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今日，鲍威尔会制造大惊喜吗？全球市场拭目以待，小心暴动行情

上涨0.4%，投资者消化了通胀数据以及日本央行行长植田和男偏鹰派的言论。本周大事来袭——鲍威尔主题演讲然而，本周的主要事件尚未到来：美联储主席杰罗姆·鲍威尔将在堪萨斯城联邦储备银行年度杰克逊霍尔研究会议上发表主题演讲，此时美国经济数据为美联储降息开了绿灯。包括每周初请失业金人数和就业数据修正值在内的近期数据显示，美国经济正在放缓，尽管是缓慢的，这缓解了对经济急剧下滑的担忧。尽管周四有三位美联储官员提到9月份可能降息，并支持“缓慢而有条不紊”的方式，但投资者仍然紧张，担心鲍威尔在怀俄明州杰克逊霍尔研讨会上的讲话可能出现意外转折。鲍威尔的演讲定于纽约时间上午10点（香港时间周五晚间22:00），整个星期交易员的焦点都集中在他的讲话上。市场已经完全消化了9月降息25个基点的预期，并认为美联储今年剩下的三次会议中，每次都有降息的可能，其中一次可能是较大的50个基点的降息。鲍威尔的讲话将被密切关注，看看他是否会挑战或支持这种定价，尽管鲍威尔制造太大惊喜的机会似乎有限。荷兰国际集团亚太地区研究负责人Robert Carnell表示：“任何偏离市场定价的决定都将依赖于未知的数据，因此很难看到鲍威尔能承诺除9月某种形式的宽松之外的更多内容，除非有数据事故。” 肯定会确认降息？市场在周四受挫，因担心鲍威尔可能传递出强硬的信息。同时，摩根大通和德意志银行的策略师表示，他们预计会议期间债券市场将出现温和波动，而期权交易员则押注未来几天股票的小幅波动。德意志银行策略师Jim Reid表示：“对于投资者来说，最大的问题是鲍威尔在多大程度上验证9月降息的预期，以及他是否暗示降息的幅度。” “问题在于他是否会为降息50个基点敞开大门——如果不是在9月，就是在今年晚些时候，”荷兰国际集团策略师Francesco Pesole表示。 Capital.com高级市场分析师Daniela Hathorn表示：“鲍威尔从来不会无缘无故地透露信息。今天我们肯定会得到有关降息的确认，但如果他仍然表现得相当不情愿，我也不会感到惊讶。” 尽管如此，这次在怀俄明州举行的政策制定者和学者的年度研讨会可能最终会波澜不惊。根据彭博社的数据，过去十年中，两年期和十年期国债收益率平均波动不到4个基点。相比之下，标普500指数的反应更加明显，平均波动约1.3%。会有意外情况吗？然而，意外情况并非不可能。两年前，鲍威尔发表意外强硬的讲话，导致标普500指数暴跌3.4%，10年期国债收益率盘中波动达到8个基点。投资者预计美联储在9月17-18日的会议上将降息25个基点，但期货市场显示，年内可能会有近1个百分点的降息。 “鲍威尔要表现得比市场预期更为鸽派可能难度很大，”华侨银行的外汇策略师Christopher Wong说，“但与此同时，我怀疑是否有很多人真正期望他这样做——因此，只要他的演讲没有带来强硬的意外，市场就会乐意继续交易金发姑娘的主题，即美元的反弹逐渐消退。” 对降息即将到来的预期支撑了美国国债价格，并且早在8月初获得的避险收益也未被回吐。 10年期美国国债收益率持平于3.857%——该收益率在2024年几乎一直高于4%，但在8月的时间里，仅短暂超过4%。德国的10年期国债收益率也稳定在2.25%。低迷的美国收益率对美元造成了压力，8月美元几乎对所有主要货币都失去主导地位。欧元交投在1.1120美元，日内持平，仅比本周早些时候的13个月高点略低，英镑上涨0.2%至1.3120美元，正努力突破2023年7月的水平，这将使其达到两年多来的最高点。德国商业银行货币分析师Volkmar Baur在一份报告中表示，从短期来看，鲍威尔今晚在杰克逊霍尔的讲话可能对美元影响不大。他表示，近期的市场动荡仍让人记忆犹新，因此鲍威尔可能会努力保持市场平静。不过，考虑到美元近几日的疲软，鲍威尔保持市场平静的努力可能就足以为美元提供一些支撑。植田和男刺激日元反弹由于日本央行行长植田和男发表强硬言论，日元走强。日元对美元上涨多达0.7%，然后略有回落。在回答议员提问时，日本央行行长植田和男表示，只要通胀和经济数据符合预期，日本央行仍将继续加息的路径。在被问及本月初发生的市场动荡时，植田淡化7月加息在市场动荡中的重要性。同时，他表示不打算急于进行下一次加息，称日本央行需要谨慎观察不稳定金融市场对通胀前景的影响。 MUFG全球市场研究主管Derek Halpenny在给客户的报告中表示：“今天的日元买盘是可以理解的，因为植田行长在本月早些时候的金融市场动荡后，几乎没有显示出日本央行观点和计划的转变。” 早些时候的数据表明日本的核心通胀连续第三个月加速，但需求驱动的价格上涨放缓，表明暂时没有立即加息的紧迫性。大宗商品表现商品价格预计将以低迷结束本周。布伦特原油期货上涨0.5%至每桶77.59美元，但本周累计下跌超过3%，原因是美国原油库存增加以及中国需求前景疲软加剧了悲观情绪。黄金价格上涨0.5%至2495美元，正重新接近周二刚刚创下的2531.6美元的历史高点，从周四欧盘尾盘或因获利了结而出现的大幅抛售中恢复部分元气。尽管周四的跌幅为一个月来最大单日跌幅，但黄金价格仍然保持高位，今年迄今已上涨17%。BMI分析师在一份报告中表示，因美联储今年降息的乐观情绪上升以及美元走软，金价在周二创下纪录新高。由于地缘政治不确定性继续有利于黄金的避险特性，而美联储降息和美元疲软将进一步支撑金价，因此金价应会继续保持高位。

