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日本5月核心通胀超预期推高日元，央行会议纪要暗示谨慎加息

月核心通胀超预期日元兑美元维持涨势日本央行会议纪要要点经济背景与政策考量市场影响与投资策略编辑总结 2025年相关大事件国际投行与专家点评日本5月核心通胀超预期根据 www.TodayUSStock.com 报道，日本5月核心消费者物价指数（CPI，剔除新鲜食品）同比上涨3.6%，超市场预期3.5%，创2023年1月以来最快增速，连续三年高于日本央行2%目标。通胀压力主要来自食品价格持续上涨，尤其是大米和其他食品。路透社报道，东京核心CPI作为全国趋势领先指标，5月同比涨3.6%，较4月3.4%加速。大和证券首席经济学家山口典宏（Norihiro Yamaguchi）表示：“食品价格上涨抵消了进口成本下降的影响，通胀短期内难以回落至2%。” 日元兑美元维持涨势通胀数据公布后，日元兑美元延续涨势，6月19日升0.1%至145.32，较前日高点145.3690略有回落。过去一个月，日元贬值0.6%，但年内升值8.54%。X平台用户@wanquKony指出，日元涨势受通胀超预期和加息预期支撑，但美国关税政策和中东局势可能限制进一步升值。三井住友DS资产管理首席策略师川北雅之（Masayuki Kichikawa）表示：“日元短期内可能在140-150区间波动，需关注日本央行6月17日会议后的政策信号。” 指标最新数据市场影响 5月核心CPI 3.6% 推高日元，加息预期升温 USD/JPY 145.32 日元升值0.1% 日本央行会议纪要要点日本央行6月17日会议纪要显示，委员们对加息路径持谨慎态度。主要观点包括：- 若经济和物价前景符合预期，继续加息是合适的，但需警惕美国关税政策对出口和通胀的影响。- 近期食品价格上涨推高通胀，但进口成本下降可能缓解压力，基础通胀回归2%目标的时间可能推迟一年。- 日元升值可能削弱出口竞争力，需维持低实际利率以支撑经济。- 一名委员建议暂时暂停加息，但随时准备根据美国政策调整。日本央行行长上田和夫强调，若经济和物价持续改善，将继续加息，但需避免“强行加息”。 X平台用户@rijingzhongwen表示，市场关注7月参议院选举和美国政策对加息时机的潜在影响。经济背景与政策考量日本经济面临通胀与增长的双重挑战。2025年GDP增长预测下调至0.5%，受美国关税和全球需求放缓拖累。核心通胀持续超2%，但服务类通胀放缓至1.3%，显示企业转嫁成本能力有限。工资增长5.1%（1992年以来最快），但实际工资因通胀高企仍为负。美国关税（对日商品16%）和日元升值可能进一步抑制出口，促使日本央行谨慎加息。高盛分析师预测，下一轮加息可能推迟至2026年1月，因贸易不确定性增加。市场影响与投资策略通胀超预期和加息预期推高日元，日经225指数6月19日微跌0.1%至38654点，科技股如东京电子承压。投资者可关注内需导向股票（如零售和消费品）以对冲出口风险，推荐永旺和花王。日元升值利好进口企业，但可能压缩出口商利润。X平台用户@MarketPulseFX建议利用USD/JPY技术指标（如50日均线145.50）捕捉短期交易机会，同时关注7月日本央行会议。资产投资建议风险因素日经225 关注内需股日元升值、关税冲击 USD/JPY 短期交易政策不确定性编辑总结日本5月核心CPI超预期上涨3.6%，推高日元兑美元至145.32，反映市场对日本央行加息预期的增强。央行6月会议纪要显示谨慎态度，强调平衡通胀与出口风险，下一轮加息可能推迟至2026年。投资者需关注美国关税政策和7月参议院选举，优先配置内需导向资产，同时利用技术分析捕捉日元波动机会。经济前景的不确定性要求纪律性风险管理。 2025年相关大事件 2025年6月19日：日本5月核心CPI同比涨3.6%，超预期3.5%，日元兑美元升0.1%至145.32。——信息来自路透社 2025年6月17日：日本央行维持利率0.5%不变，决议8比1通过，计划2026年起每月减购2000亿日元国债。——信息来自X平台@8bxtrade 2025年5月30日：东京核心CPI涨3.6%，创两年高点，市场预期日本央行7月加息概率升至60%。——信息来自路透社 2025年4月30日：日本央行维持利率0.5%，下调2025财年GDP增长预测至0.5%，强调贸易不确定性。——信息来自CNBC 2025年4月25日：日本财务大臣加藤胜信与美国财长贝森特会谈，未讨论汇率目标，日元升9%。——信息来自路透社国际投行与专家点评 2025年6月15日，山口典宏（Norihiro Yamaguchi），大和证券首席经济学家：“食品价格推高通胀，但日元升值可能缓解进口成本压力，央行需谨慎加息。” 2025年6月10日，川北雅之（Masayuki Kichikawa），三井住友DS资产管理首席策略师：“日元短期波动区间在140-150，需关注央行7月会议信号。” 2025年5月25日，马塞尔·蒂利安（Marcel Thieliant），凯投宏观亚太区负责人：“通胀虽超预期，但服务类通胀放缓，央行可能推迟加息至2026年。” 2025年5月15日，上田和夫，日本央行行长：“若经济和物价前景符合预期，将继续加息，但需避免强行加息。” 2025年4月30日，斯蒂芬·安格里克（Stefan Angrick），穆迪分析：“工资增长未能跟上通胀，消费疲软可能限制央行加息空间。” 来源：今日美股网

