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天聚地合（2479.HK）：数据要素细分赛道“隐形冠军”，上半年收入激增48%

升到前所未有的高度。政府和企业纷纷加快数字化转型步伐，布局数据要素市场，对API数据服务的需求随之增长。根据天聚地合的招股书，API数据流通服务市场规模自2018年的33亿元增长至2022年的69亿元，复合年增长率为20.6%。预计到2027年，市场规模将达到259亿元，2022年至2027年的复合年增长率预计为30.2%，其中综合性API数据流通服务部分预计达到93亿元人民币，复合年增长率为31.5%。这意味着在未来三年，该行业收入规模不止翻倍增长。毫无疑问，这是一个快速增长的黄金赛道。 02 API数据流通服务领域的隐形冠军数字经济蓬勃发展，带来了机遇，也带来了挑战。其中，数据安全成为不容忽视的议题。数据可能与个人隐私、社会稳定、国家安全息息相关，具备特殊性与敏感性。因此，数据要素产业链上的企业，在捕捉市场机遇的同时，必须将数据安全与国家安全置于战略高度，推动技术自主创新，构建坚实的数据安全防线。天聚地合在这一领域的表现尤为突出。天聚地合深耕于API综合性数据处理服务领域多年，已经构建了较高的自研技术护城河，正领跑于“国产科技自立自强”的潮流之中。公司具备坚实的技术储备，已突破低代码/无代码开发平台、高性能API网关、多通道智能路由技术、API安全管理技术、数据清洗技术、RPA（机器人流程自动化）专有技术、隐私保护计算技术以及区块链技术等多个前沿领域。截至2024年6月底，公司拥有有效专利60余件及软件版权90余件。在学术研究方面，2024年公司的学术论文《兼顾隐私保护与结果可验证的点对点能源交易匹配机制》已成功地被RCCSE中国核心学术期刊一中华人民共和国工业和信息化部《大数据》杂志录用。值得一提的是，天聚地合还取得了信息系统安全等级保护（MLPS）三级认证。这是由公安机关依据国家信息安全保护条例及相关制度规定，按照管理规范和技术标准，对各机构的信息系统安全等级保护状况进行认可及评定的过程。三级备案认证，是国家对非银行机构（也是民营企业）的最高级认证，代表了较高的信息安全保护水平。在坚实的技术基础上，天聚地合积极拥抱科技潮流，不仅推出了多款创新产品以应对市场需求，还在多个关键领域成功实现国产替代。其中，公司自主研发的QuickBOT技术，在公安和政务两大领域发挥了重要作用。在公安领域，天聚地合推出的数字战警项目，通过整合多源数据资源，实现了跨系统的数据整合和智能检索，有效提升了数据流通的效率和准确性。截至2024年6月30日，该项目已在十余个省级行政单位得到应用，并拓展至115个项目，体现了公司在技术积累和市场拓展方面的实力。在政务领域，天聚地合利用QuickBOT的自动化功能，推出了一系列RPA（机器人流程自动化）解决方案，自动化执行了大量重复性高、耗时的任务，提高了行政审批的效率和质量，加速了政府部门的数字化转型。此外，天聚地合还加快了国产替代的步伐。天聚地合的产品QuickBot已经实现了对国产硬件及软件的全面适配，包括麒麟OS及鲲鹏、飞腾、龙芯、海光、兆芯等国产芯片，完成了RPA领域的完全国产化替代。APIMaster产品加强了复杂算子组件、API组合编排、数据安全等功能，实现了对IBM APIConnect等国外同类竞品的国产化替代。公司还研发推出一款支持私有化部署的垂直行业大语言模型ChatArts，实现了对国外同类大模型产品的国产化替代。通过这些技术突破和市场应用，天聚地合不仅巩固了自身在数据安全和技术创新领域的领先地位，也为行业的数字化转型和国产替代的发展贡献了重要力量。 03 有望迈入新的成长阶段天聚地合专注于TO B，不直接与终端消费者互动，因此往往不在大众视野的聚光灯下。然而，正是这份低调与专注，让天聚地合凭借卓越的竞争力和深厚的行业积淀，悄然间在数字产业链中崭露头角，成为“隐形冠军”。虽然不为大众所熟知，但天聚地合在行业内的影响力与贡献却不容忽视。天聚地合的营收规模早已位居市场前列。根据弗若斯特沙利文的报告，在2022年天聚地合在中国综合性API数据流通服务市场已占据了6.1%的份额，成为中国最大的综合性API数据流通服务商。公司已与腾讯、阿里巴巴、百度、网易、美团等互联网巨头，以及中国移动、中国联通、中国电信等电信运营商和政府机构建立了深度合作。鉴于数据服务和API产品的高用户粘性特性，一旦企业采纳，便倾向于长期依赖，稳固了天聚地合的市场地位。正是基于这样的市场基础，天聚地合近年来实现了快速增长。从2021年至2023年，公司营业收入分别达到2.6亿元、3.29亿元和4.41亿元，年复合增长率高达30.2%。进入2024年上半年，这一增长态势非但没有减缓，反而加速，公司收入同比增加48.0%。在API服务领域，天聚地合已处理超过700亿次请求，并开发出超过790个专有API；同时，其数据管理解决方案板块也表现出色，实现收入3340万元，同比增长122.7%。展望未来，公司的成长逻辑十分清晰。公司将继续深耕API数据流通服务赛道，衍生出更丰富的业务场景和更多元的产品形态，并服务更多的行业与客户。一方面，公司将持续拓展API业务边界，同时加速数据管理解决方案的推广与应用，形成双轮驱动的增长模式，为客户提供更加全面、高效的数据服务解决方案。根据公司的招股说明书，数据管理解决方案的客户基础正在稳步扩大，客户数量从2021年的18家增长到2023年的29家。这一增长趋势表明，数据管理解决方案正在成为公司第二增长曲线。另一方面，天聚地合将紧抓政府与公共数据授权运营的历史机遇，深化与政府部门的合作，推动数据开放与共享，助力数字经济的繁荣发展。此外，天聚地合还将进一步深化多行业服务能力，通过整合外部与政府内部的数据资源，打破数据壁垒，实现数据的最大价值利用。公司致力于优化决策过程，提高社会治理效率，为各行业的数字化转型贡献力量。值得一提的是，公司刚完成上市，为其快速扩张打下重要的基础。未来，天聚地合有望以其清晰的成长路径、高速的增长态势以及强大的市场竞争力，迈入新的成长阶段。（全文完）

