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一周复盘 | 西部建设本周累计上涨4.37%，水泥建材板块上涨3.09%

此外，公司正在积极推进绿色转型，已配置新能源搅拌车1084台，并计划参与城市更新、保障性住房等多个基础设施建设项目，以提升在相关领域的市场份额。西部建设接受光大证券调研：水泥价格上涨影响混凝土销售调整西部建设（002302）发布投资者关系活动记录表，记录了2024年11月22日公司与光大证券的交流情况。公司表示，水泥价格上涨后，混凝土销售单价也进行了相应调整，但因区域性差异，不同区域的水泥价格和混凝土单价调整幅度各异。混凝土行业集中度较低，前十大企业的市场占有率仅为10%左右，行业内存在企业出清现象。在降本增效方面，公司开展了“降本一块钱”专项工作，推进低效亏损企业治理，跨区域水泥联采，优化配合比并提升可替代材料的应用率，已取得一定成效。下游需求结构方面，房建业务占比持续下降，而基础设施业务占比有所提升。【同行业公司股价表现——水泥建材】代码名称最新价周涨跌幅 10日涨跌幅月涨跌幅 600326 西藏天路 7.74元 6.46% -0.77% 19.44% 600585 海螺水泥 25.66元 1.38% -0.04% -4.07% 002302 西部建设 7.41元 4.37% -0.94% 0.00% 002596 海南瑞泽 2.92元 6.96% 8.15% 3.55% 600449 宁夏建材 15.07元 10.32% 8.03% 3.43%

金融界2024-12-01

一周复盘 | 安泰科技本周累计下跌7.15%，通用设备板块上涨3.73%

领域的一个重要板块。重点面向人工智能、新能源、新一代电子信息、高端装备制造及航空航天、核电等领域提供先进金属材料、关键部件及系统解决方案。目前，公司所属企业发展成为在各自所处细分领域具有独特优势或不可替代地位的企业集群，形成由核心产业、主要产业、孵化产业构成，业务涵盖成熟业务、成长业务以及未来业务的全产业生命周期的梯次发展格局。安泰科技连续两日收盘价格涨幅偏离值累计超20% 安泰科技（000969）发布股票交易异常波动公告。公告指出，公司股票在2024年11月21日和11月22日连续两个交易日的收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，因此被认定为股票交易异常波动。公司董事会对异常波动情况进行了核实，确认近期没有公共传媒报道可能影响股票价格的未公开重大信息，且公司生产经营活动正常，内外部经营环境及主营业务未发生重大变化。此外，实际控制人及控股股东未涉及任何未披露的重大事项，且在异常波动期间没有买卖公司股票的情况。董事会表示，未发现其他可能对股价产生重大影响的事项。2024年前三季度，安泰科技实现收入58.53亿元，归母净利润3.40亿元。【同行业公司股价表现——通用设备】代码名称最新价周涨跌幅 10日涨跌幅月涨跌幅 300024 机器人 19.96元 7.95% 13.28% 46.76% 300607 拓斯达 29.50元 -1.67% 29.27% 126.23% 002426 胜利精密 3.14元 16.30% 26.1% 34.76% 688017 绿的谐波 124.30元 7.96% 11.98% 36.44% 002008 大族激光 26.34元 -0.60% -6.6% 2.09%

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一周复盘 | 中国天楹本周累计上涨5.67%，环保行业板块上涨3.22%

投资或设立平台等多种形式投资公司开展的新能源项目，请问目前有何进展？。中国天楹（000035.SZ）11月27日在投资者互动平台表示，公司与中车株洲所以及与中车金控的合作，正在正常有序推进中。【同行业公司股价表现——环保行业】代码名称最新价周涨跌幅 10日涨跌幅月涨跌幅 002717 岭南股份 3.24元 3.51% 1.57% -12.43% 300664 鹏鹞环保 6.35元 15.45% 27.51% 27.51% 300355 蒙草生态 6.09元 -0.98% -3.79% -14.71% 600292 远达环保 15.50元 9.46% 10.32% 21.28% 300152 新动力 6.51元 -5.10% -6.47% -17.28%

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一周复盘 | 龙净环保本周累计上涨5.20%，环保行业板块上涨3.22%

