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机构上调目标价背后：均胜电子(600699.SH)的“汽车+机器人 Tier 1”定位的估值重构
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移策略，例如将产能从德国等高成本地区向摩洛哥、菲律宾等新兴制造中心转移。从纵向维度来看，公司以供应链安全为基础、以成本为导向，不断加强供应链的垂直一体化。一方面，公司提高了核心零部件的自供比例；另一方面，公司进一步推动上下游原材料的垂直化整合，并采用“local for local”的本土化采购策略等措施，进一步降本增效。此外，均胜安全在全球化的布局策略绝非简单的产能出海，而是一套深度嵌入区域市场的生态系统。单津晖强调，“利用目前海外布局的先发优势，公司在海外汽车市场建立全供应链的闭环，从产品研发、应用设计、供应链生态、客户服务响应等方面做到'local for local'的布局。”所谓的local for local，即欧洲布局服务于欧洲车企，北美基地配套北美客户，亚洲产能则支撑中国品牌的本地化运营。local for local模式铸造"反脆弱"能力。其中，公司2024年美国市场收入占比约为20%，且主要来自美国本地生产和墨西哥对美出口，符合美墨贸易协议的关税豁免资格。均胜电子全球化的垂直整合仍在持续，使得其全球化业务版图更加高效、稳定，更能抵御未知的风险。在全球汽车供应链剧变的行业背景，如何在不确定性中平衡效率与安全性，是现阶段产业链核心命题。均胜电子通过系统性的全球整合，不仅能抵御风险，更能将高效运营的风险防范体系转化为差异化的竞争壁垒，把地缘政治的“灰犀牛”转化为精益管理的“压舱石”，为公司业绩的持续增长以及盈利水平的上行提供了关键支撑。三、Alpha与Beta共振，有望带来戴维斯双击在投资领域中，收益往往分为Alpha收益和Beta收益，该理论主要来源于经典的资本资产定价模型（CAPM）。阿尔法（Alpha）主要反应超额收益水平，可以简单地理解为业绩表现高于相对应的基准（benchmark）的部分；贝塔（Beta）是指相对于某个基准（比如市场平均水平）所表现出来的波动性或者敏感性。二者形成的共振效应，正在打开公司价值重估的想象空间。 Alpha：范式重构中的确定性增长公司拥有非常充沛的在手订单，大幅提升了业绩的能见度。2024年公司新项目订单金额规模再创新高，新获定点项目的全生命周期金额约 839 亿元。其中，汽车安全业务新获定点项目的全生命周期金额约 574 亿元；汽车电子业务新获定点项目的全生命周期金额约 265 亿元；新能源汽车相关新订单超 460 亿元，占比超 55%；中国市场特别自主品牌/新势力的合作关系不断加强，国内新获订单金额约350亿元，占比超 40%，且头部自主及造车新势力订单金额占比持续提升。与此同时，新业务领域前景广阔，机器人业务预计可带来40亿元收入。香山股份的合并则打开了另一增长极。均胜电子与香山股份通过技术协同与战略整合，实现了业务潜力的加速度兑现。香山股份汽车零部件业务发展迅猛，以智能座舱和新能源充配电产品为主线，紧跟电动化、智能化发展趋势，产品竞争力日渐提升，单车价值量稳步上涨，同时公司与香山股份在奔驰、奥迪等豪华车客户资源上高度重叠，合并后实现智能座舱产品线单车价值量的显著提升。以上的积极因素，为2025年的业务增长提供了坚实的基础。均胜电子刚发布的一季报“开门红”，也证明了业绩正在加速兑现。公司第一季度实现营业收入145.76亿元，同比增长9.78%；归属于上市公司股东的净利润3.40亿元，同比增长11.08%，全球新获订单全生命周期总金额约157亿元。规模效应，叠加上文所述的供应链与运营改革的综合影响，盈利水平仍有向上的动力。第一季度，均胜电子整体毛利率同比提升2.6个百分点至约17.9%。 Beta：Beta具备充足的催化剂当资本市场还在纠结车企与机器人企业估值模型能否互通时，均胜电子已用产品矩阵来证明，人机共生时代的技术接口藏在Tier1的元器件级创新里，资本市场对Tier1供应商的价值认知有望发生根本性转变。均胜电子通过在机器人核心零部件的突破，证明头部Tier 1的技术辐射半径已突破传统汽车边界，至具身智能领域。这种跨产业的技术渗透能力，使得估值模型需要纳入新的溢价因子，板块的估值理应资本市场引发了新的逻辑探讨，年报发布后，多家机构纷纷上调对均胜电子的目标价，并发布买入报告，机构共识正在凝聚，有望推动公司的价值重估。资料来源：Wind，格隆汇整理均胜电子正在加速向“汽车 + 机器人 Tier1”的未来战场迈进。在汽车机器人化与机器人汽车化的历史交汇点上，均胜电子的进化叙事，或许才刚刚翻开序章。
格隆汇04-29 14:17
中国银河：给予森麒麟买入评级
