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债市早报：商务部：适时推出新的稳外贸政策；资金面仍充沛，债市整体偏强

权益市场三大股指涨跌不一】 10月16日，A股缩量窄振，成交额近两月首次跌破2万亿，存储芯片重启涨势，保险、银行获避险资金连续反弹，上证指数、创业板指分别收涨0.10%、0.38%，深证成指收跌0.25%，全天成交额1.95万亿元。当日，申万一级行业大多下跌，上涨行业中，煤炭涨超2%，银行涨超1%；下跌行业中，钢铁、有色金属跌逾2%。【转债市场主要指数集体收跌】 10月16日，转债市场有所下行，当日中证转债、上证转债、深证转债分别收跌0.72%、0.60%、0.90%。当日，转债市场成交额648.95亿元，较前一交易日缩量108.96亿元。转债市场个券多数下跌，423支转债中，56支收涨，346支下跌，21支持平。当日上涨个券中，泰瑞转债涨超5%，冠中转债、丰山转债、晨丰转债涨超3%；下跌个券中，精达转债跌逾9%，松霖转债跌逾8%。数据来源：Wind，东方金诚 2. 转债跟踪 10月16日，天淮科技发行转债获证监会注册批复。 10月16日，升24转债公告将提前赎回；泰瑞转债、新致转债公告不提前赎回，且3个月内（2025年10月16日至2026年1月15日），若再度触发提前赎回条件，亦不选择强赎；彤程转债公告即将触发提前赎回条件。（四）海外债市 1. 美债市场 10月16日，各期限美债收益率普遍下行。其中，2年期美债收益率下行9bp至3.41%，10年期美债收益率下行6bp至3.99%。数据来源：iFinD，东方金诚 10月16日，2/10年期美债收益率利差扩大3bp至58bp；5/30年期美债收益率利差扩大2bp至103bp。 10月16日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率下行1bp至2.28%。 2. 欧债市场 10月16日，主要欧洲经济体10年期国债收益率走势分化。其中，德国10年期国债收益率上行1bp至2.57%，法国、意大利、英国10年期国债收益率分别下行1bp、1bp和5bp，西班牙10年期国债收益率保持不变。数据来源：英为财经，东方金诚 3.中资美元债每日价格变动（截至10月16日收盘）数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

