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决策分析：中国地方政府缺乏资金！情绪糟糕打压人气，今日聚焦美联储纪要

意义的刺激措施，继续打压投资者情绪。摩根士丹利资本国际(MSCI)除日本外亚太地区股指跌幅扩大至1.17%，至11周低点。周三公布的数据显示，中国7月份新建住宅价格出现今年以来的首次下跌，这是一连串令人悲观的数据中的最新一个，这些数据表明中国经济增长势头正在迅速丧失，突显出采取更大胆的政策支持来提振经济活动的紧迫性。周二，中国公布的7月份经济活动数据弱于预期，随后又有消息称，中国政府将不再公布青年失业数据，这进一步动摇了中国政府的信心。中国央行周二还出人意料地下调了政策利率，早于许多投资者的预期。在此之前，中国公布了一系列令人失望的贷款和信贷、房地产市场和信托业数据，以及通缩的威胁。 “投资者对中国的情绪非常糟糕，”盛宝银行大中华区市场策略师Redmond Wong说。 Wong最担心的是中国零售销售的逐月下降和基础设施投资的疲软，这表明地方政府缺乏资金。中国内地和香港股市继续下跌，恒生指数下跌1.39%，中国蓝筹股沪深300指数下跌0.45%。 Ord Minnett的投资顾问John Milroy说：“我们认为，中国央行在降低利率、鼓励银行增加放贷和刺激消费活动方面力度不够。” 日本日经225指数下跌1.3%，至两个月低点，银行类股下跌，此前评级机构惠誉(Fitch)发布报告，可能下调美国主要银行的评级。澳大利亚S&P/ASX 200指数下跌近1.5%，为约六周以来的最大跌幅。英国通胀数据和美联储会议纪要将于今日晚些时候公布，市场将再次解读主要经济体数据。欧元区还将公布第二季度国内生产总值(GDP)初步数据，预计该数据将小幅增长0.2%，工业生产将出现下滑。澳大利亚联邦银行(CBA)的分析师预计，英国央行将继续提高利率，以抑制高企的核心通胀，即使这将导致经济衰退。 “与其他主要经济体相比，英国的核心通胀尚未显示出有意义的好转，”CBA在一份报告中说。“英国经济衰退可能会掩盖高利率的影响，从而在年底前拉低英镑兑美元汇率。” 在美国公布强于预期的零售销售数据后，美国三大股指周二均收低。 CMC Markets亚太区及加拿大市场分析师Tina Teng说，该数据增加了美联储在更长时间内将利率维持在高水平的可能性，并为美元提供了动力，令风险较高的货币承压，尤其是兑澳元和纽元。美国原油期货下跌0.36%，至每桶80,7美元，布伦特原油期货下跌0.35%，至每桶84.59美元。现货金上涨0.14%，至每盎司1904美元左右。日内焦点与风向标： 10:00 新西兰联储公布利率决议 14:00 英国7月CPI及零售物价指数月率 17:00 欧元区第二季度GDP年率修正值、欧元区第二季度季调后就业人数季率 17:00 欧元区6月工业产出月率 20:30 加拿大6月批发销售月率 20:30 美国7月新屋开工总数年化、美国7月营建许可总数 21:15 美国7月工业产出月率 22:30 美国至8月11日当周EIA原油库存次日02:00 美联储公布货币政策会议纪要

超启2023-08-16

惠誉再发降级警告！就连美国最大银行也危！

们陷入困境”。在穆迪最近下调评级后，摩根士丹利分析师表示，评级被下调的银行将不得不向持有其债券的投资者支付更多的风险回报，这进一步压缩了它们的利润。他们甚至担心一些银行可能会被完全挡在债券市场之外。Wolfe总结道： “评级下跌并非不可避免。未来10年，美国银行业的经营环境可能仍是AA级。但如果评级下跌，就会有一系列后果。”