今日美股网06-21 00:11

决策分析：美国不考虑立即打击伊朗！市场依旧紧张不安，美元再度走软

示，5月核心通胀率升至两年高位，市场对日本央行重启加息的压力仍在。不过投资者认为，日本央行在今年12月前加息的可能性不大，目前市场定价约为50%的可能性。纳斯达克期货和标普500期货在亚洲市场中均下跌0.2%。美国市场因“六月节”假期休市，未能为亚洲市场提供方向。布伦特原油周五下跌2.1%，至每桶77.23美元，但由于前一周曾上涨近12%，本周仍有望上涨4%。油价下跌似乎为欧洲股市带来利好，欧元区50指数期货上涨0.8%，英国富时指数期货上涨0.3%。隔夜，以色列轰炸伊朗的核目标，而伊朗则向以色列发射导弹和无人机，一场持续一周的战争不断升级，双方目前都未展现出任何退出的迹象。白宫表示，美国总统唐纳德·特朗普将在未来两周内决定美国是否介入以伊战争。总统正面临部分“MAGA”基本盘选民的强烈反对，他们担心对伊朗的可能打击会把美国再次拖入一场长期战争。 “昨天特朗普的信息是他在几天内考虑对伊朗发动打击。而白宫隔夜的评论则表明，决定将在数周内作出，”澳大利亚国民银行高级外汇策略师Rodrigo Catril表示，“虽然美国政府不考虑立即打击的消息应被视为正面消息，为谈判敞开了大门，但从市场走势来看，投资者仍非常紧张。” 在汇市方面，美元兑主要货币再度走软，但预计本周仍上涨0.5%。欧元上涨0.3%，至1.1527美元；英镑上涨0.2%，至1.3494美元。美国债市周四也因假期休市，周五亚洲时段恢复交易，但表现平淡。10年期美债收益率持平于4.3909%；两年期美债收益率则比周三收盘下跌1个基点至3.9289%。隔夜，瑞士国家银行将利率下调至零，未排除进入负利率的可能性；英国央行维持政策不变，但认为需要进一步宽松；挪威央行则出人意料地自2020年以来首次降息。金价下跌0.5%，至3,354美元，但预计本周将录得2.3%的跌幅。

