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发生了什么?特斯拉从历史高点下跌近60%,后续该股票将何去何从?

拉汽车的平均销售价格不断下降，特斯拉的收入增长将落后于销量增长。特斯拉股价仍然不便宜聪明的投资者知道，股票现在的收益并不重要，重要的是它在几年内的收益。在展望特斯拉股票几年内的走势时，我们需要对财务轨迹做出估计。假设特斯拉的利润率与2023年持平，为9.2%。特斯拉会因售价降低而损失利润，但应该能通过规模经济来弥补。将特斯拉2023年的收入翻一番，达到1940亿美元，再加上9.2%的利润率，特斯拉在三年内就能赚到178亿美元。目前通过多资产交易钱包BiyaPay工具查看到，特斯拉的市值为5594亿美元。除以178亿美元，市盈率为31，略高于市场平均水平。如果你想逢低买入，就必须对特斯拉的未来增长持更加乐观的态度，利用BiyaPay搜索其代码，在线实时交易。还可以入金数字货币（USDT）到BiyaPay，然后出金法币到其它证券投资美股。其实，特斯拉有一个明确的方法来扭转局面。它的资产负债表足以承受整个行业的低迷。它能比同行更好地吸收利润压缩。如果其他公司削减电动汽车支出，特斯拉就可以占据更多的市场份额。随着时间的推移，特斯拉也可能证明自己在竞争中更具弹性。最后，它还可能会开始将一些长期的机器人和人工智能项目货币化，在全自动驾驶方面取得突破，或者经历其他一些意想不到的发展。目前来看，特斯拉更值得持有。但如果估值下降或业务意外好转，那么特斯拉可能值得仔细研究。最后，也提醒各位投资者，在进行投资决策时，应该考虑自身的风险承受能力和投资目标，做出合理的资产配置。保持独立思考，不盲目跟风。来源：金色财经

金色财经2024-03-22

中国平安年报亮相，代理人人均新业务价值大增89.5%，马明哲致辞：平安之责重万钧

均新业务价值增长89.5%，代理人人均收入增长39.2%，代理人渠道新业务价值增长40.3%；以及改革后银保渠道势头强劲，新业务价值增长77.7%。基于最新的投资回报率和风险贴现率等假设，寿险及健康险业务新业务价值达成310.80亿元。13个月保单继续率同比上升2.5个百分点。

金融界2024-03-22

横店东磁（002056.SZ）：东南亚2GW电池项目预计今年6月份投产

有连云2024-03-22

腾讯控股(00700)下跌2.06%，报285.2元/股

示广告等领域拥有强大的市场份额和稳定的收入增长。截至2023年年报，腾讯控股营业总收入6090.15亿元、净利润1152.16亿元。 3月21日，交银国际证券维持买入评级,目标价上调至390港元。

金融界2024-03-22

大行评级｜花旗：上调明源云目标价至1.81港元但维持“沽售”评级

收支平衡，今年录得正面经营现金流及稳定收入增长。同时，由于更适应人工智能的采用以及加强采购及外判，管理层预料营运开支按年跌10%。该行将公司今明年经调整纯利预测分别上调至4800万元及5600万元，目标价由1.5港元上调至1.81港元，该行提到集团海外扩张计划及业务转型需时，因此维持“沽售”评级。

格隆汇2024-03-22

大行评级｜花旗：下调周大福目标价至14.2港元下调2024至26财年纯利预测

花旗指，管理层仍有信心实现2024财年收入增长达到十数个百分点以及核心经营溢利增长超过20%的目标。考虑到毛利率预测被下调，该行将周大福2024至2026财年纯利预测下调介乎2%至5%，目标价由15港元降至14.2港元，维持“买入”评级。

