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摩根士丹利：股市波动加大，或预示经济前景降温
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FX168财经报社(北美)讯摩根士丹利分析师表示，股票价格正对投资者对经济的看法产生巨大影响，而这恰好是在经济衰退之前发生的情况。股市对投资者对经济的看法产生了过度的影响，表明了通常以经济衰退结束的经济周期后期。这是摩根士丹利首席分析师迈克·威尔逊在一份研究报告中所指出的。 "市场目前预计经济增长将有意义地重新加速，而我们认为今年不太可能发生这种情况。" 根据摩根士丹利股票策略师迈克·威尔逊的说法，尽管标普500指数上涨了近20%，但他今年一直是一位坚定的熊市支持者。他表示："在周期后期，当数据出现矛盾时，情绪可能会受到股价的影响，超过寻常。我们认为今年夏季情绪偏向了过度风险，而九月份可能会继续保持风险偏好。" 投资者对经济衰退到底有多迫在眉睫的看法一直相当善变。有关经济衰退的叙事在硬着陆、软着陆和根本没有着陆之间来回摇摆，而持续的股市上涨也加强了一些更看涨的经济观点。但股市的上涨也是由数据和企业盈利推动的。失业率仍然接近几十年来的低点，通胀率已从2022年6月的高峰水平下降了一半，而消费者仍在消费。与此同时，第一季和第二季的盈利结果都好于华尔街的担忧。但威尔逊仍然坚持认为，投资者对经济的许多看涨情绪更多地是受到股价的影响，而不是经济数据。 "在周期后期，投资者在软着陆和硬着陆的结果之间来回摇摆是非常典型的，"威尔逊说道。 "以当前的价格，市场目前预计经济增长将有意义地重新加速，而我们认为今年不太可能发生这种情况，尤其是对于消费者而言。" 威尔逊强调，摩根士丹利最近对美国消费者进行的一项调查显示，与上个月相比，美国消费者对美国经济的信心并未得到改善。通货膨胀仍然是最大的担忧，唯一一个消费者在未来6个月中希望增加支出的类别是食品杂货和家庭用品等生活必需品。他说："我们看到了小型电器、消费电子和耐用品的支出意愿出现了显著下降，"威尔逊补充道，消费者的国际旅行支出计划也在下降。他警告说："我们不禁对经济增长是否正在加速持怀疑态度......在周期的这个阶段，经济数据对于多头和空头来说可能会出现矛盾和不确定性。在这种时期，价格行动往往会比正常情况下更多地影响情绪和仓位。" "我们认为乐观情绪应该被淡化。" 威尔逊建议投资者关注持有防御性成长股，尤其是工业股，而不是消费者自由支配股。 "与消费者自由支配股相比，工业股在周期后期具有强劲的表现记录，"他说。
Heidi2023-09-06
决策分析：美国企业大举发债油价上涨加剧通胀担忧分析师：美联储应谨慎行事
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降，他将对股市变得更加乐观。与此同时，摩根士丹利分析师Michael Wilson表示，由于今年的经济增长将弱于预期，美国股票投资者将感到失望。下一个交易日焦点、风向标：中国8月贸易帐(十亿元) 中国8月贸易帐(十亿美元) 02:00欧元区7月零售销售(月率) 05:30加拿大7月贸易帐(十亿加元) 美国7月贸易帐(十亿美元) 07:00加拿大隔夜目标利率 13:30美国上周API原油库存变化(万桶)(至0901) 11:00美联储公布经济状况褐皮书 06:15英国央行行长贝利在议会做证词陈述主要货币走势分析：欧元：欧元/美元下跌，收报1.0722，跌幅0.67%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.0778，进一步阻力位于1.0834，关键阻力位于1.0870；汇价下行的初步支撑位于1.0686，进一步支撑位于1.0650，更关键支撑位于1.0594。