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该不该救碧桂园？李宇嘉：告别旧模式，迈向新模式，是有代价的
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联合出手，通过量化宽松为美国国际集团、摩根士丹利、高盛、房历美等系统重要性企业提供流动性。甚至国有化，也有先例！但这涉及一个很大的问题，就是赚钱的时候，受益者是谁？暴雷后，买单人是谁？想想老板们近期的骚操作，家族基金、公益基金、提前套现等等。这个道理大家好好深思一下。这就是为何，近期四个一线城市表态纾困地产，各方都期待大招，但只听楼梯响，不见人下来。小打小闹，没啥作用（比如郑州），大招？嘿嘿…… 而且，这样的抄底，也很难规避亏损，从21年上半年到现在，打了5折，再打5折的，还少吗？国家队的QE资金，还是要靠国央企来实施，亏了算谁的？要不要审计？是不是纵容坏人？所以，不难理解为啥从21年底开始，尽管一直鼓励国企央企、优质民企收购出险企业的项目或资产，包括22年的“三支箭”，包括23年7月份保交楼融资优惠延期，但有一个大帽子：市场化、法制化、商业可持续！！！即便国家队的QE资金进场，也解决不了问题。因为，如果购房需求起不来，光靠输血，解决了一时，但解决不了长期。失去了造血功能，碧桂园能做什么呢？好像也做不了什么，因为大潮褪去了。碧桂园尽管很大，但在大潮之下，它比较小。这就是为什么，上半年还能还150亿元的债务，现在连区区一亿元也还不起了。因为，它的造血功能在6月以来严重损伤了，没有办法了。碧桂园的问题，可以说是企业的问题，也可以说是时代的问题，可以说是企业犯的错误，也可以说是时代的错误。“房住不炒”早在2016年就提出来了，2017年和2022年相继写入重要会议通稿，基本每次政治局会议都强调这一点，灰犀牛警告了多少次，但多少人当回事呢？还是那句话，雪崩时没有一片雪花是无辜的！关于重点房企暴雷的影响，不久前的新闻发布会上，央行说房企的负债结构，三成是供应商垫资，三成是预售款，只有14%是银行贷款。所以，风险没有想象中那么大，而且大也得承受。当然，避免系统性影响，纾困是会有的，但怎么纾困，也是在底线框架下的工具选择。更多的，不会有了。告别旧模式，迈向新模式，是有代价的。现在来看，我们是要承受这个代价了。
金融界2023-08-14
中央政治局会议后没有出台任何重大拯救措施！日媒：中国房地产危机蔓延加重经济阴霾
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24.6亿元的中国股票形成鲜明对比。摩根士丹利(Morgan Stanley)驻新加坡的股票策略师Jonathan Garner表示，中共中央政治局的声明产生了影响，因为他们“开始承认有必要扭转一些令房地产市场承压的措施”。但Garner补充称，北京官员很难在帮助开发商的同时，实现降低房地产业在经济中的重要性、鼓励科技企业发展的长期目标。他说：“在经济增长模式转型不够快的几年里，房地产和地方政府的融资/债务负担交织在一起，要摆脱这种负担并不容易。” 《日经亚洲》表示，与此同时，自中共中央政治局会议以来，没有出台任何拯救房地产行业的重大措施，而开发商的困境只会加剧。深圳上市公司金科地产集团(Jinke Property Group)正等待8月17日召开临时股东大会，对其破产重组计划进行投票。这家总部位于重庆的开发商已拖欠了一系列债券，目前正把生存希望寄托在一场由法院主导的重组上，而长城资产管理公司(Great Wall Asset Management)可能会提供支持。长城资产管理公司是中国四大“坏账”管理公司之一。在这种情况下，很难保证能赢得股东的支持。8月1日，深圳上市公司荣盛房地产发展有限公司(Risesun Real Estate Development)的股东投票否决了管理层向子公司提供贷款担保的提议，因为大股东被视为交易的关联方，他们不得不弃权。 (图片来源：《日经亚洲》) 负债累累的开发商中国恒大(China Evergrande)被要求在9月之前满足港交所设定的条件，否则将面临退市。恒大股票已在港交所停牌。