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比特币将在 6-7 万间波动直到八月？

上涨。对此，耶伦的回应可能是某种形式的收益率曲线控制，而这时比特币将真正开始向 100 万美元攀升。问题 2：根据当前的财政预测，财政部预计将在未来几天增加 4 周、6 周和 8 周的票据拍卖规模，以确保在 5 月底周围满足我们一周的现金需求。然后，在 6 月 15 日非扣缴和公司税款日期之前，财政部预计将在 6 月初到中旬适度减少短期票据拍卖规模。随后，整个 7 月，财政部预计将把短期票据拍卖规模恢复到 2 月和 3 月水平或接近高点。耶伦需要增加短期票据的发行，因为市场无法承受她在利率曲线的长端作出反应。增加票据的另一个好处是，它会清理逆回购协议（RRP），从而向系统注入美元流动性。问题 3：在 2024 年 7 月至 9 月季度，财政部预计将借入 8470 亿美元的私人持有净市场债务，假设 9 月底现金余额为 8500 亿美元。 TGA 余额目标为 8500 亿美元。目前该余额为 9410 亿美元，相当于未来三个月减少约 900 亿美元。这一 QRA 的影响对美元流动性有轻微的积极作用。这并不像 2023 年 11 月的公告那样轰动，使债券、股票和加密价格飞涨。但它将在一段时间内慢慢地帮助我们的投资增值。共和第一银行你听说过这个渺小、烂铁一块的银行吗？在它倒闭之前，我从未听说过。另一个非大而不倒（TBTF）的银行倒闭并不值得注意。但重要的是掌握控制美国货币官员的反应。美国政府（通过 FDIC）对美国任何银行的存款进行了保险，最高达 25 万美元。当一个银行失败时，未保险的存款人应该一无所有。然而，在选举年里，这在政治上是不可接受的，特别是如果当权者一直向公众保证银行体系是健康的。以下是来自 FDIC 的摘录：截至 2024 年 1 月 31 日，共和银行总资产约 600 亿美元，总存款约 400 亿美元。FDIC 估计，与共和银行的失败有关的存款保险基金（DIF）成本将为 6.67 亿美元。FDIC 判断，与其他替代方案相比，Fulton 银行收购共和银行是对 DIF 最廉价的解决方案，DIF 是国会于 1933 年创立的一项保险基金，由 FDIC 管理，旨在保护全国银行的存款。用白话解释发生的事情需要读懂文字之间的含义。 Fulton 同意收购共和第一，并确保所有存款人全部得到保障，前提是 FDIC 提供了一些现金。FDIC 保险给了 Fulton 6.67 亿美元，以便所有共和第一的存款人都能全额得到保障。为什么在一些存款没有保险的情况下，保险基金要用于所有存款呢？原因是如果所有存款都没有被覆盖，那么银行就会崩溃。任何一个大额存款人都会立即将资金转移到一个 TBTF 银行，后者拥有政府对所有存款的全额保证。随后，全国数千家银行将倒闭。在每两年举行一次选举的民主共和国中，这不是一个好现象。一旦公众知道银行倒闭完全是由于美联储和美国财政部的政策所致，一些被过度支付的白痴就不得不找真正的工作了。与其在选举时遭受挫折，负责人实质上现在保证了美国银行体系中的所有存款。这实际上是隐性增加了 6.7 万亿美元，因为这是圣路易斯联邦储备银行报道的未受保护存款的金额。这导致了印钞，因为 FDIC 的保险基金没有 6.7 万亿美元。也许他们需要向 CZ 寻求建议，因为资金并不安全。一旦基金耗尽，FDIC 将从美联储借钱，后者将印钞以偿还贷款。与本文讨论的其他隐性印钞政策一样，今天并没有大规模的流动性注入。但我们现在可以完全确信，数万亿美元的潜在责任已经被添加到了美联储的资产负债表上，这将通过印钞来融资。五月买入，持币等待每个月慢慢增加数十亿美元的流动性将抑制未来价格的负面波动。虽然我不指望加密货币立即充分认识到最近的美国货币政策公告的通货膨胀性质，但我预计价格会触底、震荡并开始缓慢上涨。随着北半球夏季的到来，一些加密货币投资者会感受到市场的活跃，他们可能会感到自己已经预先获得了财富，因此会在一些热门场所度过时光，享受生活。我当然也不会总是盯着比特币行情，我可以去跳舞了。最近的剧烈抛售提供了一个绝佳的机会，让我将我的 USDe 解锁，并在高 beta 垃圾币上花费合成美元。我要买 Solana 和相关狗币进行动量交易。对于更长期的山寨币持仓，我将增加对 Pendle 的配置，并找出其他“打折”货币。我将利用五月的其余时间增加我的仓位。然后就是持币等待，等待市场认识到最近美国货币政策公告的通胀性质。对于那些需要我的预测的人，以下是要点： 1. 比特币本周早些时候是否触及了约 5.86 万美元的局部低点？是的。 2. 你的价格预测是什么？大涨至 6 万美元以上，然后价格在 6 万美元至 7 万美元之间波动，直至八月。 3. 最近的美联储和财政部政策公告是否是隐性的印钞形式？是的。免责声明:以上文章仅代表个人意见,不做投资参考。来源：金色财经

