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奥海科技：9月5日召开业绩说明会，投资者参与

是否有充分的应对措施？如关税周期、把握新兴市场增长红利的核心竞争力。为应对全球供应链重构与国际贸易政策变化，公司已构建覆盖全球的六大智能制造基地网络（东莞、武汉、吉安、印度、印尼、越南），国际化布局成效显著。公司于 2017 年建立印度工厂，2018 年建立印尼工厂，拥有成熟的生产管理经验。鉴于公司对于美国市场依赖度较低，且拥有完善的全球化产能布局以及供应链自主化优势，同时始终秉持技术立企的理念，预计本轮关税调整对公司产生的直接影响有限。长期来看，在全球化供应链重构与关税壁垒抬升的背景下，公司通过更高效的跨国制造布局应对政策挑战。公司具备八年海外制造经验及人才储备，依托在印度、印尼及越南等地的本地化生产网络，不仅实现了成本优化更通过政策适配性布局形成关税缓冲带。相信公司可以穿越关税周期，并且把握行业增长趋势，维持国际布局竞争力！3. I 技术如何为充电类产品带来跨越式升级？公司在 I 赋能的过程中捕捉到哪些新机会？1）驱动设备升级，创造充电新需求I 技术的大规模应用，以设备的全面电动化与移动化为前提，进一步刺激充储电市场需求。随着消费电子设备纷纷嵌入 I 能力，其功耗显著上升，推动充电技术不断向更高功率、更高效率迭代例如，手机端侧大模型加速普及 100W 以上快充；IPC 凭借本地化 I 处理，充电功率跃升至 140W；IoT 设备的充电功率（如 XR、智能眼镜、摄像头等）也由 5W 迈向 20W 以上。公司目前已成功切入多家主流 I 相关智能设备电源供应链，并依托海内外双线合作加速拓展人工智能端侧硬件领域客户。2）I + 充电产品深度融合，打造智能用电体验公司推出首款 I 智能充电器，具备可学习用户习惯、实现语音调节快慢充、手机定位等智能功能，并计划进一步与手机互联，构建更广泛的智能物联场景。3）I 重构研发与运营全流程，实现精准创新与高效转化I 技术正在深刻改变产品从设计、生产到营销的整体架构，使公司能够更敏捷地响应市场，推动产品快速迭代和精准触达用户。4. 在服务器电源高密度、机器人动力系统高效能的发展趋势下，公司在电力电子领域形成了哪些硬核技术布局，以应对多场景、高要求的能源解决方案？公司围绕高功率密度、智能化与多物理场协同，在电力电子领域已构建三大核心技术方向1）硬件集成与架构创新公司已实现高频磁性器件（400kHz+）多层平面变压器（6 层 PCB 集成）、EMI 与热耦合协同设计，并突破 300kW 以上大功率电机驱动技术。相关能力应用于超算服务器电源、机器人等领域，有效提升了功率密度，增强了整机运行的可靠性。2）软件与智能化控制公司将 I 大模型应用于系统开发与运维调控，构建基于 CN FD/车载以太网的域网络通信体系，实现多设备能源调度与预测性维护。与此同时，公司还在智能充储电设备端落地人工智能能力。3）新材料与器件级创新公司持续推进高频低损磁材、第三代半导体在高功率场景的应用，积极探索氮化硼导热材、相变材料等新型热管理方案，显著提升服务器电源效率，拓宽电源系统的散热边界。5. 请问充电宝 3C 事件后公司业务的发展情况如何？公司现已参与相关行业新标准的制定，并且产品质量过硬、客户认可度高目前销往国内的产品均通过 3C 认证。公司 ODM 客户主要包括行业龙头品牌及智能终端厂商等，且产品所使用的电芯均为行业头部品牌，从源头上保障了产品质量公司拥有 27 年充电宝 ODM 经验，始终秉承品质安全第一的理念，致力于为客户提供高品质、安全可靠的产品。在质控方面，涵盖 40 余项电池检测项目、90 余项充电宝安全可靠性测试项目（高于 GB4943.1 和 GB31241 国标标准）、50 余套电池/充电宝测试及安全设备。此外，线体高自动化及信息化程度进一步保障产品加工一致性及可追溯性。公司充电宝产品销往全球，能够满足目标国家和地区的各类认证要求。6. 