格隆汇2024-08-30

宁波银行半年报解读：资产规模持续提升，不良率保持稳定

“政务新管家”等数字化方案，赋能客户的数字化转型。截至2023年年末，“鲲鹏司库”央企司库直连客户超过了50家，企业APP客户数突破30万家，财资大管家客户数突破1万家，年交易量突破10万亿。在风险管理方面，宁波银行依托金融科技，加快推动风险管理的智能化、数据化，提升风险管理的精准性、前瞻性，打造风险管理的闭环。此外，宁波银行还充分发挥渠道优势和数据优势，推出“五管二宝”(即财资大管家、外汇金管家、投行智管家、票据好管家、政务新管家和易收宝、薪福宝)综合金融服务方案，帮助客户解决需求痛点、流程堵点、管理难点，为实体经济发展插上数字化的翅膀。关于未来，宁波银行表示，将继续以服务实体经济为主线，深耕优质经营区域，从客户需求出发，推进专业化、数字化、平台化、国际化经营，聚焦大零售和轻资本业务的拓展，围绕“五篇大文章”，书写具有宁波银行特色的高质量答卷。

证券之星2024-08-30

宁波银行：奋力书写“五篇大文章”，业绩稳健增长

上半年，宁波银行持续推进“数实融合”的数字化转型，聚焦智慧银行，借助金融科技手段，以数字金融推动金融服务效率提升。公司立足客户需求，将银行系统无缝对接到客户的数字生态中，“鲲鹏司库”“财资大管家”等数字化服务认可度持续提升。与此同时，“宁行云”数字化综合赋能平台制定一户一策方案帮助客户解决经营痛点，帮助实体企业数字化、智能化、系统化转型升级，为客户创造价值。以实际行动践行“科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融”五篇大文章的同时，宁波银行的业绩也在稳中提升。 2024上半年，实现营业收入344.37亿元，同比增长7.13%；实现归母净利润136.49亿元，同比增长5.42%。不良率优于行业水平推进风险管控宁波银行始终坚持“经营银行就是经营风险”的理念，持续提高风险管理的专业性、灵活性和前瞻性，更有针对性地防范化解重点领域风险，不良率始终在行业里处于较低水平。截至2024年6月末，不良贷款率为0.76%，已经连续17年保持不良率低于1%。宁波银行持续推动资本精细化管理。一方面通过利润增长、留存盈余公积和计提充足的贷款损失准备等方式补充资本。另一方面，积极研究新型资本工具，合理利用外源性融资，进一步加强资本实力。2024年上半年，公司发行140亿元二级资本债券，优化资本结构。截至2024年6月末，资本充足率为15.28%，一级资本充足率为10.85%，核心一级资本充足率为9.61%。其中，资本充足率较上年末提升0.27个百分点。

