汇价下行的初步支撑位于1.0823，进一步支撑位于1.0799，更关键支撑位于1.0768。英镑：英镑/美元上涨，收报1.2498，涨幅1.79%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.2535，进一步阻力位于1.2571，关键阻力位于1.2600；汇价下行的初步支撑位于1.2378，进一步支撑位于1.2343，更关键支撑位于1.2281。日元：美元/日元下跌，收报150.375，跌幅0.89%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于151.536，进一步阻力位151.773，关键阻力位于152.158；汇价下行的初步支撑位于150.00，进一步支撑位于149.546，更关键支撑位于149.05。
埃尔文2023-11-15
摩根士丹利发布2024年股市展望，投资组合该如何布局？
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摩根士丹利Morgan Stanley的策略师Mike Wilson认为，美国股市最终将在2024年实现盈利复苏，但他认为标普500指数在未来12个月里只能涨至4500点。这一预测值，意味着相较于上周五的收盘价，标普的上涨空间不到2%。该投行的首席美国股票策略师Wilson指出，尽管标普500指数今年迄今上涨了约15%，但这波小幅上涨一直都倾向于“七巨头”身上。他在周一的一份报告中表示，预计这种隐藏的盈利疲软将持续到2024年初，然后才会复苏。 "随着明年的到来，短期内的不确定性将让位给盈利的复苏，" Wilson表示。此策略师预测，随着高劳动力成本压力的减轻，2024年盈利将同比增长7%，营收将实现4%-5%的增长，利润率将实现温和增长。 Wilson表示，与此同时，由于宏观风险，短期内盈利仍将受到挑战。公司言论一直持谨慎态度，由于地缘政治和周期性风险上升，消费者信心数据有所下降。他补充称，"利率将在更长时间内走高"的环境也给公司和消费者带来压力。他认为，在复苏到来前，这些因素将对盈利构成挑战，直到2024年初。考虑到这一点，这位策略师强调，防御型增长和处于周期末期的周期性投资组合可能会跑赢大盘。 "我们认为个股风险仍处于高位，这应有利于选股环境，并表明在市场表面之下存在更丰富的机会，其估值比市值加权指数水平更具吸引力，" Wilson表示。这位策略师预测，由于积极的经营杠杆，以及人工智能和技术推动的生产率增长，2025年的利润增长率将达到16%。根据CNBC Pro的市场策略师调查，Wilson是2023年华尔街同行中最看跌的分析师之一，他预测大盘指数将在今年年底收于3900点。
金融界2023-11-15
11月全球的alpha赚钱机会，其中一支60%上涨潜力
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亚洲市场经历了动荡的一年。摩根士丹利资本国际(MSCI)亚洲指数(不含日本)从1月份的高点处暴跌，自那以来下跌了约12%。中国股市尤其波动。今年以来，香港恒生指数下跌了约12%，深证成指跌幅超过9%。面对这种不确定性，那些热衷于在亚洲投资的人，可以考虑摩根士丹利(Morgan Stanley)的亚洲精选股票，并将其称为11月份的“alpha阿尔法”机会。阿尔法股票是指那些有能力跑赢市场的股票。这家投行重点强调的一支股票是韩国巨头三星电子(Samsung Electronics)，并已增持此股。该行表示：“管理层对第四季度和2024年复苏的信心基调和指导将成为表现优异的催化剂。价格上涨、库存下降，再加上供应减少和需求改善，都有利于利润率的回升。” 该行还增持了印度天然气公司Gail的股票。这家公司在天然气营销方面的表现远超预期，在石化产品方面的亏损低于预期。以下是摩根士丹利11月份增持评级首选股名单中的10支股票。其中，每支股票的市值都超过了50亿美元。