欧罗巴2024-08-23

行业报告：Meme赛道火热链抽象关注度强势走高

，日元套利交易的风险再次成为市场焦点，日本央行的政策走向仍备受关注。美联储的政策动态仍是市场的主要驱动因素，8月发布的核心经济数据进一步支持了“金发姑娘”情景，即通胀受控且不危及经济增长。值得注意的是，尽管美股市场持续反弹，纳斯达克指数接近新高，但加密货币市场却未能跟随美股上涨的趋势，比特币和以太坊的价格均有所回落。比特币在持续的市场波动中能否站稳60,000美元，仍是关注的重点。纳斯达克指数（Source：Bloomberg） 2.宏观数据表现在过去一周内，美联储维持联邦基金利率目标区间在5.25%—5.50%不变，并持续关注通胀数据和经济增长的平衡。最新的美国经济数据，包括通胀、失业救济申请和零售销售数据，显示出经济的韧性，进一步支持了“软着陆”情景。这一系列乐观的数据帮助全球股市回升，尤其是在上周大幅抛售后的反弹。上周，亚洲股市整体上涨，股民重新进入风险资产，区域性股指创下近一年以来的最佳周表现。日本股市在日元疲软的背景下表现尤为突出。日元兑美元汇率在上周四下跌1.3%，交易水平接近149，是五月以来最糟糕的一周表现。这一疲软的日元推动了日本出口商的收益增长，同时也缓解了市场对大规模套利交易解散的担忧。受此影响，日经225指数有望创下自2020年4月以来的最佳表现。美国股市方面，标普500指数连续第七天上涨，累计涨幅达到6.6%，为自2022年11月以来的最佳表现。小盘股罗素2000指数表现尤为突出，上涨2.5%。同时，VIX“恐慌指数”降至约15，表明市场情绪趋于稳定。受强劲的消费者支出预期和稳定的经济数据支持，市场乐观情绪持续增强。美国债市方面，尽管周四美债大跌，但国债市场总体保持稳定。掉期市场的定价显示，预计美联储将在2024年剩余的会议上进行三次25个基点的降息，较本周初的预期有所减少。这反映了市场对美联储未来政策的预期逐步趋于温和。加密货币市场有所回升，比特币价格在5.8万美元附近波动，以太坊价格则在2580美元上下浮动。与此同时，越来越多的上市公司开始通过资本市场增加比特币的持有量。总体来看，全球市场在上周内表现出较强的反弹势头，尤其是亚洲和美国市场。日元的疲软以及美联储政策预期的调整，以及加密货币市场的回升，都成为推动市场上涨的重要因素。二、行业数据分享 1.市场整体表现上周市场总体表现平淡，在周中CPI数据不及预期后BTC出现短线下挫，但随即企稳，市值并未出现明显下降；上周后半段美联储重申宽松信号，加密市场获强支撑，ETH以及部分altcoin反而有明显的资金流入迹象。 · BTCÐ ETF Volumes 通过BTC与ETH上周ETF数据来看，都处于稳步上升态势，场外ETF给市场释放足够的信号——缓慢抄底，尽管该过程不易察觉，资金流入也有限，但从走势上看，场外资金逐步在当前价格区间买入BTC与ETH的行为已经为整个市场重拾信心。 · BTC SPOT price 尽管中长期趋势企稳且趋于乐观，但BTC短线走势仍然面临二次探底的风险，本周关注51000美元—54000美元的底部支撑区间有效性，若企稳则反弹可期。 2.公链数据上周链上数据表现平稳，单周TVL持续稳定在800亿美元上方，周中宏观因素影响并未波及链上。过去一周前10大公链中，除开正在高走的Base、Blast以外，只有波场TRON与Polygon实现了TVL的正增长。其中波场TRON因其Meme发射平台SunPump引爆了一波市场热度。Polygon则收益于其独特的创新市场预测平台Polymarket，大量资金流入主要集中于对美国大选以及大量当前热点事件的投注。 · Airdrop潜力协议具备airdrop预期的顶级协议中，Symbiotic在过去一周实现了TVL的暴涨，也能从侧面反映出市场对当前restaking板块仍然看涨，Web3用户可以在未来一段时间重点关注该项目。 · Layer 2 L2方面，过去一周TVL实现正增长的头部协议仍然是OP系，其中Arbitrum最近动作频频，L3技术堆栈的发布给与诸多苦于技术难题的Web3项目团队一丝曙光，后续TVL或将获得持续增长。相比之下，ZK系协议则略显低迷，在Starknet短期内受到相关管理层变更的负面影响下，只有ZKSync在稳步成长，技术端的创新以及对ZK的深入理解让该协议有望成为未来ZK爆发的龙头项目。 3.热点赛道及项目解析 · VC风向本月VC最青睐的Web3协议中，基建、DeFi以及AI继续霸榜，融资金额也由150万美元—5500万美元不等。 · 热点赛道及项目 SUI：新一代高性能公链SUI在过去市场altcoin普遍低迷的一周中逆势反弹达到140%，几乎成了Meme赛道外唯一耀眼的项目。究其原因，并非其项目本身有何巨大突破或进展，而是灰度在其加密组合中耐人寻味的添加了SUI的投资信托，这似乎在给市场传递一个未来将大量买入SUI的可能性，助推了SUI的买盘。 SUI同样在接下来的几个月都将面临大额解锁，此时币价的反常强势或有可能是鲸鱼在诱多的陷阱呢。毕竟后续仍有大量Token等待解锁，鲸鱼拉高出货的可能性是存在的。链抽象-ZetaChain：鉴于链抽象或将成为未来加密市场重点关注的主赛道，ZetaChain在过去一周的项目进展上取得了良好的成绩，也聚焦了市场大量的目光。 