金融界10-17 10:50

A股开盘：沪指跌0.11%、创业板指跌0.36%，兵装重组及电网设备概念股走低，黄金概念股走高

10月17日，A股三大股指集体低开，其中沪指跌0.11%报3912.04点，深成指跌0.2%报13060.24点，创业板指跌0.36%报3026.4点，科创50指数跌0.34%报1411.74点。培育钻石、兵装重组概念、电网设备板块跌幅居前；黄金概念盘初走高，宝鼎科技涨停，晓程科技、萃华珠宝涨超5%，西部黄金、赤峰黄金、四川黄金跟涨。盘面上，市场焦点股华建集团（20天10板）高开1.42%，煤炭股大有能源（9天5板）高开8.33%、宝泰隆（5天4板）低开1.77%，长鑫存储概念股合肥城建（9天5板）低开1.86%，贵金属+可控核聚变概念的白银有色（6天4板）高开1.52%，棕榈油概念股远大控股（3板）高开5.30%，实控人变更的亚太药业（3板）平开，农药股新农股份（3板）高开2.04%，IDC电源概念股四方股份（5天3板）低开3.29%、京泉华（5天3板）低开1.03%，业绩超预期的通达股份（2板）低开0.99%。公司新闻蔚来：针对新加坡政府投资公司（GIC）指控蔚来汽车及高管涉嫌证券欺诈一事，一位不具名的蔚来汽车高管向记者回应表示，“这是几年前灰熊做空的后续，但不清楚近期为何有人炒作这件事情。” 通富微电：持股19.79%的控股股东南通华达微电子集团股份有限公司计划在本减持计划公告发布之日起15个交易日后的3个月内，以集中竞价方式减持持有的公司股份不超过1517.6万股，即不超过公司股份总数的1%。华天科技：公司拟通过发行股份及支付现金的方式购买华天电子集团、西安后羿投资、芯天钰铂等27名交易对方合计持有的华羿微电100%股份。公司股票将于2025年10月17日开市起复牌。福耀玻璃：公司董事长曹德旺辞去董事长职务，但将继续担任公司董事及部分子公司的董事、董事长和法定代表人职务。公司选举曹晖（其子）为新任董事长。同日公司发布第三季度报告，公司第三季度营业收入118.55亿元，同比增长18.86%，前三季度营业收入333.02亿元，同比增长17.62%；第三季度归属于上市公司股东的净利润22.59亿元，同比增长14.09%，前三季度净利润70.64亿元，同比增长28.93%。中天科技：下属子公司中天科技海缆股份有限公司和中天海洋系统有限公司陆续收到项目中标通知书或预中标公示，确认中标/预中标多个海洋系列项目。公司本次中标/预中标海洋系列项目金额合计约17.88亿元。特变电工：为了提升公司在核电、轨道交通用电缆等中高端电缆产品的市场份额，公司全资子公司电装集团与郑连元等49名自然人及扬州市福茂企业管理合伙企业签订《股份转让协议》，电装集团以9.46亿元受让曙光电缆2.25亿股股份，占其总股本的74.1942%。仕佳光子：公司2025年前三季度实现营业收入15.60亿元，同比增长113.96%；实现归属于上市公司股东的净利润2.99亿元，同比增长727.74%。容知日新：前三季度预计实现净利润2640万元至2740万元，同比增加871.3%至908.09%。前三季度实现营业收入3.85亿元至3.95亿元，同比增加12.33%至15.25%。东方电缆：公司及全资子公司东方海工院近期陆续收到中标通知书，确认中标南方电网公司2025年220kV交流电力电缆新增批次框架采购、浙江海风新能源公司浙江海风某项目±500kV直流海陆缆（二标段）等多个项目，中标金额合计约23.74亿元，占公司2024年度经审计营业收入的26.11%。热点题材人形机器人： 10月16日，智元机器人举行线上直播发布会，正式发布新一代工业级交互式具身作业机器人智元精灵G2。目前，精灵G2已获数亿元订单，并已开启首批商用交付。