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罕见！养老金巨头准备出手？

延长至8月1日，周二亚洲股市全线反弹，日韩股市、港A股均上涨。 A股在上周第一次冲击3500点失败后，本周继续发起进攻，今日在无银行权重股护盘的情况下，无限接近3500点，往后要怎么看？国投证券统计发现A股今年的涨幅几乎都是银行贡献的，上半年银行对大盘贡献达到87.61点。如果扣除银行股的贡献，上证指数基本保持持平。对应观察4月7日“黄金坑”至今，银行的贡献更为突出，对上证指数的贡献点达到91.6点。国投证券直言，客观而言，只要银行维持上涨，那么“银行搭台，多方唱戏”行情将延续，大盘较难二次探底。同时要进一步向上，成交量或许要维持1.5万亿以上。更值得一提的是，全球资金“美元资产再平衡”开始出现端倪了！有消息称，德国一养老基金委托香港机构投资中国股票！ 2 养老金巨头出手管理着341亿欧元（400 亿美元）的德国教会养老基金KZVK，第二季度将5000万美元委托给富国资产管理(香港)有限公司。知情人士表示，这笔资金将用于投资在香港、内地和美国上市的中国股票。今年5月，KZVK管理委员会成员Oliver Lang一次采访中表示，相对于其经济规模和市值，养老金对中国的权重被低估。公开资料显示，富国香港是总部上海富国基金管理有限公司的子公司，成立于2012年，持有香港证监会颁发的第1号、第4号、第9号牌照。KZVK总部位于德国科隆，为超过24万名养老金领取者管理着资金。截至今年一季度，富国香港管理规模为3.59亿美元，持有120只股票，前十大持仓分别是泡泡玛特、富途、网易云音乐、腾讯、紫金矿业等。大型机构投资者首单委托投资的金额常常以5000万美元起步，后续视投资表现决定是否追加投资。据媒体报道称，未来可能还有机构投资者就投资中国进行招标，当下部分来自英国、西班牙和意大利的机构投资者在准备投资委托招标。资金层面来看，在“美国例外论”备受质疑的情况下，全球资金重新回流日本，以及德国、法国为代表的欧洲市场，但海外资金回流中国大陆和港股市场仍不明显。美国万亿美元主动管理巨头威灵顿投资管理日前撰文表示，随着“美国例外论”叙事日渐衰落，越来越多的投资者询问：下一步该投资哪里？针对这个问题，他认为答案可能是多方面的，但应该包括中国。该机构表示，海外投资者尚未以显著仓位重新参与中国市场，鉴于估值有吸引力、基本面改善、更具韧性的经济模式、政策支持私营部门、消费信心有改善迹象、房地产市场企稳等因素，中国很可能成就下一个“重估故事”，建议投资者重新审视中国股票敞口。 3 10只科创债ETF首日售罄今年是当之无愧的债券ETF爆发元年。 7月7日，首批10只科创债ETF集体发行，全部顶格卖出，单日合计募集规模达300亿元，全部实现 “一日售罄”，一举成为债券ETF市场的标志性事件。首批10只科创债ETF由华夏、易方达、鹏华、南方等10家公募基金公司推出，单只产品募集上限均为30亿元。尽管原计划中部分产品（如景顺长城、嘉实、南方）的募集期长达 5-12 天，不曾想10只债券ETF集体迎来“日光基”时刻，甚至出现“半日售罄”的情况，刷新了债券ETF的发行纪录。自从首批9只信用债ETF纳入回购质押库以来，资金疯狂涌入相关ETF。截至7月7日，债券ETF今年合计净流入1845.9亿元，其中跟踪沪做市公司债、深做市信用债、中证短融指数的ETF今年分别净流入693.66亿元、416.73亿元和199.09亿元。近2000亿资金的疯狂涌入下，债券ETF的规模也水涨船高，截至7月7日，最新规模达到3907亿元，届时10只科创债ETF携300亿增量资金入市后，债券ETF规模站上4000亿元指日可待。目前A股有29只上市的债券ETF，规模过百亿的有15只，其中政金债券ETF、短融ETF、可转债ETF、公司债ETF易方达的最新规模分别是525.23 亿元、495.16 亿元、366.56 亿元230.36亿元。市场疯狂抢筹科创债ETF的背后透露出资金什么态度？且不管资金初衷是否是看中科创债的中长久期、高等级信用水平特征，科创债ETF为科技创新企业开辟了新的融资渠道，引导社会资金精准流向硬科技领域，再次凸显“投小、投早、投硬科技”的趋势。

