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美国2024年经济预期大幅上调,期权交易凸显加息担忧
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的美国国债期货市场上,出现了一系列反对
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趋陡加剧的大宗交易。如果美联储开始推低短期利率,
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趋陡加剧的情况则很可能会发生。
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金融界
2024-02-26
市场交投活跃,30年国债ETF(511090)冲击6连涨,盘中成交额已超1.2亿元
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形成全国性、市场化的定价参考,完善国债
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超长端。“定价锚”的进一步合理化,使得超长期国债的投资价值进一步提升。 风险提示:指数表现并不代表基金业绩,指数历史表现也不预示基金未来收益。基金有风险,投资需谨慎。 以上内容与数据,与界面有连云频道立场无关,不构成投资建议。据此操作,风险自担。
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有连云
2024-02-26
隔夜外围市场综述:金龙中国指数三连涨
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外发货。 二、美国债市:长期国债领涨,
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继续走平,早盘涨势受到德国国债强劲走高的推动,期货大宗交易则支撑了曲线牛平。2年期国债收益率下跌2.2个基点,报4.6896%;5年期国债收益率下跌4.8个基点,报4.2799%;10年期国债收益率下跌7.3个基点,报4.248%;30年期国债收益率下跌8.6个基点,报4.3703%。 三、欧洲股市:欧洲股市连续第五周上涨,并再创历史新高。斯托克欧洲600指数上涨0.4%,报497.25点;英国富时100指数上涨0.3%,报7706.28点;法国CAC 40指数上涨0.7%,报7966.68点;德国DAX指数上涨0.3%,报17419.33点。 四、大宗商品 ①原油:原油下跌,部分投资者因油价缺少新动力而在周末前平仓,并且跌破关键技术位导致卖盘加速。WTI原油期货下跌2.7%,报76.49美元/桶;布伦特原油期货下跌2.5%,报81.62美元/桶。 ②基本金属:铝价下跌,镍价缩小涨幅。LME期铜下跌0.2%,报8567.5美元/吨;LME期铝下跌0.8%,报2180美元/吨;LME期镍上涨0.6%,报17495美元/吨;LME期锌上涨0.8%,报2405美元/吨。 ③贵金属:COMEX期金上涨0.9%,报2049.4美元/盎司;COMEX期银上涨0.8%,报23.189美元/盎司;NYMEX铂金期货上涨0.5%,报909.6美元/盎司。
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金融界
2024-02-26
【汇市日报】加元/人民币表现平淡 加元横盘整理 美元意外跌破支撑位
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国债收益率终将出现正曲线。他表示,美债
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转正的原因在于供给增加以及美联储回购速度放缓。他认为10年期美债收益率将走高,但