比1.61%，其他业务占比1.54%，新能源占比0.33%。龙净环保的董事长是林泓富，男，50岁，学历背景为硕士；总裁是黄炜，男，61岁，学历背景为硕士。龙净环保：“龙净转债”赎回登记日为12月17日龙净环保（SH 600388，收盘价：12.46元）11月28日晚间发布公告称，公司于2024年11月7日召开的第十届董事会第九次会议审议通过了《关于提前赎回“龙净转债”的议案》决定行使“龙净转债”的提前赎回权对“赎回登记日”登记在册的“龙净转债”全部赎回。赎回登记日为2024年12月17日。赎回价格为约101.33元/张。赎回款发放日为2024年12月18日。2023年1至12月份，龙净环保的营业收入构成为：环保设备制造占比89.57%，项目运营收入占比6.94%，土壤修复占比1.61%，其他业务占比1.54%，新能源占比0.33%。龙净环保：拟提前赎回“龙净转债” 龙净环保（SH 600388，收盘价：12.29元）11月27日晚间发布公告称，自2024年10月17日至2024年11月7日共十六个交易日中，福建龙净环保股份有限公司股票价格已有十五个交易日的收盘价不低于“龙净转债”当期转股价格9.92元/股的130%（即12.9元/股），已触发“龙净转债”的赎回条款。2024年11月7日，公司召开第十届董事会第九次会议，审议通过了《关于提前赎回“龙净转债”的议案》，决定行使“龙净转债”的提前赎回权利，对赎回登记日收市后登记在册的“龙净转债”按照债券面值加当期应计利息的价格全部赎回。龙净环保成立科技公司含轻质建筑材料制造业务近日，运城朗净天环保科技有限公司成立，法定代表人为温涛，注册资本为1000万元，经营范围包含：新材料技术推广服务；非金属矿物制品制造；非金属矿及制品销售；石灰和石膏制造；大气污染治理；轻质建筑材料制造等。股权数据显示，该公司由龙净环保旗下福建龙净脱硫脱硝工程有限公司全资持股。龙净环保：12月9日将召开2024年第三季度业绩说明会 11月28日晚间，龙净环保发布公告称，公司计划于2024年12月9日16：00—17：00召开2024年第三季度业绩说明会，会议召开方式为上证路演中心网络互动。龙净环保控股股东增持1.33%股份持股比例达24.67% 龙净环保（600388）发布关于控股股东增持公司股份暨持股比例变动的提示性公告。控股股东紫金矿业集团股份有限公司于2024年11月15日至11月25日期间，通过二级市场集中竞价方式累计增持公司股份1596万股，占截至2024年11月22日公司总股本（12.03亿股）的1.3270%。增持后，紫金矿业及其全资子公司合计持股数量为2.97亿股，持股比例增加至24.6660%。此次增持的原因是公司因“龙净转债”转股，导致总股本由2024年11月11日的11.54亿股增加至12.03亿股。增持行为不会导致控股股东及实际控制人发生变化，且本次权益变动不触及要约收购，不涉及后续的权益变动报告书等工作。【同行业公司股价表现——环保行业】代码名称最新价周涨跌幅 10日涨跌幅月涨跌幅 002717 岭南股份 3.24元 3.51% 1.57% -12.43% 300664 鹏鹞环保 6.35元 15.45% 27.51% 27.51% 300355 蒙草生态 6.09元 -0.98% -3.79% -14.71% 600292 远达环保 15.50元 9.46% 10.32% 21.28% 300152 新动力 6.51元 -5.10% -6.47% -17.28%

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一周复盘 | 明泰铝业本周累计上涨0.33%，有色金属板块上涨0.77%

下，明泰铝业（601677.SH）加码新能源电池材料及汽车用铝板带等项目。今日公告显示，公司拟将原项目尚未使用的部分募集资金及累计收益变更用于全资子公司河南鸿晟新材料科技有限公司实施的“汽车、绿色能源用铝产业园项目”，投资总金额为20.06亿元人民币。本次涉及变更投向的募集资金金额为12.29亿元，占公司实际募集资金总额的96.87%。2022年8月，公司披露向特定对象发行股票预案，拟募集资金投资“年产25万吨新能源电池材料项目”，2023年8月募集资金到位。【同行业公司股价表现——有色金属】代码名称最新价周涨跌幅 10日涨跌幅月涨跌幅 601600 中国铝业 7.52元 -1.70% -5.76% -1.44% 300337 银邦股份 12.80元 -8.64% -30.85% -32.20% 601020 华钰矿业 14.39元 9.76% 8.2% 7.95% 002171 楚江新材 8.71元 9.42% 11.81% 38.47% 603527 众源新材 10.23元 -17.03% 17.99% 24.30%

