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时，将其从指数样本中剔除。样本公司发生收购、合并、分拆等情形的处理，参照计算与维护细则处理。

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览 StablecoinX将与特殊目的收购公司(SPAC)TLGY合并，以股票代码USDE在纳斯达克上市，并带来3.6亿美元新资本启动多阶段ENA金库策略：其中2.6亿美元现金将投入为期6周的回购计划（自7月21日启动）。战略性地在公开市场收购ENA，目标锁定7月23日价格水平下约8%的流通供应量。已筹集1亿美元锁仓ENA（含Ethena基金会的6000万美元）。所有代币将永久锁仓并计入资产负债表：禁止出借或出售。 Ethena基金会对未来任何的代币出售都拥有否决权。 StablecoinX将成为ENA的长期"黑洞"，永久性减少流通供应。这是稳定币赛道首家纯资金库上市公司，市场才刚刚意识到这笔资本流动可能带来的深远影响。 2、StablecoinX飞轮效应 StablecoinX的成立绝非普通的资金库操作，而是协议获取长期流动性的结构性变革。这正是数字资产金库（DAT）模型的核心要义：一种通过可重复资本循环实现价值复合的增长架构。以下是StablecoinX飞轮效应的运作机制：资本市场运作 StablecoinX通过在公开市场发行股权募集资金——通常以不低于1.0倍调整后净资产价值（mNAV）定价。这使得其能够从传统金融领域获取新鲜流动性作为"干火药"，而无需动用加密原生资金。 ENA积累募集资金将系统化、规模化地在公开市场收购ENA。该架构的唯一使命就是：持续积累并永久持有。 ENA复合价值随着ENA计入资产负债表，其通过质押、空投及未来潜在协议激励产生收益。这些价值将回流至StablecoinX股东，实现每股净值的复合增长。推动ENA升值 StablecoinX规模越大，其利益与Ethena的发展就越深度绑定。作为回报，它将成为ENA的公开倡导者，助力放大稳定币大趋势并拓展应用场景。提升估值上述所有环节共同强化USDE股权价值（纳斯达克股票代码），使StablecoinX能够再次募集资金。如此循环往复，且每个周期都更强劲高效。这正是多数人尚未意识到的关键之处： StablecoinX并非一次性金库操作，而是一个构建在公开市场之上的资本飞轮，旨在将外部需求持续导入ENA并实现规模扩张。 3、为何此举可行，为何当下需要（1）突破加密原生流动性天花板我们已触及流动性上限。自2021年以来，山寨币市场始终徘徊在相同峰值水平。这预示着加密原生资本已达极限——尤其是当多数资产营收规模有限时，剩余零售流动性已不足以支撑市场实质性上涨。但对于像Ethena这样真正拥有产品、营收和增长势能的资产呢？它们现在需要接入更庞大的资本来源：传统金融资金。（2）稳定币：传统金融市场的溢价叙事时机堪称完美。随着稳定币成为加密货币领域最重要的基础设施之一，投资者正在寻找合规、透明的途径来布局这一增长赛道。机构化稳定币发行商Circle目前市值约410亿美元——投资者正在为布局稳定币经济支付溢价。但Ethena的差异化在于：不仅发行稳定币USDe，更围绕其构建完整金融基础设施。从原生收益机制到验证节点架构，再到DeFi策略层，ENA绝非普通稳定币项目，而是能捕获链上稳定币增长势能的协议权益。（3）股权桥梁：StablecoinX的定位 StablecoinX正是这一商业逻辑的股权化载体。它为机构投资者提供了熟悉的参与路径：无需处理钱包操作、DeFi入门门槛或监管不确定性，即可布局稳定币增长趋势。更重要的是，这形成了可扩展的闭环： USDE股权需求增长，StablecoinX募资能力便会随之增强；募资规模扩大，ENA收购与锁定量便会提升。这种自我强化的循环，将股权资金流转化为代币的长期稀缺性。 4、后续关注重点这是一个分阶段推进的计划。若飞轮效应如期运转，以下是值得关注的关键节点：持续的ENA买盘压力：2.6亿美元回购计划仍在进行中，预计将在六周内以每日约500万美元的速度推进。仅此一项就创造了强劲的短期技术面利好。 USDE第四季度纳斯达克上市：若StablecoinX按计划启动，股权投资者将获得合规、透明的ENA投资渠道——这可能会为生态系统带来新一轮资本浪潮。 USDe的有机采用：随着更多应用、协议和DeFi策略集成USDe，用户将逐步建立对产品的信任。使用场景越广泛，对ENA的反身性支撑就越强。简而言之，当前仍处早期阶段。这个架构设计精妙，激励机制与稳定币叙事高度契合，其运作模式完全不同于其他典型的加密金库操作。

