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忘记其他资产吧！不确定时期终极避险资产是TA！
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一种消费品。因此，黄金的长期表现得到了收入增长的支持。” 在投资黄金时，充足的流动性是另一个好处。WGC估计，投资者和中央银行持有的实物黄金价值约为5.1万亿美元，衍生品交易所或场外市场上的开放利益额外约为1.0万亿美元。 “市场的规模和深度意味着它可以轻松容纳大型长期持有的机构投资者，”该报告称，“与许多金融市场形成鲜明对比的是，即使在金融压力时期，黄金的流动性也不会枯竭。同样重要的是，黄金允许投资者在其投资组合中较难出售或被错误定价的较不流动资产时满足义务。” （图片来源：Kitco）从风险/回报的角度看，WGC对过去3、5、10和20年的投资表现进行的分析表明，“如果将2.5%、5%、7.5%或10%的投资于黄金，平均美元投资组合将实现更高的风险调整后回报和较低的回撤。” “黄金的‘最佳’数量根据个人资产配置决策而变化，”他们说，“总体而言，分析表明，投资组合中风险越高（无论是波动性还是资产集中度），则对黄金的要求范围内的分配就越大，以抵消该风险。” 随着与全球气候相关的担忧日益突出，WGC表示，他们的分析“表明，在各种长期气候情景下，黄金的表现潜力比许多主流资产类别更好，特别是如果气候影响产生或加剧市场波动性，或者我们经历了向净零碳经济的过渡期间出现了混乱。” “此外，黄金的价值不太可能受到上升的碳价格的负面影响，这也为投资者提供了一定程度的保护，以免受到加快向脱碳经济过渡所需的政策反应的影响，”他们补充说。该报告称，投资黄金的主要风险是，它不直接符合用于股票或债券的最常用估值方法；没有现金流；在某些时期可能会经历显著的价格波动。 “黄金作为一种稀缺、高度流动且不相关的资产的独特属性使其能够长期充当分散风险的工具，”WGC表示，“自1971年以来，黄金作为一种投资和奢侈品的传统角色，意味着在高风险时期它将发挥其作用。但其作为一种投资和消费品的双重吸引力意味着，在好时候也可以产生正回报。这种动态很可能会继续，反映了持续的政治和经济不确定性，以及对股票和债券市场的经济担忧，”报告总结道。
Heidi2024-03-30
台积电是不是有点便宜了？
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务中越来越普遍，台积电在未来几年面临着收入增长和毛利润扩张的有吸引力的催化剂！来源：YCharts 稳固的市场地位和鼓舞人心的商业趋势台积电是一家领先的代工企业，在其核心产业中占有绝对的市场份额。台积电在2023年的市场份额接近60%，使其成为迄今为止世界上最大的半导体制造商。仅次于台积电的第二大代工厂是三星，但它的市场份额仅仅略高于12%，远远落后于台积电。来源：techovedas 台积电生产的半导体用于消费电子产品（如智能手机）、汽车行业、数据中心/高性能计算和云计算以及物联网。此外，台积电还生产AI芯片，用于广泛的AI应用。第四季度，高性能计算产品占公司收入组合的43%（每季度增长1个百分点），该部门同比增长17%。该公司在智能手机市场也有很大的敞口，该市场最近出现了企稳迹象。来源：台积电 AI芯片的供不应求，这使台积电处于一个令人羡慕的位置，并可能证明进一步的估值上涨是合理的。台积电在1月份表示，由于全球各行业都在竞相适应AI革命，供需失衡有利，预计2024财年营收将增长20%。根据研究和分析公司Precedence research的预测，到2032财年，AI市场将扩大到2.6万亿美元的市场规模……这意味着由于采用AI，市场规模将增加4.8倍。按百分比计算，这些预测意味着平均年增长率接近20%。