金融界2023-08-16

【直击亚市】市场等待中国刺激“火箭筒”！人民币为何止跌，美联储纪要今日来袭

普遍下跌，香港和澳大利亚股指跌幅最大。摩根士丹利资本国际中国指数即将抹去上月中央政治局会议以来的所有涨幅。周二美国股市下跌，强劲的经济数据加剧了人们对美联储将在更长时间内维持利率不变的担忧。中国的经济困境仍然是人们关注的焦点，一份报告显示，7月份新房价格连续第二个月下跌，加剧了人们对境况不佳的房地产行业的担忧。摩根大通在公布了一系列令人失望的7月份数据后，将中国全年经济增长预期从5%下调至4.8%。麦格理集团下调了对人民币的预期。投资者对中国的看法正变得越来越悲观，“尽管事实上它非常便宜，”瑞联银行(UBP)亚洲股票研究主管Kieran Calder说。他说，虽然市场显然在等待刺激计划的“火箭筒”，但来自政府的信号显示，他们只是在采取零零散散的方式。离岸人民币小幅走高，此前中国央行试图提振市场人气，推出了强于预期的人民币中间价，并向金融体系注入了自2月以来规模最大的短期资金。腾讯控股周三将公布财报。预计该公司将录得一年多来最快的收入增长速度，这让人们更加乐观地认为，尽管中国经济动荡，互联网行业正在走出历史低谷。美国股市周二下跌，此前零售销售超过预期，这为美联储进一步收紧货币政策提供了支持。明尼阿波利斯联储主席卡什卡利(Neel Kashkari)强化了这一信息，他表示，尽管通胀一直在下降，但“仍然过高”。主要货币涨跌互现。纽元收复盘中跌势，此前新西兰央行维持基准利率不变，但表示目前的预测显示再次加息的可能性很小。美国国债在亚洲市场小幅走高。周二，两年期国债收益率一度飙升至5%以上，随后逆转走势，10年期和30年期国债收益率升至去年10月以来的最高水平。在投资者应对美联储鹰派和中国经济放缓之际，阿根廷货币贬值和俄罗斯周二为遏制卢布跌势而紧急加息，加剧了避险情绪。在经济方面，英国将公布通胀数据，欧元区将公布增长数据。稍后，美联储将公布7月政策会议纪要。其他方面，油价连续第三天下滑，而金价小幅走高。