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一周复盘 | 南都电源本周累计上涨8.67%，电池板块上涨0.75%

源开启战略合作 11月28日，山东雷迈新能源车业有限公司、河南步步先动力科技有限公司、徐州欧王电动车业有限公司分别与南都电源签署战略合作协议。根据协议，南都电源与整车厂将在电动三轮车、低速四轮车等领域强强联合，长期合作，实现南都电源锂电核心技术与整车应用场景的优势互补，共同推动锂电产业、特别是大容量锂电产业的加速发展。南都电源：拟4600万元转让快点科技20%股权南都电源(300068)11月29日晚间公告，为优化资产结构，公司拟将持有的安徽快点科技有限责任公司（简称“快点科技”）20%股权，转让给快点科技股东兼法人金水桃，交易价4600万元。转让后，公司不再持有快点科技股权。如交易完成，预计对2024年度归属于上市公司股东的净利润影响为-1188.84万元。固态电池概念活跃，殷图网联、盟固利涨停，南都电源等大涨固态电池概念25日盘中走势活跃，截至发稿，殷图网联30%涨停，盟固利20%涨停，灵鸽科技涨超16%，中一科技、蠡湖股份、南都电源等涨超10%，湘潭电化、滨海能源、圣阳股份、有研新材等均涨停。行业方面，近期宁德、华为等头部大厂在硫化物路线动作频频。固态电池具有更高的能量密度和更高的安全性两大突出优势，是下一代电池技术的研发重点。2024年，工信部牵头从国家层面支持加大对固态电池的研发，为遴选出来的六家重点企业提供了超60亿元的研发补贴，目标2027年实现全固态电池的小规模量产。固态电池概念股逆市大涨，A500指数ETF（159351）早盘交投活跃，南都电源涨超11% 11月25日，A股三大指数早盘窄幅震荡，截至午间收盘，沪指跌0.36%，深成指跌0.44%，创业板指跌0.55%，中证A500指数跌0.61%。相关ETF方面，A500指数ETF（159351）截至午间收盘跌0.93%，成交额超7.5亿元，换手率超7%，早盘交投活跃。成分股中，AI应用概念股活跃，固态电池概念股逆市大涨，奥飞娱乐、利欧股份涨停，南都电源涨超11%，国轩高科、上汽集团、蓝色光标、完美世界等涨停，天孚通信、蔚蓝锂芯跌超6%，洪都航空、上海电气、海光信息等跟跌。 ETF最前线 | 华夏创成长ETF(159967)早盘下跌1.76%，钠离子电池主题走强，南都电源上涨11.75% 今日钠离子电池主题走强，截至午间收盘(下同)上涨0.93%。持有钠离子电池主题股票的华夏创成长ETF(159967)早盘下跌1.76%，最新价报0.446元。截至上个交易日(11月22日)，该基金近五个交易日净值(复权单位净值，下同）下跌4.43%，近一个月净值下跌9.63%。该基金自(20190621)成立以来净值增长率为60.68%，管理人为华夏基金管理有限公司，基金经理为荣膺。截至午间收盘，钠离子电池主题涨跌幅最高的五只股票为：南都电源(300068.SZ)、圣阳股份(002580.SZ)、山东章鼓(002598.SZ)、百川股份(002455.SZ)与格林美(002340.SZ)。中证A500ETF景顺(159353)最新份额创成立以来新高！成份股南都电源领涨，利欧股份、奥飞娱乐10cm涨停 2024年11月25日午间，A股行情高开低走，上证指数跌0.36%，深证成指跌0.44%，创业板指跌0.55%；北证50跌1.17%。半日下来，沪深两市成交额9300亿元，较前一个交易日缩量191亿元。从盘面上看，硬科技方向普跌，CPO、消费电子、芯片、军工板块集体下挫，券商、地产板块低迷；固态电池概念强势反包，旅游、机器人板块表现活跃，游戏、影视板块午前发力。ETF方面，截至2024年11月25日午间收盘，中证A500指数(000510)下跌0.61%。【同行业公司股价表现——电池】代码名称最新价周涨跌幅 10日涨跌幅月涨跌幅 300750 宁德时代 261.24元 0.83% -1.63% 6.20% 300450 先导智能 23.62元 -3.36% 2.56% 25.77% 300769 德方纳米 48.57元 13.01% 17.04% 22.00% 300014 亿纬锂能 48.68元 0.87% -1.26% 0.27% 300068 南都电源 19.05元 8.67% 0.9% -12.33%