格隆汇07-08 17:38

特朗普拿日韩“开刀”，向14国关税“开炮”！日韩股市逆势扛住了

亚太市场未受太大影响，港A股全线飘红，日韩股市表现强势高开。早盘，日经225指数一度涨近0.5%，韩国综合指数涨1.57%，现均有所回落。特朗普再度极限施压从8月1日起，特朗普要对14个国家分别征收25%-40%不等的关税。日本、韩国、哈萨克斯坦、马来西亚和突尼斯的关税税率为25% 南非、波斯尼亚税率为30% 印尼税率为32% 孟加拉国、塞尔维亚为35% 泰国、柬埔寨税率为36% 老挝、缅甸税率为40% 特朗普率先对日韩动手。当地时间7月7日，特朗普在社媒上发布了致日本首相石破茂、韩国总统李在明的信件。其中，宣布对日韩征收25%的关税。他在信中表示，美日韩之间存在巨额贸易逆差，请石破茂和李在明理解他的所作所为。同时，特朗普又特别警告：不准报复，否则再加税。如果日韩两国以提高关税作为回应，美国也将在25%的基础上再提高同等额度的关税。 “如你所知，如果日本（韩国）或贵国境内的企业决定在美国境内建造或生产产品，我们将不会征收关税，事实上，我们将尽一切可能快速、专业、常规地予以批准——换句话说，只需几周时间。” 随后，特朗普又发布了致印度尼西亚、波黑、孟加拉国、塞尔维亚、柬埔寨、泰国和突尼斯的信件。内容除了关税数字不一样外，其他大差不差：要加税、不准报复、不得通过第三国转运来规避新关税。这威逼利诱、软硬兼施的做派，果然很特朗普。值得注意的是，白宫同日表示，特朗普将“对等关税”暂缓期从7月9日延长至8月1日。另外，欧盟仍在争取与美国达成原则性贸易协议。据说，美国向欧盟提出征收10%基准关税的协议，但飞机和烈酒等敏感行业除外。日韩反应特朗普重燃贸易战火，日韩成了热锅上的蚂蚁。今天（7月8日），日韩纷纷紧急开会。韩国方面表示，将制定规则和法规以满足美国关于降低非关税壁垒的要求。韩国工业部誓言将加快谈判，以达成互惠双边的协议。韩总统办公室也表示，美国国务卿鲁比奥希望继续沟通，在8月1日之前达成协议，韩美将在造船合作方面密切协调。另外，韩国总统府周二举行应对美国关税措施的会议。日本政府也召开了关于美国关税措施的综合对策总部会议，商讨应对方案。日本首相石破茂称，美方公布的信息令人遗憾，继续与美方就关税进行谈判。 8月1日这一最后期限实际上是延长了原本定为7月9日的大限，日美在贸易谈判的某些方面意见仍不一致。石破茂表示，为了保护国家利益，日本避免仓促达成妥协。 BMO资本市场经济学家Ian Lyngen认为，过去几个月美国政府的种种举措给人留下的印象是，这只是谈判过程中的“又一种策略”。摩根士丹利指出，短期内的‘协议’范围有限，仍有许多问题悬而未决。 “真正能降低贸易不确定性的全面协议将需要更长时间来敲定，并需明确各项调查和法律挑战。”