金色财经2024-05-06

盛宝银行：美债收益率料继续攀升，10年期或在季度末达到5%

者可能会要求持有美债的溢价更高，从而对收益率曲线的长端施加上行压力。不能排除10年期国债收益率在季度末前达到5%的可能性。

金融界2024-05-03

“新美联储通讯社”：美联储有意暗示利率将“更高更久”！

储官员去年加息时所寻求的那种紧缩。美债收益率曲线整体走高，最终应会打击包括股票在内的资产价值，并减缓经济增长势头。法国兴业银行美国利率策略主管Subadra Rajappa表示，“如果通胀保持坚挺，这是美联储最终希望看到的。” 美联储官员目前难以传达他们的前景，归结为美联储官员在声明中的所谓“条件性质”，当经济表现超出官员们的预期时，他们过去的言论可能不再有效。为此，鲍威尔可能很难排除进一步加息的可能性，尽管官员们在这个方向上采取有意义的行动可能还为时过早。但Timiraos指出，目前看来美联储不太可能出现鹰派转向，即加息的可能性大于降息。任何这样的转变需要多种因素的结合，例如一场新的、严重的供应冲击，比如大宗商品价格大幅上涨；有迹象表明，工资增长正在重新加速；还有证据表明，公众预计未来通胀将持续走高。周二公布的一项衡量工资增长的关键指标显示，去年工资增长持续降温的趋势可能已在第一季度陷入停滞。美国劳工部说，第一季度私营部门员工的薪酬较上年同期增长4.1%，与去年第四季度基本持平。 Timiraos说，工资压力一直在缓解的迹象，是减轻一些美联储官员对服务业通胀加剧的担忧的一个重要因素。但如果未来几个月工资增长加速，这可能会让官员们感到困扰。缩表进程美联储官员曾表示，他们可能“很快”宣布减缓缩减其4.5万亿美债的计划。这些美债是美联储7.4万亿美元资产组合的一部分。这使得分析人士预计，美联储将在本周的会议将公布宣布减缓QT的正式计划，不过一些人认为，这种情况有可能在6月的会议上出现。每个月，美联储官员们都允许多达600亿美元的国债和多达350亿美元的抵押贷款支持证券“到期不续”。这一过程旨在缩减美联储的资产负债表。两年前，美联储的资产负债表达到了近9万亿美元的峰值。在3月份的会议上，官员们似乎就一项将QT速度“减半”的计划达成了一致。Timiraos指出，美联储对QT的调整与利率无关，而是为了避免五年前隔夜贷款市场出现的混乱动荡。 QT也在耗尽金融体系中存放在美联储的银行存款，这些存款被称为准备金。官员们不知道什么时候准备金储备会变得稀缺到足以推高银行间贷款市场的收益率。许多官员认为，现在放缓这一进程是可取的，因为它可以避免2019年发生的那种市场动荡的风险。