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仍是最佳押注。 同时,摩根大通策略师也上调了年末美债收益率预期。虽然市场对于美联储政策预期的鸽派程度不如该机构的预期,因此未来数月收益率从当前水平还有下降的空间,但围绕美联储政策路径的不确定性可能会持续,美债收益率可能保持高位,以更高的风险溢价反映降息次数逐步较少的更高的可能性。同时,该行经济学家还将美联储放慢国债减持步伐的时间预期从3月推迟至6月;这“也会在一定程度上把利率锚定在更高的水平”,因为“回到私人手中的美债规模会比我们先前预期的更多”。 结合美联储近期言论及1月会议纪要,高盛的经济学家们将美联储今年开启降息的时点推迟到了6月。高盛此前预测今年将有五次降息。但目前放弃了对5月降息的预测,预计今年将有四次降息,分别在6月、7月、9月和12月。 投资者和一些经济学家还在押注美联储将在3月19-20日的会议上开始降息。但自那以来市场已经大幅降低了对过早和很快降息的预期。在报告显示1月就业和物价涨幅远高于预期后,首次降息的押注已推迟到了6月或7月。 富有弹性的经济活动数据表明,美国经济展现出持久的实力,这可能意味着对抗通胀的威胁。此外,以初请失业金人数低为标志的强劲劳动力市场进一步抑制了近期降息的前景,从而限制了美元的跌幅。 经济学家再次下调了对美国经济衰退概率的预测,因为他们预计,稳健的就业市场和强劲的消费者支出短期内将为更强劲的经济增长提供支持。彭博对经济学家的最新月度调查结果显示,由于家庭需求和政府支出更强,预计今年美国经济增长折年率将达到2.1%,高于上个月预期的1.5%。虽然预测人士大多预计美国经济继2023年表现强劲之后动力会有所减弱,但表现强劲的劳动力市场和通胀回落将继续对大体稳健的家庭需求构成支撑。 安联首席经济顾问埃里安认为,虽说当前市场对于2024年降息三次的预期与美联储自身预期基本相符,但是美联储所能等待的时间是有限度的,他认为当前最大的风险是美联储维持利率在高位过久,而非过早降息。 下周美国将公布大量数据,周一将只有1月份的美国新屋销售数据,周二将公布1月份美国耐用品数据,周三将公布美国国内生产总值(GDP),周四将公布美国个人消费支出(PCE)数据,周五还将公布美国的采购经理人指数(PMI)数据。另外值得外汇市场注意的消息是,美联储主席鲍威尔将于3月7日出席参议院委员会听证会。届时,可以从讲话中获取更多降息信息。 美元/加元双向波动,该汇率对本周走势平淡。截至发稿,美元/加元小幅上涨,涨幅0.14%,现报1.34979。 (美元/加元汇率走势图,来源:FX168) 对于该货币对来说,这是相对平静的一周。目前,美元/加元追随美元走势,在1.3500下方横盘整理。 美元/加元未能维持在心理阻力位1.3500上方,加元资产的走势是由美元疲软推动的。加元未能利用12月份强劲的零售销售数据。11月零售额强劲增长0.9%,而预期为0.8%,表现停滞不前。然而,这增加了通胀前景的顽固性。 同时,对于加拿大央行降息行动的预期,也影响了加元的走势。外汇交易公司Spectra Markets总裁Brent Donnelly表示,市场对加拿大央行2024年降息预期的定价“难以理解”。本月早些时候,交易商认为美联储的降息次数比加拿大央行多两次。由于美国CPI数据火热以及加拿大通胀减速的证据,这一预期大幅收窄。Donnelly表示:“我不这么认为美联储的降息幅度超过加拿大央行,”他补充道,美联储有可能在2024年前保持稳定。他认为,加拿大央行的降息次数很可能比美联储更多,因为加拿大经济目前正在累积闲置产能,尽管人口增长达到历史高位,但经济增长仍然疲软,而且由于消费者债务水平升高,加拿大对利率更为敏感。 未来几个月加拿大通货膨胀的演变将是一大变数。道明证券仍预计加拿大央行将在7月开始降息,不过该行加拿大及全球利率策略主管安德鲁•凯尔文表示,1月CPI意外大幅下滑引发了有关6月可能降息的有趣讨论。从目前的情况来看,他仍然认为4月份降息的可能性很小,并认为在7月份宣布利率之前,央行不会有足够的数据来宣布通胀正在持续回到2%的目标水平。道明银行预计,今年将有四次降息,使政策利率达到4%,2025年将有四次降息,最终达到3%。 受中东局势和美联储官员评论、OPEC+减产将延长及美国原油库存增加等因素影响,原油期货走低,从而影响了依靠大宗商品价格的加元的走势。 加元在2024年初一直表现不佳。富国银行的经济学家预计这一趋势将在今年持续下去。他们表示,“我们预计2024年全年加拿大央行将累计降息100个基点,略低于美联储同期累计降息125个基点。此外,我们预计加拿大和美国的经济增长将放缓,但不会出现衰退。加拿大的经济和货币政策背景在2024年初限制了加元,这一趋势可能暂时持续下去。鉴于加拿大和美国的增长和货币政策前景大致相似,加元在中期内也有可能表现平平。即使到2024年底,我们也认为加拿大货币只会小幅上涨,预计到今年年底美元/加元汇率将达到1.3300。” 下周四加拿大将公布GDP数据,下周五还将公布采购经理人指数(PMI)数据。 加元/人民币本周虽小幅波动,但周五几乎返回本周初始位置。截至发稿,现报5.3314,跌幅0.09%。 (加元/人民币汇率走势图,来源:FX168)