智能网联汽车： 16日，在2025世界智能网联汽车大会上，工业和信息化部副部长辛国斌透露，将完善政策体系，编制十五五智能网联新能源汽车产业发展规划，明确发展目标，部署重点任务，加快组合驾驶辅助自动驾驶等标准制定。 AI大模型：火山引擎总裁谭待表示，豆包大模型使用量从2024年5月1200亿tokens增长253倍至今年9月的超30万亿tokens。另据调研机构IDC9月报告，2025年上半年，中国公有云大模型调用量达536.7万亿tokens。充电桩：国家发展改革委等部门印发《电动汽车充电设施服务能力“三年倍增”行动方案（2025—2027年）》的通知，到2027年底，在全国范围内建成2800万个充电设施，提供超3亿千瓦的公共充电容量，满足超过8000万辆电动汽车充电需求，实现充电服务能力的翻倍增长。 AR眼镜： 10月19日至20日，2025世界VR产业大会将在南昌举行。据悉，本届大会重点邀请华为、苹果、阿里巴巴、小米、联想等进军AI眼镜的科技大厂，以及XREAL、Rokid、雷鸟创新等头部AR眼镜创新企业，为AI眼镜“百家争鸣”蓄势赋能。短剧：近日，独立短剧App“围观短剧”正式上线小米应用商城。经股权穿透可见，其背后公司由小米科技有限责任公司全资持有。同时，该短剧平台明确打出“无广告海量短剧免费看”的宣传标语，引发市场关注。 AI电源：在AI大发展背景下，AI电源持续高增长可期。据QYResearch调研团队最新报告《全球AI服务器电源装置市场报告2025—2031》，预计2031年全球AI服务器电源装置市场规模将达到31.7亿美元，未来几年年复合增长率为11.6%。机构观点中信建投：光伏“反内卷”成为当前行业核心矛盾看好新技术迭代方向中信建投指出，光伏产业链目前仍处于供需失衡状态，行业后续核心矛盾仍在于“反内卷”推动产能出清。光伏“反内卷”目前主要包括整治低于成本价销售、产能整合及淘汰落后产能。整治低于成本价销售已取得显著成效，硅料、硅片、电池价格逐步上涨，组件价格短期涨幅有限，后续顺价情况需要重点关注。产能出清方面，多晶硅能耗新标准明显收紧，预计后续可能是产能出清的重要手段。短期重点关注产能整合以及行业联合控产力度，中信建投认为行业供需扭转仍需要看到产能政策力度超预期，板块内部看好头部主材企业，以及新技术方向(BC、TOPCon3.0、浆料)。华泰证券：当前地产周期磨底进入“深水区” 华泰证券指出，宏观视角下，当前地产周期磨底进入“深水区”，更看好以一线城市为代表的核心城市复苏节奏。2021年中以来，中国地产市场快速完成了一定体量的调整，且历经了供给侧较快的出清过程，自2025年中以来，中国商品房成交量同比增速降幅逐渐收窄，月度的年化销售面积维持低位，从量的视角看地产周期已然进入磨底期：1)自2021年以来本轮地产销售已历经一定程度调整，已越过海外主要经济体下行周期的区间上沿，不同能级城市的销售面积增速、土地市场Q2以来均呈现磨底特征，本轮地产调整“底部”区间的成交量自年中或已达到;2)房价仍在探底过程，但9月以来房价降幅已有收窄，伴随着去库存的持续推进，房产市场的全面修复有望在未来渐行渐近。市场全面修复尚未到来，相对更看好以一线城市为代表的核心城市复苏节奏。中金公司：口岸消费或小幅受益“中国购” 部分堵点仍需疏通中金公司认为，伴随近年来入境政策不断优化，“中国游”逐步兴起;而随着客流增长及离境退税政策的调整，“中国购”亦给国内消费市场带来新增长动力。机场口岸消费或小幅受益“中国购”，相对更为利好大型国际机场枢纽，但部分堵点仍需疏通。预期机场有税和免税都可受益于入境消费增长趋势，但目前来看对业绩影响有限。有税商业方面，机场商业并不缺乏外国人喜好商品品类，但购物时间、商店布局以及退税资质等可能仍构成一定限制;免税商业方面，中国机场免税以香化品类主导，机场店具备价格优势但外国人并未对免税客单形成有效拉动，或与其消费习惯相关。