金融界2024-12-01

一周复盘 | 中绿电本周累计上涨0.21%，电力行业板块上涨0.63%

董事。中绿电：今年以来在新疆区域获取新能源建设指标1630万千瓦中绿电11月28日在机构调研时表示，2024年以来，公司通过“新能源+文旅”模式，在新疆区域累计获取新能源建设指标1630万千瓦。其中，风电项目800万千瓦，光伏项目830万千瓦。中绿电接受调研：新增并网639万千瓦计划年底超2000万千瓦中绿电（000537）发布投资者关系活动记录，活动于2024年11月28日举行。公司在活动中透露，2024年以来累计新增并网规模为639万千瓦，其中新疆大基地项目600万千瓦的达坂城和米东光伏项目已完成转商。公司通过公开挂牌方式出售部分固定资产，转让金额为12.69亿元，目的是提高资产使用效率和满足项目建设资金需求。在新疆，公司获取的新能源建设指标达到1630万千瓦，风电项目占800万千瓦，光伏项目占830万千瓦。公司表示将继续保障项目收益率，计划在年底实现超2000万千瓦的在运规模。【同行业公司股价表现——电力行业】代码名称最新价周涨跌幅 10日涨跌幅月涨跌幅 600900 长江电力 27.32元 0.22% 0.81% -0.94% 600157 永泰能源 1.58元 0.00% 1.94% 13.67% 601985 中国核电 9.43元 -4.46% -4.94% -6.26% 600979 广安爱众 4.72元 2.83% 30.75% 21.96% 000958 电投产融 7.00元 -2.78% -5.41% -27.61%

