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摩根士丹利下调布伦特原油价格预测年底料达每桶70美元
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摩根士丹利分析师在7月5日的报告中下调了布伦特原油季度价格预测，预计这一全球基准原油今年底价格料为每桶70美元，低于之前预测的75美元。摩根士丹利仍然预计第三季度库存将减少，主要是受OPEC减产和积极的季节性因素推动，这应该帮助布伦特原油在75美元左右获得支撑。即使需求有望达到先前的预期，但强劲的供应可能让油价处于区间波动。预计2024年非OPEC产油国的供应增长可能超过全球需求增长。随着市场焦点从今年下半年的库存下降转移到明年上半年的库存增加，布伦特原油价格料跌向70美元。
金融界2023-07-06
大摩首席经济学家：美联储有望实现梦寐以求的“软着陆”
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摩根士丹利首席经济学家塞斯·卡朋特（Seth Carpenter）认为，由于劳动力市场经受住了美联储激进加息的考验，美国有望避免一场人们普遍预期的衰退。卡朋特周一表示，他预计美联储将能够实现其“软着陆”的梦想，即在不消除大量就业机会的情况下，将通胀率降至2%的目标。他在一次采访中表示：“劳动力市场是今年迄今为止的关键故事之一。经济明显放缓，然而，就业增长的速度一直相当强劲，我们认为这一直在促进弹性支出。” 他补充说：“这也意味着，随着美联储加息，经济确实会降温，但我们不太可能陷入衰退。” 在2022年3月至2023年5月期间，美联储将利率从接近零提高到5%以上，以抑制通胀。但面对激进的紧缩措施，劳动力市场仍然保持弹性，美国经济在5月份增加了33.9万个就业岗位，失业率徘徊在3.7%。卡朋特说，虽然他确实认为美国经济正在放缓，但最近的就业数据显示，美国经济目前仍处于“相当稳固的位置”。 “我们看到职位空缺减少了，但我们没有看到很多裁员，”他补充说。“我认为这反映了这样一个事实，即你可能看到经济放缓和压力缓解，但不会出现真正的彻底收缩或严重衰退。”
金融界2023-07-06
德意志银行聘请摩根士丹利老将担任亚太并购业务董事长
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德意志银行已聘请摩根士丹利交易撮合者Samuel Kim，这家德国银行继续加强其在亚太地区的投资银行业务。一份内部备忘录显示，Kim将加入德意志银行，担任亚太区并购业务董事长。备忘录指出，他将常驻香港，并向德意志银行亚太区投资银行业务和咨询负责人Mayooran Elalingam汇报。 Kim曾在摩根士丹利工作24年，最近担任亚太区并购业务董事长。在摩根士丹利任职期间，他还担任过其他亚洲高级职务，包括并购主管和投资银行副董事长。在加入摩根士丹利之前，他曾在纽约的所罗门兄弟公司工作。这份备忘录称，Kim将在未来几个月内就任德意志银行的新职，该备忘录的内容获得德意志银行发言人的证实。Kim在该地区拥有广泛的人脉关系，其中包括韩国一些主要企业集团。德意志银行今年一直在积极招聘，该公司设法提升其在亚太地区的排名并从华尔街竞争对手手中夺回市场份额。
金融界2023-07-06
新兴市场将引领降息大潮？大摩警告：别开心得太早
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摩根士丹利警告新兴市场投资者，随着美联储立场更加鹰派，美元走强的前景增强，新兴市场的降息恐难实现。眼下，在高盛、花旗等知名华尔街大行间流行利用高利率、低信贷交易。锁定当前收益率的热潮也发生在市场的另一个角落——套利交易，由美元空头头寸资助的赌注正在带来六年来最好的上半年回报。八个新兴市场套利交易回报的指数在上半年攀升了4.8%。然而，大摩策略师James K Lord和Ioana Zamfir警告称，美联储进一步加息的冲击不可忽视，新兴市场央行的行动可能更加谨慎。大摩最近上调了对美联储终端利率的预测，并看涨美元。