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邦达亚洲：美联储降息预期升温黄金持续收涨

撑。不过，美联储9月份的降息预期升温和日本央行的加息预期重燃限制了汇价的反弹空间。今日关注148.50附近的压力情况，下方支撑在146.50附近。美元/日元黄金昨日震荡上行，日线小幅收涨，现汇价交投于3372附近。上周五美国表现疲软的非农就业报告升温美联储9月份的降息预期是支撑黄金攀升的主要原因。此外，市场的避险情绪挥之不去也对避险黄金构成了一定的支撑。不过，美元指数止跌企稳限制了黄金的上升空间。今日关注3400附近的压力情况，下方支撑在3350附近。黄金/美元今日需要关注的数据有，英国7月SPGI建筑业PMI和欧元区6月零售销售月率。另外，当地时间周二，日本央行公布的6月会议纪要显示，如果日本经济增长和通胀继续与央行的预期相符，该行将进一步加息。会议纪要显示，多数日本央行成员支持暂时维持利率不变，尤其是在美国贸易关税的不确定性加剧之际。一位委员还支持日本央行无限期维持利率不变，因为人们担心日本经济增长和通胀将会放缓。尽管如此，但包括日本央行行长植田和男在内的多数成员支持最终加息，并预计日本的经济增长和通胀将在中期回升。一些央行官员还表示，如果美日贸易摩擦降温，央行将考虑恢复加息。日本央行在7月底的会议上基本上维持了这一观点，维持利率不变，但其表示，如果通胀和经济增长加快，它对未来加息持开放态度。随着经济数据亮起红灯，华尔街对美联储的降息路径给出了更为激进的预测。高盛的基本情景是，美联储将在2025年9月、10月和12月连续三次降息25个基点，并在2026年上半年再进行两次25个基点的降息，最终使联邦基金利率达到3.0-3.25%的区间。花旗的预测甚至更为大胆，其基准情景是政策利率降至3%，并指出“风险偏向于更低的利率”。两家机构均认为，如果未来的经济数据进一步恶化，例如失业率再度攀升，美联储在9月进行50个基点的大幅降息也并非不可能。

邦达亚洲08-06 14:08

日本6月名义工资加速增长为进一步加息添动力

周三（8月6日）的最新数据显示，日本工人名义工资以四个月来最快的速度增长，反映出日本工会在与雇主的年度谈判中取得不错的成果。这一数据加剧了市场对日本央行可能在未来几个月上调基准利率的猜测。日本厚生劳动省周三公布，6月份名义工资较上年同期增长2.5%，高于5月份经修订后1.4%的增幅。虽然这一数字低于经济学家预期的3.1%，但仍是今年2月以来的最大增幅。数据还显示，6月基本工资上涨了2.1%。一项避免了抽样问题且不包括奖金和加班费的稳定指标显示，全职工人的基本工资增长2.3%；实际工资则下降1.3%，降幅大于经济学家预期的0.7%。加息可能性强劲的工资数据反映了今年年度薪资谈判的结果。在今年的年度谈判中，最大的工会组织代表的工人获得了30多年来最大幅度的加薪。这为这几个月薪资增长势头强劲提供了最新证据，这可能使日本央行继续考虑今年再次加息。继上周央行决定将政策利率维持在0.5%不变后，央行行长植田和男重申，如果经济状况改善，央行将提高借贷成本，并强调确保工资和物价之间“积极机制”的重要性。上月底，在美日贸易协议宣布后，日本央行观察人士对该行下次加息的时间提出了预测，超过40%的人预测日本央行将在10月的政策会议上加息，超过一半的受访者预计年底前会再次加息，不过对于9月19日的政策会议，没有经济学家预计央行会在那时采取行动。实际工资下滑不过，尽管名义工资增长强劲，但由于物价的涨幅超过了工资的增长，实际工资在继续下降。受食品价格飙升带动，6月份日本主要通胀指标达到3.3%。根据Teikoku Databank的数据，日本主要食品和饮料公司8月份迄今的涨价次数超过1000次，与2024年同期相比增长53%。实际工资的持续下降可能会加大日本首相石破茂的压力，迫使他采取更强有力的行动，帮助日本家庭应对不断飙升的生活成本。除了自民党承诺一次性发放现金之外，石破茂可能还将被迫提出更广泛的价格减免措施。且由于持续的通胀打压个人消费，将于8月15日公布的截至6月份的国内生产总值（GDP）数据预计将显示出增长乏力的迹象。这也将成为日本央行后续路径的一大参考数据。展望未来，包括日本央行在内的政策制定者预计，工资上涨的压力将会持续存在，这主要是受日本长期劳动力短缺的推动，这迫使企业提高工资，以吸引和留住工人。此外，美日的贸易政策对日本的工资增长构成“逆风”风险。美国宣布对大多数从日本进口的商品征收15%的关税，这一税率远高于一年前美国的进口关税，这可能会侵蚀企业的利润率，从而影响企业提高工资的能力。