金融界2024-12-01

新能源样本：挪威即将成为全球第一个纯电动的汽车市场，是怎么做到的，消费者怎么看

非强制性。 “这主要是经济问题，”彭博新能源财经驻奥斯陆的交通分析负责人科林·麦克凯彻尔说。“与最初的预期相比，行为障碍并不是大问题。当经济账划得来时，人们会大量购买电动车。” 路线图挪威推动电动车发展的历程始于上世纪90年代，当时是为了支持本土品牌Think City和Buddy。据挪威电动车协会主席克里斯蒂娜·布介绍，这些电动车型设计方正，续航表现糟糕，仅适合忠实拥趸。虽然这些创业公司最终失败了，但相关政策却保留了下来，并逐步增加了其他激励措施：取消增值税，电动车可以使用公交车道，停车费用更低，甚至在许多情况下完全免费，此外司机无需支付轮渡和过路费。这一系列措施，使得选择电动车成为越来越多挪威人的显而易见的选择。2017年，一个中右翼政府设定了到2025年实现100%电动车销售的目标。但这一目标并不是硬性规定，2025年及以后仍然可以销售汽油和柴油车，这与欧盟到2035年全面禁售燃油车的计划形成鲜明对比。据挪威电动车协会的数据，挪威家庭在最初购买电动车后通常会保留一辆燃油车作为备用，但如今，近三分之二的电动车车主已不再拥有燃油车。 2021年，挪威的新中左翼政府对燃油车实施了更高的注册费用，在基础设施完善后，为电动车普及增加了一项“强制性”因素，加速了转型。 “让消费者的声音参与决策很重要。在许多其他国家，你看不到这一点，”布说。“挪威人的心态没有特别推动这一进程。” 但资金确实发挥了作用。挪威虽然不是欧盟成员国，但已经放弃了数十亿税收收入。不过，挪威能够用化石燃料收入来弥补这些损失。里程碑在米约萨湖南端，一个只有不到500名居民的小村庄看起来并不像是挪威电动车转型的关键地点。但米内松村位于从奥斯陆到利勒哈默尔滑雪区之间的高速公路上。在这里，Circle K公司于2012年安装了全国第二个快速充电桩。 “当时有人质疑我们为什么要在这里设置充电桩，”Circle K高级电动出行经理安德斯·克莱韦·斯维拉说。他指着停车场另一侧的地点回忆道，当年他驾驶一辆日产聆风从奥斯陆出发，进行了冬季公路旅行，以证明70公里的行程不会耗尽电力。 “我们勉强做到了，”他说。安装一个快速充电桩的成本约为14万美元，Circle K的扩展计划标志着一次重大投资。这家便利店连锁企业甚至已经在至少10个地点拆除了燃油泵，为拥有1,020个充电桩的网络增添设施。根据彭博的数据，挪威共有29,473个公共电动车充电桩，快速充电桩的密度为每100辆电动车配一个，而英国的比例则是每175辆电动车才有一个。由于给电池充电可能需要半小时以上，这种停留时间增加了每次访问的销售潜力。但要充分利用这一点，就需要升级配套设施。 Circle K改善了休息区，增加了笔记本电脑和手机的充电插口，并提供免费WiFi。食品选择也超越了传统的快餐，新增了现做三明治以及挪威经典食品，如华夫饼和豆蔻面包。米内松村所在的艾兹沃尔市在电动车普及方面属于中等水平。基础设施的扩展很明显，但一些持续的问题仍然存在。例如，Circle K计划在此地为卡车安装充电设施，却无法获得足够的电力供应。由于挪威在电动车领域的先锋地位，刚开始司机们不得不应对一些麻烦，例如在雪地里站到膝盖深的地方，努力下载支付应用。不过，从明年起，这类问题应该会得到解决，因为政府已经要求充电服务商接受信用卡支付。这种转型还引发了行为习惯的改变，例如人们在出行前更注重规划，并带上工作或娱乐活动来消磨充电或等待充电时的时间，尤其是在繁忙时段。 “我不认为挪威人比美国人更喜欢排队，但我们被迫接受了这种现实，”挪威道路联合会主任奥伊温德·索尔贝格·托森说。“大家接受了这种现状。” 随着路上的电动车型增加，进维修车间的电动车也随之增多。虽然轮胎和刹车仍需更换，但由于不再需要换机油，维修通常更快，有时只需要进行软件更新。对于像莫勒集团这样的汽车连锁店，这种转型意味着需要采购新设备，例如防护服和能够承受700公斤电池组重量的举升平台。电池模块的拆卸在独立车间进行，由接受过最高级别培训的技术人员操作。据负责莫勒集团位于奥斯陆郊区Hvam车间50名技工的马里乌斯·霍尔特-马丁森介绍，与过去需要飞专家来修理不同，现在几乎所有的维修都可以在现场完成。 “随着这些车辆逐渐老化，电池单元、整块电池以及电机将需要更换，”他说。“这说明我们也必须处理这些车辆的问题。” 虽然技术故障比电池耗尽更常见——在路边援助公司Viking接到的电话中，电池耗尽占不到3%，但并非所有问题都已解决。在米约萨湖北端，格伦沃尔德汽车拆解公司场地内有近700辆废弃车辆，其中三分之一以上是电动车。据公司首席运营官卡尔·莫滕·达伦介绍，许多车辆的电池组仍然可用于储能，但在公司仓库中的282块电池组中，只有大约一半可以重新出售。 “客户应该提前为回收成本作出贡献，”他说。“驾驶电动车只是环保问题的一部分。” 抵达奥斯陆在奥斯陆市中心，电动车的主导地位显而易见。中国品牌如岚图、比亚迪、红旗和小鹏都争夺黄金地段。在蔚来汽车位于挪威议会对面的展厅内，顾客可以坐在壁炉旁，一边品尝印有图案的卡布奇诺。蔚来汽车挪威经理霍安（音）在三年多前为公司在欧洲的首个展厅选址。当时，挪威的中国汽车品牌还寥寥无几，但如今选择已经大幅增加。 “如果你去麦当劳，总会发现旁边有一家汉堡王，”霍说。“在奥斯陆，这里品牌集中，走一走就能比较，我认为这是一件好事。” 传统汽车制造商也迅速跟上这一趋势。现代汽车公司去年停止在挪威销售燃油车，标致、欧宝和菲亚特等隶属于Stellantis NV的品牌也是如此。大众的奥迪品牌仍为爱好者销售RS性能车，但其他几乎全是电动车。丰田虽然继续销售混合动力车，但正在加快电动车型的扩展。挪威最大的独立汽车经销商也参与其中。莫勒集团从今年1月起停止销售传统燃油大众汽车。贝特尔·斯特恩公司相对务实，但电动车的持久存在已无悬念。 “以前如果你想买电动车，需要为自己的选择辩护，”位于奥斯陆郊区洛伦斯科格的贝特尔·斯特恩经销商总经理西门·赫格斯塔德·尼尔森说。“现在情况正好相反。” 奥斯陆电网运营商Elvia需要加强和扩展电力网络以满足需求，通常为偏远地区设置单独的站点和变压器。但根据发言人莫滕·绍的说法，总体压力可控，因为汽车和公交车通常在非高峰时段充电。随着电动车占奥斯陆车辆总数的40%，空气质量有所改善，氮氧化物浓度降低。但道路和轮胎磨损产生的颗粒物仍是问题。城市空气质量首席工程师托比亚斯·沃尔夫表示，电动车并没有显著加剧这一问题，但也没有明显改善。 “电气化道路交通不是完美的解决方案，”他在俯瞰一个白色方形测试站的办公室中说道。“空气质量是个复杂的问题。” 尽管挪威为成为全球首个全面告别燃油车的国家感到自豪，但怀旧情感和偶尔的驾驶乐趣仍然存在，这在一定程度上缓解了转型过程中的阻力。挪威国家博物馆的艺术装置师、老爷车爱好者弗罗德·米尔，平时主要依靠自行车出行，但仍喜欢偶尔开他的法拉利兜风。对此，人们反应不一。 “有些人对它的声音和外形感到兴奋。也有些人认为我在破坏环境，或者讨厌它的噪音，”他说。“前几天，有人朝我的车扔鸡蛋，我觉得很难过。” 来源：加美财经