金融界10-17 09:40

今日十大热股：常山北明华为合作首板涨停领衔，白银有色6天4板，大有能源宝泰隆5天4板持续爆炒

10月16日A股三大指数涨跌互现（沪指涨0.1%、深成指跌0.25%、创业板指涨0.38%），沪深两市成交额1.93万亿元（缩量1417亿）。近4200只个股下跌，55只涨停。煤炭、保险、银行板块领涨，稀土、贵金属等回调。焦点股方面，大有能源5天4板，宝泰隆涨停，中国人寿涨超5%。今日，A股十大人气热股如下：常山北明、白银有色、楚江新材、海南华铁、大有能源、闻泰科技、三花智控、通达股份、海马汽车、宝泰隆。此外，华建集团、合肥城建、山子高科、四方股份、华天科技等也热度靠前。根据资料，以下是影响这些股票股价的核心因素：常山北明受到市场关注的核心原因是与华为的深度战略合作及业务转型成效显著。公司在鸿蒙、昇腾等核心技术领域与华为建立紧密合作关系，组建的鸿蒙开发团队全员通过HarmonyOS应用开发者高级认证，昇腾业务贡献显著净利润。同时，公司政务AI解决方案市占率达40%，信创、金融科技等业务增长强劲，营收同比增长30.77%，亏损幅度大幅收窄，基本面持续改善。白银有色的核心驱动因素来自多维度业务突破和资源扩张。公司贵金属业务表现突出，黄金及白银产量同比大幅增长；境外资源布局实现关键突破，完成巴西铜金矿交割并新增70.4万吨铜资源；经营活动现金流净额同比大幅增长，财务结构不断改善；同时在新能源、新材料领域战略转型成效显著，成功研发核聚变装置用超导电缆并实现产业化。楚江新材的关注度源于业绩爆发式增长与技术突破形成共振。公司前三季度净利润同比暴增2057%-2242%，扣非净利润由亏转盈，主要得益于铜基材料产能释放、技术改造项目投产带动产销规模扩大，以及产品升级和精细化管理提升盈利能力。子公司顶立科技在可控核聚变第一壁材料领域实现技术突破并供货，培育钻石板块政策利好形成概念催化。海南华铁成为焦点的核心原因是信息披露相关争议引发市场质疑。公司曾披露与"杭州X公司"签订36.9亿元算力服务协议，但随后公告协议"零交付、零履行"并终止，且始终未披露合作方真实身份，市场对协议真实性及信息披露完整性产生强烈质疑。公司因涉嫌信息披露违法违规被证监会立案调查，叠加股东增持计划大幅缩水，进一步加剧市场疑虑。大有能源的关注度来自资产处置改善现金流和重组预期。公司通过转让58.65万吨煤炭产能指标获得1.01亿元资金显著改善现金流，政府补助同比大幅增长至2686万元进一步强化财务基本面。间接控股股东河南能源集团与平煤神马集团的战略重组预期持续发酵，市场对资源整合及协同效应抱有较高期待。闻泰科技受关注的原因是荷兰政府对其核心资产安世半导体的干预措施。荷兰政府以"经济安全""国家安全"等为由，对安世半导体下达为期一年的资产冻结、托管令，要求其全球30个主体不得调整资产、知识产权及人员，并暂停中方高管职务，剥夺了闻泰科技对安世的表决与经营控制权，中国半导体协会就此进行回应。三花智控成为热点的原因是市场出现关于其获得特斯拉机器人大额订单的不实传闻引发广泛关注。公司随后发布公告澄清该传闻不属实且无应披露未披露事项，事件凸显了市场对其在人形机器人及汽车热管理领域业务进展的高度关注。通达股份的核心驱动因素是前三季度业绩大幅预增。公司预计前三季度归母净利润同比增长50.01%-111.12%，主因主业盈利能力显著提升。业绩增长来自多业务线共振：航空零部件业务订单饱满，参与C919等军民机型结构件加工；电网及新能源领域订单强劲，获得国家电网1.22亿元订单，电线电缆新签订单增长80.17%；作为国内特高压核心供应商，产品链延伸至新能源车、储能电站等新兴场景。

金融界10-17 09:30

股市必读：玲珑轮胎（601966）10月16日主力资金净流入444.45万元，占总成交额2.57%

，现金红利发放日为2025年10月23日。A股无限售流通股红利由中国结算上海分公司通过资金清算系统派发；控股股东玲珑集团有限公司所持股份红利由公司自行发放。个人股东持股期限不同，税负分别为20%、10%或免税；QFII股东和沪股通投资者按10%税率代扣税，税后每股0.099元；其他机构及法人股东自行纳税，每股实发0.11元。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星10-17 03:20

股市必读：*ST新潮（600777）10月16日主力资金净流出2762.11万元，占总成交额12.68%

计票。股权登记日为2025年10月24日。股东可现场或网络参会，登记截止时间为2025年10月31日12:00前。联系人：廉涛，电话：0535-4212777，邮箱：ir@xinchaonengyuan.com。山东新潮能源股份有限公司关于宁波鼎亮变更执行事务合伙人并完成工商变更登记的公告证券代码：600777证券简称：*ST新潮公告编号：2025-102山东新潮能源股份有限公司关于宁波鼎亮变更执行事务合伙人并完成工商变更登记的公告为加强对境外子公司的有效控制及管理，完善公司治理水平，公司决定将宁波鼎亮企业管理合伙企业（有限合伙）的执行事务合伙人暨普通合伙人由Seewave Energy Holdings Company恢复为公司全资子公司烟台扬帆投资有限公司。公司于2025年10月15日召开第十三届董事会第五次会议，审议通过《关于变更宁波鼎亮执行事务合伙人的议案》。2025年10月16日，宁波鼎亮已完成工商变更登记手续，领取新营业执照。变更后合伙人信息为：山东新潮能源股份有限公司作为有限合伙人出资99.99%，烟台扬帆投资有限公司作为执行事务合伙人、普通合伙人出资0.01%。特此公告。山东新潮能源股份有限公司董事会2025年10月17日以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星10-17 01:19