格隆汇2024-03-22

各路资金一致行动，右侧信号启动？港股互联网ETF(513770)近5日连续吸金超亿元！

润的七成多。快手财报显示，2023年收入增长15.1%符合市场一致预期，经调整归母净利润43.6亿元大超预期，在今年一季度首次盈利后，季度盈利再创新高。四季度国内经营利润率13.4%超预期，国外收入也远超市场预期。京东健康2023年度收入同比增长14.5%，超出市场预期，Non-IFRS净利润达41.4亿元，同比增长58.1%。港股互联网ETF（513770）基金经理丰晨成解读指出，在财报季收官前，中国互联网公司们再次给海外投资者传递了降本增效后利润率明显持续上扬的信号，海外业务的迅猛发展也为互联网公司开辟第二增长曲线提供了想象空间。以腾讯的超千亿回购计划为标志，在国内公司注重股东回报和估值的背景下，料会增强对海外资金的吸引力，也会带动港股相关资产的价值回归。看好港股互联网板块行情持续性的投资者，相关产品港股互联网ETF（513770）。公开资料显示，港股互联网ETF（513770）跟踪中证港股通互联网指数（931637），权重股汇聚腾讯控股、美团、小米集团、快手等不同互联网细分赛道龙头公司，其中持仓腾讯控股、美团、小米集团、快手、京东健康权重超60%，前十大成份股权重近80%，重手聚焦互联网巨头企业。风险提示：港股互联网ETF被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R4-中高风险，基金管理人评估的本基金风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-03-22

