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巴菲特“出手”相助？一笔1330亿美元惊人获利进账！日本上演股汇债“三高”……
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tt)等投资者增持了股票。日本央行放宽收益率曲线控制(YCC)政策，也提振日本债券上涨0.4%。周五，日本政府养老金投资基金在东京表示，该基金本季增长9.5%，总资产达到前所未有的219.17万亿日元。国内股市表现最佳，升幅达到14.4%，原因是稳定通胀的迹象重振了日本市场，以及巴菲特等投资者增持了股票。海外股市上涨15.4%，海外债券上涨8.1%，日本债券上涨0.4%。货币政策风险下，债券表现继续差于股票。由于约一半的总资产投资于国内和海外债务，随着日本央行慢慢摆脱超宽松的货币政策，GPIF的业绩仍然容易受到收益率上升和日元波动的影响。在惠誉评级取消美国顶级主权信用评级后，固定收益证券的前景本周进一步受到打击。 (来源:Bloomberg) 截至6月的三个月内，MSCI全球股票指数上涨5.6%，标准普尔500指数上涨8.3%，东证指数上涨14%。在此期间，10年期美国国债收益率上升37个基点，而基准日本政府债券收益率则上升7.5个基点。路透社评论文章指出，日本央行放宽收益率曲线控制政策，部分原因是政策制定者越来越担心，超宽松的货币环境将引发经济重蹈上次日元抛售的覆辙。熟悉这一决定的消息人士称，日本央行YCC政策的调整是5月份集思广益的结果，而且发生在日本央行行长直田和男接替鸽派前任黑田东彦一个多月后。消息人士称，来自首相岸田文雄政府的压力也发挥一定作用，这表明未来的政策调整不仅将受到通胀前景的推动，还会受到市场走势的推动，尤其是日元。报道引述消息人士表示：“日元走势已经并将继续是影响日本货币政策的一个非常重要的因素，日本央行这次以前所未有的方式明确了这一点。” 对日元走势的关注还意味着，日本政策制定者现在正在优先处理数十年来大规模货币刺激措施的副作用，例如日本与其他经济体之间不断扩大的利差导致日元贬值。一位直田和男数十年的官员表示：“直田和男内心深处可能觉得YCC政策的作用已经结束，并担心其副作用。日本还存在一个虽小但可能存在的通胀超调风险，这给了日本央行采取行动的理由。” 消息人士称，日本央行上周放宽YCC政策的举动意味着，日本央行可能不会进一步调整YCC，除非通胀增速远快于预期，并使10年期国债收益率保持在新的1%上限附近。他们表示，在仔细审查数据以寻找有关明年工资和通胀前景的线索后，将采取更实质性的政策正常化举措，例如加息。 “很明显，日本央行正在采取的方向是退出宽松政策，”第三位消息人士称。“但这需要时间，也许是直田和男的整个5年任期。” 随着日元在5月份再次下跌，日本央行货币事务部门的少数官员开始集思广益，讨论如何放松央行对收益率的控制。他们的使命是避免2022年12月的情况再次发生，当时日本央行屈服于市场压力，突然提高了收益率上限，引发了有关宽松政策提前结束的猜测。不仅对日本，而且对全球金融市场来说，风险都很大。在经历了30年的极低利率之后，任何货币紧缩迹象都可能引发日本巨额公共债务融资成本飙升，并造成全球资产配置的颠覆性转变。 “因此，关键是允许利率上升，同时又不给市场留下日本央行正在走向政策正常化的印象。这意味着直田和男需要宣传这一举措，以延长YCC政策的寿命，”路透社评论称。日本央行现在只会在10年期国债收益率攀升至接近1%时才会进行干预，官员认为在当前经济条件下不会达到这一水平。“上周的举措使YCC政策成为一项相当灵活的计划，这是一个测试案例，或者说是对未来政策正常化的初步练习，”日本央行前董事会成员Takahide Kiuchi表示。
小萧2023-08-04
【直击亚市】非农今日驾到！中国市场等到好消息美债抛售压力有增无减
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自日本央行上周出人意料地调整政策以来，收益率曲线趋陡延续了一种趋势。两年期国债收益率为4.88%，比10年期国债收益率高出71个基点。而两周前这一利差为102个基点。在其他方面，油价上涨，此前沙特阿拉伯将其单方面减产协议延长了一个月，并暗示可能会进一步减产，这使得原油期货连续第六周上涨，并加大了通胀压力。
风起2023-08-04
【黄金收市】黄金连跌三日！美元唱多声渐响非农来袭，金价恐大跌向1900美元