风起2023-08-16

今年首次出现这一“危险信号” 高盛、大摩双双警告

高盛和摩根士丹利双双警告，期权交易商正在放弃“多头Gamma”头寸。在期权市场的底部深处，隐藏着对美国股市的威胁。尽管美国基准股指刚刚创下2023年以来最小的单周波动之一，但日内走势却显示出不同的情况。标普500指数的上下波动幅度为6月以来最大，是上月的两倍。在过去六个交易日中，该指数期货两次抹去0.9%的涨幅，是自今年2月以来首次出现这种情况。虽然美国经济和美联储政策的不确定性是诱因之一，但其他因素可能也是造成波动的原因——做市商正在重新调整其敞口。这些华尔街交易商有能力调动数百万股来对冲他们的账面，有证据表明，他们已经转变了姿态，他们的卖出有可能加剧市场波动。任何动荡都可能是暂时的，做空价格波动性仍是一种流行的交易，但高盛董事总经理鲁伯纳（Scott Rubner）保存的一个模型显示，今年前七个月交易商在抑制价格波动方面发挥了重要作用，但现在他们的仓位变化与此不同。研究资金流动已有20年的鲁纳上周四在一份报告中写道：“市场波动加剧，不再平静。这是新出现的。” 外媒汇编的数据显示，在截至上周四的五个交易日中，标普500指数的平均盘中波动幅度为1.1%，是去年6月以来的最大波动幅度。尽管与2022年的熊市相比，这种波动相形见绌，但它几乎是两周前日均波动的两倍。美国银行财富管理公司的全国投资策略师汤姆•海林（Tom Hainlin）表示：“仍有可能出现软着陆，也有可能出现消费者收缩等情况，从而导致企业利润收缩。人们在这两种结果范围内交易，所以你就看到了这种推拉效应。” 在这个过程中，一个潜在的促进因素被衍生品术语称为gamma，即期权交易商必须卖出或买入的股票的理论价值，以对冲标的资产价格变化带来的方向性风险。诚然，要想清楚了解庞大的衍生品市场与相关股票之间的相互作用并非易事。通常，建立在主观假设基础上的模型会得出不同的数字，说明在特定情况下做市商需要多少对冲。尽管这不是一门精确的科学，但这种分析提供了一个视角，让我们得以了解复杂衍生品世界对现货市场的潜在影响。而现在，两家被广泛关注的华尔街交易部门正在对即将到来的潜在动荡发出警告，因为期权交易商正在放弃他们的多头gamma——这种状态以前迫使他们逆市场主流趋势而行，在股票上涨时卖出，反之亦然。根据高盛的模型，该集团对标普500指数期权的敞口上周为今年首次变为负值，而对所有指数合约的空头敞口为去年10月以来最大。由摩根士丹利的克里斯托弗•梅特利（Christopher Metli）领导的一个团队也发现了这种转变。他指出，交易商的风险敞口较几周前下降了80%以上。该团队观察到，这种变化恰逢波动性抛售放缓——波动性抛售越来越多地受到出售看涨合约以获取收入的ETF推动。摩根士丹利团队表示，这一点，再加上目前杠杆ETF的活跃程度，意味着市场很容易受到更大波动的影响。他们写道：“华尔街将在下跌时卖出，在上涨时买入。这可能是暂时的——但就目前而言，它让市场自由波动”。有迹象表明，在10个月28%的涨幅推动标普500指数的市盈率升至过去30年仅有两次达到的高位后，交易员对推高股价犹豫不决。美国银行援引EPFR Global的数据称，专注于美国股市的基金三周来首次出现资金外流。标普500指数8月份下跌近3%，创下3月份以来的最差开局。高盛的鲁伯纳表示，如果这种情况持续下去，可能会促使基于波动性和动量信号进行资产配置的系统性基金管理公司大量离场。由于今年美国股市稳步上涨，这些以规则为基础的基金纷纷买入股票，以波动为目标的策略的仓位徘徊在近10年来的高点。大宗商品交易顾问（CTA）通过在期货市场做多或做空来把握资产价格走势，他们持有的股票太多了，以至于鲁伯纳表示，即便是小幅回调也会引发剧烈的平仓。他说，值得关注的一个数据是标普500指数的50日移动均线。自今年3月银行业危机爆发以来，这条现位于4438点附近的趋势线从未被突破。他的模型显示，若标普500指数跌破4278点附近的100日均线，CTA的中期动能可能转为负值。“这里的主题是，如果我们开始走下坡路，会有一个基于仓位和基于规则的交易催化剂”，鲁伯纳写道，“波动性是场上的一名球员，而不再是教练”。在2023年的大部分时间里，美国股市在波动性较低的情况下一路走高。即使在最近的上涨之后，衡量标普500指数期权成本的芝加哥期权交易所波动率指数（VIX）仍徘徊在其长期平均水平以下，有望迎来自2019年以来最平静的一年。Unlimited首席投资官鲍勃•埃利奥特（Bob Elliott）表示，波动性进一步加剧可能引发避险热潮，就像3月份银行业动荡期间发生的那样。许多投资者在年初采取了防御策略，结果却发现自己被拖入了一个有弹性的市场。Elliott表示： “推动反弹的一个重要因素，尤其是在股市，是整体波动性较低导致人们愿意在金融体系中承担更多风险，但如果我们过渡到一个波动性更大的时期，就像我们在过去几周看到的那样，这可能会限制投资者愿意对其头寸施加的杠杆，并拖累资产价格，最终拖累经济。”

金融界2023-08-16

最看好中国经济的摩根大通突然“变脸”！糟糕数据之后全球大行掀起下调中国GDP预期浪潮

萎缩。包括Robin Xing在内的摩根士丹利(Morgan Stanley)经济学家团队表示，“如果宽松政策仍然缓慢”，那么官方设定的5%的目标将面临风险。瑞银集团(UBS Group AG)以汪涛为首的经济学家团队写道，进一步的货币和财政措施，以及对房地产市场规则的放松，可能有助于今年下半年经济增长的反弹。他们在基准情景下维持全年GDP增长5.2%的预测。

tqttier2023-08-16

中国危机！青年失业数据暂停公布，人民币逼近历史低点刚刚又一疲弱数据出炉

更长时间内走高”以及美元走强的拖累。摩根士丹利资本国际亚洲(不含日本)指数连续第4天下跌，在过去11个交易日中仅上涨两次。周二亚洲股市跌幅最大的股指之一是香港内地房地产指数，该指数下跌1%，今年迄今累计跌幅达到16%。

风起2023-08-16

英伟达财报发布前股价“涨不停” 分析师们再次抬高目标价格全球买家已经“疯狂”

