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算力概念股反弹，芯原股份涨超6%，科创信息技术ETF摩根(588770)盘中上涨1.55%
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006250 C类：013137）关注新能源车产业链、人形机器人等领域；摩根慧选成长基金（A类：008314 C类：008315），布局A+H优质成长企业；摩根太平洋科技基金（PRC人民币对冲（累计）968061，PRC人民币（累计）968962，PRC美元份额（累计）968063）精选太平洋地区优质科技企业。被动投资方面，摩根恒生科技ETF（QDII）（证券代码：513890 ，联接A类：018577，联接C类：018578），一键布局港股科技资产；摩根中证创新药产业ETF（证券代码：560900）一键布局中国创新药企；摩根纳斯达克100指数基金（QDII）（人民币A：019172人民币C：019173美元A：019174美元C：019175）一键布局全球科技龙头。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云04-17 10:16
有理想的车，运气不会太差
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间，具有一定的成长预期。理想以中高端新能源车作为市场切入，打造30万售价的市场，赛道上只有蔚来算是对手，先后到达纳斯达克终点站。不过蔚来上市时都带着亏损，不同的是，理想汽车带了1.04万辆（上半年交付量）理想ONE汽车，以及Q1的正毛利润，比蔚来刚上市时更具投资诱惑力。 △图源：招股书车型上，理想ONE功能配置和蔚来ES6差异不大，轴距也相近，对比蔚来35.8万的售价，理想价格更优。而PK走中低端路线的小鹏汽车，理想的功能又强大许多，且小鹏汽车的价位面临很多国产车的竞争。造车烧钱，但理想注重成本控制，这些资金更好地用于研发和营销上。此外，蔚来车的生产主要为代工，而理想于2018年12月收购力帆汽车100%的股权，自建生产。四、股权架构资料显示，理想汽车已完成9轮融资，累计融资超120亿。 △图源:企查查 CEO李想是最大自然人股东，持有约 3.56 亿股，约占总股本的 25.1%，拥有 70.3% 的投票权。美团点评CEO王兴和美团为理想汽车第二大股东，股权占比为23.5%，但仅拥有 9.3% 的投票权。总裁沈亚楠持股 1.1%、CFO 李铁持股 1.0%。 △图源：招股书五、结语成立5年，就已9轮融资，可见理想颇受资本青睐，还有美团王兴为之站台。加上今日工业和信息化部办公厅、农业农村部办公厅、商务部办公厅发布关于开展新能源汽车下乡活动的通知，将持续带动汽车消费。有理想的车，运气不会太差。此次IPO成功，将成为继蔚来之后，第二家登陆美股的中国新能源造车新势力车企。
老虎证券04-17 09:29
蔚来脱离破产风险后，值得跟踪了
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算很好了，中汽协公布的数据显示，一季度新能源车销量同比下降56.4%，而蔚来同比下降只有个位数。从财务数据来看，蔚来依旧亏损，依旧卖一辆车亏一辆车，不过在公布财报之后，股价上涨超过50%。行情来源：Wind 股价为什么上涨这么凌厉，肯定不是因为财报。疫情期间财报不佳，大家都已经预期到了，主要还是看蔚来的未来。蔚来四月份交付了3156量车，已经接近一季度的交付量了。CEO李斌预计今年二季度可以交付9500到10000辆车。这个交付量是蔚来历史最高，因为交付量提高，蔚来终于要摆脱卖一辆亏一辆的局面。预计二季度车辆销售毛利率将超过5%，总收入毛利率将超过3%。