ZetaChain利用其技术特点，实现了不同Token的跨链交换，具备让用户实现一键换币的能力，而当前的LayerZero以及Wormehole都只具备单一Token无缝跨链的能力，若要转换成不同种类，需要再经过目标链上的DEX进行置换，因此从操作复杂度以及Gas费用上都将高于ZetaChain，而ZetaChain设计的巧妙之处在于其跨链的实际流程是先让代币跨链至ZetaChain，在ZetaChain上完成交易后再跨链至目标链。而跨链过程本身是无损的，因为不涉及流动性，仅仅是一个类似于封装的过程。在ZetaChain上，所有的代币都需要与ZETA建立流动性池，等于是A代币交易为ZETA，ZETA再交易为B代币，ZETA代币成为了跨链环节中不可缺少的一环，所以如果ZetaChain的跨链被使用的越多，对ZETA的需求就越高，而对ZETA的需求高，推升了ZETA的价格，就可以进一步增加ZetaChain上的流动性从而使得跨链磨损更低，费用也更低。 Fractal：另外，原生拓展Bitcoin的项目Fractal也成为部分VC关注的重点，其特点为通过使用BTC核心代码在BTC主链上递归创建无限拓展层来提高交易处理能力和速度，同时保持与现有比特币生态系统的完全兼容性。简而言之，Fractal就是在沿用BTC核心代码的基础上进行拓展，具有以下特性：1.交易速度快：Fractal网络的区块确认时间约为30秒，交易处理能力是BTC主链的20倍。2.原生兼容：Fractal Bitcoin基于BTC核心代码开发，所以完全兼容现有的比特币钱包、工具和矿工设备。3.动态调整：基于BTC主链的递归系统能够根据网络拥堵程度自动调整扩展层的数量。4.安全可追溯：所有在Fractal网络上进行的交易最终都可以追溯到比特币主链。因此，不管是从项目理念还是实现机制上看，似乎一直在坚持基于BTC主链正统性扩展的Fractal确实以有创意的机制来实现BTC的原生拓展。三、监管政策今年以来，加密市场在一定程度上受到与美国大选进展的影响。Polymarket上特朗普当选总统概率降至48%，副总统哈里斯升至50%，特朗普相比上周上涨了4个百分点，而哈里斯则下降了4个百分点。在周一特朗普与马斯克的X直播中，人们预期的谈论加密货币的内容并没有出现，加密市场以下跌做出反应。在15日，哈里斯的支持者美国参议院多数党领袖、民主党参议员Chuck Schumer在Crypto4Harris市政厅会议（Town Hall Meeting）上表示，若哈里斯当选总统，其将致力于年底前推出支持加密的法律，以促进美国在加密领域的创新。 SEC方面，根据文件显示，纳斯达克国际证券交易所（Nasdaq ISE）已于8月13日撤回上市以太坊和比特币现货产品期权交易提案。同样在13日，SEC指控NovaTech及其负责人和发起人Cynthia Petion和Eddy Petio实施了一项6.5亿美元的欺诈计划。另外，印度尼西亚金融服务管理局（OJK）正在为加密资产交易准备新的税收调整。这是2025年初将加密资产的监管从商品期货交易监督局(Bappebti)转移到OJK的计划的一部分。据金融部门技术创新监管首席执行官Hasan Fawzi透露，OJK将与财政部合作实施新的加密税。同时，OJK的目标是到2028年在数字和加密金融领域实现1,000万亿印尼盾（640亿美元）的交易规模。四、结论 1.宏观层面总结以及未来预测从美联储政策目标以及官员近期表态来看，9月开启降息已是“大概率”：一方面，通胀向着2%的目标回落，劳动力市场亦有降温。7月整体和核心CPI同比继续回落，失业率升至4.3%、非农新增就业低于预期，都为美联储9月降息铺平道路；另一方面，美联储官员近期发言偏鸽，开启降息预热。尤其鲍威尔在华盛顿经济俱乐部采访等多次发言中强调不需要等到通胀降至2%便可以降息，担心降息过晚对经济造成压力。因此“趋于宽松”将成为后半年的主旋律，这对风险资产是利好消息。 2.加密行业市场变动及预警比特币和以太坊ETF表现呈现出上升趋势，场外资金的流入或将推动价格上扬，但波动性依然不明朗。尤其是美国大选特朗普和哈里斯出现均势的情况下，对于未来行业监管可能会出现的状况，仍然存在变数。未来一周，将有5个项目迎来代币一次性大额解锁，总额达到2.17亿美元，其中Pixels（PIXEL）价值约780万美元；Avalanche（AVAX）价值约1.97亿美元；SPACE ID（ID），价值约663万美元；Galxe（GAL）价值约155万美元；Ethena（ENA）价值444万美元。 3.行业以及赛道热点在比特币和以太坊依旧主导主要市场的背景下，altcoin表现低迷，不过Meme赛道的火热，为行业增添了一个可以发力的方向。Meme火爆的同时带动了公链的增长，其中包括波场TRON、Solana等。在L2方面，TVL实现正增长的头部协议是OP领域，ZK系协议则略显低迷。比特币L2生态备受行业人士关注，围绕如何利用比特币的安全性，撬动比特币的应用，成为大家普遍关注的方向。此外，旨在提升用户体验的链抽象概念正在成为行业重点关注的赛道。来源：金色财经