面包财经2024-08-30

北信源：8月28日接受机构调研，海通证券、广州金控投资等多家机构参与

的收官阶段，这将为政府和国央企业推动的数字化转型、国产化以及应急指挥建设等领域带来新的增长机遇。公司产品线和客户基础在移动办公安全领域的增长潜力，显示出公司的产品和服务在市场上得到了认可，并已构建了一个稳定的客户基础和市场份额。尽管这一领域对整体收入的贡献相对有限，但客户占有量的持续增加表明公司在该领域具有强大的市场竞争力，为未来的收入增长提供了坚实的基础。公司对下半年的市场表现持乐观态度，并将继续密切跟踪行业动态，确保公司的战略与市场趋势保持一致，以期实现持续的业务增长。问：请公司下半年经营状况的预测如何？答：关于下半年经营状况的预测，因经营业绩主要受销售收入和费用的影响，故从销售收入和费用两方面来看 1）从销售收入端来看，公司的销售收入呈现显著的季节性特征，销售收入主要在下半年实现，尤其是第四季度。公司销售业务存在季节性特征的主要原因是公司产品的用户以政府、军工、金融、能源为主，这些单位通常采取预算管理制度和集中采购制度，一般下半年制订次年度预算和投资采购计划，采购招标则安排在次年年中或下半年，这就使得，公司上半年销售订单相对较少，下半年销售订单较多，尤其是第四季度。2）从费用端来看，公司的费用在每个季度的发生较为均衡。上述公司的销售收入和费用特点，就形成了公司下半年业绩优于上半年的情形。关于 2024 年下半年的经营结果，因信息安全行业需求稳重向好，公司会努力去实现收入和业绩的良好发展。问：信源密信代表客户和项目进展？答：信源密信根据客户群体分为两类一是针对大型党政军企单位推出的平台版本；二是针对个人和高净值人群相应的小黑盒个人消费级产品版本。在军队和军工市场，该产品占据了较大的市场份额和市场领先地位。在保密市场，信源密信获得了国家保密科技测评中心颁发的首张“即时通信系统涉密信息系统产品检测证书”，目前在国家重要机关单位和关键网络安全项目中得到全面推广，并拥有大量应用案例。问：信源密信产品在客户场景中的应用情况？答：随着国家各个单位在移动化、数字化和智能化方面的发展，用户的办公需求开始向手机端延伸，这要求用户在使用办公工具时能够确保沟通和办公的安全性。特别是在党政军和大型央国企中，工作秘密和国家秘密的保护政策对安全办公环境提出了更高的要求。公司积极响应国家战略，公司自主研发了高安全移动通信底座“信源密信”，可以实现私有化部署，全面信创兼容，保护“国家秘密、工作秘密、商业秘密、个人隐私”安全的即时通信平台·底座。目前已广泛应用于党政军企等高安全需求的客户，装机量达千万级别，被相关单位选为“指定安全通信平台”。信源密信产品不仅符合政策法规要求，还具备 I 能力，能够提升办公效率。北信源 I 能力平台从 2023 年开始持续适配国内发布的优秀大模型 I 产品并不断更新，如百度文心一言、阿里通译千问、智普 ChatGLM 、Kimi 以及科大讯飞星火大模型等。通过 I 能力平台，用户可以享受到诸如语音转文字、图像识别等功能，还能对接互联网通用大模型和私有化部署模型。这些功能使得用户能够在办公环境中快速使用 I 能力，从而加速用户在行业内的竞争力。问：回款较差的客户集中在哪些领域？答：款较差的客户主要集中在军方和政府领域。针对这一情况，我们将不断调整客户结构，更聚焦于 2C 端的客户，以改善款状况。2023 年公司净利润保持正值，公司将在此基础上继续努力，确保财务稳健。问：上半年毛利率 64%后续延续性怎么看？答：公司上半年的毛利率达到 64%，这一水平主要受产品构成的影响，其中软件产品的毛利率较高，而系统集成和服务的毛利率相对较低。目前，公司软件、系统集成和服务收入的比例保持稳定，因此上半年毛利率与往年同期基本保持一致。展望下半年，我们预计毛利率将保持稳定，与上半年持平。这是因为公司的产品结构短期内不会发生重大变化，软件、系统集成和服务的收入占比将继续保持当前的水平。当然，毛利率的延续性还将受到市场需求、竞争状况和成本控制等多种因素的影响。公司将继续监控这些因素，并采取适当措施以维持毛利率的稳定。问：公司今年会做费用支出的控制吗？答：针对费用支出的控制，公司已经采取了积极而有效的措施。公司致力于通过优化费用结构、减少不必要的开支以及提升运营效率，来确保公司在当前复杂多变的经济环境中的稳健运营，并为未来的发展打下坚实的基础。在费用支出的审查和调整方面，公司正在实施更为细致的流程，确保每一笔开支都能直接关联到业务的增值。同时，公司也在努力提升员工的工作效率，避免不必要的花费，并确保关键业务领域的投入得到合理分配。在营销和销售策略上，公司正在调整策略，以更精准地覆盖市场，并提高转化率。公司将持续优化产品和服务，以满足市场的需求，并增强公司的市场竞争力。通过这些多方面的努力，公司致力于在费用支出控制上取得显著成效，同时确保能够继续提供高质量的产品和服务，以满足客户的需求。北信源（300352）主营业务：为客户提供涵盖网络与信息安全的软件开发、运维管理以及系统集成在内的行业级、城市级体系化信息服务解决方案,用户涉及政府、军队、军工、金融、能源等重要行业数万家单位。北信源2024年中报显示，公司主营收入2.33亿元，同比下降27.05%；归母净利润-6564.54万元，同比下降1927.33%；扣非净利润-6635.24万元，同比下降17448.72%；其中2024年第二季度，公司单季度主营收入1.03亿元，同比下降38.13%；单季度归母净利润-6857.82万元，同比下降4831.42%；单季度扣非净利润-6863.86万元，同比下降6006.57%；负债率34.78%，投资收益-384.86万元，财务费用340.96万元，毛利率64.03%。该股最近90天内无机构评级。融资融券数据显示该股近3个月融资净流出3177.82万，融资余额减少；融券净流出237.75万，融券余额减少。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。