来源：Precedence Research 该公司的核心市场——高性能计算也将在未来十年持续增长。到2032财年，高性能计算市场规模预计将增长2倍，达到853亿美元。来源：Precedence Research 台积电第四季度营收为196.2亿美元，同比下降1.5%，但营收高于公司预期的188 - 196亿美元。台积电23年第四季度的毛利率为53%，也处于此前的毛利率指引（51.5%-53.5%）的顶部。台积电的关键指标——收入、毛利润和净收入的趋势是有利的，并且随着2024财年收入增长的强劲前景，台积电具有强大的潜力。来源：YCharts 台积电的估值台积电相对于其他AI玩家的最大优势在于其估值。例如最近在AI市场上表现非常出色的公司包括英伟达和超微电脑。即使是在数据中心领域远远落后于英伟达的AMD，其股价和估值也大幅飙升。其结果是，在AI领域知名度很高的顶级AI公司变得贵得离谱，而台积电的股价仍处于相对合理的市盈率水平。来源：YCharts 预计台积电在2024财年和2025财年的每股收益将分别增长21%和24%，这主要是由于AI芯片的广泛采用。然而，该公司的长期每股收益增长率远低于英伟达或AMD的增长率，因为该公司并没有完全专注于AI。然而，台积电17.5倍的低市盈率弥补了这一点，让投资者以更实惠的价格进入该股。台积电的价格比其他AI领域的玩家便宜得多，部分原因是这家合同芯片制造商在2022财年和2023财年遭受了消费电子行业的低迷，但根据指引，该公司今年将恢复两位数的营收增长。较慢的每股收益增长也解释了较低的市盈率，但由于台积电处于AI革命的中心，相信这家芯片制造商具有长期升值潜力，尤其是在前面讨论的TAM不断扩大的背景下。台积电的公允价值市盈率可能达到25倍，因为该公司今年将恢复两位数的营收增长（受高性能计算和数据中心需求的推动），这仍远低于行业平均水平的32倍。预计今年和明年的每股收益将达到两位数，台积电可能会在2024财年及以后进一步扩大其估值倍数，特别是如果这家芯片制造商看到AI芯片需求的加速和更高的毛利率。25倍的公允市盈率意味着195美元的目标价和43%的升值潜力。来源：YCharts 总结台积电为成长型投资者提供了投资AI经济增长的机会，因为该公司的产品用于数据中心和云计算，这两个领域在未来几年都将保持高度相关性。虽然台积电的增长速度不如英伟达或AMD，但较低的每股收益增长预期在台积电更实惠的市盈率中得到了适当的反映。 $台积电(TSM)$
老虎证券2024-03-29
净利润暴增144.5%！华为2023年财报出炉苹果冲击最强烈，美国还要放大招
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,620亿元，同比增长2.3%。云计算收入增长近22%，至人民币553亿元。
欧罗巴2024-03-29
松霖科技发布2023年度业绩快报归属净利润盈利3.533亿元
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家”业务；美容健康业务发展势头迅猛，收入增长79%；厨卫健康业务盈利能力提升。基本每股收益0.97元，同比增长49.23%，主要是归属于上市公司股东净利润的增长。松霖科技（603992）主营业务：花洒、淋浴系统、龙头、软管、升降杆及零配件等卫浴配件产品的研发、生产和销售。该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家；过去90天内机构目标均价为23.37。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2024-03-29
大行评级｜瑞银：下调小鹏汽车目标价至8.3美元仍维持“中性”评级