在此前，2018年四季度的毛利率曾经为正。来源：根据蔚来汽车历来财报整理现在看来，蔚来的车并不像黑嘴说的那样卖不出去。虽然从历史数据来看，历史交付量不能做到持续增长，毕竟蔚来在2018年中才开始交付车辆。二季度交付量大增可能是一个好的开头，值得跟踪。推动股价上涨的原因不仅是车子卖得动，还有合肥政府对蔚来汽车的战略投资。蔚来在拿到战略投资之前，市场一直担心蔚来破产。蔚来追求中高端新能源车，优势的社区服务，还要铺设大量换电站，这些都要烧更多钱。不仅是投资者，也有买家担心自己买完车之后，蔚来就倒了，那自己手上的车不就成了“绝版”电动车？绝版布加迪可以来一辆，绝版蔚来就不好玩了。拿到合肥政府70亿元的战略投资，蔚来汽车的破产风险解除。凌厉的上涨告诉大家，其实大家并不是不看好，而是担心破产风险。即使是特斯拉，2019年上半年也因为破产流言股价跌去50%。行情来源：Wind 后来特斯拉财报以外盈利，在上海建厂，自由活动现金流转正，各种利好叠加之下，股价火箭发射，很快坐稳美国汽车公司头把交椅。蔚来很难复制特斯拉最近顺风顺水的发展，不过它也有自己的机会。从国家战略来看，国资扶持了面板行业，出现了京东方，在芯片领域又孕育了中芯国际，现在轮到新能源汽车。荣威背后是上海国资委，比亚迪背后是深圳政府给市场（深圳电动公交车、出租车都是比亚迪），蔚来现在背后有合肥政府。这说明蔚来已经和同是民营出身的小鹏、理想等竞争者不同级别，拥有了向国资出身的新能源车叫板的机会。妥妥得从铂金段位上到钻石段位，进入征召模式。从蔚来的布局来看，现在的蔚来不仅完善产品本身，还在建立社区以及建立能源补给网点。这些是其他竞争者都没有，当这些布局完成，所形成的护城河，也是其他竞争者没有的。我想，这也是为什么这么多人拿蔚来和特斯拉比的原因吧。其他品牌只是在造车，而蔚来和特斯拉除了造车，还在打造便于自己产品使用的环境。试想一下，在燃油车刚开始流行时，加油站数量不足，和已经现在遍地都是加油站，哪个的使用环境更好？过去汽车公司不自建加油站，现在新能源车造车同时，还做能源补给，实际上圈下了更大的商业空间。基于这个逻辑，关于新能源车公司的对比，其重点就不是在哪家的做工更加好，而是哪一家现在建设的能源补给点更多，哪一家能源补给的方式更好。特斯拉的快充和蔚来的换电，究竟哪个好？不支持换电的人，认为换电不安全，会换到别人的旧电池，换电站开在好的地段租金贵。不支持快充的人，认为快充太慢了。说实话，技术上究竟哪个更好，我认为作为外部投资者，根本判断不了。而且这种能源补给的方式还在发展中，可能最懂技术的人，也未必看到以后会发展成怎样？从用户的角度来看，他们不关新技术，只关心使用，主要关注三个重点，快、安全和易得性。蔚来换电现在已经广泛使用，安全性已经得到验证，速度快是换电的优势。蔚来现在正努力扩大换电站的布点，蔚来的换电站从去年8月开始正式投入使用。到今年6月初，蔚来的换电站遍布58座城市，131座换电站。这数量看起来还是太少了，预计未来要有非常大的投入。特斯拉快充在安全性和易得性两方面都很完美，尤其是易得性，全球都有快充点。而且，快充点做地足够小，可以很容易镶嵌进不同的生活场景。但是即使是快充，Model 3要从几乎没电到充满电也要4.5个小时。当然，因为不少商场有充电桩，在逛商场的时候就可以充着电，似乎也一定程度解决了快充不够快的问题。把使用上的优缺点列出来，你更看好哪一种呢？最后回到蔚来身上，我认为蔚来在脱离破产风险之后，并且预期销量增加，毛利改善的情况下，估值将重估。现在蔚来的市销率5.93倍，如果二季度交付量达到预期的一万辆，二季度收入大概同比增加3倍左右。TTM收入达到105.8亿元，以现在的市值衡量的话，市销率下降至4.5倍。从上市之间的市销率来看，市销率大概在2倍到7倍之间波动，4.5倍的市销率刚好在中间。这样的估值似乎没什么吸引力，但是蔚来基本面的改善，确实值得跟踪了。$蔚来(NIO)$$特斯拉(TSLA)$