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究并发布了研究报告《业绩短期承压，静待摩洛哥工厂放量》，给予森麒麟买入评级。　　森麒麟(002984)　　摘要：　　事件：公司发布2024年年报和2025年一季报，2024年实现营业收入85.11亿元，同比增长8.53%；实现归母净利润21.86亿元，同比增长59.74%。25Q1公司实现营业收入20.56亿元，同比下降2.79%、环比下降5.28%；实现归母净利润3.61亿元，同比下降28.29%、环比下降21.52%。　　2024年轮胎销量持续增长，原材料成本拖累25Q1业绩。2024年公司实现轮胎销量3140.87万条，同比增长7.34%，系公司高品质、高性能半钢胎具备性价比优势，海外订单持续供不应求；其中，半钢胎、全钢胎销量分别为3049.23、91.64万条，同比分别增长7.12%、15.52%。25Q1公司实现轮胎销量737.74万条，环比下降8.36%；其中，半钢胎、全钢胎销量分别为716.37、21.37万条，环比分别下降8.28%、10.92%，或与海外市场价格竞争加剧、国内市场销量有所收缩有关。此外，公司摩洛哥工厂处产能爬坡前期，预计短期贡献增量有限，参照泰国二期产能释放进度，摩洛哥工厂全年大规模产能放量仍可期。盈利能力方面，2024年公司销售毛利率32.84%，同比增加7.63个百分点；25Q1公司销售毛利率22.75%，环比下降2.46个百分点，或主要与以下两点有关，一是，24Q4天然橡胶、合成橡胶等原材料市场价格上涨，影响公司25Q1原材料成本；二是，24Q4收到美国海关部分退税导致基数偏高。　　摩洛哥工厂产能放量可期，胶价回落有望减轻成本压力。一方面，当前摩洛哥工厂产能正逐步爬坡，预计2025年可释放600-800万条产量、2026年实现满产1200万条产量，届时将为公司注入新的成长动能。另一方面，年初至今，天然橡胶、合成橡胶市场价格重心显著回落。截至4月25日，天然橡胶、丁苯橡胶、顺丁橡胶市场价分别为1761美元/吨、12000元/吨、11750元/吨，较年初分别下降12.33%、18.37%、11.99%，预计二季度公司原材料成本压力或有所减轻。　　“黄金三角”应对贸易摩擦，高端配套持续进击。短期来看，美国关税政策仍具有较大的不确定性，但公司应对国际贸易摩擦经验丰富。产能方面，公司已形成中国、泰国、摩洛哥全球产能“黄金三角”布局，具有极强的灵活性和能动性。尤其是，公司摩洛哥工厂在出口美国市场较其他国家和地区有突出的比较优势。市场方面，公司在配套市场坚持“高举高打”策略，坚持全球中高端主机厂配套原则。2024年公司已正式向德国大众集团总部批量供应途观车型的冬季胎产品，成为首家向海外国际一线车厂正式供货的中国轮胎品牌。公司通过打开高端配套市场持续提升品牌影响力、知名度，争取更优质的客户及更广阔的市场，有望带动公司产品在全球市场销售溢价的持续提升。　　投资建议：预计2025-2027年公司营收分别为105.17、120.96、122.72亿元；归母净利润分别为20.59、24.85、27.08亿元，同比分别变化-5.82%、20.72%、8.94%；EPS分别为1.99、2.40、2.61元，对应PE分别为9.51、7.87、7.23倍，维持“推荐”评级。　　风险提示：国际贸易摩擦加剧的风险，原料价格大幅上涨的风险，产品景气度下滑的风险，新建项目达产不急预期的风险等。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级7家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为27.21。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星04-27 20:26
欣旺达接待22家机构调研，包括开源证券、东吴证券、浙商证券等
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规划? 答:公司除了现有的印度、越南、摩洛哥基地外,2024 年,公司进一步配合客户需求,加速"出海"步伐,越南锂威项目、匈牙利、泰国动力项目顺利推进。 5、请介绍公司 2024 年度分红情况。答:公司拟以截至2024年12 月31日公司的总股本为 1,845,806,346股,扣除公司回购专用证券账户已回购股份 14,601,258 股后,分配股份基数为 1,831,205,088 股,向全体股东每 10 股派发现金红利 1.50元(含税),预计派发现金红利人民币 274,680,763.20 元(含税)。除此之外,公司 2024 年通过集中竞价交易方式已实施的回购股份所支付的现金金额人民币 448,419,921.39 元(不含交易费用)视同现金分红金额。2024 年度公司累计现金分红和股份回购总金额为人民币723,100,684.59 元,占本年度归属于上市公司股东净利润的比例为49.25%。
金融界04-22 00:35
我的世界杯小组赛前瞻