公司机器人业务情况？在全球机器人产业蓬勃发展、市场规模持续扩张的大背景下，部分新能源汽车品牌与消费电子品牌纷纷向机器人领域进行扩张。公司与全球顶尖消费电子企业、互联网企业及汽车行业客户建立了稳固且优质的合作伙伴关系，有望在客户相关产品推出后及时切入供应链。机器人所使用的电池主要涵盖电池包与电池组形态的电源解决方案，其充电过程与公司现有大功率充电器、新能源汽车充电枪等产品所运用的技术高度协同。目前主流机器人产品（如机械狗、人形机器人）待机时间约 3 小时，普遍充电功率为 330W，与公司产品可实现无缝匹配。此外公司业务已覆盖 GV 搬运机器人、扫地机器人、扫雪机等场景，能够提供有线及无线电源技术支持（功率达 650W），具备为全品类机器人服务的能力，并且公司在机器人充电业务已有相关产品实现出货。7. 目前服务器电源以及光伏储能的业务开展情况？在全球能源结构转型与户储需求爆发式增长的产业机遇下，公司加速构建“光储充一体化”产品矩阵，围绕户用及工商业场景打造全栈式能源解决方案。依托电力电子核心技术平台，形成覆盖离网/并网混合逆变器、储能电池系统、储能一体机、智能充电设备的立体化产品体系，核心产品通过欧盟 CE、德国 GS 等多项国际认证；智能充放电设备形成国标/欧标双平台开发能力，一体式充放电枪量产良率达 99.5%。数字能源创新突破，瞄准数据中心能源管理升级需求，构建服务器及算力电源全场景解决方案。产品体系升级公司产品出货及在研功率范围覆盖550-8000W；技术制高点突破2000W 服务器背板电源通 80PLUS 钛金认证，整机效率突破 96%；开发支持 N+M 冗余的智能 PDB 配电系统；I 算力配套布局大功率电源模块成功导入头部 I 服务器厂商，单机柜供电能力突破 30kW。8. 公司服务器电源相关产品及技术在 I 服务器上的应用情况？在服务器电源领域，公司目前拥有 C-DC 转换和 DC-DC 的相关技术或产品储备。其服务器电源产品矩阵已构建完成且布局成熟，功率范围覆盖 550W 至8000W，产品线包括算力电源、PDB 电源等，并已实现规模化交付，产品规格既能契合国产信创的技术路线又能满足海外客户的技术标准。目前，客户涵盖服务器制造商、ODM 代工厂、互联网行业巨头及消费电子头部企业，技术适配主流 I 及算力设备的需求。此外，公司通过现有的海外及客户渠道，积极开拓海外客户市场。9. 公司是否在服务器备灾电源相关产品具备技术储备？公司子公司智新控制拥有柴油发电相关电控能力，且其柴发电控类产品已成功向行业头部企业出货。目前备灾电源多以柴油发电机为主，智新控制相关技术有望得到复用，未来公司有望通过混联技术使未来产品达到行业头部大型发电机水平，为算力时代提供能源保障。10. 公司氮化镓芯片应用情况如何？目前，公司氮化镓电源产品出货情况处于行业头部位置，与国内外主流氮化镓供应商具有良好的合作及产品应用关系。在高频与高功率密度的条件下，第三代半导体器件的转换效率优势尤为明显。公司目前对主控芯片开关频率应用远超行业水平，且成功解决电磁干扰、温升大、能效低等行业问题，产品的能量密度在产品小型化竞争中处于领先地位。公司未来将持续推动氮化镓技术向服务器电源能领域延伸。奥海科技（002993）主营业务：从事充电器等智能终端充储电产品的设计、研发、制造和销售。奥海科技2025年中报显示，公司主营收入31.91亿元，同比上升7.77%；归母净利润2.36亿元，同比上升1.27%；扣非净利润1.93亿元，同比上升0.35%；其中2025年第二季度，公司单季度主营收入17.49亿元，同比上升9.45%；单季度归母净利润1.11亿元，同比上升0.78%；单季度扣非净利润8553.66万元，同比下降7.48%；负债率43.49%，投资收益2138.98万元，财务费用131.82万元，毛利率19.66%。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星09-07 11:40