云涌06-20 17:24

特朗普要等两周才做决定！市场暂时松口气，美元恐还有下行空间

心通胀率升至两年来高位，使得市场继续对日本央行加息的可能性施压。不过投资者普遍怀疑加息会在12月之前发生。隔夜，欧洲多个央行发出鸽派信号，包括挪威央行，自2020年以来首次降息；瑞士央行将利率下调至零，并未排除负利率的可能性；英国央行维持政策不变，但表示可能还需要进一步宽松。英国央行担心的一个问题是，以色列与伊朗之间的冲突可能导致能源价格再次上涨，而英国本身就是欧洲能源最昂贵的国家之一。周五可能影响市场的关键事件：德国5月生产者物价指数（PPI）数据英国5月零售销售数据欧洲央行发布其经济公报

风起06-20 16:37

日本米价飙升102%！通胀居高不下，日本央行还能“淡定”多久？

期内效果有限。尽管通胀水平居高不下，日本央行仍维持基准利率在0.5%不变，显示出其对经济复苏基础不稳的担忧。央行行长上田一夫表示，将密切关注美国关税政策及油价波动的影响，并强调“加息需基于坚实的数据支撑”。当前通胀走势呈现出明显的结构性特征：核心-核心CPI（剔除生鲜和能源）同比上涨3.3%，显示企业正逐步将成本转嫁至终端价格。摩根大通指出，大米价格约占日本核心通胀的一半权重，未来趋势高度依赖食品价格走向。市场分析认为，虽然短期通胀仍具黏性，但基数效应和政府干预有望使涨幅逐步回落。NLI研究主管斋藤太郎预计，核心CPI可能在7月至8月间降至3%以下。与此同时，日本央行也在观察薪资增长是否能持续支撑内需与价格动能。面对通胀与政治双重挑战，日本央行或将谨慎推进货币政策正常化。目前市场普遍预期，日本央行将在明年1月小幅加息至0.75%。原文链接

TradingKey06-20 15:57

闫瑞祥：黄金持续承压，欧美区间上边缘压制

调后零售销售月率 ④ 14:40 日本央行行长植田和男发表讲话 ⑤ 20:30 加拿大4月零售销售月率 ⑥ 20:30 美国6月费城联储制造业指数 ⑦ 22:00 欧元区6月消费者信心指数初值 ⑧ 22:00 美国5月谘商会领先指标月率 ⑨ 次日01:00 美国至6月20日当周石油钻井总数 ⑩ 次日02:30 纽约原油7月期货完成场内最后交易注：以上仅为个人观点策略，仅供查阅交流，没有给予客户任何投资建议，与客户的投资无关，更不作为下单的依据。