货币市场已经将美联储7月加息25个基点充分纳入计价，此后继续加息25基点的概率约三分之一。大摩策略师表示，虽然低通胀可能为新兴市场的宽松周期提供了理由，甚至使实际利率保持稳定，但这意味着名义利率差异的急剧缩小可能会使新兴市场的本地市场容易受到冲击。受利差影响，新兴市场降息的步伐或将放缓，尽管降息幅度和最终利率还有待讨论。新兴经济体比美联储早一年左右开始加息，目前美联储依旧鹰派十足的情况下，新兴国家已发出了越来越多的鸽派政策转向的信号。现在，印度、墨西哥等一些国家已经暂停了货币紧缩政策，而匈牙利等国则已开始降息。这些举措得到了发展中国家，特别是拉丁美洲的高实际收益率的支持。策略师们认为，降息符合拉美地区通胀大幅走低的现状，然而，美国利率的总体水平可能会对近期全面降息的定价造成一些限制，引发收益率曲线走平。另外，如果美国数据显示经济衰退风险更高，将可能使风险交易受挫，或许足以推动全球风险资产的重新定价和外汇套利交易的平仓。从美国经济繁荣中受益最多的货币，如墨西哥比索，将是最脆弱的。摩根大通全球宏观机会基金的联合经理Shrenick Shah就曾表示，制造业的疲软、流动性的收紧和信贷条件的艰难都表明美国经济在收缩。因此，他看空美国、欧洲股票，以及科技股，并且大量买入美国国债。虽然最近市场的表现狠狠地“打脸”空头，Shrenick Shah领导的分析师团队仍坚信，宏观经济形势最终会发挥作用。摩根士丹利资本国际（MSCI）世界指数今年已回报14%，而围绕人工智能的狂热已将纳斯达克100指数推高了39%。 Shah表示，将密切关注流动性和第二季度的业绩，尤其是科技、工业和银行业。一旦基本面发生转变，会随时改变策略。他说： “我们看到一个明显的工业或制造业周期疲软，这在世界其他地区也很明显。因此我们倾向于做空风险较大的资产和做多主权债券。
金融界2023-07-06
大摩：预计特斯拉今年交付190万辆 2030年达790万辆
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知名特斯拉多头、摩根士丹利分析师亚当·乔纳斯在当地时间周一发布的一份报告中表示，预计特斯拉今年交付量将达到190万辆，高于该公司自己设定的180万辆的目标，2030年交付量将达到790万辆。此前特斯拉发布的第二季度交付数据比市场普遍预期的高处了4%以上。乔纳斯维持了对特斯拉的“均配”评级，相当于“持有”，目标价250美元，较周一收盘价279.82美元折价逾10%。乔纳斯表示，传统汽车制造商推出电动汽车的速度缓慢，这可能使特斯拉能够“在更长时间内保持较高”的市场份额。这位分析师认为，与市场预期相反，在2030年之前，电动汽车的普及将以“较低的速度”发展，特斯拉的市场份额将高于预期。乔纳斯打了一个比方，他说：“一个更小的馅饼，其中更大的一块给了特斯拉。” 乔纳斯指出，这一结果应该会缓解对特斯拉需求放缓的担忧，并证明降价是有效的。在上个月的一份报告中，乔纳斯曾表示，考虑到来自中国电动汽车制造商的竞争，特斯拉必须进一步降低汽车成本。这位分析师正在关注特斯拉进一步降价，并推出低于2.5万美元的Model 2，以填补因底特律三巨头空出的平价汽车市场空白。
金融界2023-07-06
重要风向标将何去何从？大摩挑战前纽约联储主席
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风向标，但从目前来看，市场分歧尤其大。摩根士丹利与前纽约联储主席杜德利（Bill Dudley）就代表了两种截然相反的观点。金十数据周一报道，杜德利表示，10年期美债收益率峰值达到4.5%是“保守估计”。以Matthew Hornbach为首的摩根士丹利策略师在6月30日的报告中表示，杜德利对10年期美债收益率的关键驱动因素，包括实际联邦基金利率、通胀率和期限溢价——的估计过高。他们表示，10年期美债收益率不会像杜德利上周预测的那样升向4.5%，而是可能会迈向2%至3%的区间。杜德利在2009年至2018年期间领导纽约联储，此前他在高盛工作了近20年，最终成为美国首席经济学家。