格隆汇07-08 10:18

A股迎来2025年半年收官！上半年十大重磅事件盘点，DeepSeek横空出世点燃年初科技股行情，“中国版平准基金”浮出水面

市遭遇“黑色星期一”。受关税政策冲击，日韩股市开盘重挫，A股创业板指单日暴跌超9%，市场恐慌情绪蔓延，“A股大跌”迅速登上热搜。中央汇金等国家队先后入市托底，市场自4月8日起稳步回升，并在6月底再次回到3400点之上，6月25日，A股总市值突破100万亿元，再创历史新高。在上半年跌宕起伏的背后，“稳住楼市股市”被写入政府工作报告，DeepSeek横空出世，A股“四梁八柱”各项政策密集推出，“中国版平准基金”浮出水面等重磅事件成为A股走势核心驱动。接下来，为大家盘点上半年资本市场重磅事件： 1、政府工作报告将“稳住楼市股市”写入总体要求段落 2025年政府工作报告指出，今年要稳住楼市股市，防范化解重点领域风险和外部冲击，稳定预期；深化资本市场投融资综合改革，大力推动中长期资金入市，加强战略性力量储备和稳市机制建设。同时，改革优化股票发行上市和并购重组制度。加快多层次债券市场发展。值得注意的是，2025年政府工作报告罕见地将“稳住楼市股市”写入了总体要求段落，体现了房地产以及资本市场的重要性。此外“大力推动中长期资金入市，加强战略性力量储备和稳市机制建设”首次写进了政府工作报告，可见其意义重大。整体看政府工作报告中关于资本市场的内容较2024年明显增多，表态更加积极有为，强调“投融资端综合改革”与“中长期资金入市”，预计2025年增量政策落地可期。 2、DeepSeek横空出世点燃了年初科技行情 DeepSeek横空出世点燃了年初科技行情。今年春节期间，DeepSeek7天狂揽1亿用户，超越ChatGPT的增长速度，登顶中美应用商店下载榜。随后A股迎来DeepSeek时刻，中国资产被重估，A股算力租赁、云计算等指数春节后飙涨逾40%。新炬网络走出10连板，杭钢股份实现17天13板，路桥信息、每日互动等概念股年内最高涨幅均超300%。此外，央视春晚舞台上，宇树科技人形机器人扭起秧歌，也助力这场科技狂潮。冀东装备走出18天12板，杭齿前进实现17天11板。 3、“中国版平准基金”浮出水面 2025年4月7日，全球股市遭遇“黑色星期一”。受美国新一轮关税政策冲击，日韩股市开盘重挫，A股创业板指单日暴跌超9%，市场恐慌情绪蔓延，“A股大跌”迅速登上热搜。2025年4月8日早盘前，中央汇金投资有限责任公司在官网发布答记者问称，汇金公司一直是维护资本市场稳定的重要战略力量，是资本市场上的“国家队”，发挥着类“平准基金”作用。同样在当天早盘前，中国人民银行发声：坚定支持汇金公司加大力度增持股票市场指数基金，并在必要时向汇金公司提供充足的再贷款支持，坚决维护资本市场平稳运行。当天，新华社在微信公众号刊发《中国版平准基金来了，释放稳市强信号！》报道，并称：“汇金负责投资，央行承诺给钱，中国版平准基金浮出水面。” 4、证监会发布《关于资本市场做好金融“五篇大文章”的实施意见》 2月份，证监会制定了《关于资本市场做好金融“五篇大文章”的实施意见》。《实施意见》聚焦支持新质生产力发展，突出深化资本市场投融资综合改革，增强制度包容性、适应性，推动要素资源向科技创新、先进制造、绿色低碳、普惠民生等重大战略、重点领域、薄弱环节集聚。围绕加强对科技型企业全链条全生命周期的金融服务，丰富资本市场推动绿色低碳转型的产品制度体系，提升资本市场服务普惠金融效能，推动资本市场更好满足多元化养老金融需求，加快推进数字化、智能化赋能资本市场，加强行业机构金融“五篇大文章”服务能力，提升资本市场做好金融“五篇大文章”的合力等方面提出18条政策举措。证监会表示将坚持稳中求进、以进促稳，统筹做好防风险、强监管、促高质量发展各项工作，加强政策协调、组织实施和宣传引导，扎实推进资本市场做好金融“五篇大文章”工作，更好服务中国式现代化建设和经济社会高质量发展大局。 5、证监会低调更换LOGO“连环套”下线在时隔13年之后，证监会在6月底悄然更换LOGO，原本由三个红色三角嵌套成的“连环套”图形被简化成线条利落的抽象标识。有股民调侃称“解套了，大家该赚钱了！” 6、A股重磅改革出台，时隔3年之后重启未盈利企业第五套上市标准设置科创成长层 6月18日上午，2025陆家嘴论坛在上海正式开幕，中国人民银行、证监会、金融监管总局主要负责人均出席并发表主题演讲，同时发布了一系列政策举措，包括在上海实施8项金融开放举措，推出进一步深化改革的“1+6”政策等。对于“1+6”政策，证监会主席吴清提到，“1”即在科创板设置科创成长层，并且重启未盈利企业适用科创板第五套标准上市；“6”即在科创板创新推出6项改革措施，包括对于适用科创板第五套标准的企业，试点引入资深专业机构投资者制度等。同时，也将在创业板正式启用第三套标准，支持优质未盈利创新企业上市。 18日下午，证监会发布《关于在科创板设置科创成长层增强制度包容性适应性的意见》，科创成长层重点服务技术有较大突破、商业前景广阔、持续研发投入大，但目前仍处于未盈利阶段的科技型企业。未盈利科技型企业全部纳入科创成长层，调出条件实施新老划断。