ETF甄选丨三大指数大幅反弹，新能源、光伏、5G通信等相关ETF表现亮眼！

眼！【海外新能源投资热潮持续，机构：新兴市场呈现多点开花状态】消息面上，中国汽车工程学会将于9月10日-9月11日在北京召开《固态电池材料评测用模具电池装配方法》等10项固态电池团体标准送审审查会及《硫化物全固态电池硫化氢产气量评价方法》等5项标准项目启动会。某头部储能公司业务负责人在接受媒体采访时表示，海外市场传统电力已进入瓶颈期，而新能源投资热潮持续，拉动国内储能订单大涨，尤其是新兴市场。华泰证券表示，国内储能盈利模式逐步完善，各地出台“136号文”承接政策，后续需求向好，欧美大储工商储装机保持较高增长，新兴市场呈现多点开花状态。国内储能各环节企业积极出海，开辟中东、欧洲、东南亚等新兴市场，且海外市场格局和盈利优于国内，企业有望实现量利齐升。相关ETF：创业板新能源ETF国泰(159387)、创业板新能源ETF华夏(159368)、创业板新能源ETF鹏华(159261)、新能源主题ETF(516580)、电池ETF(561910) 【引导地方有序布局光伏、锂电池产业，机构：行业盈利有望筑底回暖】消息面上，工业和信息化部、市场监督管理总局印发《电子信息制造业2025－2026年稳增长行动方案》，方案提出，在破除“内卷式”竞争中实现光伏等领域高质量发展，依法治理光伏等产品低价竞争。引导地方有序布局光伏、锂电池产业，指导地方梳理产能情况。招商证券表示，电力设备和光伏设备行业受益于政策支持及行业自律生产，盈利有望修复。六部门联合召开光伏产业座谈会，提出加强产业调控、依法淘汰落后产能，遏制低价无序竞争。“反内卷”政策和行业自律生产下，新能源和光伏产业链价格多数回暖。需求端受“双碳”政策驱动，光伏装机持续高增，叠加产业链价格企稳，行业盈利有望筑底回暖。相关ETF：光伏ETF(159857)、光伏ETF指数基金(159618)、光伏50ETF(159864)、光伏ETF(515790)、光伏ETF基金(159863) 【鼓励各地推动人工智能终端，机构：国产算力投资额资本开支占比有望上升】消息面上，工信部等两部门印发《电子信息制造业2025－2026年稳增长行动方案》。其中提出，加强CPU、高性能人工智能服务器、软硬件协同等攻关力度，开展人工智能芯片与大模型适应性测试；鼓励各地推动人工智能终端创新应用，推动5G/6G关键器件、芯片、模块等技术攻关。山西证券表示，阿里云资本开支的激进表现有望催化国内互联网、运营商算力投入上调，考虑到国产下一代AI芯片性能&产能的提升以及主流大模型在AIinfra的积极适配，国产算力投资额资本开支占比有望上升。在服务器方面，2026年国产芯片最大的变化来自超节点，随着超节点整机柜方案的渗透，铜连接、光模块市场规模有望加速增长，服务器代工单卡价值量有望显著提升。相关ETF：通信ETF(515880)、5GETF(159994)、5G通信ETF(515050)、5G50ETF(159811)、通信设备ETF(159583) 以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-05 16:10

全球最大混合储能系统并网成功，电网ETF(159320)盘中涨超5%，第一大权重股新易盛涨近12%

环比继续增长。同时，欧洲、美国及亚非拉新兴市场储能需求高增，带动国内储能产业链出海提速。在需求向好叠加价格企稳回升背景下，电力设备相关企业有望实现量利齐升。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-05 14:41

上半年国内新增光伏装机同比+81%！光伏“反内卷”9月迎重要节点，光伏ETF龙头(560980)盘中涨超2%冲击3连涨！

场进入成熟发展阶段，印度、中东、拉美等新兴市场需求快速增长；据CPIA预计，2025年海外新增光伏装机有望超300GW，同比增长约25%；全球新增光伏装机有望达570-630GW左右，同比增长约13%。华创证券认为，目前行业基本面逐渐筑底，在政策调控及供需改善预期下，市场风险偏好有所回升，建议关注盈利修复、经营稳健的龙头公司。招商证券指出，电力设备和光伏设备行业受益于政策支持及行业自律生产，盈利有望修复。六部门联合召开光伏产业座谈会，提出加强产业调控、依法淘汰落后产能，遏制低价无序竞争。“反内卷”政策和行业自律生产下，新能源和光伏产业链价格多数回暖。需求端受“双碳”政策驱动，光伏装机持续高增，叠加产业链价格企稳，行业盈利有望筑底回暖。光伏ETF龙头(560980)紧密跟踪中证光伏龙头30指数，从沪深两市业务涉及光伏发电产业的上市公司中精选30只规模大、盈利优的龙头企业证券，全面反映中国光伏产业核心资产表现。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-05 11:41