老虎证券04-17 09:28
市场对特斯拉态度的变化
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利能力。他们认为特斯拉的盈利并不是来自新能源车或者光伏产品的销售，而是来源于销售碳排放权（Regulatory Credit）。特斯拉的产品不赚钱，这种观点一直持续。在2021年一季度财报披露，市场对特斯拉又多了一个槽点。一季度特斯拉买入了比特币，因为比特币的上涨，给特斯拉带来了超过1亿美元的盈利。有投资者认为，特斯拉的产品不仅不赚钱，还要靠炒比特币赚钱。直到2021年二季报披露，新能源车业务毛利率28.4%，为历史最高。总体毛利率24.1%，也是历史最高。来源：特斯拉2021Q2财报特斯拉这个程度的毛利率是什么水平？对比$通用汽车(GM)$ 10%~15%的毛利率，特斯拉的盈利能力是通用汽车的两倍。值得注意的是，2021年二季度，特斯拉的销售单价还同比下降了2%. 来源：理杏仁在这份财报，特斯拉计提了2300万美元投资比特币的亏损。同时，来自销售碳排放权的收入还同比下降了17%至3.54亿美元。这时候，市场再也不能说特斯拉的产品不赚钱了。尽管特斯拉早在2019年三季度就开始获得持续的净利润和正向现金流，市场还是认为2021年二季报对特斯拉有阶段性历史意义，认为这份财报证明了特斯拉终于不用依靠碳排放权赚钱。真的是这样吗？非也。如果有看我们在4月中写的《ARK投资特斯拉你所不知道的事》《ARK投资特斯拉你所不知道的事》，就会知道特斯拉在规模效应之下，产品盈利是迟早的事，这是被早在100年前被莱特定律（Wright’s Low）所证明，$福特汽车(F)$ 的Model T还成功实践了一次莱特定律。莱特定律讲的是，一家汽车制造商的累计产量翻倍，其成本会按照一定比例下降。下图展示了福特Model T累计产量和成本之间的关系，可以看到随着累计产量增加，成本也不断下降。来源：ARK官网 ARK利用莱特定律给特斯拉的Model 3做了累计产量和成本的线性回归方程，特斯拉的累计产量和成本之间，也有同样的关系。来源：ARK官网值得注意的是，ARK写这篇文章的时候是2019年9月，可见他们当时就预见了莱特定律在特斯拉身上也会发挥作用。这不禁让我想起第一性原理，第一性原理超越了因果论，是一切事物发展的源头。把握这个规律，即使一开始大众并不了解，只要坚持下去，规律总会发挥作用。以特斯拉的发展作为例子，其第一性原理是电动车的趋势，莱特定律也是这个第一性原理的其中一个助力。市场对特斯拉态度的变化，既可以看成人们对新事物的态度。还可以看成，人们对第一性原理逐渐显性效果的态度。回到这次财报，投资者还关注到其他问题，例如4680电池的生产问题，Semi卡车和Cybertruck推迟上市，全球芯片短缺。如果4680电池的生产问题解决，可以预见特斯拉毛利率又将会提升。Semi和Cybertruck如果成功推出，又会增加新的业务线。全球芯片短缺的问题只是周期性的，周期性问题终将被周期解决。马斯克继续扩大产能，继续在柏林建设超级工厂，计划在印度建立工厂，继续让莱特定律发挥作用。来源：特斯拉2021Q2财报如果莱特定律继续发挥作用，特斯拉新能源车业务的毛利率继续提高，我们可以用过去的数据做线性回归。如下图，用了2019年二季度到2021年二季度特斯拉新能源车业务的毛利率数据，做出来的线性回归。按照线性回归预测，2021年四季度特斯拉新能源车业务的毛利率将会超过30%。来源：根据特斯拉财报信息整理更长远来看，自动驾驶将会到来，7月初特斯拉全自动驾驶系统FSD V9正式对外开放，这可能又是下一个第一性原理发挥作用的领域。可以预见，未来市场对特斯拉的态度可能从不能盈利转向全自动驾驶有缺陷。特斯拉会怎么解决这些问题？我们拭目以待。
