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11月25日央行宣布降准简评

国务院联防联控机制综合组发布进一步优化新冠肺炎疫情防控工作二十条措施背景下，本轮疫情对生产、物流、消费、投资等经济活动的扰动效应会有所弱化。这会在一定程度上减轻四季度经济下行压力，不致出现类似二季度的大幅下行波动。由此我们判断，短期内下调政策利率（MLF利率）的必要性不大；未来降息能否落地，将主要取决于今年底明年初经济运行状况。

金融界2022-11-25

卷土重来！中国酝酿新一轮清零封控恐慌法国商会：吁妥善实施20条措施 “勿增加层层限制”

郑州全球最大的iPhone工厂，本周因新冠肺炎引发的工人骚乱导致20000多名新员工离职，进一步威胁到苹果供应商富士康位于郑州的工厂产量。尽管有审查机构的工作，但西南城市重庆一名男子呼吁政府承认其在新冠上的错误的演讲在中国社交媒体上被广泛分享。在路透社看到的视频中，这位戴着眼镜的男子周四在一个大院门口发表慷慨激昂的讲话，对围观的居民说：“要么给我自由，要么让我死亡。” “世界上只有一种病，那就是既贫穷又没有自由，”他补充道。“我们现在两者都得到了，我们仍在为有点感冒而挣扎和受苦。” 后来有人看到这名男子被保安人员捆绑到一辆警车前，引发围观者的愤怒喊叫。周五，与这名被网友称为“重庆超人哥”或“重庆英雄”的男子相关的标签被屏蔽。但个人用户继续通过发布微妙的信息或他的卡通图片来表示支持。随着越来越多的人受到封锁的影响，一些居民正在为他们的社区提出替代方法。在北京，一些小区的居民在微信上分享关于如果邻居没有表现出严重症状，他们如何在家隔离的建议，而目前尚不清楚此类提议是否会成功。通知还列出卫生工作者可以将人员带离家中的情况，目的是教育人们如果被要求被带到检疫中心，他们的权利也在网上流传。 Oxford Economics高级经济学家Louise Loo表示，与4月份上一次大爆发期间的情况一样，各省对部分或全面封锁的公众不满的报道越来越多，尽管这些“尚未反映出大规模的集体行动”。 “和以前一样，我们希望官员们能够迅速做出反应，以遏制抗议活动升级的社会风险，无论是通过更严厉的信息控制，还是逐步放松限制，”Loo提到说。虽然4月份的疫情集中在上海，但这次的病例群更多、更远。南部城市广州和重庆西南部记录了大部分病例，尽管北京、成都、济南、兰州、西安和武汉等城市每天报告有数百例新感染病例。拥有近1900万人口的南方城市广州报告7524例本地传播新病例，而重庆报告6500例。北京周四报告1860例病例，而北部城市石家庄的病例数翻了两番。#新冠疫情#

小萧2022-11-25

25日0时至15时北京新增本土新冠肺炎病毒感染者1119例

报，11月25日0时至15时，新增本土新冠肺炎病毒感染者1119例，其中，隔离观察人员912例、社会面筛查人员207例。

金融界2022-11-25

国际顶级智库：中国推迟重新开放或使GDP增速减少近一个百分点

显向下行倾斜。” 她指的是，近几周中国新冠肺炎病例激增导致全国各地扩大封锁措施、由此对经济的负面影响。牛津经济研究院目前预计，明年下半年中国将全面重新开放。本月早些时候，中国宣布优化新冠疫情防控的措施，这让人们憧憬，当局正在采取更多行动，在明年逐步重新开放之前减少限制措施造成的经济损失。然而，最近新冠病例激增已导致许多地方重新采取限制措施的老办法。这使得包括北京和广州在内的主要城市陷入停滞，影响人们对重新开放的乐观情绪。 Loo指出，最近病例激增已经增加了牛津经济研究院对中国经济增长预估的不确定性。她补充道，如果对经济的影响达到今年第二季度金融中心上海被封锁时的程度，该机构对2022年经济增长的预期将从目前的3.1%下调至2%-2.5%。