金色财经2024-08-23

日元今年疯狂波动，还算是一种避险资产吗？

币贬值至1986年以来的最低水平，迫使日本央行在7月干预以支撑日元。此前，日元兑美元在5月贬值至160时，日本央行也曾出手干预。在日本央行7月决定加息后，日本股市和日元出现大幅波动。8月2日，日经指数创下1987年以来最大单日跌幅，日元也迅速反弹大幅升值。尽管日元波动剧烈，但接受CNBC采访的分析师表示，由于日元的“可预测性”，其避险地位仍然基本完好。 “我们认为仍可以称其为‘避险资产’，因为日本仍然是世界上最大的外部债权国，并且保持着可持续的经常账户盈余和国内通胀，”三井住友银行的经济学家Ryota Abe表示。赤字通常会削弱货币，而盈余则会使其走强。财富和基金平台Endowus的首席投资顾问官Hugh Chung表示，当美国债券收益率和股市同时下跌时，日元会可靠地走强，例如2008年的金融危机和2020年的疫情引发的市场崩盘。另一方面，Chung补充说，在风险规避情绪期间，如果美国收益率上升而股市下跌，日元对美元往往会走弱，他引用2022年的情况，当时美联储加息以应对通胀。 Chung将今年日元的剧烈波动归因于美日政府债券收益率的巨大差异。日本10年期政府债券收益率略高于1%，而美国10年期国债收益率接近4%。就在日本央行3月18日取消收益率曲线控制政策之前，这一差距更大，截至3月16日（日本央行宣布前的最后一个交易日），10年期日本国债收益率为0.796%，而10年期美国国债收益率为4.304%。这种利率差异导致“套利交易”，即投资者借入廉价日元以投资于高收益资产。当日本央行加息时，日元受提振升值，从7月3日的161.99涨至8月5日的141.66，兑美元在大约三周内上涨超过12%，投资者争相解除“套利交易”。 Chung表示，日元未失去其对美国利率敏感的特性，并称其在经济增长受到威胁时将继续成为避险资产。日本央行是否应为此负责？三井住友银行的Ryota Abe表示，日元的高波动性是由外部市场环境的变化引起的，而不是日本国内因素。 8月份出现的高波动性的“最强有力的促成因素”是“对美国可能陷入衰退的过度焦虑”，因为美国公布了高于预期的失业数据和低于预期的就业增长。 “当然，我并不完全排除日本央行7月意外加息的影响，但这只是15个基点，而且市场对日本央行决定的最初反应相当混合，”他补充说。 Abe表示，如果日本央行的决定是导致波动的原因，市场反应会更强烈，并补充说，日元“应该在日本央行决定后立即回升，但事实并非如此。” 日本央行的决定是在7月31日交易时段内宣布的，但日元只在8月2日和8月5日的交易时段内出现了显著波动。日元预测 Abe预测，今年日元兑美元将维持在145左右，任何进一步的升值将取决于美联储的降息速度，他称这“至关重要。” 他预计到2025年底，日元兑美元将升值至约138，伴随着“一些高波动性”，并补充说可能会达到130。这种波动性可能来自于日本央行的货币政策举措，但Abe目前不认为日本央行会加息。他不完全排除央行加息的可能性，指出第二季度GDP显示私人消费的强劲复苏，这可能会支持加息的理由。 Chung的评估有所不同：“鉴于‘套利交易’的解除已经部分发生，并且央行的行动可能不会对市场造成太大惊喜，日元的波动性今年可能已经见顶。” 两位专家一致认为，日元的走势可能主要取决于美国经济的增长前景。