三生国健(688336.SH)：近一年股价领跑同行88%，它做对了什么？

，进一步扩大了患者覆盖，给公司带来新的收入增长；除此之外，公司通过国家强直健康乡村项目进行渠道下沉，扩大在地、县级市场的覆盖，以及在中医科室加大推广等等共同提升了益赛普的销量，拳头产品“益赛普”再次焕发了新的生机活力，2023年，益赛普销售收入实现了10.5%的恢复增长。除此之外，公司另一款核心产品赛普汀(伊尼妥单抗)也开始加速放量。这款药2020年6月获批上市，并于2020年底纳入医保，2021年3月正式执行。上市之后就获得多项诊疗指南和专家共识，目前被正式纳入CSCO乳腺癌诊疗指南和CACA-CBCS指南等国内权威指南，成为晚期乳腺癌全程抗HER2治疗的基础药物，在2023版CSCO乳腺癌诊疗指南中被列为HER2+晚期乳腺癌H敏感患者抗HER2治疗的I级推荐用药。 2023年赛普汀成功地完成了国谈续约，同时作为晚期乳腺癌I级治疗推荐，增加了准入医院的机会，公司加快了对医院的覆盖，使得更多的患者有机会使用赛普汀，医生和患者认同度的提升、药品可及性改善等多重因素促进下，赛普汀持续快速放量增长，2023年赛普汀收入同比增加41.8%。 2021年-2023年，赛普汀分别实现销售收入0.67亿、1.62亿、2.3亿，以150%的复合增速增长，本期实现同比增加41.8%。来源：根据各年财报整理赛普汀目前还属于上市新药品种，导入期相对长，同样生命周期也较长，未来一旦在医院推广，能在很长一段周期内能为公司带来可观收入。 2019年已经上市的健尼哌，属于国产独家CD25单抗，主要用于预防肾移植引起的急性排斥反应，可与常规免疫抑制方案联用，显着提高移植器官存活率。销售规模不大，但各年保持着高增长，从2019年的190万增长到2023年的4365万，年复合增速达53%。2023年，健尼哌聚焦头部医院和重点科室，不断增强其在移植领域的治疗地位，收入同比增长59.38%。目前制约这块市场规模增长的主要因素在于没有被纳入国家基药目录、国家和省级医保目录，价格高昂限制了患者对该药物的选择与使用。未来一旦纳入医保目录，随着临床用药经验和肾移植手术的数量增加，健尼哌的市场有望进一步打开。研发聚焦“狂飙突进”，自免管线逐渐进入收获期核心产品实现了全面增长，在研发上公司正在聚焦资源。医药行业的激烈竞争中，创新是永恒的主题，然而，近年来创新药企业陷入同质化内卷，广泛布局，追逐热门靶点和适应症，导致市场竞争进一步加剧。这种做法在一定程度上可以带来新的增长机会和收入来源，但同时也需要投入更多的研发资源和资金。但近3年医药行业仿佛陷入了漫长的寒冬，Biotech企业面临着前所未有的挑战。一方面市场需求疲软，另一方面，研发创新及临床仍需要高昂投入，更难的是市场交易低迷，融资环境很不理想。基于此，公司在2022年初市场环境变差的时候，提出聚焦自免领域的研发战略，以临床需求为导向、精准研发。2022年-2023年则是屡次在财报中提到持续贯彻实施，将一些在研肿瘤项目剥离，专注免疫疾病及炎症领域的药品研发、生产及商业化。作为深耕免疫疾病20余年的一家创新药企，三生国健在免疫领域一直是业界的标杆之一。2023年，公司进一步成为“免疫与炎症全国重点实验室”的依托单位之一。该全国重点实验室以原创性发掘重要细胞和分子靶点，及对重大疾病进行精准预防、诊断和治疗等为重点研究方向，致力于成为免疫与炎症的理论创新高地、新疗法与新技术的创新策源地、国家生物安全的保障基地，以及助力“健康中国2030”建设的高端智库，具有打造国家生物医药领域的战略科技力量，提高重大疾病的防控能力和重大疫情应对能力的战略意义。由于自身免疫疾病难以治愈，且多数患者需长期甚至终身用药，再加上自免疾病种类繁多、患者众多，自免疾病领域已成为仅次于肿瘤领域的全球第二大药物市场。据弗若斯特沙利文的数据，2017-2022年，中国自身免疫疾病药物市场规模由17亿美元增长到36亿美元，复合增长率为16%，其中生物制剂市场规模由3亿美元增长到14亿美元，复合增长率为36%，估计到2030年生物制剂的市场规模将增加至166亿美元，2022-2030年的复合增长率达36%。以公司目前已有的正处于临床III期的608（银屑病）、611项目（特应性皮炎）为例：中国银屑病患者预计2030年将达到690万人，其中20%至30%的患者患有中重度银屑病。Frost&Sullivan测算，中国的银屑病药物市场年复合年增长率为21.5%，估计于2030年将增至94亿美元，其中生物药占比将接近50%。特应性皮炎(AD)，数据显示，中国的AD药物市场从2017年的4.6亿美元增至2021年的8亿美元，复合年增长率为14.9%，之后将快速增长至2030年的71亿美元，2021年至2030年的复合年增长率为27.5%。2021年，生物药物占中国AD药物市场的10.9%，估计于2030年将增至75.9%。由此可见，自免领域的市场空间巨大，行业前景较好。更重要的是，在自免领域，公司已经积累了成功经验，为未来发力自免奠定扎实基础。 2023年公司整体研发投入接近30%，公司在投资者会议交流上明确表示公司的研发投入会稳步增加。来源：根据各年财报整理公司表示，公司临床团队克服重重困难通过多种方式保障了公司核心自免项目的顺利推进，依然达成了全年临床进展目标。 2023年度，公司有1个新产品益赛普预充针（301S）获批上市，除此之外，还取得7个临床批件，分别是：抗IL-17A人源化单克隆抗体(“608”)治疗放射学阴性中轴型脊柱炎和强制性脊柱炎、抗白介素4受体alpha(IL-4Rα)的人源化单克隆抗体药物(“611”)儿童和青少年特应性皮炎、慢性鼻窦炎伴鼻息肉、COPD、抗IL-33人源化单克隆抗体注射液(“621”)的中国和美国COPD的临床批件。截至2023年，公司研发管线中共开展14个自免项目（较去年同期增加8个临床新项目），其中包括4个临床III期项目（608、610、611、613），6个临床II期项目，2个临床I期项目，2个临床项目处于IND获批阶段。来源：公司财报其中，专注银屑病领域的608项目预计今年就将申报NDA，较大的市场空间预期将会成为下一个重磅产品，给公司带来可观收益。结语综上所述，三生国健这样亮眼的成绩并非偶然，而是公司精准战略和扎实执行的结果：核心产品上稳扎稳打，通过产品升级和扩大市场覆盖，增厚收入：在研发上聚焦自免领域，开源节流。最终也在业绩上得到显着成效：净利润同比大幅增长497.63%。今年以来，创新药领域备受鼓舞。2024年3月5日的政府工作报告首次提及“创新药”，强调促进战略性新兴产业融合集群发展，并制定未来产业发展规划。3月13日，一份名为《全链条支持创新药发展实施方案的征求意见稿》的国家发改委办公厅秘密文件在市场掀起波澜。种种表明“创新药”这一领域已经得到了国家层面的确认和重视。此外，美联储也在逐渐释放降息信号，也将助力创新药估值提升，当前医药生物行业整体估值已经属于历史低位，在政策、市场、业绩三重底支撑之下，生物医药公司股价有望触底回升。数据来源：WIND 我们相信，在股价上遥遥领先的三生国健，在未来医药行业的发展中仍将继续发挥引领作用。