tqttier2022-11-25

HYCM兴业投资原油日评：减产协议VS需求忧虑，美油低位挣扎

新冠肺炎确诊病例增至29754例，达到新冠肺炎疫情以来的最高水平。预计中国政府的放松疫情管控规范将被撤销，以遏制疫情的扩散。全国各地的城市都实施了局部封锁，这给世界第二大经济体的前景蒙上了阴影。鉴于新冠肺炎风险，野村证券将其对中国第四季度国内生产总值（GDP）同比增长的预测从2.8％下调至2.4％，并将全年增长预测从2.9％下调至2.8％，远低于中国今年5.5％左右的官方目标，另将2023年的GDP增长预期从4.3％下调至4.0％。　　由于美联储的激进收紧货币政策，美国经济无法避免衰退，这也削弱原油需求前景。美国能源信息署（EIA）数据表明需求减弱，上周汽油库存增加305.8万桶，录得2022年7月15日当周以来最大增幅。投资管理公司Incrementum AG的管理合伙人斯托弗勒（Ronald-Peter Stoferle）指出，有太多的指标亮起红灯，美国经济无法避免衰退。由于美联储的积极行动，美联储似乎正在赢得与通胀的斗争，但代价是经济。　　欧盟成员国政府周四对于将俄罗斯石油价格上限设定在什么水平仍存在分歧，如果立场趋于一致，周五可能会进行进一步磋商。设置上限旨在遏制莫斯科为其乌克兰战争筹资的能力，同时不造成全球石油供应冲击。据一位欧洲官员周三表示，七国集团正在考虑将俄罗斯海运石油的价格上限定在65-70美元/桶的范围。一些成员国认为过高，另一些国家则认为过低。俄罗斯乌拉尔原油目前在每桶68美元左右交投，已经处于正在讨论的区间内。Eurointelligence智库在一份报告中表示：“这意味着拟议中的上限将与俄罗斯石油在公开市场上的价格水平相同，或略高。换句话说，这将是又一个不构成限制的价格上限。” 　　布伦特原油周三下跌3.4％。三菱日联金融集团策略师报告称，若跌破9月低点84.06美元，将增加下行压力。增长疲弱可能是一个因素，但此外，有关沙特为首推动增产的猜测可能仍在给原油价格带来压力。若布伦特原油收于9月低点84.06美元下方，将是一个技术性看跌信号。　　美元指数　　美元指数周四小幅低开并延续周初以来的跌势，触及105.633低点，接近月中创下的数月低点，因鸽派的美联储会议纪要基调引发市场押注美联储将放缓紧缩政策的步伐，风险偏好情绪回暖。不过，俄罗斯和欧美之间的紧张关系仍在持续并有升级的趋势和中国新冠肺炎感染病例创新高，这或刺激市场规避风险，支撑美元的避险需求，限制了美元指数的跌势。　　尽管假日交易清淡，但美元指数仍处于劣势，继续小幅走低。不过，荷兰国际集团经济学家预计，美元指数不会在105下方持续交易。美元现在嵌入了大量与美联储相关的负面因素。在CPI数据走软后，美联储官员表现出的谨慎程度意味着，市场可能不愿在短期内进一步下调对利率峰值的押注。这意味着，在美元下跌趋势持续更长时间的情况下，外汇市场似乎仍不太可能出现单向流动。就美联储的消息而言，美元现在已经吸收了大量负面因素，在我们看来，未来几个月美国以外（尤其是欧洲和中国）的经济前景恶化，美元仍可从中受益。虽然我们不排除美元收缩导致美元指数跌破105.00，但我们很难看到它在105下方持续很长时间。　　美元指数接近测试11月15日以来的盘中低点105.34。不过，三菱日联金融集团经济学家认为，美元抛售不会再持续太久。在我们看来，昨晚公布的美联储会议纪要未能为美联储主席鲍威尔所表达的信念提供足够的说服力，即联邦基金终端利率需要高于9月份媒体新闻曾暗示的4.625％。美元仍受到紧缩周期结束的猜测的影响。美国2年期与10年期国债继续倒挂，表明人们越来越相信，通胀风险正在消退，但美联储无法暂停加息。但中国新冠肺炎感染人数增加至创纪录水平，以及欧洲的经济衰退也意味着美元的抛售规模受限，这可能意味着美元的长期跌势不会再持续太久。　　技术分析　　美国原油　　日图：保利加通道下滑，油价自下轨回升；14和20日均线看跌；随机指标走低。　　4小时图：保利加通道下滑，油价向中轨回升，14和20均线看跌；随机指标进入超买区。　　1小时图：保利加通道扩散，油价跟随上轨发展，14和20小时均线看涨；随机指标走高。　　综述：预计日内油价将在76.90-79.80区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注9月25日低点78.90，突破后将上探11月22日低点79.80，然后是11月21日高点80.45和10月2日低点81.05，以及11月23日高点81.95和11月22日高点82.35；而下方支持留意11月25日低点77.90，跌破后将下探11月24日低点76.90，然后是9月26日低点76.25和1月4日低点75.70，以及11月21日低点75.30和2021年12月31日低点74.95。　　布伦特原油　　日图：保利加通道扩散，油价自下轨回升；14和20日均线看跌；随机指标走低。　　4小时图：保利加通道下滑，油价向中轨回升，14和20均线看跌；随机指标进入超买区。　　1小时图：保利加通道扩散，油价跟随上轨发展，14和20小时均线看涨；随机指标自超买区回撤。　　综述：预计日内油价将在83.90-87.00区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注11月18日低点85.60，突破将上探9月29日低点86.00，然后是9月26日高点86.50和11月22日低点87.00，以及11月21日高点87.40和11月23日高点88.45；而下方支持留意11月25日低点85.00，跌破将下探11月24日低点84.40，然后是11月23日低点83.90和1月13日低点83.35，以及9月27日低点82.70和11月21日低点82.30。　　周五关注：　　美国市场适逢感恩节休市　　欧盟就俄罗斯原油价格上限磋商