其中，新注册的未盈利科技型企业符合下列条件之一的，调出科创成长层：（1）最近两年净利润均为正且累计净利润不低于5000万元；或（2）最近一年净利润为正且营业收入不低于1亿元。存量未盈利科技型企业符合现行取消特殊标识条件的，调出科创成长层。科创成长层企业股票简称后添加“U”（Unprofitable），作为特殊标识。科创成长层企业应当定期披露尚未盈利的原因及对公司的影响，并在公告首页的显著位置，对企业尚未盈利的相关风险作出提示声明。在智翔金泰2022年上市后，第五套上市标准便进入实质性暂停阶段。国务院规范中介机构服务行为推动公开发行股票业务收费标准更加公开公正透明 1月15日，《国务院关于规范中介机构为公司公开发行股票提供服务的规定》正式发布，收费原则方面，《规定》要求中介机构应当遵循市场化原则，根据工作量、所需资源投入等因素合理确定收费标准；证券公司保荐业务、会计师事务所审计业务不得以股票公开发行上市结果作为收费条件，律师事务所应当根据国务院司法行政等部门关于律师服务收费的相关规定收费。整体来看，此次发布的《规定》旨在规范中介机构为公司公开发行股票提供服务行为，提高上市公司质量，保护投资者合法权益，促进资本市场健康稳定发展。全文共19条，明确了中介机构执业规范、收费原则以及监管措施。其中，在中介机构执业规范方面，规定中介机构应当遵循诚实守信、勤勉尽责、独立客观的原则，不得有配合公司实施财务造假、欺诈发行、违规信息披露等违法违规行为，制作、出具的文件不得有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 7、证监会公布《上市公司重大资产重组管理办法》 5月16日，证监会公布实施修订后的《上市公司重大资产重组管理办法》，在简化审核程序、创新交易工具、提升监管包容度等方面作出优化。新规将进一步提升上市公司并购重组积极性，充分激发并购重组市场活力，助力上市公司高质量发展。修订后的重组办法积极回应市场关切，多个“首次”进一步激发并购重组市场活力：首次建立简易审核程序。新规明确，对上市公司之间吸收合并，以及优质大市值上市公司发行股份购买资产，实行“2+5+5”审核机制，即2个工作日内受理、5个工作日内完成审核、5个工作日内完成注册。审核流程极大压缩，交易效率和便捷度将大幅提升。首次调整发行股份购买资产的监管要求。新规提高了并购重组对上市公司财务状况变化、同业竞争和关联交易监管的包容度，解决市场交易痛点。在尊重市场规律和产业发展需求的基础上，降低了上市公司并购的制度性成本，增强了对科技创新行业并购、国有资产整合等的监管适应性。首次建立分期支付机制。新规建立了重组股份对价分期支付机制，以满足上市公司视后续标的经营状况灵活调整支付股份数量的需求。创新性的制度设计能够在科技型企业估值波动较大的情况下，充分保障上市公司利益。首次引入私募基金“反向挂钩”安排。新规对私募基金投资期限与重组取得股份的锁定期实施“反向挂钩”，明确私募基金投资期限满48个月的，锁定期限可相应缩短。这有助于鼓励私募基金参与上市公司并购重组，有效缓解“退出难”问题，畅通“募投管退”良性循环。 8、公募重磅改革方案落地 5月7日，《推动公募基金高质量发展行动方案》正式发布，《方案》通过25条举措直击行业痛点，通过优化主动管理权益类基金收费模式、强化基金公司与投资者的利益绑定、提升行业服务投资者的能力、提高公募基金权益投资的规模和稳定性等重点内容，着力督促基金公司、基金销售机构等行业机构从“重规模”向“重回报”转变，形成行业高质量发展的“拐点”。 9、消费新势力成为资本市场焦点：LABUBU与“苏超”先后破圈中央经济工作会议和《政府工作报告》都把“全方位扩大国内需求”列为2025年重点任务之首。以“Z世代”为代表的消费新生代，正用独特方式定义市场新逻辑。6月10日，一只高131厘米的薄荷色Labubu以108万元落槌价完成竞拍。这个PVC材质的潮玩偶像，带动泡泡玛特股价创出283.40元历史新高，年初至今上涨超160%，被市场称为“年轻人的茅台”。IP经济概念在A股遍地开花。影视IP龙头光线传媒因《哪吒2》全球票房登顶，年内最大涨幅超340%；国芳集团走出15天13板，若羽臣年内最大涨幅超220%。 6月初，江苏省首届城市足球联赛意外成为现象级事件。“南京盐水鸭大战无锡水蜜桃”、“南通狼山PK常州恐龙”以及谁是“南哥”的网梗让江苏省首届城市足球联赛火爆全网。赛事流量转化为经济增量，金陵体育8个交易日一度大涨超过176%、共创草坪8个交易日最高涨幅超过113%。 10、A股重磅改革，ST股涨跌幅限制比例调整为10% 6月27日，沪深交易所就调整主板风险警示股票价格涨跌幅限制比例及有关事项公开征求意见，拟将主板风险警示股票价格涨跌幅限制比例由5%调整为10%，与主板其他股票保持一致。本次调整主要包括三方面内容：一是主板风险警示股票价格的涨跌幅限制比例由5%调整为10%，与主板其他股票保持一致。二是同步调整主板风险警示股票的异常波动的交易公开信息披露指标，与主板其他股票保持一致。三是要求会员做好业务和技术准备，切实加强投资者教育及风险提示工作，引导投资者理性审慎参与风险警示股票交易。