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kman)宣布做空30年期美国国债，给收益率曲线的长端增加了更多压力。 “惠誉评级下调给美元的反弹注入了新的活力。作为第一步，投资者正在通过购买流动性更强的美国国债和美元来摆脱投资组合中最弱的资产，”FxPro高级市场分析师Alex Kuptsikevich表示。 Kuptsikevich说，2011年，标普下调美国信用评级引发了美元持续多年的上涨，而其他国家的情况甚至更糟，更不用说风险更高的公司债券了，这一次可能会发生类似的情况。不过，他在周四的电子邮件评论中表示，漫长的道路必须从“第一步”开始，因为美元自去年11月以来一直处于下行通道，因此要确认反转，美元需要升破此前的高位104.2。周四美市尾盘，美元指数下跌0.16%，收报102.47。美国国债收益率上升和美元走强往往令金价承压，因殖利率上升可让投资者在其他领域获得更高回报，而美元走强则令以其他货币计价的黄金价格更高。周四公布的美国经济数据显示，上周初请失业金人数从五个月低点微升至22.7万人，进一步证明裁员人数较低，就业市场依然强劲。美国劳工部的一份报告显示，第二季度非农生产率折合成年率增长3.7%，较今年第一季度修正后的1.3%的降幅有所回升。非农生产率衡量的是每名工人的小时产出。美国银行分析师在一份报告中表示，顽固通胀和市场对美联储宽松政策“过早”的定价对美元来说是个好兆头。他们表示：“我们仍认为，在2023年剩余时间里，对过早降息的定价（对美元而言）存在上行风险。”他们补充称，预计到2024年，美元将“走向长期均衡”。市场大多押注通胀放缓的速度足以让美联储从明年初开始降息，但美国银行表示，劳动力市场紧张和宽松的财政政策可能会使通胀保持粘性。眼下，交易商正等待周五政府公布的7月非农就业报告。接受《华尔街日报》调查的经济学家预计，该报告将显示美国上月新增20万个就业岗位，低于6月的20.9万个。与此同时，美国7月份的失业率预计将稳定在3.6%，接近半个世纪以来的最低水平。道明证券(TD Securities)大宗商品策略师Ryan McKay表示:“明天的就业数据是很多关注的焦点，尤其是我们最近公布了一些更为强劲的数据，这些数据打压了市场人气，并在某种程度上助长了美联储可能不得不在更长时间内维持高利率的想法。” 美国利率上升会增加持有无收益黄金的机会成本。 “金价可能跌向1900美元水准，但也可能受到强劲支撑，因为我们肯定正在接近升势周期的尾声，”McKay表示。下一交易日重点关注（北京时间） 09:30 澳洲联储公布货币政策声明 10:00 国家发改委举行新闻发布会 14:45 法国6月工业产出月率 17:00 欧元区6月零售销售月率 20:30 加拿大7月就业人数 20:30 美国7月季调后非农就业人口、美国7月失业率 22:00 美国7月纽约联储全球供应链压力指数
市场焦点2023-08-04
黄金收盘：美元及美债收益率走高施压黄金连续三天走低
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kman)宣布做空30年期美国国债，给收益率曲线的长端增加了更多压力。 “惠誉评级下调给美元的反弹注入了新的活力。作为第一步，投资者正在通过购买流动性更强的美国国债和美元来摆脱投资组合中最弱的资产，”FxPro高级市场分析师Alex Kuptsikevich表示。Kuptsikevich说，2011年，标普下调美国信用评级引发了美元持续多年的反弹，因为其他国家的情况甚至更糟，更不用说风险更高的公司债券了——类似的事情这次可能会发生。不过，他在周四的电子邮件评论中表示，漫长的道路必须从"第一步"开始，因为美元自11月以来一直处于下行通道，因此要确认反转，美元需要升破此前的高位104.2。周四下午，ICE美元指数下跌不到0.1%，至102.50。美国公债收益率(殖利率)上升和美元走强往往令金价承压，因殖利率上升可让投资者在其他领域获得更高回报，而美元走强则令以其他货币计价的黄金价格更高。周四公布的美国经济数据显示，上周初请失业金人数从五个月低点微升至22.7万人，进一步证明裁员人数较低，就业市场依然强劲。美国劳工部(Labor Department)的一份报告显示，第二季度非农生产率折合成年率增长3.7%，较今年第一季度修正后的1.3%的降幅有所回升。非农生产率衡量的是每名工人的小时产出。交易商等待周五政府公布的7月就业报告。接受调查的经济学家预计，该报告将显示美国上月新增20万个就业岗位，低于6月的20.9万个。与此同时，美国7月份的失业率预计将稳定在3.6%，接近半个世纪以来的最低水平。