证券之星2024-08-30

维信金科（02003.HK）：持续夯实资产质量，加码AI打开成长之窗

机构提供全方位的数字化支持，帮助其实现数字化转型与升级。基于这一路径，这也为维信金科打开了新的成长曲线。透过向行业输出自身的科技能力，公司具备挖掘新的市场机会的可能，形成新的业绩增长点，甚至拥有了重塑自身商业模式的潜力。可以说，通过科技创新来驱动自身业务增长、提质增效，同时为行业赋能，这也让维信金科有了更多的底气参与到激烈的行业竞争。结语近期，政策面对行业的规范和监管持续加强。在这一过程中，这或也意味着，那些不合规或实力较弱的行业参与者将面临更大的经营压力，甚至退出市场竞争。显然，这也为具备优势的企业带来了契机。作为一家成立已有18个年头的企业，维信金科在监管适应性、风险管理、市场洞察等方面有着不可比拟的优势，这也决定了其还将持续穿越市场周期，收获行业不断发展与变革的红利。

格隆汇2024-08-30

中远海控：2024H1净利润168.70亿，业务、业绩全面提质增效

崛起动能 2024年，中远海控持续深耕数字化转型，大力推动数字经济与实体经济的深度融合，加速推动“航线产品”向“数字化供应链产品”跃迁，为客户提供从标准化到个性化的全链解决方案。报告期内，锂电池、光伏、跨境电商三类货品同比分别增长22.8%、27.6%和61.3%。此外，面对全球供应链的持续紧张的局面，中远海控为广大客户，特别是中小客户提供全流程在线服务，悉心构建起稳定、高效、多元化的供应链服务保障矩阵。 8月29日，中远海控还宣布旗下全资子公司中远海运集运与扬州中远海运重工在上海签署12艘14,000TEU型拉美极限型高冷插甲醇双燃料动力集装箱船建造合同。中远海控表示，此举将有利于稳步提升公司新能源、清洁能源动力船舶运力占比，降低日常运营对环境生态的影响，实现长远可持续发展。据了解，中远海控目前主要采取新建船舶和现有船舶升级改造相结合的方式，加快公司船队绿色低碳转型。公司已订造12艘24,000TEU型甲醇双燃料动力集装箱船舶、签署8艘船舶甲醇双燃料动力改造合同，并同步推进纯电力船舶运营、生物燃料试点等绿色发展实践，为公司竞速新赛道积蓄了强劲动力。精细化管理公司运营提质增效，中期分红提升股东回报中远海控作为国资央企，一方面积极深化落实国企改革行动，把价值创造理念贯穿于企业经营决策全过程，进一步完善中国特色现代企业治理，公司经营能力稳步提升。另一方面，公司将价值创造和市值管理相结合，向市场传递信心、稳定预期，更好地回报投资者。报告期内，公司资产质量持续向好。公司资产负债结构进一步优化，财务状况持续稳健，截至2024年6月30日，公司资产负债率进一步下降至44.89%，较上年末下降约2.51个百分点。同时，公司延续高比例分红方案，再次启动中期分红。根据公告，中远海控向全体股东每股派发2024年中期现金红利人民币0.52元，应派发现金红利约人民币83亿元。本次现金分红总额接近归属于上市公司股东净利润的一半。展望下半年，面对国际形势和行业趋势的挑战与机遇，中远海控表示继续围绕“以集装箱航运为核心的全球数字化供应链运营和投资平台”的定位，积极推动供应链生态创新、智能互联生态创新、绿色低碳生态创新，着力以科技创新催生新发展模式、新增长动能，以新质生产力更好赋能高质量发展，从而为客户提供更优质的服务，为股东创造更大的价值。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-08-30