金融界08-06 13:48

【直击亚市】特朗普称与北京“非常接近达成协议”！新关税威胁吓坏市场，美联储左右为难

。 MSCI亚太指数整体上涨0.2%。日本股市上涨，由汽车制造商领涨；而韩国股市小幅下滑。亚洲与芯片相关的股票和部分制药公司股价下跌，此前前总统特朗普表示将在“未来一周左右”宣布对这些行业征收新关税。美国股指期货上涨0.2%。原油在连续四天下跌后反弹，美元指数则基本持平。#亚市直击# 目前股市正处于前期反弹后的整固阶段，投资者对美联储的利率政策方向以及层出不穷的关税消息保持谨慎。此前因就业数据疲软带动市场憧憬降息，股市周一出现上涨，但随后的一系列经济数据又让美联储在“抑制通胀”与“支撑经济”之间更加左右为难。瑞穗银行亚太区（日本除外）宏观研究主管Vishnu Varathan表示：“谨慎成为亚洲市场的默认状态。美国经济数据走弱，虽然一方面令人担忧，但也意味着美联储可能转向鸽派，为市场带来利率缓解的希望，部分板块对此是欢迎的。” 美国服务业在7月基本陷入停滞，由于需求疲软、成本上升，企业开始减少用工。该数据于周二公布，描绘出服务业经济疲软的景象，其面临高关税带来的成本压力、消费者态度谨慎以及特朗普政策造成的不确定性。上周公布的数据显示，就业人数增长不及预期，经通胀调整后的消费者支出几乎没有增长。 City Index和Forex.com的Fawad Razaqzada表示：“交易员仍在就美联储何时降息进行押注，一方面是通胀持续顽固的信号，另一方面则是经济指标持续走软。” 他还指出，在高估值与经济疲弱并存的背景下，标普500指数的前景可能在短期内恶化。芯片股下跌，原因包括台湾地区对一起涉嫌窃取台积电商业机密的案件展开调查，该公司股价周三下跌1.7%。此外，超微电脑公布的财报不及预期，也令股价大幅下挫。AMD则警告其在中国市场的准入仍存在不确定性。在关税方面，特朗普称与北京“非常接近达成协议”，不过中国股市表现平淡，变动不大。日本股市上涨主要受到汽车板块推动，投资者乐观地认为，日本首席贸易谈判代表赤泽亮正（Ryosei Akazawa）本周赴美，将有望争取到降低汽车关税的突破。瑞穗证券高级技术分析师Yutaka Miura表示：“随着赤泽正在美国访问，市场对降低汽车关税的谈判成果抱有希望，这推动了汽车股上涨。” 特朗普还暗示将对那些从俄罗斯购买能源的国家（包括中国）加征更多关税。周二早些时候他曾表示将“在24小时内”对印度出口商品加税。印度方面正在全力应对特朗普关税威胁带来的经济冲击，这让新德里的官员们感到震惊、失落、不知所措。受此影响，印度股市和卢比汇率周二双双下跌，而印度央行将在周三稍晚宣布利率决议。此外，瑞士总统Karin Keller-Sutter已抵达华盛顿，试图促成一项降低关税的最后时刻协议。瑞士政府发表声明称，该访问旨在“短时间内促成与美国官方的会面并进行磋商”，以争取下调上周加征的39%关税。

