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决策分析：特朗普突发关税威胁、甚至高达70%！OPEC+意外增产吓坏原油

CI除日本外亚太地区指数下跌0.6%，日经指数下跌0.5%，韩国股市持平，中国蓝筹股下跌0.5%。标普500指数期货和纳斯达克期货均下跌0.3%。欧元区斯托克50指数期货跌0.1%，富时期货跌0.2%，DAX期货持平。美国总统唐纳德·特朗普周日表示，美国将在未来几天内完成几项贸易协议，并将在7月9日前通知其他国家更高的关税税率，这些更高税率将于8月1日生效。特朗普4月宣布对大多数国家征收10%的基础关税，并对部分国家征收高达50%的“对等”关税，原定本周三为最后期限。美国财政部长斯科特·贝森特在接受CNN采访时说：“总统特朗普将向一些贸易伙伴发出信函，告知他们，如果不加快进展，那么8月1日你们将被恢复到4月2日的关税水平。” 此外，特朗普还提到关税可能高达“60%甚至70%”，并威胁对与金砖国家（巴西、俄罗斯、印度和中国）“反美政策”结盟的国家额外征收10%关税。由于实际达成的协议寥寥无几，分析人士早就怀疑原定期限会推迟，但目前仍不清楚新期限是否适用于所有贸易伙伴，还是仅针对部分国家。澳新银行分析师在一份报告中表示：“贸易紧张局势再度升级之际，包括欧盟、印度和日本在内的主要贸易伙伴正在进行关键阶段的双边谈判。如果对等关税按原计划实施甚至扩大，我们认为将加大美国经济增长下行风险，并推升通胀上行风险。” 避险的国债需求上升，10年期美债收益率下跌近2个基点至4.328%。主要货币走势不一，美元指数微升0.2%至97.142。欧元维持在1.1767美元，略低于上周高点1.1830；美元兑日元上涨0.3%至145.02日元。出口导向的澳元再次被当作贸易风险的对冲工具，下跌0.7%至0.6501美元。投资者对特朗普时常混乱的关税政策可能给经济增长和通胀带来的冲击感到担忧，这也让美联储迟迟未降息。美联储上次会议纪要有望透露更多何时可能重启宽松的线索。本周美联储官员讲话较少，仅有两位地区行长有安排，经济数据也较为稀少。澳洲联储周二召开会议，预计将再降息25个基点至3.60%，这是本轮周期的第三次降息，市场预期最终利率区间在2.85%到3.10%之间。新西兰联储周三开会，预计将维持利率在3.25%不变，过去一年已累计降息225个基点。 OPEC+增产在大宗商品市场，金价微跌0.3%至每盎司3324美元，上周因美元走弱曾上涨近2%。由于OPEC+周六同意8月增产54.8万桶/日，增产幅度超出预期，油价再次下跌。布伦特原油下跌0.4%至每桶68.01美元，美国原油下跌1.1%至每桶65.28美元。该组织还警告称9月可能继续类似增产，分析师认为这是OPEC+意在挤压低利润生产商，尤其是美国页岩油。澳洲联邦银行分析师Vivek Dhar称：“我们认为OPEC+目标是将布伦特油价维持在每桶60-65美元。这将挑战美国页岩油的经济性，防止未来几年非OPEC+产量抢占市场份额。”

云涌07-07 17:30

上周债券ETF净流入119亿元，股票ETF净流出159.75亿元，沪深300ETF、中证A500净流出居前

申购业务或提升申购限制金额。比如，华安日经225ETF(QDII)、华安德国ETF(QDII)等基金重新“开门迎客”，恢复基金申购业务。汇添富纳斯达克生物科技ETF发起式联接(QDII)、汇添富纳斯达克100ETF发起式联接(QDII)等多只基金发布公告称，恢复大额申购业务。