即便是从香港市场的停牌中恢复，也可能很困难。总部位于深圳的中型开发商花样年控股集团(Fantasia Holdings Group)的股票上周五自3月份以来首次复牌，单日跌幅达55%。恒大的竞争对手世茂集团(Shimao Group Holdings)在7月31日结束四个月的停牌后，在首日交易中暴跌66%，至1.52港元，上周五收于0.89港元。其他难以偿还债务的房地产公司包括在香港上市的中型开发商融信中国控股有限公司(Ronshine China Holdings)，该公司今年6月在另一只离岸债券上违约，未偿还投资者的债务超过20亿美元。另一家在香港上市的中型企业正荣地产集团(Zhenro Properties Group)今年5月在一笔3亿美元的离岸债券上违约，这是该公司一系列违约事件中的最新一起。总部位于美国、管理174亿美元资产的Rayliant Global Advisors创始人兼董事长Jason Hsu说，中国股市可能仍会波动，因短期投资者会仔细研究官员的声明，比如中共中央政治局会议后的声明，以寻找新政策的迹象。 Hsu表示，长期投资者要想进入市场，需要看到中国政府出台具体刺激政策的迹象。他补充称：“他们(中国官员)等待的时间越长，点火和启动的成本就越高。”
tqttier 1评论2023-08-14
摩根士丹利将碧桂园服务评级下调至低配，目标价6.17港元
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金融界8月14日消息摩根士丹利将碧桂园服务评级下调至低配，目标价6.17港元。
金融界2023-08-14
暴跌59%！中国楼市陷入螺旋式下降潜在购房者静待房价下跌，恶性循环来了？
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款的上限，以及取消对额外购房的限制。摩根士丹利首席中国经济学家邢自强说，中国每年的住房需求估计在900万至1000万套之间，而2021年的峰值为每年1400万套——这一水平包括投机性购房。他说，今年的销售速度低于预期的正常需求。仲量联行首席中国经济学家庞溟说，在房地产市场好转之前，购房者几乎没有采取行动的动力。“房价跌得越多，人们就越失去信心。信心丧失得越多，人们购买的可能性就越小。” 24岁的王涛(音)是安徽省合肥市的一名房地产经纪人。他说，他的许多客户都在等待一个能显示市场走向的指标。“他们告诉我，现在的价格不稳定，你不知道它会涨还是会跌。因此，他们宁愿保持静止，以应对不断变化的环境。”
市场焦点2023-08-13
【一周科技动态】为啥他们仨领跌大科技？
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是大忌。芯片AI行情可能到顶峰了？摩根士丹利策略师认为，人工智能股票的泡沫正接近顶峰。理由是，英伟达在今年股价上涨逾200%，而泡沫在顶峰前的3年内通常会上涨中位数154%，说明暴涨可能已经处于处于“下半局”。关于泡沫上升和下跌速度的结论只能在指数水平上得出英伟达是AI芯片的代表，也是这波AI行情的主导，像MSCI美国IMI机器人与人工智能选择净美元指数这样的更广泛的人工智能基准涨幅度约47%，就要逊色得多。 "TANMAM"的投资策略我们将这权重最大的7家公司合成一个投资组合，称之为“TANMAM”组合。以等权重、每季度重新调整权重的方式对这个组合进行回测，那么从2015年以来表现是远超标普500的，总回报达到了1313.89%，同期 $标普500ETF(SPY)$ 回报153.24%。年初以来，该组合总回报为86.8%，夏普比率为6.6，而同期SPY总回报17.5%。过去一周组合表现为-1.7%，SPY为-0.7%。
老虎证券2023-08-11
决策分析：美联储鹰声盖过CPI！碧桂园跌至创纪录低点美元保持坚挺、日元跌跌不休