格隆汇2024-03-22

三生国健(688336.SH)：近一年股价领跑同行88%，它做对了什么？

，进一步扩大了患者覆盖，给公司带来新的收入增长；除此之外，公司通过国家强直健康乡村项目进行渠道下沉，扩大在地、县级市场的覆盖，以及在中医科室加大推广等等共同提升了益赛普的销量，拳头产品“益赛普”再次焕发了新的生机活力，2023年，益赛普销售收入实现了10.5%的恢复增长。除此之外，公司另一款核心产品赛普汀(伊尼妥单抗)也开始加速放量。这款药2020年6月获批上市，并于2020年底纳入医保，2021年3月正式执行。上市之后就获得多项诊疗指南和专家共识，目前被正式纳入CSCO乳腺癌诊疗指南和CACA-CBCS指南等国内权威指南，成为晚期乳腺癌全程抗HER2治疗的基础药物，在2023版CSCO乳腺癌诊疗指南中被列为HER2+晚期乳腺癌H敏感患者抗HER2治疗的I级推荐用药。 2023年赛普汀成功地完成了国谈续约，同时作为晚期乳腺癌I级治疗推荐，增加了准入医院的机会，公司加快了对医院的覆盖，使得更多的患者有机会使用赛普汀，医生和患者认同度的提升、药品可及性改善等多重因素促进下，赛普汀持续快速放量增长，2023年赛普汀收入同比增加41.8%。 2021年-2023年，赛普汀分别实现销售收入0.67亿、1.62亿、2.3亿，以150%的复合增速增长，本期实现同比增加41.8%。来源：根据各年财报整理赛普汀目前还属于上市新药品种，导入期相对长，同样生命周期也较长，未来一旦在医院推广，能在很长一段周期内能为公司带来可观收入。 2019年已经上市的健尼哌，属于国产独家CD25单抗，主要用于预防肾移植引起的急性排斥反应，可与常规免疫抑制方案联用，显着提高移植器官存活率。销售规模不大，但各年保持着高增长，从2019年的190万增长到2023年的4365万，年复合增速达53%。2023年，健尼哌聚焦头部医院和重点科室，不断增强其在移植领域的治疗地位，收入同比增长59.38%。目前制约这块市场规模增长的主要因素在于没有被纳入国家基药目录、国家和省级医保目录，价格高昂限制了患者对该药物的选择与使用。未来一旦纳入医保目录，随着临床用药经验和肾移植手术的数量增加，健尼哌的市场有望进一步打开。研发聚焦“狂飙突进” 自免管线逐渐进入收获期核心产品实现了全面增长，在研发上公司正在聚焦资源。医药行业的激烈竞争中，创新是永恒的主题，然而，近年来创新药企业陷入同质化内卷，广泛布局，追逐热门靶点和适应症，导致市场竞争进一步加剧。这种做法在一定程度上可以带来新的增长机会和收入来源，但同时也需要投入更多的研发资源和资金。但近3年医药行业仿佛陷入了漫长的寒冬，Biotech企业面临着前所未有的挑战。一方面市场需求疲软，另一方面，研发创新及临床仍需要高昂投入，更难的是市场交易低迷，融资环境很不理想。基于此，公司在2022年初市场环境变差的时候，提出聚焦自免领域的研发战略，以临床需求为导向、精准研发。2022年-2023年则是屡次在财报中提到持续贯彻实施，将一些在研肿瘤项目剥离，专注免疫疾病及炎症领域的药品研发、生产及商业化。作为深耕免疫疾病20余年的一家创新药企，三生国健在免疫领域一直是业界的标杆之一。2023年，公司进一步成为“免疫与炎症全国重点实验室”的依托单位之一。该全国重点实验室以原创性发掘重要细胞和分子靶点，及对重大疾病进行精准预防、诊断和治疗等为重点研究方向，致力于成为免疫与炎症的理论创新高地、新疗法与新技术的创新策源地、国家生物安全的保障基地，以及助力“健康中国2030”建设的高端智库，具有打造国家生物医药领域的战略科技力量，提高重大疾病的防控能力和重大疫情应对能力的战略意义。