欧罗巴2024-08-23

日本央行或将继续加息美元兑日元或维持震荡下跌

济的基础更加稳固，通胀率也在持续加升，日本央行自今年3月份结束负利率政策后，其加息步伐稳步推进。日本央行行长植田和男周五在国会作证时明确表示，央行未来将维持更加鹰派的立场。日元汇率升值趋势将延续，美元兑日元经过连续两周反弹上行后，本周开始受压下跌，恢复下跌趋势，后市汇价可能继续下滑，有机会下探143.30一线。今年3月19日，日本央行决定结束负利率政策，将政策利率从-0.1%提高到0至0.1%范围内，为日本央行自2007年2月以来，时隔17年首次加息。今年7月31日，日本央行举行货币政策会议，决定加息15个基点，将当前的政策利率0%至0.1%的范围内调整至0.25%，为2008年以来最高水平。本周五，日本央行行长植田和男在国会接受质询时表示，如果日本的通胀和经济数据继续符合央行的预期，日本央行将继续加息。日本央行行长植田和男表示，将缩小预期中性利率的范围，同时密切注意利率上升对经济的影响；很难承诺日本央行会在何时、以何种形式公布日本的预估中性利率。并表示，当前利率水平远低于可能的中性利率水平。今晚，联储主席鲍威尔将在杰克逊霍尔年会上发表主题讲话。自2018年担任美联储主席以来，鲍威尔每年在杰克逊霍尔发表的演讲都备受市场关注。高盛经济学家大卫·梅里克（David Mericle）表示，鲍威尔可能带来的鸽派惊喜可能包括：他可能会表达对就业市场更为担忧，或暗示鉴于通胀取得的进展，维持联邦基金利率在高位是不合适的。美元兑日元分析来源：Mitrade 美元兑日元走势技术面上，美元兑日元本周受压下行，结束了连续两周反弹上涨的格局，市场逢高沽盘力量比较强。日K线图维持在震荡下行的通道内，并且5日均线维持向下运行，短线空头力量正在增强。目前美元兑日元维持下跌趋势，后市可能继续下探，下方支撑位在143.30位置。美元兑日元上行初步阻力位于148.00，进一步阻力位150.00，关键阻力位于152.00；美元兑日元下行的初步支撑位于143.50，进一步支撑位于141.00，更关键支撑位140.00。原文链接