金融界2024-05-03

巴克莱表示，美国国债海啸有了提高收益率的新力量

5%的区间。在这种情况下，美国国债收益率曲线”已经倒挂了近两年”，长期收益率低于短期收益率，”应该比许多人预期的更早恢复正常的向上倾斜形状”。自2016年以来，未偿美国国债增加了一倍多，达到近27万亿美元，且它将继续扩张。巴克莱团队写道，这种”国债海啸将影响支撑固定收益市场的几个关键假设”。策略师们写道：”美国国债的规模已经变得太大，投资者在考虑估值时，需要考虑流动性不足、功能不良和波动性加剧的可能性。” 作为抵押贷款和公司债利率的基准，美国国债收益率有可能推高整个经济的借贷成本。该银行表示：”特别是在伴随增长放缓的情况下，利率波动加剧和期限溢价上升，对机构MBS和企业信贷息差是负面的。” 巴克莱（Barclays）策略师杰弗里•梅利（Jeffery Meli）和阿贾伊•拉贾迪亚克沙（Ajay Rajadhyaksha）的另一份报告预测，无论11月的选举结果如何，美国的预算赤字都将保持在广泛水平。他们表示，由于美国国债收益率的上升给全球其他债券市场带来了风险，因为它们往往会同步波动，”美国国债的任何波动都可能受到广泛的影响。随着美国国债的发售数量越来越多，这些震动可能会变得更加频繁。”

金融界2024-05-03

政治局会议六大关注点！二季度可能是经济增长、政策发力、债券供给放量的重要窗口期

现平衡，防风险思维中也考虑了利率过低、收益率曲线过于平坦对银行净息差收窄的影响。会议提到，“深入实施地方政府债务风险化解方案，确保债务高风险省份和市县既真正压降债务、又能稳定发展。要持续推动中小金融机构改革化险，多措并举促进资本市场健康发展”。这中间有两点含义值得关注：1）防风险是底线思维，但会议强调了也要稳定发展，两者之间可能会实现动态平衡；2）理解中小金融机构改革化险，中间蕴含了对于长债利率过低、收益率曲线过于平坦对银行净息差收窄的影响。前期央行多次提示关注长债利率过低的风险，从逻辑上理解：长债利率过低一方面不利于稳定银行净息差，另一方面不利于资金从银行间向实体传导，可能产生资金“堰塞湖”效应。因此，我们判断后续央行对长债利率下行的问题可能会持续关注，长债利率下行空间打开的短期难度较大。二、政治局会议对债市的启示当前债市情绪明显修复，显示上周三（4月24日）开启的债市“急跌”行情或暂时告一段落。近两日利率再次大幅下行的原因主要有三点：第一，“五一”前，为避免票息损失，机构持券过节的意愿较强，因此债市卖盘可能减少；第二，当前“双降”预期大幅升温，市场迅速做出定价；第三，4月24日开始至4月29日，历时5个交易日，10Y国债和30Y国债活跃券收盘价分别大幅上行12.40BP和15.55BP，市场卖出情绪暂时放缓，农商行和保险等配置盘也可能在合适点位增加买入。但是，在5-6月份债券供给放量正式落地前，债市仍然对扰动信息敏感：1）近两日债市在急跌后急涨，市场情绪波动较大，利率下行的趋势暂不明朗；2）“双降”预期可能被市场过度交易，汇率以及防资金空转等客观约束仍然存在，后续降准以配合债券供给的概率更高；3）政治局会议进一步提示了政府债供给提速的可能性，债市对供给冲击是否保有韧性仍待验证。因此，我们建议等待5月份债券供给节奏以及政策落地情况更明朗后，再评估利率下行行情是否已重启，现阶段仍然建议谨慎优先。三、风险提示宏观经济政策或发生超预期的边际变化，可能导致资产定价逻辑发生改变，造成债券市场出现调整；机构行为具有一定不可预测性，当机构行为大幅趋同并形成负反馈时，可能导致债券市场出现调整。

金融界2024-05-01

黄金、白银将呈抛物线上涨！金融周期分析师：贵金属回调不崩盘银价图标极度看涨

Twitter) “10年期/3个月期收益率曲线已连续18个月出现倒挂，超过了1980年创下的最新纪录。” (来源:Twitter)