电池产业链多板块接力爆发！电池ETF(159755)、储能电池ETF广发(159305)最高涨近6%，双双冲击周线5连阳

向好，欧美大储工商储装机保持较高增长，新兴市场呈现多点开花状态。国内储能各环节企业积极出海，开辟中东、欧洲、东南亚等新兴市场，且海外市场格局和盈利优于国内，企业有望实现量利齐升。相关ETF： 1、电池ETF(159755)紧密跟踪国证新能源车电池指数，聚焦新能源车电池产业链，精选业务涵盖电池制造、材料、管理系统及充电桩的A股龙头企业，集中反映动力电池核心环节的表现。场外联接(A：013179；C：013180) 2、储能电池ETF广发(159305)紧密跟踪国证新能源电池指数，覆盖沪深北交易所新能源储能电池主题（含电池制造、系统集成、温控消防等），选取50只市值大、流动性好的股票，专注储能电池产业链投资价值。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-05 10:31

摩根士丹利：海外资金持续流入中国股市，8月买入规模达31亿美元

导读目录海外资金流入概况中国股市与新兴市场资金对比资金主要来源及基金类型分析市场影响与潜在趋势编辑总结常见问题解答海外资金流入概况根据摩根士丹利周三发布的研报，截至8月27日，上月海外投资者合计买入31亿美元的中国股票，显示出对中国市场的持续兴趣。同期，新兴市场整体股票基金仅吸引7亿美元资金流入，凸显中国股市在新兴市场中的相对吸引力。中国股市与新兴市场资金对比市场资金流入金额分析中国股票 31亿美元海外投资者持续买入，中国市场吸引力明显新兴市场整体 7亿美元资金流入有限，显示资金偏好集中于中国资金主要来源及基金类型分析资金主要流向海外注册的中国基金，显示境外投资者通过专门的基金渠道布局中国市场。同时，美国及欧洲的主动型基金在8月27日当周由观望转为小规模买入，说明全球机构投资者对中国股票持谨慎乐观态度。市场影响与潜在趋势海外资金持续流入有助于支撑中国股市流动性和估值。短期来看，这一趋势可能增强市场稳定性，同时也显示投资者对中国经济复苏和企业盈利前景的信心。长期而言，随着更多境外资本进入，中国股市与全球市场的联动性可能进一步增强。编辑总结摩根士丹利研报显示，8月海外资金对中国股票偏好明显，流入规模远超整体新兴市场。资金主要通过海外注册的中国基金进入，美国和欧洲主动型基金亦开始小幅参与。这一趋势表明，海外投资者对中国股市持谨慎乐观态度，未来资金流入将继续影响市场流动性与估值表现。常见问题解答 Q1：8月海外资金为何偏向中国股市？ A1：主要由于中国市场吸引力较强，包括经济复苏预期、企业盈利改善及政策支持，使投资者选择通过基金布局中国股票。 Q2：新兴市场整体资金流入较低意味着什么？ A2：表明资金在新兴市场中的配置集中化，中国股市成为主要受益对象，其他新兴市场暂时吸引力有限。 Q3：海外注册中国基金的作用是什么？ A3：这些基金为境外投资者提供便捷通道投资中国股票，同时实现风险分散和专业管理，是海外资金进入中国市场的主要渠道。 Q4：美国和欧洲主动型基金小规模买入有何意义？ A4：显示机构投资者开始谨慎参与，信心逐步恢复，同时对市场流动性和估值提供一定支撑。 Q5：未来中国股市是否仍会持续吸引海外资金？ A5：可能性较大，尤其是在经济复苏、政策支持及企业盈利改善背景下，海外投资者继续关注中国市场，长期资金流入趋势有望延续。来源：今日美股网