老虎证券04-17 09:16
开源证券：给予震裕科技买入评级
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响较小，业绩增长持续性强　　得益于下游新能源车需求增长以及公司积极拓展大客户的战略，电机铁芯和模具业务显著受益，粘胶电机铁芯项目合作不断推进，盈利能力有望进一步改善。在精密结构件方面，公司通过可转债募资11.95亿元用于扩建锂电池顶盖和壳体的项目将于2025年投产，有望延续结构件业务的增长态势。随着公司自动化产线的升级和产品规模化落地，盈利能力有望得到进一步优化。公司海外收入占比仅3%（2023年），在欧洲设有海外生产基地，即使极端关税情况下影响较小。　　大力布局人形机器人产业链，具备完整的执行器底层能力　　公司成立马丁机器人全资子公司，重点布局人形机器人等新兴领域。（1）执行器-传动模块：在传动模块中的丝杠等核心部件取得突破，已建成行星滚柱丝杠半自动生产线，并实现小批量交付。（2）执行器部件-驱动模块：与头部企业联合开发无框力矩电机。（3）执行器总成：凭借优质客户资源、精密制造能力、机电一体化技术积累、产业资源整合优势和规模量产能力，公司具备传动部件、电机及结构件等机器人执行器的底层能力，充分受益机器人产业浪潮。　　风险提示：宏观经济波动；人形机器人产业化不及预期；供应链导入不及预期。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级3家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为167.97。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星04-16 20:57
港股科技的本质，是一群用科技重新定义的消费股
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布上，港股科技更全面。港股科技指数中，新能源车权重更高，新能源车龙头比亚迪股份、吉利汽车均不在恒生科技中；港股科技医药权重占比近9%，恒生科技不含医药。也因此，港股科技的表现更佳——更能涨，不管是近一年、今年来、还是去年9.24行情以来，港股科技都跑赢了恒生科技；也更抗跌，港股科技回撤更小。因此，从社交（腾讯）、购物（阿里）、出行（比亚迪）、健康（药明）到智能生活（小米），覆盖普通人每日高频消费场景，港股科技全方位配置“中国新经济生态圈” 在关税战加剧、全球产业链重构、刺激内需的背景下，这种“科技+消费”的双重基因，也变得更为稀缺。作者：疾走甄姬
金融界04-16 14:45
泉果基金孙伟：消费复苏与科技革新双轮驱动，结构性机遇中寻找长期价值
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。此外，他格外关注企业的全球化能力：“新能源车、潮玩等领域的出海红利远超预期，海外单店收益表现突出。” 谈及风险控制，孙伟强调要警惕路径依赖。“投资必须打破线性思维，不能将过往经验线性外推进行价值判断。”他认为：“重仓一家公司的前提假设是需要不断跟踪去完善判断的，市场环境的变化也很重要。” 未来，孙伟表示将重点关注两大方向：一是消费政策落地效果，如以旧换新、生育补贴等对需求的拉动；二是科技突破对生产力的重塑，“若智能驾驶、人形机器人等科技进入爆发期，消费或将迎来二次繁荣”。在他看来，虽然中国经济或难复高速增长，但结构优化与创新深化将催生持续的投资机会。转载来源：财联社以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云04-16 09:55
比美国机器人更“灵巧”！中国在超4000亿市场占得先机？