格隆汇07-07 15:48

【日股收评】看空后进一步抛售！日经225低开低走，市场等特朗普关税细节

企业前景的影响时保持谨慎。截止收盘，日经指数下跌0.56%，收报39,587.68点，开盘时小幅走低。更广泛的东证指数下跌0.57%，至2,811.72点。#日本市场# 特朗普周日表示，美国将在未来几天内完成几项贸易协议，并将在7月9日前通知其他国家更高的关税税率，这些更高的税率将于8月1日生效。岩井Cosmo证券投资研究部总经理Shoichi Arisawa表示：“投资者看到日经指数小幅下跌后转为看空，进一步抛售股票。市场正在等待美国关税的更多细节，在细节明朗之前，投资者不愿意买入股票。” 安川电机股价大跌10.29%，成为日经指数中跌幅最大的股票。这家机械制造商上周五下调年度营业利润预期，理由是由于美国关税政策的影响，需求前景存在不确定性。安川表示，4月做出该预期时并未将美国关税政策的影响考虑在内。安川的同行SMC和发那科分别下跌7%和3.4%。汽车股走低，丰田和本田分别下跌1.11%和1.63%。日产汽车下跌4.91%，此前有日本媒体报道称，该公司正与台湾富士康讨论电动车合作，这可能使其位于日本追滨的工厂免于关闭。创业投资公司软银集团下跌1.07%，成为拖累日经指数的最大权重股。人力资源公司瑞可利控股上涨2.32%，成为提振日经指数的最大权重股。

云涌07-07 15:30

每周股票复盘：博众精工（688097）对明年订单预期乐观，透射电镜业务取得进展

质询函》。上海沃典2024年12月31日经审计净资产为13,264万元。2025年6月5日，交易对手方实缴出资3,990万元，至2025年6月16日，上海沃典净资产应为17,254万元，但公司预计收购完成时合并日可辨认净资产为8,277.00万元至8,554.00万元。公司回复称，评估基准日至合并日，上海沃典预计实现净利润2,023.00万元至2,300.00万元，期间股东决定分配股利11,000.00万元，因此合并日可辨认净资产减少7,010.00万元。最终交易价格确定为60,000.00万元。公司认为4.2亿元收购70%股权定价合理。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星07-06 03:07

三星推迟德克萨斯州芯片工厂的竣工时间，因为没有客户

日经引用多名知情人士消息报道，三星电子正在推迟美国德克萨斯州一座半导体工厂的完工时间，因为难以找到工厂产能的客户。三星曾表示，未来数年将在德克萨斯投资超过370亿美元。去年12月，公司根据《芯片与科学法案》获得了拜登政府最高47亿美元的补助，这个法案旨在推动美国的技术领先地位。这笔投资包括在德克萨斯州泰勒市建设的一座工厂，原计划生产先进芯片，最初预计2024年投产，时间表已推迟到2026年。 “泰勒厂房的建设进度被推迟，是因为没有客户。就算现在把设备运进去，三星也没法做什么，”一名接近此事的消息人士说。另一位熟悉内情的芯片供应链高管也表示，三星在德克萨斯州奥斯汀已经有产能，因此并不急于在新工厂安装芯片生产设备。 “当地对芯片的需求并不特别强，而且三星几年前规划的工艺节点已经不符合当前客户的需求，”这位高管说，“不过，要彻底调整工厂规划会是一个巨大且昂贵的工程，所以公司目前采取观望态度。” 另一名业内消息人士表示，三星最初计划生产4纳米芯片组，但后来为了满足客户需求改为更先进的2纳米制程。负责建设泰勒厂的三星物产，是三星电子的建筑子公司，相关文件显示，截至今年3月，施工已完成91.8%。最初计划在2024年4月完工，但根据5月向韩国金融监管机构提交的文件，已推迟到今年10月底。三星电子告诉《日经亚洲》，仍计划在2026年开厂，距离开工四年，并称项目进展顺利。但公司没有给出更精确的时间表，也未评论设备安装的前景，也没有回应是否在寻找客户方面遇到困难。这一延迟凸显了芯片制造商在全球扩张时面临的挑战。台积电也曾在美国亚利桑那州建设首座先进工厂时，遭遇重大施工延误和劳动力短缺。不过，这座工厂去年底终于投产。台积电已拿下英伟达、AMD、亚马逊和谷歌等重要AI芯片客户。今年初，台积电宣布将在亚利桑那追加1000亿美元投资，建设先进制程和封装设施。三星在德克萨斯的暂停，发生在全球经济逆风的大背景下。虽然AI应用对先进制程产能的需求持续增长，但智能手机、电脑、消费电子和汽车用芯片的需求尚未出现明显复苏。中国因与美国的紧张关系而推动芯片国产化，也进一步阻碍了全球芯片市场的复苏。中国厂商的崛起，正促使联华电子等芯片制造商寻找新的增长动力。分析师指出，三星的代工业务在生产良率方面遇到挑战，这是衡量芯片制造质量的关键指标。 Trendforce分析师告诉《日经亚洲》，“三星代工过去良率不稳定，丢失了订单。虽然良率已有改善，但美国对高端芯片对华出口的限制，进一步给公司带来压力，使产能利用率低于行业平均水平。不过，他们确实在努力吸引更多美国客户……如果有补贴和税收抵免，工厂有机会实现小规模产出，但能否大幅扩产，还要看客户开发的进展。” 三星表示，正在改善2纳米工艺良率，并为2纳米和4纳米节点的AI和高性能计算应用争取更多订单。来源：加美财经