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慧宣鑫语
2024-02-24
美债抛售风暴将重演?PIMCO:美国债务轨迹指向更高的长期收益率
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溢价。随着时间的推移,这将导致美国国债
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变得更加陡峭。” 较陡峭的
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指的是长期国债收益率明显高于短期国债收益率。 坎特里尔和克拉里达表示,尽管如此,美元作为全球第一大储备货币的地位预计将限制收益率的上涨。他们表示:“尽管长期债务轨迹存在问题,但我们认为美国不会很快出现财政危机。”
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金融界
2024-02-23
负利率时代结束后 日本央行货币政策可能是何模样
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月8日的一次演讲中说。 内田真一在设计
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控制计划以及负利率政策方面发挥了重要作用。他的假设分析表明央行将把超额准备金利率作为主要政策杠杆,目标是0-0.1%区间。这将确保实际利率保持在负值区域,凸显政策仍然宽松。 加息步伐 内田真一的讲话引起了日本央行观察人士的注意,他在讲话中提到了市场对加息后利率路径的预期。图表反映了未来两年加息约50个基点的预期。 内田真一在谈及市场预期时说,他不会认为是对的,也不会说是错的,只是指出来作为参考。
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控制 行长植田和男和其他成员已经表示,该行将继续维持债券市场稳定,就像2013年大规模货币刺激计划启动之前一样。不过,他们的言论表明央行并不执着于
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控制政策。随着政策正常化,他们可能会提到债券购买。 在调整指引方面,日本央行可能提出新的收益率上限,取代目前1%的10年期国债收益率参考。抑或是,当局可以放弃这一点,继续公布他们打算每月购买的债券估计规模。最重要的是,该行将给予市场参与者更大的灵活性来决定收益率水平,同时在收益率过快上升时继续干预。
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金融界
2024-02-22
日本央行一场重磅演讲揭示:“黑天鹅”事件突袭后的宏观经济模样……
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-0.1至0%的范围内。” 内田在设计
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控制方案以及负利率方案方面发挥了突出作用,他的假设分析表明,日本央行将使用超额准备金率作为其主要政策杠杆,目标范围在0至0.1%之间,无论当局使用什么术语来传达这一目标。这将确保实际利率保持在负值区间,凸显政策仍然宽松。 内田在演讲的参考部分引起了日本央行观察人士的注意,他在演讲中谈到了市场对加息后利率路径的预期。 下图反映了两年内增长约50个基点的预期。 (来源:Bloomberg) 内田表示,对于这些市场观点,他不会“赞同或说它们是错误的”。他坚称,他只是指出它们作为参考。 然而,一些经济学家并不相信这点。 瑞银证券首席日本经济学家、日本央行前官员Masamichi Adachi表示:“这一点是他演讲中传达的最大信息,日本央行对此表示认可。” 日本央行行长植田和男及其董事会成员表示,该行将继续维持债券市场的稳定,就像2013年当前大规模货币刺激计划启动之前所做的那样。然而,他们的言论表明,他们并不一定会宣布债券
