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高盛加入多家华尔街银行行列担心利率高企会令美股进一步下跌

走高的影响敲响警钟。高盛集团的团队加入摩根士丹利和摩根大通的行列，也警告称，利率高企可能导致股市进一步下跌。他们指出，标普500指数与10年期实际利率之间的背离程度逼近除2020年以外近二十年来的最大水平。两者的脱钩意味着，与美国国债等避险资产相比，持有风险较高的股票的回报率在下降。Andrea Ferrario和Christian Mueller-Glissmann等高盛策略师在10月2日的报告中写道，这“可能进一步限制股市消化利率进一步上升的能力”。

金融界2023-10-03

高盛与华尔街同行一同警告美国股市面临风险

师对加息的影响敲响了警钟。高盛的团队与摩根士丹利和摩根大通的同行一道警告称，加息可能引发美国股市进一步下跌。标普500指数与10年期实际利率之间的差值接近近20年来的最大水平。这意味着比起持有美国国债等避险资产，持有风险较高的股票的回报会缩水。尽管高盛的经济学家预计美联储下个月不会加息，但他们建议投资者选择一些能够在股市下跌和利率上升的情况下仍能表现良好的投资产品或策略，因为美联储的点阵图偏向于今年其将再加息25个基点。

金融界2023-10-03

重磅曝光！摩根大通采用AI执行股票对冲首席执行官：极大程度取代人类、冲击客户服务

的，目前已经有超过300个应用实例。摩根士丹利分析师Brian Nowak指出，生成式AI的应用将越来越广泛。同时间，支援生成式AI功能的输入成本正在降低，可望使软体生产力大幅提高。因此，生成式AI将影响劳动市场，使得商用软体的整体潜在市场扩张，并带动公有云服务支出扩增。大摩分析师也看好，软件公司将因采用AI而带动营收大幅成长，在规模4.1万亿美元的潜在经济效益中蚕食多达5%占比，整体潜在市场约2050亿美元；若未来3年的生成式AI采用率达到20%，全球企业支出商机将达1500亿美元。今年来，ChatGPT等生成式AI科技掀起话题，以AI芯片大厂英伟达(NVIDIA)为首的AI概念股纷纷飙涨。不过，专家也开始评估AI技术对就业的影响。高盛在今年3月发表报告指出，生成式AI可能使发达经济体的3亿个工作机会受到影响。从律师到行政人员等职缺，都有可能被AI取代。报告也指出，欧美近70%的工作可能在某种程度上受到AI自动化的影响。

颜辞2023-10-03

大摩：人工智能几年内将影响美国44%劳动力，经济影响将达4.1万亿美元

根据摩根士丹利的一份报告，人工智能已影响了美国四分之一的就业市场，对经济的影响达到2.1万亿美元，预计未来几年将飙升至4.1万亿美元，影响44%的劳动力。与此同时，摩根士丹利预计采用人工智能的软件公司的收入将大幅增长。软件供应商可能会在4.1万亿美元的劳动力影响中占据5%的份额，意味着这一市场的潜在规模为2050亿美元。

金融界2023-10-03

美股收盘：道指跌超70点创四个月新低中概股走势分化蔚来汽车跌超3%

。这对商业房地产债务是个坏消息，根据摩根士丹利的数据，2025年底前到期债务额将高达1.5万亿美元。再融资不会容易，尤其是考虑到商业物业中大约25%是办公大楼。一项商业物业价格指数已经从2022年3月的峰值下跌了16%。

金融界2023-10-03

美国写字楼价格恐将崩跌商业地产市场短期无望解困

。这对商业房地产债务是个坏消息，根据摩根士丹利的数据，2025年底前到期债务额将高达1.5万亿美元。再融资不会容易，尤其是考虑到商业物业中大约25%是办公大楼。一项商业物业价格指数已经从2022年3月的峰值下跌了16%。美联储的激进紧缩政策对商业房地产价值造成了严重冲击，提高了持有物业的一项关键成本，即融资费用。但希望削减风险敞口的贷方发现目前鲜有其他合适选择，因为没有多少买家确信市场已接近底部。 “没人愿意割肉甩卖，”巴克莱分析师Lea Overby表示。”这些是长时间不需要出售的物业，意味着持有者可能会尽量推迟出售。” 另一个麻烦因素是地区银行的压力。根据高盛3月份的报告，截至2022年，这些银行持有约30%的写字楼债权。根据联储数据，硅谷银行和Signature Bank倒闭后，美国规模较小的银行在截至8月的12个月内存款减少了近2%，这意味着银行可投放的资金变少，放贷能力减弱。加息带来的痛苦可能需要数年时间才会传导给商业房地产的业主。举例而言，写字楼投资者通常采用的是长期固定利率融资，而租户签的也是长期租约。摩根士丹利估计这些物业总价值可能在11万亿美元。根据穆迪3月发布的研究报告，当前的租赁合同要到2027年才会在续签时反映收入预期下降。如果当前趋势持续下去，到那时收入将比现在低10%。 “当利率变动时，美国房地产有一个缓慢的吸收消化过程，”巴克莱的Overby说。“写字楼市场正处于严重困境，需要很长时间才能走出来。” 除了高利率，办公楼还面临租户搬出或要求降租的问题，尤其在美国，这一趋势特别明显，因为比起欧洲或亚洲，美国的企业员工不太愿意回到办公室，部分可能与通勤麻烦有关。超过40%的MLIV Pulse受访者表示，如果公共交通更快或更可靠，他们会愿意更经常去办公室。约20%的受访者表示，他们在疫情期把家搬到离办公室更远的地方，只有3%的人后悔这么做。近三分之一的人表示，与疫情前相比，他们现在的通勤时间更长，可能是因为他们搬家或疫情期的交通服务被削减。