英伟达CEO黄仁勋出售22.5万股股票引关注

DA.US交易日期：美东时间10月15日股价变化：交易当日收盘下跌约0.11% 目前尚未披露黄仁勋是否出于个人财务规划、税务安排或其他原因进行此次交易。市场背景与分析近期英伟达股价波动主要受AI芯片市场前景影响。华尔街分析师普遍看好公司长期发展，尤其是在生成式人工智能和数据中心GPU需求持续增长的背景下。黄仁勋的股票出售可能被市场解读为高管多样化资产组合，而非对公司前景的负面信号。投资者影响与解读此次交易对短期市场波动影响有限。投资者应关注以下几点：英伟达基本面仍强劲，AI市场需求持续拉动收入增长。 CEO出售股份在科技公司中较常见，多数为财务规划行为。长期投资者应结合公司业绩和行业趋势评估潜在风险与机会。编辑总结英伟达CEO黄仁勋出售22.5万股股票事件虽然引起关注，但从公司基本面和行业前景来看，目前不影响英伟达长期增长趋势。投资者应理性解读高管交易行为，关注公司在AI芯片及数据中心市场的持续布局。常见问题解答问1：黄仁勋出售的股票数量是多少？答：出售了22.5万股英伟达股票。问2：此次交易会影响英伟达股价吗？答：短期影响有限，当日股价下跌约0.11%，但长期基本面仍强。问3：高管出售股票是否意味着公司前景不佳？答：不一定，高管出售股票常用于财务规划或资产多样化，不必然反映公司业绩问题。问4：投资者应如何解读此次交易？答：应关注公司长期业绩、AI市场需求和行业趋势，而非单一高管交易行为。问5：英伟达近期股价走势如何？答：股价略有下跌，但AI芯片市场前景支撑公司中长期增长。来源：今日美股网