投资慧眼2024-08-23

决策分析：终于等到鲍威尔！日本央行刺激日元，黄金又在逼近历史高位

，市场期待确认美国将在9月开始降息。日本央行没那么鹰日本央行行长植田和男表示，如果经济和通胀如预期发展，央行有意愿加息后，日元兑美元上涨0.4%至145.63。日经指数早盘下跌，但下午上涨0.4%，创下三周新高，投资者认为植田的言论没有预期中那么鹰派。日本国内收益率温和上涨3个基点。当天早些时候公布的数据表明，日本的核心通胀连续第三个月加速，但需求驱动的价格涨幅放缓，表明没有立即加息的紧迫性。 State Street Global Advisors亚太地区经济学家Krishna Bhimavarapu预计，随着日元走强和重新引入能源补贴，短期内通胀将放缓。他说：“如果数据按我们预期发展，可能意味着日本央行的下一次加息可能要到12月才会进行，因为快速通胀的担忧在一定程度上有所缓解。” 在最近的抛售之后，交易员认为日本央行在10月加息的可能性非常小，但12月加息的概率已定价为70%。欧洲市场开盘前走势平稳，欧股主要股指小幅高开，欧洲斯托克50指数开盘上涨0.14%，德国DAX指数涨0.24%，英国富时100指数涨0.27%，法国CAC40指数涨0.13%。标准普尔指数期货和纳斯达克期货分别上涨0.3%和0.6%。在华尔街期货走高的指引下，摩根士丹利资本国际亚太地区（除日本外）股票指数缩减了早前的跌幅，仅下跌0.1%，本周预计将上涨1%。中国蓝筹股指数上涨0.3%，但香港恒生指数下跌0.3%，而韩国股市小幅上涨0.1%。市场等待鲍威尔隔夜华尔街股市下跌，投资者在美联储主席杰罗姆·鲍威尔在杰克逊霍尔的讲话前变得谨慎。三位美联储官员周四暗示9月将降息，支持“缓慢而有条不紊”的方式。结合显示美国经济仍在健康增长的调查结果，市场稍微削减了9月大幅降息50个基点的可能性，从前一天的38%降至24%。25个基点的降息已完全被市场定价。荷兰国际集团亚太地区研究主管Robert Carnell指出，考虑到市场定价，鲍威尔的讲话仍有可能令市场兴奋或失望，但这在很大程度上取决于数据。他说：“由于任何与市场定价偏离的决定都将依赖于尚未知晓的数据，因此很难看到鲍威尔如何承诺在9月进行某种程度的宽松，甚至仅在数据没有出现意外的情况下。” 周五，国债收益率略有下滑，此前在五个交易日内首次上涨。亚洲市场，十年期国债收益率下降2个基点至3.8445%，两年期收益率也下跌2个基点至3.9934%。收益率下降对美元施压，导致其跌至一年低点，尽管隔夜卖压有所缓解。欧元从一年高点回落至1.1126美元，主要阻力位见于1.1139美元。商品市场本周走势不佳。布伦特原油期货几乎持平，交投在77.30美元，但由于美国原油库存增加和中国需求前景疲软，本周下跌超过3%。国际黄金价格上涨0.4%至2495美元，正逐渐逼近周二创下的历史高点2531.6美元。

云涌2024-08-23

日元领涨、日股承压……分析人士如何解读植田和男言论？

领涨，日本债券期货下跌，股市波动，因为日本央行暗示可能继续加息。日元一度上涨0.7%，随后回吐部分涨幅，截至发稿，日元兑美元上涨0.4%，报145.65水平。日本基准股指从早盘的上涨转为下跌，午休后再次小幅反弹，交易员们在考虑货币政策的前景。10年期政府债券期货价格下跌23个点，至144.65。日本央行行长植田和男表示，如果经济和物价符合预期，政策制定者可以在3月和7月加息的基础上进一步加息。在周五的国会发言中，植田提到美国经济的担忧，并表示他对金融市场的不稳定保持谨慎。 “尽管日本央行行长植田和男试图保持谨慎，但日元因其言论而获得支撑，”加拿大皇家银行资本市场亚洲外汇策略主管Alvin Tan表示。Tan认为，植田实际上确认了政策正常化不仅将继续进行，而且还有很长的路要走。日本央行因其沟通方式受到了严厉批评，这种方式让交易员对其政策目标感到捉摸不透。这在副行长内田真一采取比7月政策会议更鸽派的立场时尤为明显。内田的言论让一些投资者认为，在市场波动的情况下，加息可能会被搁置。植田在周五被问及此事时表示，他将仔细沟通，以确保市场不会感到意外。植田暗示日本央行可能会继续加息，但他并未表示这些加息是迫在眉睫的。根据彭博社8月初的调查，近70%的经济学家认为今年会再次加息，而隔夜指数掉期数据显示，日本央行12月政策会议加息的可能性为24%。交易员们还在等待美联储主席杰罗姆·鲍威尔在杰克逊霍尔的讲话，以获取市场走向的更多线索。分析师和策略师对植田在国会发言的看法：澳大利亚联邦银行货币策略师Carol Kong：植田行长的言论比市场预期的更为鹰派，这体现在日元的上涨上。尽管植田只是重申了7月会议上的指导意见，即日本央行尚未完成加息。盛宝市场货币策略主管Charu Chanana：这些评论将使日元的走势取决于鲍威尔和未来几周美国数据的信号。风险回报倾向于日元走强，但由于投机性空头头寸已被清除，美元兑日元需要新的触发因素才能进一步下跌至142以下。三菱日联摩根士丹利证券高级固定收益策略师Takahiro Otsuka：他平衡了鹰派和鸽派的观点。瑞穗证券首席台席策略师Shoki Omori：发言内容似乎避免了关于利率预期和日本央行沟通方式的内容。北欧斯安银行亚洲策略主管Eugenia Victorino：植田行长今天早上的发言表明，他并未改变立场，但他正在寻求更多的确定性，可能是关于市场走势的。三菱日联银行全球市场研究东京主管Teppei Ino：植田还轻描淡写地提到了中性利率的问题，这表明日本央行并未改变推进货币正常化的立场。这一确认也支持了日元走强的当前趋势。