金色财经07-30 12:46

8折割肉，深圳楼市又退地了

用地，面积共计7.0468万平方米，拟收购价为44.05亿，并特别强调本次交易不构成关联交易以及重大资产重组。公告显示，标的地块均属于融华置地，公司持有其100%股权。未建商业用地共7宗，原本是华发联手融创在2020年11月以底价127.1亿元拿下的宝安区A301-0575地块，开发包括住宅、商业、人才房，其中人才房已经开发完毕且销售。当初联手拿地，华发还只占49%的权益。由于融创急需资金解困，2023年1月以约35.8亿元被华发并购，成为当年行业首宗大额收并购项目。另外，华发公告，此次拟回收未建用地，市场资产评估价原值约58.41亿元，评估价约44.86亿元，减值约13.55亿元，减值率23.2%。这意味着，深圳政府拟回收用地是8折左右。这八折左右的减值原因，评估报告给出的解释是——地块为2020年市场高位的时候拿下，如今深圳房地产市场深度调整，尤其是办公市场整体持续低迷，深圳的商办用地地价呈现下降趋势。对华发而言，如今以8折被回收，未尝不是好事。毕竟以当下的收储闲置土地的市场价格来看，算比较不错的了。要知道，这个月深圳也诞生一宗大额用地回收。位于龙岗的世茂深港国际中心涉及的12宗用地及用地上建筑物，收储补偿仅约68亿元，不足土地原价值的1/3。世茂2017年以高达239.43亿元价格竞得用地。尽管如此，对华发而言，都是一笔巨大的亏损。 7宗未建用地减值亏损超过公司2024年净利润的一半。去年华发净利润约9.51亿元。所以，市场预计本次交易产生的亏损超过公司 2024 年经审计净利润的50%。割肉前兆虽然，华发特别强调本次交易不构成关联交易，亦不构成重大资产重组，但华发走到这一步并非无迹可寻。首先，华发经营以及流动性近年来一直承压。 2023年华发年报显示，净利润约18.38亿元，同比下降29.58%，经营活动产生的现金流量净额约505.4亿元；到了2024年，华发年报显示，净利润约9.51亿元，但经营性现金流159.0亿元，同比减少68.5%，创下近6年新低。 7月14日华发股份发布业绩预告显示，2025年上半年公司预计扣非后的归母净利润约1.4864亿元，较上年同期减少约10.3639亿元，同比减少87.46%。虽然华发解释今年上半年归母净利润同比减少的原因是受市场环境影响，房地产项目结转毛利率同比下降，加上公司结合市场情况拟对部分项目计提资产减值准备，才导致这样的结果，但也难掩公司可能面临亏损或经营困难的困境。其次，华发进入深圳市场的时机为深圳楼市的转折周期。进入深圳市场后，深圳楼市已经进入缩量阶段，无论是住宅还是商业办公市场，都存在较大困难。如今整个深圳的商业商办市场面临更大的压力。据中原研究院数据，2025年上半年共有23个商业项目获批，批售面积合计14.97万平，同比上升150.5%，环比下降0.4%；上半年仅8个办公项目获批，批售面积20.0万平，同比下滑18.7%，环比下滑5.3%。其中，一手商业成交154套，同比下滑74.2%，环比下滑66.8%；成交面积为1.09万平，同比下滑69.1%，环比下滑77.0%；一手办公成交111套，同比下降66.3%，环比下降72.6%；成交面积1.69万平，同比下降61.3%，环比下降49.3%。上半年一手办公成交量为近十年最低。与此同时，深圳的甲级写字楼空置率几乎回升到2020年的高位，且租金进一步下探。据力高国际数据，今年二季度深圳甲级写字楼的空置率为27%，稍低于2020年二季度的28%，而平均净有效租金下滑至139.4元每月每平方米。而2022年二季度末，深圳甲级写字楼的空置率为20.1%，平均净有效租金为211.4元每月每平方米，空置率则在需求陆续释放且没有新项目入市的情况下环比小幅下降至20.1%。这都关乎商业用地最终的去向。而更重要的是，华发冰雪世界的投入回报遥遥无期。到目前为止，华发冰雪世界预计今年第四季度才试营业。现在商业用地几乎都成了烫手山芋，若华发这7块商业用地继续开发，对公司利润造成的拖累，或许更不可估量。不如及早退地，收回现金，弥补公司的流动性缺口。 PS：如果觉得这些市场最新的信息对你有价值，欢迎关注@格隆汇楼市，不定期带你探索楼市更多最新的动态。