今日美股网09-05 00:11

风华高科：9月2日接受机构调研，东北证券、泉果基金等多家机构参与

，公司通过持续推进极致降本、高效创新、新兴市场开拓等重点专项工作，有效降低原材料价格上涨、资产折旧摊销等不利因素影响，同时瞄准重点行业市场及核心客户持续发力，新增产能持续释放，主营产品产销量及营业收入均创下历史新高，其中汽车电子板块销售额同比增长39%，通讯板块同比增长22%，工控板块同比增长21%，前十大客户销售额同比增长27%；新品类超级电容器产品市场开拓加速，销售额同比增长138%；I算力、储能、智能机器人、低空经济等新兴市场板块销售额持续突破，产品持续导入新客户，销售额同比实现大幅增长。未来，公司将紧抓新兴市场应用爆发增长及高端被动元件国产替代机遇，以市场需求为导向加快新兴领域的技术研发和市场拓展，聚焦产品结构调整推动转型升级。问：看到公司公众号近期发文介绍了中高压MLCC、MI系列合金电阻等新产品，能介绍下该产品的优势么？答：复（1）中高压MLCC随着I算力、光伏储能、工控自动化、轨道交通及新能源汽车对电子元件电性能和可靠性要求日益提高，公司积极响应客户需求，通过持续研发投入，已形成覆盖0402-3640全尺寸、100V-5000V全电压的完整产品矩阵，并通过EC-Q200、UL60384等国际认证。产品主要有以下优势一是具备高可靠性通过HLT、脉冲、抗弯曲等全套严苛测试，长期服役稳定，降低维护成本；二是具备小型化+高容量融合优势在微型封装中突破耐压与电容值极限，助力电子设备设计更灵活；三是具备一致性与稳定性优势全流程严格工艺控制与材料筛选，确保不同批次性能统一。（2）MI系列合金电阻针对行业相关应用痛点，公司依托成熟的陶瓷基贴片合金电阻技术平台，通过材料创新与工艺升级，推出了新一代MI系列合金电阻，实现了两大关键突破一是厚度与重量较MF系列同阻值产品大幅减少约50%，二是阻值范围向下拓展至0.5mΩ，更低功耗电流检测需求。以“减厚不减性能”的设计理念，为电路工程师提供了更优的小型化超低阻值的电流检测解决方案，助力智能移动终端设备向更轻薄、更高效的方向发展。（3）S系列车规厚膜精密电阻为满足新能源车、光伏储能等领域客户对产品耐腐蚀能力、精度、功率和可靠性的高标准要求，公司推出了S系列车规厚膜精密电阻，可应用于新能源汽车800V平台、工业自动化领域以及1000V+光伏、储能系统、充电桩等场景。该产品在材料与工艺上实现双重创新突破，材料技术上，采用高纯度氧化铝（l2O3）或氮化铝（lN）基板，并通过特殊电阻浆料配方优化，显著提升材料单级性能；工艺技术上，创新烧结工艺结合精密激光调阻技术，将厚膜电阻温漂（TCR）控制在±25ppm/℃，达到业界领先水平，同时实现阻值精度±0.1%、长期可靠性变化率≤±0.2%。产品兼具薄膜电阻的高精密性（TCR±25ppm/℃）与厚膜电阻的高耐电压、耐湿、大功率（最高2W）等优良特性，完美解决传统薄膜电阻在高压精密采样电路中的易受浪涌电压冲击失效及潮湿失效的行业痛点问题，同时也解决了传统厚膜电阻易硫化（阻值变大）及银迁移（阻值变小）的行业痛点问题。问：请近期主营产品价格变动情况如何？答：复被动元件行业为充分市场竞争行业，产品价格较为透明，公司将根据市场供需关系、客户及产品结构等因素制定价格策略，同时进行安全库存建设，以及时响应客户的需求，提升客户交付能力，持续优化产品结构，提升公司整体毛利率水平。问：公司在人才队伍建设方面有哪些举措？答：复人才始终是企业发展的第一生产力，公司近年来结合企业发展需要，持续强化人才战略，加快优化人才梯队建设。在管理团队层面，加强后备干部的培养储备，通过实施继任者计划，动态补充核心管理岗位人才库；在专业人才层面，重点围绕高端阻容感材料及元器件研发、精密设备开发、模组设计与系统集成等核心领域，配备丰富经验的技术带头人及骨干团队，同时依托博士后工作站等平台优势，大力引进国内外行业专家及核心技术团队，着力提升公司高端产品产出率、高端市场占有率和高端材料自产化率。问：请介绍下公司中长期战略规划和工作重点？答：复近年来公司聚焦企业发展存在的问题，引导企业积极拥抱从资源模型到能力模型的大变革，制定了“1+2+4+4+N”改革发展思路并实施业务战略、竞争战略、组织战略、供应链战略、市场营销战略、人才发展战略、数字化战略七大战略，持续强化战略执行，通过“极致降本”“高效创新”“组织变革”“全面质量管理”“数字化变革”“产业优化”“新兴市场开拓”等专项工作，以项目化管理模式全面推进战略执行落地，推动企业高质量、可持续发展。风华高科（000636）主营业务：研制、生产、销售电子元器件、电子材料等。风华高科2025年中报显示，公司主营收入27.72亿元，同比上升15.92%；归母净利润1.67亿元，同比下降19.5%；扣非净利润1.7亿元，同比下降22.41%；其中2025年第二季度，公司单季度主营收入14.98亿元，同比上升12.36%；单季度归母净利润1.02亿元，同比下降23.88%；单季度扣非净利润1.04亿元，同比下降29.04%；负债率25.31%，投资收益1362.63万元，财务费用-2137.59万元，毛利率17.95%。该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家；过去90天内机构目标均价为18.33。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流出6157.99万，融资余额减少；融券净流出191.71万，融券余额减少。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星09-04 22:10