金融界2023-08-04
经济衰退可能已经来临，只是我们不这么认为
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022年的黑暗时期得到提示吧。倒挂的收益率曲线——一种一直预示着经济衰退的指标——平均提前时间为19个月，这意味着它预示着经济衰退将在2023年12月或2024年1月到来。领先经济指标往往在衰退前10个月左右出现负增长，这意味着衰退将在本季度末到来。去年年底，贷款标准收紧，这通常发生在衰退前10个月左右。 “我们正处于货币政策的一些举措真正开始影响经济的关键时刻，”宏观趋势通讯(macro Tides)的宏观策略师吉姆·威尔士(Jim Welsh)在接受采访时表示。他补充说:“如果这种情况成为现实，它应该会给市场带来逆风，因为它是建立在‘我们认为我们会出现衰退，现在我们不必担心衰退了’的基础上的，而此时经济将显示出更多实质性的放缓迹象，同时从现在到年底失业率将会上升。” 同样，哈特福德基金(Hartford Funds)的全球投资策略师纳内特•阿布霍夫•雅各布森(Nanette Abuhoff Jacobson)在我的节目中表示，市场已经消化了软着陆，并相信美联储(fed)能够实现软着陆。但是，当经济衰退出现时——她正在呼吁经济衰退——她说，这将比大多数人预期的更加艰难。如果真有好消息的话，那就是持续不断的衰退将分散痛苦;伤害更多的是时间的长短，而不是坠落的深度。在经济好转之前，衰退将会变得更糟——直到人们最终承认它的本质。但随着衰退的发展，情况不太可能如此糟糕。当然，除非你对股市感到头晕目眩。根据美国个人投资者协会(American Association of Individual Investors)的衡量，投资者情绪“异常高涨”，这通常是一个反向指标，因为投资者倾向于通过掏空自己的内脏来为乐观情绪买单。尽管威尔士指出，“相对于广泛的、典型的衰退，市场更能应对一场滚动的衰退”，但股市下跌7%至10%足以让投资者相信，衰退确实已经到来。 “不要被愚弄了，”威尔士警告说。“现在有很多一厢情愿的想法，但一厢情愿的想法只会让你觉得麻烦不会来，它还不足以阻止麻烦的出现。”
金融界2023-08-04
“债券年”预言溃不成军本周长期美债表现料为年内最差
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年期收益率逼近1.8%。经通胀调整的收益率曲线和名义收益率曲线急剧陡峭，因为面对可能更具挑战性的财政前景，投资者要求较长期国债提供更高的风险溢价。根据纽约联邦储备银行一项被广泛跟踪的模型，10年期美国国债的期限溢价最近几天急剧上升至3月初以来的最高水平。国债收益率曲线两端的走势日益背离。长期国债今年以来下跌了1%，而一个跟踪整体美债走势的指标同期上涨了0.5%。 30年期国债收益率周四一度上涨10个基点至4.27%。 10年期国债收益率最高上涨9个基点至4.16%。澳新银行驻新加坡亚洲研究主管Khoon Goh表示，收益率处于“临界水平” ,10年期收益率下一个重要点位在4.35%或4.4%左右。
金融界2023-08-04
外国投资者连续三周抛售日债
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周抛售日债，原因是日本央行调整了其债券收益率曲线控制计划，允许利率随着通胀加剧而更自由地上升，导致日本债券价格下跌。日本财务省的数据显示，外国投资者上周净卖出价值1661亿日元（约合11.6亿美元）的日本长期债券，为连续第三周抛售。他们还从短期证券中撤出了6220亿日元。上周五，日本央行调整了YCC政策，并提出以高于此前0.5%的目标利率买入10年期日本国债，10年期日本国债的收益率（与价格走势相反）当天跃升了10个基点。周四，10年期日本国债收益率创下9年半高点0.655%。来自日本交易所的数据显示，外国投资者上周从日本股市撤出2565.8亿日元，结束了持续三周的净买入。外国投资者上周净卖出3304亿日元的衍生品，但仍连续第五周净买入现金股票，买入规模达738.2亿日元。今年迄今，外国投资者仍净买入了约8.29万亿日元于日本股票，而去年净卖出约1.66万亿日元。
