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亚洲汽车制造商跌惨了！特朗普对进口汽车征收25%关税，搬起石头砸自己的脚？

%和2.91%。在墨西哥拥有两家工厂的日产下跌2.92%，马自达重挫超过6%。三菱汽车股价下跌4.9%。韩国的起亚汽车（在墨西哥设有制造工厂）下跌2.76%。中国汽车制造商蔚来和小鹏的股价分别下跌3.94%和1.97%。这些新关税将于4月2日生效。白宫助理Will Scharf解释说，关税将适用于“外国制造的汽车和轻型卡车”，并将叠加现有的关税。目前，该公告的完整细节尚不清楚，因为大多数汽车都由来自多个国家的零部件组成。 Scharf估计，这些关税预计每年将为美国带来超过1000亿美元的新收入。早前，通用汽车股价在盘后交易中暴跌8%。福特和克莱斯勒母公司Stellantis的美国交易股票均下跌约4.5%。在亚洲，丰田、本田和现代汽车的股价跌幅在3%至4%之间。如果这些新关税长期实施，可能会使美国消费者购买汽车的平均成本增加数千美元，并阻碍整个北美的汽车生产。过去30年来，汽车制造商在加拿大、墨西哥和美国之间建立了高度互联的制造体系。研究机构GlobalData的数据显示，去年美国销售的汽车中近一半是进口车辆。代表本田、现代、丰田、大众等主要外国汽车制造商的行业组织“汽车驱动美国”表示：“今天实施的关税将提高在美国生产和销售汽车的成本，最终导致价格上涨、消费者选择减少，并减少美国的制造业岗位。” “每家在美国销售汽车的制造商都依赖全球供应链来获取汽车零部件，其中许多零部件来自中国，”iSeeCars的执行分析师Karl Brauer表示。 “这意味着，即使本田或丰田在美国组装某款车型，其从中国进口的零部件仍将增加生产成本，”他在一封电子邮件中告诉CNBC，并补充说，这些成本要么会削减汽车制造商的利润，要么会转嫁给消费者，以更高的价格体现出来。这位分析师还表示，即使是在美国组装的汽车也会受到影响，尽管程度较低，这取决于其零部件的外国产量比例。 “没有一家美国汽车零售商能够完全避免这些关税的影响，”Brauer表示。欧盟委员会主席乌尔苏拉·冯德莱恩在社交平台X上批评了这些关税，并重申欧盟将继续寻求通过谈判解决问题，同时维护自身的经济利益。 “这一关税措施以行政命令的形式签署，使其比我们之前预期的更加强硬，”AutoForecast Solutions的首席执行官兼总裁Joseph McCabe表示。 “在4月2日之前撤回这一措施的可能性不大。这项政策很可能会持续几周，甚至一个月，在这段时间内，我们将看到严重的市场动荡。”他补充道。