金融界2023-11-15
【欧股收市】美国通胀数据低预期欧洲股市全面收涨英国电信集团沃达丰股价暴跌5.5%
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持预测，首次降息至少要等到7月。然而，摩根士丹利经济学家预计欧洲央行将在6月份首次降息25个基点。周二欧洲发布的其他数据包括欧元区第三季度GDP和英国劳动力市场数据，以及德国11月ZEW经济景气调查。由于投资者期待备受期待的中美会谈以及更多经济数据，亚太股市隔夜上涨。美国总统乔·拜登和中国国家主席习近平将于本周在旧金山举行约一年来的首次会面。通胀报告低于预期，美国股市飙升，而10年期国债收益率暴跌。以科技股为主的纳斯达克指数早盘上涨2.3%。投资者正在寻求衡量通胀路径，以了解美联储未来如何或是否调整利率的预期。个股方面，嘉能可同意以69.3亿美元现金收购加拿大矿业公司Teck Resources炼钢煤炭业务77%的股份，股价上涨4.5%。英国电信集团沃达丰股价下跌 5.5%，此前这家英国电信集团公布上半年收入下降，并表示正在考虑为意大利采取一系列选择。德国在线外卖食品公司Delivery Hero小幅上调全年预期后股价上涨10.4%。由于英国专业数据和活动集团Informa上调了全年收入和利润预期，该公司股价上涨5.3%。德国最大公用事业公司RWE公布前9个月核心利润飙升82%，股价上涨3.7%。
楼喆2023-11-15
美股开盘：道指涨近350点中概股多数走高BOSS直聘绩后涨近5%
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或收于4500点，企业盈利将全年复苏摩根士丹利周一表示，预计标普500指数2024年将收于4500点，并预计全年盈利将复苏。这一目标比当前水平高出2%，周一，该指数收于4411点。Wilson认为，2025年的盈利环境将会强劲，在人工智能引领的生产率提高和利润率扩张的推动下，企业利润将增长16%。高盛大胆预测：美股明年或涨8%，人工智能将继续领跑高盛发布2024年市场展望报道称，其对未来一年的市场和经济前景大体持乐观态度。分析师在报告中预测，标普500指数明年可能触及4700点，这意味着较上周五的收盘价高出约8%。就2024年行业表现而言，高盛的观点是，人工智能并不是泡沫，盈利的科技公司将继续证明自己的价值。英伟达发布最新AI芯片H200，或将成为其史上最赚钱产品之一周一，半导体行业巨头英伟达发布了新一代人工智能(AI)芯片H200，H200芯片是目前用于训练最先进的大型语言模型H100芯片的升级版，配备了141GB的内存，在执行推理或生成问题答案时，H200的性能比H100提升了60%至90%。分析师称，H200或将成为其史上最赚钱产品之一。特斯拉中国上调Model 3/Y后轮驱动版售价据特斯拉中国微博消息，即日起，Model 3/Y后轮驱动版售价正式上调。Model 3后轮驱动版涨价1500元至26.14万元，Model Y后轮驱动版涨价2500元至26.64万元。家得宝Q3营收、利润同比均有所下降由于家居装修需求减弱，家得宝第三季度营收、利润同比均有所下降，同时收窄了今年利润和营收下滑的指引区间。公司Q3营收为377.1亿美元，上年同期为388.7亿美元，但高于市场预期的376亿美元；净利润为38.1亿美元，低于上年同期的43.4亿美元。 SEAQ3每股收益不及分析师预期东南亚小巨头Sea(SE.US)公司Q3营收为33.1亿美元，较去年同期的31.5亿美元同比增长4.9%；毛利为14.4亿美元，较去年同期的12.3亿美元同比增长17.4%；净亏损为1.4亿美元，较去年同期的5.7亿美元同比收窄74.7%；稀释后的每股收益为-0.26美元。不及分析师预期。 FF：首次产生创收，第三季度经营性亏损收窄贾跃亭旗下Faraday Future Intelligent Electric Inc14日公布了第三季度财报，首次产生收入，销售成本为1610万美元，经营性亏损6640万美元，而去年同期亏损为8000万美元。