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银发表研究报告指，相信新车型将成为未来收入增长关键推动力。不过该行认为，即使小鹏MONA试图通过ADAS来实现差异化，吸引年轻消费者及有需求的驾驶者，但很难兼顾规格、成本和利基市场定位。考虑到中国电动汽车市场发展成熟且竞争加剧，瑞银将小鹏今明两年收入预测下调22%及26%，仍维持“中性”评级，美股目标价降至8.3美元。预期定价介乎10万至15万元人民币的MONA车型，未必可与该价格段中具有成本领先的比亚迪等车企竞争，营运亏损似乎不会收窄。
格隆汇2024-03-29
大行评级｜瑞银：微降敏实集团目标价至20港元维持“买入”评级
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升1.8及2.1个百分点。该行料归功于收入增长带来规模效益改善；在新品加快生产下塑胶业务全球营运产能持续改善，去年北美工厂成功扭亏；以及在技术升级下生产效率及生产收益率改善。该行将敏实目标价由20.8港元微降至20港元，维持“买入”评级。报告称，敏实新业务订单流入去年创历史高。去年集团在大众汽车提升市占，加大大众汽车在欧洲及中国的电池盒生产业务。敏实去年捉紧了北美市场的机遇，取得日产及Stellantis电池盒订单。此外，敏实加大与比亚迪合作，其创新产品在比亚迪供应链取得突破，取得首份来自比亚迪的电池盒订单。该行料新订单及客户扩张可支持敏实今明两年纯利按年各升19%。
格隆汇2024-03-29
扭亏为盈只是新起点，从年报来看中手游（0302.HK）的突围和成长
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。剔除这些因素后，2023年的市场销售收入增长率相较于2021年实际上只有2.18%，市场增速明显放缓。加之自2020年以来，国内游戏用户规模增长缓慢，表明游戏市场正进入存量竞争阶段。在这样的形势下，各大游戏厂商也不得不开始思考并调整应对策略以适应市场变化。从各大游戏厂商最新发布的年报中，可以看到，中手游作为国内拥有最多IP储备的公司，在这一市场环境中呈现出多方面的积极变化，实现了经调整净利润的扭亏为盈。降本增效扭亏为盈，小游戏成新增长点回顾2023年，中手游上线多款新游，如《新仙剑奇侠传之挥剑问情》、《奥特曼：集结》、《吞噬星空：黎明》、《我的御剑日记》等，其中《新仙剑奇侠传之挥剑问情》、《我的御剑日记》上线后迅速赢得了市场的认可和玩家的热烈追捧。新游快速贡献业绩新增量，与公司已上线游戏《航海王热血航线》、《新射雕群侠传之铁血丹心》、《真·三国无双霸》、《斗罗大陆：斗神再临》、《镇魂街：天生为王》等游戏共同撑起收入的增长。直观的看到财务数据，报告显示，2023年中手游实现营收26亿元。其中，IP授权收入达2.57亿元，同比大增75%，游戏发行收入为21.4亿元，游戏开发收入为2.15亿元。尤为值得一提的是，中手游的盈利能力快速释放，经调整净利润为537.9万元，成功实现了扭亏为盈。在扣除非经营性收支对利润的影响后，经营性利润实现1.07亿元，展现出公司的盈利能力和经营效率。笔者认为，中手游经调整净利润的扭亏为盈，主要得益于三大关键因素：首先，AIGC加持下，公司降本增效成效显著。通过引入AIGC技术革新，公司成功在游戏内美术制作及文案创作等领域，注入了更多创新元素，丰富了游戏内容，为玩家带来了更优质的游戏体验，实现了显著的成本降低和研发效率提升。财报显示，2023年公司的研发投入为3.7亿元，同比降低29.7%，可见其在成本控制方面的良好表现。其次，用户规模和用户粘性的持续增长也为公司的业绩提升提供了有力支撑。用户是游戏厂商发展的基石。其一，用户是游戏厂商的主要收入来源，他们的数量、活跃度和付费意愿直接决定了游戏厂商的营收规模。其二，用户是游戏厂商创新发展的驱动力，他们的反馈和需求为产品改进和创新提供了重要依据。其三，用户还是游戏厂商品牌形象的传播者，他们的满意度和口碑对厂商的品牌形象具有重要影响。