云涌08-06 12:38

恒力期货能化日报20250806

5），盛虹400万吨装置负荷略有提升；日本出光一套40万吨装置7月29日检修，另一套21万吨装置近日已重启，沙特PetroRabigh 130万吨装置7月27日附近重启，7月31日再度停车，马来西亚Aromatics 55万吨装置计划8月检修1个月； 3、需求：PTA负荷75.3%（-4.4pct），逸盛大连225万吨装置按计划于8月1日检修12天；台化兴业120万吨装置8月5日重启，此前于6月10日附近按计划停车；台化兴业150万吨装置计划近期停车检修，恢复时间待跟踪；逸盛新材料720万吨装置8月2日附近负荷恢复，此前于7月28日降负至8-9成； 4、下游：PTA现货市场商谈清淡，基差波动不大，长丝平均产销3成左右，短纤平均产销47%。 PTA 方向：不追空理由：TA自身供应收紧，终端开工回升。盘面：今日09合约以4682收盘，较上一交易日结算价下跌0.72%，日内减仓12105手至80.22万手，TA9-1价差为-40（-6）。基本面： 1、实货：现货市场商谈清淡，基差波动不大，8月主流报盘在09-15附近，递盘09-20； 2、供给：PTA负荷75.3%（-4.4pct）。逸盛大连225万吨装置按计划于8月1日检修12天；台化兴业120万吨装置8月5日重启，此前于6月10日附近按计划停车；台化兴业150万吨装置计划近期停车检修，恢复时间待跟踪；逸盛新材料720万吨装置8月2日附近负荷恢复，此前于7月28日降负至8-9成；嘉兴石化220万吨装置传言8月中上旬有检修计划，逸盛大连225万吨装置传言8月6日开始检修，海伦石化320万吨新装置7月底一条线已经投料生产出产品； 3、需求：下游聚酯负荷88.1%（-0.6pct）；安徽顺佑30万吨长丝新装置7月29日附近投产；本周加弹、织造开工继续提升，其中加弹回升至70%（+3pct）、江浙织机回升至61%（+2pct）、江浙印染开机下降至60%（-5pct）。江浙涤丝今日产销整体清淡，至下午3点半附近平均产销估算在3成左右，今日直纺涤短销售一般，截止下午3:00附近，平均产销47%，今日轻纺城市场总销量395万米（-47）。策略：关注做多TA加工费。风险提示：油价异动、装置超预期变动、终端需求大幅波动。乙二醇方向：偏空理由：煤制装置集中重启，主港库存存拐点预期。盘面：今日EG2509合约收盘价4399（+24，+0.55%），日内减仓8500手至22.4万手，EG9-1价差为-27（+1）。基本面： 1、现货：目前现货基差在09合约升水78-80元/吨附近，商谈4468-4470元/吨，下午几单09合约升水78-79元/吨附近成交。9月下期货基差在09合约升水78-80元/吨附近，商谈4468-4470元/吨附近； 2、库存：截至8月4日，华东主港地区MEG港口库存总量46.35万吨，较上周四增加3.63万吨；较上周一增加0.7万吨； 3、供给：乙二醇整体开工负荷69%（+0.65pct），其中合成气制乙二醇开工负荷75%（+0.64pct），浙石化80万吨装置重启推迟至8月中旬，此前于6月24日起停车检修；内蒙古中化学30万吨装置重启中，此前于3月23日跳停；新疆广汇40万吨装置7月31日点火重启，预计8月初出料，此前于3月21日停车；通辽金煤30万吨装置8月4日附近重启，此前于7月30日临时停车； 4、需求：下游聚酯负荷88.1%（-0.6pct）；安徽顺佑30万吨长丝新装置7月29日附近投产；本周加弹、织造开工继续提升，其中加弹回升至70%（+3pct）、江浙织机回升至61%（+2pct）、江浙印染开机下降至60%（-5pct）。江浙涤丝今日产销整体清淡，平均产销估算在3成左右，今日直纺涤短销售一般，平均产销47%，今日轻纺城市场总销量395万米（-47）。策略：无。风险提示：油价异动、装置超预期变动、终端需求大幅波动。煤化工尿素方向：警惕印标扰动逻辑：北方农业需求接近尾声，期货市场转弱后下游采购积极性同步减弱，复合肥成品库存支撑下对尿素需求也较为有限，整体需求多为刚需，而供应持续保持在高位水平。出口不及预期新单放缓，本周期国内尿素企业库存91.73万吨，库存上涨。