英镑：英镑/美元下跌，收报1.2563，跌幅0.45%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.2619，进一步阻力位于1.2678，关键阻力位于1.2724；汇价下行的初步支撑位于1.2515，进一步支撑位于1.2469，更关键支撑位于1.2411。日元：美元/日元收高，收报147.715，涨幅0.85%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于146.051，进一步阻力位146.58，关键阻力位于146.934；汇价下行的初步支撑位于145.168，进一步支撑位于144.814，更关键支撑位于144.285。
埃尔文2023-09-06
美股收盘：道指跌近200点中概股多数走低理想汽车跌近6%
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核心PCE价格指数同比上涨4.2%。摩根士丹利策略师Wilson：美股反映的乐观情绪过高 9月和10月数据或走弱坚定看跌美股的摩根士丹利策略师Michael Wilson认为，美国经济今年的增长料将弱于预期，美股投资者很快将为此而感到失望。这位策略师的警告与美股涨势构成鲜明对照。由于市场预期美国经济可以承受美联储的加息行动，而加息行动很快将见顶，美股上涨。对人工智能（AI）进展的兴奋之情推动科技股表现出色。 “按当前价格，市场目前预计经济增长将出现实质性重新加速，而我们认为今年这不太可能，”Wilson周二在报告中写道，“9月和10月数据有可能会表现疲软，但许多股票和预期并未反映这一点。” 软银旗下Arm寻求通过IPO募集不超48.7亿美元明显低于先前目标软银集团旗下的Arm Holdings Ltd．计划通过首次公开募股（IPO）筹资至多48.7亿美元，规模远低于这家手机芯片设计公司此前的目标。 Arm在周二提交给美国证券交易委员会的文件中表示，该公司寻求以每股47美元-51美元的价格发行9,550万股美国存托股票。据计算，这笔交易将使Arm的估值最高达到约545亿美元。承销商可以选择额外购买不超过700万股股票。虽然Arm此前的目标是筹集80亿至100亿美元，但这一目标被下调，至少部分是因为软银决定购买其愿景基金持有的Arm 25%的股份，然后保持对该公司较高的持股比例。文件显示，IPO后，软银仍将控制Arm约90%的股份。欧洲实际利率上行乏力市场猜测欧洲央行将加快量化紧缩步伐越来越多的人猜测，欧洲央行将以更快的步伐收缩债券投资组合，在加息尾声临近之际，确保融资状况吃紧。随着有越来越多的证据显示，紧缩货币政策对经济构成损害，交易员押注，欧洲央行几乎已经完成了加息行动。但在较长期实际利率今年未能走高的情况下，荷兰国际集团、瑞穗国际和AFS Group的分析师认为，央行可能会寻求以更快步伐收缩债券持仓。欧洲央行执行理事会成员Isabel Schnabel上周引起了相关讨论。她提到，央行的分析显示，截至8月29日，各个期限的实际无风险利率走低，回到了2月份决策时的水平。
金融界2023-09-06
火热的服务业指数料将推动美元创2005年以来最长连涨纪录
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外国直接投资，且雇佣的劳工人数最多。摩根士丹利Jens Eisenschmidt等经济学家在一份报告中写道：“服务业通胀的意外下降，加上即将到来的9月基数效应，以及疲软的服务业PMI数据，令人有充分理由相信未来几个月服务业通胀将继续下降。”对欧洲面临滞胀的担忧已导致许多欧元多头缴械投降。日本是一个例外，PMI数据显示服务业连续第11个月扩张，而这一板块贡献了该经济体约70%的GDP。此前疲软的就业数据引发了对日本央行前景的担忧。本月晚些发布的服务业PMI数据以及薪资走势届时可能会受到尤为密切的关注。