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-2-1 B组:葡萄牙西班牙伊朗摩洛哥首先本组较稳的应该是10年世界杯冠军西班牙，近年在传控打法上做了提升，实力有目共睹。而第二个出线名额，在下在这里做出我的一个大胆预测，葡萄牙很有可能会小组出局!葡萄牙伊朗与摩洛哥都是以防守见长的球队。葡萄牙大家比较了解，16年便是在破门比较乏术的情况下凭借防守一路连平问鼎欧洲杯。伊朗队相信看国足的朋友也是再了解不过，亚洲区预选赛中仅在无关紧要的最后一场比赛中丢了两球，对阵国足时那强大的压迫性想必历历在目。而摩洛哥队，八场比赛仅丢一球。来自不同大洲的三支以防守见长的球队碰撞到一起，我相信其中变数一定是极大的。只要小组首轮两牙之争葡萄牙没能拿分且另一组对抗决出了高下，葡萄牙的境遇就很有可能变得每一场都异常艰难。 C组法国澳大利亚秘鲁丹麦看之前的神棍局预测都普遍看好丹麦晋级，在下在这里支持一波秘鲁。在南美区预选的前几场比赛，他们都状态不佳。但是最终他们能够活得附加赛机会，足见他们后来的状态回升有多不错。在近年的一连串友谊赛中也是一路所向披靡，其中不乏许多欧洲非鱼腩球队存在，世界排名一路飙升，现在高居世界第十一位。其流畅的传控，技术流打法在最近同样面对吃身体的一些欧洲二流球队的热身赛中取得了明显的成效，相信其在面对丹麦澳大利亚的比赛中同样能有上佳表现。 D组阿根廷冰岛克罗地亚尼日利亚在我看来冰岛虽有勇猛，但毕竟是世界杯新军，经验不足，纯靠他们的维京战吼支撑着前进，他们的前路充满了未知。而克罗地亚这些年发挥比较稳定，但是也算不得多上乘，每届大赛都没有太大的突破，实力有但是比较中庸。阿根廷队的实力，我觉得很大程度决定于桑保利接任以来的调整。最后一轮方才从南美区杀出重围的他们如果没有在各方面及时做出调整，相信本届世界杯难有作为。尼日利亚…嗯我觉得应该鱼了。 E组巴西瑞士哥斯达黎加塞尔维亚塞尔维亚应该是鱼了。巴西实力超群，在我心中是预测本届冠军，也不多说。哥斯达黎加作为上届的八强，四年来变化也不多，他们的打法也是稳健防守然后反击致胜。而瑞士队也是以防守见长的球队，在预选赛中，他们豪取27分，可是净胜球比同样偏重防守的葡萄牙还少。这两队的直接交锋将很大程度决定小组形势。而我个人而言比较倾向于瑞士晋级，毕竟他们在近年的所有大赛中均有保底小组晋级的表现。 F组德国墨西哥瑞典韩国棒子不需要分析，直接出局。原是德国球迷，去年联合会杯二队夺冠，小组第一不用多说。墨西哥队已经连续五届十六强了，在16美洲杯被智利血洗之后，打法有所变化，这届实力也未知。而他们的出线对手瑞典队，附加赛能够淘汰意大利晋级，但是我的了解也不多。个人还是比较看好墨西哥的。 G组比利时英格兰突尼斯巴拿马巴拿马人民进了决赛圈也算是心愿得偿，祝你们少出惨案。比利时这个队，我是真的不敢相信，原因大家也是知道。但是考虑到预选赛表现优异，加上小组对手也不强，小组第一应该还是稳的。然后!我预计迦太基之鹰会成为本届最大黑马!小组赛将挤下英格兰队，由于H组实力并不强，1/8决赛可能继续爆冷继续前进。突尼斯从非洲区突围，一路都很顺利。在近期的各种热身赛中也是连战连捷，现世界排名也是高达第15位，与英格兰队不相伯仲。在近期更是有2-2葡萄牙，0-1西班牙的优异表现。而且在面对这些强队的时候，他们表现出了很高的战术素养，组织有序条理清晰，一点都不像是纯粹的鱼腩球队那种靠速度身体来冲击的打法。因此我敢于大胆预测，本届突尼斯有成为黑马的潜质。 H组波兰哥伦比亚日本塞内加尔大家都知道这是一个平民死亡之组。表面上看来，每个队伍都有机会。首先说鬼子，鉴于日本队近年来在国际舞台上的表现，机会不大。他们的技术流在亚洲还是很强的，但是一到了世界舞台貌似并不奏效。四年前的巴西世界杯就是很好的佐证，当时他们实力更强，一样分在了一个很有机会的小组。然而…再说塞内加尔，一看他们的阵容，利物浦飞翼马内，莱比锡中场新星那比凯塔，那不勒斯中卫库里巴利等等，阵容堪称豪华。而他们在非洲区也是淘汰了年迈的科特迪瓦队得以晋级。但是就最近的热身赛来看，我觉得他们实力不及突尼斯。但是由于几位球星的存在，在艰难的时候靠个人能力解决问题也是可能的。波兰，说实话了解不多，除了豆腐和库巴也不认识几个人。但他们在近年表现也算抢眼，现也有个不错的世界排名，肯定不容小视。哥伦比亚而言，今年有了个健康的法尔考，尽管他已经三十二岁了，但法尔考+J罗的组合在前场肯定还是有很强的震慑力。其他方面我也没太多了解，在我看来这三支球队都有机会，并且机会基本差不多。彼此交锋中保平争胜，对日本多拿净胜球，应该是出线目标下需要做到的。
老虎证券04-17 08:57
淳厚基金调研海尔生物，淳厚信睿C(008187)近一年回报达12.89%
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利、巴西地区实现突破,并落地坦桑尼亚,摩洛哥,埃塞俄比亚等10多个国家。问题三:公司并购的产业表现情况? 答:公司秉持“同心圆”整合并购策略,精准定位技术壁垒深厚、发展潜力巨大且与公司具有协同效应的细分行业龙头,有效推动战略布局的拓展与各业务间的互补协同,优秀的并购整合能力为公司的持续发展和市场竞争力的增强提供了有力支撑。2024年,公司对已并购标的的整合效果显著。2017年并购的液氮业务海尔生物医疗科技(成都)自加入以来年复合增长率保持双位数;2020年并购的血浆采集方案业务海尔血技(重庆)2024年营收增速达行业增速的1.3倍;2022年加入公司的公卫信息化业务金卫信2024年收入增速超过40%、实验室耗材业务康盛生物2024年收入实现倍速增长;2023年并购的药房自动化业务海尔生物医疗科技(苏州)2024年收入接近翻番。问题四:公司毛利和净利端的表现情况以及下滑的原因? 答:在毛利端,2024年,公司毛利率47.99%,主要由于执行财政部新会计准则导致会计政策变更、保证类质保费用计入营业成本,若按同口径还原公司毛利率为50.43%,毛利率整体保持稳定。