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研报掘金丨长江证券：贵州茅台Q1收入增长留有余力维持“买入”评级

入464.85亿元(+18.04%)，收入增长留有余力。利润增速略慢于收入增速，核心受税金扰动影响，预计后续税金率将有望回归常态水平。目前看，2024年公司有望顺利完成目标。长期看，茅台目前调节手段充足，渠道利润仍处于历史高位，同时在超高端价格带暂无竞争对手，长期增长空间较大。预计2024/2025年公司对应EPS为70.51/83.07元，对应最新PE为24/21倍，维持“买入”评级。

格隆汇2024-05-20

爱奇艺净利润创历史新高，静待估值提升

施严格的财务管理和预算控制，确保支出与收入增长相匹配。通过优化资本结构，爱奇艺有效地利用资金支持运营和增长，从而在保持内容质量和吸引力的同时，提高了财务健康度和盈利能力。最新储备丰富，静待估值提升目前，爱奇艺已经进行了大量的高质量原创内容储备。在爱奇艺2024年世界大会上，爱奇艺宣布了一系列令人印象深刻的内容计划，其中包括超过300部作品的片单发布，覆盖了多个娱乐产业，包括综艺节目、电视剧集、电影等，显示出公司在内容供给上的多样性和丰富性。预计在2024年第二季度，将有一系列精品剧集如《狐妖小红娘月红篇》《颜心记》《小夫妻》等陆续上线，同时期待在暑期档期内容供给增加。而在二级市场，随着爱奇艺盈利能力和现金流情况持续变好，市场对爱奇艺的预期也在不断改善，根据彭博一致预期，2024年，爱奇艺的收入预计达到46.6亿美元，净利润达到4.68亿美元，净利润同比增速将达到7.3%，而2025年到2026年的净利润预期则是分别达到5.60亿美元、6.36亿美元，利润率也在提升。从市场的一致预期也可以看出，相比收入增长，爱奇艺的盈利已经进入稳定增长的阶段，其估值逻辑也将发生变化，市盈率PE估值将更加有参考价值。跟可比公司奈飞、迪士尼、腾讯音乐、芒果超媒相比，可比公司的2024年预期PE中位数为24.87倍，而爱奇艺仅为10.78倍，2025年到2026年的预期PE倍数跟可比公司相比同样处于较低位置。相对来看，仅仅是估值对标可比公司，爱奇艺就有不小的上涨空间。而随着中概股行情的好转，纳斯达克金龙指数已经自底部反弹25.6%，爱奇艺也有不小的跟随上涨的潜力。综合来看，爱奇艺的投资价值将会越来越凸显。 $爱奇艺(IQ)$

老虎证券2024-05-20

招商证券：上调京东目标价至169港元估值有吸引力

招商证券发表报告指，京东首季收入增长展现复苏态势，强劲的利润表现推动盈利超预期20%。集团积极备战618大促，并强调为消费者提供差异化增值服务，同时家电和长期房地产市场政策支持提供潜在上升空间。该行对其H股目标价由142港元上调至169港元，认为估值富有吸引力，近期潜在股东回报高于同业。

金融界2024-05-20

研报掘金｜招商证券：上调京东目标价至169港元估值有吸引力

招商证券发表报告指，京东首季收入增长展现复苏态势，强劲的利润表现推动盈利超预期20%。集团积极备战618大促，并强调为消费者提供差异化增值服务，同时家电和长期房地产市场政策支持提供潜在上升空间。该行对其H股目标价由142港元上调至169港元，认为估值富有吸引力，近期潜在股东回报高于同业。展望第二季，见到两个增长驱动因素，包括即将到来的618大促；家电以旧换新政策。该行预计第二季集团收入按年增长6.4%，京东零售收入按年增长5.5%。在股东回报方面，报告指，从1月至5月15日，京东已回购4,920万ADS，总金额为13亿美元，约减少1.8%的流通股数，其截至2027年3月的30亿美元回购计划中仍有23亿美元的回购额度。如果假设回购计划更多集中在前期执行，即有20亿美元在未来12个月内执行，则潜在股东回报率(回购及现金派息)预计将达到约6.7%，在同行中具有吸引力。