加美财经07-06 00:00

决策分析：特朗普这次真变了、7月9日是死限？小心“卖出美元”重返

朗普设定的贸易协议最后期限临近。日本日经225指数盘中涨跌互现。韩国KOSPI指数下跌1.8%。香港恒生指数下跌0.4%，但中国内地蓝筹股上涨0.7%。台湾加权指数早盘一度上涨，但最终下跌0.9%。#决策分析# 泛欧斯托克50指数期货下跌0.5%。美国标普500指数期货下跌0.3%，此前标普500现货指数隔夜上涨0.8%，收于历史新高。由于假期，美股周五休市。由于美国市场因独立日假期休市，美元回吐部分周四的涨幅，投资者也在消化特朗普当天晚些时候预计签署的庞大支出法案的影响。特朗普态度发生明显变化特朗普表示，美国将在周五开始向各国发出信函，说明其出口到美国的商品将面临的关税税率，这标志着态度发生明显变化，不再像此前承诺的那样在7月9日最后期限前达成大量个别协议，否则关税将大幅上调。周四，美国与越南宣布达成一项贸易协议，这一消息激发了该地区新兴经济体对7月9日大限前与华盛顿达成突破性协议的希望。不过，协议细节有限、关税水平仍远高于4月2日之前的水平，以及对如何征收来自中国的转口商品仍缺乏明确说明，这意味着亚洲国家不得不在全球两大经济体之间小心斡旋。瑞穗证券亚洲(除日本外)宏观研究主管Vishnu Varathan表示：“我们不能忽视美国与亚洲其他国家签署贸易协议的关键目标是削弱中国的经济影响力。因此，鉴于亚洲国家对中美双方的依赖程度，这些国家尤其容易在两边的地缘经济挤压中受伤。” IG分析师Tony Sycamore表示，市场现在“只是等待7月9日”，对贸易协议缺乏乐观预期导致了出口依赖型亚洲股市，特别是日本和韩国的疲弱。同时，周四的就业数据显示“美国经济比大多数人预期的更稳健，这在我看来意味着市场还有上涨空间。” 非农强硬打压美联储降息预期投资者对周四出人意料的强劲就业报告感到振奋，在缩短的交易日里推动美国三大股指齐涨。收盘后，美国众议院以微弱优势通过特朗普标志性的869页支出法案，根据无党派国会预算办公室的估算，该法案将使美国债务增加至36.2万亿美元，增加约3.4万亿美元。特朗普周三宣布与越南达成协议后表示，他预计还会有“几个”贸易协议达成，目前仅与中国和英国达成框架协议。美国财政部长斯科特·贝森特本周早些时候表示，与印度的协议已接近达成。然而，此前白宫称最有可能率先宣布的与日本和韩国的协议似乎已经破裂。澳大利亚联邦银行策略师Kristina Clifton在客户报告中写道：“对大型经济体（包括欧洲和日本）征收高关税，将加剧‘卖出美元’的情绪。不过，如果在7月9日之前有协议达成，将支撑美元兑英镑、欧元和日元。” 受强劲就业数据推动，美元隔夜一度上涨0.7%，令市场不再预期美联储本月降息，最终周四收涨0.4%。周五，美元回吐部分涨幅，兑日元下跌0.4%至144.31，兑瑞士法郎下跌0.3%至0.7926。欧元上涨0.2%至1.1783美元，英镑上涨0.2%至1.3681美元。美债市场周五因假期休市，周四10年期美债收益率上涨4.7个基点至4.34%，2年期收益率大涨9.3个基点至3.882%。大宗商品方面，现货黄金上涨0.4%至3339美元。布伦特原油期货下跌0.21美元至68.59美元，美国WTI原油期货下跌0.11美元至66.89美元。