他在6月29日的彭博观点专栏中预测，10年期美债收益率可能会升至2007年以来的水平。他认为，由于人们不习惯如此高的借贷成本，“进一步的破坏几乎是必然的”。但摩根士丹利的策略师们写道，“虽然一些人形容债券市场的抛售远未结束，但我们不同意这种说法”。他们反驳杜德利，认为他关于实际联邦基金利率平均将达到1%的评估“可能性非常低”。他们写道，实际利率“在2019年勉强达到过1%，在当前的加息周期中尚未超过1%，更合理的估计是0%到0.5%”。杜德利预计未来十年美国的平均通胀率为2.5%，而摩根士丹利预计为2%，比疫情前十年的平均水平高出0.25个百分点。至于期限溢价，杜德利认为应该是1%，但摩根士丹利表示，美联储资产负债表的扩张使得“期限溢价上升的空间很小”。策略师们说，上调政策利率也将有助于将平均期限溢价控制在0%至0.5%之间。杜德利周一发表评论说，摩根士丹利的策略师们关注历史数据得出结论，忽视了以前支持低利率环境的许多因素已经发生变化的可能性。他说，“急剧”恶化的财政前景和美联储“新的不对称”货币政策体制表明，债券市场的风险溢价更高。2020年，美联储采用了所谓的灵活平均通胀目标制，要求容忍更高的通胀，以弥补前几年较低的价格。与此同时，中性利率（即既非限制性也非刺激性的利率）可能已经上升，因为为填补赤字和绿色能源转型提供资金的资本需求不断上升，他补充说。“我预计2009年至2019年期间将是一个异常值”，他在一封电子邮件回复中表示。摩根士丹利的利率策略团队则表示，从7月中旬开始，美国国债收益率有下降的空间。该行的美国利率策略主管Guneet dingra在上周五的报告中表示，届时季节性因素将转为有利因素，债券市场可能会从外汇储备企稳、6月份通胀数据以及自3月份多家银行倒闭以来首个完整季度的银行盈利报告中获得额外支撑。
金融界2023-07-05
决策分析：中国数据打击人气！市场聚焦美联储纪要中美科技竞争升级
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货和纳斯达克指数期货均下跌0.1%。摩根士丹利资本国际(MSCI)除日本外最广泛的亚太股市指数下跌0.6%。日本日经指数也下跌0.3%，投资者在该指数攀升至30年高点后获利回吐。在中国，财新一项调查显示，在解除封锁后强劲反弹的服务业，6月份的增速是五个月来最为疲软的，进一步证明经济复苏正在失去动力。财新6月中国服务业PMI回落至53.9，较5月跌3.2个百分点，已经连续6个月位于扩张区间，不过为6个月次低，仅高于今年1月。中国蓝筹股下跌0.6%，香港恒生指数下跌1.3%。 “虽然感觉中国已经后退两步，但接下来可能是前进三步，”富达国际全球首席投资官Andrew McCaffery表示，并补充称，中国股票目前的交易价格大打折扣。他说：“目前这可能让人感觉有点逆势而为，但这是一个有吸引力的切入点，尤其是在美中关系出现一些企稳迹象的情况下。” 美国财政部长耶伦将于本周晚些时候访问中国，但科技领域的紧张局势不断升级，北京限制两种金属的出口，据报道华盛顿禁止中国公司使用云计算，这打压了整体情绪。然而，由于供应担忧推高金属价格，一些用于制造芯片的中国产品制造商的股价上涨。交易商目前正期待周三晚些时候公布的美联储上次政策会议纪要，以及周五公布的非农就业报告，以判断美联储是否需要不止一次加息以遏制通胀。市场几乎可以肯定，美联储在上月暂停加息后，将在7月份加息，但市场认为，美联储在10月份之前再次加息的可能性只有32%。接受路透社调查的经济学家预计，美国上个月增加22.5万个就业岗位，较之前的33.9万有所放缓，而平均收入的增长可能与上月持平，为0.3%。 Pepperstone研究主管Chris Weston表示，就在一个月前，市场还希望看到就业市场降温，因为有迹象表明美联储的加息措施正在起作用。“现在看来，论点已经发生了变化，市场希望看到强劲的就业增长，但前提是工资增长放缓。” 在外汇市场上，汇率的变动基本不大。日元兑美元下跌0.1%，至144.63，略低于145.07，这是八个月来的最低水平，当时市场对官方干预的担忧弥漫。受中国服务业PMI数据影响，澳元和人民币双双下滑。