在净利端,2024年,公司实现净利润3.81亿元,主要受到同期参股公司股权处置等事项产生的投资收益等非经营性影响因素,若剔除上述因素,公司经营性净利润与同期持平;除上述因素外,归母净利润和扣非归母净利润的下滑还受到公司并购整合效果持续显现、子公司业务增长下少数股东权益增加的影响。淳厚信睿C（基金代码：008187）是淳厚基金旗下的一只混合型基金，成立于2020年2月12日。现任基金经理由薛莉丽和陈文共同担任，其中薛莉丽自2020年2月12日起任职，总管理规模达23.98亿元。该基金通过对企业基本面全面、深入的研究，持续挖掘具有长期发展潜力和估值优势的上市公司，实现基金资产的长期稳定增值。截至2025年4月14日，淳厚信睿C近一年回报达12.89%，跑赢基金比较基准增长率（11.23%）和中证混合型基金指数回报（6.27%），超过同期混合型基金收益均值。拉长时间看，截至2025年4月14日，基金在长期收益方面表现优秀，近五年收益排名同类混合型基金前5%。详细来看，近五年基金收益率为103.82%，优于业绩基准（4.22%）和中证混合型基金指数回报（9.34%）。从风控能力来看，截至2025年4月14日，近三年基金最大回撤为30.32%，最大回撤优于同类混合型基金平均水平；基金最大回撤修复天数为246天，排名同类混合型基金前15%。从基金规模来看，截至2024年12月31日，该基金的规模已达到4.89亿元。基金份额方面，最新公告显示截至2024年12月31日基金份额为2.48亿份。从持有人结构来看，根据2024年年度报告数据，该基金的机构持有人比例达53.67%。从基金持仓来看，2024年年报数据显示，当前共有20只基金持有人，持有规模达14628.24万元，当期持有占比达29.92%。再看2024年三季报数据，共计10只基金持有人，持有规模达12687.16万元，当期持有占比达14.65%。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云04-16 13:26
海尔生物接待12家机构调研，包括博时基金、淳厚基金、大家基金等
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利、巴西地区实现突破,并落地坦桑尼亚,摩洛哥,埃塞俄比亚等10多个国家。问题三:公司并购的产业表现情况? 答:公司秉持“同心圆”整合并购策略,精准定位技术壁垒深厚、发展潜力巨大且与公司具有协同效应的细分行业龙头,有效推动战略布局的拓展与各业务间的互补协同,优秀的并购整合能力为公司的持续发展和市场竞争力的增强提供了有力支撑。2024年,公司对已并购标的的整合效果显著。2017年并购的液氮业务海尔生物医疗科技(成都)自加入以来年复合增长率保持双位数;2020年并购的血浆采集方案业务海尔血技(重庆)2024年营收增速达行业增速的1.3倍;2022 年加入公司的公卫信息化业务金卫信2024 年收入增速超过40%、实验室耗材业务康盛生物2024年收入实现倍速增长;2023年并购的药房自动化业务海尔生物医疗科技(苏州)2024年收入接近翻番。问题四:公司毛利和净利端的表现情况以及下滑的原因? 答:在毛利端,2024年,公司毛利率47.99%,主要由于执行财政部新会计准则导致会计政策变更、保证类质保费用计入营业成本,若按同口径还原公司毛利率为50.43%,毛利率整体保持稳定。在净利端,2024年,公司实现净利润3.81亿元,主要受到同期参股公司股权处置等事项产生的投资收益等非经营性影响因素,若剔除上述因素,公司经营性净利润与同期持平;除上述因素外,归母净利润和扣非归母净利润的下滑还受到公司并购整合效果持续显现、子公司业务增长下少数股东权益增加的影响。
金融界04-09 23:40
豪美新材接待1家机构调研，包括线上参与公司2024年度业绩说明会的投资者
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要求。 10.请问公司与凌云股份合作在摩洛哥建厂的目的是什么? 答:您好,感谢您对公司的关注与支持。凌云股份为公司汽车轻量化业务的重要合作伙伴,本次双方合资在摩洛哥建设新能源电池壳体、车身结构件、高强度辊压件等配套供货能力,作为辐射欧洲及北非市场的生产基地,将有助于满足终端客户在当地属地化供货的需求,亦有助于欧洲等区域潜在市场的开拓。后续合资公司将适时延伸产业链,建设铝型材生产基地,确保供应链安全,降低产品成本,提升竞争力。 11.豪美新材未来几年的核心战略方向是什么? 答:投资者您好,公司未来将以工业铝型材业务为基础,重点聚焦汽车轻量化与系统门窗两大明星业务,坚定不移地沿着铝产业链进行转型升级,致力于铝型材产业链的延伸与价值提升。 12.公司本期盈利水平如何? 答:尊敬的投资者您好,2024年公司铝型材销量27.5万吨,同比增长8.99%;实现销售收入66.72亿元,同比增长11.46%;归属于母公司所有者净利润2.09亿元,同比增长15.5%;归属于上市公司所有者扣除非经常性损益的净利润2.05亿元,同比增长14.02%。感谢您对公司的关注。 13.公司的汽车材业务后续有什么发展计划? 答:投资者您好,汽车材方面,随着公司"年产2万吨铝合金型材及200万套部件深加工技术改造项目"建成投产,汽车轻量化业务的产能以及后加工能力将进一步增加。