云涌07-04 17:09

【日股收评】一触及4万点就遭抛盘！日经225结束三周连涨，美日协议恐难达成

FX168财经报社(亚太)讯日本日经指数周五(7月4日)小幅收高，因芯片相关股票跟随华尔街隔夜强劲表现，但在美贸易协议截止日期前的谨慎情绪下，日经结束连续三周的上涨走势。截止收盘，日经225指数上涨0.06%，报39,810.88点，盘中一度触及40,012.66点的高位。该基准指数全天在负值和小幅上涨之间波动。本周，日经下跌0.85%，结束了此前连续三周的上涨。更广泛的东证指数持平，报2,827.95点。#日本市场# 周四，华尔街收盘创下历史新高，芯片制造商英伟达市值逼近4万亿美元，以及意外强劲的美国就业报告提振了投资者情绪，尽管本月降息的可能性减弱，投资者仍乐观买入。 “投资者对市场前景依然乐观，但日经仍然较为脆弱，”Tokai Tokyo Intelligence Laboratory的市场分析师Shuutarou Yasuda表示。他说：“一旦触及40,000点，就出现获利回吐的抛盘。” 策略师表示，随着投资者等待下周美国关键的贸易关税截止日期，周末前他们对日本股市保持谨慎，没有积极押注。美国总统特朗普当地时间7月3日表示，最快将从4日起，向正在推进关税谈判的贸易伙伴国发送有关新关税税率的通知。为了在作为谈判最后期限的9日之前达成更多协议，似乎试图向各国施压。关于与日本的关税谈判，美国财政部长贝森特7月3日表示：“日本将于7月20日举行参议院选举，我认为在达成协议方面面临诸多国内限制。与日本谈判的进展情况目前只能先观望”。虽然没有明确进行说明，但暗示在美方设定的7月9日谈判期限前可能无法与日本达成协议。日本经济再生担当相赤泽亮正4月以来已先后7次访美，与美国财政部长贝森特等部长级官员展开多轮谈判，但尚未取得具体成果。特朗普指出“日本非常强硬”、“被宠坏了”。他谴责日本不愿引进美国大米和汽车，再次要求扩大进口。特朗普强调，“贸易方面非常不公平。那样的时代结束。” 美国要对日本征收24%的对等关税，到9日为止税率下调至对各个国家和地区统一征收的10%。此外对汽车和主要汽车零部件加征25%关税，对钢铁和铝的加征50%关税。个股方面，芯片相关股票领涨日经指数，Advantest上涨1.38%，东京电子上涨0.46%。随着日本国债收益率跟随美国收益率上升，银行股走强。美国就业数据稳健强化了美联储维持利率不变的理由。银行板块上涨1.29%，三菱UFJ金融集团股价上涨1.16%。公用事业板块上涨1.3%，成为东京证券交易所33个行业子指数中涨幅最大者。优衣库母公司迅销（Fast Retailing）下跌0.6%，是拖累日经指数最多的成分股。