金融界2022-11-25

中美对抗搅局，富士康会跟随苹果撤出中国吗？

FX168财经报社(香港)讯鸿海旗下富士康郑州厂因疫情爆发员工集体大出走，画面与视频流出震惊各界。郑州厂是代工iPhone 14主要厂区，事件发生在中国20大后不久，让整个事件显得疑点重重。而在内幕频频爆出的当下，市场传来最大的质疑声浪是，富士康会跟随苹果撤出中国吗？

小萧2022-11-25

美媒：“iPhone城”的混乱使苹果对中国的依赖变得危险

制造工厂最近紧张局势升级表明，在中国的新冠肺炎清零政策下，情况变得多么严峻。“iPhone城”发生的混乱使苹果公司(Apple Inc.)对中国的依赖变得危险。 (图片来源：彭博社) 文章写道，11月下旬，中国郑州发生暴力事件时，肖寒(音译)刚刚结束为期一周的隔离，这标志着他在这个被称为“iPhone城”的庞大制造园区的最新工作开始。“iPhone城”是全球最大iPhone组装基地。在20万员工中，有很大一部分人已经在堆满垃圾的宿舍里被迫隔离了数周，靠微薄的口粮维持生计，因为管理层希望在压制新冠肺炎疫情的同时，继续生产苹果公司的设备。 11月23日，数百名工人愤怒地得知，除非他们在整体春节期间一直工作并持续到3月中旬，否则他们可能得不到承诺的工资，他们推搡着守卫他们住所的安保人员，与防暴警察发生身体冲突。肖寒说道：“现场一片混乱，我从没想到事情会变得这么糟。”他的一些同事在冲突中受伤。 (图片来源：彭博社) 肖寒描述了一种甚至在暴力发生之前就已经变得无法忍受的情况。30岁的他曾在中国的装配线上帮助生产iphone十多年。在今年10月，他是一波离开“iPhone城”的工人中的一员，原因是环境不卫生，条件不断恶化。随后，工人们也因食物短缺和生活条件问题与警卫发生冲突。工人们放弃了梦寐以求的工作，步行逃跑，步行25英里回家。但在特别奖金的诱惑下，肖寒于11月中旬返回工厂。这些特别奖金旨在让精疲力竭的工人相信情况正在改善。彭博社文章走出，11月23日达到顶峰的暴力事件表明，这种努力是多么的不足，同时也暴露出中国的新冠战略越来越徒劳。在疫情期间，中国共产党在抗击新冠肺炎疫情中表现出走极端的意愿。它促使富士康(Foxconn Technology Group)和特斯拉(Tesla Inc.)等公司切断了它们的设施与外界的联系，然后继续以“闭环系统”的方式进行运营。苹果的主要制造合作伙伴、台湾的富士康独立运营“iPhone城”。据一位不愿透露姓名的知情人士透露，该公司承认在管理员工方面犯了错误，同时指责地方官员制定了难以预测的政策，导致送餐和维修几乎不可能进行。当地政府部门和富士康的代表没有回复彭博社的置评请求。由于富士康的名气和规模，该公司的麻烦引起了最多的关注。但它的困境表明，在中国政策的范围内，其他公司可能面临更大的困难。法国外贸银行(Natixis)首席亚太经济学家Alicia Garcia Herrero表示：“你会看到富士康这样的案例，每家公司现在都在问自己，‘我也会这样吗?’。任何依赖制造业的公司都必须考虑其他选择。这将是昂贵的，但这将比只依赖中国、然后中国不开放的成本更低。” Herrero说，中国经济可能还需要一年到18个月的时间才能开放，而且至关重要的是，中国政府要清楚地传达出它有一个复苏计划。在她看来，到目前为止，中国对其计划的描述一直很混乱，企业可能会失去信心，加速在其他地方发展制造能力的计划。 Herrero表示：“北京方面不能想当然地认为，企业会将制造业务留在国内。” 郑州工厂生产约80%的最新iPhone 14型号，这使得其继续运营对苹果至关重要。苹果本月警告称，进入假期旺季后，其新款iPhone的出货量将低于预期。摩根士丹利(Morgan Stanley)警告称，在最坏的情况下，郑州工厂今年可能不会再出货iphone。苹果公司的一名发言人在一份声明中表示，该公司在郑州工厂有员工，正在“评估情况，并与富士康密切合作，以确保员工的担忧得到解决。” 苹果首席执行官(CEO)库克(Tim Cook)正在开发替代方案。在2011年接替乔布斯(Steve Jobs)担任苹果CEO之前，库克一直支持苹果在华供应链的发展。彭博社指出，富士康等组装合作伙伴在印度生产的iPhone 14比以往任何一代都多，并开始将印度作为出口基地。富士康也在越南和泰国扩张。这是中国新冠肺炎政策如何威胁中国经济增长的迹象。 Herrero表示：“像富士康这样的公司已经进入其他国家，这很能说明问题。”