格隆汇07-30 11:48

债市早报：中美经贸会谈在瑞典斯德哥尔摩举行；资金面均衡偏松，债市调整

建投：公司公告，公司涉1.54亿元债权收购融资合同纠纷，目前相关执行程序已终结。平遥农商行：联合资信下调平遥农商行主体信用等级为“BBB”。陆家嘴：公司公告，上半年营业收入65.98亿元，同比增长33.91%；净利润8.15亿元，同比下降7.87%。腾邦集团：深圳证监局对腾邦集团出具警示函，因其作为债券发行人未按规定及时披露年报。武汉当代科技：公司公告，公司发行的“H21当代2”等8只债券将于8月4日摘牌。宁夏晟晏实业：公司公告，重要子公司宁夏晟晏实业集团能源循环经济有限公司新增失信被执行事项。（三）可转债 1. 权益及转债指数【权益市场三大股指集体收涨】 7月29日，A股早盘走弱，但午后持续走高，创业板站上2400点，CRO概念全面爆发，上证指数、深证成指、创业板指分别收涨0.33%、0.64%、1.86%，全天成交额1.83万亿元。当日，申万一级行业多数上涨，上涨行业中，通信涨超3%，钢铁、医药生物涨超2%；下跌行业中，农林牧渔、银行跌逾1%。【转债市场主要指数集体跟涨】 7月29日，转债市场跟随权益市场有所上扬，当日中证转债、上证转债、深证转债分别收涨0.14%、0.13%、0.17%。当日，转债市场成交额849.29亿元，较前一交易日放量26.25亿元。转债市场个券多数下跌，467支转债中，221支收涨，231支下跌，15支持平。当日上涨个券中，天路转债涨超14%，泰福转债涨超9%；下跌个券中，通光转债跌逾4%，科华转债跌逾3%。数据来源：Wind，东方金诚 2. 转债跟踪 7月29日，蓝帆转债公告董事会提议下修转股价格。 7月29日，濮耐转债公告提前赎回。（四）海外债市 1. 美债市场 7月29日，各期限美债收益率普遍下行。其中，2年期美债收益率下行5bp至3.86%，10年期美债收益率下行8bp至4.34%。数据来源：iFinD，东方金诚 7月29日，2/10年期美债收益率利差收窄3bp至48bp；5/30年期美债收益率收窄4bp至96bp。 7月29日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率下行1bp至2.43%。 2. 欧债市场 7月29日，英国10年期国债收益率下行3bp，其余主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍保持不变。其中，德国10年期国债收益率保持在2.69%不变。数据来源：英为财经，东方金诚 3.中资美元债每日价格变动（截至7月29日收盘）数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