金融界06-30 16:48

以伊停火暂缓中东“油阀”危机？油价坐上“跳楼机”，油气股跌麻了！

金、美元走弱。亚太市场今天普遍走强。日韩股市强劲上扬，港A股纷纷上涨。霍尔木兹海峡也松了一口气。此前焦灼之际，伊朗议会已经同意关闭霍尔木兹海峡，这势必威胁全球约三分之一的海运原油贸易。如果这中东“油阀”封锁，原油价格可能涨至每桶120美元至130美元。德意志银行分析师称，市场下一步走势“实际上取决于伊朗是否会将石油武器化”。虽然现在特朗普声称促成了停火，但眼下伊以双方的态度仍存不确定性，不排除会有新变数。

格隆汇06-24 13:37

美股三大期指飙升超1%，纳指期货领涨市场热议

和亚洲市场的表现将对美股产生联动效应。日韩股市今日高开高走，反映出全球风险偏好的回暖，但中国市场因地产行业调整而表现疲软，可能间接影响美股情绪。编辑总结美股三大股指期货的集体上涨反映了市场对贸易谈判进展和经济数据预期的乐观情绪。科技和消费品板块的强劲表现为市场注入了活力，但美债收益率上升和地缘政治风险仍需警惕。投资者应平衡风险与机会，关注即将公布的就业和通胀数据，以判断市场是否能延续上行趋势。长期来看，结构性增长领域如人工智能和绿色能源仍具吸引力，但短期波动性可能加剧。 2025年相关大事件 5月21日：美股三大股指期货齐跌，道指期货跌0.75%，标普500指数期货跌0.50%，纳指期货跌0.51%。市场情绪受到美元看空信号和经济数据预期的影响，投资者观望情绪加重。 5月12日：美股三大股指期货高开逾1%，纳指期货涨1.5%，标普500指数期货涨1.4%，道指期货涨1.2%。市场受中美贸易谈判积极进展提振，风险偏好回升。 4月11日：美股盘前大跌，三大股指期货集体下挫，纳指期货跌幅超1%。投资者担忧通胀数据超预期，市场波动性加剧。 3月26日：美国股指期货下跌，投资者关注经济数据和企业财报，市场回吐前期涨幅，纳指期货表现尤为疲软。 1月22日：美股盘前飙升，纳指100和标普500分别急升4.16%和3.1%，受中美贸易协议暂时熄火的利好推动。国际投行及专家点评 Ellen Zentner，摩根士丹利首席经济学家，5月20日：“美股的短期上涨动力来源于贸易紧张局势的缓解，但投资者需警惕美债收益率上升对高估值股票的压力。”（来源：摩根士丹利官网）。 Mark Haefele，瑞银全球财富管理首席投资官，5月15日：“科技板块的结构性机会依然显著，但全球经济的不确定性要求投资者保持灵活，分散投资以应对潜在波动。”（来源：瑞银官网）。 David Kostin，高盛首席美国股票策略师，5月10日：“标普500的估值已接近历史高位，未来收益增长将是推动指数进一步上行的关键。”（来源：高盛研究报告）。 Jensen Huang，英伟达首席执行官，5月8日：“AI芯片需求的爆发式增长为科技股提供了长期支撑，纳指的上涨空间依然可观。”（来源：英伟达财报电话会议）。 Tom Lee，Fundstrat全球顾问公司创始人，5月5日：“市场对美联储政策的敏感度正在上升，但消费品和科技板块的韧性为美股提供了安全边际。”（来源：CNBC访谈）。来源：今日美股网

今日美股网05-27 00:10

特朗普“一声令下”，全球药价要崩盘？港A医药股应声急搓！

场乐观情绪。今天，亚太股市集体回暖，日韩股市、中国资产全线躁动，港A股纷纷走强，离岸人民币一度拉升逾200点，现货黄金骤然回落。不过就在峰回路转之际，特朗普依旧是市场最大的扰动因素。今天全球医药股都在跌，盘中日本药品指数跌近4%，印度制药股大跌，港A生物医药股、创新药全线下挫。截至发稿，港股百济神州大跌超9%，再鼎医药跌超6%，药明合联、康方生物跌超5%；A股迈威生物跌超13%，百济神州、舒泰神跌超8%，信立泰、热景生物跌超6%。特朗普又盯上医药当地时间周日晚间，特朗普又“一纸令下”，美国强制“全球最低价”，药价将降低30%-80%。他在社交平台上宣布，这项行政命令计划在今天（北京时间周一21点）签署。特朗普宣称，这项行政命令会是“美国历史上最重要的行政命令之一”，预计将节省数万亿美元。强制美国处方药支付与全球最低价国家相同的价格，预计处方药和药品价格几乎会立即下降30%至80%。他认为，这将“前所未有地”降低美国的医疗保健成本，同时美国药出口价将会上涨，导致全球药价上涨“以达到平衡”。 “多年来，制药/药品公司总是声称这是研发成本所致，而且毫无缘由地，所有这些成本都将由美国的“冤大头”独自承担。” “政治献金能创造“奇迹”，但对我以及共和党来说却行不通。我们要做正确的事，因此，我很高兴地宣布，明天上午9点（北京时间周一21点），我将在白宫签署一项美国历史上影响极为深远的行政命令。处方药和药品价格几乎会立即下降30%至80%。全球药价将会上涨以达到平衡，多年来首次为美国带来公平！我将推行“最惠国”政策，据此美国将支付与世界上支付最低价格的国家相同的价格。” 不过目前，该行政令的具体细节尚未公布。药价“崩盘”？一场美国制药业始料未及的特朗普风暴，正强势来袭。上周，特朗普就已经在为药品定价做“预热”。此前特朗普签署行政令简化药品生产设施审批，鼓励药企在美建厂。另外，他还要求“加快建设与药品及其成分生产相关的设施”。值得一提的是，特朗普政府对药品进口启动了所谓的232调查，他还计划在5月中旬对进口药品加征关税。又是猛砍药价，又是加征关税…本质上还是特朗普想实现：供应链的“美国优先”。不过眼下，压力山大的美国制药企业们，已经组队开启激烈的游说活动。美国药品研究与制造商协会发言人表示，任何形式的政府定价对美国患者都不利。 “在医疗补助计划中实施外国参考定价不仅无法为患者省钱，实际上还可能让他们花费更多。” 据美国制药行业最大的贸易协会PhRMA估计，特朗普提出的新药品定价提案或使制药公司在十年内损失高达1万亿美元。而对于本土出海的创新药企来说，也或造成海外收入端的下滑。不过国金证券此前曾指出，医药板块由于国际关税环境变化和地缘预期波动，出现较为明显回调。不过该行认为，医药板块同时具备良好的抗风险能力和成长进攻能力，创新药板块实际地缘政治和关税风险很低，仍将是医药板块成长主线，继续看好港股和A股创新药标的成长空间。