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少。日本股市休市，美债现货交易休市。摩根士丹利资本国际除日本外最广泛的亚太股市指数下跌0.7%，香港和中国股市跌幅最大。本周累计下跌1.6%。上个月，美国整体CPI环比增幅为0.2%，与前月持平，但细节数据令人鼓舞——核心商品通胀放缓，只有租金表现出顽固的粘性。然而，几小时后，旧金山联储主席戴利(Mary Daly)告诉雅虎财经，尽管这是受欢迎的，但政策制定者“仍有更多工作要做”。 “我认为，市场希望根据通胀数据，我们会听到美联储官员说，我们不太可能进一步加息，下一步就是降息，”悉尼投资银行Barrenjoey的首席利率策略师Andrew Lilley说。基准的10年期美债最初因通胀消息而上涨，但在纽约市场收盘时，收益率上升7个基点，至4.11%。两年期国债收益率上升两个基点，至4.82%。 30年期国债收益率跳涨6个基点，至4.24%，此前230亿美元国债的标售价格比市场交易价格高出一个基点。一级交易商获得了12.5%的标售。澳洲公债周五在亚洲市场承压，不过即将卸任的澳洲联储主席洛威对议员表示，通胀最糟糕的时期已经过去，政策目前已进入“校准阶段”。 “美国和澳大利亚基本上已经完成了抑制通胀的工作，”大和资本市场驻悉尼固定收益销售执行董事Nozomu Ogawa表示。 “市场应该会从目前的水平反弹，”他说，4%以上的收益率对日本投资者很有吸引力。在外汇市场，通胀数据公布后的震荡交易令美元走高。欧元兑美元本周小幅下跌至1.0988美元。由于交易员认为日本央行放宽10年期国债收益率上限，为短期利率保持低位提供买入时间，日元本周可能下跌2%。财富管理公司JB Were驻悉尼的首席投资官Sally Auld表示：“如果你要给利率设定上限，那么你就会面临货币贬值的风险。 Auld说：“还有一点与美元有关。短期债券收益率很高。经济继续比人们想象的要好……我们可以确信的一件事是，我们不会很快看到降息。” 在股市方面，中国房地产公司再次受到大型开发商碧桂园(Country Garden)的打击，碧桂园在预计上半年净亏损76亿美元后，股价跌至创纪录低点。恒生指数下跌0.6%。在大宗商品市场，由于供应全球10%液化天然气的澳大利亚气田的劳资纠纷可能会扰乱生产，欧洲天然气价格一直波动。澳大利亚劳工监管机构周四为雪佛龙(Chevron)工人投票罢工扫清了道路。布伦特原油期货本周将稳收于每桶86.27美元。英国经济增长数据和美国消费者信心数据将于周五晚些时候公布。日内焦点与风向标： 20:30 美国7月未季调CPI年率 20:30 美国7月季调后CPI月率 20:30 美国7月未季调核心CPI年率 20:30 美国至8月5日当周初请失业金人数待定欧佩克公布月度原油市场报告次日04:15 美联储哈克就就业发表讲话
云涌2023-08-11
陷入监管旋涡的币安为何还能源源不断吸引新用户
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性仍然让该领域的运营商感到满意，」曾任摩根士丹利和高盛衍生品交易员的霍华德表示。这说明，尽管存在一定的风险，大部分交易者仍然乐意在非监管的交易场所进行交易，这种流动性的吸引力对于金融机构和交易者来说仍然具有强大的影响力。换句话说，一切都与流动性紧密相关。这一观点与 Coalition Greenwich 的看法相呼应。Coalition Greenwich 是一家金融数据和研究公司，最近对机构加密货币交易者最关注的交易场所或合作伙伴进行了排名。根据他们的调查，在机构交易员眼中，流动性的重要性高于其他因素，而这一点在监管辩论中一直未被充分讨论。 Coalition Greenwich 列出了加密货币交易专业人士最关心的五个问题：最深的可用流动性监管状态交易对手风险执行速度支持的资产范围币安没有明确的官方总部地点——这类似于在法律辖区中玩「跳房子」游戏，即使来自不同国家的客户，如日本和尼日利亚，也可以在没有当地监管机构正式认可的情况下使用该平台。这意味着一些用户可能会使用不同的身份信息开设多个账户。那么一个人的多个账户是被视为一个用户还是多个用户？币安尚未对置评请求做出回应。无论如何，霍华德表示：「这是一个庞大而强大的零售用户群体。他们可以说拥有市场上最广泛的产品组合之一，并且简化了入职流程。因此，根据您希望执行的 KYC（了解您的客户）级别，这将变得非常简单。」 