高盛：金价或在2026年中将飙升至4,500美元，原因是TA

主要央行的“去美元化”趋势加快，尤其是新兴市场国家外储中黄金占比显著提升。若私人资本加速跟进，这将形成与央行买盘共振的力量，可能推动金价进入前所未有的上涨周期。

Dan197709-04 20:18

无惧回调！逆势上攻

洲市场可再生能源装机提升带来消纳问题，新兴市场电网薄弱+电力短缺，这些因素都刺激了海外储能需求增长，吸引了国内储能企业积极出海谋求增量。 2025年上半年，我国储能企业新增海外订单规模达163GWh，同比增长246%，业务覆盖全球50余个国家和地区，头部企业接连获得储能大单。以阳光电源为例，公司上半年储能业务营收178.03亿元，同比激增127.78%，并且占总营收比重跃升至40.89%，首次超越光伏逆变器成为第一大收入来源，彻底改变了此前以逆变器为主的单一结构。这一转变得益于阳光电源去年在海外积极拓展储能客户，连签数个大单，公司上半年的海外营收占比提升至58.3%。今年，中东地区正成为全球储能增长的新引擎，也是中国企业主导的又一新战场。据CESA储能应用分会产业数据库统计，2025年1—6月，中国企业获得的中东地区订单达37.55GWh，占比23.44%；澳大利亚32.31GWh，占比20.17%；欧洲22.81GWh，占比14.24%；日本15.06GWh，占比9.40%。在中东市场，阳光电源、比亚迪和华为位居市场份额前三。其中，阳光电源在中东地区的市场份额高达48%。凭借规模化采购与本地化服务，公司能实现接近40%的毛利率，几乎两倍于国内储能系统的盈利水平。虽然比上年同期略微跌了0.16%，依然比其他两块业务更高，由于业务体量规模上升，公司整体毛利率（34.36%）也在逐渐往上靠。随着国内外大量储能备案项目及订单的落地，预计储能装机量还将迎来更快增长。新产能未充分释放之前，上游电芯可能会继续保持紧张供应的局面，储能企业三季度排产都维持了15%～20%的同比增长。但并非上游所有电芯供应的紧张，仅仅指的是一线及部分二线电芯厂“满产”。由于储能电芯容量以及技术的不断迭代，壁垒进一步提高，三四线电芯厂已经失位于低端同质化竞争。这一轮供给端压力测试，意味着一波市场化出清已经成形，头部玩家走出内卷化竞争，进入高质量发展，而这也许只是个开始。 03 尾声结合市场表现来看，我国新能源行业已走过主题交易、需求爆发供不应求、供给过剩应力下行，三大阶段后，正处于盈利拐点的前夜。盈利拐点普遍由新需求爆发或供给侧收缩带来盈利的回升，其中潜在能走出第二需求曲线的方向主要包括：储能、固态电池、AIDC配套。目前，以北美为代表的大规模数据中心建设潮才刚刚起步，由于新一代算力芯片用电量出现数倍提升，为AIDC数据中心配套的电源系统的用量和要求都有明显提升，以阳光电源为代表的储能企业已经开始布局规划，中长期有望搭建新的成长曲线。近几年锂电池产业链转向固态电池的队伍逐渐扩大，下游电动汽车、飞行汽车、人形机器人领域明确支撑了固态电池未来市场空间，产业化进度正在提速。从上半年中试线落地，到核心设备企业营收和订单超预期，核心电池企业进展加速，进一步催化固态电池概念行情。目前储能行业里的许多企业都已在布局这两个新兴产业带来的增量机会，这也使得相关ETF产品里涵盖了许多潜力标的，譬如跟踪国证新能源电池指数的储能电池ETF(159566)。储能电池ETF(159566)聚焦储能发电产业链，电池权重超过45%，与AIDC电源与液冷等相关公司的权重接近30%，与固态电池相关公司的权重接近36%，同时受益储能旺季+AIDC+固态电池催化。相较于前两年，储能行业局面已经大为改观，出清的轨迹从电芯走向系统，整个行业也有望从增收走向增利。拐点将至。（全文完）