闫瑞祥06-20 15:17

邦达亚洲：市场避险情绪挥之不去黄金小幅收涨

避险情绪升温对汇价构成了一定的支撑外，日本央行官员发表的鸽派言论降温日本央行的加息预期也是支撑汇价攀升的重要因素。不过，美元指数走软限制了汇价的上升空间。今日关注146.00附近的压力情况，下方支撑在144.50附近。美元/日元澳元昨日震荡下行，日线小幅收跌，现汇价交投于0.6490附近。除中东紧张局势挥之不去激发的避险情绪对澳元构成了一定的打压外，时段内澳大利亚表现疲软的就业数据也对汇价构成了一定的打压。不过，美元指数回落限制了汇价的下跌空间。今日关注0.6600附近的压力情况，下方支撑在0.6400附近。澳元/美元黄金昨日震荡盘整，日线微幅收涨，现汇价交投于3353附近。除空头回补对汇价构成了一定的支撑外，地缘紧张局势挥之不去激发的避险情绪也对避险黄金构成了一定的支撑。此外，美元指数走软也对汇价构成了一定的支撑。今日关注3370附近的压力情况，下方支撑在3330附近。黄金/美元今日需要关注的数据有，英国5月季调后零售销售月率、美国6月费城联储制造业指数、加拿大4月零售销售月率和欧元区6月消费者信心指数初值。另外，据媒体报道，根据一份草案文件，日本政府罕见地修改了本财年债券发行计划，计划从7月起在每次拍卖中将20年、30年和40年期债券发行量各削减1000亿日元（约6.9亿美元），直至2026年3月底，这意味着超长期债券发行规模较原计划缩减约10%。同时，为弥补缺口，财务省计划增加短期债券发行以及专为家庭设计的债券发行。从10月开始的每次国债拍卖中，两年期国债的发行量都将增加1000亿日元，达到2.7万亿日元。因此，根据修订后的债券计划草案，截至明年3月的年度日本政府债券 (JGB) 计划销售总额将减少5000亿日元（34.4 亿美元），至 171.8万亿日元。财务省计划在周五的会议上向一级交易商提交这一提案。据知情人士透露，财务省还将在会议上阐明其对潜在债券回购的立场，此前有报道称其正在考虑此类措施。日本央行的前首席经济学家Seisaku Kameda表示，日本央行今年可能会推迟加息，除非美国关税出现戏剧性的积极转变，使其彻底改变其5月份做出的悲观预测。在5月1日发布的季度展望报告中，日本央行下调了其价格预测，并表示，由于美国贸易政策的不确定性给依赖出口的日本经济带来压力，潜在通胀将在一段时间内停滞不前。Kameda表示：“我对日本央行5月展望报告的鸽派态度感到意外。”他非常了解日本央行如何撰写该报告及其措辞解读。他在周三表示：“在明确表示潜在通胀将停滞之后，日本央行需要美国关税谈判出现非常积极的转折，才能证明近期加息是合理的。”

邦达亚洲06-20 13:27

【直击亚市】特朗普打击伊朗恐有极端后果！市场暂时松口气，这一幕恐令油价飙升

高之际，首相石破茂正准备迎接夏季选举，日本央行也在重新评估其对物价走势的判断。日本财务省计划在周五晚些时候听取市场参与者对缩减超长期国债发行的意见，以抑制市场动荡。泰国方面，围绕总理贝东坦·西那瓦的政治局势仍未明朗。由于此前一段泄露的电话录音中她对军方表示批评，反对派及民族主义团体持续施压要求其辞职。其他亚洲地区方面，印度将在周五公布外汇储备数据；新西兰市场当天休市。