据财报披露，2023年度公司新增注册用户超过9287万人，同比增长9.8%。同时，MAU（平均每月活跃用户）和MPU（平均每月付费用户）也分别实现了9.9%和5.8%的同比增长。这些数据的增长不仅反映了公司产品的吸引力和市场竞争力，也预示着未来用户规模有望进一步扩大。最后，小游戏成为公司的全新增长点。小游戏以其制作成本低、买量成本低、无需下载、即点即玩、体验轻便等特点，有效提高了非游戏用户的转化率并抢占了用户的碎片化时间，为游戏市场带来了新增量。据巨量引擎数据显示，2023年中国小游戏赛道快速崛起，整体市场规模已达400亿元以上，预计2024年有望超过600亿元。截至2023年，中手游已推出《九州仙剑传》和《全民枪神：边境王者》等多款小游戏，并取得了超6亿元的营收。此外，公司还获得了本山传媒授权的全新小游戏《乡村爱情之经营人生》，并于2023年底开启计费测试以验证商业化模型，计划2024年上半年正式上线，有望助力公司实现更好的留存，以及更强的变现能力。良好的财务表现绝非偶然，这背后既是中手游对游戏品质的持续追求和对玩家需求的深入洞察，同时也是其在游戏产品上线之后的深度市场运营和拓展。这确保了每一款产品都能在市场上发挥最大的潜力，从而为公司带来了稳定而可观的收益。新游频出、全球推进，IP价值持续释放那么，将视角放至2024年及未来更长的时间，中手游的增长点又在哪里？我们可以从游戏研发和市场运营两方面来探讨。一方面，中手游的游戏产品线日益丰富，一系列新游戏即将上线，将成为推动公司业绩增长的强大动力。以重磅自研的《仙剑世界》为例，作为国内首款多端测试的国风仙侠开放世界游戏，《仙剑世界》基于仙剑IP，目前已经支持移动端、PC端和云端，并进行了两次测试。目前，该游戏上线前验证产品商业化能力的计费测试即将开启，预计将于今年正式上线，且后续会继续推出VR/MR版本和主机版本从游戏设置上，《仙剑世界》通过主线剧情、角色专属剧情和支线任务剧情等丰富的剧情，为玩家提供了深度的人文精神探讨，增强了游戏的故事性和沉浸感。其中一大亮点，是中手游将AI技术深度融合《仙剑世界》，让游戏中的NPC能够根据环境变化展现出自然的行为和对话，极大地提升了游戏世界的逼真度。另外，游戏中还提供了AI捏脸、AI语音、AI动作生成和AI+UGC等先进技术应用，让玩家在个性化表达和交互体验上有了更多的选择，进一步激发了玩家在虚拟世界中的创造力。从预约情况来看，超过400万的预约人数足以充分证明了《仙剑世界》的受欢迎程度以及市场爆款潜力。在年报业绩会交流上，中手游管理层表示，《仙剑奇侠传》IP是具有长期粉丝凝聚力的独特文化IP，未来在跨界发展，影视化、游戏化放大IP价值的市场大趋势下，伴随游戏IP与影视、动漫等产业的跨界合作，仙剑IP众多优质内容的价值将持续释放。据悉，中手游目前已在影视、动漫、文学创作、实景娱乐项目等领域深度布局《仙剑奇侠传》IP的全产业链合作。多元化的合作和创新，不仅能够进一步加强IP的品牌价值，也为玩家和粉丝提供了更加丰富多彩的娱乐体验，进一步巩固了其在文娱产业中的地位。此外，公司还预计将有多款重磅IP游戏如《斗罗大陆：逆转时空》、《斗破苍穹：巅峰对决》、《火影忍者：木叶高手》、《新三国志曹操传》、《聊天群的日常生活》等计划于2024年推出市场，其中多款游戏已完成测试并开启预约。另一方面，中手游持续深化全球化布局，致力于将游戏商业价值最大化。随着游戏产业的飞速发展，其多元属性愈发凸显，早已超越了单纯的娱乐层面，转而展现出深厚的文化价值和对尖端科技的强大推动作用。如今，游戏不仅是人们休闲娱乐的选择，更成为了推动产业发展的核心驱动力。在这个时代背景下，游戏市场的竞争愈发激烈，文化出海成为了不可逆转的趋势。对于国内的游戏企业来说，出海不仅是拓展市场的必然选择，更是避免在国内市场饱和与竞争加剧中出局的关键。