加美财经2024-12-01

低空经济，走出七倍牛股

件的诞生说明了，产业已经在逐渐步入类似新能源汽车产业的萌芽，也指导着当下市场行情的逻辑变化。但由于目前还是讲概念的阶段，且不同行业公司都有跨界布局的尝试，在市场流动性允许的条件下，理论炒作空间似乎非常大。刚开始一些概念品出现以及少量订单放量，即刻驱使资金从市场挖掘出一些可能涉及到整个产业的标的，凭借目前的稀缺性，股价翻个一两倍自然不成问题。公司在11月5日、11日、18-19日、22日、25日、27-29日内多次经历尾盘拉高的情况，说明该股聚集了一定的资金关注度，配合着消息面得到拉升。宗申动力是从航空发动机（上游）切入低空经济领域的，子公司宗申航发为通航飞机和无人机提供动力系统，在传统燃油产品基础上向混合动力、清洁燃料动力拓展，譬如适用于工业级无人机的增程式航空活塞发动机，适用于不同动力源的产品布局比较全面。目前，宗申航发已经形成了以200马力一以下航空发动机为主的产品线，涵盖无人机和轻型通航飞机领域，在国内开拓轻型航空动力、工业级以上无人机动力市场，并且在国外初步建立了以欧洲市场为主的销售网络。在轻型运动飞机领域里，最关键的事跨过适航认证的门槛。根据业绩交流问答，宗申航发正在与山河智能共同开展两款发动机的随机适航认证工作。近期公司还参加了第15届珠海航展，并顺利完成与山河星航、中航无人机的签约仪式。而无人机方面，公司产品已经在彩虹无人机和翼龙无人机等多宽机型上面使用。市政府在低空经济的政策加码有利于公司切入这条赛道。今年重庆市政府印发《重庆市推动低空空域管理改革促进低空经济高质量发展行动方案（2024-2027年）》。根据公司高管，前三季度子公司宗申航发的营收和净利润实现了双增长。最新财报显示，前三季度宗申动力实现营业收入73.05亿元，同比增长27.02%，净利润为3.91亿元，同比增长4.78%。虽然公司在发动机领域的积淀较深，但业务更多涉及通用发动机和摩托车发动机，对于更高技术门槛的航空发动机，不具备显著的技术领先优势。同时，通用航空产业未来动力系统应该会以电动化作为主要方向，兼顾混合动力、氢动力、可持续燃料等其他技术路线，目前宗申航发的产品还是以中小型航空活塞发动机为主，而eVTOL的电驱系统未来或将是一个更大的市场。在新业务发展初期，订单可见度不高的情况下，切勿盲目地将增速线性外推，给予过高的期待。 02 资本之路，仍然有一团迷雾除了航空动力，摩托车和通用机械发动机是宗申动力的主要业务领域。今年上半年，海外燃油摩托车需求比国内乐观，在出口拉动下，公司摩托车发动机销量同比增17%，增速高于行业。收入占比43%，但净利率不到5%。与摩托车发动机业务相比，通机收入占比（44%）不相上下，但增速（3%）不高，其中销量增长（25%）做出了比较大的贡献。摩托车发动机受到大排量摩托车需求增长驱动，通用机械则用于不同作业领域的发电设备和电动工具，譬如扫雪机、草坪车等。前者市场竞争相比后者更为集中而激烈，公司在国内的主要竞争对手包括隆鑫通用、力帆股份，三家企业曾经被称为“重庆摩帮”三巨头。 2022年，“重庆摩帮”三巨头之一的隆鑫系进入重整程序，宗申动力参与其中。今年7月，宗申动力参股公司宗申新智造与隆鑫系13家公司的破产重整管理人签订《重整投资协议》，将出资33.46亿元收购隆鑫控股所持隆鑫通用24.55%的股权。如果此次重整顺利完成，宗申动力将取得隆鑫通用控制权。直到11月26日，宗申新智造收到国家市场监督管理总局的反垄断审查不予禁止决定书，允许其收购隆鑫通用控股权。这个决定意味着宗申新智造可以继续推进相关收购工作，但离顺利交割仍然存在比较大的不确定性。首先是隆鑫系创始人、隆鑫通用实际控制人涂建华对重整方案表达了抗议，已向法院提起诉讼，欲令协议确认无效。其中最显眼的原因在于收购价格，因为破产重整管理人未经债权人会议决议对重整方案做实质变更，将重整计划原定的补偿价每股42.79元，按照每股6.64元人民币价格出售，算下来宗申新智造竟然以两折价格来进行收购。并且，隆鑫系和宗申系的并购，显然涉及到了同业合并，双方都有比较大的市场份额，虽然已履行反垄断审查程序并获得不予禁止的决定，但如何解决同业竞争问题，将是接下来具体方案的重点。而重整计划的执行期到明年2月21日就要结束，宗申动力能否吃下隆鑫系壮大实力，还存在未知数。与此同时，宗申航发的资本之路面前也有一团迷雾，背后存在着一份上市对赌协议。去年3月，宗申动力公告宗申航发引入七名战略投资者，增资总额2亿元，上市计划官宣，公司在去年6月30日获得重庆证监局上市辅导备案的受理，对赌协议规定要在2025年6月底前上市（不含新三板和北京证券交易所）成功。如果未成功，去年增资的战投有权要求宗申动力进行股权回购，相关资金年利率不低于8%单利。就算资方同意延期，也只多了半年期限，对赌压力已经逼近。 03 尾声因为公司收入扩张的前景积极，尽管公司业务版图还未达到一个相对稳定的状态，市场对其或许更多是柳暗花明的态度。但综合公司过去十年的估值来看，只有2015牛市的大部分时间，能匹配到公司如今的估值高度。也就是说，未来宗申系需要展示一副更清晰的业绩增长图景，否则同样的走势或许还会再次上演。

格隆汇2024-11-30

高瓴计划募集80亿美元并购基金加快探索全球投资机会

0个，大幅高于市场平均数量，覆盖科技、新能源、消费等领域，在其重点关注方向如具身智能产业链上布局了近10家企业。在市场环境不断变化的背景下，传统重点关注中国市场的投资机构们正在寻求地域多元化。这种转变不仅是风险对冲的需要，也显示出亚洲投资机构正在全球范围内寻求新的增长机会，而这可能会重塑全球投资版图。除高瓴之外，红杉中国、云锋基金等知名机构近期也在海外展开布局。据《金融时报》报道，红杉中国已经在伦敦开设了办事处，聘请了前高盛银行家 Taro Niggemann，负责在英国和欧洲寻找互联网和消费相关的交易，媒体报道红杉中国未来还有可能在东京设立办事处。

金融界2024-11-30

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