金融界07-30 11:27

从“世界工厂”到“全球创新者”，中国经济“酷因子”崛起？

激政策，包括扩大消费补贴和央行支持国企收购库存住房等举措，2025年截至目前，工业利润仍同比下降1.1%。电动车和外卖等行业的价格战愈发激烈，政府甚至出面调解被认为是“非理性”的竞争行为。另一个结构性难题是青年失业率。2025年中国16-24岁非在校人口失业率仍高达14.5%，远高于全国劳动人口整体的5%。如果中国的未来增长要建立在“酷因子”之上，那么青年群体的职业前景必须足够稳定，以支撑他们独特的消费偏好和创业动力。尽管面临这些挑战，创新与开放协作仍有可能重塑中国的全球形象。与以房地产、基建和产能投资为引擎的传统增长模式不同，这种由“文化魅力”驱动的经济增长可能更加分散和个性化，因而不那么周期性。中国不再只是“世界工厂”，也正在成为文化创新的输出国。正如美国几十年来所展现的那样，“酷”的价值不容低估。

风起07-30 11:20

会员

光伏协会澄清涉多晶硅传闻，光伏ETF基金（516180）翻红拉升

行业以大收小的收储事项有关，据了解，被收购的多晶硅产能涉及信义、南玻、宝丰、润阳、合盛硅业等多家企业。谈及该事项时，业内人士认为，多晶硅收储的进展还是取决于谈判情况。光伏行业“反内卷”逐步进入落地执行阶段，多家机构看好相关投资机会。国元证券表示，近期光伏行业“反内卷”行动已上升至国家最高战略层面，行业积极信号持续酝酿，重点聚焦硅料环节的产能整合同时强化产业链价格监管。当前行业处于周期底部，未来政策力度将成为影响行业走势的关键变量。中长期来看光伏行业将进入高质量发展阶段，技术升级和市场格局优化将成为企业竞争的核心要素。建议关注前期回调充分、α明确的硅料、玻璃、电池片环节。截至10:53，光伏ETF基金（516180）翻红拉升。光伏ETF基金紧密跟踪中证光伏产业指数，中证光伏产业指数从主营业务涉及光伏产业链上、中、下游的上市公司证券中，选取不超过50只最具代表性的上市公司证券作为指数样本，以反映光伏产业上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年6月30日，中证光伏产业指数(931151)前十大权重股分别为阳光电源(300274)、隆基绿能(601012)、TCL科技(000100)、特变电工(600089)、通威股份(600438)、TCL中环(002129)、正泰电器(601877)、晶科能源(688223)、晶澳科技(002459)、德业股份(605117)，前十大权重股合计占比55.39%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-30 11:08

港股开盘：恒指跌0.74%、科指跌1.83%，科网股及新能源车股普遍走低，理想汽车跌超9%

6033.HK)：拟斥资4000万港元收购证券业务，正式进军香港金融市场。谊砾控股(00076.HK)：子公司、Goldpay及Madagascar Graphite签订合作协议，将研究建设一个矿产品、大宗商品交易及相关付费使用服务的平台。上海医药(02607.HK)：B019新适应症获得临床试验批准通知书，同意其开展难治性系统性红斑狼疮的临床试验。机构观点申万宏源认为，近期国内中长期改革政策加速兑现，供给侧政策（以反内卷为代表）和需求侧政策（以生育支持政策为代表）相互配合，将有效改善宏观经济和企业盈利预期，显著提振中国资本市场的长期信心。继续看好港股是潜在牛市中领涨市场，“牛市氛围”强化后，投资者在港股进行行业轮动会更加积极。中信证券发布研报称，继续关注可能获取首批稀缺牌照的发行人，及确定性参与稳定币使用场景创设的场景平台两条主线。稳定币产业方兴未艾，是链接数字资产和现实世界的桥梁。随着全球范围内各地监管政策的落地，行业有望实现合规发展。未来应用层有望在广度和深度上不断延伸，为稳定币需求提供支撑。建议关注：1)明确提出申请，满足监管要求获批确定性高的稳定币发行商。2)长期看应用场景决定未来空间，聚焦可能构成发行及应用生态闭环的相关标的及产业参与方。光大证券表示，目前，CXO板块逐步走出低谷，多家企业展现出复苏迹象，未来在美联储降息、医药投融资环境变好等积极催化因素推动下，有望迎来强劲复苏。中泰证券指出，CRO、CDMO板块自2024Q4海外降息周期开启带来投融资逐步恢复、2025Q2地缘谈判带来悲观预期改善、2025年以来国内创新药大型BD落地及重磅政策出炉等多重推动下需求端呈逐步恢复态势，叠加过去三年供给端持续出清，板块有望迎来盈利与估值同时提升的“戴维斯双击”，建议重点布局相关投资机会。