云涌07-04 16:00

0702市场综述：重要就业报告前标普500和纳综指再创历史新高，投资者勇担风险

日本商品征收30%或35%关税后，日本日经225指数下跌。在备受关注的非农就业报告发布前一天，ADP的数据显示，上个月美国私营部门就业意外下降。该机构首席经济学家表示，企业“在招聘方面表现出犹豫，并且不愿意补充离职员工”。根据FactSet的数据，经济学家预计非农就业报告将显示美国经济6月新增非农就业岗位11.5万个。分析方面，NatAlliance Securities国际固定收益主管安德鲁·布伦纳写道：“就业是关键。一个疲软的数据会让7月会议成为可能调整利率的‘实质性’会议……一个强劲的数据会让利率回到之前的区间。” Northlight Asset Management的克里斯·扎卡雷利表示：“美联储之所以能在降息前保持耐心，其中一个原因是就业市场表现一直很好，如果这种情况发生变化，美联储可能会被迫比他们希望的更早采取行动。” BMO资本市场策略师韦尔·哈特曼也表示，周四公布的6月非农就业数据“可能成为近期货币政策预期的关键时点”，并可能为未来几周的美国国债市场定下基调。他在报告中写道，周三公布的ADP私营部门就业数据显示上个月减少了3.3万个岗位，这“让非农就业成为主要的不确定因素”。美联储在7月降息的路径，“不仅需要就业数据令人失望，还需要6月的通胀数据继续温和，以及增长和消费前景出现更多担忧”。 Nationwide首席市场策略师马克·哈克特表示，推动标准普尔500指数和纳斯达克综合指数在周一创下收盘纪录高点的动能依然存在。哈克特在邮件中说，投资者“抱着乐观的态度，尽管短期存在不确定性，仍继续偏好股票”，“以22倍市盈率来看，市场显然反映出强烈的乐观预期”。他说，这种信心“可以表现为韧性，但也几乎没有让人失望的空间”。投资者在市场在高预期和潜在波动之间小心前行时，“应保持乐观，但要有纪律”。到2025年年中，标准普尔500指数处于历史高点，年内累计上涨超过6%。在今年前六个月里，科技、金融、公用事业、通信服务和工业这五个板块的涨幅都超过了8%。从表面数据看，这样的回报大多数投资者都会感到满意。但或许在这些表面数字背后，被低估的是2025年上半年对投资者来说究竟有多么动荡。 Exhibit A联合创始人马特·切米纳罗的研究显示，今年内科技和通信服务板块都曾一度从最近的高点下跌超过22%。这两个板块现在又是今年表现最好的领域，正是这种走势让股票策略师常说，市场下跌阶段里跌得最狠的，往往是触底后反弹最大的。这也简单提醒了投资者一句常被引用的话：“波动性是进入股市追求长期收益所要付出的代价”。今年下半年开始时，投资者已经开始从大型科技股转向周期性板块。本周到目前为止，标准普尔500指数的信息技术和通信服务是少数几个下跌的板块，而材料板块上涨了3.1%，医疗保健板块上涨了1.3%。 The Wealth Consulting Group首席市场策略师塔利·莱杰表示，“虽然从四月低点以来，‘买入一切’的策略效果非常好，部分原因是四月科技股遭到不对称抛售后的均值回归交易……但接下来个股选择会更重要，市场其他领域开始受到资金青睐”。他说，科技股上涨行情超越所谓华丽七雄的范围，是市场更健康的表现。 Northlight Asset Management的克里斯·扎卡雷利则表示目前会保持谨慎，因为估值水平较高，经济扩张正在放缓，而且美国可能已经接近充分就业。 RBC资本市场策略师洛里·卡尔瓦西纳带领的团队表示，市场情绪支撑了美国股市的反弹，但从基本面来看，估值和盈利前景暗示这一轮上涨已经出现超买迹象。他们写道：“美国股市的整体状况目前还算不上过热，但正朝那个方向发展。如果接下来出现通胀压力、关税导致的更广泛经济问题，或者美联储最终并未降息，我们认为这会让许多投资者感到意外和失望。” 随着股市迅速反弹，巴克莱的一项衡量市场“非理性繁荣”的指标大幅上升。这一专有指标的一个月平均值首次自二月以来重回两位数，达到了过去曾预示极端泡沫的水平。富国投资研究所的斯科特·雷恩表示：“就在一些投资者开始有些恐慌时，股市似乎突然掉头上涨，不仅收复了全部跌幅，还涨得更多。我们的感觉是，股市涨得太快了，我们正计划减持那些估值过高的市场和板块。” 彭博社智库的Market Pulse指标在六月接近极端亢奋的水平，暗示股市创纪录的涨势有过热风险。彭博智库的吉莉安·沃尔夫表示：“从历史上看，市场在这种情绪高峰之后通常会降温。” DA Davidson分析师吉尔·卢里亚重申了他对Alphabet需要“彻底拆分”才能释放各个业务价值的观点，维持对这只股票的持有评级。他周三在报告中写道：“我们认为，Alphabet唯一的出路是彻底拆分，让投资者能真正持有他们想要的那些业务。” 谷歌正等待联邦法官在其与美国司法部的反垄断案补救阶段做出裁决。在这起案件中，谷歌被认定非法垄断了通用搜索引擎市场和通用搜索引擎文本广告市场。卢里亚写道：“我们认为Google Cloud有潜力成为最好的独立软件股票之一。Google Cloud不仅是全球三大云基础设施厂商之一，预计今年营收将达到550亿美元，还围绕核心产品提供完整的工具套件，与亚马逊AWS和微软Azure竞争。” 卢里亚指出，Google Cloud“在架构上具有优势”，因为除了使用英伟达的服务器外，还能使用自家研发的AI芯片（张量处理单元TPU）。他表示，如果Google Cloud作为独立公司上市，股价会在每股56美元。现货黄金上涨0.6%至每盎司3,358.31美元。西德克萨斯中质原油价格上涨2.7%，至每桶67.21美元。比特币上涨3.5%，至109,709.03美元。以太币上涨 7.7%，至 2,602.84 美元。来源：加美财经