风起03-27 11:44

国海富兰克林基金调研闻泰科技

担；2025 年 4 月 1 日至交割日产生的损益，由立讯精密承担。交割后将进行过渡期损益结算。　　其他标的股权、业务资产包以及未转让主体所涉及的 ODM 业务损益，过渡期损益从 2025 年 1 月 1 日起至交割日，归属于立讯精密或对应子公司。　　5、请分享并展望公司半导体业务在中国区市场的战略规划？　　公司坚持全球化运营战略，构建了完善的海外及国内供应链体系，持续加大在中国区的业务拓展力度。2024 年，公司中国区收入在四个季度中实现连续环比增长，公司预计 2025 年中国区业务将有望持续保持较高增长。　　受益于中国新能源车市场的快速发展，公司市场份额不断提升，已成功进入国内 TOP3 新能源车企的供应体系，并通过 Tier1 供应商为各品牌车企提供高质量、多料号的车规产品。未来，随着中国新能源车市场渗透率的提升，以及出海规模的增长，公司将有望进一步提升产品市占率，并在高压功率器件与模拟芯片等新产品上实现单车价值量的持续增长。　　除汽车领域外，中国区工业及消费领域在 2024 年三季度以来复苏显著，公司在相关领域的收入实现两位数增长。2025 年，在宏观经济政策的进一步支持下，消费补贴、设备换新等刺激政策将为工业及消费领域的增长带来更强动力，公司也将积极把握相关机遇。　　同时，由大股东先行代建的临港 12 吋车规级晶圆厂目前已完成车规认证，实现车规级晶圆量产出货，将成为上市公司半导体业务中国区产能提升、工艺升级和成本控制的有力支撑，帮助上市公司在中国区市场积极开拓市场份额，助力汽车芯片国产化进程。　　6、公司后续将战略聚焦半导体业务，从低压向高压、从功率芯片向模拟芯片拓展，请介绍公司在氮化镓（GaN）相关产品上的规划及进展？　　GaN 场效应晶体管（GaN FET）能提供超快的转换/开关能力以及出色的功率效率，适用于各种高压和低压应用。自 2023 年推出 E-mode GaN FET 以来，公司一直是业内少有、同时提供级联型或 D-mode 和 E-mode 器件的供应商。目前产品覆盖 40V-700V 不同电压规格的产品，已经在消费电子快充、新能源微型逆变器、通信基站等领域实现量产交付，虽然现阶段 GaN 业务占比较小，但产品的不断扩充，体现了公司坚守研发承诺，促进技术发展的决心。近期，公司也发布了一系列增强型 GaN FET 新产品。其中，新型低压 40V 双向器件可应用于移动设备和笔记本电脑电池管理系统；100V/150V 器件适用于消费电子设备的同步整流电源、数据通信和电信设备中的 DC-DC 转换器、数据中心 400V-48V LLC 转换器、光伏微型逆变器、D 类音频放大器，以及电动自行车、叉车和轻型电动车中的电机控制系统；高压领域 700V GaN 器件可用于 LED 驱动器和功率因素校正，650V器件适用于通信、光伏、无刷电机、电源（PSU）等 AC/DC、DC/DC 转换应用。　　7、请分享公司在碳化硅（SiC）产品和模拟芯片方面的规划与进展？　　公司 SiC 产品除了已经量产出货的 SiC 二极管外，日前已正式推出一系列性能高效、稳定可靠的工业级 1200 V SiC MOSFET，在电池储能系统(BESS)、光伏逆变器、电机驱动器以及不间断电源(UPS)等工业应用场景中表现卓越，在包括充电桩在内的电动汽车充电基础设施领域同样能发挥出众效能。在产能布局方面，公司在 2024 年 6 月宣布了约 2 亿美金的 8 吋 SiC 器件产线投资，预计会在近几年完成建设投产，目前已经完成部分设备进场。　　在模拟芯片方面，公司在研发端，完成了几十颗料号的积累和量产，在功率驱动芯片、LDO 稳压芯片、电源管理 PMIC 芯片、开关 IC 等领域推出了量产产品，2025 年预计将实现近百颗模拟产品料号的研发与量产。　　公司预计包括 SiC、GaN 和 IGBT 在内的高压功率器件和模拟芯片产品将从2025 年底开始逐步放量。　　8、从国际汽车半导体厂商业绩交流看，汽车半导体有希望逐步从去库存周期过渡到补库存周期，请公司分享目前半导体下游客户的库存情况如何？　　工业和消费客户的库存已经处于正常水位，汽车客户库存情况因区域有所差异。目前功率器件的整体交付周期在 4～15 周左右，部分器件交付周期会更长，而亚太地区部分 Tier1 客户库存周期已经下降到 45 天左右，因此亚太地区客户的库存近乎处于半导体交付周期底部。欧美地区汽车客户的绝对库存水位也显著下降，公司持谨慎乐观预计，将在 2025 年第二季度结束本轮去库存调整，2025 年下半年逐步进入补库周期。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-27 09:30