金融界2023-10-02

华尔街投资者预测：美国这类房地产将严重崩盘

调查显示，美国这类房地产恐将严重崩盘，摩根士丹利警告：高利率的痛苦可能要数年时间才会渗透到持有者身上…… 外媒最新的“市场动态”（Markets Live Pulse）调查显示，投资者认为美国写字楼价格即将崩盘，商业房地产市场至少还将面临9个月的下跌。在接受调查的919名受访者中，约三分之二的人认为，美国写字楼市场只有在严重崩盘后才会反弹。更大比例的人表示，美国商业房地产价格要到2024年下半年或更晚才会触底。这对1.5万亿美元的商业房地产债务来说是个坏消息，据摩根士丹利称，这些债务将在2025年底前到期。再融资并不容易，尤其是约25%的商业地产是写字楼。衡量商业地产价格的Green Street指数已经从2022年3月的峰值下跌了16%。商业地产价值正受到美联储激进的紧缩政策的沉重打击，该政策提高了拥有房产的一项关键成本，即融资成本。但现在寻求抛售风险敞口的银行发现，几乎没有令人满意的选择，因为没有多少买家相信市场已接近底部。巴克莱银行的分析师Lea Overby表示，“没有人想在巨额亏损的情况下出售。这些房产在很长一段时间内都不需要出售，这意味着持有者可能会尽可能地推迟出售”。雪上加霜的是地区银行的压力。高盛集团3月份的一份报告显示，截至2022年，地区银行持有约30%的写字楼债务。美联储的数据显示，在硅谷银行和签名银行倒闭后，截至8月份，小银行的存款同比减少了近2%。这意味着银行融资减少，放贷能力下降。摩根士丹利估计，美国商业地产的总价值为11万亿美元。高利率带来的痛苦可能需要数年时间才能渗透到美国商业地产的所有者身上。例如，办公楼的投资者通常有长期固定利率融资，其租户也可能受到长期租约的约束。穆迪投资者服务公司今年3月发布的研究报告显示，要到2027年，目前已生效的租约才会转为较低的租金预期。如果目前的趋势保持下去，到那时，租金收入预期将比现在低10%。巴克莱的Overby表示，“当利率发生变化时，美国房地产往往会经历一个缓慢的清算过程。办公楼深受困扰，这需要很长时间才能解决。” 不过，即使美国商业地产出现严重而长期的低迷，包括写字楼行业的重大贷款损失，Overby也不担心这会威胁到整体市场的稳定。她说，房地产行业规模很大，但债务分散在足够多的投资者身上，足以吸收损失。除了高利率，写字楼还面临着租户减少或迁出的问题，这一趋势在美国尤为明显，与欧洲或亚洲相比，美国的上班族更不愿意在写字楼办公。对重返办公室的抵制部分可以归因于通勤的痛苦。超过40%的受访者表示，如果有更好的公共交通选择，他们愿意更频繁地回到办公室。约20%的受访者表示，他们在疫情期间搬到了远离办公室的地方，只有3%的人对自己的逃离感到后悔。近三分之一的人表示，他们的通勤时间比疫情之前更长，可能是因为他们搬家了，或者是因为疫情时期的交通服务削减。