FF表示，经营性亏损收窄主要由于研发支出降低，其次是管理费用有所改善。目前，FF已将7辆FF 91交付给新用户。 AI头部企业商战升级 OpenAI开价1000万美元招揽谷歌研究人员据消息人士透露，OpenAI与谷歌的人才争夺战正在升级，其试图用高价和顶尖资源来吸引对方的优秀研究人员。知情人士透露，OpenAI可能会在最新一轮融资之后，对顶尖人工智能人才给出价值500到1000万美元的薪酬合同，并以运行测试顶级模型、使用顶级芯片在内的种种条件挖谷歌墙脚。桥水Q3持仓动向揭晓：新增英伟达、博通等热门股据13F文件显示，桥水2023年第三季（截至9月30日）持仓总市值达到165.45亿美元，较第二季度末的161.9亿美元规模小幅提升。其中博通、奈飞是桥水投资组合在第三季度增加的新公司，桥水新增54,041股博通股票，占投资组合的0.27%；新增94,950股Netflix股票，占投资组合的0.22%。此外，桥水还新增了今年的热门股英伟达，共计持有48108股，价值2093万美元，占其投资组合的0.13%。腾讯音乐第三季度净利润12.6亿元，同比增长15.6% 腾讯音乐第三季度总收入为人民币65.7亿元，净利润为12.6亿元，同比增长15.6%。唯品会Q3营收同比增长5.3%，GMV增至425亿元唯品会Q3总净营收227.7亿元，上年同期为216亿元，同比增长5.3%；归属于公司股东净利润12亿元，上年同期为17亿元，同比降低29%。唯品会第三季度GMV为425亿元，同比增长13.1%。
金融界2023-11-14
今日，风暴绝对不止美国CPI！小心日本飞出“黑天鹅”，中美接连传两则大消息
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所放缓，从而巩固了利率已见顶的观点。摩根士丹利资本国际全球股票指数上涨0.1%，报668.26点。以色列和哈马斯之间的战争在10月份让交易员开始厌恶风险，但本月迄今全球股市已经反弹了近5%，因为他们押注主要央行已经结束了长期的加息欧洲斯托克600指数上涨0.2%，矿业股领涨，嘉能可公司上涨4%，此前该公司同意以近70亿美元收购泰克资源公司煤炭业务的多数股权。沃达丰集团股价下跌1.7%，该集团公布南欧地区利润下滑。美国股票期货也有所上涨，纳斯达克100指数上涨0.3%。市场聚焦美国CPI 根据彭博社对经济学家的一项调查，美国10月份的整体通胀年率可能从9月份的3.7%降至3.3%。然而，剔除能源和食品成本的核心通胀率预计将保持不变，这意味着向美联储2%的通胀目标迈进的步伐缓慢。 Das Family Office Pte Ltd.的投资组合经理Michael Preiss预计，这些数据将显示出粘性通胀，但他补充称，“美联储发出的信号越来越让我们相信，我们正处于紧缩周期的尾声。” “我们的基本预测是不会降息，也不会出现衰退，这可能意味着全球风险资产，尤其是股市将在年底反弹，”Preiss在彭博电视上表示。美国联邦储备委员会主席鲍威尔和其他政策制定者表示，他们仍然不确定利率是否高到足以抑制通货膨胀。欧洲央行行长拉加德在周末接受采访时被问及利率需要在高位维持多久才能战胜通胀，她表示，“未来几个季度”应该不会有任何变化。美联储副主席杰斐逊和芝加哥联邦储备银行行长古尔斯比也将在当天晚些时候发表讲话，家得宝公司将公布财报。美国国债收益率下滑，10年期公债收益率下跌2个基点，报4.6142%。欧元区政府债券收益率也有所下降。指标10年期德国国债收益率报2.696%。百达财富管理宏观经济研究主管Frederik Ducrozet表示：“债券市场或多或少地推动着一切。” 更高的通胀数据“实际上可能会扭转最近的趋势，推高债券收益率，并可能给股票和风险资产增加一些压力。” 他说：“如果数据走弱，我们看到的反弹可能会延续。” 原油价格上涨。