由于自身免疫疾病难以治愈，且多数患者需长期甚至终身用药，再加上自免疾病种类繁多、患者众多，自免疾病领域已成为仅次于肿瘤领域的全球第二大药物市场。据弗若斯特沙利文的数据，2017-2022年，中国自身免疫疾病药物市场规模由17亿美元增长到36亿美元，复合增长率为16%，其中生物制剂市场规模由3亿美元增长到14亿美元，复合增长率为36%，估计到2030年生物制剂的市场规模将增加至166亿美元，2022-2030年的复合增长率达36%。以公司目前已有的正处于临床III期的608（银屑病）、611项目（特应性皮炎）为例：中国银屑病患者预计2030年将达到690万人，其中20%至30%的患者患有中重度银屑病。Frost&Sullivan测算，中国的银屑病药物市场年复合年增长率为21.5%，估计于2030年将增至94亿美元，其中生物药占比将接近50%。特应性皮炎(AD)，数据显示，中国的AD药物市场从2017年的4.6亿美元增至2021年的8亿美元，复合年增长率为14.9%，之后将快速增长至2030年的71亿美元，2021年至2030年的复合年增长率为27.5%。2021年，生物药物占中国AD药物市场的10.9%，估计于2030年将增至75.9%。由此可见，自免领域的市场空间巨大，行业前景较好。更重要的是，在自免领域，公司已经积累了成功经验，为未来发力自免奠定扎实基础。 2023年公司整体研发投入接近30%，公司在投资者会议交流上明确表示公司的研发投入会稳步增加。来源：根据各年财报整理公司表示，公司临床团队克服重重困难通过多种方式保障了公司核心自免项目的顺利推进，依然达成了全年临床进展目标。 2023年度，公司有1个新产品益赛普预充针（301S）获批上市，除此之外，还取得7个临床批件，分别是：抗IL-17A人源化单克隆抗体(“608”)治疗放射学阴性中轴型脊柱炎和强制性脊柱炎、抗白介素4受体alpha(IL-4Rα)的人源化单克隆抗体药物(“611”)儿童和青少年特应性皮炎、慢性鼻窦炎伴鼻息肉、COPD、抗IL-33人源化单克隆抗体注射液(“621”)的中国和美国COPD的临床批件。截至2023年，公司研发管线中共开展14个自免项目（较去年同期增加8个临床新项目），其中包括4个临床III期项目（608、610、611、613），6个临床II期项目，2个临床I期项目，2个临床项目处于IND获批阶段。来源：公司财报其中，专注银屑病领域的608项目预计今年就将申报NDA，较大的市场空间预期将会成为下一个重磅产品，给公司带来可观收益。结语综上所述，三生国健这样亮眼的成绩并非偶然，而是公司精准战略和扎实执行的结果：核心产品上稳扎稳打，通过产品升级和扩大市场覆盖，增厚收入：在研发上聚焦自免领域，开源节流。最终也在业绩上得到显着成效：净利润同比大幅增长497.63%。今年以来，创新药领域备受鼓舞。2024年3月5日的政府工作报告首次提及“创新药”，强调促进战略性新兴产业融合集群发展，并制定未来产业发展规划。3月13日，一份名为《全链条支持创新药发展实施方案的征求意见稿》的国家发改委办公厅秘密文件在市场掀起波澜。种种表明“创新药”这一领域已经得到了国家层面的确认和重视。此外，美联储也在逐渐释放降息信号，也将助力创新药估值提升，当前医药生物行业整体估值已经属于历史低位，在政策、市场、业绩三重底支撑之下，生物医药公司股价有望触底回升。数据来源：WIND 我们相信，在股价上遥遥领先的三生国健，在未来医药行业的发展中仍将继续发挥引领作用。