风起2024-08-23

【日股收评】植田和男没那么鹰！日经225大逆转收高，市场盯紧鲍威尔

收盘走高，创下三周新高，因为投资者认为日本央行行长植田和男言论并不像担心的那样鹰派，日本国内债券收益率温和上涨3个基点。投资者在全球最具影响力的央行行长发表讲话前持谨慎态度。截止收盘，日经225指数上涨0.4%，收于38,364点，而广泛的东证指数上涨0.5%，收于2,685点，逆转了早盘的跌幅。#日本市场# 本周，日经225指数上涨0.79%，东证指数上涨0.23%。盘面上，交通运输设备、制药工业和造纸纸浆板块领涨。东京证券交易所(Tokyo Stock Exchange)上涨的股票数量为2060只，下跌的股票数量为1568只，249只收盘持平。显著涨幅来自于一些指数重量级股票，如三菱重工业、优衣库和信越化学。与此同时，科技股跟随美国同行下跌，包括迪斯科公司、东京电子和爱德万测试。衡量日经225期权隐含波动率的日经波动率指数(Nikkei Volatility)下跌2.03%，至27.05。日元兑美元汇率上涨0.4%，至145.63日元，此前日本央行行长植田和男表示，如果经济和通胀如预期那样，将提高利率。今日，日本央行行长植田和男在国会证词中表示，如果经济预测实现，央行可能会调整货币政策，表明可能再次加息。投资者还消化了数据，显示日本核心通胀率在7月连续第三个月加速至2.7%，而总体通胀率连续第三个月保持在2.8%不变。需求驱动的价格上涨放缓，表明没有立即加息的紧迫性。道富环球投资管理公司亚太区经济学家Krishna Bhimavarapu预计，日元走强和重新推出能源补贴将在短期内减缓通胀。“如果数据像我们预期的那样发展，这可能意味着日本央行的下一次加息可能要到12月，因为对快速通胀的担忧在一定程度上有所缓解。” 交易员认为，在最近的抛售之后，日本央行10月份加息的可能性很小，但12月份加息的可能性为70%。

云涌2024-08-23

植田和男一席话刺激日元，接下来轮到鲍威尔了

周五(8月23日)亚洲市场大幅波动，日本央行行长植田和男表示如果经济和通胀符合预期，央行仍计划加息，日元上涨0.5%，日股上蹿下跳，最终小幅收高。这种言论让一些人感到失望。三周前促使政策制定者转向鸽派的市场崩盘如今已经成为过去式。对此，日经指数在涨跌之间波动，但最后上涨0.4%，国内收益率上升2个基点。支持日本央行行长观点的是当天早些时候发布的通胀数据，该数据显示日本的核心通胀在7月连续第三个月加速至2.7%。 “核心核心”指数（不包括食品和能源成本）下降至1.9%，但仍在日本央行2%的目标附近。交易员们仍认为10月加息的可能性很低，但12月加息的可能性现在已经定价为70%。轮到鲍威尔了另一方面，由于美联储主席杰罗姆·鲍威尔在杰克逊霍尔的讲话在即，市场情绪转向谨慎。所有主要股市下跌，科技股回调，尽管华尔街期货小幅上涨。预计欧洲开盘表现不一，尽管缺乏重要数据，EUROSTOXX 50期货下跌0.2%，而富时期货上涨0.2%。鲍威尔的讲话可能对市场产生重大影响，也可能被过度炒作。毕竟，他的同事们在周四已经暗示9月降息，并支持“缓慢而有条不紊”的做法。结合显示美国经济仍在健康增长的调查结果，市场略微降低9月大幅降息50个基点的可能性，从前一天的38%降至24%。而降息25个基点的可能性已完全定价。无论降息幅度如何，民主党人都会很高兴看到美联储最终在11月总统大选前启动宽松周期。副总统卡马拉·哈里斯刚刚在民主党全国代表大会的最后一天正式接受该党提名。