澳元兑美元下跌0.2%，此前澳元经历了震荡走势，收复周二澳大利亚央行暂停政策导致的全部损失，并测试关键阻力位0.6696美元。短期国债收益率下降2个基点，至4.9152%，而10年期国债收益率基本持平，为3.8546%。油价周三回吐部分涨幅，此前因沙特阿拉伯和俄罗斯减产引发的供应担忧而上涨。美、布两油日内均跌超1%，现报70.60美元/桶和75.39美元/桶。与此同时，黄金价格持平于1925美元附近。日内焦点与风向标： 09:45 中国6月财新服务业PMI 15:50 法国6月服务业PMI终值 15:55 德国6月服务业PMI终值 16:00 欧元区6月服务业PMI终值 16:30 英国6月服务业PMI 17:00 欧元区5月PPI月率 22:00 美国5月工厂订单月率次日02:00 美联储公布货币政策会议纪要次日04:00 美联储威廉姆斯参加年会讨论次日04:30 美国至6月30日当周API原油库存
云涌2023-07-05
三年经营亏损36亿美元极兔速递能否顺利冲刺港股IPO？
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近日，极兔速递递表港交所主板申请上市，摩根士丹利、美银证券、中金公司为联席保荐人。极兔速递是一家全球物流服务提供商，公司的快递业务在东南亚处于领先地位，在中国具有竞争力，且不断扩展至拉丁美洲及中东。公司的快递服务跨越13个国家，包括全球范围内发展最快的新兴市场。公司的业务在2015年始于印度尼西亚。凭借公司在印度尼西亚取得的成功，公司扩展到东南亚其他国家，包括越南、马来西亚、菲律宾、泰国、柬埔寨及新加坡。 2022年，极兔速递在东南亚市场的业务量为25.13亿件，市场份额22.5%，排名第一;在中国市场业务量达到120.26亿件，市场份额10.9%，排名第六。据财务数据显示，2020年-2022年，极兔速递分别实现营收15.25亿美元、48.52亿美元和72.67亿美元，按人民币计，极兔速递2022年营收超过524亿元。但公司利润却处于亏损状态，2020年-2022年，公司经营亏损分别为6.06亿美元、16.47亿美元、13.9亿美元，三年亏损达36.43亿美元，折合人民币超过260亿元;同期毛损分别为2.61亿美元、5.45亿美元和2.7亿美元。为冲刺上市，极兔可谓是做足了准备，2021年10月29日，百世集团和极兔共同宣布达成战略合作意向，百世集团同意其在国内的快递业务以约68亿元人民币(合11亿美元)的价格转让给极兔。 2023年5月，极兔又以11.83亿元“接盘”了顺丰旗下主营电商快递的丰网业务。同月，极兔完成D轮融资，以7.64美元/股融资2亿美元。若此次上市成功，极兔将成继顺丰、京东物流、中通、申通、圆通、百世之后，又一家上市物流企业。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。
有连云2023-07-05
中国经济放缓，哪些行业还有利可图？富达和Abrdn正在瞄准它们……
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中国股市挑选赢家变得越来越具有挑战性。摩根士丹利资本国际中国指数(MSCI China Index)自今年1月的高点以来已下跌约18%，这是该指数连续第三年下跌。富达香港多资产投资团队的投资组合经理Taosha Wang说，富达对欧洲奢侈品公司持乐观态度，因为它们在中国拥有大量业务，并有望从更富有的中国人越来越多的旅游中受益。“这是一个受益于流动性改善的领域。” 包括路威酩轩集团和历峰集团在内的11家欧洲最大奢侈品公司的指数今年大涨约25%。对许多奢侈品公司来说，中国内地已成为其增长的关键驱动力。在严格的新冠限制解除后，该国的购物者在第一季度大肆购买昂贵的包包和珠宝，将路威酩轩的股价推至创纪录水平，并短暂地将其推入全球十大最有价值的公司之列。 Wang说，人工智能相关业务是另一个有望表现良好的行业。 “它可以改变企业使用它的方式，以及它对资本市场的影响，”她说，“新的人工智能世界的关键将是云和芯片，但在开发哪种类型的软件方面，也有更具体的用例。” 