今日美股网10-17 00:10

洛阳钼业跌超3%，紫金矿业跌1.65%，有色50ETF(159652)收跌2.24%，资金逢跌涌入近9000万元！美联储再度放鸽，金铜价格后市怎么看？

10月16日，A股市场震荡回调，银行、煤炭等红利板块获资金避险，科技、有色等热点板块回调。有色50ETF(159652)收跌2.24%，全天获6000万份净申购，以成交均价计算，合计净流入为8970万元，资金逢跌布局趋势明显！有色50ETF(159652)标的指数成分股多数回调，白银有色再度逆势涨停，雅化集团涨超3%，山东黄金跌超4%，洛阳钼业、中金黄金跌超3%，紫金矿业、华友钴业、赣锋锂业跌超1%，盛和资源、华锡有色等跌幅居前。【有色50ETF(159652)标的指数前十大成分股】截至15:00，成分股仅做展示使用，不构成投资建议数据显示，有色50ETF（159652）标的指数全面涵盖金、铜、稀土等金属板块，根据中信三级行业分布，其“含铜量”达33%，“金铜含量”领先全市场同类指数！截至20250930，指数成份股仅做客观展示，不代表投资建议消息面上，10月14日，鲍威尔暗示央行可能在未来几个月结束缩减资产负债表。他还表示，劳动力市场预期持续恶化，这一信息支撑了投资者对本月再次降息的预期。铜价、黄金应声反弹，10月16日盘中，COMEX黄金涨超1%续创历史新高，年初至今累计涨幅达54%！铜价冲高后回落，当前微跌0.26%。此外，部分小金属品种价格出现大涨。其中金属钴价格已超35万元/吨，较去年底翻倍；近期，消费电子与新能源领域对钴需求持续回暖，叠加刚果（金）新配额政策落地，钴产业链供需格局显著收紧。10月10日，刚果（金）出台最新配额政策，配额总量9.66万吨，基础配额8.7万吨不变。天风证券分析指出，短期持续去库且库存低于预期，产业链各环节惜售，短期价格空间有望抬升；全年9.66万配额长期逻辑——供需直接平衡甚至短缺，中长期看好钴价中枢提升，并且在长逻辑夯实下，权益端的长久期资产或面临重估。锂电出口管制影响有限，直接影响的三元前驱体也有海外供应逐步体现，整体来看对钴需求影响较小。（来源于天风证券20251015《小金属行业：钴，刚果（金）配额已出，重视钴短中期逻辑强化-251015》）当前，中美博弈升级加剧短期波动，但金属的金融属性与战略价值双向强化，中长期供需格局与价值重估逻辑清晰，调整或是布局窗口： 1.贵金属（黄金）：避险与信用对冲双轮驱动。短期关税冲突与全球经济不确定性骤升，黄金避险属性凸显；中长期看，美国财政赤字货币化与降息趋势削弱美元信用，黄金的“去美元化”配置需求持续增强。金价有望在波动中上行。 2.工业金属（铜/铝）：短期情绪扰动不改长期韧性关税冲突引发需求担忧，供给侧刚性支撑强劲：国内电解铝产能天花板锁定，铜矿资本开支低迷制约供给弹性。需求侧受益于新能源电网、AI算力中心等新质生产力建设，供需紧平衡格局难破。回调后估值性价比凸显，适合逢低布局。 3、稀土：战略地位不可逆的提升！虽短期需求受贸易摩擦抑制，但机器人、军工等高端需求持续放量，特别是战略地位显著提高且不似供需冲击可逆，板块估值提升可期。【贵金属：黄金上行逻辑稳固，总体持仓依然处于低位】国投安信期货表示，昨日短暂调整后，今日金价又见新高，连续九周的上涨来自于多重事件的共同驱动，不过趋势性上行的核心依然是美国激进政策下美元信用体系冲击以及全球格局的割裂。具体驱动因素包括：美元武器化以及美国债务危机深化带来的去美元叙事、央行购金是支撑黄金实物需求的基础、全球黄金ETF增量等。（来源于国投安信期货20251016《【点石成金】黄金：上行逻辑稳固，具备想象空间》）对于央行、ETF持续购金，部分投资担心黄金处于超买状态，并且低位徘徊已久的利率和美元也有可能出现反弹从而打压金价。但世界黄金协会发布的月度评论称，目前个人投资者黄金投资占全球资产的比重在2%以下，央行黄金占外汇储备总量的比重在30%以下，两者占比均远未触及1980年的历史高位。【工业金属：铜供应端多扰动，新兴产业需求强劲】铜方面，瑞银表示，铜的市场前景正越来越多地受到供应端因素推动，该行对铜价的预测继续显示出更多的上涨潜力，且这一潜力的实现速度正在加快。在供应端，瑞银指出，当前存在多起铜供应中断事件，其中最显著的是美国矿业巨头自由港-莫克莫兰在9月8日印尼Grasberg矿山发生山体滑坡后暂时中止运营。在需求端，瑞银表示，中国仍是全球铜需求增长的核心支撑力量，终端需求主要来自电动汽车、可再生能源及家电行业。今年以来，中国的精炼铜产量与铜精矿进口量均有所增加。与此同时，来自欧洲和美国的传统终端行业需求仍然疲弱，但电网建设与新能源需求依然坚挺。总体而言，瑞银维持铜需求预测不变，预计2025年、2026年精炼铜需求将分别增长2.2%、2.9%。因此，2025年、2026年的铜供应缺口将分别达到5.3万吨、8.7万吨。【稀土：资源安全到国家安全，稀土行业价值重估进正当时】中信证券认为稀土资源安全已上升至国家安全体系的核心维度，稀土产业链有望进入高质量发展新时代。2025年10月9日，商务部联合海关总署等部门发布多项公告，对稀土相关物项、技术、设备及原辅料实施出口管制，管制范围从境内扩展至境外，新增稀土二次资源回收利用相关技术及生产线装配、调试、维护等技术的出口管制，基本覆盖稀土全产业链，并首次涉及半导体及人工智能领域，稀土供给刚性或进一步加强。随着传统需求旺季以及到来，供需格局或持续向好，稀土价格有望稳中有进，预计今年三、四季度稀土产业链业绩或逐季提升，持续推荐稀土产业链战略配置价值。（来源于中信证券20251013《稀土｜管制力度全面升级，稀土价值重估正当时》）当前整个有色配置价值突出，受“供给端收缩政策、需求端新质动能、经济周期共振、全球通缩预期、美元信用危机”等多重利好，若看好未来贵金属及大宗工业金属投资机遇，认准规模领先、“金铜含量”更高的有色50ETF（159652），场外联接(A类：019164；C类：019165)。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。以上基金属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于细分有色指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-16 18:00