全球化的发展让游戏产品能够最大限度地释放其商业价值，满足更广泛玩家的需求，从而实现更大的利润增长。财报显示，中手游持续深化全球布局，以中国港澳台地区、东南亚、日本、韩国和欧美为主力发展区域，不断提升海外地区游戏营收规模，2023年海外营收占比10.6%，为2.27亿元。据悉，中手游接下来还将继续在中国港澳台地区大力推广《新仙剑奇侠传之挥剑问情》手游，并计划于中国港澳台地区陆续推出《斗罗大陆：史莱克学院》、《斗破苍穹：巅峰对决》、《斗罗大陆：逆转时空》和《代号FA》等游戏，以及在日本地区推出《真·三国无双霸》手游。总体而言，2023年中手游成功实现正向盈利，这一成绩标志着迈向了一个发展新高度。未来，在新游上线贡献业绩增量、全球市场的稳步拓展、IP全产业链的深化、AI技术赋能等多重因素共振下，中手游未来或许仍有更多惊喜等待发掘。年报发布后次日，中手游宣布拟斥资最多1亿港元于公开市场购回股份，在提振市场信心的同时，也彰显出管理层对公司长期战略及发展的信心。随着后续业绩的不断兑现和盈利能力的持续改善，我们亦有理由相信，中手游在资本市场的表现有望迎来提升。
格隆汇2024-03-29
扭亏为盈只是新起点，从年报来看中手游（0302.HK）的突围和成长
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。剔除这些因素后，2023年的市场销售收入增长率相较于2021年实际上只有2.18%，市场增速明显放缓。加之自2020年以来，国内游戏用户规模增长缓慢，表明游戏市场正进入存量竞争阶段。在这样的形势下，各大游戏厂商也不得不开始思考并调整应对策略以适应市场变化。从各大游戏厂商最新发布的年报中，可以看到，中手游作为国内拥有最多IP储备的公司，在这一市场环境中呈现出多方面的积极变化，实现了经调整净利润的扭亏为盈。降本增效扭亏为盈，小游戏成新增长点回顾2023年，中手游上线多款新游，如《新仙剑奇侠传之挥剑问情》、《奥特曼：集结》、《吞噬星空：黎明》、《我的御剑日记》等，其中《新仙剑奇侠传之挥剑问情》、《我的御剑日记》上线后迅速赢得了市场的认可和玩家的热烈追捧。新游快速贡献业绩新增量，与公司已上线游戏《航海王热血航线》、《新射雕群侠传之铁血丹心》、《真·三国无双霸》、《斗罗大陆：斗神再临》、《镇魂街：天生为王》等游戏共同撑起收入的增长。直观的看到财务数据，报告显示，2023年中手游实现营收26亿元。其中，IP授权收入达2.57亿元，同比大增75%，游戏发行收入为21.4亿元，游戏开发收入为2.15亿元。尤为值得一提的是，中手游的盈利能力快速释放，经调整净利润为537.9万元，成功实现了扭亏为盈。在扣除非经营性收支对利润的影响后，经营性利润实现1.07亿元，展现出公司的盈利能力和经营效率。笔者认为，中手游经调整净利润的扭亏为盈，主要得益于三大关键因素：首先，AIGC加持下，公司降本增效成效显著。通过引入AIGC技术革新，公司成功在游戏内美术制作及文案创作等领域，注入了更多创新元素，丰富了游戏内容，为玩家带来了更优质的游戏体验，实现了显著的成本降低和研发效率提升。财报显示，2023年公司的研发投入为3.7亿元，同比降低29.7%，可见其在成本控制方面的良好表现。其次，用户规模和用户粘性的持续增长也为公司的业绩提升提供了有力支撑。用户是游戏厂商发展的基石。其一，用户是游戏厂商的主要收入来源，他们的数量、活跃度和付费意愿直接决定了游戏厂商的营收规模。其二，用户是游戏厂商创新发展的驱动力，他们的反馈和需求为产品改进和创新提供了重要依据。其三，用户还是游戏厂商品牌形象的传播者，他们的满意度和口碑对厂商的品牌形象具有重要影响。据财报披露，2023年度公司新增注册用户超过9287万人，同比增长9.8%。同时，MAU（平均每月活跃用户）和MPU（平均每月付费用户）也分别实现了9.9%和5.8%的同比增长。这些数据的增长不仅反映了公司产品的吸引力和市场竞争力，也预示着未来用户规模有望进一步扩大。