国际能源署(IEA)上调了需求增长预测，增加了前一天欧佩克(OPEC)发布指引后的看涨情绪，布伦特原油期货报每桶82.60美元，美国WTI原油期货报78.37美元。小心日元干预风险成为现实交易员也在关注美国通胀数据对日元的影响。一些分析师表示，强于预期的数据可能会将日元推至33年低点，并可能引发日本央行出手干预。美元兑日元汇率已经接近去年干预的水平，周一还差一点突破151.95的关键关口。日本财务大臣铃木俊一(Shunichi Suzuki)本周多次警告说，政府将对过度走势作出回应。日本超低利率与美国高利率之间的巨大差距，推动日元全年走低，但近几个月来，日本政府威胁采取行动，缓和了对日元更为激进的押注。然而，强劲的美国消费者价格数据将进一步扩大利差，鼓励空头抛售日元，进而增加从日本购买日元的可能性。 “市场参与者正密切关注CPI，任何超出预期的通胀数据都将加大美元兑日元突破151.95并加速上行的风险，”Sony Financial Group Inc.高级外汇分析师Juntaro Morimoto说，“届时干预风险就会变成现实。” 由于预计美国通胀数据将有助于巩固全球利率正在见顶的观点，因此数据上的任何意外都可能对外汇市场产生巨大影响。彭博经济认为CPI存在上行风险。与此同时，期权市场也增加了波动的可能性。交易商暗示，日元周一从151.91快速反弹，可能反映了期权仓位。目前在执行价152的大量期权仓位，预示着日元在该水准附近可能出现类似的反弹，或者在跌破该水准时日元贬值幅度更大。在货币市场的其他地方，由于数据显示英国劳动力市场保持良好，英镑上涨0.2%。周二公布的官方数据显示，在截至9月份的三个月里，英国工资的增长速度略有放缓。此前工资以创纪录的速度增长，这让英国央行对通胀保持警惕。习拜会来袭早些时候，摩根士丹利资本国际亚太股指上涨0.3%。中国国家主席习近平以及美国总统拜登定于星期三在旧金山举行的亚太经合组织峰会期间会晤。习近平与拜登的“习拜会”将于周三举行。《纽约时报》引述拜登的顾问称，会谈旨在稳定两国关系，议题包括台湾、选举、俄乌战争及以巴冲突等。美国白宫国家安全顾问沙利文说，习拜将讨论强化两国之间沟通及管理竞争。另外，美国彭博社周二(11月14日)最新报道称，美国已允许大批中国记者进入美国，来采访中国国家主席习近平与美国总统拜登(Joe Biden)一年来的首次面对面会晤。彭博社称，这是两国关系改善的一个迹象。此次“习拜会”将是这两位领导人自在去年11月印度尼西亚巴厘岛二十国集团(G20)峰会以来，首次面对面会晤。美国已将恢复两国之间的高层军事联系作为习近平与拜登会谈的优先事项。在时任美国众议院议长佩洛西(Nancy Pelosi)于2022年访问台湾后，北京切断了这种沟通。南中国海发生的一系列紧张军事冲突，加大发生意外导致更广泛冲突的风险。彭博社周二稍早报道称，知情人士称，美国总统拜登和中国国家主席习近平将宣布一项协议，根据该协议，北京方面将打击芬太尼的生产和出口。彭博社称，这项协议可能给美国总统拜登带来一场重大胜利。这些要求匿名的知情人士称，根据这项仍在最后敲定的协议，中国将追查化工公司，以阻止芬太尼和用于制造这种致命合成阿片类药物的原料的流动。作为回报，拜登将取消对中国公安部法医学研究所的限制。
会员
厉害啦2023-11-14
华尔街对美联储降息力度有分歧高盛、摩根士丹利及瑞银各吹各的调
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，华尔街一些银行存在明显分歧。瑞银和摩根士丹利预计，随着通胀降温和经济停滞，美联储在2024年将大幅降息。但高盛分析师预计美联储的降息幅度较小，且较晚才会开始。最近几周，美国国债大幅波动，尽管迫在眉睫的债券发行加剧了对供给的疑虑，交易员仍试图理解最新的经济数据。美债上个月大跌，推动收益率升至多年高位，但在美联储维持利率不变且主席鲍威尔暗示该央行已完成升息后，11月美债出现反弹。瑞银预计，美联储最快将于明年3月开始降息，他们的观点是基于美国经济到明年第二季度将滑入衰退的预期。