颜辞2024-04-30

因美联储转向鹰派美国投资级公司债基金年内首次出现资金外流

中的信用和久期风险。他说，该公司仍超配收益率曲线的短端。

金融界2024-04-29

美元走强！金价上涨受阻？专家警告：黄金超越比特币，成为最佳避险工具，注意10%的价格调整

大一部分，”他说。这将导致美联储采取收益率曲线控制，并直接将债务货币化。迪里安解释道：“我们依赖低利率来为政府融资。如果利率比现在上升得更多，那么我们将会成为一个功能性破产的国家。这时，联邦政府将对美联储施加政治压力，以固定整个收益率曲线。这在以前也发生过——在20世纪30年代和40年代，我们将30年期债券固定在2%。” 迪里安补充说，美联储将继续无限量地印钞购买无限量的债券在特定收益率曲线上的特定点。 “这就是黄金如何实现那种抛物线运动的。我不认为这会立即发生。这不会在2024年发生，但我认为它将在下一个总统周期内发生——在2024年至2028年之间的某个时候，”他指出。 “黄金将在地缘政治动荡的一年中表现优于比特币” 迪里安认为，在一个充满地缘政治不确定性的一年中，黄金将优于比特币，因为他不认为比特币是真正的价值储存工具。 “如果我们处于地缘政治动荡的时期，那么黄金应该远远优于比特币。如果我们看看比特币，它并没有在最近的伊朗-以色列新闻中作为避险资产发挥作用，”他说，“我不认为比特币是一种价值储存工具。”

丰雪鑫992024-04-27

美联储逐渐失控对加密行情有何影响？

步推迟降息预期，今早风险资产遭到抛售，收益率曲线上涨约 1.4% 至 2024 年最高水平。如果经济增长继续下滑，通胀可能会随着需求下降而大幅下降。然而，并不能保证采用较低的利率足以稳定走向衰退的全球经济。加密货币为投资者提供了巨大的回报，比特币是过去十年表现最好的资产，但众所周知，该资产类别表现出巨大的波动性，并且在长期的经济低迷时期并不存在。昨天，贝莱德 (BlackRock) 的 IBIT 现货 BTC ETF 结束了连续 71 天的连续资金流入，虽然流入这些工具一直是宣扬围绕 BTC 的兴奋情绪的关键叙述，但随着经济持续下滑，这些工具转向流出的风险很高。来源：金色财经

金色财经2024-04-26

语出惊人！荷兰国际集团：美国“最关键通胀数据”恐刺激美元/日元触及157……

糟糕的0.4%环比数据，并可能引发美国收益率曲线和美元走强的进一步看跌趋平。简而言之，第一季核心PCE平减指数可能会极大地推动市场。 ING提到：“我们认为，由此带来的风险对于美元来说是相当对称的。美元多头是一项相当拥挤的交易，本周早些时候，由于美国采购经理人指数(PMI)数据疲软，美元出现相当剧烈的抛售，这提醒人们，美元多头头寸并非万无一失。” “然而，同样地，周五环比增长0.4%的迹象可能会导致美联储宽松预期回落至仅25个基点，并将美元指数推回到106.50，甚至可能是107.00。” ING强调：“这样的结果可能会导致美元/日元再次大幅走高，并增加干预风险。” 日元：紧盯日本政府干预潜力美元/日元目前交投于155上方，大多数人预计该水平将引发日本外汇干预。ING称：“尽管我们确实相信上周举行的美国、日本和韩国财长三边会议对于干预故事来说是一个重要的会议，但联合新闻稿对于干预来说是必要的，但还不够。充足性必须来自市场条件，有人可能会说我们还没有做到这一点。” 例如，当日本央行于2022年9月首次入市单日抛售200亿美元时，1个月美元/日元隐含波动率一直在12-15%的范围内交易。美元/日元的20天变化幅度在5-8%区域。目前，1个月的交易波动率仍低于10%，而20天的波动率则要温和得多，接近3%。因此，日本很难说他们正在对无序的外汇波动做出反应。 “如果周五美国数据显示3月核心PCE环比增长0.4%，美元/日元可能飙升至156-157，让我们更接近日本央行的干预。但那些认为只有接近160才会进行干预的人，确实有道理，”ING续称。欧元：下跌，但并未出局由于地缘政治环境略微平静以及欧元区经济出现一些新的增长迹象，欧元/美元本周已趋于稳定。令人惊讶的是，欧洲央行6月降息的可能性尚未完全体现，概率仅为73%，而且欧洲央行似乎正在就6月降息后发生的情况进行谨慎的沟通。 “欧元/美元将受到周四公布的美国数据推动，从技术上讲，欧元/美元可能停滞在当前水平1.0710附近，短线上任何突破1.0725-1.0745都将不得不促使人们重新评估近期1.05的情况，”ING指出。周四在欧洲、中东和非洲地区的其他地方，市场将迎来土耳其央行利率会议。ING土耳其首席经济学家Muhammet Mercan认为，在上个月出人意料地强劲加息500个基点，加上一系列宏观审慎措施之后，该国更愿意看到紧缩政策对通胀前景的影响，并维持其政策本月利率维持在50%不变。#VIP会员尊享#

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小萧2024-04-25

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