最后，小游戏成为公司的全新增长点。小游戏以其制作成本低、买量成本低、无需下载、即点即玩、体验轻便等特点，有效提高了非游戏用户的转化率并抢占了用户的碎片化时间，为游戏市场带来了新增量。据巨量引擎数据显示，2023年中国小游戏赛道快速崛起，整体市场规模已达400亿元以上，预计2024年有望超过600亿元。截至2023年，中手游已推出《九州仙剑传》和《全民枪神：边境王者》等多款小游戏，并取得了超6亿元的营收。此外，公司还获得了本山传媒授权的全新小游戏《乡村爱情之经营人生》，并于2023年底开启计费测试以验证商业化模型，计划2024年上半年正式上线，有望助力公司实现更好的留存，以及更强的变现能力。良好的财务表现绝非偶然，这背后既是中手游对游戏品质的持续追求和对玩家需求的深入洞察，同时也是其在游戏产品上线之后的深度市场运营和拓展。这确保了每一款产品都能在市场上发挥最大的潜力，从而为公司带来了稳定而可观的收益。新游频出、全球推进，IP价值持续释放那么，将视角放至2024年及未来更长的时间，中手游的增长点又在哪里？我们可以从游戏研发和市场运营两方面来探讨。一方面，中手游的游戏产品线日益丰富，一系列新游戏即将上线，将成为推动公司业绩增长的强大动力。以重磅自研的《仙剑世界》为例，作为国内首款多端测试的国风仙侠开放世界游戏，《仙剑世界》基于仙剑IP，目前已经支持移动端、PC端和云端，并进行了两次测试。目前，该游戏上线前验证产品商业化能力的计费测试即将开启，预计将于今年正式上线，且后续会继续推出VR/MR版本和主机版本从游戏设置上，《仙剑世界》通过主线剧情、角色专属剧情和支线任务剧情等丰富的剧情，为玩家提供了深度的人文精神探讨，增强了游戏的故事性和沉浸感。其中一大亮点，是中手游将AI技术深度融合《仙剑世界》，让游戏中的NPC能够根据环境变化展现出自然的行为和对话，极大地提升了游戏世界的逼真度。另外，游戏中还提供了AI捏脸、AI语音、AI动作生成和AI+UGC等先进技术应用，让玩家在个性化表达和交互体验上有了更多的选择，进一步激发了玩家在虚拟世界中的创造力。从预约情况来看，超过400万的预约人数足以充分证明了《仙剑世界》的受欢迎程度以及市场爆款潜力。在年报业绩会交流上，中手游管理层表示，《仙剑奇侠传》IP是具有长期粉丝凝聚力的独特文化IP，未来在跨界发展，影视化、游戏化放大IP价值的市场大趋势下，伴随游戏IP与影视、动漫等产业的跨界合作，仙剑IP众多优质内容的价值将持续释放。据悉，中手游目前已在影视、动漫、文学创作、实景娱乐项目等领域深度布局《仙剑奇侠传》IP的全产业链合作。多元化的合作和创新，不仅能够进一步加强IP的品牌价值，也为玩家和粉丝提供了更加丰富多彩的娱乐体验，进一步巩固了其在文娱产业中的地位。此外，公司还预计将有多款重磅IP游戏如《斗罗大陆：逆转时空》、《斗破苍穹：巅峰对决》、《火影忍者：木叶高手》、《新三国志曹操传》、《聊天群的日常生活》等计划于2024年推出市场，其中多款游戏已完成测试并开启预约。另一方面，中手游持续深化全球化布局，致力于将游戏商业价值最大化。随着游戏产业的飞速发展，其多元属性愈发凸显，早已超越了单纯的娱乐层面，转而展现出深厚的文化价值和对尖端科技的强大推动作用。如今，游戏不仅是人们休闲娱乐的选择，更成为了推动产业发展的核心驱动力。在这个时代背景下，游戏市场的竞争愈发激烈，文化出海成为了不可逆转的趋势。对于国内的游戏企业来说，出海不仅是拓展市场的必然选择，更是避免在国内市场饱和与竞争加剧中出局的关键。全球化的发展让游戏产品能够最大限度地释放其商业价值，满足更广泛玩家的需求，从而实现更大的利润增长。财报显示，中手游持续深化全球布局，以中国港澳台地区、东南亚、日本、韩国和欧美为主力发展区域，不断提升海外地区游戏营收规模，2023年海外营收占比10.6%，为2.27亿元。