KYC 是指专业交易者必须进行的「了解您的客户」检查，以评估交易对手风险。霍华德表示，随着监管逐渐加强，那些认为这些监管措施比流动性更重要的专业人士将会达到一个「逐渐的临界点」。他说：「我们可以看到这种情况已经开始发生。一旦交易所和平台直接与银行合作，随着监管的出现以及最终该领域的大宗经纪业务的兴起，这一进程将加速进行。」格林威治联盟表示，随着美国监管机构和政界人士制定该行业的规则，大部分现货加密货币流动性将扩展到美国境外。该公司在报告中指出，这将意味着「加密货币的流动性将主要在其他地方增长，特别是在非美国的平台和去中心化交易所，如 Uniswap 等，这与我们一年多来所观察到的趋势一致。」这可能表明币安正在面临竞争对手的挑战。 Coalition Greenwich 预测，在机构方面，CME、CBOE 数字和 Coinbase 的衍生品交易量可能会相对增加。然而，这主要涉及到体制方面的问题。霍华德表示，对于加密货币领域的普通散户投资者而言，「监管担忧并没有真正影响到大多数加密货币社区，他们已经对此习以为常。来源：金色财经
金色财经2023-08-11
施贵宝签订40亿美元加速股票回购协议
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宝公司与美国银行、花旗银行、摩根大通和摩根士丹利签订总额达40亿美元的加速股票回购交易协议，预计这些交易将于2023年第四季度完成。
金融界2023-08-10
“降通胀”交易已到极限！最乐观的策略师转向保守
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斯特今年年初做出看涨预测时，摩根大通、摩根士丹利、高盛等众多投行的分析师都预计股市将在2023年上半年跌至新低，然后在今年晚些时候反弹。当时，基于美国通胀将会回落的预期，班尼斯特选择了与华尔街共识相反的观点。结果证明这个观点是正确的。CPI数据显示，6月份消费者价格仅环比上涨0.2%，通胀降至两年来最慢速度，且放缓得快于经济学家的预期。最新的CPI数据将在北京时间周四20：30公布。但是，班尼斯特现在认为，通胀放缓已达到极限。更重要的是，他预计2024年股市也可能陷入困境，因为华尔街对企业盈利增长的过高期望将最终落空。他预计2024年标普500每股收益为209美元，而华尔街的普遍预期为226美元。班尼斯特称，由于2024年第一季度将出现温和衰退，盈利可能会陷入困境，而油价上涨会造成小幅的价格冲击，3%的通胀将转变为新的下限，使美联储更难证明降息的合理性。他还表示，经济增长乏力也会损害企业利润，而且更糟糕的是，疫情期间的刺激措施推动了2021年盈利增长激增，这将导致企业在未来数年难以进行同比比较。
金融界2023-08-10
意大利对银行开刀动摇信心！中美新一轮风波反应不大美国CPI盖过一切
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三公布的数据显示，中国经济正滑向通缩。摩根士丹利资本国际(MSCI)除日本外最广泛的亚太股指下跌0.5%，预计将连续第二周下跌。到目前为止，中美之间地缘政治紧张局势的新一波爆发并未立即引起市场的反应，但时间会告诉我们，美国总统拜登(Joe Biden)签署的行政命令会产生多大的影响。该命令针对的是私募股权、风险资本、合资企业和绿地投资，将禁止美国在电脑芯片等敏感技术领域对中国进行新的投资，并要求政府在其他科技领域进行通报。在企业新闻方面，华特迪士尼(Walt Disney)表示，将提高其流媒体服务的价格，因为该公司公布的第三季度利润好于预期。日本索尼公司(Sony)公布的第一季度业绩平平，这家娱乐集团的电影和金融部门表现不佳。不过，今日的主要事件将是美国的通胀数据。预计美国7月份CPI整体通胀率将小幅上升，折合成年率为3.3%，而剔除波动较大的食品和能源板块的核心通胀率预计将在7月份上升0.2%，折合成年率为4.8%。在市场或多或少预计美联储(Fed)将结束加息之际，这些数据将有助于勾勒出美联储的下一步举措。
超启2023-08-10

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