加美财经07-04 00:00

日经分析：中共在经济困境中审视决策体系，习近平面临国家安全与严酷经济现实之间的两难

中泽克司是《日本经济新闻》常驻东京的高级编辑和评论员。他曾在中国工作七年，担任驻华记者和后来的中国分社社长。2014年，他获得了Vaughn-Ueda国际记者奖。 Dong Fang, Public domain, via Wikimedia Commons 中国共产党似乎正在出现变化。尽管中国国家主席、党中央总书记习近平成功集中了所谓“最高权力”，这些迹象依然出现了。习近平的权力来源，可以追溯到2013年党中央采纳的政策协调和决策机制。12年过去了，党的领导层作出了一个关键决定同，动摇了这个长期存在的体制基础。政治局周一召开会议，24名成员中除了1人外全部出席。如预期那样，排名第二的军队高级将领何卫东缺席，他自3月以来就没有公开露面。政治局本应定期开会——每月一次。但不同寻常的是，5月并未发布任何会议公告。在这样的背景下，人们关注的是最高领导人习近平会说什么、会作出什么决定。作为党的喉舌，《人民日报》周二在头版刊登了会议声明，这一天是中国共产党成立104周年。但声明异常简短，标题也缺少分量。尽管如此，政治局决定制定新的“党中央决策议事协调机构工作条例”还是引发了关注。新

加美财经07-04 00:00

华安恒生互联网科技业ETF(QDII)连续5个交易日下跌，区间累计跌幅2.84%

金融界07-03 23:57

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