云涌06-20 12:47

为什么关注日本央行加息？日元避险地位下降了吗？

dingKey - 在全球资本市场中，日本央行政策动向和日元汇率走势通常是投资决策的重要风向标。在很多情况下，日本央行的一举一动会波及全球股市、债市和汇市，比如日本央行加息导致国际资本流动和美股抛售。全球最大净债权国的角色支撑了日元避险地位，长期低利率政策和由此催生的套息交易也大幅提升了日元的国际地位。因潜在的资本回流，日本央行政策变化不仅是区域性事件，更是全球金融体系的“杠杆支点”。日本央行货币政策的重要性日本央行货币政策不仅影响日本国内经济，还对全球金融市场、汇率、资本流动和债券市场产生深远影响，这主要是因为低利率政策催生的大规模日元套利交易和日本投资人的全球资产配置。 1、日元套利交易——流动性引擎由于日本长期实行超低利率政策，国际投资者选择借入低息日元，兑换成美元、欧元或新兴市场货币，来投资美股、美债、新兴市场股票等高收益资产。这便是“日元套利交易”的最直接方式。日元是全球最便宜的融资货币之一，日本央行加息意味着这一全球便宜钱供给将会缩水，国际投资者不得不考虑收益率缩小的情况。当日元套利交易出现逆转（卖出高收益资产、换回日元），便容易带来海外资产抛售潮。 2024年8月，日元套利交易平仓引发全球资本市场巨震。高盛当时研报指出，美元兑日元汇率的下跌与纳斯达克指数呈现出的异常紧密的相关性印证了人们关于日元升值导致日元套利平仓的猜测。当时的CFTC数据显示，约90%的套利交易进行了平仓。【纳斯达克与美元兑日元汇率，来源：高盛、彭博】另外，日本央行的货币政策立场变化将加剧日元汇率的波动，并给拥有以日元计价的债务的投资人带来风险，加码资产的意愿被削弱。 2、日本投资人的全球资产配置——资本回流隐患数十年来，日本积累了大量的经常帐盈余，助推其拥有全球最大的净国际投资仓位。截至2025年3月，日本以1.13万亿美元的美国国债持有量稳居第一大美债持有国地位，英国和中国次之。当日本央行流动性收紧，国内利率的上升可能会促使资金回流，这可能会加剧海外资产的抛售。本质上，日元套利交易和日本最大美债持有国地位都是通过资本回流的方式加剧全球资产抛压。景顺投资表示，日债利率的上升对全球市场具有重大溢出效应。截至2025年6月，日本持有的数万亿美元债券市场的波动性攀升至二十多年来最高。彭博数据显示，自2022年日本央行开始放宽利率曲线控制（YCC）以来，美债利率曲线和日债的联动性不断加强，凸显美国国债对日债波动的敏感性飙升。需要指出的是，日本央行是日本国债的最大买家或债主，占比52%。虽然日本央行2025年6月会议决定调整下一财年的缩减购债计划，但日本央行仍料维持持有50%以上国债的地位。日元为什么是避险货币？纵观历史，日元是全球主要避险货币，其在1997年亚洲金融危机、2011年欧债危机、2020年新冠疫情期间都出现了明显且快速的升值。【日元兑美元（JPY/USD）汇率走势，来源：TradingView】有研究指出，在1990年至2022年的17次恐慌指数VIX快速上升期，日元兑美元出现了14次升值，凸显了日元在风险事件期间的避险功能。