格从450美元上调至500美元。此前，摩根士丹利周一将英伟达列为“首选”。富国银行分析师Aaron Rakers在他的研究报告中写道：“我们认为，很难撼动英伟达作为人工智能驱动的架构数据中心转型的主要受益者的卓越地位。” 在5月25日，由于对其人工智能芯片的需求（这些芯片用于驱动ChatGPT等类似服务），英伟达公司发布了高于华尔街预期的第二季度收入预测，使其股价大涨了24%。根据Refinitiv的数据，分析师平均预计英伟达季度营收将增长66%，达到111.3亿美元。这与英伟达预测的110亿美元季度收入相比上下浮动2%。与此同时，沙特阿拉伯和阿拉伯联合酋长国是最新寻求抢购英伟达芯片以实现人工智能雄心的参与者，他们加入了埃隆·马斯克和中国等一系列购买该技术的买家队列。这些国家已通过购买数千个英伟达图形处理单元(GPU)来表明其有意成为人工智能领域的主要参与者，这对于推动今年席卷市场的生成式人工智能的蓬勃发展至关重要。据英国《金融时报》报道，沙特阿拉伯以每片4万美元的价格购买了至少3,000块英伟达的H100芯片，而阿联酋则订购了一批新的半导体来为其自己的大型语言模型提供动力。上周，《金融时报》报道称，包括阿里巴巴和TikTok母公司字节跳动在内的四家中国科技巨头已经订购了价值50亿美元的该公司图形处理单元（GPU），此举是因为越来越担心拜登政府将很快限制他们获取美国出口产品的途径。与此同时，据Insider今年4月报道，亿万富翁企业家马斯克也热衷于这项技术，为他的生成式人工智能项目xAI购买了数千块芯片。当月晚些时候，他证实“Twitter和特斯拉肯定会购买 GPU”。海湾国家的兴趣只会让越来越多的迹象表明英伟达可能无法生产足够的GPU来满足巨大的需求。 Insider在6月份报道称，英伟达GPU已经供不应求，而且价格昂贵。英伟达的股价今年大约上涨了两倍，因为投资者押注其广受欢迎的芯片将在推动人工智能革命中发挥关键作用。英伟达是2023年标准普尔 500 指数中表现最好的公司，今年迄今上涨了200%以上，其市值已飙升至超过1万亿美元。