金融界2023-09-06
摩根士丹利威尔逊警告：美股过于乐观，2023年经济增长不太可能反弹
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摩根士丹利首席投资官迈克尔•威尔逊(Michael Wilson)表示，美国投资者对股市的预期过于乐观，因为今年的上涨反映了他们对经济增长的看法，但美国经济增长将弱于预期。威尔逊在周二的一份研究报告中表示:“以目前的价格，市场现在预计经济增长将有意义地重新加速，但我们认为今年不太可能，尤其是对消费者而言，这与我们的经济学家对个人消费支出增长放缓的预测一致。” 威尔逊和他的团队表示，虽然在美联储加息周期接近尾声时，投资者通常会在软着陆和硬着陆之间“来回摇摆”，但人们对软着陆持怀疑态度，这意味着经济可以避免衰退，而这种情况正成为人们普遍认为的经济结果。威尔逊表示，个人消费支出(PCE)指数在2023年第二季度大幅放缓，根据最近众多零售商的评论和最近拖欠率的上升，该指数似乎正在走弱。摩根士丹利(Morgan Stanley)经济学家目前预计，第四季度实际个人消费支出增速将降至负值，名义个人消费支出增速仅为1.3%。受到央行密切关注的通胀指标在7月份小幅上升，但月度增长率与《华尔街日报》(Wall Street Journal)对经济学家的调查预测相符。政府周四说，7月份商品和服务成本小幅上涨0.2%。该指标显示，通胀率同比上升3.3%，6月份为3%。"我们认为，9月和10月数据可能走软并未反映在许多股票和预期中，" Wilson表示。与此同时，投资者的情绪可能比以往更容易受到股价的影响，因为围绕人工智能(AI)的兴奋情绪也发挥了作用，在6月和7月初，美国股市从“非常有限的受益者名单”转变为更广泛的美国股市，让位于小型股和金融、材料和工业等其他经济敏感板块的上涨。然而，威尔逊和他的团队指出，这些反弹在2月初的高点受到阻碍，然后急剧回落，小盘股和周期性股都表现不佳(见下图)。今年迄今为止，罗素2000指数上涨了7.1%，而标准普尔500指数金融类股上涨了0.1%，工业类股上涨了8.8%。FactSet的数据显示，今年以来，纳斯达克综合指数上涨了34%，标准普尔500指数上涨了17.3%。 "这些失败的反弹现在可能会让市场参与者产生一些疑虑，他们希望股市涨势能进一步扩大，从而实现软着陆或经济增长重新加速，目前市场的许多领域都反映了这一点，" Wilson表示。 Stifel的班尼斯特(Barry Bannister)说，标准普尔500指数今年“非常”不可能攀升至历史高点 "过去几周一些主要股指的上涨可能让投资者再次感觉好一点，但考虑到市场的广度和一些更具周期性的部分的潜在疲弱，我们认为乐观情绪应该会消退，" Wilson和他的团队表示。
金融界2023-09-06
高盛：AI股票泡沫并不算太大还能继续涨下去
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智能不会使科技股免受利率上升的影响，而摩根士丹利则表示，人工智能泡沫已经快到头了。高盛指出，对于投资者而言，其中一个关键挑战是如何评估人工智能带来的好处的规模，以及挑选赢家和输家。“鉴于占主导地位的现有公司的估值很高，但并不极端，我们认为，我们总体上仍处于典型的科技浪潮的第一阶段。如果情况确实如此的话，这表明该领域将出现更多新入场者，带来竞争、创新和变革，这部分市场的估值也将会继续走高。” 高盛的Oppenheimer正确地预测了去年的美股暴跌，不过他在6月底曾认为，2023年的股市反弹将受到更高利率和估值的限制，这一观点尚未得到验证。
金融界2023-09-06
摩根士丹利策略师Wilson：美股反映的乐观情绪过高 9月和10月数据或走弱