格隆汇05-12 14:07

特朗普“72变”，电子关税豁免令苹果喘息？果链们率先兴奋！

然。受此影响，亚太市场周一普遍上涨，日韩股市高开，港A股也为之一振。其中，消费电子、苹果概念率先兴奋，不过午后涨幅收窄。截至发稿，A股瀛通通讯、科森科技涨停，歌尔股份、工业富联等跟涨；港股高伟电子涨超5%，伟仕佳杰、丘钛科技等纷纷跟涨。美股科技股似乎也松了口气，苹果夜盘大涨6%，美光科技涨超5%，博通、高通等夜盘纷纷上扬。此前因特朗普关税风暴，苹果一跃成为最受伤美国科技股，苹果产业链也随之惨遭“血洗”。上周，立讯精密、歌尔股份等国内多家果链打出了回购增持“组合拳”，眼下若关税豁免再落地，行业有望迎来修复。但仍需注意的是，关税警报远未解除，科技巨头以及果链们想“松口气”可能还为时尚早。特朗普“72变” 美东时间4月11日，美国海关与边境保护局公布相关备忘录，豁免中国部分产品关税。其中，包括了计算机、智能手机、半导体制造设备、集成电路等部分产品。随后，白宫也证实了该豁免信息。但周所周知，特朗普向来是个谜。不知道是内部没有达成一致意见，还是他又“朝令夕改”，仅隔了一天，特朗普就又变卦了。稍早前，美国商务部长称：对电子产品的关税豁免只是暂时的。智能手机、笔记本电脑和无线耳机等获得关税豁免的电子产品将被纳入所谓的“半导体关税”之中，预计将在“一两个月内”实施。周日下午，特朗普也在TruthSocial上回应“豁免”表示，关税没有例外，电子产品仍面临关税。他声称，仍将在所谓的“国家安全关税调查中”对半导体和电子产品供应链“重点关注”。 “对于其他国家用来对付我们的不公平贸易平衡和非货币关税壁垒，没有国家能‘逃离’惩罚。” 换而言之，即所谓的豁免产品只是转移到了另一个关税类别。特朗普还表示，本周一将宣布半导体关税税率，行业的一些公司将具有灵活性。 “我周一会给你们答案，到时会非常具体。我们将收到很多钱。” 一直以来，特朗普都在威胁要对半导体征税，但没有具体说明征税范围。不过迄今为止，他对其他行业征收的税率为25%。苹果能否迎喘息？特朗普一番“神操作”，将金融市场玩弄在股掌之间。眼下，电子产品关税仍存高度不确定性，科技股面临的风险仍高企，尤其是苹果以及果链。郭明錤最新发文称，进口关税对苹果仍是很大的压力。他指出，苹果自今年农历年后便开始为美国市场备货，目前约超过2个月的库存，故关税对2Q25美国市场销售几乎无影响。但对供应链而言，提前拉货可能导致新旧款iPhone转换期的出货衰退较以往显著。 iPhone进口关税由145%下降到原本的20%，表面上对缓解市场气氛有帮助，但实际上这对苹果仍是很大的压力，否则Apple不会从农历年后就开始为美国市场备货。花旗最新下调了苹果目标价至245美元，同时还下调了iPhone出货量预测。该行指出，美国上周五豁免部分产品“对等关税”，几乎涵盖苹果公司所有产品，预料其股价将上扬。虽然此次豁免将减轻苹果所受到的负面影响，但仍难免受到宏观经济疲软的打击。花旗目前预测2025年全球GDP将收缩约70个基点，因此相应下调iPhone、Mac电脑和苹果可穿戴设备的出货量预测。其中，今明两年iPhone出货量预测下调至2.26亿及2.34亿部，并将2025至2027财年每股盈利预测下调2%、7%及5%，目标价从275美元下调至245美元，维持“买入”评级。长期看多美国科技股的Wedbush分析师Dan Ives更是警告称，特朗普关税可能会使美国科技行业倒退十年。 “在其从业25年的日子里，这是我见过的最可怕的时刻。” 他认为，苹果将生产转移到美国本土几乎是不可能的。面对当前局势，Ives建议投资者转向更具防御性的科技股，微软和Meta的表现会好于英伟达和苹果。