据悉，中手游接下来还将继续在中国港澳台地区大力推广《新仙剑奇侠传之挥剑问情》手游，并计划于中国港澳台地区陆续推出《斗罗大陆：史莱克学院》、《斗破苍穹：巅峰对决》、《斗罗大陆：逆转时空》和《代号FA》等游戏，以及在日本地区推出《真·三国无双霸》手游。总体而言，2023年中手游成功实现正向盈利，这一成绩标志着迈向了一个发展新高度。未来，在新游上线贡献业绩增量、全球市场的稳步拓展、IP全产业链的深化、AI技术赋能等多重因素共振下，中手游未来或许仍有更多惊喜等待发掘。年报发布后次日，中手游宣布拟斥资最多1亿港元于公开市场购回股份，在提振市场信心的同时，也彰显出管理层对公司长期战略及发展的信心。随着后续业绩的不断兑现和盈利能力的持续改善，我们亦有理由相信，中手游在资本市场的表现有望迎来提升。
格隆汇2024-03-29
东莞农商行年报透视：净利润同比下降12.99%
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下行趋势等因素影响，2023年该行营业收入增长缓慢。同时，拨备计提力度有所提高。具体来看，2023年东莞农商银行实现利息净收入105.72亿元，降幅3.3%。信用损失方面，该行2023年的预期信用损失为33.22亿元，同比增长48.39%。不良贷款余额同比增近五成不良率升至1.23% 2023年，东莞农商银行总资产、存贷款规模均有增长。年报数据显示，截至2023年末，该行资产总额7088.54亿元，同比增长7.78%；存款余额为4870.95亿元，同比增长6.08%；贷款余额为3550.73亿元，同比增长6.95%。随着贷款总额增长，该行不良贷款余额增长较快。年报显示，截至2023年末，该行不良贷款额43亿元，同比上涨49.79%。同时，该行的不良贷款率近三年在持续上升。数据显示，截至2023年末该行不良贷款率1.23%，较上年末上涨0.33个百分点。值得一提的是，在不良贷款及不良率双升的情况下，该行的拨备覆盖率却在下降。数据显示，截至2023年末，该行的拨备覆盖率为308.30%，较上年末下降65.53个百分点。具体看来，公司贷款不良贷款率较上年末增长较多。数据显示，截至2023年末，该行公司贷款不良贷款率为1.23%，较上年末上升0.44个百分点。从行业来看，该行公司的不良贷款主要集中在制造业及批发和零售业，其中，制造业不良贷款为11.77亿元，较上年末增加9.36亿元，不良率为2.15%，较上年末增加1.49个百分点；批发和零售业不良贷款为10.69亿元，较上年末增加4.97亿元；不良率为3.08%，较上年末增加1.4个百分点。各项资本充足率均有下降近三年，东莞农商银行各级资本充足率呈下降态势。具体来看，截至2023年末，东莞农商银行核心一级资本充足率13.62%，较上年末下降0.08个百分点；一级资本充足率13.65%，较上年末下降0.09个百分点；资本充足率15.85%，较上年末下降0.13个百分点。年报称，东莞农商银行将加强资本规划管理，优化表内外资产配置结构，提升资本运用效率，同时优化资本结构，坚持内生积累为主，外源补充为辅的原则，拓宽资本补充渠道。免责声明：本文仅供信息分享，不构成对任何人的任何投资建议。版权声明：本作品版权归面包财经所有，未经授权不得转载、摘编或利用其它方式使用本作品。
面包财经2024-03-29
中邮证券：给予中微公司买入评级