格隆汇2024-03-22

战略转型后持续兑现稳健增长，东曜药业(01875.HK)静待重估时刻

来看，自2021年CDMO业务成为公司收入增长新动能，当年度来自CDMO/CMO的业务收入达5369万元人民币，到2022年收入提升到7254万元，2023年进一步突破1亿大关，达到1.4亿元，同比增幅更是接近翻倍，达94%。过去一年，ADC CDMO板块业务继续取得突破。数据显示，公司全年新增项目39个，其中30个为ADC项目，占比高达77%；此外，公司在手项目65个中，ADC项目年度收入及在手项目数占比均提升至65%，这也说明东曜的ADC CDMO差异化优势获市场认可。值得一提是，公司CMC开发及商业化生产能力凸显，去年新增4个pre-BLA(上市前临床申报)项目，此类关键项目助力公司锁定潜在商业化订单，为其后续现金流转化带来有力支撑。从财报来看，东曜药业盈利能力持续提升，经调整EBITDA为4004万元，同比增长274%。此外，经营活动现金净额在无授权金收入前提下仍保持正向，至5643万元人民币。全年净亏损收窄25%，缩小至3776万元。不难发现，东曜药业已经逐步建立了良好的造血能力，在当前整个行业一众公司现金流面临压力的背景下，公司稳健的经营和有效管理，为其未来的可持续发展提供了有力支持。 2·"技术复利+商业化平台+高效运营"构筑核心价值壁垒站在当下来看，东曜药业实际上已经在行业中建立了颇为深厚的壁垒，而反映到长期价值上，笔者认为公司有如下几大支撑。其一，技术复利效应。东曜药业拥有从研发、工艺开发、临床试验、注册报批到商业化生产的全流程经验，建立了完整的ADC技术平台，具备核心偶联工艺和放大的技术优势，以及ADC关键质量属性的自主分析能力，保证产品高质量开发，在ADC 领域位于国内第一梯队。通过长期的技术积累和布局，公司构建的庞大而完善的技术体系也为公司持续赢得了技术复利效应，使其CDMO差异化竞争力凸显。值得一提的是，公司先后与乐普生物、诗健生物、博锐生物、智核生物及皓元医药等合作伙伴达成ADC药物、放射性核素偶联药物(RDC)及其他更广泛的生物偶联物等领域的全方位合作，并成功获得多个pre-BLA ADC项目，充分展示公司在ADC CDMO领域的卓越能力。另外，在去年7月，东曜药业还宣布与糖岭生物基于ADC糖定点偶联技术达成战略合作，共同开发DisacLinkTM ADC糖定点偶联技术平台，加速客户创新偶联药物的开发及商业化。其二，高质量的商业化平台。公司产能规模大、产线灵活，商业化布局完善，能够满足客户多元化的需求。东曜药业一方面完善产能建设，建成高规格的集抗体、ADC原液及制剂于一体的ADC CDMO商业化生产线。去年上半年，东曜药业其国内大规模的ADC制剂商业化生产线建成并投入使用，冻干制剂年产能达530万瓶，展现出公司在生产效率上取得的显著进展。此外，公司已建设完成四条完整的商业化生产线，其中ADC、抗体各两条，产能及产线灵活性亦大幅提高。另一方面，致力于打造完善的"一地化·端到端"ADC产业化平台，不断提升平台技术竞争力，增强客户粘性，建立长期合作关系，为未来承接商业化项目奠定了良好的合作基础。透过聚焦ADC CDMO差异化竞争赛道，构建高质量的商业化平台，东曜药业不论是承接项目的能力还是对合规性的保障都具有显著的优势。得益于公司从药物到商业化生产的完整经验以及ADC CDMO产业平台差异化优势，截至2023年底，东曜药业三年未完成订单总额已经增长至5.05亿元，其中，公司已在手未完成服务订单总额为1.37亿，同比增长率达163%。此外，截止23年底，公司在手CDMO项目达65个，其中ADC项目亦达到42个。这些均为公司后续业务发展以及兑现业绩增长提供了强有力的保障。其三，高效的运营实力。通过搭建ADC一体化平台，东曜药业展现了高效的运营实力。公司具备核心研发技术优势，实现了ADC抗体、原液、制剂等关键生产环节的集中化，从而降低了转移成本并减少了监管风险。这种高效运营模式也使得公司能够更灵活地应对市场变化，提高了项目的执行效率，为业务发展奠定了坚实基础。值得一提的是，在去年十月，东曜药业全球研发服务中心在苏州工业园区也已正式落成并投入运营。作为公司新的服务中心和新的研发重点区域，这一中心的运营，进一步强化CDMO业务的技术研究、工艺开发、质量研究等能力。同时意味着公司将能够更好地整合研发资源，提高项目执行效率，从而在市场上更具竞争力。 3·结语从东曜药业交出的年度成绩单不难看到，一系列优异成绩的取得均立足于公司多年的行业深耕，形成的平台和技术优势之上。作为ADC赛道上的先行者，公司锚定潜力赛道，展现出来稳健的持续经营实力和盈利潜能，随着业绩层面的兑现，公司亦具备市场重估的潜力。截至目前，东曜药业公司市值仅不到约13亿港元，考虑到公司的成长性以及在ADC CDMO领域的综合竞争力，当前低估值下的吸引力相信已经足够诱人。

格隆汇2024-03-22

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