闻泰科技：3月21日接受机构调研，APC International Co.,Limited、艾希控股有限公司等多家机构参与

担；2025 年 4 月 1 日至交割日产生的损益，由立讯精密承担。交割后将进行过渡期损益结算。其他标的股权、业务资产包以及未转让主体所涉及的 ODM 业务损益，过渡期损益从 2025 年 1 月 1 日起至交割日，归属于立讯精密或对应子公司。问：请分享并展望公司半导体业务在中国区市场的战略规划？答：公司坚持全球化运营战略，构建了完善的海外及国内供应链体系，持续加大在中国区的业务拓展力度。2024 年，公司中国区收入在四个季度中实现连续环比增长，公司预计 2025 年中国区业务将有望持续保持较高增长。受益于中国新能源车市场的快速发展，公司市场份额不断提升，已成功进入国内 TOP3 新能源车企的供应体系，并通过 Tier1 供应商为各品牌车企提供高质量、多料号的车规产品。未来，随着中国新能源车市场渗透率的提升，以及出海规模的增长，公司将有望进一步提升产品市占率，并在高压功率器件与模拟芯片等新产品上实现单车价值量的持续增长。除汽车领域外，中国区工业及消费领域在 2024 年三季度以来复苏显著，公司在相关领域的收入实现两位数增长。2025 年，在宏观经济政策的进一步支持下，消费补贴、设备换新等刺激政策将为工业及消费领域的增长带来更强动力，公司也将积极把握相关机遇。同时，由大股东先行代建的临港 12 吋车规级晶圆厂目前已完成车规认证，实现车规级晶圆量产出货，将成为上市公司半导体业务中国区产能提升、工艺升级和成本控制的有力支撑，帮助上市公司在中国区市场积极开拓市场份额，助力汽车芯片国产化进程。问：公司后续将战略聚焦半导体业务，从低压向高压、从功率芯片向模拟芯片拓展，请介绍公司在氮化镓（GaN）相关产品上的规划及进展？答：GaN 场效应晶体管（GaN FET）能提供超快的转换/开关能力以及出色的功率效率，适用于各种高压和低压应用。自 2023 年推出 E-mode GaN FET 以来，公司一直是业内少有、同时提供级联型或 D-mode 和 E-mode 器件的供应商。目前产品覆盖 40V-700V 不同电压规格的产品，已经在消费电子快充、新能源微型逆变器、通信基站等领域实现量产交付，虽然现阶段 GaN 业务占比较小，但产品的不断扩充，体现了公司坚守研发承诺，促进技术发展的决心。近期，公司也发布了一系列增强型 GaN FET 新产品。其中，新型低压 40V 双向器件可应用于移动设备和笔记本电脑电池管理系统；100V/150V 器件适用于消费电子设备的同步整流电源、数据通信和电信设备中的 DC-DC 转换器、数据中心 400V-48V LLC 转换器、光伏微型逆变器、D 类音频放大器，以及电动自行车、叉车和轻型电动车中的电机控制系统；高压领域 700V GaN 器件可用于 LED 驱动器和功率因素校正，650V 器件适用于通信、光伏、无刷电机、电源（PSU）等 C/DC、DC/DC 转换应用。问：请分享公司在碳化硅（SiC）产品和模拟芯片方面的规划与进展？答：公司 SiC 产品除了已经量产出货的 SiC 二极管外，日前已正式推出一系列性能高效、稳定可靠的工业级 1200 V SiC MOSFET，在电池储能系统(BESS)、光伏逆变器、电机驱动器以及不间断电源(UPS)等工业应用场景中表现卓越，在包括充电桩在内的电动汽车充电基础设施领域同样能发挥出众效能。在产能布局方面，公司在 2024 年 6 月宣布了约 2 亿美金的 8 吋 SiC 器件产线投资，预计会在近几年完成建设投产，目前已经完成部分设备进场。在模拟芯片方面，公司在研发端，完成了几十颗料号的积累和量产，在功率驱动芯片、LDO 稳压芯片、电源管理 PMIC 芯片、开关 IC 等领域推出了量产产品，2025 年预计将实现近百颗模拟产品料号的研发与量产。公司预计包括 SiC、GaN 和 IGBT 在内的高压功率器件和模拟芯片产品将从2025 年底开始逐步放量。问：从国际汽车半导体厂商业绩交流看，汽车半导体有希望逐步从去库存周期过渡到补库存周期，请公司分享目前半导体下游客户的库存情况如何？答：工业和消费客户的库存已经处于正常水位，汽车客户库存情况因区域有所差异。目前功率器件的整体交付周期在 4～15 周左右，部分器件交付周期会更长，而亚太地区部分 Tier1 客户库存周期已经下降到 45 天左右，因此亚太地区客户的库存近乎处于半导体交付周期底部。欧美地区汽车客户的绝对库存水位也显著下降，公司持谨慎乐观预计，将在 2025 年第二季度结束本轮去库存调整，2025 年下半年逐步进入补库周期。闻泰科技（600745）主营业务：半导体、产品集成的研发和制造。闻泰科技2024年三季报显示，公司主营收入531.61亿元，同比上升19.7%；归母净利润4.15亿元，同比下降80.26%；扣非净利润7122.04万元，同比下降96.4%；其中2024年第三季度，公司单季度主营收入195.71亿元，同比上升28.71%；单季度归母净利润2.74亿元，同比下降67.69%；单季度扣非净利润2.0亿元，同比下降75.14%；负债率51.31%，投资收益2.18亿元，财务费用5.5亿元，毛利率10.01%。该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流出1.45亿，融资余额减少；融券净流出65.45万，融券余额减少。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星03-26 20:10

津荣天宇收盘上涨2.66%，滚动市盈率34.02倍，总市值29.74亿元

车精密部品。公司主要服务于丰田、本田、日产、大众等日系、德系车的一级供应商，主要客户包括东海橡塑、电装、均胜-高田、丰田纺织、延锋、采埃孚-天合，均是全球领先的汽车零部件制造企业。最新一期业绩显示，2024年三季报，公司实现营业收入13.53亿元，同比21.08%；净利润6083.84万元，同比-7.15%，销售毛利率21.01%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 93 津荣天宇 34.02 32.29 2.50 29.74亿行业平均 76.67 91.68 4.89 64.89亿行业中值 42.67 45.52 3.18 47.44亿 1 沈阳机床 -997.97 480.59 18.09 167.04亿 2 华中数控 -996.92 233.60 3.99 63.28亿 3 拓斯达 -511.06 184.21 7.07 162.17亿 4 申科股份 -424.58 -98.85 4.48 18.78亿 5 京城股份 -412.37 -143.08 7.00 73.93亿 6 五洋自控 -409.66 86.58 1.48 35.50亿 7 锋龙股份 -366.88 -558.36 5.56 39.31亿 8 贵绳股份 -313.35 112.03 2.59 37.96亿 9 巨力索具 -268.31 -721.60 2.55 62.88亿 10 埃斯顿 -268.08 142.79 7.44 192.82亿 11 法尔胜 -200.50 128.38 18.98 14.68亿