一禾2023-08-16

2000多家基金向中国投资2940亿美元！贝莱德等美企恐面临更严格的审查

5日)，贝莱德(BlackRock)、摩根士丹利资本国际(MSCI Inc.)等公司正面临更严格的监管，此前美国国会对它们在被视为威胁国家安全的中国公司的投资展开调查，并发布行政命令限制在中国的特定投资。彭博汇编的数据显示，2000多家美国共同基金和交易所交易基金(ETF)在中国股票和债券上投资了2940亿美元，尽管并非所有这些资金都投资于面临立法者审查的公司。先锋集团(Vanguard)、贝莱德、富达投资(Fidelity Investments)和DWS Group管理着在华投资的基金，其中一些就是美国国会正在调查的基金。上周三，拜登政府签署了一项行政命令，限制美国在中国关键技术行业的投资。另外，7月31日，美国众议院中国共产党特别委员会指控贝莱德的基金投资于违背美国利益的中国公司，要求这家资产管理公司交出有关将中国公司纳入其基金的文件。彼得森国际经济研究所(Peterson Institute for International Economics)高级研究员Martin Chorzempa表示，两国企业之间的关系“并没有像华盛顿很多人希望的那样严重”。某些议员“希望推动更多的脱钩”。上周的命令比预期的要窄，令一些立法者感到沮丧，他们正敦促对流入中国公司的资金采取更严格的限制。虽然该命令主要适用于私募股权和风险投资公司，但国会可能会把它作为一个跳板，盘问基金经理在中国的投资。 Akin Gump Strauss Hauer & Feld律师事务所高级法律顾问Laura Black表示，该命令是“一个基线，可能会随着时间的推移而逐步提高，特别是在涵盖的科技行业方面。” 更大的问题拜登的命令限制了对半导体、量子计算和人工智能(AI)公司的投资，并在近两年的审议中缩小到一种更谨慎的方式。该指令可能于明年生效，最终可能将被动型投资、公开交易证券、指数基金和其他资产排除在外。威斯康辛州共和党众议员、众议院中国特别委员会主席迈克·加拉格尔(Mike Gallagher)在一封电子邮件中表示，他和他的同事们正在关注与中国有关的公开上市股票、债券和ETF。 “但行政命令不涉及这些，”加拉格尔说。“如果我们想阻止美国资金资助中国的军事承包商和侵犯人权者，那么国会就需要站出来，解决这个大得多的问题。” 加拉格尔和他的委员会已将矛头对准了全球最大的基金管理公司贝莱德和美国最大的指数提供商之一摩根士丹利资本国际(MSCI。中国事务特别委员会称，贝莱德旗下有5只基金，总计逾4.29亿美元投资于违反美国利益的中国公司。据该委员会称，这些基金投资了20家与政府的一个或多个观察名单有关的公司。贝莱德拒绝置评，并援引早些时候的一份声明称，该公司将对众议院委员会作出回应，并遵守适用的美国法律。MSCI表示，它正在与众议院委员会进行“建设性的接触”，它不会管理、推荐或促进在任何国家的投资。 ETF数据和分析公司VettaFi的研究主管Todd Rosenbluth表示，作为全球最大的基金管理公司，贝莱德在调查开始时更有可能受到关注。 “贝莱德是众多投资新兴市场，尤其是中国市场的资产管理公司之一，”Rosenbluth表示。“如果这是国会需要担心的事情，那么它不是针对一家指数提供商和一家资产管理公司——它是一个更广泛的行业事件。” 过去几年，美国政府加大了对在华投资的监管力度，催生了一系列政府观察名单，资产管理公司必须仔细斟酌。美国国防部有一份中国军工企业的名单，而国土安全部则追踪使用强迫劳工的中国企业。由美国财政部管理的第三份名单，限制购买或出售某些中国军工企业的证券，同时也允许基金经理和美国投资者保持对这些公司的现有持仓。美国财政部说，这份名单并不适用于一家公司的所有子公司或相关实体。由于受到的限制程度不同，美国共同基金和ETF持有许多与不同美国政府上市公司相关的证券。例如，根据彭博截至7月31日的数据，价值730亿美元的先锋富时新兴市场ETF有近三分之一的资产配置在中国，并持有中广核电力有限公司和浪潮电子信息产业有限公司的股份。根据彭博社的数据，DWS集团旗下价值22亿美元的Xtrackers嘉实沪深300中国A股ETF持有约800万美元的中国中船控股有限公司股票。该公司不在财政部的名单上，而中国船舶工业集团公司在名单上。在中国投资可能会变得更加复杂。美国德克萨斯州共和党参议员约翰·科宁(John Cornyn)和宾夕法尼亚州民主党参议员鲍勃·凯西(Bob Casey)带头努力，在美国国防立法中加入一项条款，要求对美国在华投资进行更多通报。该法案在参议院获得了广泛的两党支持。 “我们正在遵守适用的美国法规，并密切关注事态发展，”Xtrackers发言人Kenny Juarez在一封电子邮件中说。先锋集团在一份声明中表示，该公司完全符合财政部的清单。富达拒绝置评。

财经风云2023-08-16

【美股收市】恐怖数据果然“恐怖” 三大股指大幅收跌银行板块再受重创

格目标后，该公司股价上涨0.4%。在摩根士丹利发表乐观评论后，英伟达在上一交易日创下了自5月底以来的最大单日百分比涨幅，分析师还表示，投资者在下周公布财报之前纷纷买入该股。而在新一轮令人失望的经济数据公布后，在美上市的中国公司股价下跌，其中电子商务公司阿里巴巴集团下跌2%，伯克希尔哈撒韦公司减持通用汽车股份后，该公司股价下跌2.3%。巴菲特的伯克希尔哈撒韦公司披露了对住宅建筑商D.R. Horton的一项新投资后，其股价收涨2.9%。纽约证券交易所下跌股与上涨股的比例为5.24比1，在纳斯达克为2.54:1。有3只标普500指数成份股触及52周新高，19只触及新低；有45只纳斯达克综合指数触及新高，198只触及新低。

阿泰尔2023-08-16

劲爆消息！惠誉突发警告：恐全面下调数十家美国银行评级甚至包括摩根大通

影响很难预测。在穆迪最近下调评级后，摩根士丹利分析师表示，被下调评级的银行将不得不向购买其债券的投资者支付更多费用，这进一步压缩了利润率。他们甚至担心一些银行可能会被完全挡在债券市场之外。评级下调还可能引发贷款协议或其他复杂合同中不受欢迎的条款。 “下调评级并非不可避免，”Wolfe说，“未来10年，我们可能都是AA级。但如果评级下跌，就会带来后果。”

超启2023-08-15

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