在产品结构方面,目前公司汽车材业务端产品仍以轻量化材料为主,公司将从项目定点环节加强对深加工项目的接单力度,并进一步加大对CNC等机加工设备的投入,逐步将以"材料出货"为主的业务模式过渡至以"后加工出货"为主的业务模式。 14.你好,观察到公司的子公司豪美精密营业收入较上年同比增长了28.71%?增长了这么多是为什么? 答:您好,感谢您对公司的关注与支持。豪美精密2024年度实现营业收入352,780.37万元,同比增长28.71%;实现净利润11,386.23万元,同比上升76.02%,主要是公司汽车轻量化业务的销量同比增加32.59%。 15.请问公司未来计划如何保持汽车轻量化业务收入稳增长? 答:您好,感谢您对公司的关注与支持。为了实现中长期发展目标,公司2025年度将进一步加强汽车轻量化市场开拓力度,提升汽车轻量化业务的产销量,置换掉一部分低毛利传统工业材产品,提高公司总体盈利能力。另一方面,目前公司汽车轻量化业务出货仍然以材料出货为主,经过机加等后加工处理出货比例较低。2025年,公司将从项目定点环节加强对机加项目的接单力度,进一步加大对CNC等后加工设备的投入,将以"材料出货"为主的业务模式逐步过渡至以"后加工出货"为主的业务模式。 16.观察到公司投资活动现金流入同比上升较大,请问是什么原因? 答:您好,感谢您对公司的关注与支持。2024年度,公司投资活动现金流入小计19,586.28万元,同比上升2,289.11%,主要是本期收回索尔思光电投资款所致。 17.公司的贝克洛系统门窗和传统门窗有什么区别? 答:您好,感谢您对公司的关注与支持。传统建筑门窗因隔热性能较差而造成了大量的能源浪费。根据广东省建筑科学研究院的检测结果,相对于传统门窗,公司下属的贝克洛系统门窗气密性能提升可达10倍,有效降低了灰尘及其他颗粒物的侵扰;隔热性能提升近1倍(室内外能量交换速率降低约50%),夏季可阻隔室外高温的侵入,冬季可阻隔室内热量的流失,实现节能减排。经过对比测试,在同等面积、室内温度设定等使用条件下,相比传统门窗,在华南区域夏季使用贝克洛系统门窗可降低空调耗电量20%以上,可有效降低建筑使用能耗。公司系统门窗产品符合低碳节能、消费升级的发展趋势,是建筑门窗的发展方向。 18.公司之后的盈利有什么增长点? 答:尊敬的投资者您好。近年来,公司始终围绕低碳节能和价值链延伸进行转型升级。在工业应用领域,公司围绕汽车轻量化材料和高端工业材进行产业升级;在建筑应用领域,公司着重发展系统门窗业务。2025年,公司仍将继续加大汽车轻量化业务和系统门窗业务的投入以及市场开拓力度,提升汽车轻量化业务和系统门窗业务收入水平以及在营业收入中的占比。感谢您的关注与支持,谢谢。 19.你们行业本期整体业绩怎么样?你们跟其他公司比如何? 答:您好,感谢您对公司的关注与支持。2024年全国铝加工材总产量约4900万吨,同比增长4.4%,其中铝型材产量约2155万吨。在铝型材中,2024年建筑铝型材产量985万吨,工业铝型材产量1170万吨。公司一直致力于向产业链上下游拓展,追求高技术集成、高附加值和高品牌价值,现已发展成为一家专业从事汽车轻量化材料技术创新和产业化应用以及建筑门窗系统产品集成的国家重点高新技术企业,是国内最具规模的汽车轻量化铝基新材料企业之一。2024年,公司管理层围绕年初制定的经营计划,持续推动公司业务转型升级,总体经营情况保持稳定增长。感谢您的关心与支持! 20.行业以后的发展前景怎样? 答:尊敬的投资者您好,建筑用铝型材方面,随着一系列促进房地产市场止跌回稳的政策落实,预期2025年房地产行业调整期将逐步接近底部,对建筑铝型材需求的压制有望缓解,且存量建筑门窗更新改造需求规模巨大。目前国内系统门窗渗透率仍较低,处于发展初期,随着房企对房屋品质愈加重视、消费者对门窗品质要求提高以及政策推动,系统门窗仍具备极大发展空间。工业铝型材受益于基础设施建设及新能源汽车等领域发展,产销量增长快,但相比欧美国家占比仍有巨大发展空间。感谢您对公司的关注。
金融界04-09 21:11
油价迎"双重暴击"，中东股市也崩了！
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以及中东和北非国家埃及、伊朗、黎巴嫩、摩洛哥和也门均被征收最低 10% 的关税。其中，叙利亚最高达41%，其次是伊拉克(39%)、利比亚(31%)阿尔及利亚(30%)、突尼斯(28%)和约旦(20%)。油价迎双重暴击特朗普关税袭击全球金融市场后，市场恐慌情绪蔓延，油价也遭遇了断崖式暴跌。周五，国际原油价格暴跌至四年来的低位，全周跌幅高达11%。油价崩跌的背后，是特朗普贸易战以及OPEC+意外增产带来的"双重暴击"。一方面，在特朗普关税落地后，中国对美关税展开反击。作为全球最大的石油进口国，中国的动作也令市场加剧对全球经济和全球石油需求前景的担忧。另外，OPEC+意外决定增加下个月石油供应，也加剧了市场抛售。据悉，OPEC+5月将增产规模扩大至41.1万桶/日（原计划13.5万桶/日），本次增幅是原计划的三倍，远超预期。这也显著加剧了市场对供应过剩的担忧。因为当额外的 OPEC+石油开始进入市场时，价格可能会进一步下跌。此前巴黎国际能源署就预测，随着中国需求增长降温以及美洲各地供应增加，全球石油供应将过剩 60万桶/日。花旗集团和摩根大通预测，原油价格最终将跌至每桶 60 美元。不过摩根士丹利称，在情况进一步明朗之前，仍维持对今年下半年布伦特油价67.5美元/桶的预期，但风险偏向谨慎。目前，高盛因贸易紧张局势和OPEC+供应增加而下调油价预期。高盛预计，今年布伦特油价将为69美元/桶，此前预期为73美元/桶；WTI油价将为66美元/桶，此前预期为69美元/桶。到2026年，预计布伦特和WTI油价将分别跌至62美元/桶和59美元/桶。