金融界03-26 17:51

AMD2019Q3财报电话会议记录

都说过，他们正在计划在2020年推出假日产品。这意味着在下半年，半定制业务的权重将很高。因此，您应该期望上半年的收入再次变得相当疲软，并且在下半年会有强劲的复苏。我的看法是，游戏业务，游戏机业务对我们来说是一项强大的业务。因此，随着我们进入2020年及以后，它将成为增长动力之一。约翰·皮策谢谢。操作员谢谢。我们的下一个问题来自Bernstein Research的Stacy Rasgon。您的电话线现已上线。史黛西·拉斯贡（Stacy Rasgon）嗨，大家好。感谢您提出我的问题。首先，我想问一下毛利率。我的意思是，我想我很高兴见到他们。但是，考虑到混合情况如何，我的意思是，我认为您说GPU依次下降。我们的数据中心增长了50％以上，Ryzen还在增长，您拥有Samsung IP。我想，我很惊讶没有在季度内以及第四季度看到更多此类产品。我想知道，鉴于我认为应该存在的积极的混合驱动因素，您是否可以为推动利润率发展的因素给我们更多一点色彩？德文德·库玛（Devinder Kumar）我认为，如果从一个季度到一个季度的角度来看，您是在谈论第二季度至第三季度，那么您对产品的组合是正确的，尤其是7纳米产品的倾斜度和利润率起来。上个季度，我们称其为41％，这次略高于43％。从根本上讲，这是由于新产品的推出，很明显，与第二季度相比，第三季度来自半定制业务的收益有所下降。就是这样。然后，随着您进入第四季度的时间范围，新的领导力产品将使该指南的比率达到44％。对产品高端产品的需求正在推动更加丰富的产品组合。显然，正如Lisa先前说的那样，Semi Custom收入微弱，但也有一点好处。所以我认为，总体而言，这很有趣。史黛西·拉斯贡（Stacy Rasgon）我认为这些新产品的毛利率应该合计超过50％，而且它们的运转像一个巨大的混合变化，甚至我们的毛利率都提高了几个百分点？德文德·库玛（Devinder Kumar）我觉得… 史黛西·拉斯贡（Stacy Rasgon） …看来我出了什么问题？德文德·库玛（Devinder Kumar）我认为，随着7纳米产品的增长，这个数字每季度要增加几百个基点。我认为没有错。您必须查看产品相对于公司18亿美元总收入的组合。我想就是这样，Stacy。苏丽莎我认为，Stacy，也许这会有所帮助。在每个产品线中，我们肯定是混在一起的，这就是为什么您看到一些ASP优点的原因。但是您也有一些旧产品，对，我们也将继续销售一些旧产品。这就是–也许是另一部分。但是我认为，正如Devinder所说的那样，我们对毛利率的增长方式感到非常满意。我认为，如果您看一下我们的长期模型，我们已经说了40到44点，那么我们将在44岁时退出这一年。我认为，随着我们进入2020年，并且该产品的营业额增长组合新产品。史黛西·拉斯贡（Stacy Rasgon）好的。谢谢。对于我的后续工作，我想问一下进入下一季度的EPYC服务器。因此，您对此表示满意，您说本季度超过50％，所以这可能是8,000万至1亿美元的顺序支出，我想这是很好的。您的竞争对手本季度在数据中心的收入增加了近15亿美元。因此，当您说下一个季度时，我的意思是，我想您确实获得了份额，您获得了50％，您的单位增长了20％，但是即使如此。因此，当您说下个季度时，您将在EPYC上实现两位数的强劲增长。您是否认为这比我们在第三季度看到的趋势更好，周围还有更多东西？所以我的意思是，如果我们在第三季度连续增长了50％，您认为我们会比第四季度更好吗？那是两位数强的意思吗，还是您打算召开一次其他会议？苏丽莎好吧，我认为，我们要牢牢记住两位数。所以我想说–不，Stacy，我没说什么。但是，它们又是各种各样的看跌期权。不过，我要说的是，该产品自8月初以来基本上已经投放市场。如果您将其放在上下文中，我们是说过渡正在迅速进行。而且我们有许多新平台–从字面上看，它们已经上市了四到八周。随着服务器周期的进行，我对它的运行速度感到非常满意。正如我所说，我希望第四季度对我们来说将是另一个强劲的季度。这只是继续努力扩展平台的问题。史黛西·拉斯贡（Stacy Rasgon）得到它了。谢谢。操作员谢谢。我们的下一个问题来自富国银行的亚伦·雷克斯（Aaron Rakers）。您的电话线现已上线。亚伦·雷克斯（Aaron Rakers）是。感谢您提出问题。我还有一个问题和一个后续行动。坚持使用服务器或EPYC平台，我只是好奇而已，您看到哪种混合可能偏向48和64核心解决方案？我真正要了解的是，我们如何看待罗马全面崛起时EPYC的混合ASP趋势？苏丽莎是。因此，亚伦（Aaron）可以公平地说，就像刚开始时一样，我们看到了更高端的产品组合。因此，更多的48和64核混合在一起。我认为这些产品非常有吸引力，并且确实可以充分利用EPYC产品系列的优势。如您所料，我们看到罗马ASP与前一代EPYC相比显示出提升。在我们前进的过程中，您会希望它能进一步发展。因此，我们为服务器部件提供了完整的产品组合。但是随后您还期望，您将获得更多的企业，并且企业的ASP往往会更高。因此，可以说，在服务器市场中，从ASP的角度来看，我们对我们的定位感到非常满意。从单位份额到收益份额，我认为它们实际上是非常接近的。亚伦·雷克斯（Aaron Rakers）好的。然后，作为快速跟进，可能更多的是模型问题。我认为上个季度，您谈到了半定制业务的下降幅度在30％左右。您还谈到了三星全年的捐款约为1亿美元。我很好奇，那是我们站在那里吗？三星在上个季度的贡献是什么？德文德·库玛（Devinder Kumar）我认为，以三星为基础，如果您看一下下半年的话，大约是1亿美元，第三季度约占一半，而第四季度则占另一半。这是绝对正确的。苏丽莎然后... 亚伦·雷克斯（Aaron Rakers）然后-是的。苏丽莎是。在半定制方面，我们曾在上个季度表示将下降30％左右。您可能会在今年下半年的总收入中看到它的跌幅超过30％的中点，我们称之为30％的高点。亚伦·雷克斯（Aaron Rakers）好的。谢谢。操作员谢谢。我们的下一个问题来自高盛的Toshiya Hari。您的电话线现已上线。 Har利ya 下午好。非常感谢您提出问题。丽莎，我对您的服务器CPU业务有一个后续问题。我想，问题是，当您考虑今天在该业务中看到的定价和保证金状况时，与您六个月或九个月前的计划相比有什么不同？定价和利润率是否与预期基本一致，或者它们会好一些？然后，考虑到该业务进入2020年的利润率情况，考虑到7纳米技术可能在明年到期，考虑到混合因素以及从云到企业的客户构成的变化，因此这两种动力将成为您的顺风企业该业务的利润？苏丽莎是。