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“灵巧”优势。一、人形机器人供应链和新能源车供应链有较大重合度（1）硬件零件“共享”：汽车的“身体部件”和机器人的“关节”很多是同一套东西。比如电机、电池、传感器、减速器这些核心零件，原本就是汽车供应链的成熟产品。车企用现成的电池、电机就能组装机器人关节，不用从零研发。图：新能源车供应链与机器人供应链较大重合度（信息来源：交银国际证券）（2）生产工艺“复制粘贴”：汽车产业经过几十年发展，已经具备大规模、高精度制造的经验。例如车规级零部件的生产线稍作调整，就能生产机器人关节模组。车企的“量产能力”还能帮机器人快速降低成本，例如Optimus的BOM成本从10万美元降到2万美元，关键就靠汽车供应链的规模效应。（3）软件技术“通用”：汽车自动驾驶技术也能移植给机器人。比如自动驾驶的视觉识别算法、环境感知技术，可以直接用于机器人导航和交互。具体来看，我国在新能源电动车领域具有深厚积淀，中国雄厚的电子产品和电动汽车供应链赋予中国先发优势，因为中国已在制造人形机器人的许多零部件并用于电动汽车中。二、中国的机器人零部件更加便宜据美国银行分析师估计，如果使用中国企业的零部件而非其他国家供应商的零部件，第二代“擎天柱”机器人中的零部件成本将降低大约1/3。例如，为机器人灵巧的双手提供零部件的中企多达25家，而美企只有7家。低价位的中国硬件已为那些曾经集中在少数精英实验室的实验打开大门。图：人形机器人大脑成本占比低于身体（信息来源：中泰证券）海外摩根士丹利于2025年2月发布的《人形机器人100：绘制人形机器人价值链图谱》提及，中国在全球人形机器人产业链中占据63%的份额，特别是在“身体”环节，有45%的集成商来自中国，接近一半。整体来看，中国将具身智能列为需要支持的战略性新兴产业，并开始向初创企业投入大量资金，有望助力我国在人形机器人领域抢占技术高地，为国产人形机器人企业带来广阔成长空间。今日指数：中证机器人指数（H30590.CSI）选取系统方案商、数字化车间与生产线系统集成商、自动化设备制造商、自动化零部件商以及其他相关公司作为样本股，以反映机器人产业相关走势。中证机器人指数与万得人形机器人指数（8841699.WI）的成份股重合度为63%，除了人形机器人以外还覆盖一些数字化车间和生产线系统集成商，整体把握人形机器人进入量产、工业机器人迭代升级的趋势。相关产品：机器人ETF基金（562360）风险提示尊敬的投资者：投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。四、特殊类型产品风险揭示：请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。本基金将投资港股通标的股票，需承担汇率风险，并面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。六、以上基金由银华基金依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站【http://eid.csrc.gov.cn/fund/】和基金管理人网站【www.yhfund.com.cn】进行了公开披露。中国证监会对基金的注册，并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于基金没有风险。
金融界04-16 09:16
特朗普关税政策摇摆不定：苹果涨超2%，中概股飙升，黄金高位回落