昨日印标和煤炭政策消息炒作情绪，盘面如期反弹。当前政策消息频出，炒作情绪易反复，出口预期依旧提供一定支撑，弱现实强预期博弈下，盘面预计区间震荡，09持续关注1700-1820，重点跟踪出口相关消息和宏观政策调整。风险提示：宏观扰动、出口政策变动、投产超预期。甲醇方向：偏弱运行。理由：回归基本面压力。逻辑：期价弱势下滑，现货同样偏弱。港口方面，华东现货在2355-2375元/吨左右波动，近端基差维持09-20偏弱水平，华南基差水平接近。同时，上个月以来，港口已初步兑现累库预期。7月底兴兴停车+累库压力，将持续抑制港口价格水平。内地走势暂稳，西北、华北、山东局部价格略有反弹，但部分检修开始回归，价格支撑是削弱的。观点上，甲醇利多情绪消退，利空压力凸显，叠加反套结构下换月，近月阴跌时有，短期走势偏弱。风险提示：油价异动、关税战后续。盐化工纯碱方向：震荡偏弱行情跟踪： 1.由于煤矿核查传闻消息情绪面带动，盘面再次上涨，现实端暂无变动，当前碱厂开工高位，而下游多消耗前期备货以及采购期现商货源为主，碱厂将面临阶段性累库局面，短期过剩压力加大。 2.长周期看，纯碱下游光伏玻璃已在减产进程中，而浮法玻璃自身供需过剩难有供应增量，纯碱大方向刚需仍是走弱的过程，而其自身大投产仍在推进，反弹过后价格仍会继续向下。向上驱动：下游阶段性补库、碱厂检修向下驱动：玻璃冷修，碱厂投产策略建议：作为空配风险提示：远兴投产进度变化，下游玻璃厂补库驱动玻璃方向：震荡偏弱行情跟踪： 1.今日湖北价格普降，而近期玻璃日熔量持续回升，供应端已上升至年内高位，短期需求面临中游抛货的负反馈压力后，现货端压力加大。 2.长周期看，二手房市场改善不明显，对应到地产资金压力仍大，当前玻璃需求逐步从新房需求转型至二手房及城市更新需求，但整体改善也较为有限。向下驱动：地产资金问题未解决、下游订单改善不明显，下游资金情况不佳策略建议：震荡偏弱风险提示：地产政策变化，宏观情绪变化烧碱方向：震荡偏弱行情跟踪： 1.现货价格偏弱整理，近期液氯需求不弱，对烧碱的开工制约小，厂家整体开工偏高，而部分主力下游烧碱原料库存相对偏高，接货放缓，非铝需求一般，山东厂家存有累库预期。 2.四季度烧碱将处于供需两旺格局，新投产将会增多，而国内仍有氧化铝新投产，同时海外也存在烧碱下游投产，烧碱的国内刚需及出口需求仍是增加趋势，关注阶段性供需错配行情。向上驱动：氧化铝投产，非铝下游补库，检修向下驱动：烧碱新投产策略建议：震荡偏弱风险提示：宏观情绪变化橡胶系橡胶方向：震荡逻辑：上周天然橡胶市场呈现宏观与基本面共振走弱态势，胶价在高位回调后回到两周前水平。上海全乳胶周均价微涨0.4%至15020元/吨，青岛20号泰标、泰混价格均有所下跌，市场情绪从前期亢奋转向谨慎。供应端，国内产区台风影响由强转弱，原料价格回落，天气转好推动供应逐步增量预期；泰国6月出口量环比降20.06%，但同比增7.39%，累计出口保持增长，显示全球供应压力仍在。需求端表现疲软，半钢胎、全钢胎样本企业产能利用率环比分别下降0.08、2.97个百分点，部分企业月底检修拖拽整体需求，6月中国轮胎出口量同环比双降，小客车轮胎出口欧盟同比下滑7.70%，反映外贸环境压力下终端订单不足。库存方面，中国天然橡胶社会库存小幅累库至129.3万吨，其中深色胶增1.2%、浅色胶降0.9%，青岛保税和一般贸易入库量环比增31%，累库态势与需求疲软形成呼应。今年整体的去库节奏偏慢，但近月到港较少，后续存在去库的预期。宏观层面，美国7月非农数据大幅不及预期，5-6月新增就业合计下修25.8万，市场对经济下行担忧加剧，美元跳水、美股大跌，叠加国内“反内卷”情绪降温，大宗商品偏好情绪消退，进一步压制胶价。基本面上仍要关注原料价格回调的一个幅度，以目前的态势来看，整体回调幅度不会太深，RU或将在14000-14500之间。8月仍存反弹机会，需依赖青岛深色胶去库与天气炒作配合，国际需求偏弱与关税、欧盟双反压力限制上行空间，需关注轮胎企业补库节奏与国际轮胎厂半年报透露的需求信号。整体上依然维持逢低多的一个观点。策略：关注RU-NR和RU91价差。风险提示：宏观情绪变化