与美元背靠美国金融霸权和瑞郎依赖中立国属性不同，上述提到过的日元套利交易和日本海外投资潮是日元成为避险货币的关键动力。其一，当全球出现金融危机、地缘冲突等风险事件时，国际投资者会迅速平仓套利交易，买入日元并偿还日元借款，这会提振日元需求和日元升值。其二，当风险事件爆发时，日本企业和居民会在避险情绪驱动下收回海外风险资产，并向国内安全资产转移，资金回流增加了日元兑换需求，日元汇率得以支撑。需要指出的是，日本的国际投资头寸的持有人主要是私人部门，资金使用上会比公共部门更加灵活，且他们持有的资产主要是高流动性的权益资产和债券等。此外，日本长期的经济稳定性和低通胀、货币宽松环境使得日本相对其他国家更具避险色彩。天然的地缘优势也使得这一东亚发达国家绝缘于多数地缘局势，它也具备抵御东亚新兴市场冲击的能力。多种因素使得“危机时买入日元”成为全球市场的“惯性认知”，这种共识在历史多次的印证下形成自我强化效应。原因说明低利率环境-套息交易套利交易平仓引发的日元升值资本账户开放-日本国际投资资金回流增加日元兑换需求经济稳定性低增长、低通胀、低利率的稳定宏观基本面市场共识历史表现强化避险属性【日元成为避险货币的原因，来源：TradingKey整理】日元避险地位下降了吗？日元的避险地位并非一成不变。在2025年6月以色列与伊朗发生军事冲突后，日元汇率不涨反跌令华尔街质疑日元的避险能力。美银证券指出，以伊冲突下市场的反应方式似乎在重新定义“避险”的含义——原油上涨、股市下跌是预料之中，但美债抛售、美元涨势微弱、日元瑞郎下跌的走势与传统观念不一致。实际上，在2022年俄乌冲突爆发时，日元的避险功能同样“失灵”，日元的小幅上涨弱于历史规律。日元避险功能受到冲击的根源在于日本货币政策环境趋于收紧，而低息环境才是支撑日元在危机时期坚挺的核心。日本央行自2024年3月以来已三次提高基准利率，市场对何时第四次加息充满兴趣。【日本央行基准利率，来源：TradingKey】美日利差的收窄正在改变日元作为低融资成本的货币地位，削弱了传统套利交易的收益空间，日债利率的上升也驱动日本投资人更加关注国内的投资。另外，美国的降息动态也增加了日元汇率的潜在波动，投资人建仓套利交易的行为变得更加谨慎。全球经济增长动力趋弱、重要产油国的地缘冲突等因素加剧了日本外部环境压力并恶化贸易条件，日本实际上越来越难以在风险事件中独善其身。尽管日元的避险地位受到质疑，但日本的低利率仍然是全球少有的。因日本央行未来更大幅度的加息概率有限，这种低息优势依然有助于稳固日元的避险属性。日本央行政策未来走向经济学家预计，由于美国关税对日本经济带来的不确定性，日本央行第四次加息很有可能将推迟到2026年一季度。日本央行5月货币政策会议的经济展望显示，委员们将2025财年的GDP增速预期从1.1%砍半至0.5%，2026财年增速预测也从1.0%降至0.7%，理由是贸易政策以及其他政策导致海外经济放缓、国内企业利润下降等因素拖累日本经济增长。强劲的经济增长、薪资和通胀数据是日本央行进一步提高借贷利率的先决条件。日本央行前首席经济学家Seisaku Kameda认为，日本央行可能会希望等待明年企业是否还热衷于提高薪资的线索，这使得任何的加息都必须等到明年1月或3月。原文链接