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分别上涨超5%，反映投资者对中国科技和新能源车企的乐观情绪。相比之下，芯片股表现不一，费城半导体指数仅微涨0.31%，台积电ADR下跌0.79%，而AMD逆势上涨1.18%。类别代表个股/指数涨跌幅美股科技苹果 +2.21% 中概股阿里巴巴 +5.79% 芯片股英伟达 -0.2% 关税政策反复：芯片与汽车行业冷暖不均特朗普政府的关税政策摇摆不定，引发市场高度关注。上周五，美国政府悄然宣布对智能手机、笔记本电脑和芯片等产品豁免关税，刺激相关板块短期上涨。然而，周一特朗普又暗示将对芯片和药品开征新关税，同时考虑豁免汽车及零部件关税。这种反复无常的政策信号导致市场情绪波动，英伟达等芯片股盘中转跌，而福特汽车等传统车企股价走高，收涨超1%。特朗普近期在接受采访时表示：“关税是灵活工具，既能保护美国产业，也可能引发供应链调整，我们正在权衡。”这一表态进一步加剧了市场对全球供应链的担忧。从行业角度看，芯片行业短期承压，因新关税威胁可能推高生产成本，而汽车行业则因潜在豁免获得喘息机会。分析人士指出，关税的不确定性可能迫使企业重新评估供应链布局，台积电和英特尔等公司需密切关注政策动向。行业政策影响代表公司表现芯片新关税威胁英伟达 -0.2% 汽车关税豁免预期福特 +1.5% 美债收益率回落：降息预期升温受降息预期推动，美债收益率周一全线回落，结束了连续五天的上涨势头。10年期美债收益率下跌11.56个基点，报4.3739%；2年期美债收益率骤降11.49个基点，至3.8450%，盘中一度跳水超10个基点。美联储理事克里斯托弗·沃勒当天表示：“关税引发的通胀压力可能是暂时的，美联储仍倾向于适时降息以支持经济。”这一言论提振了市场对货币宽松的信心，推动美债价格上行。与此同时，美元指数下跌0.45%，报99.654点，进一步削弱了对美债的抛售压力。分析认为，美债市场的短期企稳可能为风险资产提供支撑，但长期通胀预期仍需观察关税政策的最终落地情况。大宗商品波动：黄金创高后回落，原油小涨大宗商品市场表现分化，黄金在连续三日创历史新高后高位回落，现货黄金收跌0.83%，报3210.76美元/盎司，盘中一度触及3245.75美元。市场对关税引发的通胀担忧和美元走弱共同作用，推高了黄金的避险需求，但高位获利了结导致价格回调。相比之下，原油价格小幅上涨，WTI原油期货收涨0.05%，报61.53美元/桶，布伦特原油期货涨0.18%，报64.88美元/桶。此前OPEC下调未来两年需求预测，但美元疲软为油价提供了支撑。铜价继续反弹，COMEX铜期货上涨2.26%，报4.66美元/磅，收复了此前关税恐慌导致的近60%跌幅，显示工业金属在全球经济复苏预期下的韧性。分析人士指出，大宗商品价格的短期波动与关税政策和货币环境密切相关，投资者需保持警惕。商品价格涨跌幅黄金 3210.76美元/盎司 -0.83% 原油（WTI） 61.53美元/桶 +0.05% 铜 4.66美元/磅 +2.26% 编辑总结当前全球金融市场在特朗普关税政策的反复冲击下展现出复杂格局。美股市场虽小幅收涨，但科技股与传统行业的分化凸显了投资者对政策不确定性的谨慎态度。中概股的强劲表现反映了中国企业在全球市场的竞争力，而美债收益率的回落则为风险资产提供了短暂喘息。黄金和原油等大宗商品的波动进一步揭示了通胀预期与避险情绪的交织。未来，关税政策的最终走向及美联储的货币政策调整将成为影响市场走势的关键变量，投资者需密切关注宏观数据与政策信号，灵活调整策略以应对潜在风险。名词解释美债收益率：美国国债的年化回报率，反映市场对经济和通胀的预期。中概股：在美国上市的中国企业股票，涵盖科技、电商等多个领域。科技七姐妹：指苹果、微软、谷歌、亚马逊、英伟达、特斯拉和Meta七家美国科技巨头。大宗商品：包括原油、黄金、铜等广泛交易的原材料，价格受全球供需影响。美元指数：衡量美元对一篮子主要货币的汇率强弱的指标。 