数字资产舞台的聚光灯打向RWA

，一部分是服务于东南亚等新兴市场中企业数字化转型问题，另一部分则是服务于数字化下一阶段中数据价值流转问题，即产业Web3赛道。当前，Web3.0发展仍然有交易效率存在瓶颈，安全性难以保障、用户体验不够友好等难题。从基础设施建设角度看，Web3在安全、性能、成本、开发体验等方面有很大的优化空间。去年，zkWASM开源社区Delphinus Lab宣布升级ZK加速服务，引入ZAN团队的软硬一体加速方案后，GPU运算性能提升超20%；NFTScan与ZAN Node达成合作，通过ZAN Node节省成本50%+；HKbitEX与ZAN SCR达成长期合作关系，为合约安全保驾护航....... 不久前，ZAN和Web3基础设施公司Mysten Labs合作，ZAN将为Mysten Labs在两个关键领域提供技术支持：KYC基础设施和RPC节点服务。出海战略已成为大部分科技公司的共同选择，蚂蚁数科正在其底盘业务之外画出另一条独特的增长曲线。

格隆汇2024-08-30

从最新中报，看阳光保险(6963.HK)的价值增长路径

工智能等前沿技术的高速发展，推动保险业数字化转型已经成为传统保险业的共识，也符合政策面提出“数字金融”的发展方向。作为一家具有“创新基因”的传统险企，阳光保险从成立之初就注重科技投入，2023年提出了“以数据智能打造‘科技阳光’”的新战略。如今，阳光保险自研的阳光正言GPT大模型，已经为公司客户服务、销售、管理等重点业务流程赋能，为金融科技打造了新范式。客服方面，财险增值服务和寿险保全服务线上化率分别为96.3%和96.4%。服务机器人可以为客户提供保单查询、车险报案、寿险回访等服务，无人工服务的客户满意度90.2%。销售方面，阳光人寿智能产品“懂你保险”上线“客户家庭保障需求建议系统”，可快速评估客户风险保障状况；阳光财险升级移动销售管理平台“全能保”APP，优化智能报价、保单录入、信息识别等线上承保操作流程，更好支持一线销售人员快速出单、服务客户。管理方面，阳光财险的智能理赔平台，能够基于“图片识别+机器学习+数据库”技术应用，可智能识别损失情况，指导案件估损定损。上半年，阳光财险智能理赔人伤定损的单证分类与外表伤情识别功能使用率超过80%，单证分类准确率达95.6%。此外，从保险客户角度出发，相较于事后赔付，往往事前预防和风险事件发生概率降低更具意义。有鉴于此，阳光保险依靠领先的风控技术，主动参与和融入到承保标的风险管理过程中去，有效降低客户事故发生频率或损失程度，真正做到了将科技与客户需求相结合，最大程度激活科技潜能。 2024年上半年，阳光保险累计为8595个企业客户提供科技减损和专业风险咨询服务，升级打造“保险+科技+服务”的全量风险管理服务模式。由此观之，阳光保险为金融业的新质生产力塑造提供了一个良好模板。三、从社会价值看可持续发展以上论述更多体现的是阳光保险的经济价值，但这并非其全貌，尤其在当下越来越重视金融的政治性、人民性的背景下，单纯的经济价值容易低估一家服务国家战略、履行社会责任的保险企业可持续发展的能力。服务实体经济已经成为金融业的根本宗旨。上半年，阳光保险为实体经济提供风险保障50.4万亿元，提供资金支持逾4200亿元。其中在支持小微企业方面积极履行帮扶义务，为约1.8万家小微企业提供风险保障近2200亿元。在助力乡村全面振兴方面，阳光保险通过农业保险的创新和覆盖面的拓宽，保障了粮食安全并助力了农业产业的兴旺。这不仅对农村地区的经济发展起到了推动作用，也体现了保险公司在国家粮食安全战略中的重要角色。截至目前，阳光保险提供农业风险保障353亿元，支付理赔款1.5亿元，惠及约4.4万农户。此外，阳光保险为“一带一路”项目提供的风险保障，展现了其在支持国家对外开放战略中的积极作为。这种国际视野和行动，不仅促进了国际合作，也为中国企业“走出去”提供了坚实的风险保障。阳关保险为331个“一带一路”项目提供风险保障602亿元，涉及67个“一带一路”共建国家。再者，通过绿色保险、可持续投资和绿色运营的实践，阳光保险为构建和谐共生的社会贡献力量。其在绿色保险产品服务上的丰富和创新，以及对气候变化的积极应对，展现了其对环境保护和可持续发展的承诺。2024年上半年，阳光保险为122万次企业及个人提供绿色保险保障近8万亿元，提供赔款支持约23亿元。截至2024年6月末，可持续投资余额近550亿元，其中绿色投资超190亿元。可以看到，经济价值与社会价值共振，正是阳光保险正在构建的稳健、可持续的企业发展模式。四、结语在阳光保险的发展历程中，我们见证了一个企业如何通过坚持高质量发展和积极履行社会责任，实现了自身的价值提升和社会的和谐共生。这也是阳光保险对其初心——“创立一家受人尊重的百年企业”的践行，以及定力的坚守。初心不忘、定力不移，企业价值自然会显现。叠加当前阳光保险被纳入恒生综合指数，其市场认知度和投资价值将进一步提升，这不仅是对阳光保险过往稳健发展的认可，更是对其未来潜力的期待。对于这家能够持续向好的保险企业，理应多增添一份期待。