金融界07-30 09:38

创新药继续涨！现在位置高吗，后市还能表现吗？

宣布完成对日本CRO公司Micron的收购，将借助Micron在日本市场的深厚根基与客户资源，深度拓展在日本及亚太的业务布局。第三则是28日晚间药明康德交出的“史上最强”半年报。公告显示，其2025年上半年营业收入208亿元，同比增长20.64%，归属净利润同比大涨101.92%，其中在手订单人民币566.9亿元，在去年高增长的基础上（同比增长33.2%）继续增长37.2%。我们前期发文反复说过，中国的创新药经过多年的发展，已经到了海外估值重估的拐点；另外创新药产业链（CXO）也是中报业绩确定性最强的板块，值得期待。因此板块走高是有明确支撑的。预计未来一段时间，创新药可能会波动加大，但还有表现机会，因为基本面还在强力的兑现过程中，主要包括：新靶点和新产品的不断涌现、海外BD不断落地，以及投融资改善。而再往后，随着创新药龙头公司的估值维持高位，创新药后周期资产，CXO、生命科学上游等，有望迎来基本面改善，有可能成为新的主线。医药行业是存量资金博弈市场，资金更看重景气度投资，预计短期会继续呈显创新药及其产业链单边景气的行情。对于想布局创新药的投资者，相关产品可以关注天弘医药创新(A类010654，C类010655)，上支付宝、天天基金、京东金融即可搜索布局。风险提示：观点仅供参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。投资者在购买基金前应仔细阅读基金招募说明书与基金合同，请根据自身投资目的、投资期限、投资经验等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

金融界07-30 09:27

云天励飞：华夏基金、长信基金等多家机构于7月23日调研我司

渠道累计销量突破5万台。此外，公司通过收购岍丞技术并深度整合其硬件能力，促进公司自研I大模型的应用推广，赋能智能设备，进而丰富公司IoT产品矩阵，通过自主研发、品牌合作等方式推动智能眼镜等可穿戴设备在行业和个人消费等领域的应用。公司将推出多款消费级产品，建立“线上+线下”全渠道营销体系；启动“噜咔博士”品牌IP化运营，通过内容共创强化用户心智和品牌传播力；继续深化技术迭代与成本优化，持续丰富产品序列，形成差异化竞争壁垒；探索“硬件+订阅制内容”商业模式；拓展海外市场，开发面向海外市场的多语言版本系列产品。公司消费级业务将以“技术创新+场景深耕”双轮驱动，持续拓展智能硬件新品类，构建“硬件+内容+服务”生态闭环。云天励飞（688343）主营业务：公司作为业内领先的人工智能企业,以人工智能算法、芯片技术为核心,为客户提供算法软件、芯片等自研核心产品,并可根据客户需求,将自身核心产品,外购的定制化或标准化硬件产品、安装施工服务等打包以解决方案的形式交付客户。云天励飞2025年一季报显示，公司主营收入2.64亿元，同比上升168.23%；归母净利润-8564.2万元，同比上升37.86%；扣非净利润-1.11亿元，同比上升29.21%；负债率32.59%，投资收益414.87万元，财务费用532.61万元，毛利率29.46%。融资融券数据显示该股近3个月融资净流入1660.75万，融资余额增加；融券净流出26.14万，融券余额减少。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星07-30 09:18

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