tqttier2022-11-25

最新消息！超过2万名新员工离开富士康在郑州的工厂

截图来源：路透社) 骚乱发生之际，中国新冠肺炎感染人数创下历史新高，并努力应对越来越多的封锁，这加剧了全国各地公民的失望情绪。但这也暴露出沟通问题，以及一些员工对富士康管理层的不信任。富士康在10月份不得不采取措施遏制新冠肺炎的传播后，于本月早些时候启动了一项招聘行动，承诺发放奖金和更高的工资。这些限制措施迫使该公司将许多员工隔离，工厂的条件促使一些人逃离。

tqttier2022-11-25

新冠肺炎病例激增、防控措施收紧北京出现“恐慌性”购买

博社周五(11月25日)最新报道，随着新冠肺炎病例的增加，北京的超市外卖应用程序正在超负荷运行，在中国首都的大片地区引发了类似封锁的限制。北京周四新增新冠感染病例1,854例，高于周三的1,611例。中国内地的疫情也达到创纪录水平。周四，阿里巴巴集团(Alibaba Group Holding Ltd.)旗下的盒马鲜生和沃尔玛(Walmart Inc.)旗下的山姆会员店等快递应用的配送能力都已耗尽，北京最大区朝阳的其他杂货店也不再接受订单。新冠病例的增加导致在这个拥有2200万人口的城市加强控制，朝阳区的公寓楼被封锁，居民被要求除非必要不要离开北京。然而，官员们正在以一种更安静的方式实施这些限制，他们通过居委会和微信小组进行沟通，而不是通过官方公告，这可能是为了淡化两周前中国最高领导人下令采取更有针对性的方法来控制新冠疫情所造成的破坏。中国国务院联防联控机制综合组11月11日公布《关于进一步优化新冠肺炎疫情防控措施科学精准做好防控工作的通知》。通知指出，党中央对进一步优化防控工作的二十条措施作出重要部署、提出明确要求，各地各部门要不折不扣把各项优化措施落实到位。疫情防控二十条措施建议不要在全市范围内实施封锁和大规模检测等措施，但事实证明，在病例激增的情况下难以实施。北京多个地区的学校已经关闭，学生们在家学习，任何进入首都的人都被要求提供在进入公共场所或乘坐公交车前48小时内的PCR检测结果为阴性。周五早上8点20分，美团旗下的食品杂货应用“买菜”上的全天送货都被预订一空。 (图片来源：美团买菜) 北京似乎正在逐一封锁公寓楼，而不是发布全面命令，其他一些大城市也采取了类似的做法。重庆是中国西南部一个具有重要战略意义的城市，尽管没有全面的命令或指示，但局部的关闭意味着这座大都市基本上被封锁了。随着病例在社区内传播，其他城市不得不恢复使用旧方法。郑州是世界上最大的iPhone工厂所在地，从周五开始将封锁五天。北京附近的石家庄市在新规发布后放松了大量检测，但几天后不得不改口，要求人们呆在家里。官员们不得不协调两项要务：一方面要减少限制措施的破坏性，另一方面还要继续压制病毒，以符合中国的“新冠病毒清零”政策。彭博社称，尽管卫生官员和国家媒体继续强调坚持“动态清零”的必要性，但随着天气变冷，传染性更强的病毒变种在传播，当局在没有常用工具的情况下，难以控制疫情。