金融界2024-05-20

研报掘金｜招商证券：上调京东目标价至169港元估值有吸引力

招商证券发表报告指，京东首季收入增长展现复苏态势，强劲的利润表现推动盈利超预期20%。集团积极备战618大促，并强调为消费者提供差异化增值服务，同时家电和长期房地产市场政策支持提供潜在上升空间。该行对其H股目标价由142港元上调至169港元，认为估值富有吸引力，近期潜在股东回报高于同业。展望第二季，见到两个增长驱动因素，包括即将到来的618大促；家电以旧换新政策。该行预计第二季集团收入按年增长6.4%，京东零售收入按年增长5.5%。在股东回报方面，报告指，从1月至5月15日，京东已回购4,920万ADS，总金额为13亿美元，约减少1.8%的流通股数，其截至2027年3月的30亿美元回购计划中仍有23亿美元的回购额度。如果假设回购计划更多集中在前期执行，即有20亿美元在未来12个月内执行，则潜在股东回报率(回购及现金派息)预计将达到约6.7%，在同行中具有吸引力。

格隆汇2024-05-20

午评：三大股指冲高回落沪指半日涨0.38% 有色及旅游板块走强

、谷歌、meta最新财报显示AI在推动收入增长中扮演了核心角色，并计划加大资本开支，国内云厂商资本开支也显著回升。海外光模块龙头800G和1.6T产品强劲需求，且DCI有望迎来新的增长。建议关注在高速光模块、相干光以及AEC等方向上布局领先的厂商。华泰证券：伴随地产政策进入新一轮宽松周期，家居板块估值有望迎来修复，公司管理能力优秀、具备基本面支撑、前期股价/估值经过深度调整的头部家居企业有望迎来配置窗口期，建议关注：1)定制家居，需求结构内新房贡献占比高，且公司普遍涉足工程业务，前期股价深度调整，估值性价比突出，地产环境改善下具备更强的估值弹性;2)软体家居，行业存量需求贡献逐步提升且受装修渠道分流影响较小，经营韧性更优建议关注头部软体企业。华西证券：5月份以来A股港股持续走强，主要是反映内外资对国内“促改革、扩需求”的乐观预期。本次“5·17”房地产一揽子新政出台后，再次打开了各地因城施策的空间，新政不仅有利于释放部分需求，更重要的是明确了“化解地产领域风险”的政策信号。后续各地区楼市配套政策有望接续落地、降准降息也具备空间，有利于支撑投资者风险偏好，驱动国内权益市场震荡上行。银河证券：五一假期旅游消费克服高基数和天气因素维持稳中有增，暑期旺季若天气因素改善，预计增速有望实现环比改善。当前建议聚焦两条投资主线：(1)继续推荐产品与模式具备创新迭代能力的公司，推荐天目湖、三特索道，建议关注美高梅中国、金沙中国有限公司;(2)出境游相对保持更快增长，建议关注OTA平台龙头携程旅行、同程旅行。

金融界2024-05-20

乐舱物流(02490)上涨5.09%，报20.45元/股

务的公司。2019年至2021年，公司收入增长迅速，凭借一体化服务、灵活的业务模式和高效的互联网服务系统，为客户提供优质高效的现代化跨境物流解决方案。截至2023年年报，乐舱物流营业总收入12.38亿元、净利润1.19亿元。

金融界2024-05-20

大行评级｜里昂：上调京东物流目标价至11.8港元评级“买入”

盖范围不断扩大，京东物流未来数季的营业收入增长动力或会持续。而且凭借公司的规模效应和其他网络优化方案，该行相信京东物流可持续增强其获利能力。在市场情绪出现改善的情况下，该行决定将京东物流的目标价从10.3港元上调至11.8港元，并予以“买入”评级。

格隆汇2024-05-20

微软Build开发者大会即将来袭！大数据ETF(159739)涨超2%冲击3连涨

、谷歌、meta最新财报显示AI在推动收入增长中扮演了核心角色，并计划加大资本开支，国内云厂商资本开支也显著回升。海外光模块龙头800G和1.6T产品需求强劲，且DCI有望迎来新的增长。建议关注在高速光模块、相干光技术以及AEC等方向上布局领先的厂商。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-05-20

大行评级｜麦格理：上调京东物流目标价至9.6港元维持“中性”评级

望，京东物流的收入结构改善，内部供应链收入增长加速，该行对公司的盈利前景更为乐观，上调对其盈利预测，料今年经调整净利润率达2.4%，处于公司指引范围的上限。该行将京东物流今明两年的净利润预测分别上调16%，以反映强劲的盈利前景。该行将其目标价由8.3港元上调至9.6港元，维持“中性”评级。

格隆汇2024-05-20

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