因此，我想说的是，正如我们在坡道开始时所看到的，保证金组合与我们的预期相符。这是我们所期望的。因此，我唯一要说的和我之前说过的是，产品组合在升级初期可能会更高。但总体而言，利润率非常接近我们的预期。定价环境非常接近我们的预期。我认为，随着我们进入2020年，另一部分是随着业务的增长，业务规模将增加。因此，这实际上也有助于吸收一些固定成本。 Har利ya 好的。然后，作为快速跟进，您最近的竞争对手谈到了其数据中心业务（特别是在中国）的引入。从客户或服务器端的客户活动角度来看，您认为该季度有什么异常吗？如果是这样，那有多大？我们应该如何考虑对第四季度以及可能在2020年初的影响？谢谢。苏丽莎是。当我们查看客户端和服务器业务时，我不会说由于关税或其他原因我们看到了任何重要的投入。我们肯定会非常密切地监视入场和入场趋势。而且我们相信，就业务增长而言，我们所看到的实际上只是正在运行的新平台-不断增加。考虑到我们在产品周期中所处的位置，这是有意义的。因此，我不会说我们在本季度看到引入的任何意义。 Har利ya 谢谢。操作员谢谢。我们的下一个问题来自加拿大皇家银行的Mitch Steves。您的电话线现已上线。米奇·史蒂夫大家好，谢谢您提出我的问题。我只有两个。我想，首先，对于Devinder，我意识到您不想提供任何2020年的数字，但是您已经提出了100种不同的方法。因此也可以节省您的时间。因此，如果我看一下2020年上半年，有什么理由为什么毛利率不会高于12月季度的毛利率？德文德·库玛（Devinder Kumar）我真的不希望进入2020年。在产品问题中听到了几个产品过渡和比赛。我们有一个半定制业务正在过渡中。显然，我们将完成其余的业务，并将渐变过渡到7纳米。Lisa提到了一些传统产品，因此需要大量投入。我想，我们要在2019年过去之后谈论2020年，并将其搁置起来，我们可以在距现在约90天之内再谈论2020年。米奇·史蒂夫知道了其次，只为丽莎。关于某些固件问题或一些软件错误以及诸如此类的事情，已经有很多文章。您能否帮助我们一次解决所有问题，然后谈论您为修复这些问题所做的事情？因为我们仍然在这里和那里看到弹出式的文章，并且只想确保在软件方面没有问题？苏丽莎让我确保我理解您的意思，米奇，您指的是哪个产品系列，或者您确切指的是什么？米奇·史蒂夫因此，在Ryzen中有一些特定的文章，对，它们说BIOS和类似的东西存在问题，并且性能指标略低，但是你们真的注意到您已经改进或修复了它们。但是，例如，即使在今天，我们仍然会在市场上看到它们。因此，仅想了解发生了什么，然后，是否解决了所有问题？苏丽莎是。因此，您的问题与第三代Ryzen有关。总体而言，当您在我们推出的平台上查看第三代Ryzen时，我们对这种变化的方式感到非常非常满意。从销售透彻的角度看待销售情况时，我们对销售情况感到非常满意。通过与我们的ODM合作伙伴和主板合作伙伴合作，我们已经进行了一些平台优化，以尝试改善最大提升频率的优化，我想这就是您所指的。在过去的几周中，这一问题已经得到了解决。但是，我认为，与任何类型的主要更新相比，更多的是优化，我们-我们将继续改进该平台。因此，您将看到，与新平台一样，随着时间的推移，该平台将不断改进。但是我要说的是，我们对第三代Ryzen在市场上的表现感到非常满意。我们很高兴在接下来的几周内推出16核3950X以及Threadripper系列。米奇·史蒂夫完善。谢谢。苏丽莎接线员，我们还有时间再回答两个问题。操作员谢谢我们的下一个问题来自Piper Jaffray的Harsh Kumar。您的电话线现已上线。严酷的库玛是。嘿，伙计们，一个快速的。当您查看毛利率的杠杆作用时，您认为最大的杠杆作用是什么？仅仅是份额的增长，还是7纳米的更多产品？德文德·库玛（Devinder Kumar）我认为，如果一定要看一下产品，那么新产品和7纳米的毛利就非常有利。但是，业务的混合也发挥了作用，就市场份额而言，我们获得的更多数据中心收入显然有助于我们的毛利率，堆栈的高端产品，特别是在帮助个人计算机业务的客户端PC业务中。毛利率。因此，从2019年开始，基本上就是那些具有毛利率的东西。严酷的库玛当您向外看时，您认为利润可以去哪儿？德文德·库玛（Devinder Kumar）好吧，正如Lisa先前所说，我们绘制了长期目标模型，在2017年的时间范围内绘制了40到44个，这就是我们所说的。我们退出并添加44，我们将在2020年某个时候返回并进行更新。严酷的库玛很公平。多谢你们。苏丽莎谢谢，哈什。运营商谢谢。今天我们的最后一个问题来自瑞银的蒂莫西·阿库里（Timothy Arcuri）。您的电话线现已上线。蒂莫西·阿库里非常感谢。我认为在过去，您已经给出了数据中心CPU和GPU占总收入的百分比。你能给我们这个电话吗？德文德·库玛（Devinder Kumar）是。我的意思是，以收入的百分比表示，这与过去几个季度的水平相似，但是服务器部分显着提高，正如我们之前所说，服务器CPU的顺序增长超过50％收入–单位出货量和收入，因此绝对有帮助。蒂莫西·阿库里是的，知道了。好的。我想，这只是一个更大的问题。就您所拥有的竞争优势而言，其中一些与工艺技术有关。但是，当然，您的竞争对手也可以直接去台积电（TSMC）制造CPU。但是我想，还有其他部分与您的基本架构有关，这就是IPC优势中的小芯片内存密度。所以我想，Lisa，您能不能细分一下？您能否解释一下与流程真正相关的优势与与架构真正相关的优势？谢谢。苏丽莎是。因此，蒂莫西，我要回答这个问题的方式是，我们做出了一系列选择，并且这些选择包括过程技术，它们包括体系结构，我们的小芯片体系结构，它们包括我们整体的系统体系结构。我认为我们已经做出了一系列不错的选择。展望未来，我们将不再依赖过程技术作为主要推动力。我们认为工艺技术是必要的。必须要处于过程技术的前沿。因此，今天7纳米是一个很好的节点，我们将从中受益匪浅。我们将在适当的时候过渡到5纳米节点，并从中得到很大的好处。但是我们在架构方面做了大量工作。我想说，该架构是我们认为对我们未来产品组合具有最高杠杆作用的地方。蒂莫西·阿库里得到它了。谢谢你，丽莎。运营商谢谢。我们的问答环节已经结束。我想把地板翻过来，以作进一步或结束的评论。苏丽莎接线员，非常感谢您，也感谢大家今天加入我们。我们确实在第四季度在这里计划了许多活动，我们期待与您见面。祝您有个愉快的夜晚。操作员谢谢。确实结束了今天的电话会议。此时您可以断开线路，并度过美好的一天。感谢您今天的参与。这份记录可能不是100％的准确率，并且可以包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见