风起2024-08-23

KVB 市场分析 | 8月23日：日元因日本央行可能加息信号而走强

00水平。日元的上升受到国内通胀数据和日本央行行长上田勇表示可能进一步加息的推动。日本第二季度国内生产总值（GDP）增长也超出预期，支持了日本央行可能在近期加息的预期。日本政府官员表示，随着工资和收入的改善，经济预计将逐步复苏，他们将与日本央行密切合作，实施灵活的宏观经济政策。然而，随着美国国债收益率上升，美元有所反弹，这为USD/JPY提供了一些支持。不过，随着市场对美联储在9月至少降息25个基点的预期增加，美元进一步上升的潜力可能受到限制，此前美国消费者价格指数（CPI）数据表现温和。技术分析： USD/JPY仍然处于区间震荡中，未能突破前高146.90。虽然空头占据主导地位，但多头也开始发力。要重新掌控局势，多头需要突破146.92的Tenkan-Sen水平，这可能打开进一步阻力位147.00和周期高点149.39的大门。然而，若跌破144.45，可能意味着下降趋势的恢复，潜在目标为141.69摆动低点。免责声明: KVB Prime Limited提供的市场分析仅供信息目的，并不应被视为投资建议或买卖任何金融工具的推荐。外汇和其他金融市场交易涉及重大风险，过去的表现不能作为未来结果的指示。 KVB Prime Limited不保证所提供的市场分析的准确性、完整性或及时性。内容可能随时变更，可能不会始终反映最新的市场发展或情况。客户和读者对自己的投资决策负有全部责任，并应在进行任何交易或投资决策之前寻求独立的金融咨询专业人士的意见。KVB Prime Limited对使用或依赖所提供的市场分析而导致的任何损失、损害或其他责任概不负责。通过访问或使用KVB Prime Limited提供的市场分析，客户和读者确认并同意本免责声明的条款。交易风险警示: 通过保证金进行交易涉及使用杠杆机制的产品，具有高风险，并且绝对不适合所有投资者。在您的投资上没有盈利的保证，因此要警惕那些在交易中保证盈利的人。如果您没有准备承担损失，请不要使用资金。在决定进行交易之前，请确保您了解所涉及的风险，并考虑您的经验。更多信息，访问： www.kvbplus.com 需要帮助？发送邮件至：support@kvbplus.com

KVB2024-08-23

植田和男：如果经济增长和通胀步入正轨，随时准备加息

日本央行行长植田和男周五重申，如果通胀率能够持续达到2%的目标，他将决心加息，但同时警告称金融市场仍不稳定。植田说，8月初出现的市场波动是由于美国疲软的经济数据加剧了对美国经济衰退的担忧，而日本央行7月份的加息则导致“日元单边下跌”的局面急剧逆转。他在国会上说：“国内外市场仍然不稳定，因此我们目前将对市场发展保持高度警惕。” 植田强调，日本央行将仔细研究市场波动及其7月加息决定对经济和价格前景的影响。但他表示，“日本央行的基本立场没有改变，如果日本央行确信经济和价格发展与预测相符，就会调整货币宽松的程度。” 这番话表明，日本央行考虑下一次加息所花的时间可能比最初预期的要长，但将坚持在目前仍处于超低水平的基础上逐步提高利率。同时，即使下一步行动并不迫在眉睫，这些金融动荡也不会阻止当局考虑在未来进一步加息。 “日本的短期利率非常低。如果经济状况良好，利率将升至中性水平，”植田说。但他补充说，“利率最终会上升到什么水平存在很大的不确定性。” 日本央行在3月份结束了负利率，并在7月份将短期政策利率上调至0.25%，这是日本央行放弃长达十年之久的激进刺激计划的标志性举措。在7月份的紧缩政策中，植田表示，如果通胀率仍能如委员会预测的那样在未来几年持久达到2%的目标，日本央行将进一步提高利率。7月份的意外加息和植田的鹰派信号引发了市场崩溃，迫使他的副手作出鸽派保证，称在市场稳定之前不会加息。植田说，日元的波动可能会影响日本央行的通胀预测中值，在这种情况下，委员会将讨论是否需要转变政策。不过，他说，即使日元走势不影响日本央行的预测中值，但如果日元走势对这些预测构成足够大的上行或下行风险，也有理由改变政策。植田发表讲话后，日元兑美元涨幅扩大。植田讲话前刚刚公布的数据显示，日本7月份主要物价上涨速度加快，这是生活成本上升的最新迹象。内务省周五公布的数据显示，除新鲜食品外的居民消费价格同比上涨2.7%，涨幅高于6月份的2.6%。这一结果与一致预期相符。在公用事业补贴暂停后，电价涨幅加快至22%，推动了电价指数走高。加工食品和住宿业的涨幅则有所放缓。核心通胀指标的稳定表明日本央行有可能继续考虑进一步加息。核心通胀率现已连续28个月保持在或高于日本央行2%的目标值。明治安田研究所（Meiji Yasuda Research Institute）经济学家藤田隆文（Takafumi Fujita）表示：“我们目前预计12月份将再次加息。尽管通胀压力似乎不大，但我们认为日本央行将继续保持货币正常化的立场。”

金融界2024-08-23

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