与此同时，随着中国庞大的房地产市场持续低迷，Abrdn正在通过瞄准资产负债表强劲的国有房地产公司(无论是股票还是信贷)来应对经济低迷。 Abrdn大中华区多资产投资解决方案负责人Louis Luo说，国有开发商将是在销售暴跌中幸存下来的公司之一。 “这与不良债务投资类似，”他说，“房地产行业将萎缩，但这个行业将存在很长一段时间。必须有整合，才会有赢家。” 中国6月份房屋销售大幅下滑，结束了持续四个月的反弹。中国房产信息集团上周五公布的初步数据显示，中国100家最大房地产开发商的新房销售额较上年同期下降28%。 Abrdn的多资产投资组合还瞄准了受新冠疫情严重打击的盈利增长强劲的公司，包括清洁能源行业的公司。 “中国作为一个经济体将继续增长，”Luo说，“绿色和电动汽车公司可以做得很好。”
风起2023-07-05
美联储强压中国！彭博调查：中国股市拖累亚洲下半年押注“这领域”对冲美国加息大浪
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数人观点，6月底13名受访者平均回复，摩根士丹利资本国际(MSCI)亚太指数预计到年底将升至174。该预测意味着较周二收市价上涨5%，与三个月前彭博社类似调查预测的178.5水平相比。如果这一预测被证明是有先见之明的，亚洲基准将在年底低于2022年3月的水平，当时美联储将进行三年来的首次加息，这意味着投资者尚未准备好考虑任何重大的货币政策转变。大多数调查参与者表示，他们增加或建议其他人增持半导体相关公司以及受经济波动影响较小的所谓防御性股票。一些人还看到了转移资金地域的机会，因为他们预计亚洲股市的上涨速度将快于全球股市。 (来源:Bloomberg) PineBridge Investments多元资产全球主管迈克尔·凯利(Michael Kelly)表示：“我们看到再次出现将配置从西方转向东方的中期机会。” 凯利指出，亚洲和新兴市场的盈利增长已陷入停滞，中国的政策前景仍不明朗，但他认为估值会吸引投资者进入该地区。“相对于大多数核心市场，亚洲和其他新兴市场资产类别的估值颇具吸引力，这种动态已经有一段时间没有出现了。” 《彭博社》汇编的数据显示，今年亚洲地区股票指数的表现落后于标准普尔500指数约10%，相对于美国指数的估值折扣从年初的25%增加至29%。MSCI亚太指数的交易价格约为其一年预期收益的14倍，而标准普尔500指数的交易价格为19倍。 “中国确实是主要变量，”abrdn Plc管理亚洲股票的Xin-Yao Ng表示。“我们对中国持结构性谨慎态度。” 马来亚银行证券大宗经纪业务主管Tareck Horchani的看法最为悲观，目标为156，因为他预计中国股市将继续成为拖累。 Aletheia Capital分析师Nirgunan Tiruchelvam和Oanda Asia Pacific Pte.分析师Kelvin Wong则最为看好，他们都认为大陆股市推动亚洲基准指数升至190点。一些调查参与者表示，在其他市场中，印度和日本股市可能受益于经济增长的改善和支持性政策。然而，东南亚股市并未受到好评，与上次民意调查时的情况相反。人们认为科技股受益于人工智能(AI)的潜力，而由于经济增长放缓和高利率的共同作用，对金融股的看法存在分歧。 “我们对亚洲科技股，特别是半导体股保持乐观的前景，这些股受益于数字化和AI等强劲的长期顺风车，以及周期正在触底的初步迹象，”Lombard Odier资产配置主管Christian Abuide表示。 “我们对财务持中立看法。” 受访者认为，美联储持续加息、华盛顿和北京之间的紧张关系，以及中国经济放缓是最有可能破坏亚洲股市前景的因素，而如果美联储软化货币政策立场，可能会出现机会。 Nordea Asset基本面股票主管Hilde Jenssen表示：“下半年最大的风险很可能来自全球增长前景更加负面或美元走强，以及地缘紧张局势，这将扰乱股市的基本情况。”
小萧2023-07-05

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