老虎证券03-26 13:31

关于英国退欧投票，你需要知道的事……

等汽车生产大国。目前，在英国建厂的日本日产、丰田、本田公司，德国大众、宝马公司等均明确表示反对退出欧盟。在人口老龄化快速上升的背景下，英国劳动力供给将产生巨大缺口。退出欧盟后，英国来自欧盟国家的移民将显著受阻，而一旦缺乏移民，英国劳动力缺口将难以得到有效填补。退欧对英镑有何影响？如果英国退欧，英国经常账户和资本账户可能出现双赤字，短期内或进一步加剧英国资本外逃。更糟糕的后果可能是，伦敦金融中心地位或被动摇。 5月24日，英国央行副行长Broadbent表示，英国退欧将引发严重后果，可能导致经济增速放缓，或将导致英镑贬值逾5%。英镑贸易加权指数=GBP在过去六个月跌幅高达10%，围绕退欧的种种疑虑造成动荡不安，期权市场的隐含波动率指数也飙升，反映出投资者要规避英镑汇率波动的需求增加。虽然英镑汇率自4月起反弹了约5%，隐含波动率依然是两年前水平的近一倍，而且期权定价显示未来几个月仍明显偏向于卖权。英镑定价里至少隐藏着极大的看空倾向，这其中的大部分料将在GONG投留欧后消散。瑞银投行数据也证明了这一点。虽然本月英镑抛售有所缓解，但过去一年英镑总体外流的格局没有改变。该数据并显示，除了投机性对冲基金最近买入英镑，资产经理、非金融类公司和私人客户仍远离英镑。 5月23日，英镑兑美元一个月隐含波动率攀升了11%，创2月以来新高。上周，两个月隐含波动率跳升至18.5%，创下七年来的最高水平，表明市场对于退欧忧心忡忡。此外，英国退欧，意味着欧盟一体化的进程将逆转，欧元也难逃贬值厄运。 $(FXB)$ $(FXE)$ $(EWU)$ $(EZU)$ $(DAX)$ $(SPY)$ $(QQQ)$