恒力期货08-06 10:23

CPT Markets外汇评析：美元回落水平盘整，美将宣布Fed主席人选！道琼指数反弹下跌，PMI指数低于预期！

选，同时表示贝森特希望继续留在财政部。日本央行公布的6月货币政策会议纪录显示部分委员表示，若贸易摩擦不会升级，央行将改变观望态度，考虑重启升息程序。经济数据方面，7月ISM非制造业PMI指数从6月的50.8降至50.1，低于预期的51.5。美国6月贸易帐为-602亿美元，预测为-616亿美元，前值为-717亿美元。周三，美国经济日程将公布7月全球供应链压力指数。技术面分析：美元/日元跌破看涨趋势线后保持在148.00下方盘整，并且上方有着EMA50均线的压力。上涨方面，美元/日元目前的阻力EMA50所在的148.073，再来是149.379水平以及8月1日的高点150.897。下跌方面，美元/日元目前的支撑为8月5日的低点146.618，再来7月24日的低点145.853。阻力位: 150.897 支撑位: 145.853 欧元/美元(EURUSD)：新闻事件：周二，欧元/美元收于1.15751美元。美国总统周二表示将很快宣布新任美联储主席人选，同时表示贝森特希望继续留在财政部。关税方面，美国总统威胁道，若欧盟不履行对美投资义务，将征收35%关税。经济数据方面，7月ISM非制造业PMI指数从6月的50.8降至50.1，低于预期的51.5。美国7月标普全球服务业PMI终值为55.7，高于预期的55.2。欧元区方面，欧元区7月服务业PMI终值为51，弱于预期的51.2；欧元区6月PPI月率为0.8%，符合预期。周三，美国经济日程将公布7月全球供应链压力指数，欧元区将公布6月零售销售月率。技术面分析： CPT Markets分析师指出，欧元/美元保持在EMA50均线所在的1.1575水平盘整。上涨方面，若突破至1.1600水平上方，欧元/美元的阻力为斐波纳契0.236的1.16492水平，再来是1.1700水平与7月24日的高点1.17888。下跌方面，欧元/美元目前的支撑为斐波纳契0.382的1.15375水平，接下来是8月1日的低点1.13914。阻力位: 1.16492 支撑位: 1.13914 美元指数(USDX)：新闻事件：周二，衡量美元兑六种主要货币的美元指数上涨至98.753。美国总统周二表示，他将很快宣布新任美联储主席人选，同时表示贝森特希望继续留在财政部，另一方面，特朗普表示，他将在本周内决定接替即将离任的美联储理事库格勒的人选。经济数据方面，7月ISM非制造业PMI指数从6月的50.8降至50.1，低于预期的51.5。美国6月贸易帐为-602亿美元，预测为-616亿美元，前值为-717亿美元；美国7月标普全球服务业PMI终值为55.7，高于预期的55.2。周三，美国经济日程将公布7月全球供应链压力指数。技术面分析：美元指数在回落至98.500水平后保持在其上方盘整。上涨方面，美元指目前的阻力为斐波纳契0.5的99.162，再来是8月1日的高点100.282。下跌方面，美元指数目前的支撑为斐波纳契0.382的98.505，再来是98.00水平与7月28日的低点97.502。阻力位: 100.282 支撑位: 97.502 道琼指数(US30)：新闻事件：周二，道琼工业指数下跌至44111点。美国总统周二表示，他将很快宣布新任美联储主席人选，同时表示贝森特希望继续留在财政部。关税方面，美国总统威胁道，若欧盟不履行对美投资义务，将征收35%关税。经济数据方面，7月ISM非制造业PMI指数从6月的50.8降至50.1，低于预期的51.5。美国6月贸易帐为-602亿美元，预测为-616亿美元，前值为-717亿美元；美国7月标普全球服务业PMI终值为55.7，高于预期的55.2。周三，美国经济日程将公布7月全球供应链压力指数。技术面分析： CPT Markets分析师指出，道琼指数自43340点水平反弹后，目前正在持续测试EMA50均线形成的阻力水平。上涨方面，道琼指数目前的阻力是44600点水平，再来是2024年12月5日的高点45073点。下跌方面，道琼指数的初步支撑为44000点，再来是8月1日的低点43340点。阻力位: 45073 支撑位: 43340 CPT Markets風險提示及免責條款 : 以上文章内容僅供參考，不作爲未來投資建議。CPT Markets 發布的文章主要根據國際财經數據報告及國際新聞爲參考依據。

CPT Markets Limited08-06 10:10

机构风向标 | 中宠股份(002891)2025年二季度已披露持股减少机构超20家

限公司、烟台和正投资中心(有限合伙)、日本伊藤株式会社、香港中央结算有限公司、上海通怡投资管理有限公司-通怡春晓19号私募证券投资基金、烟台中宠食品股份有限公司-2024年员工持股计划、安本亚洲有限公司-安本基金-中国A股可持续股票基金、MORGAN STANLEY & CO. INTERNATIONAL PLC.、中国工商银行股份有限公司-申万菱信新动力混合型证券投资基金、农银策略收益混合，前十大机构投资者合计持股比例达62.67%。相较于上一季度，前十大机构持股比例合计下跌了0.15个百分点。公募基金方面，本期较上一期持股增加的公募基金共计4个，包括申万菱信消费增长混合A、中欧农业产业混合发起A、宏利稳定混合、前海联合泳涛混合A，持股增加占比达0.12%。本期较上一季度持股减少的公募基金共计22个，主要包括农银策略收益混合、农银策略精选混合、申万菱信新动力混合A、光大保德信品质生活混合A、农银行业领先混合等，持股减少占比达1.45%。本期较上一季度新披露的公募基金共计40个，主要包括银华盛世精选灵活配置混合发起式A、海富通成长价值混合A、南方新优享灵活配置混合A、海富通精选混合、长盛创新驱动混合A等。本期较上一季未再披露的公募基金共计43个，主要包括招商优质成长混合(LOF)、国泰君安君得鑫2年持有混合A、银华价值优选混合、安信远见成长混合A、招商品质发现混合A等。外资态度来看，本期较上一期持股增加的外资基金共计1个，即香港中央结算有限公司，持股增加占比达2.57%。本期较上一季度新披露的外资机构有 2 家，包括安本亚洲有限公司-安本基金-中国A股可持续股票基金、MORGAN STANLEY & CO. INTERNATIONAL PLC.。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-06 07:18