存储芯片“超级周期”已至！涨价潮助推板块爆发，多股强势封板

10月16日，A股存储芯片、半导体板块延续近期强势，盘中再度集体冲高。截至发稿，尽管板块整体涨幅有所回落，但仍保持活跃态势。个股方面，云汉芯城强势封住20CM涨停，香农芯创涨近16%，三孚股份、德明利、睿能科技等多股涨停，开普云、江波龙等个股跟涨。自9月初以来，该板块累计涨幅已近20%，若从4月9日年内低点计算，累计涨幅接近69%，展现出强劲的上涨动能。产业链价格持续上涨受海外巨头产能战略性收缩、AI算力需求爆发等因素驱动，全球存储芯片行业正步入一轮供需关系逆转的“超级周期”。为了将产能向高附加值的HBM（高带宽内存）倾斜，三星、美光、SK海力士等国际大厂自今年4月起，陆续削减DDR4等传统产品产能，直接导致DDR4、LPDDR5等成熟制程产品出现显著供应缺口。尽管三星与SK海力士近期已将DDR4生产计划延长至2026年以应对市场需求，但整体供给紧张局面仍未缓解。持续的供不应求推动存储芯片价格进入全面上涨通道。闪迪率先宣布产品价格上调10%以上，美光随后向渠道发出20%–30%的涨价通知。三星近日亦向大客户更新第四季度LPDDR4X、LPDDR5/5X等DRAM产品协议价，预计涨幅达15%–30%。需求侧的爆发则是此轮周期的核心驱动力。AI算力需求的爆发催生了HBM的“记忆刚需”，而美国国家级AI基础设施计划“星际之门”的推进则进一步放大了这一需求。业内估计，仅OpenAI相关需求就可能达到每月90万片晶圆，约为当前全球HBM总产能的两倍。10月初，三星与SK海力士双双宣布将为“星际之门”供应HBM芯片，意味着HBM需求未来将进入爆发阶段。美光科技CEO指出，预计全球存储芯片（尤其HBM）供需失衡态势将持续加剧，因为DRAM库存已低于目标水平，NAND库存亦持续下降。同时，明年HBM产能已基本锁定，需求增长显著，2026年HBM出货量增速预计超整体DRAM，成存储板块核心增长动力。此外，TrendForce集邦咨询指出，由于三大DRAM原厂持续优先分配先进制程产能给高阶ServerDRAM和HBM，排挤PC、Mobile和Consumer应用的产能，同时受各终端产品需求分化影响，第四季旧制程DRAM价格涨幅依旧可观，新世代产品涨势相对温和。预计第四季度一般型DRAM价格将环比上涨8–13%，计入HBM后整体涨幅将扩大至13–18%。摩根士丹利更是认为，在人工智能热潮下，存储芯片行业预计迎来一个“超级周期”。预计今年第四季度，动态随机存取存储器DRAM的价格将环比上涨约9%。国内存储芯片企业迎来机遇当前，全球存储芯片格局正经历深刻变革。随着三星、美光等国际大厂将DDR4等成熟制程产能转向高附加值的HBM领域，全球市场出现显著供给缺口，为国内存储芯片企业承接溢出需求提供了重要机遇。与此同时，在HBM产业链关键环节，国内企业正逐步实现突破。尽管尚未完成HBM产品的自主量产，但在封装材料、特种气体、测试接口及电源管理芯片等配套领域，已有部分国内供应商通过技术突破，成功切入全球高端供应链体系。这意味着海外AI算力需求的爆发有望通过产业链传导，直接转化为对国内配套企业的实质性订单。展望后市，德邦证券研报认为，存储芯片于2024年开启新上行周期，核心受益于AI基建带来的需求增长。前两轮周期本质更多依托消费端发力，而本轮存储芯片的需求更多源自大型科技公司在AI时代的算力基建，持续性可能更强。 TrendForce集邦咨询指出，进入2026年，三星、海力士、美光三大存储巨头预计均会持续快速将产能升级至先进制程，同时减少成熟制程的产能比重。对国内公司而言，将有更多机会在国内云服务商中争取供应份额，或在全球范围内的成熟制程产品争取供应份额。