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坚定看跌美股的摩根士丹利策略师Michael Wilson认为，美国经济今年的增长料将弱于预期，美股投资者很快将为此而感到失望。这位策略师的警告与美股涨势构成鲜明对照。由于市场预期美国经济可以承受美联储的加息行动，而加息行动很快将见顶，美股上涨。对人工智能（AI）进展的兴奋之情推动科技股表现出色。 “按当前价格，市场目前预计经济增长将出现实质性重新加速，而我们认为今年这不太可能，”Wilson周二在报告中写道，“9月和10月数据有可能会表现疲软，但许多股票和预期并未反映这一点。” 今年以来，Wilson对美股的看跌预期尚未得到过验证。上月，他曾表示，市场“避险氛围”将持续到秋季甚至冬季。美国银行的Michael Hartnett等策略师也有类似观点。 Wilson周二在报告中谈到推动上涨的股票数量时表示，标普500指数和纳斯达克综合指数的宽度仍处低位，上涨的范围没有扩大。他还指出，个人消费支出下降是他的团队对经济增长正在加速持怀疑态度的原因。 “最重要的是，在经济周期的现阶段，经济数据对多头和空头来说可能都是相互矛盾、不确定的，”Wilson表示，“在这样的时期，价格走势对情绪和头寸的影响比平时更大。”
金融界2023-09-05
美股开盘：纳指跌破14000点关口科技股及中概股普跌理想、携程跌超4%
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为华尔街最为看跌美国股市的策略师之一，摩根士丹利首席投资策略师迈克尔·威尔逊表示，9月和10月的消费数据可能走软，而市场定价尚未反映这一风险。众所周知，消费者支出是美国经济的“最强支柱”。其表示，在现阶段，多空双方都更容易受到市场波动的冲击。能源交易商警告：油价或在未来6个月大幅回调！能源交易商贡渥集团分析师预计，油价自6月底以来的巨大涨幅可能在未来6个月内被抹去，因为需求疲软将取代供应减少成为市场的主要推动力。其表示，油价有可能在第四季度或明年第一季度“大幅回调”，布伦特原油在未来六个月可能下测71-72美元/桶的水平。不过，有“大宗商品牛市旗手”之称的高盛继续看好油价，并改变了其早期认为沙特将逐渐缩减减产规模的想法。降价策略立功？特斯拉中国8月销售8.4万辆国产汽车，环比增长30.92% 近日，中国乘联会发布的数据显示，特斯拉中国在8月份售出了84159辆国产汽车，同比增长9.35%，环比增长30.92%。这一增长可能得益于特斯拉最近的价格调整以及对Model 3的补贴。 “严监管时代”来了！欧洲要“重锤”科技巨头，苹果、微软高举反抗大旗周三（9月6日），欧盟将公布首批受《数字市场法案（DMA）》监管的服务清单。该法案旨在遏制大型科技公司的垄断，据悉苹果、微软等公司已在名单上；不过苹果、微软最近辩称，其iMessage以及必应的规模并未达标，不该受到监管限制。 “股神信仰”强大！老股东猛夸巴菲特：伯克希尔哪怕跌去99%，仍能跑赢标普500 伯克希尔长期股东Chris Bloomstran对巴菲特过去数十年所取得的傲人业绩发出了最新感慨。Bloomstran表示，“自1965年‘现任管理层’买下控制权以来，哪怕伯克希尔-A重挫99.4%，但其表现仍会超过标普500指数。” “减肥药”战胜了“大牌包”，欧洲股市一哥易主本周一，在诺和诺德减肥神药Wegovy进入英国市场这一消息刺激下，诺和诺德股价收盘上涨0.7%，市值达到4280亿美元。而奢侈品巨头LVMH集团股价则收跌0.4%，市值约为4190亿美元。减肥药终于战胜大牌包，问鼎欧股市值第一宝座。 ARM IPO拟以每股47-51美元发行9550万股ADS Arm Holdings提交IPO申请，每股ADS定价在47-51美元之间，总计发行9550万股ADS。美国超微公司、苹果公司、卡登斯设计系统公司、谷歌国际公司、英特尔公司等表示有意购买该公司ADS。 