日本央行会议纪要透露通胀压力与货币政策调整迹象，石破茂强调贸易协议落实重要性

及贸易协议观点日韩股市高开表现概览日本央行会议纪要主要内容利率政策与货币支持调整经济风险与全球宏观因素分析权威点评与总结常见问题解答石破茂与特朗普会谈及贸易协议观点根据 www.TodayUSStock.com 报道，日本首相石破茂表示，他与美国前总统Donald Trump的会谈可以选择面对面进行，也可以通过电话沟通。同时，石破茂强调，不付诸实施的贸易协议毫无意义，凸显其推动实质性贸易成果的决心。日韩股市高开表现概览股市指数涨幅最新点位日经225指数 +0.57% 40,521.0 韩国综合指数 +1.25% 3,187.15 日韩股市在开盘时均表现强劲，反映投资者对区域经济和政策动态的积极预期。日本央行会议纪要主要内容日本央行委员围绕通胀压力、货币政策调整及国债购买计划展开讨论，主要观点包括：关注本土通胀，尤其是因劳动力短缺导致工资上涨的物价压力。食品制造商和餐厅价格的定价行为变化根深蒂固，需监测是否扩散。实际通胀已超过4月季度报告的预测，主要受大米和食品成本上涨推动。合理以可预测方式减少日本国债购买量，但过快削减可能影响市场稳定。利率政策与货币支持调整会议中委员普遍认为当前加息阶段可能暂停，但根据美国政策动向，将灵活调整利率策略。一些委员建议在通胀高于预期的情况下，需要果断调整货币支持力度。整体来看，日本央行预计在经济和物价走势符合预期时，将继续上调政策利率。经济风险与全球宏观因素分析美国关税政策的下行风险依然存在，但影响可能较上次预估有所减轻。全球主要经济体超长期国债收益率近期大幅上涨，值得持续关注。部分国家的扩张性财政政策和宽松货币政策可能减缓全球经济放缓速度。权威点评与总结日本央行会议纪要反映出其对通胀压力的密切关注以及在货币政策上保持高度灵活性的态度。石破茂首相则强调贸易协议的落实力度，这将对日本经济和国际贸易关系产生深远影响。整体来看，日本央行在保持政策连续性的同时，正准备根据全球经济和贸易环境的变化，适时调整其货币政策，以实现经济稳定增长与通胀目标的平衡。 “日本央行显示出对通胀压力的持续关注，采取谨慎但灵活的货币政策路径，以应对未来可能的经济变化。” —— 摩根大通经济研究部，2025年8月5日 “石破茂对贸易协议的态度表明，日本政府希望通过具体行动推动国际贸易合作，提升经济韧性。” —— 高盛亚洲宏观策略，2025年8月5日 “全球国债收益率的波动加大了市场不确定性，央行需谨慎平衡市场稳定与货币政策正常化进程。” —— 摩根士丹利全球资本市场，2025年8月5日常见问题解答问：日本央行为何对劳动力短缺引发的通胀特别关注？答：劳动力短缺导致工资上涨，这可能推动企业提高价格，从而形成持续的通胀压力，影响整体物价水平。问：日本央行为何强调国债购买规模的稳定性？答：国债购买是央行货币政策的重要工具，过快缩减可能引发市场波动，影响债券市场稳定性。问：当前日本的加息政策会如何变化？答：加息阶段可能暂停，但将根据美国和全球经济形势灵活调整，必要时恢复加息。问：石破茂首相强调贸易协议落实有何重要意义？答：贸易协议落实确保政策落地，推动经济增长和国际贸易合作，避免空谈无实效。问：全球超长期国债收益率上涨会带来哪些风险？答：收益率上涨可能导致融资成本增加，市场波动加剧，对经济增长构成压力。来源：今日美股网