格隆汇2024-08-30

山西汾酒上半年营收、净利双增！品牌、品质多元布局，决胜复兴关键之年

24年上半年在市场拓展、产品结构优化、数字化转型、科技创新和人才培养等方面均取得了显著成效，展现出了稳健的增长态势和强大的发展动力。展望未来，随着白酒行业的持续复苏和消费升级趋势的加速推进，山西汾酒有望继续保持稳健增长态势，为投资者带来更加丰厚的回报。

金融界2024-08-29

美团2024年Q2业绩电话会分析师问答

我们相信按需零售将继续受益于正在进行的数字化转型过程以及我们在供应和需求方面的不断发展。至于店内酒店和旅行，整体渗透率仍然很低。消费者对本地服务的需求仍然强劲。随着消费者对价格更加敏感，希望看到更多物有所值的交易，所有这些事实都代表着巨大的长期增长潜力，尤其是随着新类别不断涌现。我们的到店酒店和旅游用户群和交易频率保持健康增长。订单量同比增长超过 60%。我们还看到用户粘性份额持续增加。此外，我们的共享商业模式非常有弹性。我们有超过 200 个类别来满足多样化的消费者需求，邀请商店和跨价格区间的折扣。我们还推出了直播特价商品 [外语]，以激励店内消费并满足消费者对大幅折扣的需求。此外，我们积极渗透到低线城市，以获得更多增长机会。随着我们加快商户入驻、优化订单并提高物有所值的消费者利润率，我认为我们已做好准备，以适应消费——消费者需求的变化。这将使我们能够保持用户群和频率的健康增长，从而减轻不利的宏观影响。因此，总体而言，我们相信我们的核心本地商业部门可以保持稳定增长。数字化转型的潜力仍然至关重要。我们有信心利用消费者需求转变和供应侧结构变化带来的长期增长机会。汤玛斯·张随着公司继续进行组织重组，管理层能否与我们分享迄今为止实现的协同效应？您还可以提供有关升级会员计划“深慧园”的最新信息吗？我们什么时候可以看到更多的协同效应？王兴自组织架构调整以来，我们深化了不同业务之间的合作，加强了交叉销售。我们还整合了核心本地商业的多个领域运营，包括产品开发、研发和营销。值得一提的是，我们升级后的会员计划“深慧园”是我们在整合本地核心商业营销工作方面首批推出的营销方案之一。在过去几年中，我们的会员计划为我们的外卖业务积累了超过 1 亿会员。它不仅提高了按需外卖的用户使用频率，还为餐厅商家带来了可观的业务增长，并帮助提高了他们的营销效率。深汇园将店内酒店和旅游的候选范围扩大到更多类别，为消费者提供更广泛的物有所值的产品。得益于会员福利，我们的一些外卖用户已经开始探索其他类别，例如健康、贷款、按摩、家庭清洁和住宿。我们还注意到，一些低频用户在我们的平台上更频繁地进行交易，并且交易类别更多。在商家方面，深汇园进一步让我们能够更有效地与大量商家合作，并从美团平台为他们带来大量用户流量。我们还为店内商家提供更全面的营销工具，以进行从频率较高的外卖到频率较低的店内酒店和旅游服务的交叉销售。目前深汇园已覆盖酒店旅游到店商户超过250万，且数量还在持续增长，不少参与的商户订单量和用户规模都有所增长。除了深汇园，我们还在不断推出新的交叉销售举措。例如在旅行场景，我们推出了赠送外卖券的特色房型，满足了消费者在酒店下单外卖的需求，有效拉动了两项业务的增长。总体而言，我们在组织结构调整方面有明确的方向，我们已经开始加强各业务的协同效应。现在量化结果还为时过早，我们将保持耐心，并将继续专注于通过合作和协同效应来建立我们的长期竞争力。我们相信这些协同效应最终将产生积极的财务结果。艾丽西亚·叶除了宏观环境之外，外卖订单是否也受到了向线下消费转移的影响？您能否分享一下外卖和美团闪购最近的表现，我们应该如何预测下半年按需配送的增长和盈利能力？陈少晖我很高兴你提出关于外卖和按需配送的问题，以及配送业务和店内业务之间的关系。美团，得益于本地服务的一站式购物体验。因此，我们很高兴配送服务和店内业务能够很好地结合起来，满足消费者的不同需求。外卖和到店用餐是两种不同的模式，需求场景也不同。我们发现消费者对到店用餐的需求从正式用餐扩展到更轻便的餐食、小吃和饮料，例如我们的食品、咖啡和茶，而我们的到店用餐业务实际上通过增强供应、更好的产品形式和精细化的营销来捕捉不断变化的需求。我们看到，自今年年初以来，我们在这些新场景中的产品进一步丰富，无论是堂食还是自取，价格都非常有竞争力。因此，我们的店内餐饮业务的交易量保持了强劲的增长势头。我们明白，这可能会影响某些类别的外卖订单量增长，但影响有限。