老虎证券03-26 12:50

“木头姐”谈特斯拉销量大跌：经济前景影响需求，不是马斯克个人原因

整个汽车行业也在苦苦挣扎。去年12月，日产解雇了9000名员工，大众汽车关闭了在德国本土的工厂。在美国，福特、通用汽车和斯特兰蒂斯这三大汽车制造商在投入数十亿美元从汽油动力汽车转向多元化之后，却面临电动汽车销售放缓。现在，这些公司不得不考虑特朗普政府新的一揽子关税政策，这可能会对依赖进口的汽车行业造成特别严重的打击。从整体经济来看，美国消费者信心自年初以来一直在下降，目前处于一年来的低点。在伍德看来，特斯拉的前景取决于推出新的低价车型，以及完善自动驾驶技术。几年来，特斯拉和马斯克一直在兜售价格在2.5万美元左右的更便宜的电动汽车。今年1月，特斯拉告诉投资者，预计这款车型将在今年上半年推出。不过，在过去，类似的计划都被取消了，挫伤了投资者的希望。然而，如果特斯拉要开发一款真正的自动驾驶汽车，它将发现自己不再那么依赖汽车销售，而是转向软件业务。伍德的大部分论点都是基于这样一个概念：当特斯拉最终推出一款自动驾驶汽车时，它将立即从已经上路的数百万辆特斯拉中创造出一支机器人出租车车队。马斯克在1月份的特斯拉财报电话会议上表示：“同样的资产，在没有增加成本变化的情况下，只需要进行一次软件更新，现在的效用将是目前的五倍甚至更多。” 到目前为止，特斯拉的自动驾驶系统还不能完全脱离人类的监督。但该公司长期以来一直认为这是一个优先事项。伍德表示：“自动驾驶出租车网络是世界上最大的人工智能项目。埃隆本人关注的是任何瓶颈，任何阻碍特斯拉进步或放慢特斯拉速度的东西。”

金融界03-26 08:10

【原油收评】黑海停火协议达成但供应忧虑仍存，油价出现波动

口能力。” 雪佛龙退出委内瑞拉业务或致日产减少20万桶此外，美国政府周一宣布，将雪佛龙公司在委内瑞拉运营的豁免期限延长至5月27日。据澳新银行分析师估算，若雪佛龙撤离，委内瑞拉原油日产量将减少约20万桶。 OPEC+拟维持增产计划，美伊博弈再掀制裁波据四位知情人士透露，石油输出国组织及其盟国（OPEC+，包括俄罗斯）预计将在5月连续第二个月维持温和增产计划，尽管整体油价平稳，但部分成员国将被要求削减产量以弥补过度开采。与此同时，美国上周对伊朗石油出口实施新一轮制裁措施，进一步加剧地缘供应紧张局势。特朗普施压贸易政策市场仍揣测政策弹性特朗普周一还表示，即将对汽车行业实施关税，尽管他也暗示，并非所有威胁中的关税都会在4月2日生效，部分国家可能获得豁免。华尔街将这一言论视为政策可能出现灵活性调整的信号，在此前数周持续扰动市场的背景下，缓解了部分紧张情绪。