今日美股网08-06 00:11

日本丰田汽车和本田汽车一季度利润大幅下滑，因美国关税及日元走强压力加剧

日本丰田汽车和本田汽车一季度利润大幅下滑，因美国关税及日元走强压力加剧丰田与本田一季度营业利润预期下降美国进口关税对日本车企的冲击日元走强对盈利的负面影响混合动力车型销售表现与市场布局应对策略与未来展望权威投行点评常见问题解答丰田与本田一季度营业利润预期下降根据 www.TodayUSStock.com 报道，全球销量领先的日本汽车制造商——丰田汽车（Toyota Motor）和本田汽车（Honda Motor）预计将在本周公布的2025年第一季度财报中出现显著利润下滑。丰田的营业利润预计同比下降31%，至9020亿日元（约合61.4亿美元），为两年多来的最低季度水平。本田营业利润预计下滑36%，至3117亿日元，这是本田连续第二个季度利润下滑。两家公司均面临未来全年的利润下滑预期，特别是本田已预计全年利润将下降59%。公司预计一季度营业利润（日元）同比变化对应美元金额（估算）备注丰田汽车 9020亿 -31% 61.4亿美元两年内最弱季度本田汽车 3117亿 -36% 21.2亿美元连续第二季度下滑美国进口关税对日本车企的冲击近期美国针对日本汽车进口调整关税政策，15%的进口关税替代了此前高达27.5%的征收率。虽然关税有所下降，但依然对两大日本车企在美国市场的成本和售价造成较大压力，推高了汽车终端价格并考验美国消费者的购买力。多家日本汽车制造商及零部件供应商均表示，关税负担成为首季度盈利承压的关键因素。分析师 Christopher Richter 指出，第一季度将“异常艰难”，但因关税水平下降，未来有望逐步缓解。日元走强对盈利的负面影响与此同时，日元兑美元持续走强也加剧了日本车企的利润压力。因多数海外市场以美元计价，日元升值直接压缩了换算回日元后的利润规模，削弱了企业的财务表现。这一因素与关税共同作用，成为影响丰田和本田本季度及未来盈利的重要宏观变量。混合动力车型销售表现与市场布局尽管利润承压，两家公司在部分市场的销量表现依然亮眼。丰田受益于汽油电混合动力车型强劲需求，全球销量同比增长6%。其代表车型Camry和Sienna混动车在美国市场持续热销，且在中国市场销量同比增长7%。本田则面临全球销售整体下滑5%，其中中国、亚洲及欧洲市场均出现双位数跌幅，但美国市场贡献约40%的总销售份额，凸显其对美依赖程度加深。公司全球销量变化（上半年）主要市场表现车型重点丰田汽车 +6% 美国强劲，中国+7% 混合动力Camry、Sienna 本田汽车 -5% 美国占40%，中国、欧洲跌幅明显聚焦混合动力，电动车计划缩减应对策略与未来展望面对关税与汇率双重挑战，丰田与本田采取了包括转移定价等多项策略以缓解成本压力。尤其本田近期宣布将缩减电动车投资，聚焦混合动力车型的升级和推广，反映出其对市场需求转变的快速响应。此外，两家公司在加拿大和墨西哥的生产基地，仍是支撑美国市场供给的重要保障。投资者将密切关注两家车企的价格策略调整及全年盈利预测的最新修订。权威投行点评 “丰田第一季度的利润压力不容忽视，但随着关税的降低和混合动力车型的持续受欢迎，后续季度有望逐步回稳。” —— CLSA分析师 Christopher Richter，2025年8月 “本田对美国市场的依赖加深，全球销量的疲软凸显其转型压力，短期内电动车计划的缩减可能是稳健调整的表现。” —— 摩根士丹利汽车行业研究团队，2025年8月 “日元升值与贸易关税的双重夹击，给日本车企盈利带来明显冲击，投资者应关注其如何通过供应链优化和价格策略缓解压力。” —— 高盛汽车分析师，2025年8月常见问题解答问：为什么丰田和本田第一季度盈利下滑如此明显？答：主要因美国对日本汽车的进口关税仍较高，以及日元兑美元走强导致利润换算受压，同时部分市场销售表现不佳影响整体盈利。问：美国最新的关税政策具体是怎样的？答：美国将对日本汽车进口征收15%关税，低于此前高达27.5%的征收率，但仍对售价和成本构成压力。问：混合动力车型对丰田的销售贡献如何？答：混合动力车型是丰田利润增长的主要驱动力，特别是在美国和中国市场表现强劲。问：本田为何缩减电动车投资？答：因全球电动车需求放缓，本田调整战略，减少电动车投资，转而重点开发混合动力车型。问：未来日本车企如何应对汇率和关税的挑战？答：通过调整价格策略、优化生产基地布局及供应链管理，并加大混合动力技术投入来提升竞争力和利润率。来源：今日美股网