2025年相关大事件 2025年4月10日：美联储发布最新经济预测，暗示年内可能降息两次，提振全球股市情绪。 2025年3月15日：特朗普政府宣布对部分亚洲国家商品加征10%关税，引发市场短暂震荡。 2025年2月20日：OPEC+会议决定维持当前原油产量配额，油价应声上涨3%。 2025年1月25日：美国商务部发布报告，确认2024年芯片供应链瓶颈基本缓解，英特尔等企业股价上扬。专家点评 “特朗普的关税政策短期内加剧了市场波动，但对通胀的长期影响有限。投资者应关注美联储的利率路径，预计2025年降息将为科技股提供支撑。” ——摩根士丹利首席经济学家 Ellen Zentner，2025年4月12日 “中概股的强势表现反映了市场对中国消费和新能源领域的信心，但地缘政治风险仍需警惕，建议分散投资以降低不确定性。” ——高盛全球市场策略师 David Kostin，2025年4月10日 “黄金价格的高位回调是正常的市场调整，全球经济不确定性仍将支撑其长期上行趋势，3200美元仍是关键支撑位。” ——瑞银财富管理分析师 Giovanni Staunovo，2025年4月11日 “芯片行业面临关税和供应链双重压力，英伟达和台积电需加速本土化生产以规避风险，短期内股价波动在所难免。” ——花旗集团科技分析师 Christopher Danely，2025年4月9日 “美债收益率的回落为市场注入信心，但若关税政策落地，通胀预期可能推高长端收益率，投资者需密切关注10年期美债走势。” ——巴克莱资本固定收益策略师 Michael Pond，2025年4月13日来源：今日美股网
今日美股网04-16 00:11
特朗普汽车关税新政：通用汽车飙涨3.9%，特斯拉却跌1.46%
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投资者对其供应链调整的担忧。传统车企与新能源车企的股价走势差异，反映了市场对政策影响的复杂解读。行业数据显示，汽车板块整体上涨1.8%，但新能源车企普遍承压。分析认为，通用汽车和福特在北美市场深耕多年，供应链灵活性较强，而特斯拉依赖全球零部件采购，短期内面临更大调整压力。以下为三家公司表现对比：公司收盘价（美元）涨跌幅盘中波动通用汽车 45.14 +3.9% 43.12-45.80 福特 9.71 +3.64% 9.21-9.80 特斯拉 252.35 -1.46% 246.10-261.48 特朗普关税政策：汽车行业冷暖不均特朗普政府宣布对汽车加征25%关税，并对零部件设定最迟5月3日生效的关税政策，引发市场热议。他表示：“我正在考虑措施帮助汽车制造商，但它们需要将零部件生产转移到美国。”为缓解短期冲击，特朗普对符合USMCA（美墨加协议）本地含量要求的车辆提供豁免，允许加拿大和墨西哥生产的符合标准的汽车免税进入美国。这一政策利好在北美有成熟供应链的通用汽车和福特，但对依赖全球供应链的特斯拉构成挑战。特朗普近期在一次公开讲话中强调：“关税将保护美国制造业，汽车行业必须本土化。”这一立场延续了他第一任期内的贸易保护主义策略。数据显示，通用和福特约70%的零部件符合USMCA要求，而特斯拉的本地化比例较低，需加速调整以规避成本上升。以下为政策对企业的潜在影响对比：公司本地化比例关税影响通用汽车约70% 豁免利好，成本可控特斯拉约50% 成本上升，需调整供应链供应链调整：本土化生产的挑战特朗普的关税政策推动汽车制造商加速供应链本土化，但转型并非一蹴而就。当前，通用汽车和福特在北美拥有广泛的生产网络，零部件采购多来自美国、加拿大和墨西哥，短期内可通过优化供应链满足USMCA要求。然而，特斯拉因全球化生产模式，电池和电子元件部分依赖亚洲供应商，需投入巨资在美国建立新工厂或与本地供应商合作。特斯拉CEO埃隆·马斯克近期表示：“我们正评估在美国扩建供应链，但这需要时间和资金。” 