我们仍然看到外卖和店内餐饮的相对地位非常不同，我们仍然认为外卖在线渗透率仍然很低，而且价值和主张非常强大，可以进一步提高频率，尤其是随着我们的外卖产品和追踪支出的不断扩大。我们还想强调的是，虽然食品配送是我们按需业务的起点，但我们已经看到越来越多的类别加入了按需业务，我们希望将注意力从单纯的配送业务转移到广泛的按需配送业务，因为我们相信这将成为公司重要的增长动力。我们相信，越来越多的消费者将从单纯的外卖用户转变为更广泛的按需配送中交叉销售的消费者。我们将在这一类别的更多机会中加强对中高频用户的运营，并提高用户频率。正如前面提到的，我们看到我们的按需配送保持着食品配送业务3倍以上的增长速度。我们相信其强劲的增长势头将在未来一年继续保持。夏季按需配送的总订单量也保持了非常强劲的增长，特别是在一些非常重要的营销活动期间，例如我们的欧洲活动、奥运会和中期促销。这是通过扩大热门消费类别和场景的供应并优化运营和市场策略实现的。我们的品好饭业务也让我们能够更有效地服务低价用户，并继续推动订单量的增长。值得注意的是，我们8月7日按需配送的峰值销售订单量增长了9800万，这对公司来说是一个非常重要的里程碑。我们非常有信心，明年在类似的季节，我们的峰值配送量将超过1亿单。我们相信，这种订单量增长势头是健康的，并将在今年剩余时间内持续下去。我们相信这项业务能够实现增长与盈利之间的平衡。我们预计营业利润同比增长将高于收入增长和订单量增长。消费趋势的转变将继续影响我们按需配送的平均订单价值。但预计订单价值下降将在下半年正常化。随着业务规模的扩大，我们还预计实现更多的运营杠杆，并继续优化我们的补贴效率。因此，我们将继续满足商家的强劲需求，包括我们平台的广告需求，我们将继续推出不同的广告产品来满足这些需求，因此广告将保持强劲。我们优化的运营也将帮助我们提高整体配送效率。所以总的来说，我们对食品配送和按需配送业务仍然非常有信心。肯尼思·方我有一个关于本地服务的问题。我们最近听说竞争对手将坚持年度 GTV 目标，他们甚至在第三季度加大了对本地服务的补贴。管理层能否分享一些关于最近竞争动态的见解？对于下半年，我们如何预测 GTV 增长、收入增长之间的差距、GTV 增长以及 OP 利润率？陈少晖关于店内业务，关于竞争，我想分享一些整个行业的情况。正如我们在前几个季度提到的，我们看到店内业务总体上非常强劲，并且增长势头很重要，因为越来越多的消费从线下转向线上。本季度，中国退货服务的线上渗透率继续上升，我们积极适应这一宏观趋势，并采取主打产品和运营策略来迎合这一新趋势。第二季度，我们的订单量和 GTV 均实现了强劲增长。订单量同比增长超过 60%。同时，我们的营业利润率环比提高。业务保持着非常健康的增长，我们认为在线渗透率将在接下来的几个季度继续提高。关于竞争，总体而言，我们观察到第二季度的竞争格局将保持相对稳定，我想强调几点。首先，这个行业在过去几年经历了快速发展。我们和其他参与者都投资了不同的商业模式，所有这些努力都带来了增长，也导致了对品类组合和商户层级的关注度截然不同。我们已经看到，在 GTV 验证率方面，不同类别和不同平台可能会有很大差异。我们继续看到，我们的 GTV 估值率远高于竞争对手。因此，我们逐渐将重点转移到核心类别的验证 GTV 市场份额上，我们认为这对于真正了解业务质量更为重要。其次，夏季是本地服务的旺季，商家为了带动本地服务需求的上升，往往会加大营销投入，我们也将深汇园会员计划推广到全国，并开展了一系列的营销活动和品牌推广。基于我们对这些核心品类竞争的保留，我们保持理性低调。随着行业发展到新阶段，我们相信所有参与者都将从补贴驱动的增长战略转向投资回报率驱动的增长战略，我们的战略将继续围绕自身发展和巩固长期竞争优势。我们将充分利用我们在股份制模式下的优势，通过特别优惠和[听不清]提升我们的能力和物有所值的产品，继续加强美团作为寻找商店和最佳交易的首选平台的知名度，并吸引更多商家使用应用程序作为在线运营的主要平台。我们还将利用核心本地商业的协同效应。例如，我们升级了深汇园计划，将按需配送的高频流量直接引流到店内服务，从而提高交易频率和用户粘性。随着我们去年年底实施低线市场战略，我们在许多类别中都取得了显著进展。我们将继续探索如何振兴低线市场的本地消费。我们的持续努力将推动供给侧和需求侧的进一步创新。我们相信，我们将长期继续引领消费者生活方式的改变。