格隆汇09-04 17:51

ETF市场日报 | 新能源、跨境ETF逆市领涨！AI板块回调居前

出台补贴，带来大储工商储高增长，亚非拉新兴市场也有印尼等增量出现。供给方面，国内储能产业链价格竞争或接近尾声，储能电池环节已出现价格上涨，后续市场化需求主导或将导致设备端有合理利润而非单纯比拼价格，同时中国企业均在努力出海挖掘增量，而海外市场的盈利和格局普遍优于国内。跌幅方面，AI板块再度回调东吴证券最新研报指出，短期流动性继续催化，“畏高”资金或寻找低位补涨，推荐中长期终局具备确定性且当前位置存在性价比的下游应用方向。6-8月市场主线围绕人工智能展开，目前行情主要集中于上游基础设施类硬件。本轮AI行情中，下游应用滞涨的核心原因在于短期确定性不足——具有破圈效应的爆款单品和顺畅的商业模式均未出现，对应到上市公司层面则体现为业绩能见度不足，本轮行情中没有成为资金首选。但从科技浪潮演进角度，终局看AI赋能万物一定是通过应用端实现，亦即应用端的爆发具有中期确定性，且空间较上游硬件更为广阔，这一点已经在10年前的“互联网+”浪潮以及对应的股市行情中得到验证，这也意味着AI应用的行情启动只是时间问题。故我们建议依据中期产业逻辑确定性，将下游应用端的AI+创新药、AI+军工、AIGC、端侧AI、人形机器人及智驾等方向视为一种“看涨期权”，左侧进行积极布局。活跃度方面，短融ETF(511360)成交额居首成交额方面，短融ETF(511360)今日成交额居首，达299亿元。银华日利ETF(511880)、香港证券ETF(513090)、可转债ETF(511380)成交额居前。换手率方面，中韩半导体ETF(513310)换手率居首，达217%。5年地方债ETF(511060)、港股通科技ETF华泰柏瑞(513150)、0-4地债ETF(159816)换手率居前。 ETF发行市场方面，“矛盾”组合明日上市具体来看，明日上市的有平安中证A500红利低波ETF(561680)、科创人工智能ETF汇添富(589560)，分别跟踪中证A500红利低波动指数、上证科创板人工智能指数。平安中证A500红利低波ETF(561680)适合追求稳健收益、希望平衡风险的投资者。它特别契合受银行理财破净影响、看重持续现金分红并希望规避A股高波动的稳健理财投资者。该产品也适合那些希望通过稳健收益抵御通胀、但对权益投资较为陌生的投资者，其“红利+低波”双因子策略及行业均衡配置（覆盖21个申万一级行业）能有效控制回撤，提升持有体验，并可作为机构资金优化资产配置的工具。科创人工智能ETF汇添富(589560)则更适合能承受较高风险、追求长期科技成长机会的投资者。它瞄准科创板人工智能核心标的，覆盖“算力+技术+应用”全产业链，适合看好AI国产替代与政策红利、愿意长期布局国家战略新兴产业的投资者。由于半导体等硬科技行业技术迭代快、波动性高，该产品更适合希望博取产业周期弹性、进行主题配置的投资者，并要求其具备较强的风险承受能力。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-04 15:30

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