TradingKey06-20 10:28

日元疲软、人民币走强，双币面临不同境遇？

分化。随着美联储货币政策转向预期升温、日本央行暂缓紧缩周期、中国经济持续复苏，这两种货币正面临着不同的机遇与挑战。人民币汇率稳步回升，德银预计或涨至6.7 6月19日，人民币对美元汇率中间价报7.1729元，较前一交易日调升32基点。另外，截至今日9时35分，在岸人民币对美元报7.1897，离岸人民币对美元报7.1938。若从技术分析角度来看，人民币对美元汇率已突破7.20关键心理关口，短期内可能测试7.15-7.18阻力区间。今年以来，人民币对美元汇率整体上呈现升值的趋势。6月18日，中国人民银行副行长、国家外汇局局长朱鹤新在2025陆家嘴论坛开幕式上表示，2025年以来，外汇市场在复杂严峻形势下运行总体平稳。人民币汇率双向波动、弹性增强，人民币对美元汇率升值1.6%，对一篮子货币总体稳定。就在北京时间6月19日凌晨，美联储还公布了最新的利率决议，其宣布将联邦基金利率目标区间维持在4.25%至4.50%之间不变，这是今年连续第四次决定维持利率不变。不过，“点阵图”显示，美联储官员们对2025年末利率预期的中位数落在3.75%至4.00%之间，即到年底会在当前的基础上累计降息50个基点。当下，市场普遍预期美联储政策制定者将在9月实施2025年的首次降息。若这一预期兑现，美元可能进一步承压，间接利好人民币。事实上，近期人民币走强并非偶然。中国经济回稳向好、外部压力缓解、稳经济促发展的政策“组合拳”不断推出等因素共同支撑着人民币汇率。未来中国外汇市场仍有条件保持平稳运行。朱鹤新指出，一是我国经济运行将延续回升向好态势；二是国际收支将保持基本平稳；三是外汇市场韧性将逐步增强，参与主体更加理性，应对风险波动能力显著增强。多家国际投行也普遍看多人民币。例如，德意志银行、摩根士丹利发布下半年经济展望，纷纷上调中国2025年经济增速预期，同时预计贸易竞争力有望长期支撑人民币走强。其中，德银研究预测2025年底人民币兑美元汇率将升至7.0,2026年底进一步升至6.7，维持对美元结构性看跌的观点，并预计美债期限溢价将继续上升。在中美经济增长动能强弱切换的情况下，投资者可运用芝商所旗下的美元/离岸人民币期货(CNH)来管理风险或捕捉投资机会。该期货合约的优势包括具有多种合约规模，提供更大的交易灵活性和更广的市场参与机会；可通过CME Globex几乎24小时操作交易；标准规模合约拥有大宗交易资格，三年期限可更有效地管理长期敞口。美关税政策冲击经济，日本央行维持利率不变当前，美国关税政策扰乱了全球贸易秩序与市场信心，以色列与伊朗之间的地缘政治冲突不断升级则加剧了地区紧张氛围，对全球能源市场、供应链稳定等产生了深远的负面影响。其中，特朗普的关税政策对日本经济的影响不容忽视。有数据显示，日本5月份出口出现八个月来的首次下降，该月日本还出现了6376亿日元的贸易逆差。这些都表明美国的全面关税正威胁着日本的经济。在经济发展不确定性加剧的背景下，日本央行正站在货币政策的十字路口。本周二，日本央行公布最新利率决议，将基准利率维持在0.5%不变，符合市场预期，这也是其连续第三次“按兵不动”。另外，日本央行还宣布将放慢削减购债的步伐。日央行在声明中称，将保持现有债券缩减计划不变直至2026年3月；从2026年4月起，将季度减持规模从目前的4000亿日元降至2000亿日元。日本央行解释道，此举旨在“以支持市场稳定的方式改善日本债市的运作”。就在今年5月中下旬，日本长期国债收益率曾创历史新高。彼时，有交易员称，这不仅反映了市场对全球经济前景的担忧，也反映了对日本央行持续缩减购债计划影响的担忧。日元汇率方面，2025年初至今年4月，美元对日元从160高位下跌至140附近，三个月内日元升值幅度超过12%。随后‌，日元回吐部分涨幅，当下正处于140-145区间的盘整阶段。有业内人士指出，目前三大不确定性因素正塑造日本汇市格局：其一，美日贸易政策走向尚未明朗，特朗普政府维持对日汽车高关税的立场可能持续抑制日本出口复苏；其二，中东地缘局势紧张推升原油价格，加剧日本这个能源进口大国的贸易收支压力；其三，美联储政策预期反复，延缓了美日利差收窄的进程。尽管存在回调风险，但多位策略师看好日元汇率未来的走势。摩根大通私人银行全球市场策略师唐雨旋指出，预计日元将呈现逐步但具结构性升值的趋势。历史上，美元对日元的走势主要受利率差异影响，而日本国债收益率上升或将逐渐提供支撑。景顺亚太区全球市场策略师赵耀庭则表示，日本央行和美联储的政策分化，可能会为日元提供持续性支撑。当前市场环境为投资者提供了一个将投资组合分散部署至不同地区及资产类别的机会，同时降低集中度。日元对美元汇率反复波动，投资者可关注芝商所旗下的日元期货(6J)。美日之间每年的货物和服务交换超过2,500亿美元，为日元期货市场提供了自然且高流动性的环境。芝商所上市的外汇期货不仅提供确认定价，还提供便利的月度和季度期货，以及每周、每月和每季度的期权。这些工具不仅增强了日元/美元风险管理的精确度，还使得交易者能够灵活地利用中央限价盘记录簿进行交易、参考大宗交易，或进行相关仓位互换交易（EFRP）。

金融界06-20 09:27

【TradingKey财经早餐】美国威胁两周内打击伊朗，欧股三日连跌，美股期货低迷，油价大涨3%，金价滞涨

%对等关税。日债供需调整双管齐下：继日本央行从2026年4月起放缓削减购债步伐后，日本政府周四修改了本财年债券发行计划，将从7月起在每次拍卖中将20年、30年和40年期债券发行量各削减1000亿日圆，到本财年结束（明年3月）超长期债券发行规模较原计划减少10%。今日关注（20日）中国6月一年期、五年期贷款市场报价利率LPR 日本5月全国CPI 美国6月费城联储制造业指数日本央行行长植田和男讲话原文链接

TradingKey06-20 09:18

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