格隆汇10-16 17:40

A股今日题材轮动逻辑全分析！保险靠业绩超预期、煤炭靠供需改善、充电设施靠政策托底

10 月 16 日 A 股呈现指数分化、缩量震荡的格局，资金明显向低估值权重与政策确定性板块聚集。成交活跃度较前一日显著萎缩，沪深两市全天成交额较昨日大幅下降，板块层面，前期活跃的科技成长题材承压调整，而保险、煤炭、银行等权重板块逆势领涨，显出市场对防御性与确定性资产的偏好提升，短期观望情绪有所升温。保险板块：业绩预增叠加投资回暖，估值修复逻辑凸显保险板块今日跻身领涨阵营，中国人寿、中国人保等核心标的表现活跃，成为防御性资金的重点配置方向，行情背后是业绩兑现与行业利好的双重支撑。业绩端，新华保险 10 月 14 日披露的 2025 年前三季度业绩预增公告显示，公司归母净利润预计达 300 亿元至 341 亿元，同比增长 45% 至 65%，主要得益于国内资本市场回稳向好带动的投资收益大幅增长。政策与市场环境形成正向循环，一方面健康险模式创新与行业规范完善持续推进，优化险企业务结构；另一方面险资重仓的低估值板块逐步修复，进一步强化资产端收益预期。在当前缩量震荡背景下，保险板块兼具业绩确定性与估值优势，其修复逻辑得到市场广泛关注。煤炭板块：供需改善叠加旺季催化，板块估值有望修复煤炭板块今日延续强势，成为权重阵营的核心领涨力量，板块内多只个股表现活跃，龙头企业股价呈现上行态势。这一表现源于供需格局的持续改善与季节因素的共振。终端冬储需求开始释放，同时化工、火电等下游领域需求保持刚性。煤价回升有望推动煤企业绩进一步修复，当前板块处于周期性低谷，低估值特征显著，政策层面稳价举措持续发力，进一步夯实板块行情基础。充电设施板块：三年倍增政策落地，行业迎发展窗口期充电设施板块部分个股，如京泉华、奥特迅等表现活跃，核心驱动力来自国家政策的强力催化。10 月 15 日，国家发改委等六部门联合印发《电动汽车充电设施服务能力 “三年倍增” 行动方案（2025—2027 年）》，明确到 2027 年底实现充电服务能力翻倍增长，建成规模庞大的充电设施网络，同时加快大功率充电设施与农村充电网络建设。需求端支撑同样扎实，据中国汽车工业协会数据，国内新能源汽车销量保持快速增长态势，充电设施与车辆的配比仍存在短板，补能网络建设需求迫切。政策红利已传导至产业端，多家设备生产企业透露订单量显著增长，生产排期饱满，行业景气度持续攀升。北向资金等中长期资金对板块龙头的配置兴趣提升，行业在政策与需求共振下进入发展快车道。风险提示风险提示：本文提及的行业信息与企业动态仅作梳理，不构成任何投资建议；企业经营及市场波动存在不确定性，请注意相关风险。

金融界10-16 17:09

【日股收评】“高市交易”卷土重来！日经225强势站上4.8万，美日会谈刺激日元

日本股市周四(10月16日)收盘上涨逾1%，主要受到市场押注自民党党首高市早苗将成为下一任首相的提振，投资者对日本重启大规模财政刺激的希望升温。

云涌10-16 16:48

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