这反过来将促使美联储大幅降息，利率可能以宽松周期内典型的大幅步伐下降。 “我们看不出这次的情况为什么如此不同，”瑞银投资银行首席策略师Bhanu Baweja说。“通胀在迅速正常化，到明年3月份，美联储将关注非常高的实际利率。” 瑞银策略师预测，到2024年底，基准联邦基金利率将降至2.5%至2.75%，预计到2025年初终端利率将达到1.25%。以美国首席经济学家Ellen Zentner为首的摩根士丹利研究人员周日在他们的2024年展望中表示，美联储将于2024年6月开始降息，然后在9月以及第四季之后的每次会议上降息，每次降息25个基点。他们表示，到2025年底，政策利率将降至2.375%。同时，高盛预计，美联储将在2024年第四季首次降息25个基点，到2026年中期每季降息一次，总共降息175个基点，利率最终会落在3.5%-3.75%范围。这是根据经济学家David Mericle对2024年的展望得出，该展望也是在周日发表。以下是各银行对2025年的一些预测，与美联储官员9月的预估中值相比：摩根士丹利高盛瑞银集团美联储联邦基金利率 2.375% 4.0%-4.25% 1.75%-2.00% 3.9% 失业率 4.3% 3.6% 4.8% 4.1% 实际GDP变动 1.4% 1.9% 1.7% 1.8% 核心个人消费支出通胀 2.1% 2.2% 2.2% 2.3% 市场目前预计，美联储到2024年底将降息0.75个百分点，瑞银和摩根士丹利预测的降幅接近四倍，高盛的预测最接近市场押注和美联储的预估前景。根据政策制定者的预估中值，美联储9月的预测显示，明年将降息两次，各下调0.25个百分点，到2025年年底，政策利率将在3.9%。美联储理事和地区联储行行长将在下个月的会议上更新他们的预测。与瑞银不同的是，摩根士丹利的团队认为，经济走软需要采取更大幅度的宽松政策，但不会出现衰退。他们预期，2025年失业率将达到4.3%的峰值，美联储的预期为4.1%。经济增长和通货膨胀也将比官员预期的要慢。 Zentner的团队在报告中表示，高利率维持较长的时间会持续造成拖累。该团队维持美联储将实现软着陆的观点，但增长疲软将使经济衰退的疑虑持续存在。该团队还预计，美联储将于明年9月开始逐步取消量化紧缩政策，直到于2025年初结束。他们预计，美联储每月将减少缩表上限100亿美元。高盛预计，由于均衡利率较高，美联储将维持相对较高的利率，因为金融危机后的逆风已经过去，且更大的预算赤字可能会持续存在并提振需求。高盛的Mericle写道，“有些美联储官员认为，一旦通胀问题解决，就没有太多理由维持联邦基金利率在高档；但也有人认为，没有理由刺激已经强劲的经济，我们的预测可以被视为是两者之间的妥协。”
金融界2023-11-14
大摩首席策略师：标普500指数明年或仅上涨2%
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摩根士丹利首席美股策略师迈克·威尔逊预计，2024年标普500指数将仅上涨2%，至4500点。威尔逊在周一的一份报告中表示，预计明年标普500指数的每股盈利将增至229美元，从而使该指数在年底达到4500点的目标。这一目标比当前水平高出近2%，远低于标普500指数约10%的平均年回报率。这位华尔街资深人士警告说，多年来通胀和利率上升的放缓效应最终将在2024年抑制经济和企业盈利，这将给股市带来一些痛苦。威尔逊写道：“虽然中期盈利前景乐观，但近期背景仍充满挑战。盈利修正幅度通常领先于共识估计，但这一幅度再次出现滚动，目前处于今年3月以来的最低水平。支撑这一趋势的是企业评论总体上更加谨慎，再次以宏观经济为中心。” 威尔逊还强调，刺激消费者支出的财政刺激措施的效果受到侵蚀，以及美联储“更长更高”策略的影响，正“日益打压企业和消费者信心”。他写道：“这些因素综合起来表明，在持续复苏站稳脚跟之前，盈利方面的阻力可能会持续到明年初。” 