格隆汇04-14 13:56

关税政策再次生变，反复无常特朗普又发出关税警告！现货黄金价格再创历史新高，首次触及3200美元关口，美元指数暴跌

价格再创历史新高受此影响，4月11日日韩股市双双低开，日经225指数开盘快速下探，一度下跌近2000点，大跌5.66%，韩国KOSPI指数同样低开低走，盘中一度跌1.96%。截止发稿，日经225指数下跌3.21%。现货黄金价格大涨，首次站上3200美元/盎司，最高触及3129.8元/股，再创历史新高，距离突破3100美元/盎司仅过去十余天，截至发稿报3197美元/盎司。而美元指数暴跌，直接跌破100大关，为2023年7月来首次！此前一天已连续跌破102、101两个整数关口。COMEX白银期货涨2.3%，报31.115美元/盎司。此外周四美股再度下跌，三大指数均下跌，科技巨头领跌。三大指数中，标普500指数下跌3.46%，收于5268.05点；纳斯达克综合指数大跌4.31%，收报16387.31点；道琼斯工业平均指数则下挫1014.79点，跌幅达2.5%，最终报收于39593.66点。大型科技股的股价集体跳水，特斯拉下跌超7.2%，Meta下跌超6.7%，英伟达下跌5.91%，亚马逊下跌5.17%，苹果下跌4.24%，微软下跌2.34%。银行股全线走低，高盛跌5.24%，富国银行跌4.85%，摩根士丹利下滑4.58%，花旗跌3.99%，美国银行跌3.5%。政策“反复无常” 特朗普在周三曾经表示，鉴于已有超过75个国家和地区与美方联系，希望就关税议题进行谈判，且并未以任何方式对美国进行报复，美国对这些国家将暂停征收高额“对等关税”90天，但10%的基本关税将继续有效。在特朗普宣布暂缓“对等关税”后，欧盟委员会主席冯德莱恩在当天的一份声明中表示，欧盟同意将原定于4月15日针对美国关税的反制措施暂停90天。日本首相石破茂表示，美国关税政策可能会影响所有行业。石破茂指示日本经济再生大臣赤泽亮正在美国进行积极谈判，赤泽亮正将以关税谈判为优先事项，以获得有利的结果。日本财务大臣加藤胜称，已与美国达成共识，将在部长级别上继续就外汇问题保持密切沟通，汇率应由市场决定。石破茂首相曾表示削减消费税并不合适。目前，执政党未就削减消费税做出任何决定。将继续呼吁美国重新考虑其关税。东吴证券在近日研报中表示自特朗普当选本届总统以来，其政策的“反复无常”对金融市场的走向影响愈发明显，而最近其对等关税政策再度令全球市场走势发生剧烈动荡。东吴证券提到自特朗普当选以来，其政策不确定性呈现飙升态势，而这一“幕后推手”便是贸易政策。本届特朗普政府的贸易政策不确定性已经远超2018-2019年对华贸易战时期，并创下经济政策不确定性指数有记录以来的历史新高。向前看，特朗普在对等关税领域的摇摆以及中美贸易战的持续升级或将持续推高不确定性，预计短期内各资产价格走势仍将受特朗普政策不确定性的影响。