tqttier2022-11-25

不到半个月狂飙3700亿美元！中国几大关键事件料将引爆大行情布局中国资产的时机来了？

（图源：彭博社）领先于收益率曲线在新冠肺炎疫情政策发生变化和一系列帮助房地产行业的措施出台后，Abrdn Plc是那些已经在英国公司债券中看到机会的公司之一。 Abrdn多资产和投资解决方案投资组合经理Ray Sharma-Ong表示，随着经济从新冠疫情中重新开放，投资者也可以立即调整头寸，利用中国政府债券收益率曲线可能变陡的机会。 Sharma-Ong说:“在曲线的前端走好，在后端做空。”在他看来，经济增长前景改善将推高后端利率，而中国的支持性货币政策将抑制前端利率。他还说，以美元计价的中国公司债券已经提供了8%左右收益率的投资机会。据Sharma-Ong说，在投资者将人民币兑美元进行对冲后，投资人民币公司债券可获得2%的正利差。他预计人民币将继续走强。诱人的股票晨光(M&G)投资(新加坡)和瀚亚投资(Eastspring Investments)正在市场上买进中国股票。瀚亚投资认为，它们不可能卖得更便宜，而晨光喜欢面向国内的消费品牌、电动汽车和传统汽车的原始设备制造商，以及工厂自动化。 “估值非常接近谷底，盈利预期也非常非常接近谷底，”管理着2220亿美元资产的Eastspring首席投资官Bill Maldonado说。“你现在买入，然后期待三到六个月后市场会反弹。” 富达国际(Fidelity International)投资总监Catherine Yeung表示，中国股市的价格已经反映了太多负面消息，对投资者来说，最糟糕的时期可能已经过去。 12月展望对于那些仍在观望的人来说，12月初的政治局会议，以及随后召开的一年一度的中央经济工作会议，可能会提供有用的信号。德意志银行(Deutsche Bank AG)国际私人银行部门的Jason Liu计划在这个时候密切关注官方媒体的消息。来自闭门工作会议的消息，可能成为进一步重新开放交易的催化剂。此次会议将把政策制定者聚集在一起，评估今年的经济状况，并制定2023年的目标和任务。 “我们可能会从最高领导层看到一些信号，”Liu说，他预计中国资产近期会出现波动，并在未来几个季度“非常缓慢地”摆脱动态清零防疫政策。 Liu建议，抛开可能出现的波动，在中国股市(包括科技股)建立广泛头寸，从市场情绪的逐步转变中受益。他还认为，鉴于人民币在明年上半年可能会升值，人民币具有吸引力。他目前不推荐信贷，警告称房地产市场可能需要更长时间才能好转。任何有关明年经济增长目标的早期暗示(彭博社调查的经济学家认为在4.8%左右)都将有助于引导市场情绪。明春或迎来转向摩根士丹利(Morgan Stanley)等机构对中国经济在春季加速开放抱有很高期望，届时天气会变得更加友好，接种疫苗的人数可能会增加，3月召开的全国人民代表大会将成为影响市场发展的关键事件。摩根士丹利首席跨资产策略师Andrew Sheets表示，在这个时候，一直持有中国资产比重较低的投资者可能会转向中性头寸。摩根士丹利示，中国专注于国内的消费品公司将从中受益。 “如果投资者看到美联储暂停和中国重新开放，以及2023年下半年经济增长更加强劲，我认为他们会把这视为许多不同新兴市场资产的积极背景，”Sheets说。前景展望彭博新闻社宏观策略师Simon Flint表示，中国经济从新冠疫情中重新开放，可能会在2023年推动相当于国内生产总值(GDP) 1%的资金流入中国股市。他说，这反过来又将提振人民币。霸菱(Barings)亚太区多元资产主管James Leung建议，通过投资电动汽车、可再生能源和硬件技术供应链，使中国股票投资组合与政府的政策重点保持一致。和霸菱一样，联博认为能源和科技证券类股票对投资者来说是唾手可得的果实，只要这些公司与政府的目标一致。联博公司的Lin表示，与疫情和监管打击之前的时代相比，市场已经发生了变化，当时投资者会寻找最新的科技和生物科技宠儿，“然后看着资金增长10倍、100倍”。“现在你仍然可以找到增长，但这种搜索必须是对政策敏感的那种。”

夏洛特2022-11-25

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