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控制政策(YCC)的行动,他们可能只是在政策正常化时提及债券购买。 在改变指导方针时,日本央行可能会指定新的收益率上限,取代目前1%的10年期债券收益率参考值。或者当局可以放弃这一点,继续公布他们每月打算购买的债券的估计数量。最重要的是,央行将为市场参与者提供更大的灵活性来决定收益率水平,同时在收益率上升过快时继续进行干预。 由于央行占据了市场的50%份额,因此影响债券收益率变得更加容易,这种情况也导致了更多的市场运作副作用。内田表示,该银行尚未决定如何处理这些资产。 至于股票,内田指出,当银行政策正常化时,终止此类购买是很自然的。这清楚地表明,如果日本经济或全球市场不遭受新的冲击,交易所交易基金和房地产投资信托基金的购买不太可能定期恢复。 在2020年底成为日本股票的最大持有者后,日本央行已经显着放缓了此类购买速度。当局去年只购买了3次股票基金,而且根本没有购买REITs。 (来源:Bloomberg) 仍有待商榷的是日本央行持有ETF的命运,本月其价值为70万亿日元。内田表示,央行有时间考虑如何处理这些资产,这表明精确的解决方案可能不是政策正常化第一步的部分。 这表明,日本央行并不急于像美联储和其他央行,在政策正常化时缩减资产负债表。
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颜辞
2024-02-22
【汇市日报】加元/人民币坚守5.30上方 美联储会议纪要成关注亮点 美元/加元继续小幅调整
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次会议期间,名义国债收益率的下降集中在
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的前端。工作人员的模型显示,短期收益率的下降主要是由于预期政策利率路径走低,并集中在预期实际利率上,而预期通胀几乎没有变化。通胀衍生品的定价继续表明,通胀的短期路径与今年晚些时候重返2%相符。 值得投资者注意的是,一些政策制定者表示,放缓缩表速度可能允许缩表持续更长时间。同时,几位官员指出了金融环境放宽带来的潜在风险。美联储官员认为政策利率可能已达到本周期峰值,多数官员注意到过快降息的风险。 机构分析师Joseph Richter指出,美联储既担心实际利率仍然过紧,也担心过早或过多降息。对国债而言,这可能使其难以在短期内反弹,因市场正在考虑可能会有多少次降息,而最终的降息定价可能意味着对近期收益率高点的重新考验。 美联储会议纪要发布后,美国10年期基准国债收益率涨3.94个基点,报4.3147%,盘中交投于4.3266%-4.2478%区间。2年期美债收益率涨4.32个基点,报4.6553%,盘中交投于4.6682%-4.5784%区间。 自上次会议以来,美联储官员一直表现出对利率的耐心,在各种场合指出美国经济的韧性,并警告称过早降息将增加通胀根深蒂固的风险。 美联储主席鲍威尔在1月份的会后新闻发布会上表示,他认为3月份降息的可能性不大。鲍威尔进一步解释说:“如果我们看到劳动力市场意外疲软,我们就会更快降息。” 最近公布的数据支持了这一观点,1月份消费者和生产者价格高于预期。在1月份劳动力市场报告显示非农就业人数增加后,投资者认为这是对延迟降息的确认。 美联储理事鲍曼表示,现在“绝对不是”降息的时机。美联储里士满联储主席巴尔金表示,尽管整体通胀状况有所改善,但是最近的经济数据突显了一些领域的价格压力仍然过高。巴尔金本月早些时候表示,美联储应该等到有更多证据表明通胀牢固地走上中央银行2%的目标路径后再降息。 美联储1月会议纪要指出,1月30日至31日会议时获得的数据显示,美国实际GDP在2023年第四季度增长稳健,但与第三季度的强劲增长相比有所放缓。劳动力市场状况继续紧张,但显示出进一步放松的迹象。消费价格通胀在这一年中明显下降,尽管仍高于2%。劳动力供求关系继续逐步改善。第四季度非农就业岗位的平均月度增长速度低于第三季度。12月份的失业率保持在3.7%,与第三季度的平均水平相同。然而,劳动力参与率下降了,就业人口比也下降了。 因此,宏观方面没有任何真正改变,这表明美元的回落可能只是更广泛的上升趋势中的挫折,而美国经济的表现优于世界其他地区。 市场人士普遍认为,近期的通胀数据和去年12月公布的点阵图增加了降息可能早于预期的可能性。公开市场部门的一级交易商调查和市场参与者调查显示,联邦基金利率的模式路径与去年12月相比变化不大,但显示提前降息的可能性增加。 