金融界2023-10-02

调查称大部分投资者认为美国写字楼价格将暴跌最早明年下半年才触底

美元的商业房地产债务来说是个坏消息，据摩根士丹利称，这些债务将在2025年底前到期。再融资并不容易，尤其是约25%的商业地产是写字楼。商业地产价格Green Street指数已经从2022年3月的峰值下跌了16%。美国商业地产的价值正受到美联储激进紧缩政策的沉重打击，这提高了拥有房产的一项关键成本——融资成本。但现在寻求抛售风险敞口的银行发现，几乎没有令人满意的选择，因为没有多少买家相信市场已接近底部。巴克莱银行（Barclays Plc）的分析师Lea Overby表示：“没有人想在巨额亏损的情况下出售。这些房产在很长一段时间内都不需要出售，这意味着持有者可能会尽可能地推迟出售。” 加剧这一困境的是美国地区银行的压力。高盛集团3月份的一份报告显示，截至2022年，地区银行持有约30%的写字楼债务。美联储的数据显示，在硅谷银行（Silicon Valley Bank）和签名银行倒闭后，截至8月份的12个月里，小银行的存款减少了近2%。这意味着银行融资减少，放贷能力下降。高利率带来的痛苦可能需要数年时间才能渗透到美国商业地产的所有者身上。例如，写字楼的投资者通常有长期固定利率融资，其租户也可能受到长期租约的约束。穆迪今年3月发布的研究报告显示，要到2027年，目前已生效的租约才会转为较低的收入预期。如果目前的趋势保持下去，到那时，收入将比现在低10%。巴克莱的Overby表示：“当利率发生变化时，美国房地产往往会经历一个缓慢的清算过程。写字楼部门深受困扰，这需要很长时间才能解决。” 除了高利率，写字楼还面临着租户减少或迁出的问题，这一趋势在美国尤为明显，与欧洲或亚洲相比，美国的上班族更不愿意入住写字楼。对重返办公室的抵制部分可以归因于通勤的痛苦。超过40%的MLIV Pulse受访者表示，如果有更好的公共交通选择，他们才会更频繁地来办公室。约20%的受访者表示，他们在大流行期间搬到了远离办公室的地方，只有3%的人对自己的逃离感到后悔。近三分之一的人表示，他们的通勤时间比新冠疫情之前更长，可能是因为他们搬家了，或者是因为大流行时期的交通服务削减。

金融界2023-10-02

大摩称美9月CPI数据存在推迟发布风险，或将给交易员带来重大不确定性

态，这将给交易员带来重大的不确定性。摩根士丹利策略师Francesco Grechi和Ariana Salvatore以及经济学家Ellen Zentner表示，预计将于10月12日发布的9月消费价格指数（CPI）可能会“缺失”或被推迟，这可能迫使政府依赖替代指数。考虑到美国通胀的走势对金融市场和美联储政策制定者的重要性，推迟公布9月CPI数据的时机并不恰当。周五公布的PCE数据显示，8月份通货膨胀因油价上涨而加速，但如果从对央行最为重要的核心衡量标准来看，通胀率也有所放缓。 BMO家族办公室首席投资官Carol Schleif表示：“在最近的加息周期中，美联储强烈倾向于依赖即将到来的数据来决策。政府停摆会使得经济报告停止发布，迫使美联储依赖其他来源。具有讽刺意味的是，这可能会促使他们倾向于保持现状，而不是提高利率。” 美国曾经历过这样的情况，1996年和2013年的政府停摆导致就业和通货膨胀报告的发布被推迟。这一次，任何超过两周的政府停摆都可能使美联储官员们在10月31日至11月1日的下一次会议上，没有足够的数据来决定是保持不变还是进一步提高利率。摩根士丹利的团队表示，如果政府在10月31日前不发布9月CPI，那么将根据最近12个月最新报告的CPI值公布一个替代指数。 Grechi， Salvatore和Zentner还指出，政府停摆引发了关于如何定价CPI互换和国债通胀保值证券（TIPS）的问题。美国的TIPS市场是世界上最大的与通胀挂钩的证券市场，去年底的市值超过1.77万亿美元。交易员预计9月份的通胀数据只有28%的机会按时发布。与此同时，直接根据CPI报告进行交易的交易商们，在定价时只考虑了政府停摆会影响他们对9月份CPI报告预期的微小可能性。纽约对冲基金WinShore Capital Partners的通胀交易员Gang Hu称：“政府关门肯定会造成混乱，但固定汇率市场将根据政府发布的任何信息进行交易，目前这应该足够了。”这其实只是技术上的碰撞，最终的目的地才是真正重要的。尽管如此，Hu表示，缺少9月份的CPI报告可能会使美联储倾向于在11月不采取任何行动。

金融界2023-10-02

欧股上市药企Abivax欲冲刺纳斯达克料将筹集1亿美元

相同的股票代码交易。IPO主承销商包括摩根士丹利、Leerink Partners、LifeSci Capital和Bryan， Garnier & Co。 Abivax公司总部位于巴黎，公司正在开发的一种口服小分子药物obefazimod正处于三期临床试验中，用于治疗中度至重度的溃疡性结肠炎。公司计划启动该药物用于治疗克罗恩病的二期临床试验。

金融界2023-10-02

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