我们也将从这场加速发展的线上特许贸易中获益最多。展望今年下半年，经过组织重组后，我们的业务现在更加关注订单增长和用户基础。这一举措的强劲表现将推动 GTV 增长在今年剩余时间内保持势头。今年下半年，我们将看到更加正常化的货币化率。租金增长和 GTV 增长之间的差距将继续大幅缩小。在盈利能力方面，正如我们之前提到的，营业利润率不是我们的重点，因为它会受到不同类别、不同城市、不同收入组合以及季节性的 GTV 贡献的影响。然后，我们建议更多地关注营业利润增长，这对业务团队来说是一个更重要的指标。我们预计，到店酒店和旅游业务将在 2024 年下半年实现稳健的同比营业利润增长。 Ya Jiang 我们注意到本季度新业务的收入增长继续加速。您能否介绍一下新业务的整体进展情况？美团精选本季度亏损大幅减少。我们应该如何看待下半年美团精选的亏损？我们应该如何看待新业务的亏损？最后，在我们扩大中东外卖业务后，海外扩张对我们的亏损速度有多大影响？王兴第二季度，我们新业务的收入同比增长了 29%，而且增长速度快于第一季度。而且，新业务的增长速度也快于我们的核心本地商务。因此，这一增长主要得益于小象（外语）业务的强劲增长。本季度，我们的新业务部门仍在亏损，但亏损有所减少。因此，亏损减少正在取得一些进展。对于美团优选，我们继续实施效率提升措施。自今年 2 月以来，我们一直在这样做，这导致亏损明显减少。正如我们上个季度提到的，现在我们不再关注全国市场份额。相反，今年我们的首要任务是减少亏损和提高效率。进入今年下半年，我们将继续优化运营效率。我们能减少多少亏损也将取决于整个业务规模。所以不要太快兴奋。此外，夏季我们还在冷链基础设施方面有支出。我们需要这样做才能确保产品质量。为了实现长期可持续发展，我们必须为消费者创造更多价值，并为美团精选创造差异化的竞争优势。这意味着我们对中国在线杂货市场的长期潜力仍然持乐观态度。我们一直在用几种不同的模式来应对这个市场。美团优选是我们在网上食品杂货领域正在做的模式之一，我们会保持耐心。同时，我们也将坚守财务纪律，动态评估我们的进展，平衡不同模式之间的资源配置。至于其他新举措，它们中的大多数都实现了好于预期的效率提升，并在今年上半年保持了相当健康的增长。因此，从生产率的角度来看，这项新举措本季度实现了适度的利润。关于我们的海外扩张。虽然我们仍处于非常早期的阶段，但我们将继续评估不同地区的机会。因此，我们希望深入了解任何特定市场的具体情况，直到我们有一些具体的进展可以分享。因此，从财务角度来看，海外预算已包含在新业务总分部中。因此，今年对经营亏损分部的影响将有限，我们相信海外市场是美团正确的长期战略。因此，我们将保持耐心，继续探索，同时保持财务纪律。刘夏琳我想问一个关于股东回报政策的问题。鉴于美团今年已经回购了价值 20 亿美元的股票，管理层考虑推出额外的回购计划。邵晖提到一些回购股份已经注销。是否有计划注销所有回购股份？还是会用于其他用途？另外，公司会不会因为回购而增加年度业绩奖励？管理层对未来制定更系统、更持续的股东回报政策有何想法？陈少晖我们之前回购了价值超过 20 亿美元的股票。这占我们总流通股的 2.1% 以上。这实际上反映了我们对当前长期股票价值的信心。我们的董事会已批准取消所有回购，以进一步减少我们的股份数量。今年迄今为止，我们已回购了总流通股的 3.6%。这超过了 2021 年至 2023 年授予的股票。2021 年至 2023 年，我们平均每年授予的股票约占总股份的 1%。从长远来看，我们预计年均奖励将稳定在类似水平或略低。我们的管理团队专注于通过业务增长或资本配置来提高长期股东回报。我们将优化资本配置策略，引导所有高投资资源，确保业务持续健康增长，并以数字化方式增加自由现金流。我们的目标是通过股票回购来抵消每年品牌的稀释效应。我们还将考虑我们的投资计划、现金流、海外现金储备、债务偿还和股价等，以决定是否根据需要按计划扩大规模。根据我们目前的海外现金储备和我们对市场的了解，我们的董事会刚刚批准了另一项 10 亿美元的回购计划，这进一步反映了我们对业务发展和长期股价的信心。我们将保持灵活的战略和未来回购的执行。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)

老虎证券2024-08-29

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