格隆汇04-06 19:30
中兴通讯：3月28日召开业绩说明会，大成基金、中金公司等多家机构参与
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透率更低，预计今明两年印尼、土耳其、摩洛哥、秘鲁等国家将会发放 5G牌照或频谱，国际市场仍然有无线现代化改造的机会；在光纤建设方面，南亚、非洲的光纤化率分别为 11%、2%，拉美、东南亚、中东等的光纤化率都不到 40%。2025至 2028 年国际运营商投资年复合增长率近 5%，公司国际运营商网络收入将会有比较稳健的表现。四是，国际大国算力基础设施建设。海外大国对数据中心、能源、服务器等算力基础设施的投资也是快速增加的，2025年公司在聚焦大国主流运营商的同时，会在有业务基础的大国拓展政企和算力市场，希望能够成为未来几年国际市场收入的新增长点。五是，国内 AI家庭套装升级。2024年公司家庭终端全球发货量超 1亿台，排名第一。过去家庭终端以网络终端为主，比如 Wi-Fi路由器、CPE、机顶盒等，主要功能以上网为主，未来随着 AI升级，有可能是家庭四件套：（1）AI家庭网络，如 Wi-Fi 7、FTTR等高速网络；（2）AI家庭算力，用户强调数据隐私安全，增加家庭算力主机需求；（3）AI家庭智能屏，除电视大屏，小屏中屏越来越多，云电脑、智慧中屏等需求越来越多；（4）AI家庭陪护机器人，是面向未来的需求。AI家庭终端需求和投资可能会快速增长，未来的“网、算、屏、体”的需求量预计会非常大，“网”是公司基本盘，2024年开始，公司加大布局“屏”，比如云 PAD、FTTR中屏等在运营商的发货逐渐增长，2025年，公司加大布局“算”，即算力主机，同时，开始培育 AI陪护机器人市场。六是，手机 2C市场。前几年公司手机国内聚焦电商市场、国际聚焦 B2B2C，2024年开始，公司加大开拓力度建设国际大国 2C手机渠道市场，2024年国际市场 2C智能手机发货量同比增长 60%，2025 年会继续加大投入力度。2、对于如何稳住国内运营商网络基本盘：（1）首先，我们看到 AI给国内运营商市场带来四项变化。一是，运营商的算力基础设施投资增加，包括服务器、数据中心等。2024年，行业对推理服务器部署比较谨慎，主要部署训练服务器， 2025年，国产化异构服务器、推理服务器的招标预计会增加。同时，在运营商算力市场，以往公司服务器份额较大、数据中心份额较小，但在 2023、2024年，公司加大投入运营商市场数据中心产品，2025年随着运营商算力投资增长及公司份额提升，数据中心产品收入有增长空间。二是，以往行业应用主要在头部企业，这一轮 5G+AI可以使技术普惠到中小企业，AI开始赋能各行各业，例如近期智算一体机的需求比较火热，这属于运营商的政企业务领域，从 2024年开始，公司在该领域进行新业务拓展，相信也会成为运营商业务的增量。三是，AI推动终端增长，2025年预计国内运营商 FTTR投资增长 60%、智慧中屏投资增长 60%、云电脑投资增长超 100%，同时公司与运营商做 AI银发手机或者千元 AI智能机的定制，这些都会成为运营商业务的增量。四是，AI加速推进网络智能化，AI会重构传统的无线、核心网、承载网等，提升业务体验，降低网络运维成本，带来网络投资需求。（2）其次，我们还要继续推动两个接入升级、两个管道升级，为未来发展做好布局。两个接入升级：一是围绕 5G-A领域，预计 2025年国内运营商 5G-A投资增长超 150%，公司结合低空经济、智能制造等政策机遇，协同运营商推进通感基站、空天一体网络等关键技术部署，提前做好市场布局；二是依托 50G PON技术优势，联合运营商积极推进试点，探索万兆场景商业化。两个管道升级：一是传输市场，2024年国内 400G OTN建设主要在骨干网，随着智算快速发展，2025年 400G OTN建设预计会下沉到省干网；二是数通市场，为配合智算规模应用，IP骨干网和 IP城域网也需要持续升级。3、对于如何实现国际运营商网络高质量发展，我们从市场投资、竞争和自身经营三个维度来看：（1）首先，在市场投资方面，我们前面提到，预计 2025年网络建设的投资稳中有升，算力底座和新能源的投资持续加强。（2）其次，在竞争方面，公司将深度融合 AI技术与 ICT产品，通过全栈全场景的网络、智算、能源基础设施助力运营商和合作伙伴重塑经营模式、优化 AI应用场景部署、提升能源使用效率。（3）最后，在自身经营方面，我们在介绍经营策略时提到，运营商网络将会把握亚太运营商网络合并、非洲和拉美的网络现代化改造和光纤建设带来新的格局提升机会窗，依托优势产品，聚焦资源打赢关键战役，进一步提升市场格局；新业务上，紧跟数据中心、新能源、服务器等算力基础设施新机会，深耕东盟、北非等大国政企业务拓展，同时加大 to C消费者业务的投入，打造新的增长引擎。