VinFast盘前跌超12%，此前四个交易日已累计跌超64% 越南电动汽车制造商VinFast Auto美股盘前跌超12%，此前已连跌四个交易日，累计下跌超64%。VinFast首席执行官黎氏秋水日前表示，对公司在纳斯达克上市后的股价波动并不担忧，称其相信VinFast的潜力，尤其是考虑到东南亚电动汽车生态系统正在迅速扩张。携程2023年第二季度营收112亿元同比增长180% 净利润6.48亿元携程集团，今天公布了截至2023年6月30日第二季度未经审计的财务业绩。2023年第二季度，携程集团净营业收入为112亿元，同比增长180%，超过2019年同期29%。净利润6.48亿元，调整后EBITDA为37亿元。
金融界2023-09-05
高盛反驳人工智能泡沫观点称板块基本面强劲且估值并不极端
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免受利率在更长时间内保持高位的影响，而摩根士丹利也表示，泡沫正在接近顶峰。高盛表示，挑战之一是如何评估人工智能带来益处的程度，以及如何挑选出赢家和输家。 “鉴于占据主导地位公司的估值很高，但并不过高，我们认为目前仍然普遍处于典型的技术浪潮的第一阶段，”策略师写道。“如果是这样的话，这表明将有更多的新来者涌入这个领域，而且这部分市场的估值还会更高。” 高盛的Oppenheimer之前正确预测了去年的股价下跌，但他6月时对2023年股市涨势将受限于利率上升及估值的预期尚未实现。
金融界2023-09-05
银行业倒闭风暴警示美国升级金融监管！银行拥抱3.26万亿美元现金可救急储户终于可以放心？
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采取措施降低风险并强化资产负债表。” 摩根士丹利研究区域银行的分析师 Manan Gosalia 表示，地区性银行正在将更多的“盈利资产”（例如来自贷款活动的资产）转移为现金或短期证券。他表示：“随着银行看到存款成本进一步面临压力，并且它们持有较高的流动性，我们预计到今年年底贷款增长将继续放缓。” 标准普尔预计今年贷款增长 2%，去年则增长近 9%。最近，继穆迪采取类似举措后，标准普尔上个月下调了多家美国银行的信用评级并修改了其前景，该行业受到评级下调的打击。更严格的法规美国监管机构表示，他们可能会对资产超过 1000 亿美元的银行提出更严格的资本和流动性要求。银行家和分析师表示，自 3 月份以来，监管重点有所加强，促使银行关注流动性和资产负债管理的关键能力。安永（EY）金融服务流动性咨询小组负责人 Peter Marshall 表示，对于那些在管理流动性和账面上贷款方面存在缺陷的银行，“监管机构将采取更短的熔断措施”。美联储自 2022 年 3 月以来的大幅紧缩令许多银行的长期证券陷入困境，引发投资者对银行资产负债表健康状况的焦虑。此后，银行开始采取措施，通过减少证券投资或亏本出售证券来增加流动性。标准普尔估计，截至 6 月 30 日，FDIC 承保银行的可供出售和持有至到期证券的未实现损失超过 5500 亿美元。美国银行（Bank of America）在 7 月份的一份报告中表示，前两个季度从资产负债表的可供出售部分出售了 930 亿美元，并将所得收益计入现金，截至 2019 年末现金余额为 3,740 亿美元。该行进一步表明，部署在货币市场上的现金比保留在低收益证券中能产生更好的回报。摩根大通去年则一直在出售证券。该公司表示，其拥有 4200 亿美元现金和 9900 亿美元所谓的高质量流动性资产和其他无抵押证券。 Gabelli Funds 投资组合经理 Mac Sykes 表示：“对于一些进行现金再投资的银行来说，好消息是我们的短期利率相当高。” “投资短期证券绝对是机会主义且有利的。”
IreneLim2023-09-05

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