金融界04-11 14:40

特朗普关税“缓刑”90天，美股ICU转战KTV，亚太股市彻底疯狂！

。美股一夜狂欢后，今早亚太股市接力，日韩股市闻声起飞，港A股高开高走。其中，日经225指数暴涨9%，日本东证指数涨超8%，日经225指数VI期货因触发熔断机制而暂停交易。韩国综合指数张超5%，韩国KOSPI 200期货上涨5%，韩国交易所因此启动临时停牌机制，并暂停程序化交易5分钟。韩元兑美元则领涨亚洲货币。恒科指一度涨超6%，恒指、国指均涨超4%，创业板指涨超4%，沪指涨超1%。MSCI亚太指数涨幅扩大至5%。关税“缓刑”90天、鼓吹买美股继中方“奉陪到底”反制后，特朗普彻底坐不住了。美东时间周三，特朗普突然宣布：对不采取报复行动的国家或地区实施90天的关税暂停。据特朗普说，因为不反抗，超75个国家获得90天“暂缓期”。 “由于超过75个国家已联系美国愿意谈判，且在我强烈建议下未以任何方式、形式或形态对美国进行报复，我已授权暂停90天，并在此期间大幅降低对其他国家的对等关税至10%，立即生效。” 随着中国、欧盟等纷纷反制，特朗普深夜在社交平台7连发，紧急安抚美国民众。他还鼓吹“买入”美股称：现在是买入的绝佳时机。 “冷静点！一切都会好起来的，美国会比以往任何时候都更强大！” 同时，还特别提到摩根大通首席执行官戴蒙的言论，指出戴蒙赞扬了修复关税与贸易体系的想法。另外值得关注的是，美国财政部长贝森特表示，将主导关税谈判。据悉，华尔街更倾向于由贝森特担任主导角色，而非商务部长霍华德·拉特尼克或贸易顾问彼得·纳瓦罗。 “别高兴太早！” 只能说，特朗普这波极限施压、拉扯玩的很6。网友们也戏言：这个世界唯一可以确定的，就是特朗普的不确定性。在市场兴奋之际，也有不少“清醒的人”泼出冷水。前美国财长萨默斯表示，美国远远没有脱离险境，鲁莽地“即兴表演”并非什么有用的策略，多个市场崩塌之后，特朗普政府现在受到惊吓。他指出，美国“大量信誉已经丧失，要心怀恐惧。” 花旗分析指出，暂停关税难解困境，但美国仍面临经济放缓和通胀。最迷的是高盛，在上调美国经济衰退风险至65%后，又迅速作废了这一预期。至于美股市场，老债王格罗斯最新在社媒上发声称：有这样反复无常的总统，美股还能买吗？ “我想问问你们，你愿意持有这样高度波动的美国股票吗？这些股票的价格取决于美国总统晚上是否睡得好，第二天早上醒来是否会改变昨天的政策？” CFRA 研究公司的首席投资策略师Sam Stovall则表示，虽然关税暂停促成了短期的反弹，但他认为市场远未触底。 “‘骗我一次，你可耻；骗我五次，我活该。” Harbor Capital分析师Jake Schurmeier则表示，虽然暂停关税的消息是好消息，但并不能消除总体的不确定性。 “我们可能会在几天内走高，但我认为已经造成了永久性的损害。”

格隆汇04-10 10:41

特朗普再次“让步”，亚太股市集体暴涨，黄金再战3100！

并带动亚洲股市上演大反弹。周四亚盘，日韩股市早盘冲高，日经225指数日内暴涨9%；韩国综合股价指数飙升5%，小盘股Kosdaq指数上涨4.61%；澳大利亚S&P/ASX200指数涨6.2%。不止亚洲股市，欧洲股市也“一片大好”，欧洲斯托克50指数期货上涨9.25%，德国DAX指数期货上涨8.95%，英国富时100指数期货涨6.01%。美国国债此前的大规模抛售潮在特朗普态度转变以及美国国债拍卖显示国际需求强劲后也有所缓解，10年期美债收益率小幅下行至4.31%。现货黄金开盘涨势凶猛，并一度站上3100美元上方。在全球市场经历了一周的动荡之后，特朗普做出了令人震惊的让步，此前全球股市下跌了数万亿美元，美国债券遭遇大幅抛售，油价暴跌至新冠疫情期间的水平。早些时候，特朗普在一篇帖子中表示：“基于超过75个国家呼吁……通过谈判寻求解决方案……且这些国家在我的强烈建议下并未以任何方式、形式对美国进行报复，我已授权暂停90天，并在此期间大幅降低对其他国家的对等关税至10%，此举立即生效。” 近期遭受重创的公司周三也大幅上涨。在特朗普宣布这一消息后，苹果、英伟达、微软、亚马逊、Meta和特斯拉的股价均上涨了至少10%。华尔街银行曾警告称，征税将导致美国经济陷入衰退，同时加剧通胀和失业。就在特朗普周三发布令人震惊的声明之前，高盛曾预测特朗普的贸易战将引发美国经济衰退，但仅仅两个多小时后，该行就撤回了这一预测。不过，一个有趣话题将是，投资者在多大程度上相信政府的说法，即部分关税减免是一项“宏伟计划”。美国财政部长贝森特在白宫表示：“他需要很大的勇气，才能坚持到这一刻，这一直是他的策略。” 一些投资者和经济学家警告称，剩余的关税，包括对全球大多数进口产品征收10%的统一关税，仍将对经济增长造成压力并推高价格。花旗集团表示：“暂停对等关税并不意味着美国经济避免了增长放缓和通胀上升。贸易不确定性将持续存在。” 特朗普的让步意味着，未来几周美国及其主要贸易伙伴预计将进行多场平行贸易谈判，以试图解决商业紧张局势，在谈判中获利可能正是特朗普的根本目的。

金融界04-10 10:40

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