问：服务器、数据中心交换机等算力基础设施是公司智算解决方案的重要组成部分，公司在 ICT底层核心技术和软硬件研发能力上都有深厚的积累，公司如何将上述核心能力转化为算力基础设施的产品竞争力？答：公司成立到现在 40多年，在网络领域积累了两个传统优势，同时也在 ICT融合领域积累了两个新优势，具体来看：1、传统优势一是，公司的组织支持高复杂的项目。公司从事的是庞大和复杂运营商网络业务，公司在组织上有一个优势，越复杂的系统，竞争力越强，这是公司非常核心的能力。目前，通算经过多年发展已从最早的不解耦转向解耦，而智算仍然处于早期时刻，很多潜在的技术方向、软件方向、硬件方向、系统方向、调优都是深度耦合的，是极其复杂的系统，虽然业界要把智算网络解耦，但是 AI很多核心思想和算法并没有完全稳定，还在往前演进，所以整个系统非常复杂。在组织上做复杂系统是公司的传统强项，公司能够组织大规模的芯片队伍、硬件单板设计队伍、操作系统队伍、软件应用队伍、整体优化队伍等，把智算方案做起来。二是，公司的能力适合软硬件协同优化。做需要软硬件整体优化、提升效率的产品是公司的强项。5G产品就是一个典型，有各种各样的流派，使用各种各样的通用芯片也能够做出一款 5G产品，但是公司的产品能够实现能效最高、吞吐量最大、成本最低，原因就在于公司有能力并擅长做软硬件一体化的项目。我们也相信随着智算的发展，未来智算会解耦得非常清楚，但是在当前这段时期，智算还是需要软硬件深度优化和耦合，正好能发挥中兴通讯芯片设计能力、硬件设计能力、整机设计能力、系统软件平台能力、应用能力、服务能力、端到端能力。2、新优势一是，通过组装式研发赶上 IT产品推出速度。随着 IT和 CT的融合，我们发现传统的研发模式跟不上 IT快的要求，所以公司在 2018 年做了变革，把研发模式从敏捷式研发改造成组装式研发，像乐高积木一样可以自由组装。原来的部件拿到手还要“打磨”才能组装在一起，现在公司所有的研发中心，每个人只守护自己最核心的模块，所有的研发模块都以一个活跃的形态在各个需求中自由组装，我们管这个叫“乐高式”、组装式研发模式。依靠中兴通讯数字星云解决方案，我们能够推出复杂且性能要求高，又要求快的产品。这个新能力使得公司能够在保持较强的解决复杂系统问题能力的同时，还能跟得上同行业公司的快速变化，提升竞争力。二是，开放心态，与合作伙伴一起合作。近年来，公司秉承开放、合作，类似于热带雨林的共生经营风格，希望一群人一起走得更长、更远，能够合作好。在产业链中，一个人有可能把事情都干了，但是通过合理分工，能够让整个生态链做得更好。所以在算力方面，公司秉承开放心态，与合作伙伴一起来打造整个生态链的竞争力。问：2025年国内运营商投资进一步向算力倾斜，政企市场的头部互联网公司加大了算力基础设施投资，算力投资重点是服务器。在服务器方面我有三个问题：一是，公司与运营商在网络领域合作多年，如何把握运营商算力投资机会，进一步提升服务器的运营商市场份额？二是，2025年，面向头部互联网公司，如何进一步扩大合作规模？并在保持通算服务器收入快速增长的同时，提升智算服务器的收入占比？三是，服务器市场充分竞争，2024年公司政企业务毛利率下降主要由于服务器毛利率下降，2025年公司服务器毛利率是否持续承压？公司有哪些应对举措？答：2025年，公司要把握国内通算、智算的市场机会点。1、规模方面在运营商市场，公司作为算力产品的重要提供商，连续多年在运营商市场的通算服务器发货量保持第一阵营。对于 2025年运营商智算服务器集采项目，公司要继续保持第一阵营的市场地位。在互联网市场，公司锚定头部互联网公司，深耕细作。国内互联网公司算力投资规模大，深化与头部互联网公司的合作，是公司 2025 年服务器规模提升方面最重要的任务。同时，与头部互联网合作，对公司产品研发设计、生产、质量把控而言，都能上一个新台阶。此外，我们也看到金融、电力、政府信创等方面需求非常旺盛，公司也要持续抓住这些重点行业的需求。2、能力方面2024年，从战略角度来看，公司已经打造了智算样板点，具备千卡端到端的能力，参与万卡集群交付，智算服务器规模出货。2025年，公司会持续打造端到端全栈智算解决方案能力，同时，公司也在推进 GPU高速互联开放标准，打造新互联超节点智算服务器。3、毛利率方面2025年公司收入规模增长主要在服务器等算力产品，但算力产品毛利率与运营商通信网络产品毛利率有所不同，公司将通过以下策略提升服务器毛利率：第一，快速提升服务器收入规模，只有规模提升后，采购成本才能降低、研发费用才能分摊，因此提升规模是第一要务。第二，提升自研比例，同时通过架构优化和工程优化，降低整体成本。第三，要从单独销售服务器，到销售解决方案，再到销售训推一体机等应用和服务方面进行业务拓展，从而提升盈利。只有具备软硬件一体的端到端能力，在一些技术要求门槛更高的行业中，提供整个项目的技术和服务，才能提升毛利率。问：2024年，公司消费者业务收入同比增长 16.1%，毛利率相对稳定。我们比较关心公司消费者业务的发展前景和盈利情况：第一，手机作为 AI应用的重要载体，可能迎来重大发展机遇，能否分享公司在 AI手机的布局？第二，2024年公司家庭终端、手机及移动互联产品、云电脑收入均实现增长，2025年这三类产品收入能否保持增长？第三，未来公司消费者业务毛利率能否保持稳定，甚至有提升？