金融界2023-08-03
新加坡银行：日本央行计划外购债行动限制了美元/日元走低的前景
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ng Sim称。整体而言，日本央行放松收益率曲线控制的决定从中期来看对日元是个利好。
金融界2023-08-03
美元空头恐将“出逃”？策略师：未来几个月美元不会走软
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上升。而由于日本央行预计将进一步调整收益率曲线控制（YCC），预计今年兑美元汇率已下跌约9%的日元将在六个月内反弹，涨幅超过6%，至1美元兑135日元。
金融界2023-08-03
非农前的暴风雨！荷兰国际集团：美元瞄准103.50上攻美债抛售潮震响避险买盘
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事实，反映在美国资产互换利差扩大和美国收益率曲线陡峭化上。较高的无风险利率给包括股票在内的风险资产市场带来了更大的阻力，市场还看到一些略高的跨市场波动率读数，这可能会促使投资者部分降低套利交易策略的风险，对交叉货币对日元和瑞士法郎有利，对高收益债券不利。 “我们也有兴趣了解巴西雷亚尔今天的表现，因为巴西央行昨晚开始了宽松周期，降息50个基点，并承诺在即将召开的会议上进行类似幅度的降息。鉴于国际环境，该货币今天可能会小幅走低，”ING展望称。尽管汇市将在下周的拍卖中关注美国国债的情况，但周三的焦点将是初请失业救济人数和服务业ISM指数。除非申请失业救济人数大幅上升，或服务业供应管理协会大幅下滑，否则美元似乎将在周五公布的美国7月非农就业报告中保持近期升幅。 ING预测道：“美元指数可能会向103.50区域移动。” 欧元：间歇性修正欧元/美元目前正在经历今年的第三次大幅调整，2月和5月的调整分别为5%和4%，目前修正幅度约为3%。这些修正主要是由于大量单向头寸造成的，因为大多数人预计欧元/美元到年底将会走高，目前的共识是1.12。 ING警告不要因为欧洲央行的原因而对欧元/美元过于悲观，诚然，最近几周市场已将欧洲央行紧缩周期的预期降低15个基点，但ING认为核心通胀仍然很高，9月欧洲央行会议仍应被视为“实时”加息25个基点。周四，欧元区日历清淡，欧元/美元将再次受到美国投入的推动。除非今天美国活动数据出人意料地疲软，否则预计欧元/美元将继续施压100日移动均线1.0930附近，低于该均线则存在进入1.0850区域的外部风险。 “然而，我们确实认为这种下跌应该是暂时的，并继续预测9月底将达到1.12，因为美国出现进一步的通货紧缩迹象，最后还有一些疲软的美国活动数据，”ING继续补充。周四在其他地方看到瑞士7月CPI数据，预计总体利率将同比进一步下降至1.7%，核心利率将维持在1.8%。尽管如此，预计瑞士央行仍将保持鹰派立场，并在9月会议上加息25个基点。瑞士央行还继续引导名义瑞士法郎走高，鉴于美元/瑞郎目前正在上涨，瑞士央行可能需要通过欧元/瑞郎来实现更多的贸易加权瑞士法郎升值。这可能意味着0.9650现在证明是较低0.9500-0.9650范围的顶部。英镑：面临一些下行风险英国周四央行宣布利率决议，并发布新的货币政策报告(MPR)。大多数分析师预计银行利率将加息25个基点至5.25%，但也有少数分析师希望加息50个基点。周四货币市场价格紧缩幅度约为32个基点。尽管英国6月CPI数据令人欢迎，但没人预计英国央行会放松对通胀的警惕，其声明可能会保留这样的措辞，即如果有证据表明经济中价格压力更加持续存在，可能会进一步加息。市场还将关注货币政策报告中的CPI预测，以及英国央行是否对目前每年800亿英镑的量化紧缩政策(QT)有何评论。一些人认为，量化紧缩可能会加速到每年超过1000亿英镑，稍微避险的环境，以及ING对英国央行仅加息25个基点的基准预测，可能对英镑造成轻微负面影响，特别是如果英国央行比美联储更进一步承认通货紧缩过程的话。 ING最后展望称：“对于英镑而言，这意味着存在跌至1.2580/2600区域的外部风险，这取决于美元环境，而欧元/英镑可能会回调至0.8640区域。”
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小萧2023-08-03

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