分析人士指出，本土化可能推高短期成本，尤其是对新能源车企。数据显示，汽车零部件本土化比例每提升10%，生产成本可能增加3%-5%。通用和福特的成熟布局使其更具优势，而特斯拉的调整压力可能影响其毛利率。以下为供应链调整的难点对比：公司供应链优势调整难点福特北美工厂网络完善优化现有供应商关系特斯拉全球化采购灵活新建本地供应链长期影响：行业格局或将重塑特朗普的关税政策可能重塑全球汽车行业格局。短期内，通用汽车和福特因政策红利有望巩固美国市场份额，预计2025年销量增长5%-8%。长期看，本土化要求将推高行业进入壁垒，中小型车企可能因成本压力被淘汰。相比之下，特斯拉的全球竞争力可能受限，尤其是其价格优势或被削弱。分析认为，若特斯拉无法在2026年前实现供应链本地化，毛利率可能下降2-3个百分点。此外，关税政策可能引发全球贸易摩擦。加拿大和墨西哥虽获豁免，但其他国家可能采取报复措施，影响美国车企的出口。特朗普近期表示：“美国汽车行业将因此更强大，但需要两年过渡期。”行业专家预计，政策落地后，美国汽车生产成本可能上涨10%，消费者购车价格或上行5%-7%。以下为长期影响的对比：维度传统车企新能源车企市场份额有望巩固短期承压成本可控上升明显编辑总结特朗普的汽车关税政策为美国汽车行业带来机遇与挑战并存的局面。通用汽车和福特凭借北美供应链优势，在短期内享受政策红利，市场表现强劲。特斯拉则因全球化布局面临调整压力，股价承压反映了投资者对其成本上升的担忧。供应链本土化的长期趋势将重塑行业格局，传统车企或进一步巩固地位，而新能源车企需加快转型以应对成本与竞争双重挑战。未来，政策的执行力度与全球贸易环境的变化将成为影响市场走势的关键，投资者需保持敏锐观察，平衡风险与机会。名词解释 USMCA：美国-墨西哥-加拿大协议，取代北美自由贸易协定，规定汽车零部件本地化比例以享受关税豁免。供应链本土化：将生产环节转移至本地市场以降低关税成本的策略。关税：政府对进口商品征收的税收，常用于保护本地产业。汽车零部件：包括发动机、电池等汽车制造所需的核心组件。毛利率：企业销售收入扣除成本后的利润比例，反映盈利能力。 2025年相关大事件 2025年4月10日：通用汽车宣布投资20亿美元扩建美国工厂，提升零部件本地化比例。 2025年3月25日：福特与加拿大供应商签订长期合同，确保USMCA合规零部件供应。 2025年2月18日：特斯拉公布美国新电池厂计划，预计2026年投产以应对关税压力。 2025年1月20日：特朗普正式签署汽车关税行政令，确认5月3日为零部件关税生效日。专家点评 “特朗普的关税政策短期内利好通用汽车和福特，其北美供应链优势明显。特斯拉需加速本土化，否则成本压力可能拖累其2025年业绩。” ——摩根士丹利汽车分析师 Adam Jonas，2025年4月12日 “通用汽车的股价上涨反映了市场对其政策红利的信心，但长期看，消费者购车成本上升可能抑制需求，行业需谨慎应对。” ——高盛首席经济学家 Jan Hatzius，2025年4月11日 “特斯拉的全球化供应链使其在关税政策下更脆弱，投资者应关注其本土化进展，2026年将是关键节点。” ——瑞银汽车行业分析师 Joseph Spak，2025年4月10日 “福特的供应链调整相对顺畅，USMCA豁免为其提供了缓冲空间，预计其市场份额将在2025年进一步扩大。” ——花旗集团分析师 Itay Michaeli，2025年4月13日 “关税政策可能推高美国汽车价格，消费者负担加重。通用和福特虽受益于豁免，但全球贸易摩擦的风险不容忽视。” ——巴克莱资本策略师 Emmanuel Rosner，2025年4月9日来源：今日美股网
今日美股网04-16 00:11

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