答：AI带来的变化首先是从端侧开始的，端侧会比较明显的感受到 AI 变化，像 DeepSeek等大模型在手机端的应用，对大家的影响还是比较大的。从手机发展路径来看，功能机对应语音时代，智能机对应数据时代，AI手机将对应 AI时代，手机发展的同时，也带来计费模式的变化，从语音包到流量包，未来可能发展成算力包。未来几年，AI会重塑整个端侧的生态链，AI带来的变化，会使得厂家和供应商格局难以保持稳固，因此，在当前时间窗，公司需要加大端侧的资源投入和布局。在 AI手机，目前，对 AI手机的定义、AI手机与智能机的区别，各厂商仍众说纷纭。总的来看，一般会从三个维度定义 AI手机：一是效率价值，从图形交互变成语音交互；二是功能价值，提供各种多模态大模型，使手机更聪明；三是情绪价值，使手机更懂用户。我们的红魔手机已经做到电竞手机第一品牌，因此我们也希望 AI手机产品能够做好细分人群定位，比如银发市场对 AI手机的需求，不同人群对 AI手机有不同的需求，从这个角度我们做好 AI手机的定位。同时，我们也在逐渐加大研发等方面的资源投入。在 AI家庭终端，未来产品形态可能会更丰富，市场空间可能会比当前要大。在云电脑，2025年市场空间较 2024年有较明显的增长，2025年一季度公司云电脑发货增速比较快。目前，用户使用云电脑的习惯已在培养，公司对云电脑未来的发展前景还是比较看好的。在终端产品 2C市场开拓方面，公司已开展相应准备工作，包括：调整终端组织架构，强化 GTM（Go to Market）战略、零售管理、品牌渠道投入以及海外重点大国终端人力资源投放。相信 2025年公司消费者业务收入能够实现增长。在盈利方面，终端产品，特别是家庭终端，由于进入厂家比较多，毛利率可能会有一定承压。但是，一方面，公司家庭终端发货量全球第一，可以发挥规模效应，同时强化研发，持续降成本；另一方面，未来家庭应用场景需要组网，既需要算力主机，又需要 Wi-Fi路由器、多屏互动以及 AI陪护机器人等，这种复杂组网方式是公司优势所在，有一定技术门槛，对毛利率会有一定保护。问：刚刚李莹总对公司 2024年全年财务表现做了比较清楚的分析，徐总和谢总的解答，也让我们全面了解了公司在 AI领域的布局，以及 2025年在三大业务的市场拓展规划。市场有个担心，就是公司营收随着政企业务、消费者业务占比加大，公司的净利润也会承压。想请李莹总对公司 2025年收入、毛利率以及净利润趋势给个指引。答：从国内运营商近期业绩说明会公布的 2025年投资来看，运营商的投资还是有下降的，特别是网络业务。同时，互联网在加大算力投资，消费者需求持续回暖，前面结合投资者的提问，公司对网络、算力、终端等产品的市场情况及经营规划，也做了展望，整体看，预计 2025 年公司收入将重回增长轨道。在毛利率方面，公司在算力、终端等第二曲线业务积极拓展，一方面，如前面提到的，这些产品的市场竞争比较充分；另一方面，这些产品在市场上的正常毛利率低于通信网络产品的毛利率。此外相关产品目前还在拓展的前期阶段，一定程度上也会影响毛利率。因此， 2025年公司毛利率还是会承压。在费用方面，公司会持续注重资源的精准投放，包括研发资源的精准投放，聚焦有潜力的核心研发项目，及时做好资源调配；同时，对于销售和管理费用，公司一直以来都有比较好的管控效果。整体看，公司将继续有效控制三项费用。影响利润的其他科目，主要还有减值和财务费用等，公司对各项资产以及财务费用的管控一直比较稳健，预计在 2025年这些科目对利润的影响也是相对可控的。综上，2025年公司经营基调是“稳中求进，守正出新”，一方面，把握 AI浪潮带来的市场机会实现收入增长；另一方面，需要克服业务结构变化带来的毛利率承压；最终经营目标是实现稳健经营。中兴通讯（000063）主营业务：拥有ICT行业完整的、端到端的产品和解决方案,集“设计、开发、生产、销售、服务”于一体,聚焦“运营商网络、政企业务、消费者业务”。中兴通讯2024年年报显示，公司主营收入1212.99亿元，同比下降2.38%；归母净利润84.25亿元，同比下降9.66%；扣非净利润61.79亿元，同比下降16.49%；其中2024年第四季度，公司单季度主营收入312.54亿元，同比下降10.34%；单季度归母净利润5.18亿元，同比下降65.08%；单季度扣非净利润-7.19亿元，同比下降341.14%；负债率64.74%，投资收益1.12亿元，财务费用-2.65亿元，毛利率37.91%。该股最近90天内共有19家机构给出评级，买入评级19家；过去90天内机构目标均价为47.86。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流入1.04亿，融资余额增加；融券净流入74.97万，融券余额增加。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星03-31 23:30
公告精选︱爱美客：2024年度净利润为19.58亿元拟10派38元；万马股份：现有人形机器人、机器狗线缆订单收入占比较小
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格隆汇03-19 22:09

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