值得注意的是，自2022年股市下跌之前，威尔逊就一直看空市场和盈利，而现在他认为2024年的企业盈利将有所改善。他认为，正的运营杠杆和人工智能带来的增长将推动利润率的扩张。这与许多分析师的预测一致，他们预计盈利下滑可能已在上季度触底，标普500指数成分股公司预计将在当前报告期内走出盈利衰退。威尔逊指出，利润率压力是盈利衰退的一个常见驱动因素，因为企业通过调整业务规模来提高利润。美国银行的Ohsung Kwon最近表示，他的团队越来越有信心，这种情况已经发生，公司已经做好了进入2024年的准备。威尔逊对企业的再平衡也有类似的看法。威尔逊写道：“企业需要时间来调整支出规模，以适应营收增长放缓的趋势。然而，一旦这种情况发生，需求开始复苏，正运营杠杆就会恢复，并推动利润率扩张和盈利增长。”我们对2024年（+7%的增长）和2025年（+16%的增长）的盈利预测都包含了这一预期。” 威尔逊预计，从2024年到2025年，标普500指数的每股盈利将增长16%，其中人工智能将发挥关键作用。摩根士丹利认为，基于人工智能的创新推动了企业对企业支出的增加，并提高了效率。威尔逊表示，从历史上看，公司在科技领域投入更多资金有利于盈利。
金融界2023-11-14
四大官媒发声！今晚，一件大事落地
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联储何时降息”展开讨论。近期，高盛和摩根士丹利双双对美联储的降息前景作出预测。以美国首席经济学家Ellen Zentner为首的摩根士丹利研究人员在发布的2024年展望报告中预测，美联储将在2024年6月开始降息，然后在9月再次降息，从第四季度开始的每次会议上都将降息，每次降息25个基点。到2025年底，这将使政策利率降至2.375%。该团队还预计，美联储将于2024年9月开始逐步退出量化紧缩政策，直到2025年初结束。相比激进的大摩，高盛的预测更温和。高盛经济学家David Mericle在2024年展望报告中预计，美联储将在2024年第四季度首次降息25个基点，随后每季度降息一次，直至2026年中期——总共降息175个基点，将目标利率区间降至3.5%-3.75%。对于海外流动性问题，星展银行邓志坚表示，美联储大概率不会再加息，但也不太可能提前降息，市场短期流动性无需担忧。整体而言，平安证券指出，当前金融风险偏好出现了显著回升，海外流动性已有转向趋势，全球配置或迎窗口期。 A股或转向政策博弈最后，回到A股后续走势上来。事实上，无论是国内降准还是海外降息，都是市场押注政策的一环。而随着2023年末逐渐到来，A股市场的热点轮动或也转向政策博弈。以史为鉴，A股的11月通常呈现出明显的热点迁移特征。梳理2011年以来12年历史数据可以发现：首先，11月上半月赚钱效应通常不错，优势行业(胜率&上涨概率至少有一点高于75%)主要在消费电子处形成聚类，此外家电、食饮和医药上涨概率亦较高。其次，下半月赚钱效应则趋弱，优势行业主要集中在材料(如建材、黑色等)、地产和银行等政策博弈行业，主题概念中金融改革、一带一路亦较亮眼。最后，更进一步，12月上半月则迁移至家电、食饮等防御性、政策博弈后周期品种。考量双十一、美债交易“甜蜜期”后，市场进入财报和景气数据“匮乏期”、且12月有中央经济工作会议，华泰证券研报称，短期热点或将从双十一和海外流动性敏感方向向国内政策博弈切换，短期可结合政策落地效果关注黑色、建材等行业布局政策博弈。中期来看，结构上剩余流动性回落+盈利视角切换指向业绩困境反转品种或仍为主线：第一层筛选23H1盈利增速较23Q1跌幅较深的潜在反转品种；第二层顺周期品类里筛选供给侧压力不大的品种，成长品类里筛选不依赖总量经济强复苏、先行指标向好的品种；第三层考虑资金存量博弈仍存，负向剔除筹码压力较大的品种。建议关注电子、医药、机床、建材、涤纶、小金属、小家电等行业。
证券之星2023-11-14

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