CME“美联储观察”数据显示,美联储3月维持利率在5.25%-5.50%区间不变的概率为93.5%,降息25个基点的概率为6.5%。到5月维持利率不变的概率为72.9%,累计降息25个基点的概率为25.6%,累计降息50个基点的概率为1.4%。 美国采购经理人指数 (PMI) 数据将于周四公布,市场动能依然疲软,周五美联储将发布最新货币政策报告。 美元/加元触及本周新高后小幅调整。截至发稿,现报1.34995,跌幅0.18%。 (美元/加元汇率走势图,来源:FX168) 美元/加元短暂测试本周新高,但随着市场对于美联储降息的预期变化,该货币对继续在近期盘整水平中波动。 Corpay首席市场策略师Karl Schamotta指出:“加拿大的通胀情况与我们在世界其他地区看到的情况相差相对较大。通胀压力的减速速度远远快于预期。““这很可能会拉动加拿大央行的利率预期,并大幅缩小加拿大和美国预期利率轨迹之间的差距。” 就对美元/加元的影响而言,Monex Canada的分析师指出,这可能会推动“跌破1.35,因为市场被迫定价加拿大央行在4月份开始放松的可能性,这与我们的基本情况一致”。 三菱日联银行的经济学家指出,“加拿大1月份CPI报告的发布给加元带来了挫折。报告显示,今年总体通胀基础较弱,年率放缓0.5个百分点至2.9%。目前预测,核心通胀指标在1月份也会回落。核心CPI调整幅度为0.3个百分点至3.4%,核心CPI中值幅度为0.2个百分点至3.3%。虽然核心通胀指标放缓是一个值得欢迎的进展,但对于加拿大央行来说,它们仍然处于令人不安的高位,央行希望看到三个月和六个月的年化指标回落至3.0%以下。因此,我们仍然预计加拿大央行在3月6日的下一次政策会议上暗示即将降息时将保持谨慎态度。然而,疲软的CPI数据鼓励市场参与者更充分地消化加拿大央行在6月政策会议之前开始降息的预期。鉴于这些事态发展,我们认为加拿大利率市场有空间在今年年底前降息超过75个基点。这些事态发展增加了美元/加元继续交投于200日均线支撑位上方的可能性,该支撑位近期位于1.3480左右。” 目前市场已经排除了美联储提前降息的可能性,美联储仍然支持美国国债收益率的上升。这加上风险基调走软,为避险货币美元提供了一些支撑,并限制了美元/加元的下行空间。 与此同时,由于市场仍然担心中东冲突影响原油供应中断,导致原油价格上升,并阻止交易者对加元进行看跌押注。 加拿大1月份新房价格指数下降,年化数字下降速度较之前放缓。加拿大零售销售数据将于周四公布,但可能会被美国PMI数据吞没。 加元/人民币现报5.3266,涨幅0.16%。 (加元/人民币汇率走势图,来源:FX168)
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慧宣鑫语
2024-02-22
中债
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和指数日评
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今日债券市场指数波动幅度较大,其中不包含利息再投资的中债综合指数105.6457,上涨0.0542%,而包含利息再投资的中债综合指数238.7215,上涨0.0619%,平均市值法到期收益率为2.6789%,平均市值法久期为5.1564。
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金融界
2024-02-20
施罗德 : 今年环球市场事件将会重塑投资格局
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利的环境,但随着美国选举临近,需要关注
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的长期变化。鉴于美元为国际储备货币,因此美国有能力维持巨额财政赤字。有迹象显示总统候选人将大肆挥霍财政资金,可能会导致金融市场失去耐性,以致长期债券的波动性增加。相比之下,欧洲的财政政策较为保守,对当地的债券带来支持作用。同样,在新兴市场中,许多国家实施传统的货币政策,债券市场维持在良好状态,因此该行看好以当地货币计算的新兴市场债券。
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金融界
2024-02-19
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