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司从12年到23年超过十年的平均年营业收入增长率超过35%。公司23年实现归母净利润约17.86亿元，同比+52.67%主要系23年收入增长和毛利维持较高水平，23年公司非经常性损益约5.94亿元，较上年同期增加约3.44亿元，非经常性损益的变动主要系公司于23年出售了部分持有的拓荆科技股份有限公司股票，产生税后净收益约4.06亿元。　　刻蚀设备新签订单继续高增。公司23年新增订单金额约83.6亿元，较22年新增订单的63.2亿元增加约20.4亿元，同比增长约32.3%。其中刻蚀设备新增订单约69.5亿元，同比增长约60.1%公司刻蚀设备已应用于全球先进的5纳米及以下集成电路加工制造生产线。在海外先进的5纳米芯片生产线及下一代更先进的生产线上，公司的CCP刻蚀设备均实现了批量销售，已有超过200台反应台在生产线合格运转，23年公司CCP和ICP刻蚀设备均在国内主要客户芯片生产线上市占率大幅提升。由于公司的MOCVD设备已经在蓝绿光LED生产线上占据绝对领先的市占率，受终端市场波动影响，23年MOCVD设备订单同比下降约72.2%。　　薄膜等新品开辟新的业务增长极。公司布局的薄膜设备（主要为化学薄膜和外延设备）是除光刻机和刻蚀机外第三大设备市场公司近两年新开发的LPCVD设备和ALD设备，目前已有四款设备产品进入市场，其中三款设备已获得客户认证，并开始得到重复性订单，公司计划在24年推出超过10款新型薄膜沉积设备，在薄膜沉积领域快速扩大产品覆盖度；公司新开发的硅和锗硅外延EPI设备、晶圆边缘Bevel刻蚀设备等多个新产品，也计划在24年投入市场验证。此外，公司通过投资布局了第四大设备市场——光学检测设备。同时，南昌、临港等的厂房陆续投入使用，将进一步带动公司的销售增长。　　24年股权激励规模/覆盖人员广泛，行权条件对标国际大厂。24年股权激励拟向激励对象授予不超过1080万份股票期权，其中首次授予880万份，预留200万份，授予价格为76.10元/股，；本激励计划首次授予的激励对象总人数不超过1798人，占公司全部职工人数的99.72%，包括公司董事、高级管理人员、核心技术人员、董事会认为需要激励的其他人员。假设2024年5月授予，则2024-2028年首次授予限制性股票成本摊销预计分别为2.41/2.50/1.37/0.68/0.16亿元。如下表所示，相较于前几次的股权激励，本次股权激励授予股权数量更多、覆盖人员更广，将进一步提升员工的凝聚力、团队稳定性，并有效激发管理团队的积极性，从而提高经营效率，提升公司的内在价值。本次激励业绩考核目标参考对标企业算术平均增长率，对标企业算术平均增长率指各对标企业各考核年度的营业收入累计值定比2023年度的累计营业收入增长率（同中微公司各考核年度累计营业收入增长率算法之和除以五，对标企业指Gartner公布的相应年度全球半导体设备厂商销售额排名前五位的公司（如果Gartner未公布或未及时公布，可采用其他权威机构数据）。　　投资建议　　我们预计公司2024/2025/2026年分别实现收入84/113/150亿元，实现归母净利润分别为20.61/28.20/37.02亿元，当前股价对应2024-2026年PE分别为45倍、33倍、25倍，维持“买入”评级。　　风险提示　　外部环境不确定性风险；技术迭代风险；全体员工持股的公司治理风险；上游供应链产能紧张风险；下游扩产不及预期风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，广发证券耿正研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达84.44%，其预测2024年度归属净利润为盈利21.67亿，根据现价换算的预测PE为42.65。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有27家机构给出评级，买入评级19家，增持评级7家，中性评级1家；过去90天内机构目标均价为188.06。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2024-03-29

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