Peng03-26 03:49

当网络暴力翻箱倒柜，农夫山泉依旧交出了这份答案

季的技术支持，云南产区合作初制厂的干茶日产能从40吨跃升至120吨，产能提升200%；产品风味合格率从52%大幅提升至90%以上，工艺稳定性显著增强。同时，农夫山泉更注重能力迁移，让初制加工厂具备了工业茶的运营思路和生产能力。不仅提前安排专家到现场调试设备，还对运营主体进行全方位的技术和生产培训，包括生产团队搭建、生产技术要点、生产流程梳理和风险管控等。这些举措不仅提升了其在原料端的掌控力，同时通过这一深度布局，也使得农夫山泉能够在原料采购、加工、运输等环节实现成本控制和效率提升，从而在市场竞争中占据优势。此外，在全产业链的模式下也将有助于农夫山泉在无糖茶品类中持续创新，推出更多符合消费者需求的产品。如今，农夫山泉通过“水+茶”双引擎的增长格局，不仅有效对冲了市场风险，还为其长期稳定发展提供了有力保障。换言之，在包装水业务面临波动时，茶饮料板块能够迅速补位，支撑整体业绩。不难预期，未来随着“水+茶”双引擎的持续发力，农夫山泉有望在激烈的市场竞争中继续保持领先地位，实现更加稳健和可持续的发展。 03 尾声：危机叙事下的价值重估农夫山泉的2024年，恰似中国消费升级进程的微观镜像。对于消费企业而言，其真正价值，不在于舆论场的进退得失，而在于能否将短期压力转化为品质提升、供应链升级的持久动能。颇具意味的是，在持续整年的舆论风暴中，农夫山泉展现出罕见的战略定力，不仅没有收缩战线，反而加大了水源地的战略投入，去年公司新增安徽黄山水源地，同时在全国范围内同步包括海南海口、四川都江堰等在内的六大水源地项目，是公司有史以来最大投资规模。而这种对“天然水源战略”坚持也正引发行业生态的深层变革。当怡宝、娃哈哈等纯净水厂商加速向丹江口、长白山等天然水源地布局，甚至出现"全行业找水"的竞赛热潮时，农夫山泉的价值锚点愈发清晰——其遍布全国的水源地，在长周期的投入中，已经构成了其真正的竞争壁垒。另外值得注意的是，此次财报中，农夫山泉还首次明确提及探索海外市场。从接受中国消费者的检验到全球检验，农夫山泉已将目光投向更为广阔的国际市场。如若后续公司将国内积累的能力与经验复刻到全球市场，甚至于还将有机会把东方树叶打造成比肩三得利的全球化茶品牌，其估值逻辑叙事或也将从“本土龙头”转向“全球消费品牌”，迎来一个价值重估的新起点。

格隆汇03-25 22:20

比特币致富指南：5个黄金法则+1个必备钱包

2009年开始，每当比特币「减半」，每日产出即会减少，供应稀缺性增加，自然推高价格。 2024年最新一次减半后，每天新产出的BTC仅约450枚，随着市场需求稳定甚至上升，价格势必受压上扬。这种经济模型与联准会透过减少流动性抑制通膨的逻辑如出一辙。许多投资者便以「定期定额」方式，在过去两轮周期中实现了从数千美元累积至百万美元的惊人回报。善用波段与日内交易除了长期持有，善用波段与日内交易的高阶投资者也从市场波动中快速获利。PayPal创办人Peter Thiel的创始人基金便曾于2022年3月高位卖出比特币，避开了长达九个月的熊市，并于低位再度建仓。这样的操作策略虽风险较高，但对于掌握时机的投资者来说，成效极为可观。关键在于持续追踪市场新闻、理解周期走势、学会提前布局与获利出场。不过百万回报不只来自比特币本身。山寨币中也存在众多百倍机会，SHIB 的疯狂上涨便让一对美国失业兄弟，在疫情期间用8000美元赚进千万美元。当然，投资山寨币需特别警惕项目本质，务必做好基本面分析，理解其功能、技术创新与市场定位，才能避开泡沫与诈骗。懂得规划税务也至关重要在赚钱之余，懂得规划税务也至关重要。美国纳税人可透过自导式IRA将加密货币纳入退休账户，不仅延后缴税，还能减少所得税压力。每年7,000美元的免税额若持续投入比特币或以太币，在数年后累积的价值往往远超预期。但想成为比特币百万富翁，光有投资报酬与节税还不够，还需谨慎管理资产安全。市场上黑客与诈骗猖獗，许多新手因连结可疑网站、授权错误合约导致资产被盗。此时选择一个安全、可靠的加密钱包至关重要。 Best Wallet随时掌握投资良机在众多钱包中，Best Wallet脱颖而出，凭借无托管、多链支持与高度匿名性成为新世代投资者的首选。该钱包支持超过50条公链与数千种资产，包含比特币、以太坊、Solana 等主流货币，还内建去中心化交易所、即将上线代币投资预警与市场行情分析，帮助用户随时掌握投资良机。参观购买Best Wallet代币更重要的是，Best Wallet 支持的原生代币 $BEST 正在预售阶段，已吸引超过1,000万美元资金投入。该代币不仅能提供交易手续费减免、高级功能解锁、卡片回馈等实用性，也让持有者参与钱包生态治理，拥有实质话语权。未来，Best Wallet 还将推出 Best Card，让用户直接用加密资产支付日常消费，真正实现 Web3 生活方式。参观购买Best Wallet代币结语：百万不是梦，策略决定命运加密市场仍是一场尚未终结的财富转移，而比特币与山寨币的成功案例说明，致富机会仍然存在。关键在于是否愿意理解其运作逻辑，并运用正确的工具与策略。掌握比特币的周期、善用基本面分析、选择安全的钱包与节税方式，才是通往百万富翁之路的正确起点。想成为下一位比特币百万富翁，现在就是行动的时候。立即获取Best Wallet App 免责声明加密货币投资风险高，价格波动大，可能导致资金损失。本文仅供参考，不构成投资建议。请自行研究（DYOR）并谨慎决策。

Business2Community03-25 19:54

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