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日本政府因美国关税压力下调2025财年GDP增长预期

日本政府因美国关税压力下调2025财年GDP增长预期日本下调GDP增长预期，源于外部关税压力财政收支变化：盈余扩大与赤字缩小并存美日经济政策错位对日本构成挑战权威投行点评常见问题解答日本下调GDP增长预期，源于外部关税压力根据 www.TodayUSStock.com 报道，日本政府计划下调2025财年（自2025年4月至2026年3月）GDP实际增长预期，将原先1月份设定的1.2%左右目标进行修正。此次调整主要反映了美国在贸易政策上采取新一轮关税举措后，全球需求环境趋于紧缩所带来的外需疲软。分析人士指出，美国在高科技、钢铝、汽车及零部件等方面上调关税，使得日本企业在出口方面面临更高成本，尤其是制造业、汽车和精密零部件行业冲击较大。这些变化对日本整体经济增速构成了实质性拖累。财政收支变化：盈余扩大与赤字缩小并存尽管GDP增速预期下调，但日本内阁府指出，由于税收增长趋势明显，预计从2026财年（自2026年4月起）起，基本财政盈余将超过先前预期的2.2万亿日元（折合约149.4亿美元），这是财政状况改善的积极信号。与此同时，日本政府预计2025财年财政将继续出现赤字，但赤字幅度将低于此前的估算。此前在2025年1月的预测中，日本赤字为约4.5万亿日元，而最新预估显示该数字将有所下降。项目 1月预测最新预期变化原因 2025财年GDP增长率约1.2% 下调中（具体待公布）美国关税抑制出口 2026财年基本预算盈余 2.2万亿日元将超过原预期税收增加 2025财年财政赤字 4.5万亿日元略有缩减财政收入改善美日经济政策错位对日本构成挑战美国持续强化对外贸易保护措施，对日本制造业构成系统性挑战。与此同时，日元汇率走软和原材料价格高企，也进一步压缩了企业利润空间。而日本政府面临的另一难题是如何在经济增长减速的背景下，维持财政重建进程。虽然税收增长带来短期盈余，但如果经济长期承压，税基也将面临萎缩风险。当前，日本经济面临“增长疲软+通胀回升”的结构性困境，这将影响政府在利率政策、财政刺激和产业引导之间的平衡选择。权威投行点评 “日本下调增长预期反映出全球供应链的不确定性仍在持续，尤其在美中关系紧张的大背景下，日企的对美出口依赖成为隐忧。” —— 高盛日本首席经济学家，2025年8月5日 “虽然税收收入上涨短期改善了日本财政状况，但结构性挑战依然严峻。维持中期偏保守的政策组合是必要的。” —— 野村综合研究所，2025年8月5日 “美国关税压力加速日本政府对经济增长模型的重新评估，出口导向型路径面临调整。” —— 摩根士丹利东京分部，2025年8月5日常见问题解答问：日本为何下调2025财年GDP增长预期？答：主要因为美国上调关税政策，对日本出口形成压力，导致外部需求减少，从而拖累经济增长。问：下调的幅度是多少？答：日本政府尚未公布具体数字，但原预测为1.2%，预期将显著下调。问：日本财政状况是否恶化？答：尽管仍存在赤字，但赤字规模小于原先预期，且2026财年预计将实现更高的预算盈余。问：美国的关税措施主要影响哪些日本行业？答：主要涉及汽车、电子元件、钢铁和精密制造业。问：此次调整会影响日本的货币政策吗？答：目前尚无直接影响，但增长放缓可能促使日本央行延后货币政策正常化。来源：今日美股网

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观点：为什么英伟达才是股市最大风险，而不是关税

已经增加了23万亿美元——这一规模超过日本、欧洲和英国市场市值的总和。虽然AI相关资本支出约占GDP的11%，尚不及1999年科技泡沫时期的极端水平，但加夫认为二者之间存在相似之处。在上世纪90年代的七年间，资本支出从GDP的8%上升到11.5%。当时的主流观点认为，这种增长具有结构性，公司必须购买电脑并投入宽带和电子商务。但支出最终陷入停滞，导致股市暴跌。如今，AI导向的资本支出浪潮，正使得微软、Meta和Alphabet这些传统上资产较轻的企业，变成了资产密集型公司，而英伟达成为最大的受益者。加夫认为，对市场来说，更大的风险是这数千亿美元对人工智能的投资最终可能一文不值。他指出，半导体设备制造股票近期的疲弱表现，可能是麻烦的预兆。尽管东京电子上周表示，像英伟达这类先进芯片的前景依然强劲，但该公司也警告称，来自逻辑芯片制造商的需求已明显减弱。今年7月中旬，ASML也发布了类似的谨慎前景，警告称在关税不确定性的背景下，无法保证2026年的增长。加夫指出，这些警告背后可能有几个原因，包括更高关税的影响，以及各种威胁使亚洲企业在面对游戏规则可能改变的情况下，不愿投入数十亿美元。他说，消费者可能也在重新考虑支出。东京电子指出，全球手机、笔记本电脑和个人电脑的销售出现疲软迹象。加夫还表示，半导体资本支出周期也可能开始感受到中国禁令的压力。近年来，中国在建立自身半导体供应链方面投入巨大，旨在减少对外国技术的依赖。如今，在多个子行业中，中国的推进速度已超出大多数人的预期。尽管其他公司股价受挫，英伟达却持续走高。加夫担心，一旦英伟达市值高达4.2万亿美元的情况下出现失误，市场将如何应对。他指出，自2000年上市以来，英伟达已经有7次市值腰斩的经历。如果这种情况重演，影响可能波及甚广。加夫指出，随着大型科技股、美股巨头、加密货币和黄金的繁荣，全球消费者的总财富大幅增长——而其中相当一部分都基于AI将带来生产力飞跃的预期。加夫表示，如果这些收益未能兑现，或者风险投资与大型科技公司重新考虑扩张性的AI资本支出，市场可能面临估值下调，引发严重的财富缩水效应。这还可能加剧投资者的担忧：如果AI无法继续驱动盈利和经济增长，下一个替代动力将是什么？加夫警告说：“曾是科技热潮中强劲动能交易的回落，如今看起来可能正是那只矿井中的金丝雀。”（市场观察）来源：加美财经

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